机构经纪业务介绍(华西证券).pptx

Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,2013,年,3,月,机构,经纪,业务介绍,目录,重点机构经纪业务类别,P3,机构业务前景,P26,2,业务目标,P32,一、,重点机构经纪业务类别,资本中介业务,约定式购回业务,融资融券业务,通道业务,阳光私募,业务,传统经纪业务,结构化证券投资信托产品,管理型证券投资信托产品,结构化伞形信托产品,Description of the contents,证券市场投资,金融产品销售（资管、信托）,现金管理,1.,重点机构经纪业务类别,1.1,资本中介业务,融资融券业务,约定式购回业务,通道业务,资本中介业务,6,1.2,约定式购,回业务,约定购回,式交易,基本模式,客户,证券公司,标的证券,初始交易金额,期初,客户,证券公司,购回交易金额,标的证券,期末,期间,对标的证券盯市,履约风险控制,业务定义,约定购回式证券交易是指符合条件的投资者以约定价格向其指定交易的证券公司卖出标的证券，并约定在未来某一日期，按照另一约定价格从证券公司购回标的证券的交易行为。,交易属性,一个合同，两次交易，两次结算,证券公司获得标的证券所有权但不能随意处置,待购回期间对标的证券采取盯市管理，必要时采取履约保障措施,1.2,业务开展背景大量持有,存量股权的客户,具有强烈的盘活资产融通资金的需求。,同业产品（银行质押、信托质押）,的激烈竞争导致客户资员流失。,目前市场缺乏兼具,低融资成本，高效融资,途径的股权类融资产品。,业务特点,投资范围广：,所融资金投资范围不受限制，且可以缓解其他资金不足,交易效率高：,T,日达成交易；,T+1,日清算后资金可用；,T+2,日资金可取,融资比例高：,以股票为例，一般可融资额为股票市值的,50%,，具体可以双方商议,融资成本低：,融资利率大部分在,9%,以内（一单一议），此利率低于股票质押等品种利率水平,交易灵活：,最长时间可以达到,1,年，在规定最长期限内可提前或延期购回证券,交易安全：待购回证券存放于我公司专用证券账户，由交易所和中登公司监管,1.3,业务特点,1.4,业务优势,1,名称,伞形信托,股权质押融资,融资融券,约定购回业务,参与条件,500,万以上,市值,5000,万以上,的流通股,或质,押期大于限售期的非流通股,资产达,50,万,开户,满,18,个月,资产,50,万,以上,开户时间无限制,产品期限,3,、,6,、,9,、,12,个月、一年以上均,可,(,不可提前赎回,),6,个月及以上，一般不超过,2,年,最长,6,个,月,(,随时可归还,),14-365,天,（,可提前购回）,担保方式,现金转入信托账户作为劣后资金,登记结算公司,冻结,（,无需过户）,转入信用,账户,（,无需过户）,交易过户,融资利率,9%9.3%,10.0%-,12,%,（,视股票质地有所不同）,8.00%,左右,7%9%,名称,伞形信托,股权质押融资,融资融券,约定购回业务,投资对象,主板、中小板、封闭式基金、创业板、,ST,类等无限售流通股,无限制,标,的,证券,(,随时调整,),无限制,（除待购回标的证券以外）,融资杠杆,1,：,1 1,：,1.51,：,2,30%-50%,117%-167%,20,%-60%,（以股票为例）,1.4,业务优势,2,名称,伞形信托,股权质押融资,融资融券,约定购回业务,优,缺,点,优点,：,1,、利率较低,2,、可投资证券范围广,3,、融资杠杆较高,优点,：,1,、能有效缓解长期资金流动性不足,2,、可投资范围广泛,3,、担保品种可包括尚未解禁流通股,优点,：,1,、操作及归还灵活,2,、具有卖空功能,3,、利率低,优点,：,1,、操作及还款灵活、便捷,2,、资金使用范围无限制,3,、融资利率具有一定市场竞争力,缺点,：,1,、有较高的资金要求,2,、期限相对固定，,不可,提前赎回,3,、资金不可划转做他用,缺点,：,1,、期限固定且较长，灵活性差,2,、对参与者要求极高,3,、可融比例相对较低,4,、融资利率相对较高,缺点,：,1,、对参与客户有一定限制,2,、可投资证券范围有限,3,、资金不可划转做他用,缺点,：,对,参与客户有一定,的资金,要求,1.4,业务优势,3,1,、,成都市,某生物制药企业董事长，之前,在,陕西街营业部,金融资产,约为,900,万元,，,2012,年传统的交易净佣金收入仅为,9000,元,。,经过营业部积极,向客户,推介约定式购回等创新类融资业务,。该,客户于,2012,年,12,月,26,日做了一笔,182,天的,“,约定式购回业务,”,。按,182,天期限进行综合测算，营业部获得了,双边佣金收入,1.14,万元,，利息收入,19.25,万元,，约定式购回创新收入合计,20.39,万元,，,约为传统净佣金收入,的,23,倍,。,1.5,案例说明（陕西街营业部案例）,上述,案例，,在以创新业务为载体的服务过程中，公司和营业部既取得了远高于传统业务的营业收入，又为以后创投、新三板储备了项目；客户也降低了融资成本，增加了对公司的满意度，取得了双赢的结果。,2,、营业部,还积极挖掘了该客户所在生物制药公司的创投、新三板等其他融资需求，已会同公司相关部门进行了现场调研和尽职调查，为公司和营业部储备了潜在收入来源。,2.,阳光私募业务,结构化证券投资产品,管理型证券投资产品,结构化伞形信托产品,阳光私募业务,2.1 2012,阳光私募创历史新高,发行数量创历史,新高,2012,年共发行阳光私募基金,1043,款，成立,1009,款，这一数量双双创下历史新高。,实际上,2011,年下半年行情疲弱，此后市场一度担心阳光私募高发行量可能不能延续，但事实证明，即使行情低迷，发行数量依然不减。,2.2,结构化产品发行数量占半壁江山,结构化,产品,超,5,成,2012,年共,成立结构化产品,527,款，非结构化产品,482,款；,1009,款产品中，,TOT,产品,60,款,。结构化,产品占了,52.23%,，较,2011,年,42.33%,的占比提升了近十个百分点,。,2.3,2012,年阳光私募的创新,2012,年阳光私募在创新方面的发展突破较多,。,其中以下,四,个,方面,应该,关注：,发行,通道的,创新,-,发行,阳光私募不一定就依赖信托公司,；,产品,的,创新,-,特别是投资,商品、股指期货产品数量激增,；,投资,方式创新,明显,-,对,冲策略、,MOM,等方式备受市场关注,；,政策,的,创新,-,阳光,私募被纳入新基金法。,Company Logo,信托通道,资管通道,基金通道,发行方式,2.4,管理型产品的三种发行方式,阳光私募基金,信托公司（受托人）,证券公司,托管银行,私募公司,依,信托法,成立,投资者（委托人）,信托公司为阳光私募基金于证券公司开设证券账户,银行的角色是阳光私募的资金托管银行、即资金安全监管者,信托通道,案例：源乐晟系列、中国龙系列、神农系列,阳光私募基金,证券公司（资管）,托管银行,私募公司,投资者（委托人）,证券公司发行,一,款券商集合理财产品，管理人依然,是,证券公司,，,私募公司,在,产品中担任研究顾问的角色,。,资管通道,案例：,1,、,11,月,26,日,国泰君,安君享重阳阿尔法对冲一,号券商,集合理财,产品,成立。,2,、,12,月,27,日,国,信鸿道对冲限额特定,1,号,券商集合理财,产品,成立。,阳光私募基金,基金公司（受托人）,证券公司,托管银行,私募公司,依,基金法,成立,投资者（委托人）,基金公司发行,XX,资产管理计划。,基金通道,案例：,达仁投资,选择财,通,基金于,9,月,22,日，,宣布成立达仁,1,号资产管理,计划,。,伞形信托是,一种特殊的结构化信托,，可以,满足投资者融资,进行股票投资的需求,。伞形,信托极大地降低了融资成本和融资门槛，使,资金,规模相对较小的投资者可以通过正规渠道进行,融资,并投资,二级市场,。,伞形,信托具备期限灵活、杠杆较高、股票池限制,较小,等优势,。,伞,型结构化信托和传统结构化信托产品原理一样，,都是由劣后级客户和优先级客户构成，,由劣后级客户以全部出资担保优先级客户的到期收益和本金安全,。,劣,后级客户和优先级客户出资比例一般不超过1:2（含）,。伞形,结构化信托是将信托计划下设多个信托单元，每个信托单元为一个劣后级客户和一个优先级客户，解决了信托帐户新开户问题,。每个,劣后级客户都可以通过信托公司的交易估值系统行使各交易单元投资下单的权利,每个子信托的资金运用方式,、运用期限、预计收益率都可以,不同。,2.5,伞形信托产品的基本介绍,2.5.1,伞形信托业务结构图,托管银行,劣后委托人,证券投资品种,信托单元,1,信托证券帐户,伞形结构化信托计划,优先委托人,优先销售渠道,劣后销售渠道,信托公司,证券公司,交易资金存管,信托财产保管,对应配置,分配,申购,分配,申购,推介优先客户,推介劣后客户,执行交易指令,发出交易指令,审核执行交易指令,发起信托计划,2.5.2,伞形信托交易结构图,优先投资者,信托计划,劣后投资者,（投顾）,股东帐户,信托单元,N,信托单元,2,信托单元,1,信托单元,3,二级市场,通过系统实现各子信托单元的数据拆分,投资建议,收益分配,投资,资金配比,2.5.3,伞形结构化信托的优缺点比较,优缺点,融资融券业务,一般结构化产品,伞形结构化产品,产品标的,标的品种少,投资限制少,投资限制少,客户标准,投资者需要,18,个月的开户记录,3,000,万以上的机构,3,00,万以上的机构或者个人,杠杆比例,证券抵押率一般为,70%,一般杠杆,为,1:,2,，,相当于证券抵押,率,2,00,%,；,一般杠杆,为,1:2,相当于证券抵押率,200%,；,发行准备,时间较快,发行时间为,1,个月左右,方便、快捷,2.5.4,目标客户,2,、融资融券无法满足的高端客户,3,、对于自己的投资管理能力比较有信心，具有一定的融资需求的证券投资者,1,、现金,和证券资产规模,达到,300,万,元以上，具有丰富证券,二级市场操作经验，且风险承受能力较强的投资者,二、机构业务前景,2015,年中国高净值人士和超高净值人士人数增长,资料来源：麦肯锡全球财富数据库,据估计，未来三年的高净值人士和超高净值人士群体的年复合增长率将达到,20%,左右。到,2015,年，高净值人士人数将达到近,200,万，超高净值人士人数将达到近,13,万，是,2012,年人数的近,2,倍。,2.1,广阔的市场前景,1,全球财富管理市场变化,2.1,广阔的市场前景,2,高净值家庭分布广的区域均有我司营业部,2.1,广阔的市场前景,3,证券经纪业务可能将发生以下转变：,竞争模式由相对独立的经纪业务竞争向公司综合实力竞争转变；,由相对单纯的物理网点数量竞争向物理网点+虚拟网点+人员数量的竞争转变；,由相对单纯的价格竞争向价格+增值服务竞争转变；,由相对单纯的通道服务向理财中心、销售平台和综合业务平台转变；,由同质化的营业部经营管理模式向差异化的模式转变。,经纪业务由单一通道服务模式向提供全方位服务,的,业务转型。,2.2,经纪业务创新的分析,未来经纪业务收入来源的多样化,传统业务收入（佣金收入）,资本衍生收入（息差收入、通道收入）,创新业务收入（金融产品、增值服务收入）,2.2,经纪业务创新的分析,2,三、机构业务目标,通过机构业务的开发，带动零售业务的发展。,单一佣金收入 多元化的收入,通过机构业务的开展，完善业务模式,、打造机构,业务资源库,机构业务,目标,增加中小企业及个人高净值客户,改善营业部的收入结构,建立机构业务的发展平台,3.1,机构业务目标,谢谢,!,