期货基础概论-期货市场.ppt

xt styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,期货基础概论 期货市场,1,2,3,目录,4,5,什么是期货？,期货市场架构,期货市场功能,期货市场交易特点,期货市场交易制度,6,期货市场交易方式,1.,什么是期货？,跟股票不一样吗？,不就是现货远期交易吗？,期货的英文为,Futures,，是由“未来”一词演化而来。其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时期交收实货，因此中国人就称其为“期货”。通常指期货合约，就是由交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约，是期货交易的对象。,实物商品,金融产品,一手交钱,一手交货,实物商品,金融产品,签订合约,到期实物交割,特定种类实物商品（便于储藏运输、品质可界定、交易量大、价格波动频繁）,特定种类金融产品（交易量大、价格波动频繁）,签订合约,到期实物交割,期货与远期交易的区别,远期合约,期货合约,交易场所,分散,集中,(,交易所,),合约内容,双方协商决定,交易所指定,清算,(,满期,),几乎所有的合约,(,违约例外,),不到,5%(,绝大多数提前对冲平仓,),保证金,不需要,(,但合约价值存在,),需要,交易成本,买卖差价,按合约数交费,时间,/,品种,24,小时交易，品种较多,指定时间，品种有限,2.,期货市场的构成和功能,规避风险,价格发现,现货市场价格信号是分散的、短期的，不利于企业的正确决策，期货市场的预期价格在有组织的、规范的、公开的市场形成，参与面广，具有权威性和预测性。,原因：,期货交易者众多，代表全面；,交易者都是各方专业人士，预测具有一定的科学性；,期货交易的透明度高，竞争公开化、公平化，有助于形成公正的价格。,特点：预测性、连续性、公开性、权威性,期货市场能够规避现货价格波动的风险：套期保值,3.,期货市场的功能,1848,芝加哥期货交易所（,CBOT,）成立,芝加哥谷物交易所标准化合约的推出，保证金制度,伦敦金属交易所（,LME,）成立,1865,1876,1972,外汇期货（,CME,推出）,1975,利率期货（,CBOT,推出）,堪萨斯期货交易所（,KCBT,）推出,股指期货,1982,期货市场的出现和发展,期货市场最早萌芽出现在欧洲（现货,远期交易合约,期货交易）,期货交易商品种类,期货,农产品期货：大豆、玉米、小麦,金属期货：金、银、铜、螺纹钢,能源期货：汽油、原油、甲醇,商品期货,期货期权,金融期货,期货,外汇,利率,股指,商品期货期权,金融期货期权,中国期货市场的发展,1990,年萌芽期,(,郑州粮食批发市场,),交易所超过,50,所,期货经纪公司近千家,1995,年,清理整顿阶段,交易所,3,家,期货经纪公司,180,家,1999,年,恢复阶段,2001,年至今,规范发展,2006,中金所,2010,股指,我国期货交易品种,玉米、黄大豆、豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、,PVC,、焦炭,铜、铝、锌、黄金、燃料油、天然橡胶、螺纹钢、线材、银、铅,小麦、棉花、白砂糖、早籼稻、,PTA,、菜籽油、菜籽、菜籽粕、甲醇、玻璃,沪深,300,指数期货,4.,期货交易特点,场内集中竞价交易,合约标准化,T+0,交易,双向交易,杠杆交易（保证金交易）,合约标准化,期货合约是由交易所同意制定的标准化远期合约。在合约中，标的物的品种、数量、规格、保证金、交割时间和地点等都是既定的。,交易效率,市场流动性,场内集中竞价交易,期货交易实行场内交易，所有买卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交。只有交易所的会员方能进场交易，其他交易者只能委托交易所会员，由其代理进行期货交易。,T+0,交易,更多短线机会,当天无限次交易，进退自如,卖出开仓,买入平仓,买入开仓,卖出平仓,买入开仓,卖出平仓（止损）,双向交易,可买可卖,不分牛熊都赚钱,卖出平仓,买入开仓,卖出开仓,买入平仓,杠杆交易,保证金制度,以小博大，四两拨千斤,期货交易,股票交易,100,900,200,100,10,100,100,110,100%,10%,放大,利润,100,900,100,期货交易,股票交易,100,900,10,100,90,100%,10%,放大,风险,0,100,900,100,保证金制度,当日无负债结算制度,交易者需按其所买卖期货合约价值的一定比例缴纳资金，用于结算和保证履约。通常为,5%10%,，经中国证监会批准，交易所可以调整交易保证金,。,交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金。,5.,期货交易制度,涨跌停板制度,持仓限额制度,期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌停幅度的报价将被视为无效，不能成交。,每日价格最大波动设定为合约上一交易日结算价的一定百分比。,是指交易所规定会员或客户可以持有的，按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。,大户报告制度,交割制度,客户某一合约持仓量达到交易所规定的持仓报告标准时，应当向交易所报告。,交割是指合约到期时，按照期货交易所的规则和程序，交易双方通过该合约所载标的物所有权的转移，或者按照规定结算价格进行现金差价结算，了结到期末平仓合约的过程。,风险准备金制度,强行平仓制度,信息披露制度,为了维护期货市场正常运转提供财务担保和弥补因不可预见风险带来亏损而提取的专项资金的制度。,交易所按有关规定定期公布期货交易有关信息的制度。,包括上市品种的期货交易行情、各种期货交易数据统计资料、交易所发布的各种公告信息以及中国证监会制定披露的其他相关信息。,当会员、投资者违规时，交易所对有关持仓实行平仓的一种强制措施。,当会员交易保证金不足，并未能在规定时限内补足的,、,超出持仓限额、违规或其他紧急情况。,期货与股票的区别,股票,期货,VS,6.,期货交易方式,套期保值,期货交易,套利,投机,套期保值,套期保值是生产商和消费商用来规避风险的；,在操作上要求商品相同、数量相等、月份相近、交易方向相反；,大量企业存在套期保值的内在需要。,利用期货市场和现货市场价格走势相同的原理，同时在两个市场上交易，用一个市场上产生的盈利来弥补另一个市场上发生的亏损，就可以达到锁定生产利润或生产成本的目的，这就是套期保值的作用。,投机,低买高卖或高卖低买来赚取差价利润,特点：交易频繁，风险大,套利,通过不同合约价差的变化实现盈利,套利模式：,跨交割月份套利,同一个市场、同种商品、不同交割月份；同向购买；,跨市套利,不同市场、同种商品、同一交割月、反向购买；,跨品种套利,同一个市场、,2-3,种商品、同一交割月份、同向购买；,未完待续,