中国独角兽CEO调研2023.pdf

普华永道中国独角兽CEO调研20231目录主席致辞主席致辞02前言前言03第一章第一章 主要发现主要发现04第二章第二章 市场概览市场概览072.1 地域分布082.2 行业分布102.3 成长与融资12第三章第三章 增长与估值增长与估值133.1 营收143.2 盈利163.3 估值173.4 关键KPI193.5 优先事项21第四章第四章 调研分析调研分析234.1 宏观：顺势而为 长远布局244.2 科技：创新引领 未来已来314.3 市场：深耕国内 拓展海外394.4 组织：弹性包容 激发潜能474.5 资本：活跃市场 提振信心554.6 ESG：知行合一 持续发展65结语结语72调研方法调研方法73致谢致谢75普华永道中国独角兽CEO调研20232在全球经济形势复杂多变的大背景下，中国经济逐步复苏，经济长期向好的基本面没有改变，未来经济发展潜力依然巨大。民营经济作为推进中国式现代化的生力军，是高质量发展的重要基础，必将迎来更为广阔的发展前景。独角兽企业具有高成长性、高颠覆性，是衡量创新能力和创新生态的风向标，代表了中国科技创新与产业转型升级所蕴含的巨大潜力，为高质量发展注入源源不断的动力。一直以来，普华永道致力于为中国的独角兽企业提供专业服务，携手创新生态链的多方伙伴，赋能企业的业务与数字化转型，为独角兽企业的可持续发展保驾护航。近期，普华永道开展了中国独角兽CEO调研2023，希望通过独家调研和访谈，更深入地了解独角兽企业CEO们对于市场趋势、客户需求、技术和产品、管理和人才等方面的理解和应对，为企业未来更快、更好发展提供借鉴。全球经济放缓、地缘政治、科技创新等因素正推动全球经济格局加速重构，创新型独角兽企业如何及时调整，适应新格局，把握新机遇？我们提出以下三个方面的建议，帮助独角兽企业蓄势发展：第一第一，打造核心竞争新优势打造核心竞争新优势。通过人工智能、数智重塑、业务和数字化转型，帮助企业优化营销、运营和供应链，合理调整商业模型、收入和成本结构，实现“精实增长”。第二第二，践行可持续发展战略践行可持续发展战略。将可持续发展理念纳入企业愿景和战略，已经从独角兽企业的“可选项”变成“必选项”。独角兽企业应制定与实施ESG战略和计划，为实现“可持续发展”和“双碳”目标贡献力量。第三第三，选择最佳融资方式和上市策略选择最佳融资方式和上市策略。独角兽企业需不断拓宽企业融资渠道，保持选择的开放性，在境内外多元资本市场中选择符合自身发展需求和战略目标的上市地点，规划更灵活的上市策略和企业长期发展计划。感谢所有参与此次调研的独角兽企业，创业者的征程充满挑战和机遇，而创新和企业家精神将一直激发我们前行。我们将继续与中国独角兽企业携手共进，锐意创新，共创未来。主席致辞赵柏基赵柏基普华永道亚太及中国主席“当前，全球经济艰难复苏，经济全球化呈放缓态势，地缘政治依然复杂多变；与此同时，人工智能技术迎来新一轮发展，数字经济与绿色经济日益成为重塑竞争格局的关键变量。在机遇与挑战并存的当下，独角兽企业如何锐意创新、积极求变，在瞬息万变的商业世界中找准定位，是每个独角兽企业都在面对的课题。近期国家宏观政策持续发力，鼓励民营经济发展的顶层设计文件“民营经济31条”和“扩消费20条”措施陆续出台，释放出积极信号。多省市也相继出台了鼓励独角兽企业发展的相关政策，致力于提升营商环境，这些举措都为独角兽企业的健康发展奠定了基础。近年来，中国独角兽企业的发展势头令人瞩目，成为经济与产业转型升级的重要引领力量。随着中国经济的韧性复苏，独角兽企业将展现出更大的影响力和竞争力，继续为推动高质量发展注入强劲动力。前言普华永道中国独角兽调研CEO20233普华永道中国独角兽CEO调研20234主要发现01独角兽企业普遍预期营业额健康增长独角兽企业普遍预期营业额健康增长，对前景保持乐观对前景保持乐观。调研发现，在中国经济逐步复苏的背景下，中国独角兽企业依然保持了较强竞争优势，并对未来市场前景保持乐观。大多数受访独角兽企业（62%）预计，2023年营业额同比增长将在30%或以上，比2022年（49%）增长了13个百分点。近期国家推出包括促进民营经济发展以及“扩消费”在内的一系列稳经济举措，有助于进一步激发独角兽企业的信心和活力。01“经济形势与增速经济形势与增速”成为企业最关注外部因成为企业最关注外部因素素，从从2020年调研的第五位跃居首位年调研的第五位跃居首位，与“资本及投融资市场变化”和“政策与监管”并列第一（均为51%），被受访企业视为最重要的外部影响因素。城镇化趋势、人口结构变化、消费者行为变化紧随其后。推动共同富裕、乡村振兴以及“碳中和”等也受到独角兽企业高管们的关注。中国市场潜力巨大，城镇化率仍有很大提升空间，下沉市场潜力巨大。独角兽企业应关注新格局带来的业务机会，以客户需求为中心，通过科技创新与数字化转型，及时调整产品和服务定位，以适应消费新方向。02整体盈利能力有所提升整体盈利能力有所提升，然而估值表现然而估值表现欠佳欠佳。目前已实现盈利的受访独角兽企业比例为35%，相较于2020年调研的24%有所增加。然而，仍有65%的受访企业尚未实现盈利。估值方面，只有40%的受访企业表示在过去的12个月中估值有所增长，19%表示持平，其余41%表示估值下跌或未披露相关情况，这表明相当一部分企业面临估值下跌的压力，部分企业未来可能因此离开独角兽阵营，这也影响到通过IPO退出的独角兽数量。03更聚焦核心业务更聚焦核心业务，人才战略优先级有所回人才战略优先级有所回落落。在企业未来1-3年的可持续增长战略中，独角兽企业最优先考虑的事项为：聚焦核心产品和服务（85%）、控制成本/提高效率（80%），以及吸引并保留高素质人才（78%）。相较2020年调研，人才战略优先级从首位下降至第三。在市场增速放缓的背景下，企业需要把握“降本”与“增效”之间的平衡，以客户需求为中心，调整商业模型与产品服务，优化运营管理与成本结构，创造企业核心竞争能力，打造差异化核心能力以应对市场变化和竞争，建立可持续的长效机制，前瞻布局第二增长曲线甚至第三增长曲线，实现“精实增长”。04独角兽企业加码自主研发独角兽企业加码自主研发，打造技术优打造技术优势势，加速数字化转型加速数字化转型。46%受访独角兽企业将技术视为企业最核心竞争优势（2020：37%）；39%的企业表示研发投入占总成本比例超过40%，为历年调研中最高。人工智能被受访企业视为未来1-3年对业务发展影响最大的新兴技术。生成式人工智能技术有望在众多领域实现落地应用，赋能千行百业产业升级，也将进一步推动独角兽企业的创新和转型。通过数字化转型提高效率和降低成本，从而提升竞争力，已成为独角兽企业的广泛共识。05北京独角兽企业数量最多北京独角兽企业数量最多，总估值最高；总估值最高；长三角最受青睐；大湾区增幅最大长三角最受青睐；大湾区增幅最大。北京、上海、深圳、杭州、广州、南京是独角兽企业分布最为集中的城市，聚集了全国3/4的独角兽企业。凭借市场机会、优惠政策和营商环境方面的优势，长江三角洲地区受到更多企业的青睐，成为受访企业在国内扩展业务的首选地（39%），比2020年调研的28%增加了11个百分点，其次是粤港澳大湾区和东部沿海地区。粤港澳大湾区的占比由2020年调研的17%大幅增加至34%。北京在独角兽企业数量（占比25%）和总估值（占比30%）方面依然占一定优势。06普华永道中国独角兽调研CEO20235普华永道中国独角兽CEO调研20236尽管经济全球化进程有所放缓尽管经济全球化进程有所放缓，独角兽独角兽企业出海趋势没有变企业出海趋势没有变，“出海热出海热”依然持续依然持续。本年度有更多独角兽企业将拓展海外市场作为战略选择，67%的独角兽企业表示会保持原有或新增海外扩张计划，远高于2020年调研的41%。亚太地区（36%）和北美地区（32%）仍是独角兽企业海外扩张的首选地区，RCEP（区域全面经济伙伴关系协定）成员国及“一带一路”沿线国家也是出海的热点市场（17%）。独角兽企业需仔细评估海外目标市场的特点和风险，制定相应策略（如数字化）来应对营销和渠道、供应链、合规等方面的挑战。07员工增长率趋缓员工增长率趋缓，企业对人员扩张持保守企业对人员扩张持保守态度态度，80后高管成为中流砥柱后高管成为中流砥柱。年均员工人数增长率超过50%的受访独角兽企业比例逐年下降，从2018年的29%下降至本次调研的5%。年均员工人数增长率在20%以上的企业比重由2020年的64%下降至39%。这一放缓趋势表明，面对宏观环境的变化，大量独角兽企业对人员扩张的态度变得更为保守，开始从大量招募转向对内部组织弹性和人才挖潜增效的重视。同时，年轻一代的企业家日益崭露头角。受访企业中，70后和80后高管占到90%，其中，80后CEO占独角兽企业高管的63%（2020：56%），成为绝对的中坚力量。仅有一半的独角兽企业女性高管占比在15%以上。08A股股IPO领跑全球领跑全球，港股吸引力远超港股吸引力远超美股美股，跃居并列第一跃居并列第一。2023年上半年全球IPO活动放缓，A股市场IPO数量与融资额依然领跑全球。调研显示，在资本市场选择方面，A股（36%）和港股（36%）并列为独角兽企业2023年首选的资本市场，而选择美股的为18%（比2020年下降5个百分点）。今年7月份召开的中央政治局会议强调，要活跃资本市场、提振投资者信心。近期，证监会发布多项政策调整，主要涉及阶段性收紧A股IPO及再融资节奏、收紧控股股东及实控人减持行为等。证券交易印花税实施也减半征收，旨在活跃二级市场股票交易。上述政策调整意图主要在于应对二级市场的短期波动，并合理保持A股注册制改革下IPO及再融资的常态化发行。另外，香港联交所近日发布的新特专科技公司上市机制（即“18C章”）有望吸引更多科技企业赴港上市。今年3月开始实施的境外上市新规，将更好支持企业依法合规到境外上市。独角兽企业应保持选择的开放性，在多元资本市场中作出最适合自身发展的选择。09独角兽企业对可持续发展重视度仍需提独角兽企业对可持续发展重视度仍需提升升，新能源赛道迎来战略机遇期新能源赛道迎来战略机遇期。受访独角兽企业认为，环境和气候变化因素对企业的影响首先体现在满足客户需求（67%），其次是服务股东的长期利益（46%），再次是满足资本市场对环境、社会和治理（ESG）披露的需求（31%）。企业需要在可持续发展方面采取更积极的行动，迎合消费者更趋向务实、理性和环保的消费理念。虽不乏已在ESG方面取得上佳表现的独角兽企业，但总体而言，相对于企业其他运营战略，ESG相关战略的优先级依然较低。特别值得关注的是，在国家“绿色发展策略”及“双碳”目标驱动下，企业需采取积极行动将ESG理念纳入企业战略，能源绿色转型是迈向“碳中和”高质量发展的关键所在，新能源、储能相关的制造和科技赛道将迎来黄金机遇期。10普华永道中国独角兽CEO调研20236市场概览02普华永道中国独角兽CEO调研20238根据普华永道统计分析，2023年中国独角兽企业主要密集分布于北京及东部沿海发达省市，并呈由东向西横向扩散的分布趋势。北京市独角兽企业数量虽然有所下降，但仍然遥遥领先，为全国之首；上海与广东分列第二、三名，这三地的独角兽数量总和接近全国数量的2/3。浙江与江苏两个经济强省的独角兽数量分别位列第四、五名，总量占比约全国的两成。上述五地共分布了全国84%的独角兽企业。从城市分布来看，北京、上海、深圳、杭州、广州、南京是中国独角兽分布最为集中的六大城市，近年来排名非常稳定，共覆盖了全国3/4的独角兽企业。2.1 地域分布杭州2023年独角兽数量2020年独角兽数量2023年独角兽估值30%35%21%22%11%10%9%9%6%4%3%4%北京上海深圳杭州广州南京25%11%9%28%7%1%注：如无特别标注，市场概览部分的数据来自普华永道分析，所参考的数据来源包括烯牛数据、IT桔子、胡润研究院、CB Insights、恒大研究院、长城战略、星图数据。统计时间截止至2023年7月底图12023年我国独角兽分布前六大城市普华永道中国独角兽CEO调研20238北京北京无论从独角兽企业数量（占比25%）还是总估值（占比30%）角度看，都堪称独角兽之首。此前北京企业服务行业和教育行业独角兽占比较高，近年受复杂国际环境、教育双减整顿等原因，部分企业退出了独角兽行列；同时，各地营商环境不断优化，增加了对独角兽企业的吸引力度，使得北京的独角兽数量占比有所下滑。尽管如此，2023年北京独角兽企业的估值占比仍以30%领先于其他城市，稳居第一。杭州杭州尽管数量占比（9%）远不及前三名城市，但由于有两家超级独角兽的加持，其估值占比高达28%，名列第二。若排除这两大超级独角兽的影响，则其估值占比以5%的份额位列第五。上海上海的独角兽数量（占比21%）虽然仅次于北京，但由于上海高估值企业相对较少（最高估值的独角兽不超过200亿美元)，估值占比不及北京或杭州估值的半数。广州与深圳广州与深圳近年来独角兽企业发展较快，凭借深厚的产业基础与产业集群优势，及政府在资金奖励、研发管理、人才配套、研发创新等多方位的大力支持，广州与深圳的独角兽数量占比正呈逐年增长趋势，分别上升至6%和11%，逐渐缩小与京沪间的差距。值得一提的还有东莞东莞。从数量上看，2023年东莞仅有3家独角兽，却有2家估值超过200亿美元。成熟的制造业产业集群、优渥的营商环境，以及政府对新兴产业的重点扶持，为独角兽企业的成长提供了坚实基础。在上述排名前六的城市中，北京、深圳、杭州和广州共同孕育了8家估值超过200亿美元的超级独角兽。杭、京、穗、深、莞五市培育出了我国估值排名前十的超级独角兽企业，以2%的数量占比达到了超半数的估值总额。与之形成鲜明对比的是众多估值低于50亿美元的独角兽企业们，它们数量庞大（87%），但估值仅占三成。这些独角兽企业大部分已成立约5-9年，尚有非常广阔的发展空间和成长潜力，但部分也面临盈利压力、组织管理效率，以及持续融资等诸多挑战，需要做好内部管理转型和运营方面创新的规划。图22023年我国独角兽数量和估值分布图普华永道中国独角兽调研CEO20239独角兽各估值区域200亿美元以上100-200亿美元50-99亿美元小于50亿美元估值占比数量占比87%30%8%3%2%51%9%10%普华永道中国独角兽CEO调研202310受近年来全球经济放缓、国际关系日趋复杂、需求端萎缩和市场信心不足等因素影响，除高端制造和硬件行业因积极响应国家对突破“卡脖子”难题的大力号召得以飞速增长外，其它行业的独角兽企业占比均较2020年的调研结果呈平稳发展或下降趋势。企业服务（19%）、高端制造和硬件（17%）、电子商务（15%）、医疗健康（13%）、交通和汽车（11%）是独角兽企业分布最为集中的五大行业，囊括了我国3/4的独角兽。2.2 行业分布企业服务高端制造和硬件电子商务医疗健康交通/汽车文娱传媒/社交媒体物流金融科技房产家居教育旅游其他18%4%18%13%12%10%6%6%4%6%2%1%19%17%15%13%11%6%5%4%2%2%1%5%中国独角兽企业中国独角兽企业行业分布行业分布2023 vs 20202023年2020年图3中国独角兽企业行业分布（2023/2020）普华永道中国独角兽CEO调研202310企业服务：企业服务：企业服务行业近年来孕育了大量独角兽企业，其数量占比为19%。尽管受外部科技封锁和技术周期调整等因素影响，2023年该领域独角兽较三年前仍呈稳步增长态势。整体来看，我国企业服务市场蓬勃发展，在云服务、人工智能、数据服务、企业安全、供应链服务、企业通用服务等细分领域正持续释放出巨大的行业潜力。高端制造和硬件：高端制造和硬件：高端制造和硬件是独角兽近年来发展最快的行业，占比从2020年的第9名跃升至2023年调研的第2名，数量占比增加4倍多，达到17%。国家大力加强企业科技创新以及关键核心技术攻关的政策支持，激发了高端制造和硬件行业的独角兽企业跃进式的发展。半导体、芯片、集成电路、新材料、机器人、智能硬件、航天通讯、无人机等领域发展前景广阔。电子商务：电子商务：2023年电商行业的独角兽数量占比（15%）较2020年的调研下降了3个百分点。在消费者对购物体验的需求升级、电商行业竞争愈演愈烈，以及对平台企业的市场监管不断加强等因素的共同作用下，电商红利见顶迹象逐渐显现。根据相关数据，2023年“618”全网销售总额虽创下历史新高，但增速却逐年放缓。虽然传统电商模式开始出现疲软，取而代之的是社交电商、内容电商、直播电商、跨境电商等模式，中国的“电商时代”未来有望持续稳健发展。医疗健康：医疗健康：2023年医疗健康领域的独角兽数量占比依然稳定在13%。近年来，医疗健康产业的数字化转型以及疫苗相关的研发和生产蓬勃发展。独角兽多深耕在生物医药、医疗信息化、医疗大数据、医疗器械、疫苗、健康管理等细分领域，朝着数字化和数据驱动等方向稳步发展。在人口基数庞大、人口老龄化、人均健康意识增强，以及深化医疗改革等大背景下，随着大数据的积累和算法的优化、智能医疗技术以及医疗健康产业链的逐步完善，医疗健康行业的潜力将会得到加速释放。交通和汽车：交通和汽车：2023年交通和汽车的独角兽数量占比为11%，较2020年的调研下降了1个百分点。随着电动汽车、智能驾驶、共享平台、物联网等新技术的发展，在推动实现“双碳目标”和绿色发展的引领下，以及新能源汽车和智慧交通相关扶持政策的作用下，中国的新能源汽车市场将逐步扩大，智能化进程持续加速，交通和汽车行业将逐步向智能化、绿色化、共享化和可持续转型升级。普华永道中国独角兽调研CEO202311普华永道中国独角兽CEO调研202312数据分析结果显示，我国独角兽企业年龄整体偏高，成立时间在5年及以上的独角兽企业占到总量的86%，且数量随着成立年份的上升呈显著递增趋势。独角兽的“老龄化”现象有多重因素。过去几年中，国内乃至全球经济显著放缓、投资者信心不振，监管机构对数据出境安全把控趋于审慎，对上市审核的严格把关也导致独角兽企业IPO脚步放缓。同时，企业服务、电子商务、高端制造和硬件、医疗健康等竞争壁垒较高的行业多需要大量研发投入、长期技术积累和不断迭代产品。此外，激烈的市场竞争和整合过程也延长了独角兽的年龄周期，企业相较过去需要更长的时间在行业内站稳脚跟并崭露头角。从年均融资频率看，独角兽企业在成立前两年的平均累计融资可达2.5次。随着年份递增，基本以每年增加约1次融资的速度稳步发展。2.3 成长与融资图42023年中国独角兽融资分布图公司成立年份平均累计融资次数2年及以下34年56年7年及以上2.5次3.6次4.8次6.1次3%注：该分析结果已剔除部分未披露数据71%15%11%数量占比数据来源：普华永道统计6.04.02.0普华永道中国独角兽CEO调研202312增长与估值03过去三年市场环境起起伏伏，受综合因素影响，独角兽企业的营收、盈利和估值等关键指标出现波动。然而，中国独角兽企业一般仍然保持着较高的市场竞争力，并对市场前景持乐观态度。普华永道中国独角兽CEO调研202314信心大幅提振本年度调研结果显示，独角兽企业普遍对未来营业额增长持乐观态度，62%的受访独角兽企业预计2023年营业额同比增速将达30%或以上，比2022年的49%上升了13个百分点，显示出相较2022年，独角兽企业的商业信心已明显提振，对未来业务增长和企业发展持更乐观的态度，对市场前景持有信心。3.1 营收86%78%73%72%49%62%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%20182019202020212022E2023E数据来源：历年普华永道中国独角兽CEO调研注：2018/2019数据基于2018年调研；2020/2021数据基于2020年调研，2022/2023预测数据基于2023年调研。图5营业额同比增长率30%或以上（2018-2023）普华永道中国独角兽CEO调研202314增长有所放缓本年度调研结果显示，营业额超过10亿美元的受访企业占比为17%，较2020年调研结果19%有所下降；营业额在1亿美元以上的受访独角兽企业占比为50%，较2020年调研结果57%也有所下降，在一定程度上反映出疫情、全球经济放缓、供应链中断及成本上升等因素给企业带来的挑战，致使部分企业营业额增长与疫情前相比有所放缓。近期政府一系列稳经济措施出台，将带动经济的复苏和市场的回暖，企业的营收状况有望进一步改善。2023调研2020调研5%36%45%7%33%38%17%19%大于10亿美元（70亿人民币）1千万-1亿美元（7千万-7亿人民币）1-10亿美元（7-70亿人民币）小于1千万美元（7千万人民币）数据来源：普华永道中国独角兽CEO调研2023/2020图6公司营业额普华永道中国独角兽调研CEO202315普华永道中国独角兽CEO调研202316多数尚未盈利本年度调研结果显示，已实现盈利的独角兽企业比例为35%，相较于2020年调研的24%有所增加，受访企业的盈利能力整体上有所提升。然而，仍有65%的受访企业尚未盈利。尽管很多独角兽企业具有高估值和高增长潜力，但仍处于需大量投资新产品、新技术研发以及扩大市场份额的阶段，尚需时日来探索和建立适合自身的盈利模式。3.2 盈利已经盈利1-2年3-4年少于1年5年以上2023调研2020调研35%15%29%17%4%24%14%32%27%3%数据来源：普华永道中国独角兽CEO调研2023/2020图7公司计划实现盈利的时间普华永道中国独角兽CEO调研202316估值下跌挑战本年度调研发现，估值在20亿美元以上的受访企业占47%，相较于2020年调研的37%有所增加。同时，调研结果显示，只有40%的受访企业表示在过去的12个月中估值有所增长，19%表示持平，其余41%表示估值下跌或未披露相关情况，这表明有相当一部分企业面临估值下跌的挑战。估值是市场对独角兽企业未来潜在价值的评估，对于独角兽企业的重要性不言而喻，部分企业因估值下降而离开独角兽的阵营。估值下降可能使企业难以达到期望的融资目标，从而影响到通过IPO退出的独角兽数量。估值受到竞争优势、创新能力、市场份额和财务表现等多重因素影响，对于那些商业模式尚未完全成熟的独角兽企业而言，持续创新和稳健的财务表现、企业运营及成本优化，以及核心市场竞争力是保持估值增长的重要因素。3.3 估值11%10%2023202020亿以上20亿以下47%37%53%63%2023调研2020调研数据来源：普华永道中国独角兽CEO调研2023/2020图8公司估值普华永道中国独角兽调研CEO202317普华永道中国独角兽CEO调研202318数据来源：普华永道中国独角兽CEO调研2023图9公司估值变化普华永道中国独角兽CEO调研202318财务数据是核心关切调研结果显示，独角兽企业最关注的KPI是财务数据（70%），其次是用户数据（52%）和市场数据（36%）。独角兽企业继续将关注焦点放在财务关键绩效指标上，例如营收、利润和息税折旧摊销前利润（EBITDA），这些指标可以直观地反映出增长和盈利的趋势，并与企业估值和未来首次公开发行股票（IPO）密切相关。宏观环境的变化和市场的不确定性也使企业承压，需优化运营及管理体系，更为精确地控制成本，确保其财务状况的稳健性和可持续性是未来发展的基石。此外，用户数据和市场数据也是与业绩表现密切相关的KPI，用户数量体现了企业发展规模和潜力，而市场数据则体现了其市场和竞争地位。这些关键绩效指标可以帮助企业更好地触及其目标用户群体，并根据市场趋势、用户需求和反馈，以客户需求为中心，不断改进产品和服务。我们发现，多数独角兽企业在管理各类业务运营和管理数据方面已具备一定数字化基础，但存在数据沉淀的情况，而且数据之间的内在关联度尚未被充分挖掘和利用。企业需要建立“一站式数字化平台”，打通企业内部数据孤岛，对业务运营及客户服务流程进行数字化重构，通过企业数字化建设提升运营和管理的价值（详见本报告4.2）。3.4 关键KPI普华永道中国独角兽调研CEO202319普华永道中国独角兽CEO调研202320财务数据（如收入、利润、EBITDA）用户数据（如用户活跃度、留存率、行为数据）市场数据（如市场占有率）产品数据（如APP下载量、出货量）其他运营数据（如GMV成交总额、MoU每月户均使用时长）专利、研发/试验进度渠道数据（如渠道转换率）估值（如市盈率，企业价值与营收比率）价格数据（如客单价）70%52%36%28%22%19%17%16%15%数据来源：普华永道中国独角兽CEO调研2023图10公司日常经营最关注KPI3.5 企业优先事项调研显示，公司未来1-3年的可持续增长战略中，聚焦核心产品和服务（85%）、控制成本/提高效率（80%）、吸引并保留高素质人才（78%）被独角兽企业视为最优先的事项。对于独角兽企业而言，秉持长期主义和专业主义精神，不断锻炼内功、厚积薄发，是企业成功穿越周期、久立不败之地的内在引擎。市场环境瞬息万变，为实现业务持续增长，独角兽企业可通过深耕客群、以客户不断变化的需求为核心，加速产品迭代创新来延伸第一曲线；与此同时，企业应前瞻布局筹划第二增长曲线甚至第三增长曲线，在自身可以兼容的赛道、在全球范围内寻找发展机遇。在市场增速放缓的大背景下，部分独角兽企业面临着增长放缓、估值下降、融资困难和团队成员流失等困难，实现可持续发展困难重重。多数独角兽企业面临着既要控制成本、又要提高效率的需求，但如何把握“降本”与“增效”之间的平衡？如何既能突破发展瓶颈，又不仅仅为了追求短期的财务表现损害企业长期竞争力。我们认为，在优化运营及成本结构过程中，降低成本可以选择某特定领域快速入手，明确企业优先投资的事项，打造差异化核心竞争能力，建立可持续的长效机制，实现“精实增长”1。人才战略优先级从2020年调研中的首位下降至本年度第三位，过去独角兽企业对人才需求水涨船高的情况有所回落。股权激励（82%）和有竞争力的薪酬（77%）仍然是多数企业吸引和留住人才的重要手段（详见本报告4.4），但从员工的角度，也应该更多关注如何与企业共同稳定发展，而非仅仅看重短期经济利益。普华永道中国独角兽调研CEO202321普华永道中国独角兽CEO调研202322图11在公司未来1-3年的可持续增长战略中，下列因素的优先级高优先级中优先级低优先级不知道/不适用数据来源：普华永道中国独角兽CEO调研2023寻找合适的战略合作伙伴更加专业化地运营企业严格遵循监管规定运用新技术于现有产品/服务品牌打造完善人才梯队建设打造企业文化/价值观吸引并保留高素质人才控制成本/提高效率和盈利能力聚焦核心产品和服务85%80%78%68%65%65%63%59%59%59%15%19%18%28%32%26%32%31%34%31%1%4%4%3%8%1%5%9%1%7%10%普华永道中国独角兽CEO调研202322调研分析04普华永道中国独角兽CEO调研202324尽管国际形势复杂严峻，但中国经济韧性强、长期向好的基本面没有改变。复苏的中国经济依然是世界经济增长的重要引擎，整体好转的积极因素不断增加。独角兽企业更需要积极拥抱变化，在瞬息万变的商业世界中找准定位。4.1.1 最关键外部因素“经济形势与增速”成为企业最关注外部因素，从2020年调研的第五位跃居首位，与“资本及投融资市场变化”和“政策与监管”并列第一，均为51%，被企业视为影响最大的外部因素；其次是城镇化趋势（47%）、人口结构变化（40%）、消费者行为变化（40%）和“双循环”发展格局（36%）。此外，推动共同富裕、乡村振兴，以及“碳中和”等议题也受到一定程度的关注。4.1 宏观：顺势而为 长远布局普华永道中国独角兽CEO调研202324资本及投融资市场变化政策与监管经济形势及增速城镇化趋势人口结构变化消费者行为的转变推动共同富裕乡村振兴及农业现代化趋势数据安全/个人信息保护气候变化与碳中和等ESG议题地缘政治重构（如中美关系）51%51%51%47%40%40%32%28%25%24%6%国内国际“双循环”发展格局36%数据来源：普华永道中国独角兽CEO调研2023普华永道中国独角兽调研CEO202325各外部因素将在未来1-3年给公司带来的不同程度影响图12普华永道中国独角兽CEO调研2023264.1.2 经济复苏与政策利好2023年上半年，中国经济逐步稳定复苏，国内生产总值同比增长5.5%，彰显出中国经济的韧性。中国经济仍然是全球经济发展的重要贡献者，据国际货币基金组织今年4月份预测，2023年中国经济对世界经济增长的贡献率将达到三分之一2。7月24日，中共中央政治局会议指出，经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程。我国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变。7月，鼓励民营经济发展的“民营经济31条”和涉及多个领域的“扩消费20条”等一系列政策组合拳新鲜出炉，这些措施将进一步推动经济的稳定增长，为独角兽企业的健康发展提供有利的外部环境。4.1.3 投融资市场变化本年度调研中，“资本及投融资市场变化”首次被受访者视为对企业影响最大的外部因素之一。受宏观因素影响，2022年投资市场整体活力降低，投融资事件数量及融资金额均呈下探趋势。2023年上半年，股权投资市场尚未迎来拐点，大额基金和外币基金的募资均有所放缓，市场投资端依然相对低迷3。科技创新仍是投资主题，初创期、扩张期和成熟期的科技企业均受到资本青睐，“专精特新”企业获得投资机构深度支持。各地纷纷设立政府投资基金，以股权投资方式帮助企业解决融资难题，重点推动战略重点行业发展，省、市、区级引导基金逐渐形成合力，成为支撑地方经济产业结构调整的重要力量。国务院常务会议今年6月份审议通过加大力度支持科技型企业融资行动方案，强调要为科技型企业提供全生命周期的多元化接力式金融服务，要把支持初创期科技型企业作为重中之重，加快形成以股权投资为主、“股贷债保”联动的金融服务支撑体系4。央行近期表示，将鼓励推动金融资源更多投向科技型企业，提升多层次资本市场直接融资功能。规范发挥政府投资基金在股权融资市场中的作用，拓宽创业投资和私募股权投资的资金来源和退出渠道，加强对种子期和初创期科技型企业的中长期资本供给5。截至今年7月底，全国已培育“专精特新”中小企业9.8万家、“小巨人”企业1.2万家，超过1万家都是制造企业6，超四成聚集在新材料、新一代信息技术、新能源和智能网联汽车等领域。其中有不少“小巨人”已经跻身独角兽企业的阵营。各地培育支持“专精特新”中小企业发展的政策，有望催生出更多独角兽，尤其是在科技和制造业领域。普华永道中国独角兽调研CEO202327普华永道中国独角兽CEO调研2023284.1.4 其他趋势性因素城镇化率的提高：城镇化率的提高：2022年中国常住人口的城镇化率已经提高到65.2%。据测算，中国将在“十四五”期间出现城镇化由高速推进向逐步放缓的“拐点”，2035年后进入相对稳定发展阶段，中国城镇化率峰值大概率出现在75%至80%7。这意味未来十年城镇化进程的推进仍将释放巨大潜力，为企业发展提供更多市场机会。人口趋势和老龄化：人口趋势和老龄化：中国市场潜力巨大，14亿人口的市场规模是其他国家不可比拟的，但2022年末，全国人口比上一年减少85万，出现60多年来的首次负增长8，政府已经采取了一系列措施来应对这一趋势将带来的影响。与此同时，人口老龄化问题也进一步加剧，这将给医疗保健和消费模式带来挑战，也需要探索新的模式。消费习惯变化：消费习惯变化：2022年互联网普及率达到75.6%，网民规模达10.67亿，短视频用户规模首次突破十亿，用户使用率高达94.8%9。这表明短视频已成为移动互联网时长和流量增量的主要来源，短视频还与直播、电商、教育、旅游等行业相互加成，逐步渗透至网民的生活全场景，给消费者行为带来变化，也为独角兽企业提供了新的营销渠道。“双循环双循环”新格局：新格局：受访独角兽企业认为“双循环”新格局将带来更多的商机，尤其是在以科技创新推动高质量发展（60%）、扩大内需与下沉消费市场（46%）以及国内企业产业链、供应链战略调整方面（43%）。普华永道中国独角兽CEO调研2023282%21%32%39%43%46%60%以科技创新推动高质量发展扩大内需与下沉消费市场国内企业产业链、供应链战略调整（如进口替代）实体经济与线上经济的进一步融合适应消费新方向，根据流量调整目标消费群体“两新一重”投资力度加大（新基建、新型城镇化建设、重大工程建设）其他数据来源：普华永道中国独角兽CEO调研2023图13关于“双循环”新格局，以下方面将给公司带来最大业务机会数据安全：数据安全：为顺应数字化趋势，网络安全法、数据安全法和个人信息保护法等法规近年来相继出台，数据安全和个人信息保护等方面监管趋严，独角兽企业需要识别潜在的风险并采取相应措施，但有法可依、有章可循也降低了相关风险。除上述因素外，共同富裕、乡村振兴和“碳中和”等议题也成为独角兽企业关注的焦点。随着社会对可持续发展的日益关注，独角兽企业需要履行更多社会责任，也面临着更为多元化的市场机遇。普华永道中国独角兽调研CEO202329普华永道中国独角兽CEO调研202330洞察：为推动关键核心技术自主可控、加强创新链产业链融合，近年来各地纷纷设立政府投资基金，这将为科技型独角兽企业提供更多融资机会，帮助其扩大业务运营并投资新技术和创新。投融资领域的变化将为“募投管退”各环节带来新机遇和新情况，投资机构和被投独角兽企业也需要不断适应新情况，积极求变，以满足不同参与主体的多元要求。各地培育支持“专精特新”中小企业发展的政策，有望催生出更多独角兽，尤其是在科技型和制造业领域。我国经济具有巨大的发展韧性和潜力，近期促进民营经济发展的相关政策频出，释放出积极信号，有助于激发独角兽企业的信心和活力。尽管短期内仍面临融资难、消费低迷等挑战，但中国内需市场的潜力巨大，城镇化率仍有很大提升空间，人口结构和消费者行为变化也将进一步催生新的消费场景和商业模式。“双循环”新格局将给独角兽企业带来更多商机，尤其是在以科技创新推动高质量发展、扩大内需与下沉消费市场以及国内企业产业链、供应链战略调整方面。独角兽企业应关注新格局带来的业务机会，根据宏观变化，以客户为中心，通过科技创新与数字化转型，及时调整产品和服务定位，以适应消费新方向，满足不同群体的需求。共同富裕、乡村振兴和“碳中和”成为独角兽企业未来战略中的重要方向，也有助于提升企业的韧性和可持续发展能力。随着乡村振兴和共同富裕的推进，独角兽企业应结合自身实际，挖掘下沉市场潜力。普华永道中国独角兽CEO调研202330技术是经济增长最重要的驱动力之一，近年来围绕技术的国际竞争日趋白热化。中国共产党第二十次全国代表大会对“加快实施创新驱动发展战略”作出部署，强调“加快实现高水平科技自立自强”，“增强自主创新能力”。独角兽企业作为一个国家创新能力与创新生态的重要风向标，在开辟发展新领域、新赛道，塑造发展新动能、新优势方面大有可为。4.2.1 以技术为核心竞争力本次调研结果显示，技术依然是所有独角兽企业关注的重中之重，46%的受访企业将技术视为核心竞争优势，比2020年增长了9个百分点，远超位居第二的商业模式（20%）。人工智能、大数据、区块链、物联网等新兴技术互相影响，深刻影响着各行各业的发展，独角兽企业需要掌握核心技术以保持企业长期竞争优势。相比之下，商业模式相对可复制性较高。4.2 科技：创新引领 未来已来数据来源：普华永道中国独角兽CEO调研2023/202046%11%11%12%20%技术商业模式市场份额及地位客户基础数据10%14%14%25%37%2023技术商业模式数据市场份额及地位运营2020图14公司核心竞争优势普华永道中国独角兽调研CEO202331普华永道中国独角兽CEO调研202332独角兽企业对于自主研发的重视程度达到了新高度，越来越多的企业倾向于通过内部研发推动企业实现数字化转型。调研显