中国民生银行内部人控制问题研究.ppt

单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,*,中国民生银行内部人控制问题研究,目录,民生银行简介,民生银行董事会及管理层的构成,民生银行股权结构,实际控制人及大股东与管理层的冲突,公司治理的理论分析,民生银行简介,（一）发展历史,1996,年,2,月,7,日成立的全国性股份制商业银行,注册资本为,30,亿元人民币；总行北京,中国银行界第一家依照国际惯例编制财务报表，并聘请普华会计公司进行审计的商业银行。,2000,年,12,月,19,日，,A,股股票（,600016,）在上海证券交易所挂牌上市。,2003,年,3,月,18,日，,40,亿可转换公司债券在上交所正式挂牌交易。,2004,年,11,月,8,日，通过银行间债券市场成功发行了,58,亿元人民币次级债券，成为中国第一家在全国银行间债券市场成功私募发行次级债券的商业银行。,2005,年,10,月,26,日，成功完成股权分置改革，成为国内首家完成股权分置改革的商业银行，为中国资本市场股权分置改革提供了成功范例。,民生银行简介,（二）财务分析,（,1,）,【,主要财务指标,】,指标,日期,2009-9-30,2008-12-31,2007-12-31,2006-12-31,净利润,(,万元,),1020100,788500,633517.6,375824.6,净利润增长率,(%),18.1,24.46,68.56,40.57,净资产收益率,(%),17.11,14.63,12.62,19.46,资产负债比率,(%),95.69,94.81,94.54,97.33,净利润现金含量,(%),-99.2,954.75,-501.33,911.76,民生银行简介,（二）财务分析,（,2,）,【,利润构成与盈利能力,】,财务指标,(,单位,),40,086.00,39,813.00,39,447.00,39,082.00,主营业务收入,(,万元,),3,134,900.00,3,501,700.002,530,100.00,1,745,167.00,主营业务利润,(,万元,),-,-,-,-,经营费用,(,万元,),-,-,-,-,管理费用,(,万元,),-,-,-,-,财务费用,(,万元,),-,-,-,-,三项费用增长率,(%),-,-,-,-,营业利润,(,万元,),1,340,500.00,1,041,200.00,919,900.00,524,531.30,投资收益,(,万元,),491,900.00,2,000.00,-10500.00,4,616.90,补贴收入,(,万元,),-,-,-,-,营业外收支净额,(,万,),6,800.00,7,600.00,1,300.00782.00,利润总额,(,万元,),1,347,300.00,1,048,800.00,921,200.00,523,749.30,所得税,(,万元,),326,000.00,259,500.00,287,700.00,147,924.70,净利润,(,万元,),1,020,100.00,788,500.00,633,500.00,375,824.60,销售毛利率,(%),-,-,-,-,主营业务利润率,(%),42.76,29.73,36.36,-,净资产收益率,(%),17.11,14.63,12.62,19.46,民生银行简介,（二）财务分析,（,3,）,【,经营分析（采用,2009,年半年报数据）,】,2009,年,1-6,月,2008,年,1-6,月,业务种类,金额,占总收入百分比,(%),金额,占总收入百分比,(%),同比增长,(%),（百万元）,（百万元）,贷款及垫款,19,574,61.02,21,244,69.94,-7.86,拆放同业,272,0.85,342,1.13,-20.47,存放央行,866,2.7,1,044,3.44,-17.05,存放同业,197,0.61,90,0.3,118.89,债券投资,2,657,8.28,2,919,9.61,-8.98,手续费及佣金收入,2,442,7.61,3,211,10.57,-23.95,其他业务收入,6,068,18.92,1,523,5.01,298.42,合计,32,076,100,30,373,100,5.61,目录,民生银行简介,民生银行董事会及管理层的构成,民生银行股权结构,实际控制人及大股东与管理层的冲突,公司治理的理论分析,民生银行董事会及管理层的构成,姓名,性别,公司职务,学历,年薪,(,万元,),持股数,(,万）,董文标,男,董事长,硕士,1136.6,-,经叔平,男,名誉董事长,本科,-,-,洪崎,男,董事,博士,853.92,-,毛晓峰,男,董秘,副行长,博士,589.61,-,梁金泉,男,独立董事,大学,-,-,秦荣生,男,独立董事,博士,-,-,王松奇,男,独立董事,博士,63.82,-,王联章,男,独立董事,66.41,-,韩建旻,男,独立董事,硕士,-,-,王立华,男,独立董事,硕士,-,-,张宏伟,男,副董事长,硕士,69.19,-,刘永好,男,副董事长,大专,-,-,卢志强,男,副董事长，副总裁,硕士,69.19,-,乔志敏,男,监事会主席，职工监事,硕士,589.61,-,王军辉,男,董事,博士,-,-,陈建,男,董事,硕士,55.93,-,民生银行董事会及管理层的构成,姓名,性别,公司职务,学历,年薪,(,万元,),持股数,(,万）,史玉柱,男,董事,硕士,58.82,黄,(,日希,),女,董事,本科,55.93,-,王玉贵,男,董事,本科58.82,-,王航,男,董事,硕士,61.32,-,梁玉堂,男,董事,副行长,硕士,589.61,-,王梁,男,外部监事,本科,59.96,-,鲁钟男,男,监事,硕士,57.76,-,张迪生,男,监事,硕士,58.36,-,王磊,女,职工监事,研究生,411.29,-,陈进忠,男,职工监事,博士,421.78,-,徐锐,女,外部监事,本科,61.36,-,吴透红,女,财务总监,本科,589.61,-,赵品璋,男,副行长,本科,589.61,-,邵平,男,副行长,硕士,589.61,-,邢继军,男,监事会副主席,硕士,58.43,-,何群,男,证券事务代表,硕士,-,-,合计,7216.55目录,民生银行简介,民生银行董事会及管理层的构成,民生银行股权结构,实际控制人及大股东与管理层的冲突,公司治理的理论分析,19781991,19911993,19931996,1996,1991,年，董文标调入交通银行郑州分行,，任行长。在其任职期间，该行的业务量,由,2,个多亿升至,40,多亿，交通银行系统里的,一面旗帜。,1993,年初，调入交通银行总行，后任海通证券,第一任董事长，并按国际标准化股份公司形式,组建海通。,1996,年，中国民生银行成立,，董文标出任副行长，,2000,年,5,月，升任行长。,银行管理、金融证券方面,19,年工作经验。,1978,年进入海南省银行学校,学习毕业留校任教，河南,省银行管理学院成立后，,出任副院长。,实际控制人董事长董文标背景,实际控制人及大股东与管理层的冲突,怪象,1,董文标没民生银行任何股份，也并非任何股东代表，一直担任行长直至董事长，成为银行的一号人物！,怪象,2,民生银行最大股东新希望集团的董事长刘永好居然没有进入董事会！,2,个怪象,实际控制人及大股东与管理层的冲突,金融监管导致,经营班子为原,国有银行人员,主要股东持股,数接近，分歧,大，互相制约,管理层利用股东,分歧,管理层实际控制银行的原因,原因详细说明,1.,银行一直以来由国家垄断经营，市场准入非常严格，民生银行是为数不多的允许民营企业涉足的银行，尽管在股权安排上民营企业发挥了比较大的作用，但是在业务经营层面，民营企业还无法太多插手，依然是政府机构、金融监管部门发挥主导作用，从民生银行成立之初经营班子的搭建上可见一斑，依旧是以国有银行系统的人员为主。,2.,该行主要股东持股数量接近，分歧较大。民生银行成立之后，通过增发不断摊薄大股东持股比例,3.,以董文标为首的民生银行管理层正是利用了股东之间的冲突和对立，在股东之间保持一个微妙的平衡，从而取得了对银行的实质控制权。,管理层控制公司,实际控制人及大股东与管理层的冲突,落选的表面原因,刘永好以,44.8%,的比例名列民生,12,位股东,董事候选人名单中的倒数第三位，无缘民生,第四届董事会。,董事会选举当天，网上投票程序被关闭，,40%,的小股东无法参与投票,刘永好反对,MBO,计划,刘永好落选董事会,最大股东落选董事会的原因,深层次原因,实际控制人及大股东与管理层的冲突,2006,年民生银行筹划的一个非常优厚的期权激励计划。牵头的部分股东对管理层许以承诺，核心是通过业绩激励安排，给管理层提供期权。知情人士说，按此计划，在最乐观的情况下，管理层可一举实现对民生银行的,MBO,。这一从未向外界披露的计划却被刘永好否决了。,增发股票,引入战略投资者,削弱原有,大股东,实际控制人及大股东与管理层的冲突,削弱大股东的手段,目录,民生银行简介,民生银行董事会及管理层的构成,民生银行股权结构,实际控制人及大股东与管理层的冲突,公司治理的理论分析,民生银行内部人控制问题实质上是委托代理问题,公司治理的理论分析,民生银行的董事会秘书毛晓峰在银行中担任副行长，与管理层的利益完全一致，这样管理层可以通过一些刻意的措施安排，来操作和左右股东大会的选举结果，将不听话的股东踢出董事会。,在英美法系的公司法里面明确规定，一个合法的公司可以没有董事长，可以没有总经理，但是必须设立三个职位，执行董事、董事会秘书和财务总监。由此可见，董事会秘书发挥的作用是至关重要的，他是联系股东和董事会的重要环节。,管理层牵制股东的手段：关联贷款,据民生银行,2005,年年报，多家股东在民生银行拥有关联贷款，涉及泛海控股、东方集团厦门福信、中小企业投资公司等，第一大股东的新希望集团却没有关联贷款。这恰恰说明，第一大股东的新希望集团可以代表广大中小股东的利益，与管理层没有私下里的交易。,公司治理的理论分析,民生银行业绩优异的原因：,中国独特的金融业务限制和准入制度安排，造成了上市公司的壳、银行牌照等金融业务许可变成了一种稀缺资源，远远大于本身的价值。,虽然民生银行是非国有银行，但考虑到国家金融的稳定，也往往隐含着政府信用的担保，经营风险很小。只要在政府利率管制政策保护下获得的超额经营利润（由于民生银行业务网点相对于四大国有银行少很多，所以存贷利差收入在营业收入中所占比例更高，中间业务收入所占比例更小）可以补偿不良贷款带来的损失，相比较其他投资来说，对民生银行的股权投资回报还是比较高的，银行股票往往有更多的价值溢价。,公司治理的理论分析,在民生银行目前的股权结构下，股东相对弱势，如果与管理层的冲突公开化，只会使自身在以后的增发中失去低价认购和增持的机会，股权面临被进一步稀释、边缘化的风险，所以股东宁愿忍受比较高的经理代理成本。在新希望所有金融投资中，民生银行的股东回报率是最高的，外界估计，其累计回报率已经超过了,10,倍以上。据统计，投资民生银行让刘永好获利数十亿元。公开资料显示，,2003,年至,2005,年，民生银行净资产收益率连年上升，分别为,14.2%,、,15.79%,和,17.48%,，这一比例在整个上市公司中绝对是比较高的。,大股东忍耐的原因,公司治理的理论分析,Thank You!,小组成员：宋国瑞 马填依 张静芳 吴日平 赖雄清,