公司理财实务第十章财务分析.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,公司理财实务（十）,第十章 财务分析,10.1,财务报表分析概述,10.1.1,财务分析的目的,1,）债权人的目的,2,）所有者的目的,3,）经营决策者的目的,4,）政府的目的,第十章 财务分析,10.1.2,财务报表分析的方法,1,）趋势分析法,（,1,）重要的财务指标比较。,（,2,）会计报表的比较。,（,3,）会计报表项目构成的比较。,第十章 财务分析,2,）比率分析法,（,1,）构成比率。,（,2,）效率比率。,（,3,）相关比率。,第十章 财务分析,3,）因素分析法,（,1,）连环替代法。,【案例分析,101】,兴达公司2007年3月份生产成套教学设备所需木材等原材料实际金额为52 290元，而其计划金额为48 000元。实际比计划增加4 290元。,第十章 财务分析,由于原材料费用是由产品产量、单位产品材料消耗量和材料单价三个因素乘积构成的，因此，就可以把材料费用这一总指标分解为三个因素，然后逐个分析它们对材料费用总额的影响程度。现假定这三个因素的数值如表101所示。,第十章 财务分析,项目,单位,计划数,实际数,产品产量,件,300,350,单位产品材料消耗量,公斤,20,18,材料单价,元,8,8.3,材料费用总额,元,48 000,52 290,表,10,1,材料金额影响因素表,第十章 财务分析,根据表中资料，材料费用总额实际数较计划数增加4 290元，这是分析对象。运用连环替代法，可以计算各因素变动对材料费用总额的影响程度如下：,第十章 财务分析,计划指标：,300208=48 000,（元）,第一次替代：,350208=56 000,（元）,第二次替代：,350188=50 400,（元）,第三次替代：,350188.3=52 290,（元）,=56 000,48 000=8 000（元）产量变动的影响,=50 400,56 000=,5 600,（元）单耗变动的影响,=52 290,50 400=1 890,（元）价格变动的影响,8 000,5 600,1 890=4 290,（元）全部因素的影响,第十章 财务分析,（,2,）差额分析法。,接,【,案例分析,101】,：,分析对象：,52 290,48 000=4 290,（元）,产品产量变动对材料费用的影响,=,（,50,）,208=8 000,（元）,单位产品材料消耗量变动对材料费用的影响,=350,（,2,）,8=,5 600,（元）,材料单价变动对材料费用的影响=35018（0.3,）=1 890（元）,三个因素共同发生作用，使材料费用总额增加4 290元，与连环替代法计算结果相同,。,第十章 财务分析,10.2,基本财务指标分析,【,案例分析,102】,长江公司财务指标分析,长江公司2007,年底的资产负债表（表,102,）和利润表（表,103,）列示如下：,表,10,2,资产负债表,编制单位：长江公司,2007,年,12,月,31,日,单位：万元,资,产,年初余额,年末余额,负债和所有者权益,年初余额,年末余额,流动资产：,货币资金,交易性金融资产,应收账款,预付账款,存,货,其他流动资产,流动资产合计,非流动资产：,持有至到期投资,固定资产,无形资产,非流动资产合计,85,55,110,7,540,8,805,50,1 390,55,1 495,85,95,100,4,420,6,710,50,1200,40,1 290,流动,负债,：,短期借款,应付账款,预收帐款其他应付款,流动负债合计,非流动负债：,长期借款,非流动负债合计,负责合计,所有者权益：,实收资本（股本）,盈余公积,未分配利润,所有者权益合计,200,120,40,40,400,250,250,650,1 100,260,290,1 650,180,120,30,10,340,200,200,540,1 180,180,100,1 460,资产总计,2 300,2 000,负债及所有者权益合计,2 300,2 000,第十章 财务分析,项,目,上期金额,本期金额,一、营业收入,减：营业成本,营业税金及附加,销售费用,管理费用,财务费用,加：投资收益,二、营业利润,加：营业外收入,减：营业外支出,三、利润总额,减：所得税费用（,33%,）,2 200,1 460,110,180,100,20,30,360,10,65,305,100.65,2 180,1 490,118,162,80,20,30,340,10,60,290,95.7,四、净利润,204.35,194.3,表,103,利润表,编制单位：长江公司,2007,年度 单位：万元,第十章 财务分析,10.2.1,偿债能力分析,1,）短期偿债能力分析,（,1,）流动比率。,接【案例分析102】，长江公司公司流动比率计算如下：,第十章 财务分析,（,2,）速动比率。,接【案例分析102】，长江公司流动比率计算如下（其他流动资产均为待摊费用）：,第十章 财务分析,（,3,）现金流动负债比率。,接【案例分析102】，假设该公司2006年度和2007年度的经营现金净流量分别为500万和300万（经营现金净流量的数据可以从公司的现金流量表中获得），则该公司2006年度和2007年度的现金流动负债比率分别为：,第十章 财务分析,2,）长期偿债能力分析,（,1,）资产负债率。,接【案例分析102】，长江公司2007年资产负债率为：,第十章 财务分析,（,2,）产权比率。,接【案例分析102】，长江公司2007年产权比率为：,第十章 财务分析,（,3,）或有负债比率。,接【案例分析102】，长江公司2007年年初和年末的或有事项只有对外提供债务担保，担保金额分别为15万元和20万元，该公司2007年或有负债比率如下：,第十章 财务分析,（,4,）已获利息倍数。,接【案例分析102】，长江公司2006年度的财务费用和2007年度的财务费用均为利息支出，则该公司两个年度的已获利息倍数分别为：,第十章 财务分析,（,5,）带息负债比率。,接【案例分析102】，长江公司2007年年初和年末的短期借款和长期借款均为带息负债，则该公司2007年度带息负债比率如下：,第十章 财务分析,10.2.2,运营能力分析,1,）流动资产周转情况,（,1,）应收账款周转率。,第十章 财务分析,接【案例分析102】，长江公司2005年年末的应收账款余额为120万元，该公司2006年度和2007年度应收账款周转率的计算如表104所示。,项,目,2005,年,2006,年,2007,年,营业收入,应收账款年末余额,平均应收账款余额,应收账款周转率（次）,应收账款周转期（天）,120,2 200,110,115,19.13,18.82,2 180,100,105,20.76,17.34,表,10,4,应收账款周转率计算表,单位：万元,第十章 财务分析,（,2,）存货周转率。,第十章 财务分析,接【案例分析102】，长江公司2005年年末的存货余额为460万元，该公司2006年度和2007年度存货周转率的计算如表105所示。,项,目,2005,年,2006,年,2007,年,营业成本,存货年末余额,平均存货余额,存货周转率（次）,存货周转期（天）,460,1 460,540,500,2.92,123.29,1 490,420,480,3.10,115.97,表,10,5,存货周转率计算表,单位：万元,第十章 财务分析,（,3,）流动资产周转率。,第十章 财务分析,接【案例分析102】，长江公司2005年年末的流动资产余额为820万元，该公司2006年度和2007年度流动资产周转率的计算如表106所示。,项,目,2005,年,2006,年,2007,年,营业收入,流动资产年末总额,平均流动资产总额,流动资产周转率（次）,流动资产周转期（天）,820,2 200,805,812.5,2.71,132.95,2 180,710,757.5,2.88,125.09,表,10,6,流动资产周转率计算表,单位：万元,第十章 财务分析,2,）固定资产周转情况,第十章 财务分析,接【案例分析102】，长江公司2005年年末的固定资产净值为1 180万元，表102中的固定资产金额均为固定资产净值。该公司2006年度和2007年度固定资产周转率的计算如表107所示。,项,目,2005,年,2006,年,2007,年,营业收入,固定资产年末净值,平均固定资产净值,固定资产周转率（次）,固定资产周转期（天）,1 180,2 200,1 390,1 285,1.71,210.27,2 180,1 200,1 295,1.68,213.85,表,10,7,固定资产周转率计算表,单位：万元,第十章 财务分析,3,）总资产周转情况,第十章 财务分析,接【案例分析102】，长江公司2005年年末的资产总额为2 500万元，该公司2006年度和2007年度总资产周转率的计算如表108所示。,项,目,2005,年,2006,年,2007,年,营业收入,资产年末总额,平均资产总额,总资产周转率（次）,总资产周转期（天）,2 500,2 200,2 300,2 400,0.92,392.73,2 180,2 000,2 150,1.01,35505,表,10,8,总资产周转率计算表,单位：万元,第十章 财务分析,10.2.3,获利能力分析,（,1,）营业利润率。,接【案例分析102】，长江公司2006年度和2007年度的营业利润率的计算如表109所示。,项,目,2006,年,2007,年,营业利润,营业收入,营业利润率,360,2 200,16.36%,340,2 180,15.60%,表,10,9,营业利润率计算表,单位：万元,（,2,）成本费用利润率。,接【案例分析102】，长江公司2006年度和2007年度的成本费用利润率的计算如表1010所示。,项,目,2006,年,2007,年,营业成本,营业税金及附加,销售费用,管理费用,财务费用,成本费用总额,利润总额,成本费用利润率,1 460,110,180,100,20,1 870,305,16.31%,1 490,118,162,80,20,1 870,290,15.51%,表,10,10,成本费用利润率计算表,单位：万元,（,3,）盈余现金保障倍数。,接【案例分析102】，长江公司2006年度和2007年度的经营现金净流量分别为250万元和200万元，该公司2006年度和2007年度的盈余现金保障倍数的计算如表1011所示。,项,目,2006,年,2007,年,经营现金净流量,净利润,盈余现金保障倍数,250,204.35,1.22,200,194.3,1.03表,10,11,盈余现金保障倍数计算表,单位：万元,（,4,）总资产报酬率。,接【案例分析102】，长江公司2005年度的年末资产总额为2 500万元。该公司2006年度和2007年度总资产报酬率的计算如表1012所示。,项,目,2005,年,2006,年,2007,年,利润总额,利息支出,息税前利润总额,资产年末总额,平均资产总额,总资产报酬率,2 500,305,20,325,2 300,2 400,13.54%,290,20,310,2 000,2 150,14.42%,表,10,12,总资产报酬率计算表,单位：万元,（,5,）净资产收益率。,接【案例分析102】，长江公司2005年度的年末资产总额为1 400万元。该公司2006年度和2007年度净资产收益率的计算如表1013所示。,项,目,2005,年,2006,年,2007,年,净利润,年末净资产额,平均净资产,净资产收益率,1 400,204.35,1 650,1 525,13.40%,194.3,1 460,1 555,12.50%,表,10,13,净资产收益率计算表,单位：万元,（,6,）资本收益率。,接【案例分析102】，长江公司2005年度的年末实收资本为1 050万元（无资本公积）。该公司2006年度和2007年度资本收益率的计算如表1014所示。,项,目,2005,年,2006,年,2007,年,净利润,年末实收资本（股本）,平均资本,资本收益率,1 050,204.35,1 100,1 075,19.01%,194.3,1 180,1 140,17.04%,表,10,14,资本收益率计算表,单位：万元,（,7,）每股收益。,（,8,）每股股利。,（,9,）市盈率。,（,10,）每股净资产。,10.2.4,发展能力指标,1,）营业收入增长率,2,）资本保值增值率,3,）资本积累率,4,）总资产增长率,5,）营业利润增长率,6,）技术投入比率,7,）营业收入三年平均增长率,8,）资本三年平均增长率,10.3,综合财务指标分析,10.3.1 杜邦分析法,分析图见教材,接,【,案例分析,10,2】,运用连环替代法对长江公司,2007,年度的,净资产收益率进行分析。,净资产收益率,=,营业净利率,总资产周转率,权益乘数,2006,年度指标：,9.29%0.921.39=11.88%,第一次替代：,8.91%0.921.39=11.39%,第二次替代：,8.91%1.011.39=12.51%,第三次替代：,8.91%1.011.38=12.42%,=11.39%,11.88%=,0.49%,营业净利率下降的影响,=12.51%,11.39%=1.12%,总资产周转率上升的影响,=12.42%,12.51%=,0.09%,权益乘数下降的影响,10.3.2,沃尔比重评分法,接,【,案例分析,102】,，长江公司选取若干财务指标采用沃尔比重评分法进行财务状况的综合评价，过程如下：,首先，选择评价指标并分配指标权重，如表1015所示。,选,择,的,指,标,分,配,的,权,重,一、偿债能力指标,资产负债率,已获利息倍数,20,12,8,二、获利能力指标,净资产收益率,总资产报酬率,38,25,13,三、运营能力指标,总资产周转率,流动资产周转率,18,9,9,四、发展能力指标,营业收入增长率,资本积累率,24,12,12,表,10,15,财务评价指标及分配权重表,单位：,%,选,择,的,指,标,指,标,的,标,准,值,一、偿债能力指标,资产负债率,已获利息倍数,60%,3,二、获利能力指标,净资产收益率,总资产报酬率,25%,16%,三、运营能力指标,总资产周转率,流动资产周转率,2,5,四、发展能力指标,营业收入增长率,资本积累率,10%,15%,表,10,16,长江公司财务评价指标标准值表,选择的指标,分配的权重,指标的标准值,指标的实际值,实际得分,一、偿债能力指标,资产负债率,已获利息倍数,20,12,8,60%,3,27%,15.5,5.40,41.33,二、获利能力指标,净资产收益率,总资产报酬率,38,25,13,25%,16%,12.5%,14.42%,12.50,11.72,三、运营能力指标,总资产周转率,流动资产周转率,18,9,9,2,5,1.01,2.88,4.55,5.18,四、发展能力指标,营业收入增长率,资本积累率,24,12,12,10%,15%,9.1%,11.51%,10.92,9.21,综合得分,100,60.55,表,10,17,财务评价指标计算表,