杜邦分析法(金融1001-1002第三小组).ppt

武汉理工大学经济学院,PPT制作团队介绍,组长：郑玉辉,组员：葛 瑶,张梦琪,藏婷娜,指导老师：周毓萍,杜邦分析法概述,1.,中国工商银行财务报表简介,2.,用杜邦分析法分析工商银行绩效,3.,总结和经验,4.,目录,1.杜邦分析法,杜邦分析法的含义,1.1,杜邦分析法的作用,1.2,杜邦分析法的特点,1.3,杜邦分析法图,1.4,1.1、杜邦分析法概述,1.1、杜邦分析法的含义,以所有者权益报酬率为核心的财务指标，通过图示的方法，分析财务指标的内在联系，系统、综合的分析企业的盈利水平，具体很鲜明的层次结构，是典型的利用财务指标之间的关系对企业财务进行综合分析的方法。,1.3、杜邦分析法的特点:,杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过权益收益率来综合反映。,1.2,、杜邦分析法的作用：,解释指标变动的原因和变动趋势，为采取措施指明方向,杜邦分析法的作用和特点,1.4、杜邦分析图,2、中国工商银行财务报表简介,财务报表,资产负债表从总额和结构上反映企业财务状况,现金流量表反映现金的流入和流出，体现企业的支付能力,利润表反映企业经营成果,2.中国工商银行财务报表简介,2.1 资产负债表,2.1.1资产,2.1.2负债,2.1.3所有者权益,2.2 利润表,利润横向分析,利润纵向对比,2.3 现金流量表,2.1 资产负债表,资产负债表表示企业在一定日期（通常为各会计期末）的财务状况（即资产、负债和业主权益的状况）的主要会计报表。,其内容包括资产、负债、所有者权益,工商银行资产负债表,（单位：万元）,报表日期,2011-12-31,2010-12-31,2009-12-31,资产,现金及存放中央银行款项,276215600,228299900,169304800,存放同业和其它金融机构款项,20634200,18394200,15739500,贵金属,(元),38971000000,10226000000,2699000000,拆出资金,16051600,6491800,7790600,交易性金融资产,0,0,0,衍生金融资产,1746000,1333200,575800,买入返售金融资产,34943700,26222700,40882600,应收利息,0,0,0,发放贷款及垫款,759401900,662337200,558317400,可供出售金融资产,84010500,90479500,94990900,持有至到期投资,242478500,231278100,149673800,长期股权投资,3275000,4032500,3627800,应收款项类投资,49880400,50170600,113237900,固定资产,10024600,9056900,8462600,无形资产,0,0,0,递延所得税资产,2193800,2171200,1869600,投资性房地产,0,0,0,其他资产,14993300,12246200,10878100,资产差额(特殊报表科目),27940600,2325600,2884000,资产差额(合计平衡项目),0,0,0,资产总计,1547686800,1345862200,1178505300,负债,同业和其它金融机构存放款项,109149400,92236900,93101000,向中央银行借款,10000,5100,0,拆入资金,24979600,12563300,7062400,交易性金融负债,0,0,0,衍生金融负债1261700,1056400,777300,卖出回购金融资产款,20625400,8488800,3606000,吸收存款,1226121900,1114555700,977127700,应付职工薪酬,2381900,2030500,2077200,应交税费,6104600,4091700,2862600,应付利息,0,0,0,应付债券,0,10041000,7500000,递延所得税负债,10300,31800,17800,预计负债,0,0,0,其他负债,19503700,16811500,14749600,负债差额(特殊报表科目),41756000,1783800,1730300,负债差额(合计平衡项目),0,0,0,负债合计,1451904500,1263696500,1110611900,所有者权益,股本,34908400,34901900,33401900,资本公积金,12639500,12282000,10215600,减：库存股,0,0,0,盈余公积金,7442000,5378200,3748400,未分配利润,31333400,20115700,11793100,一般风险准备,10430100,9307100,8422200,外币报表折算差额,-1079200,58100,-191900,未确认的投资损失,-,-,-,少数股东权益,108100,122700,504100,股东权益差额(特殊报表科目),0,0,0,股权权益差额(合计平衡项目),0,0,0,归属于母公司所有者权益合计,95674200,82043000,67389300,所有者权益合计,95782300,82165700,67893400,负债及股东权益总计,1547686800,1345862200,1178505300,2.1.1 资产,资产按流动性大小进行列示，具体分为流动资产、长期投资、固定资产、无形资产及其他资产。,资产总额,有上图可知，从2009年至2011年，工商银行资产总额呈逐年增加的趋势。,资产结构,2011年，工商银行发放贷款及垫款占资产总额比例最多，其次是现金及存放中央银行款项和持有至到期投资。,2010年工商银行发放贷款及垫款占资产总额比例最多，其次是现金及存放中央银行款项和持有至到期投资。,资产结构,2009年，工商银行发放贷款及垫款占资产总额比例最多，其次是持有至到期投资和现金及存放中央银行款项。,资产结构,贷款结构,由上图可以看出，工商银行发放贷款及垫款项目金额呈逐年增长。,三年贷款总额比较,2.1.2 负债,负债所代表的是商业银行对其债务人所承担的全部经济责任。存款、派生存款是银行的主要负债，约占资金来源的80以上，另外联行存款、同业存款、借入款项或拆入款项或发行债券等，也构成银行的负债。,负债总额,由上图可知，中国工商银行在2009年至2011年间负债总额不断增长。,负债结构,由上图可知，2011年中国工商银行吸收存款项目占负债比例最多，其次是同业和其他金融机构存放款项。,存款结构,三年存款负债及非存款负债金额,单位：万元,2011,2010,2009,存款负债,1226121900,1114555700,977127700,非存款负债,154764400,113294100,103769400,由图可知，近三年来，中国工商银行的存款负债和非存款负债均呈上升趋势。,存款和非存款比例图,2.1.3 所有者权益,所有者权益是指资产扣除负债后由所有者应享的剩余利益。即一个会计主体在一定时期所拥有或可控制的具有未来经济利益资源的净额。,从2009年起，中国工商银行的权益总量不断增加。,所有者权益三年比较,核心资本,资本包括核心资本和附属资本。,核心资本包括实收资本或普通股股本、资本公积、盈余公积、未分配利润和少数股权。,附属资本包括重估储备、一般准备、优先股、可转换债券和长期次级债务。,核心资本,单位：万元,2009,2010,2011,核心资本,59663100,72800500,86431400,2.2 利润表,利润表是反映企业在一定会计期间经营成果的报表。由于它反映的是某一期间的情况，所以，又称为动态报表。有时，利润表也称为损益表、收益表。,工商银行利润表,（单位：万元）,报表日期,2011-12-31,2010-1231,2009-12-31,营业收入,47521400,38082100,30945400,利息净收入,36276400,30374900,24582100,利息收入,58958000,46276200,40587800,利息支出,22681600,15901300,16005700,手续费及佣金净收入,10155000,7284000,5514700,手续费及佣金收入,10907700,7800800,5904200,手续费及佣金支出,752700,516800,389500,投资净收益,833700,327500,990400,对联营企业和合营企业的投资收益,244400,214600,198700,公允价值变动净收益,-21100,10800,-10100,汇兑净收益,140000,73500,-124600,其他业务净收益,137400,11400,-7100,营业支出,20421400,16633400,14346000,营业税金及附加,2887500,2148400,1815700,业务及管理费,13959800,11657800,10170300,财务费用,0,0,0,资产减值损失,3112100,2798800,2321900,营业利润差额(特殊报表科目),-,-,-,营业利润差额(合计平衡项目),-,-,-,营业利润,27100000,21448700,16599400,营业外收入,245100,235700,221300,营业外支出,114000,141800,95900,非流动资产处置净损失,0,0,0,利润总额差额(特殊报表科目),-,-,-,利润总额差额(合计平衡项目),-,-,-,利润总额,27231100,21542600,16724800,所得税,6386600,4940100,3789800,未确认的投资损失,-,-,-,净利润差额(特殊报表科目),-,-,-,净利润差额(合计平衡项目),-,-,-,净利润,20844500,16602500,12935000,少数股东损益,18000,86900,75100,归属于母公司所有者的净利润,20826500,16515600,12859900,每股收益,-,-,-,基本每股收益,0.6,0.48,0.39,稀释每股收益,0.59,0.48,0.39,工商银行利润的横向对比,2011年各银行利润及变化对比,公司简称,净利润（亿元）,2011年,变化,工商银行,1094.81,9.41%,建设银行,929.53,31.33%,农业银行,666.79,45.39%,中国银行,665.13,27.86%,工商银行利润的横向对比,由前图可见，中国工商银行在2011年度净利润高居全国四大银行净利润榜首，为1094.81亿元，且净利润稳定增长,。,工商银行利润的纵向分析,由图可看出工商银行自2006至2011净利润不断增长。2009至2011年度增长速度尤为快速。,收入与支出分析,2011年比2010年增长27.4%,2011年比2010年增长39.8%,由上图可以看出中国工商银行的各项业务金额较上年都有所增长。,工商银行支出对比,由上图可以看出中国工商银行自2009至2011年度支出成增长趋势。营业支出所占比例最大。,2.3 现金流量表,现金流量表是财务报表的三个基本报告之一，也叫账务状况变动表，所表达的是在一固定期间（通常是每月或每季)内，一家机构的现金(包含现金等价物)的增减变动情形。,报表日期,2011-12-31,2010-12-31,2009-12-31,经营活动产生的现金流量,销售商品、提供劳务收到的现金,0,0,0,收到的税费返还,0,0,0,收到其他与经营活动有关的现金,1548100,1440300,1100400,处置交易性金融资产净增加额,0,0,0,经营活动现金流入差额(特殊报表科目),42793400,39050500,195537900,经营活动现金流入差额(合计平衡项目),0,0,0,经营活动现金流入小计,243121300,230702100,242454000,购买商品、接受劳务支付的现金,0,0,0,支付给职工以及为职工支付的现金,8436700,7011500,5966000,支付的各项税费,7560600,6064400,7890800,支付其他与经营活动有关的现金,5919600,5318800,3521600,经营活动现金流出差额(特殊报表科目),15788200,2623600,51018800,经营活动现金流出差额(合计平衡项目),0,0,0,经营活动现金流出小计,208309000,202884500,202067800,经营活动产生的现金流量净额差额(合计平衡项目),-,-,-,经营活动产生的现金流量净额,34812300,27817600,40386200,投资活动产生的现金流量,收回投资收到的现金,134932400,184039900,99240600,处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额,127800,66600,140700,处置子公司及其他营业单位收到的现金净额,0,0,0,收到其他与投资活动有关的现金,0,0,0,投资活动现金流入差额(特殊报表科目),126800,27800,2500,投资活动现金流入差额(合计平衡项目),0,0,0,投资活动现金流入小计,135187000,184241400,99438200,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金,1140500,1325800,1303700,投资支付的现金,138569700,197771800,155937600,取得子公司及其他营业单位支付的现金净额,0,0,0,支付其他与投资活动有关的现金0,0,0,投资活动现金流出差额(特殊报表科目),1150100,1102400,725300,投资活动现金流出差额(合计平衡项目),0,0,0,投资活动现金流出小计,140860300,200200000,157966600,投资活动产生的现金流量净额差额(合计平衡项目),-,-,-,投资活动产生的现金流量净额,-5673300,-15958600,-58528400,筹资活动产生的现金流量,吸收投资收到的现金,3100,0,0,取得借款收到的现金,0,0,0,收到其他与筹资活动有关的现金,0,0,0,发行债券收到的现金,0,2500000,4000000,筹资活动现金流入差额(特殊报表科目),10380300,7036400,8000,筹资活动现金流入差额(合计平衡项目),0,0,0,筹资活动现金流入小计,10383400,9536400,4008000,偿还债务支付的现金,0,2200000,0,分配股利、利润或偿付利息支付的现金,0,5678300,5511300,支付其他与筹资活动有关的现金,0,35700,0,筹资活动现金流出差额(特殊报表科目),6782900,1217800,125400,筹资活动现金流出差额(合计平衡项目),0,0,0,筹资活动现金流出小计,6782900,9131800,5636700,筹资活动产生的现金流量净额差额(合计平衡项目),-,-,-筹资活动产生的现金流量净额,3600500,404600,-1628700,关键财务指标,利润趋势,收入趋势,盈利趋势,盈利趋势,三：杜邦分析法 解读工商银行会计报表,用两因素分析法和三因素分析法解读会计报表，主要分析银行的营运能力以及风险管理能力。,武汉理工大学经济学院,3.杜邦分析法分析工商银行绩效,银行营运能力分析分解过程,3.1,银行风险管理能力分析分解过程,3.2,权益净利率综合分析,3.3,2009年杜邦分析图,2010年杜邦分析图,2011年杜邦分析图,3.1银行营运能力分析分解过程 两因素分析法,第一步：,权益净利率资产净利率权益乘数,2009年 19.18%=1.10%1736,2010年 20.13%=1.23%16.38,2011年 21.77%=1.35%16.16,应收账款周转率,营运能力分析,2011,2010,2009,应收账款周转率,0.965,0.759,0.273,应收账款周转率=赊销收入净额/平均应收账款,总资产周转率,营运能力分析,2011,2010,2009,总资产,周转率,0.031,0.028,0.026,总资产周转率=销售收入/平均总资产,结论,经过分解表明:权益净利率的改变是由于资本结构的改变（权益乘数下降），同时资产的利用效率得到提高，成本控制出现变动（资产净利率也有相应提高）。,第二步：对资产净利率进行分解,资产净利率销售净利率总资产周转率,2009年 1.10%=41.80%2.63%,2010年 1.23%=43.60%2.83%,2011年 1.35%=43.86%3.07%,通过分解可以看出:,总资产周转率逐年有所提高，说明资产的,利用得到了比较好的控制，显示出比以前,较好的效果，表明该银行利用其总资产产,生销售收入的效率在增加。总资产周转率,提高的同时，销售净利率的提高也促进了,资产净利率的增加。,结论,第三步：对销售净利率进行分解,销售净利率 净利润 销售收入,2009年 41.80%=1294 3095,2010年 43.60%=1660 3808,2011年 43.86%=2084 4752,备注单位：亿元,成长能力指标,成长能力指标,2011-12-31,2010-12-31,2009-12-31,营业收入(元),4752亿,3808亿,3095亿,毛利润(元),4463亿,3593亿,2913亿,归属净利润(元),2083亿,1652亿,1286亿,扣非净利润(元),2072亿,1644亿,1277亿,营业收入同比增长(%),24.79,23.06,-0.1,归属净利润同比增长(%),26.1,28.43,16.1,扣非净利润同比增长(%),26.06,28.73,15.65,营业收入滚动环比增长(%),4.7,5.34,1.57,归属净利润滚动环比增长(%),3.21,5.939.03,扣非净利润滚动环比增长(%),3.51,-,-,结论,通过分解可以看出:工商银行收入增长率小于同期净利润增长率，所以虽然收入的绝对额增长很大，但成本的快速增长渐渐成为银行可持续发展的瓶颈。,2009-2010,2010-2011,成本增长率,15.0%,28.7%,收入增长率,23.1%,24.8%,净利润增长率,28.3%,25.5%,这是工行盈利增长的重要因素,然而，工商银行的成本收入比 逐年下降，保持在较低水平。如图所示：,结论,银行信贷规模是收入绝对数量的保证,2008 年9 月开始，央行采取了宽松的货币政策，数次下调存贷款基准利率和法定存款准备金率，使得银行体系流动性充裕从而导致银行业的利差收窄。,在利差收窄的情况下，银行业通过提高贷款规模的增长率对冲利差收窄对营业收入的不利影响。,3.2 银行风险管理能力分析分解过程,第一步：权益乘数 1（1资产负债率）,2009年 17.36 1（1 94.24%）,2010年 16.38 1（1 93.90%）,2011年 16.16 1（1 93.81%）,第二步：资产负债率负债总额总资产,2009年 94.24%=11.1 11.8,2010年 93.90%=12.6 13.5,2011年 93.81%=14.5 15.5,备注：单位：万亿元,银行风险管理能力分析分解过程,结论,通过分解可以看出:,工商银行逐年下降的权益乘数，说明其资本结构发生了优化；,权益乘数越小，企业负债程度越低，偿还债务能力越强，财务风险程度越低；,这个指标的变化同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响减小。,工行风险管理组织框架,流动性风险分析：,短期偿债能力良好，风险可控,资产负债率,偿债能力分析,2011,2010,2009,资产负债率,93.81%,93.89%,94.23%,资产负债率=负债总额/资产总额*,100%,权益乘数,偿债能力分析,2011,2010,2009,权益乘数,16.16,16.37,16.35,权益乘数=资产总额/所有者权益总额,结论,分析上表，可以看出：,存贷款业务协调发展，资产负债结构进一步优化；,流动性风险管理水平进一步提升，流动性风险可控；,反映出工行流动性状况的有关指标均满足行业要求。,不良贷款余额和不良贷款率双下降,信用风险分析,同比增长15.33%,同比增长1.76%,同比下降0.32%,3.3权益净利率综合分析 三因素分析法,因为：,权益净利率资产净利率权益乘数,而且：,资产净利率销售净利率总资产周转率,所以：,权益净利率,销售净利率总资产周转率权益乘数,工商银行ROE,盈利能力指标,盈利能力指标,2011-12-31,2010-12-31,2009-12-31,加权净资产收益率(%),23.44,22.79,20.14,摊薄净资产收益率(%),21.66,20.03,18.95,摊薄总资产收益率(%),1.35,1.23,1.1,毛利率(%),-,-,-,净利率(%),43.83,43.37,41.56,实际税率(%),23.45,22.93,22.66,结论,工行的权益净利率高于国内16家上市银行的平均水平，说明：,工行对资产的管理水平和使用效率比较高，优于多数银行；,工行的资本结构比较合理，其负债程度低于行业水平。,行业对比,从公式看，通过三因素分解之后，权益净利率这一综合性指标发生升、降变化的原因得以具体化，比只用一项综合性指标更能说明问题。,行业对比,4.总结,根据公式“权益净利率销售净利率总资产周转率权益乘数”分析各个指标对权益净利率的影响贡献率,4.1,工商银行销售净利率由2009年的41.80%增长为2010年的43.60%，同比增长4.30%，2011年为43.86%，同比增长0.60%,表明：工行的成本控制和提高营业收入等有效管理，发展的协调性进一步增强。,4.总结,4.2,工行银行总资产周转率由2009年的2.63%增长为2010年的2.83%，同比增长7.60%，2011年为3.07%，同比增长8.48%；,表明:工行通过提高资产的利用效率，使得经营效率进一步提高。,4.总结,4.3,工商银行权益乘数由2009年的17.36%降低为2010年的16.38%，同比下降5.65%，2011年为16.16%，同比下降1.34%。,表明：工行的资产负债结构优化显著，风险管理能力进一步加强。,谢谢观看！,武汉理工大学经济学院,