医疗服务行业深度报告：供需缺口孕育民营医疗大机遇细分赛道模式各异.pdf

医疗服务行业深度报告：医疗服务行业深度报告：供需缺口孕育民营医疗大机遇，细分赛道模式各异供需缺口孕育民营医疗大机遇，细分赛道模式各异证券研究报告证券研究报告概览：医疗服务行业规模约为概览：医疗服务行业规模约为5.5万亿元万亿元，公立医院占绝对主导地位公立医院占绝对主导地位2021年国内医疗服务诊疗人次约为85亿人次，行业规模约为5.5万亿元，2010年至2021年复合增速为13.4%，其中医院医院诊疗人次和收入规模占比分别为46%和75%，是医疗服务的主要提供者。按医院等级来分，三级医院占据了最主要的医疗资源三级医院占据了最主要的医疗资源和诊疗需求；和诊疗需求；按所有制来分，公立医院占绝对主导地位公立医院占绝对主导地位，民营医院整体呈现数量多民营医院整体呈现数量多、规模小规模小、服务能力弱的特点服务能力弱的特点。趋势：长中短期趋势共振趋势：长中短期趋势共振，民营医疗服务行业进入分化期民营医疗服务行业进入分化期长期趋势：医疗资源供需矛盾将长期存在长期趋势：医疗资源供需矛盾将长期存在，民营医疗是缓解矛盾的重要主体民营医疗是缓解矛盾的重要主体。需求端，2010年以来，医疗服务行业呈现量价齐升的增长态势，人口老龄化、疾病谱变化、医疗技术进步、居民支付能力提升将成为高品质医疗服务需求持续增长的核心驱动力。供给端，相比海外，国内医疗资源供给水平不足，供不应求现象突出。公立医疗体系供给效率仍有较大提升空间，但资源供给增长弹性不足。通过提效和增量通过提效和增量，优质民营医疗将成为缓解供需矛盾的主要主体优质民营医疗将成为缓解供需矛盾的主要主体。中期趋势：医保控费将为常态中期趋势：医保控费将为常态，DRG/DIP支付方式改革和医疗服务价格调整加速落地支付方式改革和医疗服务价格调整加速落地，高水平民营医疗将迎来更大发展高水平民营医疗将迎来更大发展机会机会。中期维度来看，医保控费将为常态，DRGs/DIP的加速落地将对医院运行的精细化管理提出更高要求，同时医疗服务价格改革突出服务能力的重要性，服务能力更强、收入结构调整更灵活的民营医疗将充分受益。短期趋势：疫情冲击下行业加速出清短期趋势：疫情冲击下行业加速出清，头部机构集中程度进一步提升头部机构集中程度进一步提升。在监管趋严的趋势下，中小型民营医疗面临较大的生存压力，而疫情加速了行业的出清进程。疫情以来行业并购整合案例明显增多疫情以来行业并购整合案例明显增多，医疗人才加速向头部机构集中医疗人才加速向头部机构集中，凭凭借良好的抗风险能力和规模优势借良好的抗风险能力和规模优势，头部机构有望加快自身市占率提升的进程头部机构有望加快自身市占率提升的进程。摘要摘要lVgVpYuZjXdUlXaZwVpYoP6McM8OtRoOoMtReRnMqReRpOtP8OqQwPxNpMnONZnMzR细分赛道：模式各异细分赛道：模式各异，壁垒不同壁垒不同眼科：医疗服务黄金赛道，细分领域均具备量价齐升潜力口腔：治疗需求贯穿生命全周期，正畸、种植需求爆发式增长肿瘤：治疗需求刚性，供需错配，基层市场存在大量未满足需求辅助生殖：政策壁垒造就蓝海赛道，渗透率提升驱动行业稳定增长中医：行业空间广阔，政策利好催化高增长海外篇：为什么美国没有医疗服务连锁业态海外篇：为什么美国没有医疗服务连锁业态？从口腔、眼科、辅助生殖、综合医院、医生诊所等细分领域的情况来看，近年来，尽管美国医疗服务行业集中程度有所提升，但整体仍处于分散状态。美国没有医疗服务连锁业态的主要原因在于：（1）美国医生和医院关系较为独立美国医生和医院关系较为独立，资本难资本难以有效整合医生资源；以有效整合医生资源；（2）受受CPOM（企业行医准则企业行医准则）限制限制，诊所间整合效率较低；诊所间整合效率较低；（3）家庭医生首诊制下家庭医生首诊制下，获客渠获客渠道过于分散道过于分散，整合难度较高整合难度较高。投资建议：爱尔眼科投资建议：爱尔眼科、海吉亚医疗海吉亚医疗、固生堂固生堂、通策医疗通策医疗、锦欣生殖锦欣生殖，建议关注华厦眼科建议关注华厦眼科、普瑞眼科普瑞眼科、何氏眼科何氏眼科、三星医三星医疗疗、盈康生命等盈康生命等。风险提示：行业政策风险风险提示：行业政策风险、疫情反复风险疫情反复风险、并购扩张不及预期风险并购扩张不及预期风险、医疗事故风险医疗事故风险。摘要摘要医疗服务行业总览：供需缺口孕育民营医疗大机遇医疗服务行业总览：供需缺口孕育民营医疗大机遇医疗服务细分赛道面面观：模式各异，壁垒不同医疗服务细分赛道面面观：模式各异，壁垒不同医疗服务细分赛道：各细分领域的增长驱动力？医疗服务细分赛道：各细分领域的增长驱动力？1234PPT模板下载： 需求端：医疗服务需求兼具刚性和消费升级属性，量价均具有永续需求端：医疗服务需求兼具刚性和消费升级属性，量价均具有永续增长特点增长特点 供给端：公立资源增长弹性低，民营医疗存在发展大机遇供给端：公立资源增长弹性低，民营医疗存在发展大机遇 政策政策&支付端：政策导向下，高水平民营医疗更受鼓励支付端：政策导向下，高水平民营医疗更受鼓励P 61.11.1医疗服务行业概况：医院为医疗服务主要提供者医疗服务行业概况：医院为医疗服务主要提供者医疗服务的提供者主要有（医疗服务的提供者主要有（1 1）医院，（）医院，（2 2）基层医疗卫生机构，（）基层医疗卫生机构，（3 3）专业公共卫生机构和（）专业公共卫生机构和（4 4）其他医疗卫生机构。）其他医疗卫生机构。其中医院是医疗服务的主要提供者，2021年诊疗人次占比为46%。按照性质来划分，医院可划分为公立医院和民营医院，其中公立医院在国内占主导地位其中公立医院在国内占主导地位，诊疗人次占比为39%，民营医院仅有7%。按行政等级划分，医院可分为三级、二级、一级和未定级医院，其中三级医院占主导地位其中三级医院占主导地位，诊疗人次占比为26%。图表：国内医疗服务提供者分类及图表：国内医疗服务提供者分类及20212021年诊疗人次占比比较年诊疗人次占比比较资料来源：卫生统计年鉴，太平洋证券研究院整理医疗卫生机构（85亿人次）医院（39亿人次，46%）公立医院（33亿，39%）民营医院（6亿，7%）三级医院（22亿，26%）二级医院（13亿，15%）一级医院（2亿，3%）未定级医院（2亿，2%）基层医疗卫生机构（43亿人次，50%）社区服务中心（8.4亿，10%）卫生院（12亿，14%）村卫生室（13亿，16%）门诊部（2亿，2%）专业公共卫生机构（3亿人次，4%）专科疾病防治院（0.2亿，0.2%）妇幼保健院（3.1亿，4%）急救中心（0.1亿，0%）其他医疗卫生机构（0.01亿人次，0%）疗养院（0.01亿，0%）P 71.11.1医疗服务行业概况：行业规模约为医疗服务行业概况：行业规模约为5.55.5万亿元，医院占主导地位万亿元，医院占主导地位从从20102010年到年到20212021年年，国内医疗机构总收入从国内医疗机构总收入从1 1.3737万亿元增至万亿元增至5 5.4848万亿元万亿元，复合增速达复合增速达1313.4343%，其中医疗机构业务收入从其中医疗机构业务收入从1 1.1616万亿元增至万亿元增至4 4.2727万亿元万亿元，复合增速达复合增速达1212.5858%。其中医院贡献其中医院贡献7575%的收入的收入，占绝对主导地位占绝对主导地位。分机构类型来看，2021年医院实现总收入4.1万亿元（+10.94%），占医疗机构总收入75%，基层医疗机构实现业务收入8900亿元（+18.35%），占比16%，专业公共卫生机构实现业务收入3934亿元，占比7%，其他医疗卫生机构实现业务收入1085亿元，占比2%。图表：图表：20052005-20212021年国内医疗机构业务总收入变化情况年国内医疗机构业务总收入变化情况资料来源：卫生统计年鉴，太平洋证券研究院整理图表：图表：20212021年国内各类型医疗机构业务收入占比情况（亿元）年国内各类型医疗机构业务收入占比情况（亿元）资料来源：卫生统计年鉴，太平洋证券研究院整理1.371.652.002.312.642.953.323.704.114.644.875.481.161.391.651.912.202.412.713.023.343.753.574.2720.0%21.3%15.8%14.2%11.7%12.3%11.5%11.2%13.0%4.8%12.6%19.7%18.8%15.8%14.8%9.9%12.2%11.3%10.9%12.1%-4.7%19.6%-10%-5%0%5%10%15%20%25%0123456201020112012201320142015201620172018201920202021医疗机构总收入（万亿元）医疗机构业务收入（万亿元）总收入增速业务收入增速40905,75%8900,16%3934,7%1085,2%医院基层医疗机构专业公共卫生机构其他P 81.11.1医疗服务行业概况：公立医院主体地位突出，收入占比达医疗服务行业概况：公立医院主体地位突出，收入占比达86%86%图表：图表：20102010-20212021年公立和民营医院利润增长情况年公立和民营医院利润增长情况资料来源：卫生统计年鉴，太平洋证券研究院整理图表：图表：20212021年民营医院利润占比仅有年民营医院利润占比仅有6.8%6.8%资料来源：卫生统计年鉴，太平洋证券研究院整理图表：图表：20102010-20212021年公立和民营医院收入增长情况年公立和民营医院收入增长情况资料来源：卫生统计年鉴，太平洋证券研究院整理图表：图表：20212021年民营医院收入占比仅有年民营医院收入占比仅有14%14%资料来源：卫生统计年鉴，太平洋证券研究院整理9727115981427716473188302084423251255252807231643 3215735382557853101112761628203525333135381843254713552319.2%23.1%15.4%14.3%10.7%11.5%9.8%10.0%12.7%1.6%10.0%53.1%18.6%26.2%27.6%24.9%24.5%23.8%21.8%13.3%9.0%17.2%0%10%20%30%40%50%60%050001000015000200002500030000350004000045000201020112012201320142015201620172018201920202021公立医院收入（亿元）民营医院收入（亿元）公立医院收入增速民营医院收入增速95%93%93%93%92%91%90%89%88%88%87%86%5%7%7%7%8%9%10%11%12%12%13%14%0%20%40%60%80%100%201020112012201320142015201620172018201920202021公立医院收入民营医院收入4053957797789036326155768121490205716414476-323431120201183342033661204.2%3.4%5.5%4.7%4.8%3.0%2.6%2.3%2.9%4.7%6.4%4.6%7.8%8.9%-3.2%2.7%1.9%5.9%7.9%5.8%0.9%4.7%7.8%2.2%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%-500050010001500200025003000201020112012201320142015201620172018201920202021公立医院利润（亿元）民营医院利润（亿元）公立医院利润率民营医院利润率90.3%83.9%104.3%95.8%96.7%84.0%75.4%75.9%96.0%88.0%84.9%93.2%9.7%16.1%-4.3%4.2%3.3%16.0%24.6%24.1%4.0%12.0%15.1%6.8%-20%0%20%40%60%80%100%201020112012201320142015201620172018201920202021公立医院利润民营医院利润图表：图表：20102010-20202020年国内人口老龄化持续加深年国内人口老龄化持续加深资料来源：国家统计局，太平洋证券研究院整理P P 9 91.21.2需求端：医疗服务需求兼具刚性和消费升级属性需求端：医疗服务需求兼具刚性和消费升级属性图表：图表：19901990-20212021年国内出生人口数和出生率变化情况年国内出生人口数和出生率变化情况资料来源：国家统计局，太平洋证券研究院整理图表：图表：20182018年各年龄段双周就诊率年各年龄段双周就诊率资料来源：卫生统计年鉴，太平洋证券研究院整理0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%20%05000100001500020000250003000020102011201220132014201520162017201820192020202160岁以上人口（万人）65岁以上人口（万人）60岁以上人群占总人口比例65岁以上人群占总人口比例0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%0500100015002000250019901991199219931994199519961997199819992000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021出生人口数（万人）出生率（%）24.9%11.8%8.0%10.7%14.3%23.3%32.7%42.6%0%10%20%30%40%50%0 0-4 4岁岁5 5-1414岁岁1515-2424岁岁2525-3434岁岁3535-4444岁岁4545-5454岁岁5555-6464岁岁6565岁及以上岁及以上双周就诊率人口老龄化加速的趋势持续凸显，治疗需求快速增长：人口老龄化加速的趋势持续凸显，治疗需求快速增长：从2010年到2021年，国内60岁以上人群数量从1.78亿人增至2.67亿人，占人口比例从13.3%增至18.9%，65岁及以上人群数量从1.19亿人增至2021年的2亿人，占人口比例从8.9%增至14.2%。与此同时，伴随着国内出生人口和死亡人口持续下降，人均预期寿命与此同时，伴随着国内出生人口和死亡人口持续下降，人均预期寿命持续提高等因素，国内人口老龄化程度将日益加剧持续提高等因素，国内人口老龄化程度将日益加剧。根据国家卫健委预测，2035年60岁以上人群占比将超过30%，进入重度老龄化阶段。2050年老年人口规模和比重将达到峰值。而老年人口治疗需求显著高于其他年龄段而老年人口治疗需求显著高于其他年龄段。根据卫健委数据，2018年国内65岁及以上人群双周就诊率为42.6%，显著高于其他年龄段人口。P P 10101.21.2需求端：人口老龄化带来慢病治疗需求持续上升需求端：人口老龄化带来慢病治疗需求持续上升随着人口老龄化加深和人均寿命持续提高，疾病谱发生了显随着人口老龄化加深和人均寿命持续提高，疾病谱发生了显著变化：著变化：慢性、非传染性疾病发病率快速提升，取代传染性疾病成为城乡居民生命健康威胁的主要疾病。相比传染性疾病，慢性病和非传染性疾病诊断更为复杂，对医疗资源的数量和质量对医疗资源的数量和质量要求更高，治疗费用更加昂贵。要求更高，治疗费用更加昂贵。图表：图表：19931993-20182018年城市和农村居民不同类型疾病双周就诊率（年城市和农村居民不同类型疾病双周就诊率（）资料来源：卫生统计年鉴，太平洋证券研究院整理图表：图表：19901990和和20172017年疾病负担病种排行比较年疾病负担病种排行比较资料来源：柳叶刀，太平洋证券研究院整理199319931998199820032003200820082013201320182018城市城市传染病6.82.81.81.20.50.9急上呼感染6851.634.021.721.542.3恶性肿瘤0.81.41.61.90.92.3糖尿病2.33.03.37.67.817.4循环系统疾病24.130.22836.430.164.1农村农村传染病8.45.13.32.10.40.9急上呼感染71.970.84142.724.654.6恶性肿瘤0.40.61.21.60.61.7糖尿病0.20.40.71.33.410.1循环系统疾病6.612.014.922.824.962.4P 111.21.2需求端：居民收入水平提升，医疗服务需求呈现消费升级趋势需求端：居民收入水平提升，医疗服务需求呈现消费升级趋势随着居民收入水平提升和医疗保健意识增强，以及医疗技术的不断发展创新，医疗服务需求呈现消费升级趋势，消费性医疗、私人高端性医随着居民收入水平提升和医疗保健意识增强，以及医疗技术的不断发展创新，医疗服务需求呈现消费升级趋势，消费性医疗、私人高端性医疗等非基本医疗服务需求快速增长：疗等非基本医疗服务需求快速增长：居民收入水平快速提升：居民收入水平快速提升：从2000年到2021年，国内城镇居民可支配收入从6280元增至47412元，复合增速为10.1%，农村居民可支配收入从2253元增至18931元，复合增速为10.7%。居民医疗保健意识持续增强：居民医疗保健意识持续增强：从2004年到2019年，城镇居民人均医疗保健支出从528元增至2172元，复合增速为9.24%，占消费性支出占比从7.4%提升至8%；农村居民人均医疗保健支出从131元增至1418元，复合增速为16.1%，占消费性支出占比从6.0%提升至10.3%。图表：图表：20002000年以来城镇和农村居民可支配收入快速增长年以来城镇和农村居民可支配收入快速增长资料来源：国家统计局，太平洋证券研究院整理图表：图表：20042004年以来城镇和农村居民人均医疗保健支出快速增长年以来城镇和农村居民人均医疗保健支出快速增长资料来源：卫生统计年鉴，太平洋证券研究院整理0%2%4%6%8%10%12%050010001500200025002004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020城镇居民人均医疗保健支出（元）农村居民人均医疗保健支出（元）城镇居民医疗保健支出占消费性支出比例农村居民医疗保健支出占消费性支出比例050001000015000200002500030000350004000045000500002000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021城镇居民可支配收入农村居民可支配收入图表：图表：20052005-20212021年国内医疗机构诊疗人次变化情况年国内医疗机构诊疗人次变化情况资料来源：卫生统计年鉴，太平洋证券研究院整理P P 12121.21.2需求端：过去需求端：过去1515年医疗服务行业保持量价齐升态势年医疗服务行业保持量价齐升态势图表：图表：20052005-20212021年国内医院门诊次均费用变情况年国内医院门诊次均费用变情况资料来源：卫生统计年鉴，太平洋证券研究院整理过去过去1515年，受益于医疗需求刚性增长和消费升级共同推动，医疗服务年，受益于医疗需求刚性增长和消费升级共同推动，医疗服务行业呈现量价齐升的态势：行业呈现量价齐升的态势：从2005年到2021年，医疗机构诊疗总人次从41亿人次增至85亿人次，复合增速为4.66%，其中医院诊疗人次从14亿人次增至35亿人次，复合增速达5.89%，占比从34%增至46%，基层医疗机构诊疗人次从27亿人次增至46亿人次，复合增速为3.39%，占比从66%降至54%。从2005年到2021年，国内医院住院次均费用从4662元增至11002元，复合增速为5.51%，医院门诊次均费用从127元增至329元，复合增速为6.12%。图表：图表：20052005-20212021年国内医院住院次均费用变化情况年国内医院住院次均费用变化情况资料来源：卫生统计年鉴，太平洋证券研究院整理14 15 16 18 19 20 23 25 27 30 31 33 34 36 38 33 39 27 30 31 31 36 38 40 43 46 46 46 47 47 47 49 44 46-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%01020304050607080901002005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021医院诊疗人次（亿）基层医疗机构诊疗人次（亿）医院同比增速基层同比增速总体同比增速4662 4669 4974 5464 5952 6194 6632 6980 7442 7832 8268 8605 8891 9292 9848 10619 11002 0.2%6.5%9.9%8.9%4.1%7.1%5.3%6.6%5.2%5.6%4.1%3.3%4.5%6.0%7.8%3.6%0%2%4%6%8%10%12%0200040006000800010000120002005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021医院住院次均费用（元）住院次均费用同比增速127 129 136 147 160 167 180 193 206 220 234 246 257 274 291 324 329 1.4%5.7%7.6%8.9%4.6%7.8%7.1%7.2%6.6%6.3%5.0%4.7%6.7%6.1%11.6%1.4%0%2%4%6%8%10%12%14%0501001502002503003502005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021医院门诊次均费用（元）门诊次均费用同比增速P 131.31.3供给端：相比海外，国内医生供给水平严重不足供给端：相比海外，国内医生供给水平严重不足医疗资源的供应主体主要由医疗资源的供应主体主要由（1 1）人力资源人力资源（医生医生、护士等护士等）、（2 2）硬件硬件（床位床位、设备等设备等）和和（3 3）药品构成药品构成，首先从人力资源来看首先从人力资源来看，相比相比海外海外，国内医师资源和护士供给水平严重不足：国内医师资源和护士供给水平严重不足：（1 1）国内医生资源密度已到达美国水平国内医生资源密度已到达美国水平，但优质供给不足但优质供给不足。2020年，国内每万人医生数目为2.4人，接近韩国、日本和美国水平。然而，2020年国内执业（含助理）医师中研究生比例仅有研究生比例仅有1313.8 8%，本科、大专、中专学历占比分别有45.7%、27.5%和12.1%，相比之下2020年美国执业医师中66%拥有美国医学博士学历。国内医生优质供给不足，且集中于公立医院，公立医院医生还承担了大量非临床诊疗工作，比如科研、教学任务，分配在患者诊疗上的时间进一步减少，患者个性化的诊疗需求难以得到满足患者个性化的诊疗需求难以得到满足。（2 2）护士供给严重不足护士供给严重不足。2020年，国内每千人护士数目为3.3人，仅有美国1/4水平，且也显著低于其他发达国家水平。图表：图表：20202020年各国家每千人医生数目比较年各国家每千人医生数目比较资料来源：OECD，太平洋证券研究院整理图表：图表：20202020年各国家每千人护士数目比较年各国家每千人护士数目比较资料来源：OECD，太平洋证券研究院整理2.42.52.62.63.23.33.43.94.500.511.522.533.544.55中国中国韩国韩国日本日本美国美国英国英国以色列以色列法国法国澳大利亚澳大利亚德国德国每千人医生数目3.38.412.1128.75.111.312.312.102468101214中国中国韩国韩国日本日本美国美国英国英国以色列以色列法国法国澳大利亚澳大利亚德国德国每千人护士数目P 141.31.3供给端：床位使用率长期维持高位，医疗设备保有量水平较低供给端：床位使用率长期维持高位，医疗设备保有量水平较低从设备资源来看，国内床位使用率长期维持高位，医疗设备保有量水平较低：从设备资源来看，国内床位使用率长期维持高位，医疗设备保有量水平较低：（1）从2010年到2019年，国内医院床位使用率长期维持在85%以上，公立医院作为供给主体，床位使用率长期维持在90%左右。（2）三级医院是高质量医疗资源的供给主体，其医疗资源紧张程度比公立医院平均水平更为明显，从从20102010年到年到20192019年，三级医院床位使用年，三级医院床位使用率长期接近率长期接近100%100%。（3）相比海外，国内医疗设备保有量水平仍处于较低水平。2019年国内每百万人MRI保有量和每百万人CT保有量分别为9.7台和18.2台，显著低于日本、美国等发达国家水平。图表：图表：20102010-20212021年各级医院床位使用率情况年各级医院床位使用率情况资料来源：卫生统计年鉴，太平洋证券研究院整理图表：图表：20192019年各国每百万人年各国每百万人MRIMRI和和CTCT保有量比较保有量比较资料来源：OECD，太平洋证券研究院整理55409.70204060日本日本美国美国德国德国韩国韩国希腊希腊芬兰芬兰意大利意大利奥地利奥地利冰岛冰岛西班牙西班牙爱尔兰爱尔兰新西兰新西兰法国法国澳大利亚澳大利亚中国中国每百万人MRI保有量1114218.2050100150日本日本澳大利亚澳大利亚冰岛冰岛美国美国丹麦丹麦瑞士瑞士拉脱维亚拉脱维亚意大利意大利德国德国新西兰新西兰奥地利奥地利智利智利比利时比利时卢森堡卢森堡中国中国每百万人CT保有量102.9%104.2%104.5%102.9%101.8%98.8%98.8%98.6%97.5%97.5%81.3%85.30%87.3%88.7%90.7%89.5%87.9%84.1%84.1%84.0%83.0%81.6%70.7%71.10%56.6%58.9%60.4%60.9%60.1%58.8%58.0%57.5%56.9%54.7%52.1%52.10%90.0%92.0%94.2%93.5%92.8%90.4%91.0%91.3%91.1%91.2%77.4%80.30%0%20%40%60%80%100%120%201020112012201320142015201620172018201920202021三级医院二级医院一级医院公立医院总体医院总体P 151.31.3供给端：医疗资源分布不均，高度集中于经济发达地区供给端：医疗资源分布不均，高度集中于经济发达地区图表：图表：20212021年各地区每万人口注册护士数年各地区每万人口注册护士数资料来源：卫生统计年鉴，太平洋证券研究院整理图表：图表：20212021年各地区每万人口执业医师数年各地区每万人口执业医师数资料来源：卫生统计年鉴，太平洋证券研究院整理0.001.002.003.004.005.006.00北京北京天津天津吉林吉林浙江浙江内蒙古内蒙古河北河北上海上海山东山东山西山西江苏江苏青海青海辽宁辽宁宁夏宁夏黑龙江黑龙江陕西陕西平均平均河南河南四川四川海南海南湖北湖北湖南湖南西藏西藏重庆重庆甘肃甘肃安徽安徽贵州贵州新疆新疆云南云南福建福建广西广西广东广东江西江西图表：图表：20212021年各地区医师日均负担诊疗人次年各地区医师日均负担诊疗人次资料来源：卫生统计年鉴，太平洋证券研究院整理0.001.002.003.004.005.006.00北京北京上海上海吉林吉林陕西陕西云南云南浙江浙江宁夏宁夏海南海南内蒙古内蒙古山东山东甘肃甘肃湖北湖北贵州贵州四川四川江苏江苏广西广西湖南湖南辽宁辽宁青海青海山西山西平均平均重庆重庆黑龙江黑龙江天津天津河南河南新疆新疆安徽安徽广东广东福建福建江西江西河北河北西藏西藏图表：图表：20212021年各地区病床工作日（日）年各地区病床工作日（日）资料来源：卫生统计年鉴，太平洋证券研究院整理050100150200250300350上海上海四川四川广西广西河南河南浙江浙江湖北湖北云南云南重庆重庆湖南湖南江苏江苏贵州贵州江西江西山东山东平均平均广东广东新疆新疆福建福建北京北京陕西陕西安徽安徽甘肃甘肃河北河北天津天津海南海南宁夏宁夏山西山西青海青海吉林吉林辽宁辽宁内蒙古内蒙古西藏西藏黑龙江黑龙江0.02.04.06.08.010.012.014.016.0上海上海浙江浙江广东广东天津天津北京北京福建福建江苏江苏重庆重庆云南云南四川四川广西广西湖北湖北平均平均宁夏宁夏安徽安徽江西江西海南海南陕西陕西河南河南山东山东甘肃甘肃新疆新疆贵州贵州西藏西藏河北河北辽宁辽宁青海青海内蒙古内蒙古吉林吉林湖南湖南山西山西黑龙江黑龙江图表：图表：20212021年各级医疗机构数目、诊疗人次和医生数目占比比较年各级医疗机构数目、诊疗人次和医生数目占比比较资料来源：卫生统计年鉴，太平洋证券研究院整理96.4%52.3%40.3%1.0%2.2%3.9%1.2%2.7%4.5%1.1%15.4%20.2%0.3%27.4%31.2%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%数目数目诊疗人次诊疗人次执业医师数执业医师数基层医疗机构未定级医院一级医院二级医院三级医院P 161.31.3供给端：医疗资源的使用效率仍有提升空间供给端：医疗资源的使用效率仍有提升空间总体来看，国内医疗资源的使用效率有较大提升空间：总体来看，国内医疗资源的使用效率有较大提升空间：（1）国内医疗资源配置并不合理。国内医疗资源配置并不合理。2021年，三级医院数目占比仅有0.3%，但承担了27.4%的诊疗人次，占据了31.2%的医师资源。而定位常见病诊疗、面向更多人群的基层医疗机构数目占比高达96.4%，却仅承担了52.3%的诊疗人次，占据了40.3%的医师资源。另外，另外，20212021年三级医院住院转化率（住院年三级医院住院转化率（住院人次人次/诊疗人次）仅有诊疗人次）仅有5%5%，低于一级和二级医院，这表明三级医院承担了大量常见病、多发病等轻症患者诊疗，与其角色定位并不相符这表明三级医院承担了大量常见病、多发病等轻症患者诊疗，与其角色定位并不相符。（2）国内医疗资源产出效率仍有提升空间国内医疗资源产出效率仍有提升空间。比如公立医院医生需要分配部分时间用于非临床诊疗工作（教学、科研等），个人工作效率并未得到最大化。根据丁香人才调研结果，20182018年公立医院初级职称医生平均花费年公立医院初级职称医生平均花费7%7%的工作时间用于非临床诊疗工作，高级职称医生平均花费的工作时间用于非临床诊疗工作，高级职称医生平均花费13%13%的工作时间用的工作时间用于非临床诊疗工作于非临床诊疗工作。图表：图表：20212021年各级医院住院转化率比较年各级医院住院转化率比较资料来源：卫生统计年鉴，太平洋证券研究院整理4.9%5.2%5.5%5.0%4.6%4.8%5.0%5.2%5.4%5.6%未定级医院未定级医院一级医院一级医院二级医院二级医院三级医院三级医院住院转化率P 171.31.3供给端：公立医院以三级医院为主，民营医院数量众多但规模较小供给端：公立医院以三级医院为主，民营医院数量众多但规模较小图表：图表：20102010-20212021年公立和民营医院数量变化情况年公立和民营医院数量变化情况资料来源：卫生统计年鉴，太平洋证券研究院整理201020112012201320142015201620172018201920202021备注备注医院总数量医院总数量2091821979231702470925860275872914031056330093435435394365702021年公立医院共有11804家，其中三级、二级、一级和未定级医院分别为2789家（24%）、5718家（48%）、2193家（19%）和1104家（9%）；民营医院一共24766家，其中三级、二级、一级和未定级医院分别为486家（2%）、5130家（21%）、10456家（42%）和8694家（35%）。公立66%62%58%54%51%47%44%40%36%35%34%32%民营34%38%42%46%49%53%56%60%64%65%66%68%三级医院三级医院128413991624178719542123223223402548274929963275公立98%96%96%95%94%93%92%90%89%87%86%85%民营2%4%4%5%6%7%8%10%11%13%14%15%二级医院二级医院64726468656667096850749479448422901796871040410848公立94%93%91%89%86%82%76%71%66%61%56%53%民营6%7%9%11%14%18%24%29%34%39%44%47%一级医院一级医院52715636596264737009875992821005010831112641225212649公立58%52%47%43%39%37%32%27%23%21%19%17%民营42%48%53%57%61%63%68%73%77%79%81%83%未定级医院未定级医院7891847690189740100479211968210244106131065497429789公立31%28%19%16%15%13%12%12%11%民营69%72%81%84%85%87%88%88%89%从医院数量来看从医院数量来看，20212021年民营医院占比为年民营医院占比为6868%，已超过公立医院已超过公立医院。然而然而，民营医院主要以一级和未定级医院为主民营医院主要以一级和未定级医院为主（合计占合计占民营医院总数量民营医院总数量7777%），三级医院中公立医院数量占比高达三级医院中公立医院数量占比高达8585%，二三级医院合计占公立医院数量二三级医院合计占公立医院数量7272%。P 181.31.3供给端：公立医院以三级医院为主，民营医院数量众多但规模较小供给端：公立医院以三级医院为主，民营医院数量众多但规模较小图表：图表：20102010-20212021年公立和民营不同床位数规模医院数量变化情况年公立和民营不同床位数规模医院数量变化情况资料来源：卫生统计年鉴，太平洋证券研究院整理201020112012201320142015201620172018201920202021备注备注800张及以上张及以上71885710591212136914921602175118742007208521652021年公立医院共有11804家，其中床位为800张及以上、500-799 张、300-499张、100-299张、0-99张分别为1996家（17%）、1743家（15%）、1760家（15%）、2886家（24%）和3419家（29%）；民营医院一共24766家，其中床位为800张及以上、500-799张、300-499 张、100-299张、0-99张分别为169家（1%）、325家（1%）、766家（3%）、5018家（20%）和18488家（75%）。公立98%98%97%98%97%96%96%94%94%93%93%92%民营2%2%3%2%3%4%4%6%6%7%7%8%500-799张张106911581301142815041568164317981857193720052068公立96%95%95%95%94%93%92%89%8