工程项目多方案的比较和选择.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,3,工程项目多方案的比较和选择,主要内容,方案的创造和确定,多方案间的关系类型,互斥方案的比选,独立方案和混合方案的比较选择,1.提出和确定被选方案的,途径,机构内的个人灵感、经验和创新意识以及集体智慧,技术招标、方案竞选,技术转让、技术合作、技术入股和技术引进,技术创新和技术扩散,社会公开征集,专家咨询和建议,一、方案的创造和确定,BS,法（头脑风暴法）畅谈会,哥顿法（模糊目标法）主要用于新产品新方案,的创新,书面咨询法（,Delphi,法）,检查提问法,特征列举法多用于新产品的设计,缺点列举法多用于老产品的改进设计,希望点列举法先提出改进的希望，再按这些希,望改进设计方案,2.方案创造的,方法,1.,互斥关系,在多个被选方案中只能选择一个，,其余均必须放弃，不能同时存在。,2.,独立关系,其中任一个方案的采用与否与其可,行性有关，而和其他方案是否采用,无关。,3.,混合关系,一组方案中,方案之间有些具有互,斥关系,有些具有独立关系,.,二、多方案间的关系类型：,例：,方案,贷款金额,贷款利率,利息额,A,1,A,2,A,3,10000元,20000元,30000元,10%,8%,6%,1000元,1600元,1800元,甲借给,A,多少钱的问题,方案,贷款金额,贷款利率,利息额,A,B,C10000元,20000元,30000元,10%,8%,6%,1000元,1600元,1800元,乙借给,A、B、C,三人的选择问题,三、互斥方案的比选,净现值法,（,NPV,法）,对于,NPV,i,0,NPV,i,选,max,为优,对于寿命期,不同,的方案：常用,NAV,法进行比较，同样,NAV,大者为优。,2.年值法（,NAV,法,）,对于寿命期,相同,的方案，可用,NPV,法,NAV,法,结论均相同,第一步：先把方案按照初始投资的递升顺序排列如下：,两个方案现金流量之差的现金流量净现值，,用,NPV,B-A,表示,例：,方 案,A,0,A,1,A,2,A,3,0,0,-5000,-10000,-8000,110,0,1400,2500,1900,年 末,单位：元,注：,A。,为全不投资方案,3.投资增额净现值法（,NPV,B-A,法,）,1400,0,1,2,10,5000,（,A,1,）,1900,0,1,2,10,8000,（,A,3,）,2500,0,1,2,10,10000,（,A,2,）,（,A,3,A,1,）,500,0,1,2,10,3000,（,A,2,A,1,）,1100,0,1,2,10,5000,方 案,A,0,A,1,A,3,A,2,0,0,-5000,-8000,-10000,110,0,1400,1900,2500,年末,单位：元,第二步:选择,初始投资最少,的方案作为,临时,的,最优方案,，这里选定全不投资方案作为这个方案。,第三步:选择初始投资较高的方案,A,1,，,作为,竞赛方案,。计算这两个方案的现金流量之差，并按基准贴现率计算现金流量增额的净现值。假定,i,c,=15%，则,NPV,（15%）,A1,A0,=50001400(5.0188 )=2026.32 元,（P/A,15%,10）,NPV,（15%）,A1,A0,=2026.32 元,0，则,A,1,优于,A,0,A,1,作为临时最优方案。（否则,A,0,仍为临时最优方案）,第四步：把上述步骤反复下去，直到所有方案都比较完毕，最后可以找到最优的方案。,NPV,（15%A3,A1,=8000（5000）+（19001400）（5.0188）,=3000+500（5.0188）,=490.6元0,A,1,作为临时最优方案,NPV,（15%）,A2,A1,=5000+1100（5.0188）,=520.68元0,方案,A,2,优于,A,1,，,A,2,是最后的最优方案。,很容易证明，按方案的净现值的大小直接进行比较，会和上述的投资增额净现值的比较有完全一致的结论。（实际直接用净现值的大小来比较更为方便，见下）,NPV,（15%）,A0,=0,NPV,（15%）,A 1,=2026.32元,NPV,（15%）,A2,=2547.00元,NPV,（15%）,A31535.72元,NPV,i,选,max,为优,即,A,2,为最优,4.差额内部收益率,(i,B-A,),法,1）含义：是使增量现金流量净现值为0的内部收益率,注：,单纯的,i,r,指标不能作为多方案的比选的标准。,因为,i,rB,i,rA,并不代表,i,B-A,i,C,2）表达式：,NPV,NPV,B,NPV,A,0,i,c,i,B-A,i,rB,i,rA,A,B,i,3,）步骤：如前例，,i,c,=15%,1400,0,1,2,10,5000,（A,1,）,1900,0,1,2,10,8000,（A,3,）,2500,0,1,2,10,10000,（A,2,）,（A,3,A,1,）,500,0,1,2,10,3000,（A,2,A,1,）,1100,0,1,2,10,5000,计算步骤与采用投资增额净现值作为评比判据时基本相同，只是从第三步起计算现金流量差额的收益率，并从是否大于基准贴现率,i,c,作为选定方案的依据。,第三步:使投资增额(,A,1,A,0,),的净现值等于零，以求出其内部收益率。,0=,5000,1400,（P/A，i,n）,（P/A，i,n）=3.5714,查表可得,i,A1,A0,25.0%,15%,所以,A,1,作为临时最优方案。,其次，取方案,A,3,同方案,A,1,比较，计算投资增额(,A,3,A,1,),的内部收益率。,0=,30005,00,P/A，i,n）,（P/A，i,n）=6,查表可得,（P/A，10%,10）=6.1446,（P/A，12%,10）=5.6502,（P/A，i,n）=6,，落在利率10%和12%之间，用直线内插法可求得,i,A3,A1,=10.6,0%,NPV,乙，,甲优于乙，,当,i,c,=7%,时，,NPV,甲,NPV,乙,，,乙优于甲,当,i,c,=11%,时,，,NPV,甲,、,NPV,乙,均0,故一个方案都不可取，,解,：,NPV,0,i,4%,5%,8,%,10%,11%,甲,乙,7,%,i,甲-乙,i,甲,例,某项目有四个互斥方案，各方案的投资、现金流量及有关评价见下表。若已知,i,c,=18%,时，则经比较最优方案为：,方案,投资额（万元）,i,r,（%）,i,B-A,（%）,A,250,24,_,B,350,22,i,B-A,=20,C,400,20,i,C-B,=19.5,D,500,19,i,D-C,=18,A.,方案,A B.,方案,B C.,方案,C D.,方案,D,答案:,D,用最小费用法进行比选，包括：,1.,费用,现值法（,PC,法）,选,min,为优,PC,0,t,1,t,2,n,PC,0,t,1,t,2,c,0,c,1,c,2,n,四、收益相同或未知的互斥方案的比选,3.差额净现值法,4.差额内部收益法,2.年费用法（,AC,法）,0,t,1,t,2,c,0c,1,c,2,n,0,1,n,AC,则,选,min,AC,为优,或已知有,等额的年费用,和初期投资，,5.,最低价格（或服务收费标准）法,当各方案的产品为,单一产品,（或能视作单一产品）时，,产品相同但,产量,（或服务量）,不同,，而价格（或服务收费标准）又难以确定,可采用最低价格法，分别计算各方案,净现值为零,时的产品,价格,（或最低收费标准）,P,min,并进行比较，以,P,min,较低的方案为优。,式中,C,t,第,t,年的经营成本（运营费用）；,I,t,第,t,年的投资；,S,v,计算期末回收的固定资产余值；,W,计算期末回收的流动资金价值；,Q,t,第,t,年的产量或服务量；,ic,基准收益率。,【,例,】,某公司要开发一种新产品，由,A,、,B,两投资方案可供选择，但产品的销售价格一时难以确定。若所有现金流量均在期末结算，已知两方案的建设期均为一年，分别投资,2500,万元和,3200,万元；第二年投产，每年产量分别为,35,万箱和,50,万箱，年生产经营成本为,1200,万元和,1600,万元，到第,10,年项目终了时可回收固定资产余值和流动资金分别为,400,万元和,580,万元。财务基准收益率为,12%,。试用最低价格法对两方案进行比选。,【,解,】,A,方案：,=46.91,（元,/,箱）,公司应采纳,B,方案。,B,方案：,=43.23,（元,/,箱）,P,B,min,P,A,min,年费用法是一种比较其他几种方法更广泛的方法。因为若,寿命期不同,的方案进行比选常用,AC,法，而不能用,PC,法。,此外：最小费用法只能比较,互斥方案,的,相对优劣,，并不代表方案自身在经济上的可行合理性。因此必须先进行各方案的可行性分析方可用最小费用法。,注意：,1.寿命期无限的互斥方案的比选,当,n,时,A=P i,直接采用年值,AW,指标择优,1、计算各方案的,AW,2、,淘汰,AW0,的方案,3、,AW,最大的方案即为最优方案,五、寿命期无限和寿命期不同的互斥方案的比选,2.寿命期不同的互斥方案的比选,直接采用,NAV,指标择优,步骤：1、计算各方案的,NAV,2、,淘汰,NAV,0,的方案,3、,NAV,最大的方案即为最优方案,采用,NPV、NFV,指标择优,相同研究期法,最小公倍数法,常用于产品和设备更新较快的方案的比选，常取寿命期,最短,的方案的,寿命期,为,研究期,，取它们的等额年值,NAV,进行比较，以,NAV,最大者为优。,假如有两个方案如下表所示，其每年的 产出是相同的，但方案,A,1,可使用5年，方案,A,2,只能使用3年。,1)研究期法（以,NAV,法为基础）,年末,方案,A,1,方案,A,2,0,1,2,3,4,5,15000,7000,7000,7000,7000,7000,20000,2000,2000,2000,研究期定为3年。假定,i,c,=7%，则年度等值为：,NAVA,1,=,15000（0.2439）7000=10659元/年,（,A/P，7%，5）,NAVA,2,=,20000（0.3811）2000=9622元/年,（,A/P，7%，3）,则：在前3年中，方案,A,2,的每年支出比方案,A,1,少1037元。,取两方案服务寿命的,最小公倍数作,为一个,共同期限,，并假定各个方案均在这一个共同计算期内重复进行，那么只需计算一个共同期，其他均同。所以在一个计算期内求各个方案的净现值，以,NPV,最大为优。,如前例，其现金流量将如下表所示。,2）最小公倍数法(以,NPV,法为基础),年末,方 案,A1,方 案,A,2,0,1,2,3,4,5,6,7,8,9,10,11,12,13,14,15,15000,7000,7000,7000,7000,7000,15000,7000,7000,7000,7000,7000,15000,7000,7000,7000,7000,7000,20000,2000,2000,2000,20000,2000,2000,2000,20000,2000,2000,2000,20000,2000,2000,2000,20000,2000,2000,2000,用,年度等值,作为评比标准简单，只用计算一个周期,NAV,A,1,=,15000（0.2439）7000=10659元/年,（,A/P，7%，5）,NAV,A,2,=,20000（0.3811）2000=9622元/年,（,A/P，7%，3）,两个方案的共同期为15年，方案,A,2,比,A,1,在15年内每年节约1037元。,如采用,净现值,比较，可得到同样的结果,NPV,A,1,=,97076.30元,NPV,A,2,=,87627.80元,例,某企业技改投资项目有两个可供选择的方案，各方案的投资额及评价指标见下表，若,i,c,=15%,则适用的两个方案比选的方法有：,方案,投资,(,万元,),年净收益,(,万元,),寿命期,(,年,),NPV,(,万元,),NPVR,(%),A,800,2607,281.6,35.2,B,1200,300,10,305.7,25.5,A.,净现值率排序法,B.,差额内部收益率法,C.,研究期法,D.,年值法,E.,独立方案互斥法,答案：,CD,六、独立方案和混合方案的比较选择,（一）独立方案比较选择,独立方案,无资源限制,有资源限制,任何一个方案只要是可行，就可采纳并实施,不超出资源限额条件下，独立方案的选择有,方案组合法,效率排序法,原理:,列出独立方案所有可能的组合，每个组合形成一个组合方案(其现金流量为被组合方案现金流量的叠加)，,所有可能的组合,方案,形成,互斥,关系,按互斥方案的比较方法确定最优的组合方案,独立方案的最佳选择。,具体步骤如下:,1.,方案组合法,(,1),列出独立方案的所有可能组合，形成若干个新的组合方案（其中包括0方案，其投资为0，收益也为0），则所有可能组合方案(包括0方案）形成互斥组合方案(,m,个独立方案则有2,m,个组合方案),(2)每个组合方案的现金流量为被组合的各独立方案的现金流量的连加;,(,3),将所有的组合方案按,初始投资,额从,小到大的,顺序排列;,(,4),排除总投资额超过投资资金限额的组合方案;,(,5),对所剩的所有组合方案按互斥方案的比较方法确定最优的组合方案;,(,6),最优组合方案所包含的独立方案即为该组独立方案的最佳选择。,【,例,】,有3个独立的方案,A,、,B,和,C，寿命期皆为10年，现金流量如下表所示。基准收益率为8%，投资资金限额为12000万元。要求选择最优方案。,方案,初始投资/万元,年净收益/万元,寿命/年,A,B,C,3000,5000,7000,600,850,1200,10,10,10,解：(1)列出所有可能的组合方案。,1代表方案被接受，,0代表方案被拒绝，,(2)对每个组合方案内的各独立方案的现金流量进行叠加，作为组合方案的现金流量，并按叠加的投资额从小到大的顺序对组合方案进行排列，排除投资额超过资金限制的组合方案(,A+B+C）,见前表。,(,3),按组合方案的现金流量计算各组合方案的净现值。,(4)(,A+C),方案净现值最大，所以(,A+C),为最优组合方案，故最优的选择应是,A,和,C。,内部收益率排序法是日本学者千住重雄教授和伏见多美教授提出的一种独特的方法。现在还以上例为例说明这种方法的选择过程。,（1）计算各方案的内部收益率。分别求出,A，B，C3,个方案的内部收益率为,i,rA,=l5.10%;i,rB,=l1.03%;i,rC,=l1.23%,（2）这组独立方案按内部收益率,从大到小,的顺序排列，将它们以直方图的形式绘制在以投资为横轴、内部收益率为纵轴的坐标图上(如下图所示）并标明基准收益率和投资的限额。,2.内部收益率或净现值率排序法,（3）排除,i,c,线以下和投资限额线右边的方案。由于方案的不可分割性，所以方案,B,不能选中，因此最后的选择的最优方案应为,A,和,C。,计算各方案的净现值，排除净现值小于零的方案，,计算各方案的净现值率(=净现值/投资的现值)，,按净现值率,从大到小,的顺序，依次选取方案，直至所选取方案的投资额之和达到或最大程度地接近投资限额。,净现值率排序法同内部收益率排序法原理:,【,例,】,某厂使用大型模具成型机可以制作,A,、,B,、,C,、,D,四种相关产品，这些产品的生产是相互独立的，各种产品的相关资料见表,3.14,。设备的折旧费、维修费及其它固定费用为,6,万元,/,月。该设备每月有效的加工时间最多为,450,小时。问管理人员应如何制定最佳生产计划使其月利润达到最大？,相关资料表,项目,A,B,C,D,销售单价（元,/,件）,10.2,12.5,12.8,13.4,原材料及其他可变费用（元,/,件）,5.5,6.8,6,7.2,单位生产所需的时间（小时,/,件）,0.02,0.06,0.04,0.05,月生产数量的上限（件）,8000,3000,4000,5000,【,解,】,对于短期生产计划，产品的选择可以从“,贡献利润,”的角度来考虑问题。我们知道，销售收入扣除生产成本就是产品所获得的利润；而贡献利润是指销售单价扣除产品的可变费用（原材料、设备使用费及人工费等）之后的数值，也就是说，贡献利润是与产品产量直接有关的边际利润。,如：,A,产品的贡献利润为,10.2-5.5=4.7,（元,/,件）,此题中的“效率”即是单位生产时间的贡献利润。,如：,A,产品的效率为,4.7/0.02=235,（元,/,小时）,其他相关计算数据见下表。,产品,贡献利润（元,/,件）,单位生产所需的时间 （小时,/,件）,单位生产时间的贡献利,润（元,/,小时）,=/,月生产数量的上限（件）,月生产数量上限所需总工时 （小时）,=,根据 进行排序,A,4.7,0.02,235,8000,160,1,B,5.7,0.06,95,3000,180,4,C,6.8,0.04,170,4000,160,2,D,6.2,0.05,124,5000,250,3,效率235,A,170,C,124,D,95,B,月生产数量上限所需总工时（小时）,160 160 250 180,160 160 130,450,作出独立方案排序图，如下图所示。,由上图可知，管理人员应选择生产,A,产品,160,小时，,C,产品,160,小时，,D,产品,130,小时，才能在有限的,450,工时内达到效率最高，利润最大。此时的月利润为,235,160+170,160+124,130-60000=20920,（元）,即可能会出现投资资金,没有被充分利用,的情况。,如上述的例子中，假如有个独立的,D,方案，投资额为2000万元，内部收益率为10%，显然，再入选,D,方案，并未突破投资限额，且,D,方案本身也是有利可图。而用这种方法，有可能忽视了这一方案。当然，在实际工作中，如果遇到一组方案数目很多的独立方案，用方案组合法，计算是相当繁琐的(组合方案数目成几何级数递增）这时，利用内部收益率或净现值率排序法是相当方便的。,效率排序法的,缺陷,【例】公司做设备投资预算，计划投资470万元，有六个方案,A、B、C、D、E、F,可供选择，设基准收益率12%。各方案现金流量及,IRR,见下表。每个方案必须足额投资。,方案,0,1-8年末,IRR(%),A,100,34,29.7,B,140,45,27.6,C,80,30,33.9,D,150,34,15.5,E,180,47,20.1,F,170,32,10.1,解：,(1),求各方案的,IRR,例,A,方案：令100+34(,P/A,i,8)=0,解得,IRR=29.7%,(2),做独立方案组合图,(3),独立方案组合：,C+A+B+D,IRR,(%),0,投资(万元),i,c,=12%,80,C,33.9,180,A,29.7,B,27.6,320,E,20.1,500,D,15.5,650,10.1,F,820,80,100,140,180,150,170,【例】有,A、B、C、D,四个方案，数据见下表,：,方案,初始投资,(元),IRR,j,(%),IRR(ji)(%),i=A,i=B,i=C,A,100000,19,B,175000,15,9,C,200000,18,17,23,D,250000,16,12,17,13,问：1、若四个方案是互斥的，基准收益率15%，哪个方案最优？,2、若四个方案是独立的，基准收益率为16%，资金无限制，应选择哪些方案？,答案：1、,C,方案,2、,ACD,方案,年末净现金流量(元),IRR,(%),0,1,2,3,4,A,1000,100,350,600,850,23.4,B,1000,1000,200,200,200,34.5,【例】两个互斥方案,A、B,现金流量表见下，已知(,BA),差额方案的,IRR13%。,问基准收益率在什么范围内应优选,A,方案？,由净现值函数曲线可以看出：,i,c,13%，A,方案优,NPV,0,i(%),900,23.4,600,13,34.5,A,B,【例】有,A、B、C、D、E、F、G,七个独立方案，各方案的投资及,IRR,见下表。设每个方案均是不可分割的。当基准收益率10%，资金总额1600万元时，如何组合方案？,方案,投资额(万元),IRR(%),A,200,15,B,300,30,C,400,35,D,450,20,E,500,10,F,700,24.3,G,800,12.5,IRR,资金(万元),0,35,C,400,400,30,300,700,24.3,700,1400,F,B,20,D,450,1850,15,200,2050,A,10,%,答案：,CBFA,混合方案的结构类型不同选择方法也不一样，分两种情形来讨论。,1.在一组独立多方案中，每个独立方案下又有若干个互斥方案的情形,例如，,A，B,两方案是相互独立的，,A,方案下有3个互斥方案,A,1,，,A,2,，,A,3,，,B,方案下有2个互斥方案,B,1,，,B,2,，如何选择最佳方案呢?,（二）混合方案的比较选择,这种结构类型的混合方案也是采用方案组合法进行比较选择，基本方法与过程和独立方案是相同的，不同的是在方案组合构成上，其组合方案数目也比独立方案的组合方案数目少。,如果,m,代表相互独立的方案数目，,n,j,代表第,j,个独立方案下互斥方案的数目，,则这一组混合方案可以组合成互斥的组合方案数目为,上例的一组混合方案形成的所有可能组合方案见下表。表中各组合方案的现金流量为被组合方案的现金流量的叠加，所有组合方案形成互斥关系，按互斥方案的比较方法，确定最优组合方案，最优组合方案中被组合的方案即为该混合方案的最佳选择。具体方法和过程同独立方案。,序号,方 案 组 合,组 合方 案,A,B,A,1,A,2,A,3,B,1,B,2,1,2,3,4,5,6,7,8,9,10,11,12,0,1,0,0,0,0,1,1,0,0,0,0,0,0,1,0,0,0,0,0,1,1,0,0,0,0,0,1,0,0,0,0,0,0,1,1,0,0,0,0,1,0,1,0,1,0,1,0,0,0,0,0,0,1,0,1,0,1,0,1,0,A,1,A,2,A,3,B,1,B,2,A,1,+B,1,A,1,+B,2,A,2,+B,1,A,2,+B,2,A,3,+B,1,A,3,+B,2,2.在一组互斥多方案中，每个互斥方案下又有若干个独立方案的情形,例如，,C，D,是互斥方案，,C,方案下有,C,1,，C,2,，C,3,3个独立方案，,D,方案下有,D,1,，D,2,，D,3,，D,4,4,个独立方案，如何确定最优方案?,分析一下方案之间的关系，就可以找到确定最优方案的方法。由于,C，D,是互斥的，最终的选择将只会是其中之一，所以,C,1,，C,2,，C,3,选择与,D,1,，D,2,，D,3,，D,4,选择互相没有制约，可分别对这两组独立方案按独立方案选择方法确定最优组合方案，然后再按互斥方案的方法确定选择哪一个组合方案。具体过程是:,（1）对,C,1,，C,2,，C,3,3,个独立方案，按独立方案的选择方法确定最优的组合方案(下表)。假设最优的组合方案是第5个组合方案，即,C,1,+,C,2,，以此作为方案,C。,序,号,方 案 组 合,组合方案,C,1,C,2,C,3,1,2,3,4,5,6,7,8,0,1,0,0,1,1,0,1,0,0,1,0,1,0,1,1,0,0,0,1,0,1,1,1,C,1,C,2,C,3,C,1,+,C,2,C,1,+,C,3,C,2,+,C,3,C,1,+,C,2,+,C,3,（2）对,D,1,，D,2,，D,3,，D,4,4,个独立方案，也按独立方案选择方法确定最优组合方案(下表）。假设最优组合方案为第13方案，即,D,1,+D,2,+D,4,，,以此作为,D,方案。,序,号,方 案 组 合,组 合,方 案,D,1,D,2,D,3,D,4,1,2,3,4,5,6,7,8,9,10,11,12,13,14,15,16,0,1,0,0,0,1,1,1,0,0,0,1,1,0,1,1,0,0,1,0,0,1,0,0,1,1,0,1,1,1,0,1,0,0,0,1,0,0,1,0,1,0,1,1,0,1,1,1,0,0,0,0,1,0,0,1,0,1,1,0,1,1,1,1,0,D,1,D,2,D,3,D,4,D,1,+D,2,D,1,+D,3,D,1,+D,4,D,2,+D,3,D,2,+D,4,D,3,+D,4,D,1,+D,2,+D,3,D,1,+D,2,+D,4,D,2,+D,3,+D,4,D,1,+D,3,+D,4,D,1,+D,2,+D,3,+D,4,（3）将由最优组合方案构成的,C，D,两方案按互斥方案的比较方法确定最优的方案。假设最优方案为,D,方案，则该组混合方案的最佳选择应是,D,1,、,D,2,和,D,4,。,Thanks!,