公司财务计算题复习资料课件市公开课一等奖省赛课微课金奖PPT课件.pptx

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2021/10/3,#,总复习,理论部分,计算部分,企业财务计算题复习资料课件,第1页,第1页,计算部分,一、资金时间价值,二、资本成本与杠杆,三、存货模型应用,四、商业信用,企业财务计算题复习资料课件,第2页,第2页,计算部分,一、,资金时间价值,（一）,计算方法总结：,（二）,计算方法应用：,企业财务计算题复习资料课件,第3页,第3页,终 值,现 值,单利 Cn=Co(1+in)Co=Cn/(1+in),复利FVn=PVnFVIFi,n PVn=FVnPVIFi,n,复利频率 Cn=Co(1+i/m),mnCo=Cn/(1+i/m),mn,连续复利 FVn=PVne,in,PVn=FVne,-in,普通年金FVAn=FVIFAi,n,=A(1+i),n,-1/I PV n=PVIFAi,n,=A1-(1+i),-n,/i,先付年金,Vn=,FVIFAi,n(1+i),Vo=AFVIFAi,n(1+i),永久年金Vo=a/I,递延年金Vn=AFVIFAi,n,Vo=APVIFAi,nPVIFi,m,企业财务计算题复习资料课件,第4页,第4页,（二）,计算方法应用：,一、净现值法：,净现值投资项目未来净现金流量按资本成本折算成现值或减去初始投资额后余额。,净现值法利用净现值指标评价投资方案优劣一个方法。,（二）计算公式：,净现值等于投资项目未来净现金流量按资本成本折算成现值，减去初始投资后余额，用公式表示为：,净现值,NPV,=未来收益现值-投资额现值,n,=,CF t/(1+K),t,CF o,t=1,CF t:t 年现金净量 CF o:初始现金流量 K:贴现成本率,企业财务计算题复习资料课件,第5页,第5页,二、内部酬劳率法（IRR）,1、年净现金流量相等时，,第一步，求出使净现值为零年金现值系数PVIFAi，n,PVIFAi，n，=CF,0,/NCF,第二步，查表确定内含酬劳率范围，依据PVIFAi，n，和 n值，在表中找出IRR上限i,1,和下限i,2,；,第三步，用插入法求出IRR：,企业财务计算题复习资料课件,第6页,第6页,2、年净现金流量不相等时，采取试算法：,第一步，预计一个贴现率i,1,，使得用它计算出来NPV,1,0又尽可能靠近于0；,第二步，在I,1,基础上加1或2，找到第二个贴现率I,2,，使得用它计算出来NPV,2,0 又尽可能靠近于0；,第三步，用插入法求出IRR：,企业财务计算题复习资料课件,第7页,第7页,三、,回收期法：,是最早使用一个投资评定方法，在评定投资环境不稳定、风险较大投资项目，以及流动资金短缺，而又无法筹集外部资金企业，可利用回收期法来进行。,当年净现金流量相等时：,回收期=初始投资额/每年净现金流量,当年净现金流量不相等时：投资回收期可按累计现金净流量计算。,企业财务计算题复习资料课件,第8页,第8页,计算部分,二、,资本成本与杠杆,(一）资本成本,（二）杠杆系数,企业财务计算题复习资料课件,第9页,第9页,(一）资本成本,1、个别资金成本计算：,（1）长久借款成本（Rd,1,）,长久借款成本=借款利率（1所得税率）,Rd,1,=Ri(1-T),（2）,长久债券成本,长久债券成本=借款利率（1所得税率）/1筹资费用率,Rd,2,=Ri(1-T)/1-F,（3）优先股成本（Rp）,Rp=DpPo,（4）普通股成本（Re）,企业财务计算题复习资料课件,第10页,第10页,（4）普通股成本（Re）,1、股息率加增加率法：,普通股成本=第一年预期股利/股票净价格,+股利预期增加率,Re=D1Po+g,Po=D1Re-g=Do(1+g)/Re-g,2、资本资产定价模型法,普通股成本=无风险利率000568+（市场全部资产组合预期收益率无风险利率）,B,i,Re=Ri=R,f,+(R,m,-R,f,)B,i,3、债券收益加风险溢价法,Re长久负债利率风险溢价,企业财务计算题复习资料课件,第11页,第11页,2、加权平均资本成本,加权平均资本成本=,（,各,种资金起源占总资本比重,各种资金起源成本）,Ra=Wi Ri,3、边际资本成本,资本总额增加所增加加权平均资本成本,企业财务计算题复习资料课件,第12页,第12页,（二）杠杆系数,1、营业杠杆度：（DOL）,DOL=营业利润变动率销售量变动率,销售量（销售单价-单位变动成本）,=,销售量（单价-单位变动成本）-固定成本,销售量单位边际利润,=,销售量单位边际利润-固定成本,=边际利润总额息税前利润,企业财务计算题复习资料课件,第13页,第13页,（二）杠杆系数,2、财务杠杆度（DFL）,DFL=,每股收益变动率/营业利润变动率,=营业利润/营业利润-利息支出,=营业利润/税前利润,企业财务计算题复习资料课件,第14页,第14页,（二）杠杆系数,3、综合杠杆（,DCL）,DCL=每股盈利变动率/销售收入变动率,边际利润总额,=,边际利润总额-固定成本利息支出,=边际利润总额/税前利润,综合杠杆=经营杠杆 财务杠杆,企业财务计算题复习资料课件,第15页,第15页,三、存货模型应用,（一）基本原理,（二）方法应用,企业财务计算题复习资料课件,第16页,第16页,（一）基本原理,最正确量=,=2每次定货成本整年需求量,单位存货成本,平均储存量=,12,最高储存量=(,12)Q,整年总成本=持有成本+储存成本,=(12)Q P+TQ,F=,进货次数=,整年需求量,最正确量=,T,Q,企业财务计算题复习资料课件,第17页,第17页,（二）方法应用,1.现金管理中应用,2.有价证券管理中应用,3.存货管理中应用,企业财务计算题复习资料课件,第18页第18页,1.现金管理中应用,最正确量,Q,=,=2每次交易成本整年需求量,有价证券年利率,整年总成本 T=,进货次数=,整年需求量,最正确量=,T,Q,Q,最正确现金持有量,F每次变现,交易成本,T,整年需求量,P,有价证券年利率,企业财务计算题复习资料课件,第19页,第19页,2.有价证券管理中应用,（1）影响最正确现金持有量原因,A、持有成本：伴随时间改变而改变变动成本。,B、转换成本：每次变现成本，相当于固定成本。,(2)计算公式：,证券变现次数=T/C,C最正确持有量 交易总值 b每次交易成本,r市场利率 TC最低现金管理总成本,企业财务计算题复习资料课件,第20页,第20页,3.存货管理中应用,最正确量,Q,=,=2每次定货成本整年需求量,单位存货成本,整年总成本 T=持有成本+储存成本,=12QP+TQ+F=,进货次数=,整年需求量,最正确量=,T,Q,再订货点=订货间隔时间,每七天销售数量,-在途商品,企业财务计算题复习资料课件,第21页,第21页,四、商业信用,商业信用隐含利息成本就是指放弃折扣成本。其计算公式以下：,折扣百分比 360,放弃折扣 x 成本 1折扣率,支付期间折扣期,放弃折扣成本=放弃折扣金额/因为放弃折扣增加信用额,企业财务计算题复习资料课件,第22页,第22页,商业信用,应收帐款投资额每日赊销额应收帐款平均回收期,应收帐款平均回收期=(实际付款期享受该折扣比重,应收帐款持有成本=应收帐款平均资金占用额 资金成本率（机会成本）,=（每日销售额变动成本率平均回收期）,资金成本,企业财务计算题复习资料课件,第23页,第23页,资金时间价值计算,（例14）,每年年末存入银行等额资金元，按年复利，若年利率12%，求5年后终值。,某投资项目从现在起一次性投资60，000元，今后内每年年末可获收益10，000元，年利率10%，分析该项目是否可行？,某企业以年利率12%从银行借入一笔期借款，若双方约定前5年不用还本付息，后5年每年年末还本付息10，000元，这笔借款现值是多少？,企业财务计算题复习资料课件,第24页,第24页,资金时间价值计算,（例4、5）,4某人购入面值5000元复利债券一张，年利息率6%，期限5年，请问5年后可得多少钱？假如年利息率为8%，期限为，那么后可得多少钱？（10分）,5若某人向银行贷款50万元，银行要求在以后中，每年年末等额还款4万元，请问这笔贷款利息率是多少？（10分）,企业财务计算题复习资料课件,第25页,第25页,资金时间价值计算,（例6）,6、鸿远企业有两个待选投资项目G和H。这两个项目标初始投资均为1000万元，企业资本成本为12，项目标期望净现金流量分别以下表所表示：,年份（t）t0 t1 t2 t3,G项目 （1000）500 500 500,H项目 （1000）0 0 1700,（1）计算这两个项目标净现值（NPV）？,（2）假如它们是相互独立项目，是否都可行？,（3）假如它们是替换项目，应选择哪一个？,企业财务计算题复习资料课件,第26页,第26页,资金时间价值计算,（例7）,7.某企业现有A、B两个投资项目供选择，其中A项目初始投资0元，5年内预计每年现金净流量6000元，B项目初始投资50000元，5年内预计每年现金净流量14800元。若这两个项目标资金成本均为12%，试分别计算两个项目标净现值、内含酬劳率和现值指数并决定投资于哪个项目为佳。,企业财务计算题复习资料课件,第27页,第27页,资金时间价值计算,（例8）,2.某项投资初始为6000元，在第1年末现金流入2500元，第2年末现金流入3000元，第3年末现金流入3500元，计算该项投资酬劳率。假如资金成本为10%，该投资收益(现值)有多少？,答案：IRR=21.95%,NPV=1397,企业财务计算题复习资料课件,第28页,第28页,资本成本计算,（例1）,1、某企业资本起源以下：,长久借款150万元，年利率10.8%，期限3年，每年付息一次，借款费用率为0.2%，企业所得税税率为33%；,发行总面额为400万元长久债券8000张，总价格450万元，票面利率12%，发行费用率5%；,发行优先股总面额100万元，总价125万元，筹资费用率6%，要求年股利率为14%；,发行普通股总价格500万元，筹资费用率为4%，第一年股利率12%，以后每年增加5%；,依据以上资料，计算个别资本成本和综合资本成本。,企业财务计算题复习资料课件,第29页,第29页,资本成本计算,（例2）,2某企业有一项投资项目，需资金5000万元，拟经过以下方式筹资：发行债券800万元，成本为12%；长久借款1200万元，成本11%，普通股1900万元，成本为16%，保留盈余1100万元，成本为15.5%。试计算该项目标加权平均资本成本。若该投资项目标投资收益预计为720万元。问，该筹资方案是否可行？（10分）,企业财务计算题复习资料课件,第30页,第30页,资本成本计算,（例3）,3、新津企业按市值表示资本结构以下所表示：,筹资起源 资本结构,长久债券（年利率为9，发行价等于面额1000元，发行费率为2）27,优先股（年股利为2元，发行净价为25元）8,普通股（当前企业每股利D为3元，预期股利增加率g稳在7%，发行价为25元，发行费率为零）65 总计100,设企业所得税率为40，计算新津企业加权平均资本成本？,企业财务计算题复习资料课件,第31页,第31页,资本成本计算,（例4）,4某企业拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率为10%，所得税率为33%，优先股500万元，年股息率12%，筹资费率为3%，普通股1000万元，筹资费率为4%，第一年预期股利率为10%，以后每年增加4%，试计算该筹资方案综合资本成本。,企业财务计算题复习资料课件,第32页,第32页,资本成本计算,（例）,5某企业拟发行普通股票，假定国库券收益率为8%，市场平均投资收益率为12.5%，若该企业股票投资风险系数为1.2。试利用资本资产定价模式（CAPM）法预测此股票资本成本。,企业财务计算题复习资料课件,第33页,第33页,杠杆系数计算,1.某企业固定成本为80万元，变动成本率60%，在销售额为400万元时息税前利润为80万元，计算营业杠杆系数并说明其意义。,2.某企业全部资本为750万元，债务资本比率为0.4，债务利率为12%，所得税税率为33%。在销售利润为80万元，税后利润为29.48万元，计算财务杠杆系数并说明其意义。,企业财务计算题复习资料课件,第34页,第34页,杠杆系数计算,3.某企业经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.8，则综合杠杆系数为多少？,4.某企业全部资本1000万元，负债资本百分比为40：60，负债年利率为12%，企业所得税税率为33%，息税前利润为160万元，计算财务杠杆系数并作简明说明。,企业财务计算题复习资料课件,第35页,第35页,存货模型在现金管理中应用,1、某企业上年现金（余额）需要量40万元，预计今年需要量增加50%，假定年内收支情况稳定。每次买卖有价证券发生固定费用为120元，证券市场平均利率10%，试用存贷模式确定最正确现金持有量，现金管理成本及年内有价证券变卖次数。,企业财务计算题复习资料课件,第36页,第36页,存货模型在有价证券管理中应用,1、某企业上年现金（余额）需要量40万元，预计今年需要量增加50%，假定年内收支情况稳定。每次买卖有价证券发生固定费用为120元，证券市场平均利率10%，试用存贷模式确定最正确现金持有量，现金管理成本及年内有价证券变卖次数。,解：最正确现金持有量=,现金管理总成本=,有价证券变现次数=,企业财务计算题复习资料课件,第37页,第37页,存货模型在存货管理中应用,1.某企业整年需消耗某种贷物,2.000,吨，每吨存贷购进价格为,40,元，每次订贷固定成本为,100,元，单位储存成本为存贷价值,25%,，求：,最正确订贷量及最正确订贷次数,最正确订贷量下总成本,整年存贷总成本,企业财务计算题复习资料课件,第38页,第38页,商业信用应用,（例1）,例：某企业现在采取30天按发票付款信用政策，拟将信用期限放宽至60天，仍按发票金额付款即不给折扣，该企业投资最低酬劳率为15%，其它相关数据,以下表：,信 用 期,项 目 30天 60天,销售量（件）100 000 120 000,销售额（单价5元）500 000 600 000,变动成本（每件4元）400 000 480 000,固定成本 50 000 50 000,管理成本 3 000 4 000,坏账损失 5 000 9 000,企业财务计算题复习资料课件,第39页,第39页,收益增加：,（120 000-100 000）X（5-4）,=20 000,成本费用增加：,30天：,应收帐款周转次数3603012,应收帐款平均余额500000 1241667,维持赊销所需资本41667X4533334,持有成本=33334 X15%=5 000（元）,企业财务计算题复习资料课件,第40页,第40页,成本费用增加：,6 0天：,应收帐款周转次数360606,应收帐款平均余额6000006100000,维持赊销所需资本100000X4580000,持有成本=80000X15%=1（元）,企业财务计算题复习资料课件,第41页,第41页增加持有成本：,12 000-5 000=7 000（元）,增加管理成本：,4 000-3 000=1 000（元）,增加坏账损失：,9 000-5 000=4 000（元）,增加总成本：,7 000+1 000+4 000=12 000（元）,改变信用期净损益：,收益增加-成本费用增加=20 000-12 000,=8 000（元）,结论：因为收益增加大于成本费用增加，故应采纳60天信用期。,企业财务计算题复习资料课件,第42页,第42页,商业信用应用,（例2）,某企业购入材料一批，价款式1 000元，对方开出信用条件是“2/10，N/30”，市场利率为10%，问企业是否应争取享受这个折扣？为何？,放弃折扣成本率,=,（2%X360）/（1-2%）X（30-10）X100%,=36.73%,企业财务计算题复习资料课件,第43页,第43页,谢谢大家一个学期合作,祝同学们取得好成绩,企业财务计算题复习资料课件,第44页,第44页,