2022全球创投风投行业年度白皮书.pdf

GVCC2022 Qingdao GlobalVenture Capital Conference1.1 全球经济在新冠疫情的反复中艰难复苏1.2 全球通胀水平持续走高，通胀上行风险显著加剧1.3 数字化和低碳有望成为新一轮经济全球化关键特征1.4 中国成为引领世界经济恢复的重要力量 0020030050072.1 全球风投市场总体概况 2.1.1 全球创投风投市场概述 2.1.2 全球创投风投市场募资情况 2.1.3 全球创投风投市场投资情况 2.1.4 全球创投风投市场退出情况2.2 全球主要创投风投区域概况 2.2.1 美国创投风投市场情况分析 2.2.2 欧洲创投风投市场情况分析 2.2.3 东南亚创投风投市场情况分析2.3 关于全球创投风投的展望011 014 016全球宏观经济回顾全球创投风投市场概况一二3.1 全球投资热点概述3.2 医疗健康产业融资再创历史新高 3.2.1 全球医疗产业投融资趋势 3.2.2 生物医药细分赛道趋势 3.2.3 头部投资机构的投资风向3.3 元宇宙激起全球 AR/VR 投资热潮3.4 碳中和成为全球发展热词 3.4.1 碳中和正在被全球所重视 3.4.2 碳中和成为热门投资风向018019 029032 全球创投风投热点分析三目 录0360370380380390434.1 2021 年全球 IPO 情况回顾4.2 美国资本市场上市情况分析4.3 欧洲、中东和非洲资本市场上市情况分析4.4 亚太资本市场上市情况分析4.5 SPAC 上市模式分析5.1 中国宏观经济发展概况 5.1.1 2021 经济发展回顾 5.1.2 2021 年经济发展特点全球资本市场情况分析中国宏观经济概况四五6.1 中国创投风投市场募资情况 6.1.1 2021 年募资市场地域分析 6.1.2 2021 年政府引导基金设立情况 6.1.3 2021 年新设创投风投基金重点案例 6.1.4 2021 年募资市场特点分析6.2 中国创投风投市场投资情况 6.2.1 中国创投风投行业投资概况 6.2.2 2021 年创投风投投资行业分析 6.2.3 2021 年创投风投投资地域分析 6.2.4 2021 年创投风投热门行业分析 6.2.5 2021 年创投风投投资特点6.3 中国创投风投退出情况 6.3.1 2021 年中国创投风投退出概况 6.3.2 2021 年中国创投风投退出方式分析 6.3.3 2021 年中国创投风投 IPO 退出分析 6.3.4 2021 年中国创投风投典型退出案例0480550642021 年中国创投风投市场情况六7.1 机器人 7.1.1 工业机器人 7.1.2 服务机器人 7.2 新一代信息技术与数字经济 7.2.1 云计算与边缘计算 7.2.2 元宇宙7.3 先进制造 7.3.1 半导体设备 7.3.2 工业软件7.4 大医疗 7.4.1 医疗行业大环境综述 7.4.2 基因和细胞治疗 7.4.3 核酸药物7.5 消费赛道 7.5.1 食品饮料赛道 7.5.2 美妆个护赛道 7.5.3 消费电子070 0910991061148.1 2021 年中国内地资本市场 IPO 情况回顾8.2 2021 年中国内地资本市场 IPO 地域分析8.3 2021 年中国内地资本市场 IPO 行业分析8.4 2021 年中国内地资本市场板块分析8.5 2021 年中国香港资本市场回顾8.6 中国资本市场大事记 8.6.1 全面实行注册制 8.6.2 北交所正式开市 8.6.3 创业板公司数量突破 1000 家 8.6.4 深市主板中小板平稳合并 8.6.5 科创板强化科创属性123123124125126128创投风投的热门赛道中国资本市场回顾七八9.1 中国的创投风投环境 9.1.1 政策基本境况 9.1.2 创投基金分布9.2 京津冀地区创投环境 9.2.1 京津冀创投概况 9.2.2 2021 年京津冀创投风投政策9.3 长三角地区创投环境 9.3.1 长三角创投概况 9.3.2 2021 年长三角创投风投政策9.4 粤港澳地区创投环境 9.4.1 粤港澳创投概况 9.4.2 粤港澳地区 2021 年创投政策 9.5 中部地区创投环境 9.5.1 中部地区创投概况 9.5.2 中部地区 2021 年创投政策13713914214514810.1 青岛宏观经济分析10.2 青岛正成为国内创业创投新高地 10.2.1 青岛创投风投市场情况 10.2.2 青岛正成为国内创新创业新高地10.3 科创母基金投资成效初显15315716211.1 从模式创新到科技创新，硬科技引领创投未来11.2 ESG(环境、社会与企业治理)、碳中和主题投资有望大幅增长11.3 政府国资竞相入场，母基金站在时代的十字路口11.4 国内 S 基金迎来发展新机遇，政府国资 LP 潜力有待激发164165166167中国创投区域分布格局青岛宏观经济和投融资环境分析中国创投风投行业展望九十十一001/全球宏观经济回顾五四广场PART 1全球宏观经济回顾2022 Global Venture Capital Yearly White Paper002/全球宏观经济回顾1.1 全球经济在新冠疫情的反复中艰难复苏回首2021年，“复苏”成为世界经济的主要焦点，承载着各国的迫切期望，但遇到的坎坷却比想象的多。一方面，经济增长、贸易和投资、消费需求明显恢复。联合国贸易和发展会议报告显示，上半年全球外商直接投资反弹幅度超过预期，今年全球贸易额有望创下历史新高。另一方面，经济复苏中的阻滞现象层出不穷，阵痛更加持久，困难更加复杂。疫情的反复起伏，严重扰乱了预期的方向。从Delta毒株到Omicron变种，对疫情复发的担忧一浪高过一浪，许多国家的经济和防控政策摇摆不定，增长预期呈现大范围震荡。国际货币基金组织(IMF)2022年3月全球经济展望报告预计，在2021年预估增长5.9%后，2022年世界经济将增长4.4%，2023年预计增长3.8%。全球经济持续复苏，但由于德尔塔(Delta)、奥密克戎(Omicron)变异病毒导致公共卫生危机恶化，复苏动力正在减弱，成为横在全面复苏道路上的最大障碍。拨云只见雾，短期内发达经济体复苏增速仍受持续的供应链中断和定价压力等因素影响。IMF在2022年1月预计，2022年发达经济体GDP将增长5.0%，较疫情发生前的预测下降了2.8%。其中，美国、日本、欧洲经济将分别增长5.6%、1.7%和5.2%。新兴市场和发展中经济体GDP增长率有望达到6.3%，其中东盟五国(印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、泰国和越南)将增长3.1%，印度、俄罗斯、巴西和南非经济将分别增长9.0%、4.5%、4.7%和4.6%。显而易见，2022年初发生了诸多影响宏观经济的国际事件，因此全球经济走势将变得更加难以预测。拨云见日，唯独中国。中国经济表现可谓一枝独秀，在经历2020年初的低迷后，率先复苏经济，在2020年上半年恢复GDP正向增长，成为世界经济增长的新引擎。中国出口在2020年5月后一骑绝尘，2021年5月在主要经济体贸易还未完成由负转正时，以154.6%的出口增速领跑全球。图表1：全球GDP环比折年率(季调)资料来源：Wind003/全球宏观经济回顾1.2 全球通胀水平持续走高，通胀上行风险显著加剧总体而言，当前全球经济复苏主要面临三大挑战：首先是仍在持续的新冠肺炎疫情；其次是持续上行的通胀水平；再次是发达经济体货币政策的转向。2021年全球经济从新冠肺炎疫情的冲击中逐步复苏，全球贸易、制造业以及服务业也出现了不同程度的增长。然而，行至年末，多重风险因素悄然而至。疫情初期，为应对新冠肺炎疫情对于经济的冲击，大部分经济体实施了大规模宽松货币政策，使得包括美国、欧元区、英国以及部分新兴市场经济体在内的部分经济体通胀水平快速上涨。在疫情有所缓解的大环境下，美联储等部分发达经济体央行开始准备收紧货币政策，全球流动性面临转向。乌克兰局势动荡，也为全球经济通胀蒙上一层阴影。首先，乌克兰是全球主要的粮食出口国之一，如果战争导致全球农产品价格飙升，全球通货膨胀的压力或将进一步加大；其次，对全球能源市场影响甚广，欧洲约35%的天然气由俄罗斯供应，若北约继续制裁俄罗斯，欧洲能源价格将飞涨；此外，乌克兰局势的恶化、美联储加速收紧货币政策和世界经济复苏放缓的三大预期加强并产生共振，全面影响市场走势，预计未来一段时间全球金融和能源市场的波动将加大。国际货币基金组织(IMF)总裁格奥尔基耶娃在二十国集团(G20)财长和央行行长视频会议上发表声明表示，全球经济继续复苏，但复苏步伐已经减缓。在这之前，IMF将2022年的全球经济增长预测值下调至较为稳健的4.4%。此后，由于奥密克戎变异毒株的出现及供应链危机影响的持续，最新经济指标显示2022年经济增长势头减弱。与此同时，许多经济体的通胀水平依然高企，金融市场波动性增大，俄乌爆发冲突，雪上加霜。图表2：世界主要经济体贸易出口月度同比增长率(%)资料来源：Wind2022 Global Venture Capital Yearly White Paper004/全球宏观经济回顾数据显示，今年1月份，英国消费者物价指数(CPI)同比上涨5.5%，创1992年3月以来新高；欧元区调和消费者物价指数(HICP)同比上涨5.1%；土耳其CPI同比上涨48.69%，环比上涨11.1%。另外，美国CPI与生产者价格指数(PPI)再度“爆表”，美国CPI同比升幅扩大至7.5%，美国PPI同比上涨9.7%。美国劳动力市场持续收紧，劳动力供应不足的情况进一步推升了薪资水平，“薪资通胀”的螺旋式上升，或将进一步推动美国通胀水平走高。显著的通胀上行压力已经加重了市场的担忧情绪。而为应对通胀的快速上行，部分新兴市场经济体央行已经在今年多次加息。而美联储等发达经济体央行也正面临着“维持宽松货币政策以支持经济复苏”与“收紧货币政策以稳定物价”之间的选择。从目前的情况看，与通胀相关的风险与挑战仍将继续牵动市场的神经。需要注意的是，即便是对于美国等走在经济复苏前列的发达经济体而言，也需谨慎调整货币政策，加强与其他经济体以及市场的政策沟通，以防对本国以及其他经济体的经济复苏带来负面影响。许多国家需要顺利度过货币紧缩周期。在巨大不确定性和各国显著差异的环境下，需要根据一国的具体情况来谨慎调整宏观经济政策。另外，还需要管理可能出现的溢出效应，特别是对于新兴市场和发展中国家，必须在不损害经济复苏的前提下抗击通胀。2020年新冠肺炎疫情暴发后，大量流动性的注入推动以美股为代表的全球股市屡创新高。展望2022年，全球股市依然具备有利的投资机会。DWS亚太区首席投资官兼新兴股票市场主管泰勒认为，亚洲股市经历了非常艰难的2021年，表现未能跟上美国及欧洲市场的步伐。但2022年的情况似乎要乐观得多，印度将会成为亚洲最具吸引力的股票市场之一。随着全球经济周期的改善，在疫情发生前受到通缩影响更大的地区，将更大程度上从较高的通胀中获益。因此，相较于美国和新兴市场股票，更看好欧洲和日本股票市场。对于新兴市场而言，主要的担忧来自于疫苗接种的挑战、高通胀、财政赤字恶化和政治动荡给经济带来的不利影响。图表3：美国核心通胀指标(%)资料来源：Wind005/全球宏观经济回顾1.3 数字化和低碳有望成为新一轮经济全球化关键特征数字化在21世纪新的十年发展中，以“数字经济”的形式呈现。数字经济是指以使用数字化的知识和信息作为关键生产要素、以现代信息网络作为重要载体、以信息通信技术的有效使用作为效率提升和经济结构优化的重要推动力的一系列经济活动。当前，以人工智能、大数据、云计算、物联网、区块链、5G等新一代信息技术为代表的通用目的技术与实体经济深度融合，推动全球数字经济快速发展，带动传统生产方式和产业结构发生深刻变革，加快新兴产业的形成。数字经济已经成为重组全球要素资源、重塑全球经济结构、改变全球竞争格局的关键力量。随着全球数字化时代的到来，数字经济不仅成为推动经济发展的重要引擎，也是各国新一轮科技革命的重要战略基础。各国高度重视数字经济发展，加快数字经济战略的出台，推动区域数字经济合作，新时代背景下的全球数字经济发展格局逐步形成。当前，作为推动经济增长的重要引擎，数字经济在全球经济发展中扮演的角色愈发重要。一方面，数字经济在经济发展中的作用日益凸显。2020年，全球47个国家的数字经济增加值规模达到32.6万亿美元，同比名义增长3.5%；数字经济增加值占GDP的比重从2018年的40.3%提升至43.7%。据互联网数据中心(IDC)预测，到2023年数字经济产值将占到全球GDP的62%，全球将进入数字经济时代。另一方面，数字经济的快速增长为疫情期间全球经济复苏提供了新的支撑。受新冠疫情冲击，2020年全球经济出现负增长，全球GDP平均增速为-3.6%。而全球数字经济依旧保持稳步发展，平均增速3.0%。随着疫情在全球持续蔓延，疫情常态化将成为未来制约全球经济发展的重要阻碍，数字经济能为促进世界经济的复苏和发展做出重要贡献，将成为应对全球经济下行压力的稳定器。图表4：2018-2023 年全球主要国家数字经济规模及占 GDP 的比重资料来源：中国信通院，IDC2022 Global Venture Capital Yearly White Paper006/全球宏观经济回顾2021年世界经济论坛的首席经济学家展望报告在开篇便指出，疫情影响尚未消弭的当今世界，各国经济仍未恢复平稳发展，而应对气候变化的成本日益显著，决策者无法继续视而不见。成本是可见的当下，而收益是充满不确定性的未来，如何安全有效、公平合理地应对气候变化，各国决策者均应审慎决策。环境库兹涅茨倒U型曲线示意，随着经济增长，局地污染物的排放会呈现先上升后下降的趋势，高度的经济发展会提高环境意识、环境规制水平和环保技术，局地环境退化的情况会得以改善。当经济增长和污染物排放“脱钩”时，环境保护和经济增长实现协同。从发达国家的经验来看，局地污染物和经济增长“脱钩”是有迹可循的。英国18、19世纪的工业革命导致其经济从重农转向了重制造业的产业结构，带动了经济飞速增长。制造业高碳强度的特征导致经济增长与排放增加高度相关。有学者研究显示，1850年到1985年英国人均GDP和二氧化碳排放分别增长了516%和354%。1985年左右，英国的碳排放和经济增长实现“脱钩”，人均GDP达到16667英镑。“脱钩”后，英国生产侧二氧化碳排放在1972年达峰，算上上游隐含碳的进口，英国消费侧二氧化碳排放达峰时间为2007年。达峰后，英国二氧化碳排放缓步降低，这个过程中，英国人的环保意识水平和政府环境规制水平都得以提高。根据英国气候变化法案(2008)，英国到2050年实现温室气体净排放在1990年基础上降低至少80%。2019年英国修改了气候变化法案，正式确立到2050年实现温室气体“净零排放”的目标。通过环境政策和国际投资贸易政策的组合，英国的经济结构从以碳密集的制造业为主转向了以碳强度较低的服务业为主；英国的能源结构从以煤、气等化石能源为主转向了主要依赖可再生能源。本国经济增长和财富积累的同时，英国也收获了“走出去”的技术和资本，进而在全球化的浪潮中完成了能源、产业和经济结构的三重转型。从数据上看，到2016年，英国二氧化碳排放在1990年基础上已经下降了35%，同期人均GDP增长了45%。发达国家的经验是否同样适用于发展中国家，仍需进一步细究。例如，英国的环境保护和环境监管手段是建立在其产业转移和消费品进口的基础上的。首先，发达国家将高排放、高污染的产业和企业迁出本国，同时借助跨国公司母子公司的“财务管理”，实现资本和利润的回流，名义上减少了排放，实际上却泄露了污染，赚取了其他发展中国家的环境、资源和人口红利。其次，发达国家通过高价格、高标准垄断了高端原材料市场和农产品市场，通过“掐尖”终端产品的消费来支持其高消费。通过“碳定价”，发达国家改变了产业结构和能源结构，提高了技术和能源效率，同时利用从发展中国家进口的大量隐性碳排放进行消费，弥补甚至超过当地温室气体直接排放造成的发展福利损失。反观，发展中国家几乎没有将温室气体排放与经济增长脱钩的选择。发达国家的模式在第三世界无法复现。很明显，环境法规所施加的限制对发达国家和发展中国家的作用机制存在差异。发展中国家如果照搬发达国家的发展模式，将“需要更多的地球”。在传统产业和新兴产业同时追求高质量发展的背景下，对本地和全球污染物的协同管理能否带来短期的经济增长，似乎是一个伪命题。应对气候变化需要协同发达国家和发展中国家的经济发展和增长，协同当代人和后代人的发展利益，协同国内不同人群的发展利益。这对发展中国家的政策制定者和决策者，以及所有在发展中国家工作和生活的人来说，都是一个巨大的挑战。007/全球宏观经济回顾1.4 中国成为引领世界经济恢复的重要力量回望过去一年，受新冠肺炎疫情影响全球经济呈现低迷态势，但中国顶住压力经济实现稳步增长。据国家统计局最新数据显示，2021年，中国国内生产总值(GDP)为1,143,670亿元，按不变价格计算，比上年增长8.1%，两年平均增长5.1%，实现“十四五”良好开局。2021年，中国经济增长对世界经济增长的贡献率预计达到25%左右，成为引领世界经济恢复的重要力量。中国经济的强劲复苏反映出顶层战略设计的有效性和公共政策的长期务实性。这集中体现在中国对产业政策的重视程度上，采取了包括增加出口商品国产化比重、强化科技创新实力以及增强内生动力以降低外部不稳定因素冲击等一系列政策。据统计，2021年中国规模以上工业增加值同比增长9.6%，全社会研发投入比上年增长14.2%，这些数据背后的趋势将对中国经济未来实现可持续增长发挥重要作用。随着工业化初期发展红利的逐渐消失，一些发展中国家落入“中等收入陷阱”。对此，中国“十四五”规划以推动高质量发展为主题，为实现国家工业现代化制定了更高目标，通过发展战略以及相应产业政策，推动高端制造、绿色科技以及高附加值服务业等多个领域协调发展，并在集成电路、机器人、航空航天以及新能源汽车等关键产业取得技术突破，实现经济发展模式的结构性变革。为达到2060年前实现碳中和的目标，中国政府制定了一系列政策来降低经济发展对化石能源的依赖度，包括加大对风能和太阳能等清洁能源项目的投资，加快推动电动汽车领域的发展。在这一过程中，中国政府还有计划地帮助传统能源领域的劳动力适应经济转型。据统计，在过去20年间，中国的能源使用效率不断提升，2021年中国单位国内生产总值能耗比上年下降2.7%。预计未来10年，中国将为全球实现应对气候变化目标做出更大贡献。图表5：全球主要国家对外贸易依存度(进口和出口总额占GDP比重)资料来源：Wind2022 Global Venture Capital Yearly White Paper008/全球宏观经济回顾当前，全球经济复苏仍存在不确定性，经过40多年高速增长的中国经济也面临可持续发展的新挑战，中国政府正采取措施积极应对。未来，更有效地让发展成果惠及每一个地区、每一个人，促进人的全面发展和社会全面进步，将进一步激发中国经济潜力。作为发展中国家代表，中国对于推动南南合作的重要性不言而喻。在疫情导致的危机中，很多发展中国家可能面临失去的10年，加强南南合作的意义更加重大。中国提出共建“一带一路”以及全球发展倡议，将为全球共同繁荣带来新机遇。联合国2030年可持续发展议程强调，坚持将发展作为核心，进一步推动全球贸易和金融体系的改革，以获得各国的有效支持。近年来，中国经济占全球比重进一步提升，全球影响力不断扩大，中国的声音和领导力将有效推动国际经济治理体系的改革中国经济2021年实现8.1%的增速，创近年来新高，占全球经济比重预计超过18%。事实上，近年来中国对全球经济增长的年均贡献率远超这一数据，接近30%。全球经济在新冠肺炎疫情中面临下行风险，中国经济的贡献率进一步提升，中国作为全球经济发动机作用更加凸显。在保持较高增速的同时，中国经济的强劲复苏态势令人印象深刻，这反映出中国经济所具有的灵活性和韧性。中国政府近年来在经济领域推行的结构性改革正发挥着积极作用。中国经济发展的内驱动力正努力从人口红利转向改革红利。随着中国改革开放步伐不断加快，中国人均GDP与经合组织成员国之间的差距将进一步缩小。在贸易领域，中国经济再次展现出较强的出口竞争力。在疫情对全球供应链造成巨大冲击的情况下，中国的出口产业凭借自身的灵活性和实力，在政府政策支持下很快适应了全球贸易结构的调整和产业链的重组，对外出口迅速转型，回应了全球市场需求的变化，在包括防疫物资及远程办公设备等相关产品的出口上发挥了重要作用。在投资领域，根据经合组织的外国直接投资限制指数，近年来外国对华直接投资的监管限制显著减少，特别是银行业等金融领域对外资准入门槛进一步降低。与此同时，中国逐渐成为全球最主要的投资国之一。挑战与机会并存，中国经济在疫情中像“雨后春笋”率先抽穗，但在转型过程中依然面临三大挑战。一是从劳动力过剩社会转变为劳动力稀缺社会。应对老龄化首先是一个生活质量的问题，但也有经济影响。中国的劳动力将减少，但减少的幅度及其影响仍有待观察，随着劳动力的减少，55-64岁年龄组的人口将急剧增加，确保这一群体和相对年轻的65-85岁人群的健康和活力是中国推迟劳动力大幅减少的核心手段。改善农村教育也尤其关键，因为大约一半的未来劳动力将在农村地区上学，农村未成年缺乏教育将影响远期中国的经济增长。其二是主要增长动力从投资转向创新。我国正逐渐步入中等收入国家行列，应该减少对投资的依赖，而更多地依赖创新和生产力的增长，随着投资回报率的下降，企业和社会自然会更加依赖创新作为增长的动力。我国在创新方面投入了大量资源，很大一部分都用于研发，而且拥有世界上最大的技术劳动力，但在优秀企业、高价值专利和生产力增长方面，其产出效率较发达经济体依然有差距。最后是中国的全球地位从正在崛起的大国变为真正的大国，中国实现其社会经济目标的能力也取决于国际环境和经济秩序，中国已经从全球化中受益，但全球秩序的某些方面已经过时，亟需变革。009/全球宏观经济回顾在外部经济、政治环境越发不确定的背景下，中国庞大的国内市场构成了中国经济可持续发展的坚实基础，因此政府经济工作报告越来越频繁地提出“拉动内需”。中国继续经济结构和金融体制改革进入深水区的趋势越发明显，挖掘内需潜力，构建更高层次的对外开放新格局，坚实的国内市场将继续支持中国提高国民经济发展的整体水平，同时也将为其他国家和跨境企业提供更大的空间和机会舞台。中国正在进入改革发展的关键阶段。显而易见，对于中国的政策制定者而言，要考虑未来很长一段时间内的经济、社会、科技、文化等方面的发展趋势和动向，做好产业规划、监管体系建设和人才储备，支持创新发展，以更加宽容和开放的态度进行管理风险与不确定性。不可否认，对投资者来说，要更加深入了解中国未来的经济社会结构变化及其带来的产业机遇，在投资规划和市场研究方面还需加强与实体经济的有效性沟通交流。面对未来中国投资市场庞大的融资与并购需求，投资者应加快培养全球视野与宏观洞察能力，同时注重创投、风投企业和个人与实体经济鸥水相依的密切关系，把握好政策风向标，做到企业与社会和国家共同进步。2022 Global Venture Capital Yearly White Paper010/全球创投风投市场概况PART 2全球创投风投市场概况栈桥及回澜阁011/全球创投风投市场概况2.1 全球风投市场总体概况 2021年全球风险投资迎来历史最高值。据Crunchbase数据统计，过去一年全球风险投资总额达到创纪录的6430亿美元，较2020年的3350亿美元增长逾一倍，是2012年的10倍以上。多家分析机构均表示2021年全球风投融资再创纪录，预计2022年全球风险投资依旧保持强劲势头，但利率上升也会使投资者面临更加严峻的挑战，增量趋于稳定，投融资金额可能会介于3000 亿美元至6500 亿美元之间。2021年，全球经济依旧在新冠肺炎疫情的冲击中逐渐复苏，各国经济复苏强度与疫情控制以及财政货币政策有着直接的联系。国际货币基金组织(IMF)于2021年1月25日发布世界经济展望报告，报告预计2021年全球GDP实际增长5.9%，较世界银行估算数据高出0.4个百分点。这一快速增长主要得益于各国政府采取的特殊财政和货币刺激政策。2022年和2023年，全球经济增速预计将分别回落至4.4%和3.8%。同样，各国央行史无前例的宽松货币政策与过剩的流动性趋势下，全球风险投资迎来历史发展高峰期，全球风险投资从2020年的31623笔交易、3470亿美元投资额增长到2021年的38644笔交易、6430亿美元交易额，过去一年是全球所有地区风险投资创纪录的一年。2021年，1亿美元以上的风投融资达到创纪录的1556笔，远远超过2020年620笔的前纪录，估值10亿美元或以上的独角兽企业数量增加了69%，达到历史新高。据CB Insights的最新数据显示，2021年全球新诞生517家”独角兽”企业，是2020年的约4倍，包括“独角兽”企业在内的全球初创企业融资总额达到6208亿美元，是上年的2.1倍。图表6：2017-2021全球风险投资(亿美元/季度)资料来源：Crunchbase2.1.1 全球创投风投市场概述2.1.1.1 史无前例的货币宽松政策，全球风险投资达历史最高值2.1.1.2 受风险投资影响，全球独角兽企业以前所未有的速度诞生2022 Global Venture Capital Yearly White Paper012/全球创投风投市场概况从独角兽企业地域分布来看，美国的“独角兽”企业数量仍然最多。CB Insights的数据显示，美国2021年诞生约300家“独角兽”，相当于全球新增数量的6成。截至2021年底，美国的“独角兽”企业总数为488家。中国的“独角兽”数量位居第二，截至2021年底有170家，过去一年诞生了约40家。日本的“独角兽”企业只有6家，被中美两国远远抛在后面。在2021年诞生的“独角兽”企业中，金融科技和软件相关企业占到一半。以区块链为基础的金融及电商等非常突出。金融科技公司获得的风投融资达到1320亿美元，占2021年风险投资总额的21%，成为最热门的风险投资交易类型。据Dealroom的报告显示，2021年有近6000亿美元的风险投资流入了以中国为核心的亚洲地区、美国以及以英国伦敦为核心的欧洲各地。其中美国吸引了3290亿美元风投，超过全球风投融资总额的一半。紧随其后的是亚洲地区，共吸引1690亿美元风投，增速达89%，值得注意的是，在亚洲约三分之一的风投融资流向了中国。其次是欧洲地区，欧洲风险投资也从2020年的8968笔交易、540亿美元交易额增长到2021年的9710笔交易、1230亿美元交易额，同比增127%。增速最为显著的是拉丁美洲，其初创企业的风险投资增长最快，在该地区的投资接近196亿美元，同比增长超过300%。与以往风险投资主要集中于电子商务等行业不同，2021年中国风险投资主要集中于半导体、生物科技和信息技术等领域，尤其是受全球疫情影响，健康科技公司成为目前最热门的投资轨道。截至2021年12月，全球医疗科技融资已超过500亿美元，其中远程医疗、在线诊断、人工智能技术主导的药物研发、手术机器人等都是热门投资领域。同时，投资者对投资中国清洁科技、清洁能源表现浓厚的兴趣，尤其是电动汽车、清洁能源、移动、基础设施等领域。中国是世界上最大的发展中国家。下一步，中国要解决从数量到质量的转换问题，其中，风险投资将起到较为重要的引擎作用。2021年第三季度，全球多宗最大型交易均围绕清洁科技展开，包括美国电动汽车制造商Rivian获25亿美元融资、美国替代能源基础设施公司Generate获20亿美元 融资、中国储能公司蜂巢能源获15亿美元融资、以及美国电池回收公司Redwood Materials获7亿美元融资。ESG与清洁科技这类新兴领域正迅速获得资本关注。2.1.1.3 美国仍是全球风险投资最热门的区域，亚洲位居第二2.1.1.4 硬科技、ESG 及清洁科技吸金力持续加强图表7：各国风险投资金额资料来源：Dealroom013/全球创投风投市场概况图表8：2011-2021前三季度全球私募基金募资情况资料来源：KPMG单只基金募资规模持续攀升，2021 年全球风投基金募集金额有望刷新历史新高。2021年前三季度，全球860只风投基金合计募集1,587.6亿美元，募集总额已达到2020年全年的90.6%，以目前增速测算，2021年全年募集金额有望超过2019年创下的最高纪录。单只基金平均募资规模方面，从2011年的0.92亿美元增长至2021年前三季度的1.85亿美元，全球风投基金“吸金”能力持续走强。2021年风险投资迅速增长，后期和技术成长阶段初创公司比上一年多1960亿美元，全球C轮以上交易风险投资总额为 4130 亿美元。数据显示，早期初创公司去年的融资额比2020年增加了1000亿美元，总共融资2010亿美元。种子初创公司在2021年的融资增长了100亿美元，总计294亿美元。同时，全球创投、风投市场的投资方向展现了以下几个特点：一是加大了对金融科技领域的押注。金融科技公司在2021年获得的风投融资达1320亿美元，占2021年风投总额的21%，是去年同期的三倍左右，成为最热门的风投交易类型。二是健康科技类公司成为当下最火热的投资赛道。受全球疫情影响，健康科技成为热点。统计数据显示，截至2021年12月，全球范围医疗科技领域融资突破500亿美元，其中远程医疗、在线诊断、AI技术主导的药品研发、手术机器人等都是热门的投资领域。三是对投资电动汽车、清洁能源等领域表现出浓厚的兴趣，全球多宗大型交易均围绕清洁科技展开。四是ESG与清洁科技这类新兴领域正迅速获得资本关注。2.1.2 全球创投风投市场募资情况2.1.3 全球创投风投市场投资情况2022 Global Venture Capital Yearly White Paper014/全球创投风投市场概况五是数字化转型得到关注。疫情催生了对数字化转型、创新及优化业务模式的需求。随着一部分经济体重新开放并开始走上正轨，数字化变革、创新转型推动了大量资金投入数量庞大的初创企业。总体来看，2021年全球风险投资总额是2012年的10倍以上，但交易数量增长并不明显，这一现象意味着单笔投资交易规模越来越大。从退出端来看，全球创投风投退出总量与退出总额双双打破记录，其中风投总额几乎为历史纪录的三倍。2021年全球共有 10792家企业进行了并购，与 2020年相比增长了58%。2.1.4 全球创投风投市场退出情况图表9：2020-2021全球创投风投退出事件资料来源：KPMG2.2 全球主要创投风投区域概况2021年美国仍是全球创投风投最吸金的地方，吸引了3290亿美元风投，超过全球风投融资总额的一半，交易达创纪录的17054宗。2.2.1 美国创投风投市场情况分析015/全球创投风投市场概况在对风投资金流入世界各大主要城市集群的调研显示，美国的城市集群吸金能力位居前三，分别是硅谷所在的旧金山湾区(1009亿美元)、纽约(475亿美元)、波士顿大区(299亿美元)。这三个城市也稳居2021年全球创投、风投最热衷的十大区域前三位。在2021年全球最活跃的十大风投机构投资企业中，共有五家美国公司，占了半壁江山。美国老虎全球管理基金贡献了史无前例的资金，2021年，老虎基金共在全球范围内投资了328家初创公司，并助力多家印度初创企业成为“独角兽”。老虎基金在过去一年的投资数量和速度，不仅超过了独角兽投资一哥“中国的红杉资本”，也远超自己的历史水平。可以说，美国作为全球第一大经济体，可以起到全球风投融资风向标作用。图表10：2015-2021 美国风险投资金额及案例数资料来源：KPMG2021年欧盟创投风投总金额位居全球第三，仅此美国及亚洲地区，交易金额为1150亿美元。在国际政治环境的影响下，欧洲对于外界风险投资的吸引力也显现出越发增长的趋势。据GP Bullhound统计，就交易数量而言，今年前几月份亚洲在欧洲的跨境投资也创下历史新高。疫情从另一个角度也加速了欧洲的优势技术领域例如：金融科技、健康科技、教育科技和清洁技术的快速发展与合作机会的涌现。此外，可以注意到在ESG、鼓励女性创业、多元化、吸引技术人才等方面欧洲做出的努力。据Cento Ventures发布的东南亚风险投资报告显示，尽管受新冠肺炎疫情影响，东南亚的风投交易依然活跃。2021年上半年，东南亚风投交易数量达393起，打破历史同期最高纪录，投资总额达44亿美元。其中超过1亿美元的大型交易共获得20亿美元投资，占东南亚投资总额的45%；低于一亿美元的中小规模交易数量创新高，达385起，较2020年同期增长21%。其中，印度尼西亚和新加坡是东南亚地区最受关注的投资区域，2021年上半年占东南亚投资总额的80%以上。2.2.2 欧洲创投风投市场情况分析2.2.3 东南亚创投风投市场情况分析2022 Global Venture Capital Yearly White Paper016/全球创投风投市场概况从投资领域来看，2021年上半年零售和金融服务行业最受追捧，融资额均接近12亿美元。教育、娱乐(游戏类及非游戏类)及业务自动化(如ERP、工作通讯软件等)融资额较去年同期均明显增长。今年上半年东南亚新增15家估值超过1亿美元的公司，还出现了估值超过10亿美元的新“独角兽”，包括新加坡地产平台PropertyGuru，移动支付公司Nium，二手车平台Carro等。马来西亚是2021年上半年东南亚一级市场投资退出收益的最大赢家，占据了东南亚近80%的退出收益。菲律宾今年获得的风投资金排名第三，仅次于印尼和新加坡。东南亚在整体新兴市场的风投资金中排名第三，低于拉丁美洲62亿美元。2.3 关于全球创投风投的展望2022年3月FOMC会议上，美联储正式宣布加息，据美银调查结果显示，投资者的悲观情绪正在积聚，并将全球经济衰退视作最大的尾部风险。从大环境来看，受疫情、俄乌战争等因素的影响，2022年全球资本市场持续低迷，尤其是中国市场，美元基金募资受阻。随着SEC对赴美上市企业监管的不断加强，中概股企业受到前所未有的重创，这使投资于中国的美元基金趋势发生了根本性转变。同时，据Bloomberg统计，一些国际知名LP正在考虑缩减在中国的投资。而过去3-5年，这些大型的LP都是在增加在中国的投资。从投资领域来看，过去20年中，互联网及教育行业是美元基金投资的最主要领域和赛道。随着国内相关政策的急剧调整，美元LP配置投资于国内的美元基金处于转换调整之中。根据Preqin数据，投资中国的美元基金在第一季度筹集了14亿美元，这是连续第三个季度下降，是2018年以来的最低水平。尽管2022年全球风险投资将面临更加严峻的挑战，我们依旧守得云开见月明，静待花开终有时。017/全球创投风投热点分析PART 3全球创投风投热点分析情人坝2022 Global Venture Capital Yearly White Paper018/全球创投风投热点分析3.1 全球投资热点概述在刚刚过去的2021年，尽管新冠疫情仍然笼罩着全球的资本市场，但资本市场的活跃度持续走高，西班牙对外贸易发展和投资局在西投资处与西班牙IE大学变革治理中心联合发布的2021年主权财富基金报告显示，全球主权财富基金加快了直接投资的步伐，完成近450笔交易，同比增长171%。交易总金额约为1200亿美元，是上一年报告交易额的三倍，2021年也成为历年报告中交易价值最高的年份。其中，全球主权财富基金的热门投资行业仍然以技术为主导，占所有交易笔数的近42%。在资本的拥护下，全球各行业雨后春笋地涌现出估值达到“独角兽”水平的新锐科技公司，其数量在2022年初即突破了一千的大关，估值规模也水涨船高。毫无疑问，“科技”在2021年成了资本市场中最亮眼的明珠。全球知名