第三讲金融体系.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第三讲,B,金融生态环境的营造,从“汲取金融”走向“建设金融”,一、问题的提出：,“钱袋子”还是“资源配置的机制”,二、为“非正规金融”正名,三、正规金融的理性嫌贫爱富,四、营造金融生态环境的思维框架,一、问题的提出：,“钱袋子”还是“资源配置的机制”,金融功能的异化与复归,金融渠道流出的农村资金数量,单位:亿元,各项存款数额,各项贷款数额,资金流出额,年份,农业,企业,乡镇,企业,农民,家庭,农业,企业,乡镇,企业,农民,家庭,农业到,非农业,农村,到城市,1978年至,1996年,合计,10037.8,8417.9,72686.2,24353.3,34694.9,13938.8,5775.7,2373.4,1978年至,1996年,平均,528.3,433.0,3825.6,1281.8,1826.0,733.6,304.0,124.9,以四川省为例,1992年以后,全省合作基金会借款总额为214.6亿元,其中,逾期借款,78.2,亿元,呆滞借款23.6亿元,呆账借款6.6亿元,三者相加为108.4亿元,所占比重达到50%。从各地,反映的情况看,由于行政干预导致普遍的违规操作,是合作基金会逾期、呆滞和呆账资金大量产生的主要原因(温铁军,2002),在后工业化国家的金融发展问题上,美国经济学家帕特里克曾提出两种模式（,1966)。,其一为供给领先(,supply-leading),模式。该模式认为,金融机构和相关金融服务的供给先于需求,强调金融服务的供给对于经济的促进作用；其二,需求追随(,demand-following),模式。在这种模式中,经济主体在经济的增长中产生的对金融服务的需求,导致了金融机构和相关金融服务的出现。,他在此基础上进一步认为,在这些国家经济发展的早期阶段,供给领先型金融模式居于主导地位,随着经济的发展,需求追随型的金融模式将逐渐居于主导地位。（外生金融与内生金融）,二、为非正规金融正名,、两类金融供给：,针对农村金融需求的金融供给分成两类,一类是正规金融安排,一类是非正规金融安排。正规金融安排是通过国家银行、农村信用社、农村基金会、典当、租赁、信托等正规金融机构和扶贫贷款、粮食贷款、希望工程等自上而下的资金扶持给予农村的资金。非正规金融安排则是通过民间渠道获得的资金供给。,农村非正式金融的不同形式：,自由借贷,这是指发生在亲戚、朋友、乡亲和邻里等非常熟悉的人们之间的借贷关系。,借贷的数额较小,期限较短,一般不需要正规的合同,即使制定了合同,其契约的要件也不完备;此外,自由借贷的利率变化很大,具有很大的灵活性,一般与信息的完备程度成反比,与借贷双方的了解程度和亲疏程度成反比。,钱背,是指借贷成交信用的中介人或中保人,他为借贷双方牵线搭桥,从中收取手续费和信息费。,钱庄,是指在民间个人和少数人成立的为借贷双方提供担保的组织。中保人把资金供求双方联系到一起,是合约订立的见证人,在发生纠纷时,中保人一般是以调停人的身份出现的,一旦一方违约,中保人必须充当保人的角色,有时自己必须要赔偿违约损失的一部分。这种形式的金融中介行为,由于中介人的介入使得金融交易的范围和规模得到了扩大,但是借贷双方的信息不对称程度加大。实际上中介人的“面子”就是非物质形式的抵押品。,合会,这是民间盛行的一种互助性融资形式,集储蓄和信贷于一体。一般有若干人组成,相互约定每隔一段时间开会一次,每次聚集一定的资金,轮流交给会员中的一人使用,基本上不以盈利为目的。其中,事先固定使用次序的称为轮会,按照抽签方式确定使用次序的叫做摇会,以投标方式决定使用次序的属于标会。,合作金融的原则,农村合作金融组织的四个基本特征:,(1)自愿参加原则,实行入社自愿,退社自由。,(2)民主管理原则,按一人一票制度形成合作社的重大决策。,(3)以社员为基本服务对象,合作社主要为社员提供服务,对非社员的服务只有在基本满足了社员需要的前提下才能提供。,(4)股金分红受到限制原则和提留积累原则。,2、非正规金融的功劳,从国际上看,罗纳德麦金农(1973)和皮斯克凯、亚当斯、唐纳德(,Pischke,Adams,Donald)(1987),在考察了农民与正规金融组织之间的借贷交易行为后,认为能获得正规金融机构组织贷款的农户仅是一小部分。这个比例在非洲大约是5%,在亚洲和拉丁美洲或许仅有15%,并且这些贷款都集中在少数大生产者手中。在典型的低收入国家,不到1%的农户却得到了增加的贷款总额的大约80%,仅有15%的农户得到了余下的20%,而80%多的农户不能得到贷款。,林毅夫等(1989)案例研究表明,非农收入倾向于增加农业的流动资金,同时它对农户的借贷倾向具有明显的替代效应。农户的金融缺口的弥补只能是要么依赖非正式借贷(主要针对非生产性用途),要么增加非农收入。除了国家的正式信贷支持(包括改革以来中国农业银行与农村信用合作社提供的信贷以及政府的小额信贷,这些信贷实际上相当于古代国家的赈贷),商业性质的正式借贷在中国小农经济基础上不存在发展的条件与空间。,从何广文1999年的研究来看,我国农户从银行和信用社等正规金融机构借入资金仅为借款总额的13.94%,从私人或其他非金融机构借入资金高达借款总额的86.06%,大部分资金借贷是在农村内部解决的。,据国际农业发展基金的研究报告中国农民来自非正规市场的贷款大约为来自正规信贷机构的四倍。对于农民来说,非正规金融市场的重要性要远远超过正规金融市场(,IFAD,2001)。,这说明,在我国当前的农村金融市场上,主要作用的基本上不是以正规合约为基础的契约型信用,而是农户之间依靠血缘和友情而形成的关系型信用。与正规金融部门的契约型信用相比,这种“乡土味”的关系型信用在我国似乎更具有普适性,从而在相当程度上存在着关系型信用对契约型信用的替代效应。,在农户脱离了为温饱而担忧的经济状况后,以面子成本为纽带的民间借贷将会逐渐被淡化,关系型信用就会逐渐地向契约型信用过渡。,这在于,在民间借贷的关系型信用里,交易的完成本身总要附加一定程度的情感成分与情面价值。借方总归在精神上又一种额外负担,总觉得欠对方的不仅仅是钱,还有别的无形的东西。,契约型信用正好解决了借款人在人格化交易中所承受的面子成本问题。从此可见,经济的发展内生着由关系型信用向契约型信用演进的动力。,3、非正规金融的优势,（）信息成本低,决定金融服务业发展的根本原因是信息以及建立在信息基础上的信用。,在民间借贷中,正式金融所必须的这种费用是内化于当事人大量平常的生活中的。再加上一定的地缘、人缘和血缘关系保证,这样,民间金融的违约性和发生风险的可能性大大下降。,（）信用约束强,基于社会初级群体联系的道德约束始终是农村社会经济关系的基础。借款农户的恶劣行径就会成为整个村落的共同信息,从而使潜在违约面临着惩罚的扩大化的威胁。这样,理性的借款人就会选择自觉还款。从而,关系型信用一般地具有自我履行的特征。,（）重复搏弈,非正式金融交易,特别是同一社区内村民之间的借贷,由于其间关系较稳定,有着长期合作的预期,一般情况下,似乎更有可能接近于无限大的情形从而相对能在一定程度上较好地制约借款人的违约恶意。,（,）关联交易降低违约风险,从我国农村地区非正式金融的发展来看,借贷双方除了信贷交易之外,往往还在其他方面存在着如商品购销、劳务、技术服务等广泛而复杂的合作与交易关系。特别是生活于同一地区的交易双方抬头不见低头见,在资金交易中的违约失信往往将使其遭受其他方面交易的损失,因此,也在一定程度上牵制了借款人的违约行为。,从国际上一些发展中国家农村金融发展的成功经验看,借贷双方的关联性交易在相当程度上提升了整个农村地区的金融交易水平(冯匹斯克等,1983)。从其内在机理上讲,关联性的金融交易将借贷合约与其他交易合约相联系、捆绑,借此增加了交易双方的合约维度,扩大了双方的合约空间和谈判空间,并且可以在一定程度上提高借款人的违约成本。,对正规金融的启示：,孟加拉国的格莱明银行基本政策规则：,划分信用小组,实行信用连坐制,一旦小组成员中有一人恶意违约,则整个小组都不能继续获得贷款,从而利用小组成员之间的较强关联，约束借款人的违约失信行为。,农村信用村、信用组的做法，改进农村信贷状态、提高农村金融交易水平。,（,）抵押的合意性,出押人与受押人在生产经营与具体生活环境、生活水平等方面越是接近,则对出押人提供的抵押品便越认同,越容易接受出押人的抵押要求并为之提供贷款。从目前农村金融活动主体看,在非正式金融特别是民间借贷活动中,由于放款者往往与借款者具有相当广泛的联系与共性,因而对借款人提供的抵押物有着较高程度的认同能力和接受能力,有时抵押的安排和设计甚至相当地灵活,抵押品形形色色,甚至某种形式的劳务都可以用做实际的抵押。而相反,正式金融机构由于其与农村居民生活之间实际距离的存在,在此方面又表现出了明显的劣势。,政策建议：,第一：纠正和清除对其的误解和偏见,并采取措施对其的成立和运营给予一定程度的支持,特别是为其交易行为提供必要的法律保护。,第二：不应总是关注于两者之间的替代性,总是试图以正式金融取代非正式金融;而应充分重视其间的互补性,并创造条件变相互替代的水平关系为相互合作互补的垂直关系,通过正式金融机构与非正式金融机构的合作,利用正式金融机构的资金优势弥补非正式金融机构资金不足的缺陷,提高农村金融交易水平。,三、正规金融的理性非农偏好（嫌贫爱富）,根据我国目前不同产业的收益率看,收益率由高到低的次序依次是第二产业、第三产业、第一产业。与其他产业相比,传统农业产业收益低、风险高,表现出了明显的弱质产业特征。而从产业史的角度讲,农业产业由于对各种自然因素的依赖来性较强,因而也不可避免地受其较强影响,特别是我国属于农业灾害较为密集的地区,各种自然灾害发生频繁,仅旱、涝自然灾害每年都有巨大的损失。农业经营始终面临着相当大的自然风险。,从目前我国产业结构在地区间的实际分布看,农村地区主要以农业为主,特别是中西部地区农村经济基本全部以种植业为主,产业结构相当单一,农产品加工转化程度低,农业产前、产后和产业链的整体开发深度不足,无法带动农产品中间需求的扩张,也无法拉动农业的结构调整和产业升级,严重影响了农业综合效益的提高和农民收入的增加。目前,农产品加工产值与农业产值之比在发达国家已达3:1,而在我国仅为0.85:1;深加工用粮占粮食总产量的比重,发达国家已达70%以上,而在我国仅为8%(姜长云,2003)。,而城市地区第二、第三产业相对集中,在不同产业投资收益差距较大的情况下,从而导致两地区投资收益率不可避免的具有一定差异。此外,由于城镇地区产业门类较多、产业间差异强,产业的多样化可以有效地对投资风险进行分散处理,便于降低整个投资风险。,从地理意义上进行比较,如果资金贷放于农村地区,显然便失去了在城市进行投资的机会,因此可以说向城市地区提供贷款的收益便是农村地区贷款的机会成本。那么,从一般意义上来概括性地考察,单就产业结构的收益率比较看,农村地区的贷款资金显然有着相当高的机会成本。,如果进一步考虑到贷款的管理成本因素,农村地区多为单笔小额贷款而城市地区的单笔大额贷款更有利于摊低贷款的平均成本率。如果将此因素作为减项加入资金的收益率之中,农村地区的贷款资金更突显了其本身平均收益率较低与资金机会成本相对较高的两种约束。,金融交易有着向城市集中的强烈的内在激励，,表现出了强烈而明显的非农偏好。,从1996年到2000年,农村地区通过信贷渠道流出的资金由1912亿元增加到4048亿元,几乎增长了一倍。,这种资金流动和农村经济发展所出现的现实问题,无疑为金融与产业基础、金融与实体经济之间的互动关系作了一次经典的证明和注释。,启示：,第一：金融机构的产生与变迁既不是随意的,也不是可以按某种意志和外来模式人为创造的,其只能由基本的经济因素来决定。一个合理、有效的金融体制绝不是一种随意的安排,它也并不完全受制于国家或社会团体的意志。相反,一个有效的金融体制的性质必然要符合其产业结构的性质，如果抛开对“基本经济因素”的培养,单方面强行进行“有形”的金融机构的嫁接,通常必将产生“逾淮而枳的后果。,第二：对农村金融发展而言,为从根本上改进农村金融交易的条件和环境,首先应当是农村产业结构的多元化发展,尽可能提高农村经济的整体收益率水平,提高农村金融服务的有效需求。农村金融的发展不应拘泥于农业特别是传统农业本身,而应当立足于包括具有较高附加值的现代新型高科技农业以及其他非农产业较快发展的基础之上。（农业的现代化、农村的工业化）,四、营造金融生态环境的思维框架,营造金融生态环境的基本出发点是以生态学的视角把金融作为一个生命个体，确定金融赖以生存的环境，研究作为生命个体的金融与其生存环境之间的功能依存及动态平衡关系。,营造金融生态环境应从经济、政治（行政）和社会三个层面全方位作为，经济结构、政府行政、社会资本是三个层面中的核心要素，因而，所谓营造金融生态环境，就是要调整经济结构，优化金融的经济环境；界定政府金融职能、提升政府行政能力，重塑金融的行政环境；培育诚信资本，养成金融的社会文化环境。,、经济结构是金融的最重要的生态要素。经济结构是金融的生成之源和吸纳之所。经济结构包括宏观层面的产业结构和微观层面的产业组织结构。研究表明，在宏观上，西部地区产业结构的特点是农业占的比重较高，工业化进程缓慢，经济呈明显的弱质性；在微观上，西部产业组织结构的主要缺陷是国有企业占的比重过高，民营企业数量少、规模小，企业缺乏竞争力。弱质的经济结构对金融是没有吸引力的。,（1）以加快工业化进程为目标调整产业结构。,（2）,以竞争为手段提升企业获取金融资源的能力。,（,3）,营造中小企业生存发展环境。,（4）,倾力发展非国有经济，催生民营企业,（5）,加快国有企业的改制步伐，建立和完善现代企业制度,、政府行政是金融的重要生态要素。在高度集中的计划经济体制打破之后，我国地区经济发展的程度和水平越来越取决于地方政府的效率与质量。地方政府行政效率低下、质量不高和政策能力不强已经成为制约西部经济发展的重要瓶颈，西部惟有以提升政府行政能力为突破口实现制度创新，加速市场化进程，才能尽快实现落后经济向先进经济的转化。与经济发展水平紧密相关的金融，只有在廉洁高效的行政环境中才能有生机，特别是资本短缺的西部，如果缺乏良好的行政生态环境，金融对经济的积极作用便不能发挥。,（1）转变地方政府职能。,（2）正确认识和处理地方政府与金融监管机构和金融经营机构特别是国有商业银行和地方性金融机构的关系，实现行政权力在市场金融资源配置中的彻底退出。,（3）强化地方政府在政策性金融资源配置中的责任。,、诚信负责的社会资本是金融的生态环境中不可或缺的社会文化因素。诚实守信是金融的灵魂。,如果没有信誉机制，金融系统就不可能持续运转。,培育诚信负责的社会资本，养成适合金融生长的社会文化环境，是营造金融生态环境重要内容。,（1）提高地方政府及政府部门对金融的认知，要树立“金融包括政策性金融不是免费的午餐、要承担恪守信用、支付对价的责任”的观念。,（2）诚信责任是行为规则也是一种文化和道德。作为文化和道德的诚信责任的养成并非一日之功。通过开展责任教育活动，有意识地开发市场主体参与各方的道德认知理性，将责任感内化为道德价值，以期实现“不那样做就会感到内疚”的道德自觉。,（3）市场的竞争机制可以支持信誉机制的建立。建立公平的市场竞争规则，形成诚信则优而胜，欺诈则劣而汰的竞争秩序。,（4）准确定位政府职能，强化政府作为监管者的地位，完善监管制度，提高监管水平，发挥政府利用行政力量在诚信资本培育中的作用。,（5）建立完善的法律体系，营造公正的执法环境，以强制的惩罚性的法律约束，强化金融认知水平的提升，加速金融道德伦理的形成，维护市场机制的有效性，确保政府金融监管的权威。,结束语：,无论是经济结构的调整，还是政府行政能力的提高、社会资本的培育，主张通过营造金融生态环境推动西部区域经济发展的核心理念是,通过政府职能的重新界定、政府行政观念和行为的重塑，加快市场经济的制度建设，进而依靠市场制度的建设，激发企业群体的活力，打造区域经济的竞争力。,只有这样，金融系统才能成为区域经济发展的推动器。,和谐金融辩（魏革军）,我们曾赋予银行过多的社会责任；曾过分看重股票和国债发行的融资功能；曾对地方政府和民间金融活动持排斥态度；曾片面强调政府对金融的管理和安排，等等。这些都影响了金融市场的发育和金融多元化的发展。,金融作为现代社会经济体系中一个重要系统，迫切需要某种和谐。这种和谐是自然、社会、经济等诸要素的统一，是多元金融市场和服务的统一，是富有效率和充满人文精神的统一。这是经济发展和金融发展的共同需要，也是所有自然人、法人，以及居民与非居民的愿望。从科学发展观角度看，和谐金融是金融内生机制和社会经济生态系统自生和共生机制的完美结合。,和谐意味着自然,。,自然，是对金融发展自然法则的尊重。金融业成长有其内在的决定因素，有其自身的规律，有其生存的土壤和需求，只能因势利导，不能随意干预，更不能使金融背负超越其基本属性的责任；自然，是对市场的尊重。市场调节是最有效同时也是最具约束力的手段，市场需要是体制、制度和业务创新之本；自然，是对金融契约关系的尊重。要用法律手段硬化不同主体间的法律关系，依法维护金融债权，避免和减少金融利益关系的扭曲。,和谐意味着平衡,。,平衡是动态平衡和结构平衡的统一。在不确定的环境下，应始终注意保持政策连续性、稳定性和预见性，关注主导经济指标的变化，防止经济波动的金融风险。要通过市场化改革、政策协调和金融规划，培育和形成更加和谐的市场结构、利率期限结构和产品结构，均衡配置金融资源和金融风险。理性引导民间金融，有效构筑农村资金回流渠道和机制，消除农村金融短缺。密切关注国际收支的变化，加强内外经济金融协调，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,和谐意味着秩序,。,哈耶克在秩序辩中提出，“秩序是指这样一种事态，其间，无数且各种各样的要素之间的相互关系是极为密切的，人们可以根据对整体中的某个空间部分或某个时间部分的了解作出对其余部分的预期”。这为我们构筑新金融秩序提供了有益启示。我们应通过力度更大的改革以及加强法制建设，逐步理顺金融市场各要素的法律关系和利益关系，建立和谐的金融秩序。在这样的秩序中，金融波动将更趋合理，公司治理将更加完善，金融协作更加有序，资产价格关系更加稳定，市场主体更加理性，金融生态将明显改善。,和谐意味着效率,。,我国单位货币的,GDP,水平较低，金融机构的盈利能力和金融竞争力不高。在国际银行排名中，我国银行业的资本利润率和资产利润率与国际先进指标相比有明显差距。这既与我国整体经济环境和经济增长方式有关，也与市场化程度和金融布局有关。为此，要利用加快银行改革的有利时机，加快调整金融布局，减少营运成本，实现集约经营。同时，创新盈利模式，增强金融创新能力，创造价值含量更高的金融品牌和产品，有效拓展盈利空间,。,和谐意味着公平,。,我们应致力于创造这样的环境，使自然人、法人、居民和非居民都能依照法规平等地参与金融，使国有资本、外来资本和民间资本享有同样的国民待遇，保证不同市场主体的金融权利。通过制度创新，使有效的资金供给者和资金需求者都有合适的渠道。重视保护金融消费者权益，构筑更加和谐的银客关系。硬化不同经济主体的法律约束，最大限度地减少道德风险。,