2025年大学四年级（财务管理）融资决策综合测试题及答案.doc

2025年大学四年级（财务管理）融资决策综合测试题及答案

（考试时间：90分钟 满分100分）
班级______ 姓名______

第I卷（选择题 共30分）
答题要求：本卷共6题，每题5分。每题给出的四个选项中，只有一项是符合题目要求的。请将正确答案填写在相应位置。

1. 以下关于资本结构理论的说法中，错误的是（ ）
A. 代理理论认为，均衡的企业所有权结构是由股权代理成本和债务代理成本之间的平衡关系来决定的
B. 权衡理论认为，有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值，再减去财务困境成本的现值
C. 无税MM理论认为，不考虑企业所得税，有无负债不改变企业的价值
D. 有税MM理论认为，有负债企业的价值等于无负债企业价值加上利息抵税收益的现值，且随着债务比重的增加，企业价值也不断增加，在理论上全部融资来源于负债时，企业价值达到最大
2. 某企业预计下年度销售净额为1800万元，应收账款周转天数为90天（一年按360天计算），变动成本率为60%，资本成本为10%，则应收账款的机会成本是（ ）万元。
A. 27
B. 45
C. 108
D. 180
3. 下列各项中，不属于融资租赁租金构成内容的是（ ）。
A. 设备原价
B. 租赁手续费
C. 租赁设备的维护费用
D. 垫付设备价款的利息
4. 下列关于可转换债券的说法中，不正确的是（ ）。
A. 可转换债券具有债权和股权双重性质
B. 可转换债券能够降低投资者的投资风险
C. 可转换债券的票面利率一般低于普通债券的票面利率
D. 可转换债券的转换价格一般高于发售日股票市场价格
5. 下列各项中，不属于普通股股东拥有的权利是（ ）。
A. 优先认股权
B. 优先分配收益权
C. 股份转让权
D. 剩余财产要求权
6. 与银行借款相比，下列各项中不属于融资租赁筹资特点的是（ ）。
A. 资本成本低
B. 融资风险小
C. 融资期限长
D. 融资限制少

第II卷（非选择题 共70分）

二多项选择题（共20分）
答题要求：本卷共4题，每题5分。每题给出的五个选项中，有两个或两个以上选项是符合题目要求的。请将正确答案填写在相应位置。少选得3分，选错、多选不得分。

1. 下列各项因素中，影响经营杠杆系数计算结果的有（ ）。
A. 销售单价
B. 销售数量
C. 资本成本
D. 所得税税率
E. 固定经营成本
2. 下列关于资本成本的表述中，正确的有（ ）。
A. 资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价
B. 资本成本包括筹资费用和用资费用
C. 如果企业总体风险水平高，投资者要求的预期报酬率大，企业筹资的资本成本相应就大
D. 资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据
E. 资本成本是评价投资项目可行性的主要标准
3. 下列各项中，属于企业筹资管理应当遵循的原则有（ ）。
A. 依法筹资原则
B. 负债最低原则
C. 规模适度原则
D. 结构合理原则
E. 筹措及时原则
4. 下列各项中，属于留存收益筹资特点的有（ ）。
A. 不用发生筹资费用
B. 维持公司的控制权分布
C. 筹资数额有限
D. 资本成本高于普通股筹资
E. 容易分散控制权

三、判断题（共10分）
答题要求：本卷共10题，每题1分。判断下列说法的正误，正确的打“√”，错误的打“×”，请将答案填写在相应位置。

1. 在其他条件不变的情况下，权益乘数越大，企业的负债程度越高，能给企业带来更多财务杠杆利益，同时也增加了企业的财务风险。（ ）
2. 当企业的经营杠杆系数等于1时，企业的固定性经营成本为零，此时企业没有经营风险。（ ）
3. 可转换债券的持有人具有在未来按一定的价格购买普通股股票的权利，因此可转换债券具有买入期权的性质。（ ）
4. 对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到一定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益。（ ）
5. 与发行股票相比，吸收直接投资的资本成本较低。（ ）
6. 利用留存收益筹资会增加公司的权益资本，从而会稀释原有股东的控制权。（ ）
7. 企业在初创期通常采用外部筹资，而在成长期通常采用内部筹资。（ ）
8. 资本成本是投资人对投入资金所要求的最低收益率，也可作为判断投资项目是否可行的取舍标准。（ ）
9. 在计算个别资本成本时，长期债券筹资不需要考虑所得税抵减作用。（ ）
10. 经营杠杆能够扩大市场和生产等因素变化对利润变动的影响。（ ）

四、综合分析题（共20分）
答题要求：阅读以下材料，回答问题。请将答案写在相应位置，每题10分。

材料：甲公司拟投资建设一条新生产线。现有A、B两个方案可供选择。A方案原始投资额在建设期起点一次性投入，项目寿命期为6年，净现值为19.8万元；B方案原始投资额为100万元，在建设期起点一次性投入，项目寿命期为4年，初始投资后每年的净现金流量均为50万元。已知项目的折现率为10%。（P/A，10%，4） = 3.1699，（P/A，10%，6） = 4.3553。

1. 计算B方案净现值，并判断甲公司应选择哪个方案。
2. 计算B方案的静态回收期，并与A方案对比分析回收期方面的优劣。

五、案例分析题（共20分）
答题要求：阅读以下案例材料，回答问题。请将答案写在相应位置，每题10分。

材料：乙公司是一家上市公司，目前公司总股份为1000万股，每股面值1元，股价为20元。公司计划通过再融资来满足扩张需求。有以下两个方案可供选择：
方案一：发行普通股，预计发行价格为20元，拟发行200万股。
方案二：发行可转换债券，债券面值总额为2000万元，期限为5年，票面利率为3%，每年年末付息一次。转换价格为25元，可转换债券持有人在未来可以按此价格将债券转换为公司普通股。

1. 分别计算方案一和方案二的筹资后公司的每股收益，并分析两种方案对公司每股收益的影响。
2. 从公司股价稳定的角度，分析方案二相对于方案一的优势。

答案：
一、选择题
1. D
2. A
3. C
4. B
5. B
6. A

二、多项选择题
1. ABE
2. ABCDE
3. ACDE
4. ABC

三、判断题
1. √
2. ×
3. √
4. √
5. ×
6. ×
7. ×
8. √
9. ×
10. √

四、综合分析题
1. B方案净现值=50×（P/A，10%，4） - 100 = 50×3.1699 - 100 = 58.495（万元）。因为B方案净现值58.495万元大于A方案净现值19.8万元，所以甲公司应选择B方案。
2. B方案静态回收期=100÷50 = 2（年）。A方案寿命期为6年，B方案静态回收期短，在回收期方面B方案更优，能更快收回投资。

五、案例分析题
1. 方案一：筹资后股数=1000 + 200 = 1200万股。假设净利润为X万元，每股收益=X÷1200。方案二：债券利息=2000×3% = 60万元。假设净利润为Y万元，转换股数=2000÷25 = 80万股，筹资后股数=1000 + 80 = 1080万股，每股收益=（Y - 60）÷1080。若公司盈利较好，方案二每股收益可能更高；若盈利不佳，方案一每股收益可能相对稳定。
2. 方案二发行可转换债券，在公司股价较低时，投资者可能选择持有债券获取稳定利息，避免大量抛售股票导致股价下跌。当股价上升到一定程度，投资者转换为股票，又能增加股票供给，一定程度上稳定股价，相比方案一单纯增发股票对股价的冲击较小，有利于公司股价稳定。