房地产金融.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,房地产金融,学时：,32,学分：,2,课程性质：限选,任课教师：周霞,北京建筑工程学院,为什么学习房地产金融学？从房地产业与金融业的关系谈起,房地产业的发展需要金融业的支持,金融业需要借助房地产业拓展业务,一荣俱荣,一损俱损,1997,年东南亚金融危机,2007,年美国次级贷危机,国民经济的稳定与发展,房地产业需要金融业的支持,房地产的开发与经营,：,房地产信贷、房地产信托、房地产证券化、房地产保险等多种金融工具提供融资途径 开发商利用资金的杠杆作用，提高资金运作效率。,房地产的流通和消费,：,个人住房抵押贷款、住房公积金贷款、住房保险等，缩短购房资金累积时间，加快开发商的资金回笼速度；,为开发商、购房者和投资者提供金融中介服务,：,办理结算、代理发行证券、信托等,2008,年全国房地产开发投资情况,2008,年,1-12,月，全国完成房地产开发投资,30580,亿元。,2008,年,1-12,月，房地产开发企业本年资金来源,38146,亿元。,金融业需要借助房地产业拓展业务,资产业务多元化、实现盈利的需要,在房地产业实现多元化的资产战略，体现资产分散化原则，保障金融资产安全。以商业银行为例，房地产抵押贷款是各家银行重要的贷款资产和争抢的业务市场。,金融结算工具得到进一步应用与推广,支票、本票、信用卡在消费和流通中广泛使用,扩大金融服务的内容和领域，不断进行金融创新,开办保险、增设新产品、信托、咨询、代理等业务的拓展,证券化等推动金融市场的成熟与完善,本,课程,的学科属性、研究对象和内容,学科属性,：应用学科和边缘学科。属于货币银行学的分支，又与其他学科关系密切。,研究对象：,以房地产为标的，围绕着房地产资金筹集和融通运用而展开的相关金融活动及形成的各项制度和规定。,具体内容,：房地产信贷、房地产保险、房地产信托、房地产证券、住房公积金、资金结算及其监督管理等。,章节结构,第一章,金融基本知识,第二章,房地产金融导论,第三章,房地产金融市场,第四章,房地产信贷,第五章,房地产证券化,第六章,房地产信托,第七章,房地产保险,第八章 住房公积金,第九章 项目融资,第一章 金融基本知识,一、金融概述,二、货币与货币制度,三、信用与信用制度,（一）金融的概念,（二）金融的历史和现状,（三）金融的地位和作用,（一）货币概述,（二）货币制度,（一）信用概述,（二）信用制度,（三）现代信用形式,金融的内涵,广义：泛指一切与信用货币的,发行,、保管、兑换、,结算,、融通有关的经济活动及其管理，甚至包括金银的,买卖,。,狭义：信用货币的融通，即与货币、信用、银行直接相关的经济活动的总称。,金融的历史和现状,1,、金融发展史：,高利贷信用 资本主义信用 货币兑换业 银行 股份制银行 以金融市场为中心,2,、,当前世界金融业的发展现状,世界金融业的发展现状,金融全球化（资本全球化、金融机构全球化、金融市场全球化）,金融交易数量倍增，资金流速加快,融资证券化,金融体系多样化,金融商品多样化,金融服务多样化,金融信息化,金融机构功能多样化,金融自由化,金融作用深化,金融的地位和作用,金融是社会资金运动的总枢纽，是现代经济的核心。,1,、筹集融通资金,2,、引导资金流向,3,、提高资金使用效率,4,、调控社会总需求,5,、加强国际经济联系与交流,二、货币与货币制度,（一）,货币概述,（二）,货币制度,经济生活中处处有货币,在现代市场经济中，极难找出与货币没有任何联系的事物和地方。,个人有货币收支，经营单位有货币收支，财政、机关、团体有货币收支，金融机构有货币收支，有对内的货币收支，有对外的货币收支。这些货币收支构成整个国民经济中所有的现实的货币收支。这些收支紧密连结在一起，此收彼支，此支彼收，由此及彼，连绵不断。这个连绵不断、割裂不开的货币流，称之为货币流通。,钱、货币、通货、现金是一回事吗？银行卡是货币吗？,如何认识这些相近相关的概念？,钱,-,货币符号，好像身份证和本人的关系；,货币,-,用来衡量交换的物质实体；,通货,-,参与流通的货币符号，“通货膨胀”就是“身份证印的比人多”了；,现金,-,通货的一部分，印刷出来的“人民币”；,银行卡,-,电子通货，信用卡可以影响通货膨胀,货币起源,简单的价值形式：,1,只羊,=2,把石斧,扩大的价值形式：,1,只羊,=2,把石斧、,3,斤茶叶、,6,斤盐,一般的价值形式：,2,把石斧、,3,斤茶叶、,6,斤盐,=1,只羊,货币价值形式：,一般等价物固定在金银等贵金属上,货币起源于商品，是商品交换发展到一定阶段的产物。,价值形式的发展必然导致货币的产生,货币本质,充当货币的商品的共性：,价值高、体积小；,易于分割；,易于保存；,便于携带。,马克思：,金银天生非货币，货币天生是金银。,货币是固定地充当一般等价物的特殊商品。,货币形态,货币形态变化经历由低级到高级的不断变化。,实物货币即商品货币阶段 金属货币阶段,纸币阶段 存款货币阶段 电子货币阶段,金属铸币阶段,几个值得关注的问题,（,1,）具体条件下，不理想的材料也可充当币材,中国的晋唐两代，帛曾充当主要币材，与铜币并行流通。,（,2,）铸币的界定：铸币是由国家的印记证明其重量和成色的金属块。所谓国家的印记，包括形状、花纹、文字等。,早期的铸币面值与铸币的实际价值基本一致，后来，出现,“铸币变质”，即铸币不足值,。,金属铸币阶段,几个值得关注的问题,劣币驱逐良币律,：,西汉贾谊：“奸钱日繁，正钱日亡”，从而“法钱不立”,。,在铸币时代，当那些低于法定重量或者成色的铸币,“,劣币”进入流通领域之后，人们就倾向于将那些足值货币,“,良币”收藏起来。最后，良币将被驱逐，市场上流通的就只剩下劣币了。,形形色色的货币,当代货币形态,1.,不兑现的银行券及硬辅币。,2.,存款货币,账簿上的货币：可签发支票的存款与定期存款。信用货币，以银行信用为基础。,3.,电子货币,以电磁信号为载体的货币，数据货币。金融业的一场革命，推动“三无社会”,无现金、无支票、无凭证。,货币的形态为什么不断由低级向高级演进,思考这一问题，有两点提示；或许应该说，思考任何经济问题，都不可忽视这两点。,1.,效率；,2.,节约（社会费用，交易成本,）,货币的职能,货币,赋予价格形态,观念的货币,用于购买支付,用于积累保存,现实的货币,流通,不流通,价值尺度,支付功能,流通功能,贮藏功能,货币制度之含义,1.,有史以来，各个国家都力图建立符合自己政策目标的货币制度。,2.,由,国家成文法、非成文法，政府法规、规章、条例，以及行业公约、惯例所规范的,有关货币的方方面面，是一国的货币制度、货币体系。,货币制度的独立性是国家主权的重要标志,。,货币制度之构成,（,1,）币材确定：整个货币制度的基础。构成不同的货币本位。如金本位、银本位等。,（,2,）货币单位的确定：货币单位的名称及其所含货币金属的重量。即,“名”与“值”。,P4,。,（,3,）铸币的发行及流通程序的确定，,对钞票发行和存款货币创造的管理,（,4,）准备制度的确定,（,5,）其他，如外汇制度、,实名制、反洗钱的规定,等,本位币或主币,：用法定货币金属按照国家规定的规格经国家造币厂铸成的铸币。一国的基本通货。在金属货币时代，本位币足值、自由铸造、无限法偿。,辅币,：是本位币以下的小额货币，供日常零星交易和找零之用。在金属货币时代贱金属铸造、不足值、限制铸造、有限法偿。,本位币和辅币,所谓无限法偿，即法律规定的无限制偿付能力，其含义是：法律保护取得这种能力的货币，不论每次支付数额如何大，不论属于何种性质的支付。,有限法偿主要是对辅币规定的，其含义是：在一次支付行为中，超过一定的金额，收款人有权拒收；在法定限额内，拒收则不受法律保护。,P5,。,无限法偿与有限法偿,货币制度的类型及演变,1.,银本位制,2.,金银复本位制（平行本位 双本位 跛行本位）,3.,金本位制（金币本位 金块本位 金汇兑本位）,4.,不兑现货币制度,我国货币制度,（,1,）大陆：人民币信用货币制度；,（,2,）香港：港币制度；,（,3,）澳门：澳元制度,（,4,）台湾：台币制度,P5.,值得关注的问题：,人民币汇率改革问题、人民币升值问题,人民币,是中华人民共和国的法定货币。其正式的,ISO 4217,简称为,CNY,（,China Yuan,），不过国际上更常用的缩写是,RMB,（,Ren,Min Bi,）；在数字前一般加上“￥”表示人民币的金额。人民币没有规定法定含 金量，它执行价值,尺度,、流通手段、支付手段等职能。,中国人民银行是国家管理人民币的主管机关，负责人民币的设计、印制和发行。人民币的单位为元，人民币的辅币单位为,角,、分。,1,元等于,10,角，,1,角等于,10,分。,至今已发行五套人民币，形成纸币与金属币、普通纪念币与贵金属纪念币等多品种、多系列的货币体系。除,1,、,2,、,5,分三种硬币外，第一套、第二套和第三套人民币已经退出流通，目前流通的人民币，是中国人民银行自,1987,年,以来发行的第四套人民币和,1999,年发行的第五套人民币，两套人民币同时等值流通。,【,第一套纸币,】,1948,年,12,月,1,日，中国人民银行成立并发行,第一套人民币,，共,12,种面额,62,种版别，,统一发行人民币是为迎接全国解放采取的一项重大措施，它清除了国民党政府发行的各种货币，结束了国民党统治下几十年通货膨胀和中国近百年外币、金银币在市场流通买卖的历史，促进了人民解放战争的全面胜利，在建国初期经济恢复时期发挥了重要作用，第一套人民币于,1955,年,5,月,15,日起停止流通。,【,第二套人民币,】,第二套人民币,于,1955,年,3,月,1,日开始发行，同时收回第一套人民币。第二套人民币和第一套人民币折合比率为,1,：,10000,。,第二套人民币设计主题思想明确，印制工艺技术先进，主辅币结构合理，图案颜色新颖。主景图案集中体现了新中国社会主义建设的风貌，表现了中国共产党革命的战斗历程和各族人民大团结的主题思想。在印制工艺上除了分币外，其它券别全部采用胶凹套印，凹印版是以我国传统的手工雕刻方法制作的，具有独特的民族风格，其优点是版纹深、墨层厚，有较好的反假防伪功能。,【,第三套人民币,】,第三套人民币,自,1962,年发行至,2000,年退出使用，是现有人民币中流通时间最长，也是我国首次完全独立设计、印制的一套纸币。该套纸币退出流通,8,年来，市场沉淀充分，其中的“,1,角背绿券”已升值,16,万倍，显现出“钞王”的王者之风。,第三套人民币票面设计图案比较集中地反映了当时中国国民经济以农业为基础，以工业为主导，农轻重并举的方针。在印制工艺上，第三套人民币继承和发扬了第二套人民币的技术传统、风格。制版过程中，精雕细刻，机器和传统的手工相结合，使图案、花纹线条精细；油墨配色合理，色彩新颖、明快；票面纸幅较小，图案美观大方。,这套人民币是世界上最有社会主义特色和创新意识的货币，主题画面紧扣生产力的提高，科技元素丰富。这套人民币发行时值计划经济时代，货币发行被认为是直接关系到全国经济生活和巩固无产阶级专政的大事情。,红一角,“,路线错误”引发的升值风暴：第三套人民币中的,60,版一角纸币“红一角”，券面图案中的人物自左向右前进，这在当时“左右路线”之争甚嚣尘上的年代，犯了严重的“右倾”错误。此后，该券即遭到严苛的回收销毁，存世量骤减。当前市价疯涨近,30000,倍，,【,第四套人民币,】,中国人民银行自,1987,年,4,月,27,日，发行,第四套人民币,。,第四套人民币在设计思想、风格和印制工艺上都有一定的创新和突破。主景图案集中体现了在中国共产党领导下，中国各族人民意气风发，团结一致，建设有中国特色的社会主义的主题思想。在设计风格上，这套人民币保持和发扬了中国民族艺术传统特点，主币背面图景取材于中国名胜古迹、名山大川，背面纹饰全部采用富有中国民族特点的图案。在印制工艺上，主景全部采用了大幅人物头像水印，雕刻工艺复杂；钞票纸分别采用了满版水印和固定人像,水印,，它不仅表现出线条图景，而且表现出明暗层次，工艺技术很高，进一步提高了中国印钞工艺技术水平和钞票防伪能力。,【,第五套人民币,】,1999,年,10,月,1,日，中国人民银行陆续发行第五套人民币，之后为了更进一步提高人民币的防伪功能，中国人民银行于,2005,年,8,月,31,日起发行了,2005,版的第五套人民币，卷种为,5,元、,10,元、,20,元、,50,元、,100,元。,2005,版的第五套人民币防伪功能明显高于,1999,版的第五套人民币。,第五套人民币,继承了中国印制技术的传统经验，借鉴了国外钞票设计的先进技术，在防伪性能和适应货币处理现代化方面有了较大提高。各面额货币正面均采用毛泽东主席建国初期的头像，底衬采用了中国著名,花卉,图案，背面主景图案通过选用有代表性的寓有民族特色的图案，充分表现了中国悠久的历史和壮丽的山河，弘扬了中国伟大的民族文化。,国际货币体系,有效且稳定的国际货币体系是国际经济极其重要的环节。,主要内容：,国际储备资产的确定；,汇率制度的确定；,国际收支不平衡的确定方式。,国际货币体系所指范围有多种：有涉及所有主要国家的；有涉及某一地区的；有仅涉及双边或有限多边的。,国际货币体系是指各国对货币的兑换、国际收支的调节、国际储备资产的构成等问题共同作出的安排所确定的规则、采取的措施及相应的组织机构形式的总和。,国际货币体系举要,1.,国际金本位体系,2.,布雷顿森林货币体系：,a.,美元与黄金挂钩；,b.IMF,成员国货币与美元挂钩。,3.,布雷顿森林货币体系解体后的浮动汇率制与钉住汇率制。,4.,货币局制度；“美元化”。,5,.,欧元。,国际金本位制度的发展,是以黄金作为国际储备货币或国际本位货币的国际货币制度。,世界上首次出现的国际货币制度。,它大约形成于,1880,年末，到,1914,年第一次世界大战爆发时结束。,在金本位制度下，黄金具有货币的全部职能，即价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段和世界货币。,19,世纪,70,年代，欧洲和美洲的一些主要国家先后在国内实行了金本位制，国际金本位制度才大致形成了。,国际金本位制度的特点,黄金充当了国际货币，是国际货币制度的基础。这一时期的国际金本位制度是建立在各主要资本主义国家国内都实行金铸币本位制的基础之上，其典型的特征是金币可以自由铸造、自由兑换，以及黄金自由进出口。,各国货币之间的汇率由它们各自的含金量比例决定。,国际金本位有自动调节国际收支的机制。各国必须遵守三项原则：一是要把本国货币与一定数量的黄金固定下来，并随时可以兑换黄金；二是黄金可以自由输出与输入，各国金融当局应随时按官方比价无限制地买卖黄金和外汇，三是中央银行或其他货币机构发行钞票必须有一定的黄金准备。这样国内货币供给将因黄金流入而增加，因黄金流出而减少。,20,世纪后半叶的,50,年中，,关贸总协定,和,世界银行,、,国际货币基金组织,被认为支撑世界经贸和金融格局的三大支柱。,后两者人们又习惯称之为布雷顿森林货币体系,(,Bretton,Woods system),。,这三大支柱实际上都肇自于,1944,年召开的,布雷顿森林会议,。,布雷顿森林货币体系,(,Bretton,Woods system),布雷顿森林货币体系是指战后以,美元,为中心的国际货币体系。它以,黄金,为基础，以美元作为最主要的国际储备货币。美元直接与黄金挂钩，各国货币则与美元挂钩，并可按,35,美元一盎司的官价向美国兑换黄金。,在布雷顿森林体系下，美元可以兑换黄金和各国实行可调节的钉住汇率制，是构成这一货币体系的两大支柱；,国际货币基金组织则是维持这一体系正常运转的中心机构，它有监督国际汇率、提供国际信贷、协调国际货币关系三大职能。,布雷顿森林体系产生背景,在布雷顿森林体系以前两次世界大战之间的,20,年中，国际货币体系分裂成几个相互竞争的货币集团，各国货币竞相贬值，动荡不定，因为每一经济集团都想以牺牲他人利益为代价，解决自身的国际收支和就业问题、呈现出,种无政府状态。,30,年代世界经济危机和二次大战后，各国的经济政治实力发生了重大变化，美国登上了资本主义世界盟主地位，美元的国际地位因其国际黄金储备的巨大实力而空前稳固。这就使建立一个以美元为支柱的有利于美国对外经济扩张的国际货币体系成为可能。,在这一背景下，,1944,年,7,月，,44,个国家或政府的经济特使聚集在美国新罕布什尔州的布雷顿森林，商讨战后的世界贸易格局。会议通过了,国际货币基金协定,，决定成立一个国际复兴开发银行（即世界银行）和国际货币基金组织，以及一个全球性的贸易组织。,布雷顿森林体系的瓦解,布雷顿森林体系在战后相当一段时间内，确实带来了国际贸易空前发展和全球经济越来越相互依存的时代。,该体系无法克服的缺陷：它以一国货币（美元）作为主要储备资产，具有内在的不稳定性。只有靠美国的长期贸易逆差，才能使美元流散到世界各地，使其他国家获得美元供应。但这样一来，必然会影响人们对美元的信心，引起美元危机。而美国如果保持国际收支平衡，就会断绝国际储备的供应，引起国际清偿能力的不足。这是一个不可克服的矛盾。,从,50,年代后期开始，随着美国经济竞争力削弱，其国际收支开始趋向恶化，出现全球性“美元过剩”情况，各国纷纷抛出美元兑换黄金，美国黄金开始大量外流。到了,1971,年，美国的黄金储备再也支撑不住日益泛滥的美元了，尼克松政府被迫于这年,8,月宣布放弃按,35,美元一盎司的官价兑换黄金的美元“金本位制”，实行黄金与美元比价的自由浮动。,欧洲经济共同体,和,日本,、,加拿大,等国宣布实行浮动汇率制，不再承担维持美元固定汇率的义务，美元也不再成为各国货币围绕的中心。这标志着布雷顿森林体系的基础已全部丧失，该体系终于完全崩溃。,浮动汇率制,(floating exchange rates),是指一国货币的汇率根据市场货币供求变化，任其自由涨落，各国政府和,中央银行,原则上不加限制，也不承担义务来维持汇率的稳定，这样的,汇率,就是浮动汇率制。,浮动汇率制的正式采用和普遍实行，是,20,世纪,70,年代后期,美元危机,进一步激化后开始的。,浮动汇率制的主要长处是防止,国际游资,冲击，避免爆发,货币危机,；有利于促进国际贸易的增长和生产的发展；有利于促进资本流动等等。缺点是经常导致外汇市场波动，不利于长期,国际贸易,和国际投资的进行；不利于,金融市场,的稳定；基金组织对汇率的监督难以奏效，国际收支不平衡状况依然得不到解决；对发展中国家更为不利。,钉住汇率制,指一国使本币同某外国货币或一篮子货币保持固定比价的汇率制度，即钉住所选择的货币本国货币随所选货币的波动而波动，但相互之间的比价相对固定或只在小范围内浮动，一般幅度不超过,1%,。被钉住的一般是主要工业国家的货币或,IMF,的特别提款权。一篮子货币指由多种国家货币按特定的权数组成的货币单位。,目前，大部分经济规模小和经济实力较弱的发展中国家倾向于选择钉住汇率制，这主要是由于它们承受外汇风险的能力较差。,按照钉住货币的不同，钉住汇率制可分为钉住单一货币和钉住一篮子货币。除钉住汇率制外的其它汇率制度，包括浮动汇率制，统称为弹性汇率制。,在钉住汇率制确定的汇率之下，储备余额将严格随着国际收支总额的变动而上涨（或下跌），即用本国货币抵消净盈余或赤字。这种钉住不同于布雷顿森林体系下钉住美元的做法，因为那时美元是与黄金挂钩的，而美元的金平价又是固定的。而布雷顿森林体系瓦解后，一些国家所钉住的货币本身的汇率却是浮动的。因此目前的固定汇率制本质上应该是浮动汇率,制。,货币局制度,是指在法律中明确规定本国货币与某一外国货币可兑换货币保持固定的交换率，并且对本国货币的发行作特殊限制以保证履行这一法定义务的汇率制度。货币局制度通常要求在货币发行必须以一定的（通常是,100%,）外国货币作为准备金，并且要求在货币流通中始终满足这一准备金的要求。这一制度中的货币当局被称为货币局，而不是中央银行。,货币局制度与中央银行制度（,central banking,）和自由银行体制（,free banking,）被称为,20,世纪三大主导货币体系。,实行货币局制度的国家和地区主要是：中国香港特区、阿根廷、波黑、文莱、保加利亚、爱沙尼亚、立陶宛和吉布提。,货币局制度的特征,(1),本国的货币钉住一种强势货币，与之建立固定汇率联系，这种强势货币被称为锚货币；,(2),本国的通货发行，以外汇储备,-,特别是锚货币的货币储备,-,为发行保证，保证本币与外币随时可以按固定汇率兑换。,建立这种货币制度的国家，一般不具有独立建立自己货币制度的政治经济实力。如果一国或地区的经济规模较小，开放程度较高，进出口集中在某一些商品或某一国家，货币局制度是一种选择。,实施货币局制度，也就意味着失去了独立实行货币政策的主动权。,三、信用与信用制度,（一）,信用概述,（二）,信用制度,（三）现代信用形式,（一）信用概述,1,、,信用的含义,2,、,信用的起源与发展,3,、,信用的特征,4,、,信用的经济职能,信用的含义,信用,(credit):,建立在信任基础上以还本付息为条件的借贷活动,.,原义包括信任、声誉、遵守诺言或实践成约,.,经济学中的信用专指借贷活动,.,信用活动双方所形成的是债权债务关系,这种关系的建立以债权人对债务人的信任为基础,.,几个重要的相关概念,直接融资,直接融资,(direct financing):,没有金融中介机构介入的融资方式,.,直接融资是资金供求双方通过特定的金融工具直接形成债权债务关系或所有权关系,.,直接融资的工具主要是商业票据、股票、债券等,.,直接融资与直接信用的差异主要在于借贷的对象,直接融资的借贷对象仅限于货币资金,.,几个重要的相关概念,间接融资,间接融资,(indirect financing):,通过金融中介机构进行的资金融通方式,.,间接融资中的资金供求双方不构成直接的债权债务关系,而是分别与中介机构发生债权债务关系,.,金融中介机构在间接融资中同时扮演债权人和债务人的双重角色,.,典型的间接融资是银行的存贷款业务,.,1,我国,1995-2005,年融资结构简图,单位：,%,几个重要的相关概念,信用膨胀,信用膨胀,(credit expansion):,信用供给部门向社会提供的信用量超出其真实基础与客观需要量,.,在实物借贷和金属货币制度下,一般不会发生信用膨胀,.,在货币借贷和信用货币制度下,信用供给部门可以通过投放信用货币和扩大信贷规模来扩张其信用能力,往往导致通货膨胀,.,几个重要的相关概念,信用风险,信用风险,(credit risk):,即违约风险，指债务人不能或不愿按时还本付息使债权人受损的可能性,.,信用风险源于信用的特征,.,信用活动中始终存在着信用风险，人们只能设法控制和降低，却难以完全消除它。,信用风险不仅造成债权人的损失，而且往往会引起连锁反映，中断信用链条，破坏债权债务关系，动摇公众信心，引发信用危机,.,信用的起源与发展,原始物物借贷 高利贷信用 资本主义信用 现代信用,原始社会末期 小商品经济 资本主义商品经济 现代商品经济,信用的特征,（,1,）信用的标的是所有权与使用权相分离的资金,（,2,）以还本付息为条件,（,3,）以相互信任为基础,（,4,）以收益最大化或成本最小化为目标,（,5,）具有特殊的运动形式。主要表现为：价值的单项转移和交易价值量的不对等，即运动中的增值。,信用的经济职能,（,1,）调剂资金余缺和分配闲置资源,（,2,）促使社会资金利润率平均化,（,3,）提供和创造流通工具,（,4,）调节国民经济的运行,（二）信用制度,正式的信用制度：约束信用主体行为及其关系的法律法规和市场规则；,非正式的信用制度：约束信用主体行为及其关系的价值观念、意识形态和风俗习惯等。,何谓信用制度？,约束信用主体行为的一系列规范与准则。,（三）现代信用形式,商业信用,：经营者之间以赊销商品和预付货款等方式提供的 信用；,银行信用,：银行以货币形式向企业或个人提供的信用；,国家信用,：以国家为债务人，向国内企业和个人取得的信用；,消费信用,：对消费者个人提供的，用以满足其消费方面的货 币需求的信用；,国际信用,：国与国之间的企业、经济组织、金融机构及国际经济组织相互提供的与国际贸易密切联系的信用形式。,各种信用形式的产生、特点见教材,12-14,页。,利率,（,Interest Rates,）,又称,利息率,。利率是单位货币在单位时间内的利息水平，表明利息的多少。就其表现形式来说，是指一定时期内利息额同借贷资本总额（本金）的比率。通常用百分比表示，按年计算则称为年利率。,其计算公式是：利息率,=,利息量,/,本金,/,时间*,100%,利息率的高低，决定着一定数量的借贷资本在一定时期内获得利息的多少。,影响利息率的因素，主要有资本的边际生产力或资本的供求关系。此外还有承诺交付货币的时间长度以及所承担风险的程度。,利息率政策是西方宏观货币政策的主要措施，政府为了干预经济，可通过变动利息率的办法来间接调节通货。在萧条时期，降低利息率，扩大货币供应，刺激经济发展。在膨胀时期，提高利息率，减少货币供应，抑制经济的恶性发展。所以，利率对我们的生活有很大的影响。,决定和影响我国现阶段利率的主要因素,（,1,）利润率的平均水平。利率的总水平要适应大多数企业的负担能力。即，利率总水平不能太高，太高了大多数企业承受不了；相反，利率总水平也不能太低，太低了不能发挥利率的杠杆作用。,（,2,）资金的供求状况。在平均利润率既定时，利息率的变动则取决于平均利润分割为利息与企业利润的比例。而这个比例是由借贷资本的供求双方通过竞争确定的。一般地，当借贷资本供不应求时，借贷双方的竞争结果将促进利率上升；相反，当借贷资本供过于求时，竞争的结果必然导致利率下降。,（,3,）物价变动的幅度由于价格具有刚性，变动的趋势一般是上涨，因而怎样使自己持有的货币不贬值，或遭受贬值后如何取得补偿，是人们普遍关心的问题。这种关心使得从事经营货币资金的银行必须使吸收存款的名义利率适应物价上涨的幅度，否则难以吸收存款；同时也必须使贷款的名义利率适应物价上涨的幅度，否则难以获得投资收益。所以，名义利率水平与物价水平具有同步发展的趋势，物价变动的幅度制约着名义利率水平的高低。,（,4,）国际经济的环境。国际间资金的流动，通过改变我国的资金供给量影响我国的利率水平；我国的利率水平还要受国际间商品竞争的影响；我国的利率水平，还受国家的外汇储备量的多少和利用外资政策的影响。,（,5,）政策性因素。我国社会主义市场经济中，利率不是完全随着信贷资金的供求状况自由波动，它还取决于国家调节经济的需要，并受国家的控制和调节。,利率体系,利率体系是指在一定时期内各种各类的利率按一定规则所构成的一个复杂的系统。利率体系按不同的分类标志有不同的划分方式。最主要的划分方式有两种。,一是按利率所依附的经济关系划分的利率体系。按此划分，利率主要分为两大类：存款利率和贷款利率。,二是按借贷主体划分的利率体系。按此划分，利率主要分为：银行利率、非银行金融机构利率、债券利率和市场利率等。,利率结构,是指利率与期限之间的变化关系。,目前在存款利率中，各种不同期限利率档次的设计基本上是按照期限原则，并考虑复利因素形成的。,在市场经济条件下，存贷款各档次利率的形成还取决于对利率水平的预期，如预期利率将上升，则银行存贷款利率就会上升；如预期利率下降，则长期利率先行下降，短期利率也随之降低。,利率结构举例,以我国,1999,年,6,月,10,日开始执行的存款利率为例，定期一年储蓄存款的利率为,2.25%,，定期三年储蓄存款的利率为,2.79%,。若某人有一笔现金,1000,元，按一年期存入银行，到期后取出本息之和再存入银行，仍存一年期，到期后再取出本息，仍全数存入银行（一年期），这样，三年后的本利和如下。,第一年：本利和,=1000,（,1+2.25%,）,=1022.5(,元,),第二年,:,本利和,=1022.5,（,1+2.25%,）,=1045.5(,元,),第三年,:,本利和,=1045.5,（,1+2.25%,）,=1069(,元,),按这种考虑复利因素的存款方式，三年后他可获得本金和利息,1069,元。但是，如果第一年他就以三年期存入银行，三年后得到的本利和为：,1000,（,1+2.79%3,）,=1083.7(,元,),与第一种存款方式相比，可多获利,14.7,元。,由上可知，银行在设计利率档次时,是充分考虑了复利因素的。确定贷款的期限利率也基本上遵循这一原则。,