第十一章 工程经济.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第十一章 工程经济,第一节 基本概念与基本原则,第二节 工程经济分析基本要素,第三节 资金的时间价值,第四节 名义利率与实际利率,第五节 投资项目经济评价指标与方法,1,一、概念,工程经济是工程与经济的交叉学科，是研究工程技术实践活动经济效果的学科。,工程经济的实质是寻求工程技术与经济效果的内在联系，提示二者协调发展的内在规律。,工程经济学的核心是工程项目的经济性分析。,第一节,基本概念与基本原则,2,系统分析原则,资源最优配置原则,高经济效益原则,兼顾宏观经济效益与微观经济效益原则,兼顾直接经济效益与间接经济效益原则,注重长期经济效益原则,定性分析与定量分析相结合原则,静态评价与动态评价相结合原则,统计分析与预测分析相结合,考虑未来情况的不确定性,二、工程经济分析应遵循的基本原则,3,一、投资,投资（,Investment,）,是指生产者为实现生产经营目标而预先垫支的资金。包括固定资产投资和流动资金。,固定资产投资包括设备购置和安装费用、建筑工程费和其他费用。,流动资金包括现金、各种存款、短期投资、应收及应付款项、存货、燃料、动力、工资支付。,投资形成的资产分为固定资产、无形资产、流动资产和递延资产。,第二节 工程经济分析基本要素,4,投资的估算,生产能力指数法：已知同类工程项目投资数额，粗略估算拟建项目的投资额。,K,2,和,K,1,分别为拟建项目和已知项目的固定资产投资,Q,2,和,Q,1,分别为拟建项目和已知项目的生产能力,n,为生产能力指数，,P,f,为差价系数，投资估算年份的价格水平和项目投资年份的价格水平。,5,（,P326,例,11-1,）,某拟建轿车生产项目年设计生产能力,20,万辆，某已建轿车生产项目总固定资产投资,2000,万元，年生产能力,15,万辆，则拟建轿车生产项目总固定资产投资为多少？（生产能力指数,n=0.9,，差价系数,Pf,为,1,）,6,用货币表示的，为实现某一既定目标必须付出或已经付出的代价。,二、成本,企业生产经营的总成本费用由以下六项构成直接材料,直接工资,制造费用,管理费用,财务费用,销售费用,7,经营成本总成本费用折旧费维简费摊销费利息支出。,变动成本，是指随产量增减而变化的费用，如直接材料费、直接燃料和动力费等。,固定成本，是指在一定生产规模限度内不随产品产量增减而变化的费用，如固定资产折旧、修理费、管理人员工资及福利费、办公费、差旅费等。,机会成本，具有多种用途的有限资源置于特定用途时所放弃的最大收益。,8,销售利润,=,销售收入 总成本费用销售税金及附加,税后利润,=,销售利润所得税,三、利税,9,1,、概念,项目寿命期内各个时间点处流入或流出项目的货币称为现金流量,CF,（,Cash Flow,）。用于表示现金流量的图形称为现金流量图,CFD,（,Cash Flow Diagram,）。,投资前期 投资期 投产期 达产期 稳产期 减产期 回收处理期,四、现金流量与现金流量图,10,首先画一水平轴，轴上时间点为,t,（,t=0,，,1,，,2,，,，,n,）。,时间单位,t-1,t,表示一期（可以是年、半年、季度等）。,时间点,t,处的现金流入记为,CI,t,（,Cash Income,），,用“,”,表示。时间点,t,处的现金流出记为,CO,t,（,Cash Output,），,用“,”,表示。,CI,t,CO,t,=,NCF,t,(Net Cash Flow),，,称为,t,点处的净现金流量。,2现金流量图的画法,11,CI,t,CO,t,0,1,2,3,n,t,现金流量图,12,P327,例,11-2,例：某项目第一、二年分别投资,1000,、,500,万元，以后各年均收益,350,万元、经营成本,100,万元，寿命期,10,年，期末残值,100,万元。画该项目的现金流量图。（画现金流量图注意：投资通常在所在期期初，收益确认和成本确认则在期末）,13,一、资金的时间价值,资金的时间价值亦称“货币的时间价值”，指资金随时间的延续而产生的增值。资金的增值是由资金运动规律所决定的。如果把钱存入银行，将产生利息；如果把钱投入生产，会产生利润。这是资金增值的两种基本途径。,第三节 资金的时间价值,14,利息是占用资金所付出的代价或放弃使用资金所得到的补偿,.,利率,计算利息的方法有单利计息和复利计息法两种。,二、计息方法,15,单利计息法,仅本金在各个计息期中产生利息，上一期利息在下一计息期中不产生利息，这种计息法称为单利计息法。最初本金为,P,，在利率,i,下，,n,个计息期后本利和,F,P,（,1,ni,）,16,复利计息法,不仅本金在各个计息期中产生利息，而且上一期利息在下一计息期中仍产生利息，这种计息法称为复利计息法。按照复利计息法，最初本金为,P,，在利率,i,下，,n,个计息期后本利和,F,P,（,1,i,）,n,17,不同时间点处资金具有不同的价值，因此在对工程项目进行经济评价时，有时需要将一点处的资金等值换算到另外一点处。,三、资金的等值换算公式,18,1,、一次支付终值公式（已知,P,，求,F,）,例：现向银行存,2000,元，,5,年后本利和为多少？（设年利率为,10%,）,F,P(F/P,i,n),P,（,1,i),n,F,P(F/P,i,n)=2000*,（,1+10%,）,5,=,3221,元,19,预计,5,年后能获得,10000,元的资金，请问现在需要存入多少？（已知,F,，求,P,）,P=F(P/F,i,n)=F(1+i),n,0,1,2,3,n,t,P=,？,F,2,、一次支付现值公式（已知,F,，求,P,）,20,21,某人连续,6,年每年向银行等额存款,2000,元，,请问期末银行存款为多少？,3,、等额分付终值公式（已知,A,，求,F,）,F =A,0,1,2,3,n,t,F=,？,A,22,23,4,、等额分付现值公式（已知,A,，求,P,）,P,A(P/A,i,n)=A,0,1,2,3,n,t,P=,？,F,A,某人连续,6,年从银行等额取款,3000,元，期终银行账户存款为,0,，问此人期初存款为多少？（,10%,）,P,3000,24,5,、偿债基金公式（已知,F,，求,A,）,A=F,（,A/F,i,n,）,0,1,2,3,n,t,P,F,A=,？,例：预计,5,年后能获得,10000,元的资金，请问现在每年需要存入多少？（设年利率为,10%,）,25,26,6,、资本回收公式（已知,P,，求,A,）,A,P(A/p,i,n)=P,0,1,2,3,n,t,P,F,A=,？,例：企业某项目现投入资金,100,万元，那么该项目今后,5,年每年等额回收多少，才能将初始投资刚好收回来？,27,28,29,30,31,设,i,为计息利率。考虑这样一段时间，在这段时间上共记了,m,次利息，则最初一笔为,P,的存款在,m,期末的本利和为：,F,P(1,i),m,定义这段时间上的名义利率：,r=mi,定义这段时间上的实际利率：,i,实际,第四节 名义利率与实际利率,32,33,34,一、投资回收期,投资回收期又称返本年限，是反映项目或方案投资回收速度的重要指标。它是指以项目各年的净收益抵偿全部投资所需要的时间，通常以“年”表示。,第五节 投资项目经济评价指标与方法,35,1,、静态投资回收期,Pt,不考虑资金的时间价值，以项目各年的净收益抵偿期初投资所需要的时间称为净态投资回收期，用,Pt,表示，公式为,：,36,P,t,=,实际计算时通常借助下面插值公式,：,判别准则为：,P,t,P,c,项目可行；,P,t,P,c,项目不可行。,P,c,为行业或部门的标准投资回收期,37,1,、静态投资回收期,P,t,t,0,1,2,3,4,5,6,NCF,t,-1000,-500,200,300,600,600,600,例：某项目现金流量如下表所示，计算该项目的静态投资期，并判断是否可行（,Pc=5,年）。,38,t,0,1,2,3,4,5,6,NCF,t,-1000,-500,200,300,600,600,600,NCF,t,-1000,-1500,-1300,-1000,-400,200,800,39,考虑资金的时间价值，以项目各年的净收益抵偿期初投资所需要的时间称为动态投资回收期，用,P,t,表示，公式为：,动态投资回收期的判别准则为：,P,t,n,时，项目可行；,P,t,n,时，项目不可行。这里,n,为项目寿命期。,2,、动态投资回收期,Pt,40,动态投资回收期通常采用下面的插值公式计算：,41,t,0,1,2,3,4,5,6,NCF,t,-1000,-500,200,300,600,600,600,例：某项目现金流量如下表所示，设,ic,=10%,，计算该项目的动态投资期，并判断是否可行。,42,43,对于期初一笔投资,I,，,以后各年净收益均为,N,的项目，动态投资回收期可利用以下公式计算，即：,44,例,11-11,45,净现值（,NPV,：,Net Present Value,）,指标是按照基准收益率,i,c,将寿命期内各点净现金流量折到期初之现值和。,NPV,=,NPV0,时，项目可行；,NPV,0,时，项目不可行。,二、净现值（,NPV,）,46,t,0,1,23,4,5,6,NCF,t,-1000,-500,200,300,600,600,600,例：某项目现金流量如下表所示，计算该项目的净现值指标，并判断是否可行。,47,NPV=57.160,可行,48,净现值率（,NPVR,：,The Rate of Net Present Value,）是净现值（,NPV,）,与投资现值（,PI,）,之比，反映项目单位资金的利用率，即：,NPVR,判别准则：,NPVR0,，,项目可行；,NPVR,0,，项目不可行。,三、,净现值率（,NPVR,）,49,净年值（,NAV,：,Net Annual Value,）是利用,i,c,将项目寿命期内所有净现金流量平均折算到每期末的结果。反映的是项目年均收益的情况。公式为：,NAV,NPV,（,A/,P,i,c,n,）,（将净现值,NPV,转换为净年值,NAV,）,判别准则：,NAV0,时，项目可行；,NAV,0,时，项目不可行。,四、净年值（,NAV,）,50,51,内部收益率（,IRR,：,Internal Rate of Return,）是使净现值函数为零,(,即,NPV,（,i,）,=0,）的利率。,粗略计算,IRR,通常采用,插值法,：,找到,i,1,，,NPV,1,NPV,（,i,1,）,0,；,取,I,2,，,NPV,2,NPV,（,i,2,）,0,，且,0=,i,c,，则项目可行；,IRRi,c,=10%,项目可行,57,计算题总结,静态投资回收期,Pt,动态投资回收期,Pt,净现值,NPV,净年值,NAV,净现值率,NPVR,(,求净现值率的较少,),内部收益率,IRR,58,例：,项目现金流量表如下，计算静态投资回收期、动态投资回收期、净现值、内部收益率指标（,ic,=10%,）,t,0,1,2,3,4,5,投资,300,200,50,销售收入,200,300,400,400,经营成本,100,100,100,100,t,0,1,2,3,4,5,NCF,t,-300,-200,50,200,300,300,NCF,t,-300,-500,-450,-250,50,(1+ic,),-t,1,0.9091,0.8264,0.7513,0.6830,0.6209,NCF,t,(1+i,c,),-t,-300,-180.2,41.32,150.26,204.9,186.27,NCF,t,(1+i,c,),-t,-300,-480.2,-438.88,-288.62,-83.72,102.55,59,t,0,1,2,3,4,5,NCFt,-300,-200,50,200,300,300,NCFt,-300,-500,-450,-250,50,(1+ic),-t,ic,=10%,1,0.9091,0.8264,0.7513,0.6830,0.6209,NCFt(1+ic),-t,-300,-180.2,41.32,150.26,204.9,186.27,NCFt(1+ic),-t,-300,-480.2,-438.88,-288.62,-83.72,102.55,(1+ic),-t,ic,=15%,1,0.8696,0.7561,0.6575,0.5718,0.4972,NCFt(1+ic),-t,-300,-173.92,37.805,131.5,171.54,149.16,NCFt(1+ic),-t,-300,-473.92,-436.115,-304.62,-133.08,16.1,(1+ic),-t,ic,=20%,1,0.8333,0.6944,0.5787,0.4823,0.4019,NCFt(1+ic),-t,-300,-166.7,34.7,115.7,144.7,120.6,NCFt(1+ic),-t,-300,-466.7,-432,-316.3,-171.6,-51,静态投资回收期,=4-1+250,300=3.83,（,2,分）,动态投资回收期,=5-1+83.72,186.27=4.45,（,3,分）,净现值,=102.55,（,2,分）,内部收益率,=15%+16.1,(16.1+|-51|)*5%=16.2%,（,3,分）,60,