外汇市场外汇交易.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第二章 外汇市场与外汇交易,第一节 外汇市场概述,第二节 外汇交易方式,第三节 外汇期货与期权,第四节 汇率折算与进出口报价,通过本章学习，要求掌握：,外汇市场的含义、构成,即期外汇业务和远期外汇业务,套汇、掉期业务,套利与利率平价理论,外汇期货与外汇期权交易,汇率折算与进出口报价,第一节 外汇市场概述,一、外汇市场的概念,二、外汇市场的种类,三、外汇市场的特点,四、外汇市场的参与者,一、外汇市场的概念,外汇市场,（,Foreign Exchange Market,）,是指从事外汇买卖的场所或领域。,是国际金融市场的重要组成部分。,外汇买卖的两种形式：,本币与外币,外币与外币,二、外汇市场的种类,1,、根据经营场所形式不同，可划分为有形的外汇市场和无形的外汇市场,有形市场：,外汇买卖双方按照交易规则，集中进行外汇,交易的具体的、固定的市场。,无形市场：,外汇买卖双方通过电话、电报、电传、计算,机网络系统及其它通迅工具来进行抽象交易,的市场。没有固定交易场所。,2.,根据外汇交易主体不同，可分为银行间市场和客户市场,银行间市场：,由外汇银行之间相互买卖外汇而形成的,市场。（外汇批发市场）,客户市场：,外汇银行与客户（进出口商、投资者、个人,等）进行交易的市场。（外汇零售市场）,三、外汇市场的特点,1,、空间上的统一性：遍布世界各地。,2,、时间上的连续性：一天,24,小时不间断。,3,、外汇交易规模巨大，交易币种集中在热门货币，汇率波动加剧。,6,12,18,24,2,4,8,10,14,16,20,22,东京时间,东 京 市 场,阿姆斯特丹、苏黎世、巴黎、法兰克福,伦敦市场,香港、新加坡市场,纽约市场,旧 金 山 市 场,四、外汇市场的参与者,外汇银行：,由各中央银行指定或授权经营外汇业务的商业银行或其他金融机构。,外汇经纪人：,专门从事促成外汇成交或代客买卖外汇，从中收取手续费的中间商。（个人、中介组织）。,中央银行：,监管者；参与者。,客户：,是外汇市场上的最终供给者和需求者。,交易性的客户：,如进出口商、国际投资者、旅游者等；,保值性的客户：,如套期保值者；,投机性的客户：,外汇投机商。,商业银行经营外汇业务的原则：,空头（,Short Position,）：,指商业银行在经营外汇业务时卖出多于买进的不平衡情况。,多头（,Long Position,）：,指商业银行在经营外汇业务时买进多于卖出的不平衡情况。,商业银行经营外汇业务的原则是,“买卖平衡”,，防止出现空头或多头，这就是对每种外汇出现的多头或空头立即进行抛补。,第二节 外汇交易方式,一、即期外汇交易,二、远期外汇交易,三、掉期交易,四、套汇交易,五、套利交易,一、即期外汇交易（,Spot,Transaction,）,1.,概念,即期外汇交易（现汇交易）是指在外汇买卖成交后，在两个营业日内办理交割的外汇业务。,交割日：,交易双方相互支付货币的日期。,汇价：,即期汇率是外汇市场最基本的汇率，其,他交易的汇率都是以即期汇率为基础计,算出来的。,2.,即期外汇交易的目的,满足临时性的支付需要。,调整持有的外币币种结构。,进行外汇投机。,银行从事即期外汇交易，主要是获取买卖差价。,【,例题,】,公司,B,委托银行,A,用日元按,104.50,的汇价购买,100,万欧元以支付一笔货款，当天早晨的开盘价为：,美元日元：,102.50,80,美元欧元：,0.9830,60,请问,A,在什么时候能帮,B,完成上述交易？,【,解,】,：,1,）开盘时能否成交？,由于开盘价,1,欧元,=104.58,日元,104.50,日元，不能成交。,2,）等待行情变化后再成交。,行情的变化有许多种类型：,如美元日元和美元欧元的汇率,一变一不变,或同时变；,同时变又有,一下一上,、,一上一下,、,同上,、,同下,等几种情况。,二、远期外汇交易（,Forward,Transaction,）,1,概念,远期外汇交易（期汇交易），指外汇交易双方预先签订合同，规定交易的,币种、金额,及,汇率，,于,将来约定的时间,进行,交割的外汇交易。,2.,种类,（,1,）根据交割日的确定方式不同,固定交割期,是指交割日在某一固定日期的交易选择交割期,（择期交易）客户可以在将来的规定期限内选择任何一个工作日进行交割,。,（,2,）根据交割日的不同,规则交割日,是指远期期限是整数月的交易，如,1,个月（,30,天）、,3,个月,(90,天,),、,6,个月（,180,天）等。,出于特殊需要，银行与客户也会进行一些特定日期或带有零头日期的远期外汇交易，如,1,个月零,5,天等。这种期限的远期外汇交易被称为,不规则交割日,。,3.,远期外汇交易目的,（,1,）套期保值,预计将来某一时间要,支付,或,收入,一笔外汇时，,买入,或,卖出,同等金额的远期外汇，以避免因汇率波动而造成经济损失的交易行为。,例题,香港一出口公司向美国出口某产品，价值,100,万美元，商品成本为,750,万港币，规定,90,天付款。如果当时的外汇市场行情如下：,即期汇率：,USD/HKD 7.7930/48,3,个月远期,:100/88,3,个月后，市场汇价不变，则香港出口公司获利：,1007.7930-750=29.3,万港币,3,个月后，如果市场汇价下跌至,7.6800/10,，则香港出口公司获利：,1007.6800-750=18,万港币,3,个月后，如果市场汇价上升至,7.8500/10,，则香港出口公司获利：,1007.8500-750=35,万港币,如果公司选择避险，则无论市场汇率如何变动，公司的总盈利是固定的（卖出三个月远期美元）,1007.7830-750=28.3,万港币,（,2,）投机,指根据对汇率变动的预期，有意持有外汇的,多头,或,空头,，希望利用汇率变动来从中赚取利润。,例题,（做多头）,若某日东京外汇市场上，,3,个月远期汇率为,USD/JPY=119.50/120.00,，某投机商预测日元会升值，于是交付保证金买入,3,个月期汇,2390,万日元。,3,个月后，日元果然升值，即期汇率为,118.50/119.00,，则该投机商可获利多少？,例题,（做空头）,若某日东京外汇市场上，,3,个月远期汇率为,USD/JPY=119.50/120.00,，某投机商预测日元会贬值，于是交付保证金卖出,3,个月期汇,2400,万日元。,3,个月后，日元果然贬值，即期汇率为,121.00/121.20,，则该投机商可获利多少？,三、掉期交易,1.,概念,掉期交易是指,将货币相同、金额相等、买卖方向相反、交割时间不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合进行的一种交易方式。,掉期交易的主要特点是买卖同时进行，货币买卖数额相等，但交割的期限结构各不相同。,2.,掉期交易的种类,即期对远期,的掉期交易,远期对远期,的掉期交易,即期对即期,的掉期交易：用于银行同业的隔夜资金拆借,例题,（即期对远期）,某日泰国银行公布的即期外汇汇率为,1,美元,=25,泰铢，,1,个月远期汇率为,1,美元,=30,泰铢，这时投机商可做一笔掉期交易。投机商以即期汇率买入,1,亿美元，折合,25,亿泰铢；同时投机商卖出,1,亿美元的一个月远期，折合,30,亿泰铢，到交割日投机商赚取,5,亿泰铢。,例题,（远期对远期）,假定某商人做了两笔交易，一笔是出口，六个月后有出口收入,100,万欧元，另一笔是进口，三个月后要支付欧元,100,万。已知汇率情况如下：,现汇率（,USD/EUR,）,1.0320/50,3,个月远期差价,60/50,6,个月远期差价,260/240,为了防避外汇风险，该商人应如何进行三个月对六个月的复远期掉期交易？,【,解,】,复远期交易内容如下：,即期买,3,月期,EUR100,万以预付进口货款，,价：,1USD=1.0320-0.0060=1.0260EUR,同时卖,6,月期,EUR100,万，,价：,1USD=1.0350-0.0240=1.0110EUR,四、套汇交易,套汇是指利用同一时间不同外汇市场的汇率差异进行贱买贵卖，套取差额利润的活动。,大量套汇活动的结果使贱的货币价格上涨，贵的货币价格下跌，从而使不同外汇市场的汇率很快趋于一致。,1,、直接套汇,是指利用同一时间两个不同外汇市场上汇率的差异进行的贱买贵卖活动。,两地的汇率差异直观,【,例题,】,若伦敦市场英镑,/,美元为：,1GBP=1.5750 USD,，,同时纽约市场英镑,/,美元为：,1GBP=1.5700 USD,，,则对纽约市场上一持有,100,万美元闲置资金的商人,A,而言，应如何进行套汇交易才能盈利？,【,解,】,商人,A,应在纽约卖出，伦敦买进。,【,例题,】,若纽约市场欧元,/,美元为：,1EUR=1.3210/25 USD,，,同时欧洲市场欧元,/,美元为：,1EUR=1.3230/45 USD,，,则对欧洲市场上一持有,100,万欧元闲置资金的商人,B,而言，应如何进行套汇交易才能盈利？,【,解,】,商人,B,应在欧洲卖出，纽约买进。,2,、间接套汇,是指利用同一时间,三个或三个以上外汇市场的汇率差异,进行的贱买贵卖活动。,三地的汇率差异要经计算判断：两地的交叉汇率是否与第三地的汇率相等。,【,例题,】,：,若某一时刻三个市场的汇率分别有以下三种情况：,行情,行情,行情,纽约市场,(SF/USD),0.2200,0.2500,0.3000,瑞士市场,(SKr/SF),0.7500,0.8000,0.9000,瑞典市场,(USD/SKr),4.8000,5.0000,5.5000,请问纽约市场一商人,A,对其持有的,100,万美元闲置资金，应如何进行套汇交易才能盈利？,行情,:,对于,USD,：,纽约市场,瑞典市场,1USD 4.8000,0.7500,0.2200,0.7920USD,卖,买,瑞士市场,【,解,】,间接套汇的关键在于汇率等式右边的连乘积是否等于,1,。,若为,1,，说明各个市场之间的汇率处于均衡，没有必要进行套汇；,若不为,1,，则可进行套汇。,行情,汇率等式右边的连乘积,=0.22000.75004.8000=0.792,1,，,A,应在纽约市场卖出美元并到瑞典市场买入美元。,行情,汇率等式右边的连乘积,=0.25000.80005.0000,=,1,，,说明各个市场之间的汇率处于均衡，,A,没有必要进行套汇。,行情,汇率等式右边的连乘积,=0.30000.90005.5000=1.485,1,A,应到瑞典市场卖出美元并在纽约市场买入美元。,【,例题,】,在某日的同一时间，巴黎、伦敦、纽约三地外汇市场的现汇行情如下：,欧洲：,1GBP=1.7100/50 EUR,伦敦1GBP=1.4300/50 USD,纽约：,1USD=1.1100/50 EUR,问,:,三个市场是否存在套汇机会,?,若有，应如何套汇,?,假设套汇者用,100,万英镑套汇，则可获利多少,?,五、套利交易,又称利息套汇，是指利用两个国家货币市场出现的利率差异，将资金从低利率的国家调到高利率的国家，以赚取利润的行为。,根据是否对套利交易进行保值，套利可分为,抛补套利,和,非抛补套利,。,1,、抛补套利,是指在现汇市场买进一国货币向外投资时，同时在期汇市场出售与投资期限相同，金额相当的该国货币的远期，借以规避风险的套利活动。,【,例题,】,伦敦货币市场英镑,3,个月期的存款年利率为,8%,纽约货币市场美元,3,个月期的存款年利率为,12%,。,假如市场行情如下：,伦敦外汇市场 英镑,/,美元,即期,1.8400/20,3,个月远期差价,10/20,请问对可闲置,3,个月的,100,万英镑，如何进行套利交易才能盈利？,2,、非抛补套利,没有采取保值措施的套利交易。,远期汇率与利率的关系,一般而言，利率高的货币远期为贴水，利率低的货币远期为升水。,升水（贴水）点数,=,即期汇率,两种货币利率差,月数,/12,远期汇水折合年率,=,远期汇水,/,即期汇率,12/,月数,100%,【,例题,】,若国际金融市场上六月期的存款年利率为美元,4.75%,、英镑,7.25%,，即期汇率为,1GBP=1.6980/90USD,预期,GBP/USD,的汇水年率分别为,2.0%,、,2.5%,、,3.0%,，请问对可闲置,6,个月的,100,万,GBP,资金，如何进行套利交易才能盈利？为什么？计算说明。,利率,美元：,4.75,英镑：,7.25,利差,2.5,汇差,2.5,3.0,2.0,结论,持有英镑,均可,持有美元,【,解,】,1,）若,GBP/USD,的汇水年率为年贴水率,2%,，则：,100,万,GBP6,个月后可获本息,100,（,1+7.25%1/2,）,=,103.625,（万,GBP,）,即期可换,169.8,万,USD,，,6,个月后的本息,169.8(1+4.75%1/2)=173.833,（万,USD,）,再换成英磅，得,173.833 1.6990,（,1-2%1/2,）,=,103.349,（万,GBP,）,通过上述计算可知，持有英镑比持有美元更有利,（,103.625103.349,）,2,）若,GBP/USD,的汇水年率为贴水年率,2.5%,，则：,100,万,GBP6,个月后可获本息,100,（,1+7.25%1/2,）,=103.625,（万,GBP,）,即期可换,169.8,万,USD,，,6,个月后本息,169.8(1+4.75%1/2)=173.833,（万,USD,）,再换成英磅，得,173.8331.6990,（,1-2.5%1/2,）,=103.608,（万,GBP,）,通过上述计算可知，持有英镑与持有美元相差无几,（,103.625103.608,）,3,）若,GBP/USD,的汇水年率为年贴水率,3%,，则：,100,万,GBP6,个月后可获本息,100,（,1+7.25%1/2,）,=103.625,（万,GBP,）,即期可换,169.8,万,USD,，,6,个月后本息,169.8(1+4.75%1/2)=173.833,（万,USD,）,再换成英磅，得,173.833 1.6990,（,1-3%1/2,）,=103.874,（万,GBP,）,通过上述计算可知，持有美元比持有英镑美元更有利,（,103.625103.874,）,第三节 外汇期货与期权,一、外汇期货交易,二、外汇期权交易,一、外汇期货交易,1,、概念,又称货币期货，指在期货交易所进行的买卖外汇期货合同的交易。,（是在有形的交易市场内,，,交易双方在成交后，承诺在未来的日期以事先约定的汇率交割某种特定标准数量外汇的合约。）,2,、特征,外汇期货合约。,保证金制度：初始保证金、维持保证金、追加保证金。,外汇期货交易一般不进行最后交割。,外汇期货交易须在交易所通过经纪人进行。,外汇期货合约是以外汇作为交割内容的标准化期货合同,1,、外汇期货合约的货币和报价。,间接标价法，美元为报价货币。,2,、合约的金额。金额固定。,如：,JPY1250,万；,GBP6.25,万；,CHF12.5,万；,。,3,、最小价格波动幅度。,如：瑞士法郎,0.0001,美元。,4,、每日涨跌停板额。,如,:,瑞士法郎为,150,个点（,1875,美元）,5,、交割月份和交割日期。,国际货币市场所有外汇期货合约的交割月份都是一样的，为每年的,3,月、,6,月、,9,月和,12,月。交割月的第三个星期三为该月的交割日。,澳元,英镑,加元,欧元,日元,瑞士法郎,符号,MOP,GBP,CAD,EUR,JPY,CHF,合同规模,100000,62500,100000,125000,12500000,125000,初始保证金,1200,2000,700,1700,1700,维持保证金,900,1500,500,1300,1300,汇价最小变化,0.0001,0.0002,0.0001,0.0001,0.000001,0.0001,对应点数,1,2,1,1,1,1,1,个点的价值,10.00,6.25,10.00,12.5,12.5,12.5,交割月份,3,6,9,12,月“交割月”,交割时间,7,：,20 A.M-2:00 P.M,最后交易日,从交割月份的第三个星期三向回数的第二个营业日,交割日期,交割月份的第三个星期三,3.,功能,A.,套期保值,B.,投机获利,假设,1,月,10,日，某出口商预计,2,个月后需收入英镑,62.5,万（即,10,份合约量）。为了防止将来英镑汇率下跌造成损失，出口商进行卖出套期保值交易以防范风险。下面仅就汇率突然下跌进行分析，如下表所示。,外汇现货市场,外汇期货市场,1,月,10,日,GBP1=USD1.4140,预期收入,88.375,万美元,1,月,10,日,GBP1=USD1.4200,卖出,10,份,6,月期英镑期货合约，应收入,88.75,万美元（开仓）,3,月,10,日,GBP1=USD1.3900,卖出,62.5,万英镑,收入,86.875,万美元,3,月,10,日,GBP1=USD1.4000,买入,10,份,6,月期英镑期货合约，应支出,87.5,万美元（平仓）,亏损,1.5,万美元,盈利1.25,万美元,由上表可知，如不进行保值交易，该出口商将有潜在亏损,1.5,万美元；而进行了卖出套期保值后。由于期货市场上盈利,1.25,万美元，故实际上该出口商仅损失,0.25,万美元，有效地达到了保值目的。,外汇期货价格与即期外汇价格变动呈一致性的特征是外汇期货可用作避免外汇风险工具的原因。,4.,外汇期货与远期外汇交易的比较,（,1,）与远期外汇的相同处：都是通过合同形式，把购买或出卖外汇的汇率予以固定；都是在一定时期以后交割，而非即时交割；追求的目的相同，都是为了投机或保值。,（,2,）与远期外汇的不同处：合同与责任关系不同；有无统一标准不同；是否收取手续费不同；报价内容不同；实现交易的场所与方式不同；是否直接成交与收取佣金不同；是否最后交割不同等。,差别,远期外汇合约,远期期货合约,合约,非标准化合约,标准化合约,交割日期,双方协议,标准化,参与者,商业银行、经纪人、跨国公司，不鼓励公众投机,商业银行、经纪人、跨国公司，允许合格的公众投机,保证金,不需要保证金,需要交纳小额的保证金,报价,参与者既报买入价又报卖出价,买方只报买价，卖方只报卖价,责任关系,买卖双方具有合同责任关系,与期货清算机构具有合同责任关系,市场与成交方式,在柜台市场成交，通过电话议价,在期货交易所，通过竞价成交,管制,自我监督,由专门的机构、法律监督,交割,大多数交割，少数以一定成本对冲,大多数对冲，很少交割,交易成本,无，包含在买卖差价中,与经纪人协商佣金,二、外汇期权交易,1.,概念,外汇期权,（,Currency Option,）,是指在未来某一特定时间以特定价格买进或卖出一定数量某种特定外汇资金的权利。,2.,特点,（,1,）期权业务下的保险费不能收回。,（,2,）期权业务保险费的费率不固定。,（,3,）具有执行合约或不执行合约的选择性、灵活性强。,3.,类型,A.,按期权行使的时间来分,欧式期权：,是指期权的买方于到期日之前，不得要求期权卖方履行合约，只能在期权到期日要求期权卖方履行合约。,美式期权：,是指期权的买方可在期权到期日前的任何一个工作日，随时要求期权卖方履行合约。B.,按权利的内容来分,看涨期权（,Call Option,）：,期权购买方在合约期满时或在此之前按规定的汇率购进一定数额外汇的权利。,看跌期权（,Put Option,）：,期权购买方在合约期满时或在此之前按规定的汇率出售一定数额外汇的权利,。,收益,+,损失,-,0,市场价格,买方收益曲线,卖方收益曲线,期权费,执行价格,看涨期权的收益,/,损失图,收益,+,损失,-,0,市场价格,卖方收益曲线,买方收益曲线,执行价格,看跌期权的收益,/,损失图,4.,期权的功能,更强的两项,功能,:,A.,套期保值,既能防止汇率对己方不利变动而引致的损失，还可以获得汇率对己方有利变动所带来的利益。,B投机获利,预测汇率将会有大幅度的波动，但无法预测升还是降，可买双向期权,。,外汇期权交易的应用,例：美国某进口商需要在,6,个月后支付一笔外汇（瑞士法郎），但担心瑞士法郎,6,个月后升值导致外汇损失。于是，该进口商以,2.56%,的期权价支付了一笔期权费，购买了,10,份瑞士法郎欧式看涨期权，其合约情况如下：,买入：瑞士法郎，欧式看涨期权,执行价格：,USD1=CHF1.3900,有效期：,6,个月,现货日：,2005,年,3,月,23,日,到期日：,2005,年,9,月,23,日,交割日：,2005,年,9,月,25,日,期权价：,2.56%,期权费：,CHF 625000,2.56%=USD16000,假设六个月后出现了两种情况，分析如下：,第一种情况：,2005,年,9,月,23,日，瑞士法郎汇率为：,USD1=CHF1.4200,，,进口商不需要行使期权，其整个交易过程的成本为：,（,1,）在现汇市场上购买瑞士法郎的成本：,CHF625000,1.4200=USD440140.85,（,2,）期权费用支出：,USD16000,（,3,）总成本：,USD440140.85+USD16000=USD456140.85,第二种情况：,2005,年,9,月,23,日，瑞士法郎汇率为：,USD1=CHF1.3700,，,进口商行使期权，其整个交易过程的成本为：,（,1,）按期权交易的价格购买瑞士法郎的成本：,CHF625000,1.3900=USD449640.29,（,2,）期权费用支出：,USD16000,（,3,）总成本：,USD449640.29+USD16000=USD465640.29,5.,外汇期权与外汇期货的比较,场内,期权与期货的相同点,固定的交易场所,标准化合约,公开竞价方式,清算机构保证合约的履行,场内期权与期货的区别,外汇期权交易,外汇期货交易,交易双方权利与义务,买方有权利没义务,卖方有义务没权利,交易双方的权利和义务是对等的,保证金,卖方需缴保证金,买方不需缴保证金,买卖方都需缴保证金,成交后的现金流动,只有履行合约，交易双方才会有现金交易对冲前，每个交易日都有现金流动,盈亏,理论上，买方的亏损有限，盈利无限；买方盈利有限，亏损无限,买卖方的盈利和亏损都是无限的,避险功能,既能防止汇率对己方不利变动而引致的损失，又能获得汇率对己方有利而获得的收益,只能防止汇率对己方不利变动而引致的损失，不能获得汇率对己方有利而获得的收益,第四节 汇率折算与进出口报价,一、即期汇率下的外币折算与报价,二、运用汇率买入价与卖出价时应注意的问题,三、远期汇率的折算与进出口报价,一、即期汇率下的外币折算与报价,1,、,外币,/,本币,折算为,本币,/,外币,直接标价法与间接标价法之间的转换。,在进出口贸易中，有时外国进口商要求我方对出口商品报价时，既要报出本币标明的商品价格，又要报出外币标明的商品价格。,例：香港某出口商拟向英国出口一批食品,500,磅，每磅以本币标价为,160,港币，香港外汇市场即期汇率为：,1,英磅,=11.3084,港币，则该食品的单位英磅价格为多少？,解：,1,港币,=0.0884,英磅,1600.0884=14.144,每磅食品为,14.144,英镑,2,、,外币,和,本币,买入价,与,卖出价,的折算方法,例：瑞士外汇市场某日牌价：,美元,/,瑞士法郎,1.14871.1554,求：瑞士法郎,/,美元 （）,（）,解：瑞士法郎,/,美元,0.86550.8705,3,、利用即期汇率表确定报价的套算方法,在我国向其他国家进口商品时，外国出口商以两种货币报价，那么我国进口商应当确定接受哪种货币报价呢？,例：,2004,年某日，我国某公司从英国进口一台机器，英国出口商的英磅报价的单价为,10000,英磅，美元报价的单价为,15000,美元。我公司应接受英磅报价还是美元报价？,经查阅，当日人民币对英镑和美元的即期汇率分别为,买入价 卖出价,英镑,12.3678 12.3745,美元,8.2528 8.2607,解：将英国出口商的上述报价折算成人民币进行比较，即可看出哪种货币报价相对较为低廉。,英镑报价折算为人民币：,1000012.3745,123745,（元）,美元报价折算为人民币：,150008.2607123910.5,（元）,思考：为什么要用卖出价计算？,二、运用汇率买入价与卖出价时应注意的问题,汇率的买入价与卖出价之间一般相差,1,5,，进出口商如果在货价折算对外报价与履行支付义务时考虑不周，计算不精，合同条款订得不明确，就会遭受损失。在运用汇率的买入价与卖出价时，应遵循以下原则：,(1),本币折算外币时，应该用买入价,例：,2007,年某日，我国的外汇行市公布美元兑人民币的汇价为,7.7196/7.7506,，若我国某出口公司商品原人民币报价为每件,400,元，客户现要求改报美元，,则美元报价应为,400/7.7196=51.81,美元,(2),外币折算本币时，应该用卖出价,例：,2007,年某日，香港外汇行市公布美元兑港币的汇价为,7.8127/7.8137,，若某港商的出口商品原以美元报价，为每单位,100,美元，现客户要求改为港币报价，,则该港商应当报价为,100,7.8137=781.37,港币,(3),以一种外币折算为另一种外币,按国际外汇市场牌价折算,出口商在对进口商报价时，若以某种外币报价，对方要求以另一外币报价时，无论是用直接标价市场的牌价，还是用间接标价市场的牌价，外汇市场所在国家的货币视为本币，而将非市场所在地国家的货币视为外币，然后再按照前面的两项原则处理。,例：某日美国纽约外汇市场公布美元与港币的汇率为,7.7806/7.7820,。同日一德国出口商出口机器报价为,5000,美元，现应客户要求改为以港币报价。,则港币报价应为：,50007.7820=38910,港币,若上题中是在香港外汇市场,则结果如何,?,上述买入价、卖出价折算原则，不仅适用于即期汇率，也适用于远期汇率。买入价与卖出价的折算运用是一个外贸工作者应掌握的原则，但在实际业务中应结合具体情况，灵活掌握。例如：出口商品的竞争能力较差，库存较多，款式陈旧而市场又较呆滞，这时出口报价也可按中间价折算，甚至还可给予适当折让，以便扩大商品销售。但实际工作者对这个原则要“心中有数”。,三、远期汇率的折算与进出口报价,（,1,）汇率表中远期贴水（点）数，可作为延期收款的报价标准。,我方在出口贸易中，国外进口商在延期付款条件下，要求我方以两种外币报价，若甲币为升水货币，乙币为贴水货币，那么，如以甲币报价，则按原价报出；如以乙币报出，则应按汇率表中乙币对甲币贴水后的实际汇率报出。,例,1,：某日伦敦外汇市场汇价：,即期汇率,3,个月远期差价,英镑,/,美元,1.4630-1.4640 135-140,我公司向英国出口皮具，如即期付款每件报价,200,英镑，现英国进口商要求我方以美元报价，并于货物发运后,3,个月再付款，问,:,我公司应报多少美元,?,解：英镑对美元的,3,个月远期汇率为：,1.4765-1.4780,我公司应报美元价格为,:,每件,2001.4780=295.6,美元,),例,2,：某日伦敦外汇市场汇价：,即期汇率,3,个月远期差价,英镑,/,美元,1.4630-1.4640 135-140,我公司向英国出口皮具，如即期付款每件报价,200,美元，现英国进口商要求我方以英镑报价，并于货物发运后,3,个月再付款，问,:,我公司应报多少英镑,?,解：英镑对美元的,3,个月远期汇率为：,1.4765-1.4780,外商如能即期付款，我方应报价：,200/1.4630=136.71(,英镑,),外商如延期,3,个月付款，我方报价应为：,200/1.4765=135.46,(,英镑,),同即期收款相比，延期收款不利于我方资金周转，而报价上又低了,1.25,英镑，故我方报价的标准应是按即期收款的升水货币报价，即,136.71,英镑。,（,2,）在一软一硬两种货币的进口报价中，远期汇率是确定接受软币（贴水货币）加价幅度的根据。,例：某日，丹麦外汇市场英镑,/,丹麦克朗汇价为：,即期汇率,3,个月远期差价,英镑,/,丹麦克朗,9.4550-9.4580 16-14,我国某公司从丹麦进口机械零件，,3,个月后付款，丹麦出口商报的单价为,100,丹麦克朗。如我方要求丹麦出口商以英镑报价，若对方报价,11,英镑，问我方是否可以接受,？为什么？,解：,英镑对丹麦克朗的,3,个月远期汇率为：,9.4534-9.4566,若改为英镑报价，则应报,100/9.4534=10.58,英镑,11,英镑,所以，我方不接受英镑报价，宁愿接受,100,丹麦克朗的报价。,