第一章 资本运作导论.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,资本运营,管理学院王军伟,wjw,wjwlgq,13951969078,1,课件邮箱,naukejian,密码：,20082008,注意：,登陆后不要删除邮件；,不要修改密码；,不要用该邮箱提问，提问或者讨论请发到我的个人邮箱。,2,感受“资本运作,/,运营”的热度,约有,1,600,000,项符合,资本运作,的查询结果（搜索用时,0.16,秒）。,找到相关网页约,4,350,000,篇，用时,0.001,秒。,找到相关网页约,2,240,259,条，用时,0.002,秒,3,资本运营的一些案例,新希望集团啤酒行业：青岛啤酒、华润啤酒、燕京啤酒,联想收购,IBM,公司,PC,部,德隆的成功与失败,四大国有银行：上市运作,分众传媒（,FocusMedia,）,4,“过去，经营产品，我们是一分钱一分钱地挣，其后，经营品牌是一毛钱一毛钱地挣，而资本运营呢，新希望要一块钱一块钱地挣。”,新希望是中国民生银行的主要发起者和第一大股东，是民生保险的主要发起股东之一，并投资组建了新希望投资公司（其中世界银行集团国际金融公司投资,4500,万美元，占,19.9,股份）。新希望集团还是福建联华信托投资公司的大股东。,5,分众传媒（,FocusMedia,），中国户外电视广告网络的创建者。其商业楼宇联播网目前已经覆盖全国,54,个城市，近,35,000,个液晶屏，日覆盖数千万中高收入人群。据,CTR,最新调研报告显示，已占据该市场,70%,以上的份额，是该市场当之无愧的主导者。分众传媒以其独创的商业模式、独特的分众性、生动性及强制性不但赢得了业界的高度认同，其高速成长更得到众多国际知名投资机构的积极响应，相继注资数千万美元，推动其户外电视广告网络的发展。,2005,年,7,月分众传媒成功登陆美国,NASDAQ,，成为海外上市的中国纯广告传媒第一股，并以,1.72,亿美元的募资额创造了,IPO,纪录。上市,5,个月来，其市值已飙升至,12,亿美元。,6,课程目标,资本运营在企业管理中的地位与作用,了解资本与资本市场运作,不同类型资本运营的方式,资本运营的监管,7,参考书籍,资本运营：理论与实务，夏乐书等编著，大连：东北财经大学出版社，,200l.3,中国资本运营问题报告，陈明森、林述舜主编，北京：中国发展出版社，,2003,5,战略型资本运营，陈晓红等著，长沙：湖南人民出版社，,2003,6,剑桥商务管理百科全书,剑桥资本运营管理，,R.R.ARROW,，韩枫编译，北京：光明日报出版社，,2002,10,8,有关的网站,中国管理咨询网：,”他们之间的关系，资本不一定是资产，根据最新规定，不能给企业带来收益的不能确认为是资产，如投资者投资的固定资产，几年后如果技术落后不能给企业带来收益则应该提减值准备，所说就不能说是资产了，资产不一定是资本。,公司资产是公司实际拥有的全部财产，从概念上讲，公司资产大于公司资本，资本只是资产的一部分。,21,三、资本运作的特点,1,、核心是追求资本与制度的效率,2,、以价值作为统一的分析评价尺度,3,、注重资本的流动性,注：资本有三性,安全性、流动性、盈利性,4,、高风险、高收益,5,、降低风险的手段：资产组合,6,、以人为本,22,四、资本运作的分类,1,、按照对企业规模的影响，资本运作分为：,扩张型,收缩型,内变型,2,、按照形式与内容，资本运作分为：,实业资本运作,产权资本运作,金融资本运作,无形资本运作,23,3,、按照资本运动状态，资本运作分为：,存量资本运作,增量资本运作,4,、资本运作的其他分类,24,第二节资本运作的主体和目标,一、资本运作的主体,二、资本运作的目标,25,一、资本运作的主体,1,、政府,政府的双重角色：,政府是“裁判员”（执法者），又是运动员（国有资本的实际所有者）。,政府在国有资本运作中存在问题。,国资委能够解决吗？,2,、企业,市场与资本运作的主体,3,、政府与企业的角色定位,政府对市场的干预程度的把握,26,二、资本运作的目标,（一）政府资本运作的目标,1,、优化国有资本结构,2,、实现社会资源的优化配置,27,（二）企业资本运作的目标,1,、利润最大化,2,、所有者权益最大化,3,、企业价值最大化28,（三）政府与企业在资本运作目标上的统一与均衡,1,、统一的表现：资本的保值与增值,2,、均衡性：宏观与微观不同运作层面上的均衡,29,第三节国际资本运作的概况,一、全球化背景下的资本运作浪潮,二、国际资本运作特征及其趋势,三、国际资本运作对我国的启示,30,一、全球化背景下的资本运作浪潮,阅读课本，思考问题：,1,、全球资本运作主要特征是什么？,2,、根据你的认识，资本运作只是表现为并购吗？举例说明。,31,二、国际资本运作特征及其趋势,（一）国际资本运作特征,1,、主体：跨国公司,2,、方式：多样化,3,、市场：成体系,4,、法规：健全、完善,32,（二）国际资本运作的趋势,1,、动机变化,2,、规模大,3,、跨国与跨洲并购,4,、并购支付方式变化,5,、横向与相关行业兼并为主,6,、强强联合,33,三、国际资本运作对我国的启示,1,、带来我国企业走出国门的机遇,联想收购,IBM,的,PC,部,海尔竞购美国第三大家电巨头美泰,(Maytag),公司,中海油的海外并购,2,、负面影响,并购及其整合是否能够成功难料,对国有经济的冲击,对国内市场的影响,3,、启示,34,第四节资本市场运营理论分析框架,一、资本市场运营的经济学分析框架,二、无形资产市场运营的一般模式,三、信息、市场规模、治理制度和信托金融,35,资本市场运营的经济学分析框架,资本市场运营的对象,资本市场运营的环境约束,资本市场运营的目标,资本市场运营的一般方法,资产运营视角下的经济学,36,无形资产市场运营的一般模式,无形资产运营对象的性质,无形资产运营的环境,无形资产运营的目标,无形资产运营的方式,总结性的逻辑框架,37,信息、市场规模、治理制度和信托金融,信托金融的提出,信托金融分析框架的构建,信息、市场规模、治理制度和信托金融,模型的政策含义,38,课后的思考,1,、查阅一些资料，思考一下，你认为的资本运营是什么？比如：目标、内涵等。,2,、自己找一些“资本运营”案例，国际国内都可以，看看在资本运营时需要那些知识和能力？,3,、以并购为主的国际资本运作会给中国经济和社会带来什么样的影响？利和弊各是什么？说说你的观点。,4,、我国的资本运作和国外的资本运作是不同的，具体表现可以有哪些方面？为什么会产生这样的差异？产生差异的原因是什么？,39,