第六章 技术分析.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,基本分析,回顾,内在价值,宏观经济,行业状况,公司状况,股票价格,什么时候是交易的最佳时机？,第,7,章 技术分析,第一节 技术分析概述,一、技术分析的含义,技术分析是以预测市场价格变化的未来趋势为目的，以图形为主要手段对市场行为进行的研究。,市场行为的体现：价、量、时、空,二、道氏理论,1,、平均价格（指数）包容消化一切因素；,2,、市场具有三种趋势（主要、次要、短暂趋势）；,3,、大趋势可分为三个阶段（积累阶段、价格快步上扬阶段、市场炙热阶段）；,4,、各种平均价格必须相互验证；,5,、交易量必须验证趋势；,6,、唯有发生了确凿无疑的反转信号之后，才能判断一个既定的趋势已经终结。,三、技术分析的流派,K,线图分析法,趋势分析法,形态分析法,技术指标分析法,波浪理论,四、技术分析的图表,你不需要气象员就能知道风向吹向哪里。,鲍勃,迪伦,1,、基本图形,点线图（分时走势图、收盘价图）,K,线图（阴阳烛）,美国线（条形图）,点数图（,OX,图）,技术指标图,点线图,K,线图,美国线,点数图,技术指标图,2,、基本盘面信息识别（指数）,基本盘面信息识别（个股）,第二节,K,线图分析,一、基本,K,线,K,线与分时图的关系,K,线的其他形状,二、单根,K,线的市场含义,三、,K,线组合的分析,早晨之星,黄昏之星,曙光初现,乌云盖顶,圆顶,圆底,三只乌鸦,三红兵,上升三部曲,下跌三部曲,穿头破脚,第三节 趋势分析法,除非趋势在最后转变了方向，否则它始终是你的朋友。,埃德,西科塔,一、趋势概述,趋势的概念,趋势的方向,趋势的规模,1,、什么是趋势,?,趋势就是市场变动发展的方向。它是由市场运动的波峰和波谷依次上升或下降所构成的。,2,、趋势的方向,上升趋势,:,一系列依次上升的峰和谷；,下降趋势,:,一系列依次下降的峰和谷,横向延伸,:,为一系列横向伸展的峰和谷，没有明显的高低之分,.,趋势的三种方向,3,、趋势的三种规模,主要趋势。是趋势的大方向，一般持续时间比较长。,次要趋势。是在主要趋势的运行过程中进行的调整。,短暂趋势。是在次要趋势中进行的调整。,趋势之间的相互关系,不同规模、不同方向的趋势之间相互依存，互为因果。,大规模的趋势是由很多个小规模的趋势组成；小规模的趋势往往又孕育着大规模的趋势。,同一个方向的趋势，演变发展的过程中经常出现相反方向的趋势夹杂其中；而一个反方向的趋势往往又孕育着另一个趋势方向的诞生。,不同规模趋势之间的关系,二、趋势线和轨道线,将市场发展的趋势用直线表示出来，则称之为,趋势线,。,包括,上升趋势线,和,下降趋势线,1,、趋势线的画法,上升趋势线：选择两个有决定意义的,低点,连线；,下降趋势线：选择两个有决定意义的,高点,连线。,上升趋势线的画法下降趋势线的画法,决定趋势线有效性的因素,1,、所画出的趋势线必须得到第三个点的验证才能确认这条趋势线是有效的。,2,、趋势线被触及的次数越多，该趋势线越具有实际意义。,3,、趋势线维持的时间越长，其支撑或阻力作用越明显。,4,、趋势线过平或过陡，其支撑或阻力作用都不太明显。,3,、趋势线的作用和趋势线的突破,一条趋势线一经认可，其作用是：,对股价未来的变动起支撑或阻力的作用；,趋势线被有效突破后，意味着原有的趋势将要反转方向。,趋势线被有效突破，其支撑（阻力）功能的角色发生互换。,趋势线的有效性,趋势线被突破起相反作用,4,、有效突破的判断标准,收盘价（平均价）原则,成交量原则,时间原则,5,、轨道线,轨道线的突破,三、支撑与阻力,支撑,：是指当股价下跌至某一区域时遇到较强的买方力量（买盘）的支持，以致价格不能进一步下跌，甚至还有可能回升的价格区域。,阻力,：是指股价上涨至某一区域时遇到较强的卖方力量（卖盘）的阻碍，以致价格较难通过的价格区域。,四、其他趋势分析方法,黄金分割线,扇形线,速度线,1,、黄金分割线,黄金分割,2,、扇形线,扇形线与趋势线有紧密的联系，它丰富了趋势线的内容，明确给出了趋势反转的信号。,扇形原理是依据,三次突破,的原则。,扇形线示意图,3,、速度线,第四节 形态分析,一、形态分析的含义,形态分析是根据证券价格的变动轨迹，对照既存的各种价格形态特征，对证券价格的未来变动趋势做出判断，并指导投资者投资活动的一种技术分析方法。,价格形态是指出现在证券价格图表上的图型或构造，它是根据过去长期的投资经验总结而形成的，对证券价格走势具有预测功能。,二、价格形态的类型,1,、反转形态：是指趋势正在发生重要反转的形态，它表示趋势有重要的反转现象。,2,、整理形态：是指市场价格经过急升或急跌之后，价格出现横向伸展所形成的各种形态，该形态仅仅是当前趋势的暂时休整，其后的市场运动将与原来的趋势方向一致。,三、,常见的反转形态,头肩顶（底）,双重顶（底）,三重顶（底）,圆形顶（底）,V,字形,喇叭形,菱形,岛形,反转形态的共同特征,（,1,）事先存在一个主要趋势；2,）重要的趋势线被突破是现行趋势即将反转的第一个信号；,（,3,）图形愈大，价格移动愈大；,（,4,）顶部形态所经历的时间通常短于底部形态；,（,5,）交易量在验证市场向上突破信号的可靠性方面，具有重要的参考价值。,（一）头肩形,三种情况,头肩顶,头肩底,复合头肩形,头肩顶示意图,实例图,头肩底形态,头肩底,头肩形实例,（二）双重顶（底）,双重底,（三）三重顶（底）,三重底,（四）圆形顶（底）和潜伏底,圆形底,（五）,V,形和伸延,V,形,V,形反转是一种比较特殊的而且很难预测的价格走势。,V,形反转是在毫无预警讯号情况下，局势的骤然反转，股价迅速朝相反的方向移动，事先根本无迹可循，往往让投资者感到突如其来甚至难以致信。,V,形底,V,形顶,延伸,V,形,（六）喇叭形,喇叭形的出现往往是因为投资者冲动的投资情绪而造成的。,通常在长期上升的最后阶段，投资者受到市场炽热的投机风气或市场传闻所感染，很容易追涨杀跌，交易异常活跃，成交量也日益放大，市场已失去控制，便得股价不正常的大起大落，形成巨幅震荡的行情。,在经过了剧烈的动荡之后，人们的热情会渐渐平息，远离市场，继而在震荡中完成形态的反转。,喇叭形,（七）菱形,菱形实际上是喇叭形和对称三角形的结合，其颈线为,V,字形状。,由于前半部分喇叭形成之后，趋势应该是下跌，而后半部分的对称三角形使这一下跌暂推迟，但终究还是摆脱不了下跌的命运。因此，菱形与喇叭形相比，更有向下的欲望。,（八）岛形,岛形是指在股价持续上升一段时间后，成交放大，忽然在某一价位出现跳空缺口，然后在缺口上方进行高位徘徊，一段时间后，股价忽然又跳空下跌，两边的缺口在约在同一价格区域发生，缺口上方的区域在图形上如同一个孤立的岛屿，故而得名。,四、整理形态,整理形态是表示市场当前趋势的暂时休整，其后的市场运动将与事前趋势方向一致。,整理形态通常为时较短，一般是短期或中期的形态。,常见的整理形态有：三角形、楔形、矩形、旗形等等。,（一）三角形态,可分为三类,1,、对称三角形,2,、上升三角形,3,、下降三角形,1,、对称三角形,通常发生在一个大趋势进行的途中，它表示原有的趋势暂时处于休整阶段，其后的市场运动将与事前的趋势一致。对称三角形的出现是因为买卖双方的力量在该价格区域内势均力敌，暂时达到平衡状态所致。,对称三角形实例图,2,、上升三角形,显示了多空双方在某一价格范围内的反复较量，但多方稍占上风。,有时，这一走势也可能是一些实力大户，刻意在某一价位多次把价格压低，制造假象，以图完成其大量收集筹码的目的而形成的，,它属于整理形态，但往往带有向上突破的可能，是一种具有“向好暗示”的走势形态。,上升三角形实例图,3,、下降三角形,下降三角形属于看跌形态。,该形态说明，卖方比买方更为积极主动，卖方不断地增强沽售，而买方则支持着某一价格防线。,下降三角形的成交量一直十分低沉，向下突破也不必有大成大成交量配合。,下降三角形实例图,（二）矩形整理,矩形又叫箱形，它是指股价在两条水平的上下界线之间反复波动而形成的横向延伸形态。,矩形表明多空双方的力量在某一价格范围内完全达到均衡状态，谁也无法占到上风。,矩形实例图,（三）楔形整理与旗形整理,楔形和旗形是两个最为常见的持续整理形态。它们都是一个趋势的中途休整过程，休整之后，还要保持原有的趋势，,其特殊之处在于它们都有明确的形态方向，而且与原有的趋势方向相反。,1,、楔形,楔形是指股价在两条收敛的直线之间变动所形成的形态。它与三角形的不同之处在于两条边线同时上倾或者同时下倾。按走势的特点，又可分为上升楔形和下降楔形两种情形。,楔形实例,2,、旗形,它是股价经过一连串紧密的短期波动后，形成一个稍微与原来趋势呈相反方向倾斜的长方形，其形状如同一面挂在旗杆上的旗帜；,它可分为上升旗形和下降旗形；,旗形大多发生在市场极度活跃，股价的运动是剧烈的，近乎于直线上升或下跌的情况下。由于价格运动过于急速，市场必然会有所休整，旗形就是完成这一休整过程的主要形式之一。,上升旗形,下降旗形,五、应用形态分析应注意问题,1,、同一个形态从不同的角度来看，可以有不同的解释。,2,、一种形态在形成过程中又可能演化为另一种形态。,3,、形态分析具有一定的滞后性，从某种意义上讲，有损失最佳时机之嫌。,4,、在实际应用形态分析理论时，还应结合其它的分析方法，综合判断。,第五节 技术指标分析,技术指标法的定义,技术指标法是按照一定的数学模型对证券交易的原始数据进行处理，并将其结果制成图表用以对股市行情进行研判的分析方法。,原始数据指的是证券价格、成交量、成交金额、成交笔数、上涨家数、下跌家数等。,技术指标的种类,趋势类指标（,MA,、,MACD,、,DMI,、,MTM,）,反趋势类指标（,BIAS,、,RSI,、,KDJ,、,W,R,）,能量类指标,(AR,、,BR,、,CR),成交量类指标,(OBV),大盘指标,(ADL,、,ADR),技术指标的信号方式,背离信号。是指指标的走向与股价（指数）的走向不一致；包括顶背离和底背离。,交叉信号。是指标中的两条（或多条）线发生相交现象，常说的金叉和死叉就属此类情况。,数值信号。是指指标进入超买区和超卖区。,指标参数,技术指标由指标模型和参数两部分构成。,模型是指标所概括的股市规律的数学表达式，参数就是指标的变量，用于调整和改变该指标的运行条件，以增强指标的适应性，优化指标的使用性能。,指标的数学模型是固定的，而指标的参数是可变的；不同的指标参数会使同一指标产生不同的买卖信号。,一、趋势类指标,移动平均线（,MA,）,指数平滑异同平均线（,MACD,）,（一）移动平均线（,MA,）,1,、移动平均的测市原理,平均价格反映了一定时期内购买该证券的平均成本。,将证券的当前价格与平均价格进行比较，就可以判断出证券价格的运动趋势。,若证券价格在平均价格之上，则意味着市场的买力较大，其价格将会继续上升；反之，当证券价格落到平均价格之下时，则意味着市场供过于求，卖压较重，其价格将会继续下跌。,2,、移动平均的种类与计算方法,（,1,）算术移动平均数（,MA,）,其中：,C,i,第,i,日的收盘价或收盘指数。,n,移动平均的时间周期。,算术移动平均法赋予计算期内每一日价格以相同的权重,（,2,）指数平滑移动平均（,EMA,）,其中,Y,表示上一周期,Y,值。,（,3,）动态移动平均（,DMA,）,其中：,Y,表示上一周期,Y,值,a,小于,1,。,3,、移动平均线的周期,根据计算时期的长短，移动平均线又可分为短期、中期和长期移动平均线。,以,5,日、,10,日线观察市场的短期走势；,以,30,日、,60,日线观察市场的中期走势；,以,120,日、,255,日线观察中长期走势。,西方国家的投资机构则重视,200,日移动平均线的情况，并以此作为长期投资的依据。,移动平均线的运用,（,1,）长、短期移动平均线的配合使用,投资者可利用快、慢两种不同速度的移动平均线的交叉情况来决定买进和卖出时机。,“黄金交叉”,：当市场行情价位站稳在长期与短期移动平均线之上，其中短期均线向上突破长期均线时，为买进时机；,“死亡交叉”,：当短期均线由上向下突破长期均线时，则为卖出时机。,黄金交叉与死亡交叉,（,2,）长、中、短期移动平均线的配合使用,（,3,）葛兰维尔法则,红色点买入时机,；,蓝色点卖出时机,（二）,指数平滑异同平均线,MACD,MACD,是运用快速与慢速移动平均线的聚合和分离的征兆，加以双重平滑运算，用以研判买进与卖出时机的技术分析指标。,MACD,的计算原理,1,、计算指数平滑移动平均线,2,、计算离差值（,DIFF,）,3,、计算,DIFF,的,9,日,EMA,（即“离差平均值”，用,DEA,表示）及,MACD,MACD,的运用,1,、当,DIF,和,DEA,均在,0,以上时，属多头市场；,2,、当,DIF,和,DEA,均在,0,以下时，属空头市场3,、,DIF,与,DEA,的交叉；,4,、“背离信号”的判断（图）；,5,、观察,MACD,柱状线的长短变化。当柱状线在,0,轴以上由长开始变短，即为卖出信号；当柱状线在,0,轴以下由长开始变短，即为买入信号。,MACD,底背离,二、反趋势类指标,反趋势类指标是指将原本沿一定方向上下变动的价格走势通过一定的计算将其转换成仅围绕一水平轴做上下摆动运动，用以研判市场行情的技术分析方法。这些指标的代表有：,乖离率（,BIAS,）,相对强弱指标（,RSI,）,威廉指标（,WR,）,随机指标（,KDJ,）,（一）乖离率（,BIAS,）,乖离率（,BIAS,）是股价（或指数）偏离移动平均线的百分比。BIAS,的测市原理：当股价偏离移动平均线太远时，无论股价在移动平均线之上还是之下，都会向移动平均线靠近，即,股价有向心的趋向,。,BIAS,的计算方法及参数,当股价在,MA,之上时，,BIAS,为正，正值愈大，表示短期多头获利愈大，则获利回吐的可能性愈高；,当股价在,MA,之下时，,BIAS,为负，负值愈大，则空头回补的可能性也愈高；,而当股价与移动平均线一致时，,BIAS,为零。,一般来说，参数选的越大，则允许股价远离,MA,的程度就越大。,（二）相对强弱指标（,RSI,）,RSI,是根据证券市场供求关系平衡的原理，通过比较一段时期内收盘价格（指数）的涨跌大小来测量多、空双方买卖力量的强弱程度，从而判断未来市场走势的一种技术指标。,RSI,的计算方法,设连续,N,日内的收盘价格（或指数）分别为：,C0,，,C1,，,C2,，,Cn,，其中,C0,为当日收盘价（或指数）。,Cn,为前第,n,日收盘价（指数）。,对上述数序求一次差分，得序列：,C0=C0-C1,，,C1=C1-C2,，,，,Cn,1=,Cn,1-Cn,。,令,A=n,个,C,中的正数之和,B=n,个,C,中的负数之和的绝对值,RSI,指标的基本运用,1,、根据,RSI,值的大小及曲线形状判断行情。,当,40RSI60,时，表示多空双方力量基本平衡；,当,60RSI80,时，表示多方占据优势，市场处于强势，应持股或买入；,当,20RSI80,时，市场处于超买状态，是卖出信号；,当,RSI80,时，市场处于超买状态，行情可能见顶，应考虑伺机卖出；,2,、当,%R20,时，市场处于超卖状态，行情可能即将见底，应当考虑买入；,3,、当,%R,从超卖区向上爬升时，表明行情趋势可能反转。一般情况下，当,%R,突破,50,中轴线时，市场由弱市转为强市，是买入信号；相反，则为卖出信号；,4,、有时，市场在超买之后可能再超买，在超卖之后还可再超卖。因此，当,%R,进入超买或超卖区域时，行情并非一定立刻转向，只有确认,%R,线明显转向，跌破,80,或突破,20,时，方为正确的卖出或买入信号；,5,、还可利用,%R,和实际股价走势的背离和撞顶及触底次数来研判买卖时机。,（四）随机指标（,KDJ,）,KDJ,反映了当前收市价在近期价格区域中的相对位置，即偏向于最高或最低价格带的哪一边。,该指标在设计过程中主要研究高、低价位与收盘价的关系，同时也融合了威廉指标和移动平均线的一些优点。因此，它是一种中、短期的较为实用的测市工具。,指标的计算方法,计算出最近,n,日的“未成熟随机（,RSV,）”,KDJ,指标的应用,1,、超买、超卖区域的判断。,2,、背离判断。,3,、,KD,线交叉突破判断。,4,、,KD,曲线形状的判断。,5,、,J,值是反映,K,值和,D,值的最大乖离程度的，以便领先于,KD,值找出底部和头部。通常,J,值大于,100,时为超买，小于,10,为超卖。,三、成交量类指标,(OBV),能量潮（,OBV,）是以成交量作为分析对象的技术指标。,其理论基础是市场价格的有效变动必须有成交量配合，量是价的先行指标,。,一般而言，价格上升所需的市场动力,成交量总是很大；反之，价格下跌，则意味着买力不足，即,OBV,下降。,当日,OBV=,前一日,OBV,今日成交量,OBV,的应用,（,1,）,OBV,线缓慢上升时，表示买盘正逐渐加强，为买入信号。,（,2,）,OBV,线由上升转为下降时，表示卖盘逐渐加强，为卖出信号；,（,3,）,OBV,线急速上升时，表示买盘已全力涌进，市场动力即将力竭而衰，是卖出信号；,（,4,）当价格走势上升（下降）而,OBV,线下降（或上升），这是背离现象，表明市场趋势可能要反转，值得投资者警觉。,（,5,）在股价进入盘整区后，,OBV,曲线会率先显露出脱离盘整的信号，向上或向下突破。,四、,腾落指数（,ADL,）和 涨跌比率（,ADR,）,ADL,和,ADR,指数都是以股票每天上涨或下跌的家数作为计算和观察的对象，借以反映市场大盘的强弱趋向，来研判股市未来动向的技术性指标。,ADL,今日,ADL=,（当天上涨家数,当天下跌家数）,+,昨日,ADL,ADL,的应用,ADL,不能单独使用，一般要同股价指数线配合使用才能显现其作用。,（,1,）,ADL,走势与指数走势同步上升（下降），创新高（低），则短期内大盘续涨（跌）的可能性较大。,（,2,）股市处于多头（空头）市场时，,ADL,是上升（下降）趋势，其间如果突然出现急速下跌（上升）现象，接着又立即扭头向上（向下），创新高（低），则行情有可能再次上涨（下跌）。,（,3,）当股价指数连涨数日，,ADL,都出现下跌，表示大势随时可能回档调整，此种背离是卖出信号。反之亦然。,（,4,）形态理论和趋势线理论也适用于,ADL,曲线。,ADR,涨跌比率是由股票的上涨家数和下跌家数的比值来研判大盘走势强弱的技术指标。其理论基础是“钟摆原理”，即股市的供需有如钟摆的两个极端位置，当供给大于需求时，则会产生物极必反的效果，导致向需求方向摆动的拉力愈强，也愈急速；反之亦然。,ADR,值在,1,附近变化，其下限为,0,，上限则无限制。,当,ADR,大于,1,，说明多方力量占优，如,ADR,大部分时间超,1,，则股市为牛市向上趋势；,ADR,小于,1,，说明空方占优，如,ADR,总低于,1,，则股市实为熊市向下趋势；,若,ADR,在,1,附近走平，则显示多空双方总力量相当，大盘整理等待突破。,