2025年大学本科（财务管理）融资决策实务阶段测试题及答案.doc

2025年大学本科（财务管理）融资决策实务阶段测试题及答案

（考试时间：90分钟 满分100分）
班级______ 姓名______

第I卷（选择题 共40分）
答题要求：本大题共20小题，每小题2分，共40分。在每小题给出的四个选项中，只有一项是符合题目要求的，请将正确答案的序号填在括号内。

1. 企业为满足交易动机而持有现金，所需考虑的主要因素是（ ）。
A. 企业销售水平的高低
B. 企业临时举债能力的大小
C. 企业对待风险的态度
D. 金融市场投机机会的多少
2. 下列各项中，不属于应收账款成本构成要素的是（ ）。
A. 机会成本
B. 管理成本
C. 坏账成本
D. 短缺成本
3. 信用的“5C”系统中，条件（Condition）是指（ ）。
A. 顾客的财务实力和财务状况，表明着顾客可能偿还债务的背景条件
B. 指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产条件
C. 指影响顾客付款能力的经济环境条件
D. 指企业流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例条件
4. 下列各项中，不属于存货储存成本的是（ ）。
A. 存货仓储费用
B. 存货破损和变质损失
C. 存货储备不足而造成的损失
D. 存货占用资金的应计利息
5. 某企业全年需用A材料2400吨，每次的订货成本为400元每吨材料年储备成本12元，则每年最佳订货次数为（ ）次。
A. 12
B. 6
C. 3
D. 4
6. 下列各项中，属于商业信用筹资方式的是（ ）。
A. 发行短期融资券
B. 应付账款筹资
C. 短期借款
D. 融资租赁
7. 下列各项中，与放弃现金折扣的信用成本率呈反向变化的是（ ）。
A. 现金折扣率
B. 折扣期
C. 信用期
D. 信用标准
8. 某企业按年利率5%向银行借款500万，借款手续费率为5%。企业所得税税率为25%，则该企业借款的资本成本为（ ）。
A. 5%
B. 3%
C. 3.75%
D. 3.95%
9. 在下列各项中，能够增加普通股股票发行在外股数，但不改变公司资本结构的行为是（ ）。
A. 支付现金股利
B. 增发普通股
C. 股票分割
D. 股票回购
10. 下列各项中，不属于留存收益筹资特点的是（ ）。
A. 不用发生筹资费用
B. 维持公司的控制权分布
C. 筹资数额有限
D. 资本成本高于普通股筹资
11. 下列各项中，属于外部权益筹资的是（ ）。
A. 利用商业信用
B.吸收直接投资
C. 利用留存收益
D. 发行债券
12. 某公司经营风险较大，准备采取系列措施降低经营风险，下列措施中，无法达到这一目的的是（ ）。
A. 降低利息费用
B. 降低固定成本水平
C. 降低变动成本
D. 提高产品销售单价
13. 下列各项中，将会导致经营杠杆效应最大的情况是（ ）。
A. 实际销售额等于目标销售额
B. 实际销售额大于目标销售额
C. 实际销售额等于盈亏临界点销售额
D. 实际销售额大于盈亏临界点销售额
14. 某企业某年的财务杠杆系数为2.5，息税前利润（EBIT）的计划增长率为10%，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益（EPS）的增长率为（ ）。
A. 4%
B. 5%
C. 20%
D. 2%
15. 某企业预计下年度销售净额为18００万元，应收账款周转天数为90天（一年按360天计算），变动成本率为60%，资本成本为10%，则应收账款的机会成本是（ ）万元。
A. 27
B. 45
C. 108
D. 180
1６. 在下列各项中，能够增加普通股股票发行在外股数，但不改变公司资本结构的行为是（ ）。
A. 支付现金股利
B. 增发普通股
C. 股票分割
D.股票回购
1７. 下列各项中，不属于股权筹资缺点的是（ ）。
A. 资本成本负担较重
B. 财务风险较大
C. 容易分散公司的控制权
D. 信息沟通与披露成本较大
1８. 下列关于认股权证筹资特点的说法中，不正确的是（ ）。
A. 能够保证公司在规定的期限内完成股票发行计划，顺利实现融资
B. 认股权证能够约束上市公司的败德行为，并激励他们更加努力地提升上市公司的市场价值
C. 作为激励机制的认股权证有利于推进上市公司的股权激励机制
D. 上市公司及其大股东的利益和投资者是否在到期之前执行认股权证无关
1９. 下列各项中，不属于融资租赁租金构成内容的是（ ）。
A. 设备原价
B. 租赁手续费
C. 租赁设备的维护费用
D.垫付设备价款的利息
2０. 下列各项中，不属于债务筹资优点的是（ ）。
A. 可形成企业稳定的资本基础
B. 筹资弹性较大
C. 筹资速度较快
D. 筹资成本负担较轻

第II卷（非选择题 共60分）
21. （10分）简述企业筹资的动机。

22. （10分）简述应收账款的功能与成本。

23. （15分）甲公司拟采购一批零件，供应商规定的付款条件如下：“2/10，1/20，N/30”。
要求：
（1）假设银行短期贷款利率为15%，计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的付款日期。
（2）假设目前有一短期投资报酬率为40%，确定对该公司最有利的付款日期。

24. （15分）材料：某企业计划进行某项投资活动，有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如下：
（1）甲方案原始投资150万，其中固定资产投资100万，流动资金投资50万，全部资金于建设起点一次投入，建设期为0，经营期为5年，到期净残值收入5万，预计投产后年营业收入90万，年总成本60万。
（2）乙方案原始投资额200万，其中固定资产投资120万，流动资金投资80万。建设期2年，经营期5年，建设期资本化利息10万，固定资产投资于建设期起点投入，流动资金投资于建设期结束时投入，固定资产净残值收入10万，项目投产后，年营业收入170万，年付现成本80万。
已知项目的折现率为10%，（P/A，10%，5）=3.7908，（P/F，10%，5）=0.6209，（P/F，10%，2）=0.8264。
要求：
（1）计算甲、乙方案各年的净现金流量。
（2）计算甲、乙方案的净现值。
（3）计算甲、乙方案的年金净流量。
（4）利用年金净流量法作出投资决策。

25. （20分）材料：某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元（每年负担利息24万元），普通股资本500万元（发行普通股10万股，每股面值50元）。由于扩大业务，需追加筹资300万元，其筹资方式有两个：一是全部发行普通股：增发6万股，每股面值50元；二是全部筹借长期债务：债务利率仍为12%，利息36万元。公司的变动成本率为60%，固定成本为180万元，所得税税率为25%。
要求：
（1）计算用资本成本比较法确定的最优资本结构。
（2）计算每股收益无差别点的息税前利润，并据此进行筹资决策。

答案：
1. A
2. D

3. C
4. C
5. B
6. B
7. C
8. D
9. C
10. D
11. B
12. A
13.C
14.C
15.A
16.C
17.B
18.D
19.C
20.A
21. 企业筹资的动机主要有：创立性筹资动机，是企业设立时为取得资本金而产生的筹资动机；支付性筹资动机，是为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机；扩张性筹资动机，是企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机；调整性筹资动机，是企业因调整资本结构而产生的筹资动机。
22. 应收账款的功能包括：增加销售功能，通过提供赊销可促进销售；减少存货功能，有利于降低存货持有成本。应收账款的成本包括：机会成本，因投放于应收账款而放弃其他投资所带来的收益；管理成本，包括调查顾客信用状况的费用、收集各种信息的费用等；坏账成本, 债务人无法按时支付款项而给企业带来的损失。
23. （1）放弃现金折扣成本（2%）=[2%/（1-2%）]×[360/（30-10）]=36.73%
放弃现金折扣成本（1%）=[1%/（1-1%）]×[360/（30-20）]=36.36%
因为放弃现金折扣成本（2%）>银行短期贷款利率15%，放弃现金折扣成本（1%）<银行短期贷款利率15%，所以应在第10天付款。
（2）因为短期投资报酬率40%>放弃现金折扣成本（2短期投资报酬率40%>放弃现金折扣成本（1%），所以应在第30天付款。
24. （1）甲方案：
年折旧=（100-5）/5 = 19（万元）
NCF0=-150（万元）
NCF1-4=（90-60）+19 = 49（万元）
NCF5=49+5+50 = 104（万元）
乙方案：
年折旧=（120+10-10）/5 = 24（万元）
NCF0=-120（万元）
NCF1=0
NCF2=-80（万元）
NCF3-6=（170-80-24）×（1-25%）+24 = 73.5（万元）
NCF7=73.5+10+80 = 163.5（万元）
（2）甲方案净现值=49×（P/A，10%，5）+55×（P/F，10%，5）-150 =
49×3.7908+55×0.6209-150 = 69.90（万元）
乙方案净现值=73.5×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，2）+93.5×（P/F，10%，7）-120-80×（P/F，10%，2）=73.5×3.7908×0.8264+93.5×0.5132-120-80×0.8264 = 141.01（万元）
（3）甲方案年金净流量=69.90/（P/A，10%，5）=69.90/3.7908 = 18.44（万元）
乙方案年金净流量=141.01/（P/A，10%，7）=141.01/4.868 = 28.96（万元）
（4）因为乙方案年金净流量大于甲方案年金净流量，所以应选择乙方案。
25. （1）增发普通股：
股数=10+6 = 16（万股）
资本成本=24×（1-25%）/[500+300×（1-25%）]=3.64%
筹借长期债务：
资本成本=36×（1-25%）/[300×（1-25%）]=12%
因为3.64%<12%，所以应选择增发普通股的筹资方式。
（2）（EBIT-24）×（1-25%）/16 =（EBIT-24-36）×（1-25%）/10
解得EBIT = 120（万元）
因为预计息税前利润小于每股收益无差别点息税前利润120万元，所以应选择增发普通股的筹资方式。