1、三明医学科技职业学院《资本资产定价》2025-2026学年期末试卷
一、单项选择题（本大题共10小题，每小题2分，共20分）
1. 资本资产定价模型（CAPM）的核心思想是（）。
A. 评估单一资产的风险与收益
B. 解释市场整体的风险与收益
C. 揭示系统性风险与非系统性风险的差异
D. 预测资产收益率的分布特征
2. 在CAPM模型中，β系数衡量的是（）。
A. 个别资产的非系统性风险
B. 个别资产对市场组合的敏感度
C. 市场组合的系统性风险
D. 无风险资产的预期收益率
3. 无风险利率在CAPM模型中的作用是（）。
A. 确定市场风险溢价的基础
B.
2、 衡量投资机会的成本
C. 反映通货膨胀对收益的影响
D. 作为投资组合的基准收益
4. 市场组合的预期收益率通常用（）。
A. β系数加权的个别资产收益率的平均值表示
B. 市场中所有资产的加权平均收益率
C. 无风险利率与市场风险溢价的乘积
D. 历史收益率的几何平均值
5. 如果某资产的β系数为1，则该资产的预期收益率与市场组合的预期收益率（）。
A. 完全无关
B. 成正比关系
C. 成反比关系
D. 等于无风险利率
6. 风险厌恶系数在CAPM模型中的应用是（）。
A. 衡量投资者对风险的承受能力
B. 调整市场风险溢价的大小
C. 解释资产收益率的波
3、动性
D. 确定无风险利率的水平
7. 资本市场线（CML）的斜率表示（）。
A. 投资组合的风险溢价
B. 投资组合的预期收益率
C. 市场风险溢价
D. 无风险利率
8. 在CAPM模型中，如果市场有效性假设不成立，则（）。
A. β系数的估计会存在偏差
B. 资产定价会出现系统性错误
C. 风险厌恶系数的影响会减弱
D. 无风险利率的波动性会增加
9. 资本资产定价模型的局限性之一是（）。
A. 无法解释资产收益率的长期趋势
B. 假设投资者具有相同的持有期限
C. 忽略了税收和交易成本的影响
D. β系数的估计过于主观
10. 在实际应用中，CAPM模
4、型常用于（）。
A. 评估投资组合的绩效
B. 确定股票的合理估值
C. 衡量市场无效的程度
D. 预测资产收益率的短期波动
二、多项选择题（本大题共5小题，每小题3分，共15分）
1. 资本资产定价模型的基本假设包括（）。
A. 投资者是理性的
B. 投资者以收益率的方差衡量风险
C. 市场是有效的
D. 投资者可以无限制地借贷无风险利率
E. 投资者具有相同的预期
2. β系数的影响因素包括（）。
A. 资产的波动性
B. 市场组合的波动性
C. 资产与市场组合的相关性
D. 无风险利率
E. 投资者的风险厌恶系数
3. 资本市场线（CML）与证券市场线
5、SML）的区别在于（）。
A. CML适用于有效市场，SML适用于无效市场
B. CML考虑了无风险资产，SML不考虑
C. CML反映的是投资组合的风险与收益关系，SML反映的是个别资产的风险与收益关系
D. CML的斜率等于市场风险溢价，SML的斜率等于风险厌恶系数
E. CML适用于长期投资，SML适用于短期投资
4. 资本资产定价模型的实际应用包括（）。
A. 股票估值
B. 投资组合管理
C. 风险控制
D. 资金配置
E. 财务分析
5. 资本资产定价模型的局限性主要体现在（）。
A. 假设投资者具有相同的预期
B. 忽略了税收和交易成本
C. β系
6、数的估计主观性强
D. 无法解释资产收益率的短期波动
E. 假设市场是有效的
三、判断题（本大题共5小题，每小题4分，共20分）
1. 资本资产定价模型认为，资产的预期收益率与系统性风险成正比。（）
2. 无风险利率的变动不会影响证券市场线的斜率。（）
3. 市场组合的β系数等于1。（）
4. 风险厌恶系数越高的投资者，对风险溢价的预期越高。（）
5. 资本市场线（CML）适用于所有类型的投资组合，而证券市场线（SML）仅适用于个别资产。（）
四、材料分析题（本大题共2小题，每小题10分，共20分）
材料1：
某投资者持有由A、B、C三种股票组成的投资组合，其中A股票的权
7、重为40%，B股票的权重为30%，C股票的权重为30%。A股票的β系数为1.2，预期收益率为12%；B股票的β系数为0.8，预期收益率为10%；C股票的β系数为1.0，预期收益率为11%。市场组合的预期收益率为15%，无风险利率为5%。
材料2：
某公司计划投资一个新的项目，该项目预计年收益率为18%，标准差为20%。市场组合的年收益率为15%，标准差为12%，无风险利率为5%。该公司认为该项目的风险与市场组合的相关性为0.6。
1. 根据资本资产定价模型，计算该投资者持有投资组合的预期收益率，并解释β系数在投资组合中的含义。
2. 根据资本资产定价模型，计算该新项目的β系数，并判断该
8、项目是否值得投资。
五、论述题（本大题共1小题，共25分）
材料1：
某投资者认为，当前市场中的股票估值普遍过高，预期市场将进入熊市。该投资者计划通过卖出看涨期权和买入看跌期权的方式进行套期保值。看涨期权的行权价格为50元，期权费为2元；看跌期权的行权价格为50元，期权费为3元。该投资者持有100股股票，当前股票价格为52元。
材料2：
某分析师认为，当前市场中的债券收益率较低，但通货膨胀预期较高。该分析师建议投资者通过购买通胀挂钩债券和传统的固定利率债券进行多元化投资。通胀挂钩债券的票面利率与通货膨胀率挂钩，而传统的固定利率债券的票面利率固定。
1. 解释该投资者通过卖出看涨期权和买入看跌期权进行套期保值的原因，并计算该投资者的净期权费。
2. 解释该分析师建议购买通胀挂钩债券和传统固定利率债券的原因，并比较两种债券的风险与收益特征。
浙ICP备2021020529号-1 | 浙B2-20240490 
