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Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second Level,Third Level,Fourth Level,Fifth Level,*,信息不对称,Asymmetric Information,1,问题的提出,市场中的信息不对称,逆向选择,逆向选择与质量,市场信号,Information,2,Motivation,在新古典经济学中，我们都假设所有当事人对所交换商品以及与市场相关的一些因素都是知道的。,在一般的产品市场或者说在市场高度发达的经济中，这样的假设或许没有什么太大的问题。但对于一些特殊的市场、特殊的经济中，这样的假设就太强了。,3,Motivation,在一些特殊的市场，如医疗服务业、保险业，或者二手车等市场中，信息不完整（,imperfection）,或信息不对称(,asymmetry),是这些市场的一个基本特点。,在一些经济中，如发展中国家或转型经济国家，由于市场不完善而引起的道德危险、逆向选择问题等也非常普遍。,4,Motivation,这一部分简单介绍由于信息不对称引起的一些经济问题，和解决这些问题的方法。,需要指出的是，这方面的很多研究还在不断发展之中，是一个充满诱惑力和挑战的领域。,5,市场中的信息不对称,信息不完整与信息不对称：,信息不完整（,imperfect information）,是指市场的一方或另一方没有掌握到应该掌握的信息。,信息不对称（,asymmetric information）,是指市场中的一方比另一方掌握更多的信息。这是相比较而言的。,通常情况下，这两个概念是混合使用的。,6,市场中的信息不对称,在现实生活中，经常会碰到信息不对称的问题，如,一个医生对其医疗服务质量的了解比患者要多得多；,买保险的人对自己的风险的认识比保险公司要准确得多；,二手车的车主对汽车的质量比潜在的买主更清楚；,还有银行与贷款企业之间、政府与国有企业经理之间、委托人与代理人之间等等。,7,市场中的信息不对称,信息不对称是如何影响市场动作的呢？,我们将主要讨论三个方面的问题：,逆向选择（,adverse selection）,市场信号（,market signaling）,道德危险（,moral hazard）,8,adverse selection,这方面著名的例子是美国的二手车市场（,used car market）(Akerlof,G.1970),。,在二手车市场上有两种类型的车：柠檬（,lemons）,车和桃子（,peaches）,车，或劣质车和优质车。二手车的好坏取决于原车主的保养情况，有没有出过车祸等。,如果对劣质车的卖主来说，其可接受的价格是1000美元，买主最多愿意付1200美元。对质量好的车的卖主来说，这两种价格分别是2000和2400美元。,9,逆向选择,如果买主能够区分劣质车和优质车，那么“柠檬”车的价格在1000至1200美元之间，“桃子”车的价格在2000至2400美元之间。,当买主的信息是充分的时候，即以优质车的价格买优质车，以劣质车的价格买劣质车，交换带来的好处是显而易见的、有保障的。,10,逆向选择,问题：如果买主不能够区分柠檬和桃子，那么买主买车时将愿意花多少钱来买一辆二手车呢？,设二手车市场中有比例,q,的车是桃子，1-,q,的车是柠檬。,任何一辆车对买主的预期价值是：,11,逆向选择,如果,EV2000,美元（即卖主可接受的“桃子”车的最低价），不管这辆车实际是柠檬还是桃子，每个卖主都会在2000美元和预期价值之间讨价还价，所有的卖主都会从市场交易中获利。,如果,EV2000,美元，桃子卖主很难通过讨价还价将“桃子”车的价格抬高到2000美元以上，所以拥有桃子的卖主将会退出市场。,12,逆向选择,这时，买方也明白剩下来的卖主只有“柠檬”车的卖主，因此买方愿意接受的最高价格不会超过1200美元，结果也只有“柠檬”车才有可能卖得出去。,因此，太多柠檬时就会将桃子挤出市场；由于桃子不能成交，交易所带来的好处也会减少；柠檬的存在为桃子的买卖双方带来了外部成本。这样的市场叫做柠檬市场或劣货市场。,13,逆向选择,问题：一个市场中能够容忍多少柠檬而不至于将桃子挤出市场呢？,我们知道，买方只有在下列条件成立时才会花2000美元买一辆二手车：,14,逆向选择,换句话说，给定我们前面的例子，当超过三分之一的车是“柠檬”车时，只有“柠檬”车才会成交。,我们把一个优质车和劣质车都有交易并且买方不能区分这两种车的市场叫做,聚合市场，实现的均衡叫聚合均衡（,pooling equilibrium）,。,把一个只交易一种类型的车或者两种类型的车都有交易但买方可以区分优劣的市场叫做分隔市场，实现的均衡叫,分隔均衡（,separating equilibrium）,。,15,逆向选择,如果存在两种以上的车，情况会如何呢？,假设二手车的质量在1000美元和2000美元之间均匀分布，并且对于任何车来说，如果卖主觉得值,x,美元的车，买主觉得值,x+300,美元，此时，什么样的车将会成交呢？,16,Seller values,1000,2000,17,1000,2000,1500,Seller values,平均价值,18,1000,2000,1500,The expected value of any,car to a buyer is,$1500+$300=$1800.,Seller values,19,1000,2000,1500,The expected value of any,car to a buyer is,$1500+$300=$1800.,此时，那些觉得他们的车值,1800,美元以,上的卖主将会退出。,Seller values,20,1000,1800,优质车退出之后，剩下的,车的分布如下：,Seller values,21,1000,1800,1400,Seller values,22,1000,1800,1400,The expected value of any,remaining car to a buyer is,$1400+$300=$1700.,Seller values,23,1000,1800,1400,The expected value of any,remaining car to a buyer is,$1400+$300=$1700.,Seller values,此时，那些觉得他们的车在1700美元到1800美元之间的卖主将会退出。,24,逆向选择,如此循环，什么时候是头呢？,设,v,H,为市场上卖主认为最好的车的价值，这时，市场预期的车的价值是：(1000+,v,H,)/2。,买主愿意付的最高价格是(1000+,v,H,)/2,+300。这个价格也是市场上任何卖主能够得到的最高价格，即(1000+,v,H,)/2,+300=,v,H,，即,v,H,=$1600。,逆向选择的结果使得价值高于1600美元的车退出市场！,25,逆向选择与质量,现在，如果允许卖主选择其产品的质量或价值,如两种雨伞：优质雨伞与劣质雨伞，卖主将会生产和出售哪一种类型的雨伞呢？,假设买主认为优质雨伞的价值是14元，劣质雨伞的价值是8元，并且在购买雨伞之前买主不能辨别雨伞的质量（即买主与卖主的信息是不对称的）。,26,逆向选择与质量,再假设优质雨伞的边际生产成本是11元，劣质雨伞的边际生产成本是10元。,如果每个卖主只生产优质雨伞，这时买主愿意支付的价格是14元，每把雨伞给卖主带来的利润是14-11=3元。,但是，这个时候卖主可以生产劣质雨伞，如果买主仍然付14元一把雨伞的话，卖主的利润增加了：14-10=4元。,27,逆向选择与质量,因此，只有优质雨伞的市场不是一个均衡的市场。,那么，只有劣质雨伞的市场是一个均衡的市场吗？,当然也不会。因为，如果买主知道所有的雨伞都是劣质品，他愿意支付的最高价格是8元，而劣质雨伞的边际生产成本是10元，卖主多卖一把雨伞损失2元。,28,逆向选择与质量,现在，我们已经知道了不存在只交换一种雨伞的市场均衡。那么，存在两种雨伞的市场均衡是什么呢？,一部分的卖主（,q）,生产优质雨伞，0,qc1,假定消费者中，有,a,部分消费者知道产品质量的信息，（1-,a）,部分消费者不知道产品质量的信息。在了解产品质量的情况下，优质的时候，消费者愿意支付价格,p=,购买产品，在劣质产品的情况下，消费者不会购买产品。,33,价格作为质量的信号,因此,如果市场的是优质产品，利润为：,a*（p-c1)+(1-a)*(p-c1)=p-c1,如果是劣质产品，其利润为：,（1-,a）*(p-c0),当,p-c1,（1-,a）*(p-c0),或者,p（c1-,（1-,a）*c0）/a,时：,他将生产优质产品，反之，则生产劣质产品。,34,市场信号,举一个劳动力市场的例子。,在劳动力市场上有两种类型的人：能干的和不能干的。,一个企业如果雇佣一个能干的工人，其边际产出是,aH,，,如果雇佣一个不能干的工人，其边际产出是,aL,。,当然，,aH,aL,。,35,市场信号,设这个劳动力市场上，能干的工人的比例是,h，,不能干的工人有比例是1-,h。,企业付给每个工人的工资等于工人的边际产出（价值）。,如果企业知道每个工人的类型type），,那么能干的工人的工资,wH,=,aH,，不能干的工人的工资是,wL,=,aL,。,36,市场信号,如果企业不知道每个工人的类型，那么，所有的工人得到则是聚合工资（,pooling wage rate），,即他们的预期边际产出的价值：,wP,=,haH,+(1-,h)wL,。,我们知道，,wP,=,haH,+(1-,h)wL,aH,。,因此，能干的工人希望能够找到一种可信的市场信号来显示他们是能干的。如果企业相信这样的信号是真实的，企业就愿意付他们应得的工资，,aH,。,37,市场信号,一种可能的市场信号是求学。求学是一个昂贵的行动，需要付学费，还要花时间，还要经受考试的折磨等同时，也正因为求学是一个昂贵的行动，不能干的人不太容易模仿，所以学历就变成了一个人能干的证明。,如果说能干的人求学的成本是,cH,，,不能干的人的求学成本是,cL,，,那么，我们有,cH,cHeH,，即,eH,教育水平对能干的人来讲是有利的；,(ii),wH,-,wL,=,aH,-,aL,cLeH,，即,eH,教育水平对不能干的人来讲是不利的。,39,市场信号,前面这两个条件加起来，我们可以得出受教育水平的选择范围：,寻求这一范围内的教育水平本身足已显示这个人是一个能干的人，达到将能干的人与不能干的有区分开来的目的。,40,市场信号,问题：给定能干的人寻求,e,H,的教育水平，不能干的人应该寻求什么样的教育水平呢？,答案是零教育水平。因为只要达不到,e,H,的教育水平，不管他怎么寻求多少教育，他的工资始终是,w,L,=,a,L,。寻求教育只会增加开支而不会增加收入。,当然，这一结论是基于前面的假设，即只有能干和不能干两类人。,41,Question,如果人的能力是均匀分布的,结果会是什么样?,如果人的能力服从正态分布,结果会怎样?,42,市场信号,市场信号可以改进市场上的信息，但这个信号不会改变总产出（假设能干的不会多干）。由于教育是有成本的，这样的市场信号实际上降低了市场效率。,因此，信息的改进不见得一定能够增加市场交换带来的好处（,gains-to-trade）。,43,道德危险,如果你的汽车有防盗险，你会不会更有可能不锁车呢？,如果是，这就是道德危险。,道德危险,(moral hazard),，,也叫隐瞒行动,(hidden action),交易的一方知道他自己采取的行动，这样的行动会影响到另一方的利益，而另一方则不知道对方已经采取了什么样的行动。这也是信息不对称的结果。,44,道德危险,以保险公司为例。如果承保人知道被保人的真实风险，那么就有可能为这个人专门签订一个承保合约。,如果在保险公司看来所有的人都差不多，保险公司就只能为所有的被保人提供同样的合约。这时，高风险和低风险的人群聚合在一起，实际上是低风险的人补贴高风险的人。,45,道德危险,道德危险也可以用市场信号来解决。比如：,吸烟或酗酒的人群的人寿和医疗保险的费用就比较高；,安全驾驶的人（如没有酒后驾车、没有出过车祸的记录）的车险较便宜，这就是名誉（,reputation）,效应等。,激励合约则是一种用合约来约束当事人的一种方式。,46,