宏观经济形势和财政、货币政策走向.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,宏观经济形势和财政、货币政策走向,国务院发展研究中心,宏观经济研究部,卢中原,一、经济运行走势分析,我国经济运行高位趋稳，进入新一轮,增长期的稳定区间,物价上升趋缓,如理顺价格结构，,CPI,上升压力依然存在,（一）新一轮经济上升期的主要支撑因素仍将发挥重要作用,1.,居民消费升级创造了巨大的市场需求,2.,新的主导产业群带动产业升级,3.,民间投资日趋活跃,4.,城市化进程加快,5.区域协调发展战略将催生新的增长极,（二）,导致经济增速放慢的因素正在累积,进口增幅下降，净出口和贸易顺差相应增加，在一定程度上反映了国内需求的减弱。,信贷和投资增速减缓，对经济增长和物价走势还有滞后影响。,部分行业产能过剩问题开始凸显，工业企业库存增加，效益增幅下滑，企业投资意愿趋于平缓。,工业增长景气稳中趋降，景气回落的行业范围扩大。钢铁、建材、化工、机械加工等行业的增幅回落相当明显.,企业存货投资和固定资产投资周期开始进入下行期。存货投资波动是经济短期波动的重要先行指标。预计存货投资增速会持续回落。,（三）国际经济环境分析,世界经济和主要经济体去年复苏强劲，创,30,年来最高记录，预计今年将是世界经济上升期的最后一年，增速可能放慢,。,石油价格影响，,2003年9,月每桶,27,美元，,2004,年平均,39,美元，亚洲银行预测,2005,年平均每桶53美元。,美国等发达国家提高利率，日本经济已明显降温，欧元区经济复苏乏力。,据主要国际机构预测，2005年全球经济增长与去年持平或略低。中国经济增长速度和物价水平可能比,2004,年平稳回落。,世界银行,：,3.2,国际货币基金,：3.4，,世界贸易增速将由,8.8%,降低为,7.2%,联合国亚太经社委,：,4,左右或高于,4,美国大企业协会,：3.6,不确定和不稳定因素：,石油、粮食、矿产品价格走势难以预料。,贸易保护有增无减，“新贸易壁垒”增加，针对中国外贸外汇政策的外部压力较大。,美国财政和贸易双赤字扩大，可能迫使,美元进一步贬值。,我国已经处于入世后过渡期”，国际竞,争压力加剧。,（四）,对,2005,年主要经济指标的预测,GDP,增长率可能在9左右，不会明显放慢。,消费需求：受消费结构升级的推动，消费实际增幅预计将保持在12左右。,投资需求：受城市化、产业升级等因素的推动，预计投资将继续较快增长，投资增速可能在20以上，低于,2004,年。,出口需求：预计出口增长率可能超过30，,全年进口增长率预计在1520%。连续两年的进口增速高于出口的格局将改变，全年贸易顺差预计将达1000亿美元，比上年净增600多亿美元。,居民消费价格涨幅将在3以内。,生产资料价格涨幅低于,10,。,二、财政金融形势,和政策走向,（一）财政金融运行平稳,前7个月财政收入增长15.2，考虑出口退税因素，增长21.4；财政支出增长15.1，收大于支4000多亿元，同比增加600多亿元。,广义货币（,M2）,增长16.3，同比提高1个百分点；狭义货币（,M1）,增长11，同比回落4个百分点。人民币贷款新增1.42万亿元，同比少增62亿元；其中，主要是中长期贷款明显少增，而票据融资增加较多。,M2,的增长和贷款增长基本回落到合理区间,注：平均数为,几何平均数,存款结构比较图,存款结构中定期存款多增，表明企业、居民资金相对宽裕，有利于改善商业银行资金错配的状况,贷款增幅趋缓,贷款结构有所改善,金融机构资金相对宽裕,为了鼓励银行放贷和发展直接融资，促进国际收支平衡，人民银行降低了银行超额准备金利率，减弱了公开市场操作的力度，停止了三年期央行票据的发行。,金融机构超额准备金率回升,，资金宽裕。,货币市场利率走低,，金融机构在银行间市场融资成本降低,2005年1月以来银行间同业拆借市场成交量价走势图,贷款增量保持了略大于去年同期的力度，但增幅有所减缓，落入合理增长区间；6月份增势较猛，7月份季节性回落。,银行改革导致加强资本充足率约束和风险控制。,工业利润增幅下滑导致贷款需求减弱。,今后企业融资要逐步减少对银行的依赖，增加直接融资。为开辟企业直接融资渠道，人民银行5月份推出了企业短期融资券管理办法，到7月份有6家企业在银行间市场发行了129亿元短期融资券，但,企业债比例仍然过低。,2005年1,6月债券市场发行情况,民间融资较为活跃，应加强引导。,据人民银行调查统计司对民间融资的调查推算，,我国民间融资规模约为,9500,亿元，占当年,GDP,的,6.96%,，占本外币企业贷款余额的,5.92%。,企业参与民间融资情况,企业民间融资的风险状况,（二）财政金融政策走向,稳定政策、分类指导、调整结构、深化改革、协调发展。,在总量政策上，,采取稳健的财政政策和货币政策，稳定国内总需求。保持投资需求合理增长，促进房地产业健康发展；努力扩大消费需求，提高城乡居民收入，开拓农村市场，完善消费政策和消费环境，发展消费热点。,在总量政策上，,宜继续采取稳健的财政政策和货币政策，稳定国内总需求，延长稳定增长期。保持投资需求合理增长；努力扩大消费需求，提高消费对经济增长的贡献率。,在结构政策上，,坚持以市场为导向，减少经济性审批，加强社会性规制，以自主创新、节能降耗、减少污染、安全生产为重点，促进产业升级。,1.关于货币政策的建议,总量稳定，适时预调和微调。,在商业银行改革过程中，既要强调风险控制，也要强调提高经营绩效，拓展贷款业务。,积极稳妥地发展地方银行和民营银行。鼓励社会资金参与中小金融机构的重组改造。稳步发展多种所有制金融企业。,积极发展企业债券市场，扩大直接融资比例。改革企业债发行审批制度，简化程序，并逐步扩大债券利率浮动上限。,继续减轻人民币升值压力,合理使用外汇储备。主动增加战略性物资进口，缓解国际贸易摩擦。建立宏观风险基金，用于应对意外冲击，化解银行坏账风险。,加强对长期资本流入的产业导向，控制短期资本投机。,加快实行合格境内机构投资者（,QDII）,制度，扩宽国内企业到境外投资的渠道。,适当扩大国外机构发行人民币债券的规模，以人民币满足外商来华投资的部分资金需求，放缓外汇资本流入。,2.,关于财政政策的建议,削减或停发建设国债，控制赤字和预算内投资。继续优化支出结构。,完善税收体系，推进企业所得税、物业税、资源税、消费税改革，支持经济结,构调整和可持续发展。,合理划分中央和地方的事权、财权，完善转移支付制度，扩大规范的收入来源，满足正常的公共开支需要。,谢谢,！,