商业零售行业.pptx

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2013-1-8,#,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,#,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2013-1-8,#,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,#,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2013-1-8,#,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,#,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,#,商业零售行业分析,吉祥人寿,资产管理,部 梁承来,2013,年,1,月,一、行业概述,二,、子行业经营模式,三,、市场,分析、,竞争格局,四、,网购,五、公司分析,目录,1.1,商业零售行业概述,生产者,消费者,零售,零售本质：把商品卖给消费者！,7,要素：时间、地点、商品、价格、方式、消费者、服务,1,、交易次数频繁、交易批量小,2,、对店铺选址、设计有较高的依赖度,3,、经营场所分散，经营受商圈的限制,1.2,零售行业细分,零售业,百货,超市,专业店,网购,百货：百货商店、购物中心等,超市：便利店、超市（小型、大型）,专业店：家电、,IT,、建材连锁；医药、手机零售,网购：淘宝、当当、京东、等,B2C,1.3.1,消费周期（经济周期）,短周期,3-5,年：需求（经济）决定消费 先消费再生产,长周期,10,年以上：供给（产品）决定消费 先创造再消费,I,工业革命,产品数量,生产力,时间,1771,年,1828,年,II,蒸汽、铁路时代,物流成本,1910,年,III,钢铁、电力和重工业,汽车,1950,年,IV,电视、录音机、电话 家电,1980,年,V,信息技术时代,手机、计算机,数据来源：同花顺、网络整理,1.3.2,消费周期（生命周期）,莫迪利安尼：消费和人的生命周期有关。,所以一国的人口年龄结构也是影响消费的重要因素之一。,中国人口结构预测表明：中国至少还有,15,年的黄金消费增长期。,数据来源：网络整理,1.5,居民收入（,1,）,居民收入增速和收入分配制度是零售行业增长的原动力。,基数低导致增速不明显；工薪收入占比逐年下降。,基尼系数越来越大，超国际警戒线。,数据来源：同花顺、网络整理,1.5,居民收入（,2,）,美国人均,GDP,突破,13000,美元后，边际消费倾向快速上升,人均,GDP,低，约,5000,美元；,资本积累阶段，仍有很长道路,。,数据来源：同花顺,1.6,其余社会因素,房价、教育、看病、养老保障等因素都在影响居民的“消费”，零售业潜力巨大，但有时力不从心。,短期消费,长期消费,数据来源：同花顺,一、行业概述,二、子行业经营模式,三,、市场,分析、,竞争格局,四、,网购,五、公司分析,目录,2.1,百货,经营各种商品的商店,选址,招商定位,盈利,A,B,购销模式,D,业种配置,C,国内外知名品牌、广告宣传、目标人群定位等,买断式、租赁式、联营扣点等,市中心、郊区、交通便利等,服装、珠宝、化妆品等；超市、餐饮、电影院,（百货商店与购物,MALL,）,2.1.1,选址（,1,）,收入,=,客流量,客单价,成交率,客流量,具体,位置,商业发展,交通,城市,成本,五一广场、东塘都是客流量最大的中心地带,2.1.1,选址（,2,）,一线城市商业地价,二线城市商业地价,数据来源：同花顺,2.1.2,招商定位（,1,）,收入,=,客流量,客单价,成交率,客单价,=,成交总额,/,交易笔数,目标人群,客单价,经营特点,大众百货,客层群体最广泛，消费力不强，时尚敏感度一般,100-300,元,选址需在客流量要求较高，经营中主要侧重商品的物美价廉,时尚百货,主力消费群体年龄层位于,20,35,岁间，消费能力一般，对时尚度敏感，喜欢追求潮流，消费强调个性,200-400,元,对客流量要求较高，经营中偏重于强调商品款式的新鲜度与品牌的号召力,精品百货,主力消费群体年龄层,30,40,岁，消费能力较强，希望通过消费体现社会地位,500,元以上,主要偏重于吸引符合卖场定位的客流量，对商品档次要求高，经营中更偏重于提高客单价和成交率,数据来源：招商证券,大众,精品,目前趋势：招商升级！,2.1.2,招商定位（,2,）,根据国家统计局,08,年人口统计结果显示，中国目前,35-60,岁年龄人口比例占比最重。此类人群消费能力最强，对高端（奢侈）品的追求度最高，招商升级即是为了提高客单价，也是居民收入增长和该阶层消费者崛起的结果。,中国有能力的消费阶层（,35-45,）平均年龄低于国外（,45-55,）,知名度,毛利率,客流量,销售额,2.1.3,业种配置（,1,）,收入,=,客流量,客单价,成交率,传统百货：经营的品种和项目主要有化妆品、珠宝首饰、男女鞋及皮具、钟表眼镜、女装、男装、休闲装、运动装及器械等,购物中心：传统经营品种,+,家居及床品、童装及玩具、家电及通讯器材、快餐、小吃、特色糕点糖果、咖啡水吧、药店、洗衣受理、烟酒、修理、美容美发、游乐、书店、自助银行、影院、超市等,ed,ing,以往百货选址非常重要，贴近人流，需要和周边配套形成一个商圈,一站式消费服务，购物广场，带动周边住宅发展，主动吸引人流,2.1.3,业种配置（,2,）,随着各大商场的崛起，客户分流成为商场面临最大的挑战。灵活的业种配置可以维持并吸引新的客流量。,五一路？,东塘？,质,游乐城,or,电影院？,家用电器,or,家居,？,量,增配男装,or,珠宝？,不同商品间配置,01,优胜劣汰,淘汰销售较差的品牌,引进国际知名的品牌,折扣促销,换季服装促销,同类商品间配置,02,2.1.4,购销模式（,1,）,拥有商品所有权，靠购销差价赚钱,欧美,仅提供销售平台，收取场租费,百货公司出场地，品牌商出货物、柜位装修、,.,人员成本等，将销售额的,30%,（例）返给百货公司,中、日,联营扣点,租赁式,买断式,买断式,+,租赁式约占,10%,联营式约占,90%,联营：盈利共享，风险共担,2.1.4,购销模式（,2,）,商品品类。不同的商品品类的扣点,差异非常大。服装类平均扣点最高，,金银珠宝扣点差距最大,门店的成熟度。随着门店的经营成熟，,扣点会随之提高,商业地产的价值。一般而言，商业地产,价值高的百货公司扣点高,盈利,扣点,1,2,3,百货企业大力开展连锁经营，不断扩张门店,推动百货业与商业地产结合,通过多种业态组合适应新的市场形势,联营模式下百货的应对之策,内生性增长,外延式增长,新开商店,并购,友谊、阿波罗合并成友阿,地址、招商,业种配置,购销模式,长沙奥特莱斯、天津奥特莱斯,2.1.5,百货行业发展,百货子行业上市公司：友阿股份、合肥百货、重庆百货、新华百货、王府井、鄂武商,A,、友谊股份等,服饰类为主，国外高档品牌起势,2.2,超市,自选的商场,传统超市：食品、家庭日用品等,目前大超市：销售服装、家用电器、玩具、家具以及医药用品等；辅以周边配套店铺（珠宝、手机等）,ed,ing,杂货店,中型超市,大型超市,2.2.1,超市盈利要素,盈利,超市对选址要求更高，受限于辐射范围,(3,公里内,),生鲜和日用品是超市核心：生鲜取代菜市场，日用品取代杂货店,保证毛利率：售价难提高，想尽办法压低成本,选址,生鲜,供应链,复制,“沃尔玛模式”,？难,！,家乐福模式,房地产模式,批发商模式,2.2.2,选址,狭义辐射范围：步行,15,分钟，车行,3,分钟,广义辐射范围：大型超市往往已融入核心商圈，地处交通便利之处，辐射范围比狭义扩大几倍甚至十几倍；加上连锁店，有能力吸引整座城市的人,2.2.3,生鲜（,1,）,城市化建设、传统菜市场的没落成就了超市生鲜；,生鲜是吸引客流量的最重要手段；,生鲜区域往往坐落在超市的最里端，可以提高其他商品的成交率,永辉超市,其他超市,面积占总卖场,40%,面积占总卖场,20%,毛利率,16%,销售总额占比,55%,直接采购,毛利率,6%,以下,销售总额占比,20%,间接采购,未来生鲜物流配送效率和能力是超市核心竞争力之一；,鼓励自建生鲜配送系统，鼓励向上游供应链延伸。,2.2.3,生鲜（,2,）,生鲜价格依赖于农产品价格变化，看,CPI,若联营，批发商通常是“三批”、“四批”，采购成本高，受上、下游两端挤压,直营（建立采购基地），可压低成本，增加毛利,存货周转率,数据来源：,Wind,2.2.4,四种盈利模式（,1,）,房地产模式,占有优势物业资源,实现人气的聚拢,;,财务上的表现是公司主营业务收入中存在百货业务的收入,(,返点收入,);,一般地，百货业务带来的收入占比能在,20%-50%,左右。公司主营毛利率会相对较高。,沃尔玛模式,企业主要盈利来源是公司通过降低商品的采购成本,实现购销业务价格上的竞争力,提高收入规模和资产周转,其财务上的表现是公司其他业务收入占营业收入的比重很低,不超过,10%,;,同时,公司主营毛利率比行业内其他超市要略高,公司,产品的售价比其他超市也要略低,家乐福模式,超市企业的主要盈利来源是向上游供应商收取各项通道费用,(,促销费、店庆费、堆头费和进场费等,),财务上的表现是,:,其他业务收入占营业收入的比重能达到,10%-20%,商品售价比其他超市公司略低,主营毛利率比其他超市也略低,批发商模式,主要是指超市企业通过输出品牌和管理来扩大收入规模,提高资产周转,财务上的表现是企业主营收入中有,10%-50%,的批发收入,超市门店有,10%-50%,左右的加盟店或托管店，公司的应收帐款比重会比较高,2.2.4,四种盈利模式（,2,）,：,沃尔玛、家乐福模式,采购,谈判能力,门店,盈利来源,商品齐全度,配送、供应链,沃尔玛,集权,极强,注重服务,压低成本,95%,以上,极强,(,自建物流,),家乐福,分权,强,注重订货,低成本,+,通道费,85%,以上,强,VMI,供应商,管理库存,快速运转,配送中心,天天平价,沃尔玛三大法宝,开店：配送中心先行,辐射周边,500,公里,物流仓储等供应链系统均有强大的,IT,系统作基础,苹果公司总裁乔布斯曾经说过，如果全球的,IT,企业只剩下三家，那一定是微软、,Intel,和戴尔，如果只剩下两家，将只有戴尔和沃尔玛！,2.2.5,超市行业发展,内生性增长,外延式增长,新开超市,并购,选址、物价,生鲜、多业态,物流配送、采购,超市子行业上市公司：步步高、华联综超、三江购物、人人乐、武汉中百、新华都等,外资主导大型超市，生鲜渐受重视,理由,数据来源：国民信托,2.3,专业店,家电,家居建材,IT,数码,医药,品类杀手,专业店指经营某一大类商品为主的，并且具备有丰富专业知识的销售人员和适当的售后服务，满足消费者对某大类商品的选择需求的零售业态,国美、苏宁,宜家、红星美凯龙,赛博、百脑汇,业态多样化,业态专一化,广度,and,深度,矛盾,and,协同,品类杀手指的是营业面积较大但商品品类经营较少的连锁专卖店，因为它们在比较小的商品品类范围内有较多的单品，能“杀死”那些经营同种商品的小商店。,2.3.1,家电连锁：以国美、苏宁为例,经营特点：,1,、只是渠道商，为生产商家提供面对消费者的渠道,2,、收取进场费（包括水电）,+,扣点，厂商自己负责人员、售后等费用,3,、无库存,-,产品所有权属于厂商，卖出商品后所有权同时转移至零售商和消费者,4,、统一采购，按需分配,5,、主要依靠外生性增长,-,新开门店及并购,成功之道：,1,、,庞大的门店规模和强烈的客户认可，对上游谈判能力越来越强，取得话语权的基础,；,2,、协同优化供应链，低廉的价格抢占市场核心；,3,、物流是基础保障,-,自建物流或第三方物流合作,格力四年前曾经想办法跳出卖场，自建渠道，但最后仍以失败告终,2.3.2,国外“品类杀手”,在美国，人们要买工具就会想到,B,Q(,百安居,),，要买玩具会想到玩具反斗城,(Toys,Us),，要买鞋子想到设计师鞋品仓库,(DSW),要买彩电、数码音像制品、电脑就会想到,Best Buy(,百思买,),。,中外不同之处：国外吃价差，并推出自己品牌；中国是吃供应商。,2.3.3,专业店行业发展,专业店行业上市公司：国美电器、苏宁电器、力源信息（,IC,）、吉峰农机（农机）、海宁皮城（皮革）、迪信通（手机，排队上市中）等,线上、线下结合，物流决定成本,内生性增长,外延式增长,新开门店,并购,客流量、售价,电子商务、自身品牌,物流配送、上游采购,国美、苏宁门店均超,1000,家,国美并购永乐、苏宁并购,红孩子,2.4,小结,大型超市成本结构,百货成本结构,数据来源：中国连锁经营协会、,Wind,一、行业概述,二、子行业经营模式,三、市场分析、竞争格局,四、网购,五、公司分析,目录,3.1.1,零售行业：商品分类增长,数据来源：广发证券,3.1.2,零售行业：连锁前十强,数据来源：中国连锁经营协会、联商网、商务部、零售网,2011,年中国连锁百强,排序,企业名称,销售规模（万元）,门店数,1,百联集团有限公司,11820757,5604,2,苏宁电器股份有限公司*,11000000,1724,2,国美电器有限公司*,11000000,1737,4,华润万家有限公司,8270000,3977,其中：苏果超市有限公司,3300800,2001,5,康成投资（中国）有限公司（大润发）*,6156700.00,185,6,重庆商社,(,集团,),有限公司,4780262,325,其中：重庆百货大楼股份有限公司2995631,263,7,家乐福（中国）管理咨询服务有限公司,4519581,203,8,百胜餐饮集团中国事业部,4340000,4450,9,沃尔玛（中国）投资有限公司*,4300000.00,271,10,物美控股集团有限公司,4107499,2609,3.1.,3,百货行业,2011,年部分重要商场销售汇总,单位：亿元,排序,商场名称,2011,年,2010,年,排序,商场名称,11VS10,1,新光天地,65,48,1,南京德基,48%,2,杭州大厦,60,53,2,苏州泰华,45%,3,深圳万象城,52,45,3,成都仁和,45%,4,长春欧亚,46,40,4,昆明金龙汇都,435,上海八佰伴,45,39,5,石家庄先天下,38%,6,武汉广场,/,国际,44,34,6,长沙友谊商店,38%,7,南京金鹰,40,35,7,新光天地,35%,8,沈阳中兴,39,30,8,沈阳中兴,30%,9,石家庄北国,37,30,9,天津友谊,29%,10,哈尔滨远大,35,31,10,武汉广场,/,国际,29%,11,成都王府井,35,31,11,北京王府井,28%,12,长春卓展,34,31,12,太原王府井,27%,13,南京德基,34,23,13,青岛海信,27%,14,西安开元,31,27,14,西安金花,27%,15,广州友谊,31,25,15,宁波银泰,25%,2011,年长沙友谊商店销售额,18,亿，排名,36,；今年,20,亿，预计排名,33,。,数据来源：中国连锁经营协会、联商网,商圈,超市、便利店,餐饮、小吃,专卖店,商业办公、住宅,服务、娱乐,便利交通,百货商场,2,个以上,3.1.4,小区域竞争,3.1.5,大区域竞争,友好集团,重庆百货,友阿股份,鄂武商,A,合肥百货,新华百货,广百股份、,天虹商场,王府井,银座股份,商业城、大商股份,南宁百货,长百集团,徐家汇,文峰股份、南京新百,东百集团,秋林集团,百大集团,海泰发展,开元投资,兰州民百,昆百大,A,竞争激烈、同质化非常严重,3.2.1,超市行业,1,、行业集中度不断提高,数据来源：国民信托,2,、渠道下沉，二线城市发展迅速,3,、外资超市竞争力强,4,、行业仍保持快速增长,3.2.2,连锁超市前十强,数据来源：中国连锁经营协会、联商网、商务部、零售网,2010,年外资零售在华开店时间对比,年份,(,净开）,家乐福,沃尔玛,乐购,大润发,永旺,欧尚,麦德龙,2001,0,9,4,8,0,2,7,2002,8,7,5,12,3,1,1,2003,6,8,7,8,1,3,2,2004,15,11,5,8,1,4,5,2005,14,13,9,12,2,1,4,2006,20,15,5,9,0,2,6,2007,19,29,8,18,3,6,4,2008,23,20,7,16,4,12,1,2009,19,55,13,20,4,2,4,2010,25,46,21,17,6,6,6,2011,29,43,16,42,3,7,6,合计,203,267,103,185,29,47,54,3.2.3,超市跨区域称王,步步高,武汉中百,三江购物,冲向全国：人人乐、永辉超市等,3.3.1,家电产销与库存,产销率,(,累计,),库存比年初增长,(%),数据来源：,Wind,3.3.2,苏宁、国美降成本，关店成首选,租售比破,4%,警戒线：租金上涨,+,单店盈利下滑；按行规，租售比超过,3.6%,后，实体门店就容易发生亏损。因为如果租金在总成本中的占比达,4%,，工人占比,3%,，水电费占比,2%,，总体费用的占比就已经达到,9%,苏宁今年一季度关闭了,35,家门店，国美未透露，专家预计，国美苏宁今年上半年关店的数量将超过,100,家,数据来源：中国连锁经营协会、联商网、商务部、零售网,3.3.3,建材连锁与房地产息息相关,国家对房地产态度：调控、调控、再调控！,最坏的时期没有到：人口高峰、房屋折旧、城镇化、城市基础设施建设等都将给予房地产支持。,房价不上不下，不猛涨、不急跌,加强电子商务建设：网络普及率升高，更多人将尝试通过网络购买家居产品；物流成本高，需改善。,数据来源：,Wind,一、行业概述,二、子行业经营模式,三、市场,分析、,竞争格局,四、网购,五、公司分析,目录,4.1,网络购物崛起,网络购物优势：,1.,方便：不出门便可购物，浏览各地服装与美食；,2.,快捷：,1,小时浏览几十家店铺，比走路快多了；,3.,低价：价格相对低一些，网络店铺没有房租，所以价格公道。,网络购物劣势：,1.,买服装鞋帽不能亲自试穿；,2.,网络看不到实体店铺，骗子多；,3.,需要支付运费，买到东西需要等一段时间才能到手。,现实购物优势：,1.,眼见为实，可直接试穿，不必考虑色差问题；,2.,欺骗性小，付款有保障。,3.,即买即穿。,现实购物劣势：,1.,耗费时间长，一天逛几个店铺就很累了；,2.,价格稍贵些，因为卖家需要缴纳店铺租金；,3.,其他地区特产很难买到。,数据来源：,Wind,4.2,网络购物市场规模,中国,美国,数据来源：互联网信息中心、,Wind,、广发证券,4.3,中国网商市场份额统计,C2C,平台销售额（亿）,市场份额占比（,%,）,淘宝网,1731.41,94.54%,拍拍网,99.99,5.46%,易趣网,0.18,0.01%,B2C,销售额（亿元）,含平台式市场份额（,%,）,天猫,552.50,54.65%,京东商城,220.00,21.76%,腾讯,B2C,45.00,4.45%,苏宁易购,42.80,4.23%,亚马逊中国,29.00,2.87%,库巴网,21.50,2.13%,凡客诚品,18.00,1.78%,当当网,12.701.26%,一号店,12.00,1.19%,唯品会,9.40,0.93%,新蛋网,8.00,0.79%,淘宝网的用户规模依然高居第一位，用户渗透率达到,91%,，远远高于其他购物网站；拍拍网用户渗透率排名第二位，为,12%,；当当网的用户渗透率,6.8%,，排名第三；京东商城、卓越网和凡客诚品的用户渗透率分别为,4%,，,3.4%,和,1.5%,。,数据来源：互联网信息中心、广发证券,4.4,中国网商销售额增长情况,天猫,京东,数据来源：互联网信息中心、广发证券,易讯,卓越亚马逊,4.5,中国网商运营数据,月覆盖人数（单位：万人）,数据来源：艾瑞咨询、国泰君安,4.6,供需简析,需求：,网购网民,非网购网民,供给：,2010,年，从事流通领域电子商务的企业和从业人员迅速增加。截至,6,月底，我国规模以上电子商务网站总量已经达,20700,家，其中,B2C,、,C2C,与其他非主流模式企业达,12500,家。网商规模达到,7700,万，其中个人网商,6500,万，企业网商,1200,万。网购企业数量和规模的扩张，显示网络购物市场不断增长的供给能力。,数据来源：互联网信息中心,4.7,制约因素,-,物流,亚马逊：,IT,支持,申通：人力支持,数据来源：,Wind,、同花顺,经营快递业务的企业应缴纳邮政普遍服务基金，缴纳标准按照平均单价,1%-1.5%,征收，预计,2013,年征收,10,亿元，,2015,年征收,20,亿元。,销售毛利率,2009(%),销售毛利率,2010(%),销售毛利率,2011(%),高速公路,59.8205,58.1633,55.0451,房地产,开发,34.6054,36.9948,39.1057,证券,20.5698,23.4329,17.6636,总资产净利率,2009(%),总资产净利率,2010(%),总资产净利率,2011(%),高速公路,6.2741,6.3212,5.7777,房地产,开发,4.7158,4.5356,4.1420,证券,5.8259,4.5688,3.5738,一、行业概述,二、子行业经营模式,三、市场,分析、,竞争格局,四、网购,五、公司分析,目录,THANK YOU,（筹）,地址：湖南省长沙市雨花区城南东路,305,号,传真：,0731-88318900,邮编：,410000,