面向新世纪的财务管理与首席财务官.ppt

单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,面向新世纪的财务管理与首席财务官,一、现代企业制度与财务管理,二、树立新的财务理念,三、跨国公司的财务管理与,CFO,四、中外企业财务组织结构之比较：,委派与监控,五、,CFO,需要思考的问题,一、,现代企业制度与财务管理,（一）,产权清晰与财务关系,（还本付息，优先清算）（资本保值增值，剩余分配权）,（二）,权责明确与财务责任,公司治理结构：股东大会、董事会、监事会、经理班子,权力机构,决策机构,监督机构,执行机构,公司财务管理活动从董事会开始：,董事会：制定战略方针，重大投资与经营决策，确定预算。,经理班子：日常经营管理，执行预算。,（三）,政企分开与财务目标,政府,企业,角色,1,行使统治权，进行宏观调控（税率、利率、汇率、物价）强制征税和实施必要管制,追求股东利益,角色,2,行使业主权，加入董事会，分享利润,追求经营者利润,政府与企业的功能不同，行为不同。,（四）,管理科学与财务管理,1,、企业内部科学化管理，需要加强财务管,理和会计核算。,2,、利用会计信息进行管理。,3,、通过加强财务管理，落实经理人员的经,管责任。,大家有疑问的，可以询问和交流,可以互相讨论下，但要小声点,经营风险 营销管理,市场导向 管理科学,财务风险 财务管理：加强财务分析,选择筹资方式,配置有限资金,降低经营成本,合理分配利润,加强财务监控,二、树立新的财务理念,1,、,最高理财目标,追求所有者财富最大化。,2,、,注重战略管理,公司经营战略与财务战略的高度融合。,3,、,愈加强调现金流量在公司战略管理中的重要地位,Cash Flow is King,。,良好的经营成果与堪忧的财务状况是否同时存并？,追求基于现金流量的投资回报能力。,4树立新的公司价值观,把握价值动因,股东财富之价值,=,公司价值,负债；,公司价值,=,未来自由现金流量,x,加权平均资本成本贴现率；,未来自由现金流量,=,经营活动现金净流量,资本性支出。,杜邦公司现金流量分析,（,1,）杜邦公司自由现金流量,Free Cash Flow,（,$in millions,）,1992,1993,1994,Cash from operations$4388$5380$5664,Capital expenditures,4448,3621,3050,Free cash flow(FCF)$(60)$1759$2614,（,2,）杜邦公司现金流量与经营业绩,Income statement,（,$in millions,）,1992,1993,1994,Sales$33291$32621$34042,CGS,(22046),(21624),(21977),Gross margin$11245$10997$12065,%33.8 33.7 35.4,Cash flow Statement,（,$in millions,）,1992,1993,1994,Cash collections$33249$32724$34072,Cash for inputs,(21752),(21177),(21786),Cash gross margin$11497$11547$12286,%34.6 35.3 36.1,Financial ratios,（,$in millions,）,1992,1993,1994,Cash collections/Sales(%)99.9 100.3 100.1,Cash for inputs/CGS 98.7 97.9 99.1,5,、,紧随会计变革,“在利润与现金流量相背离的情况下，传统会计显得那么的,无能为力”。,6,、,通过资本运作达成资源的优化配置,将资源有效配置的观念贯穿于战略管理和经营管理的全过程。,将资源配置与每一项作业的成本动因紧密联系起来，毋庸置,疑地为增加股东财富开辟了新的空间。,7,、,财务目标多元化销售收入：客户（消费者）的利益,销售成本：供应商、员工的利益,管理费用：管理人员的利益,销售费用：客户（消费者）的利益,财务费用：债权人的利益,税 金：政府的利益,净 利 润：所有者（股东）的利益,信息披露：一切利益相关者的关系,财务报告用户：,国家,财务报告用户,利用财务报告之目的,中国,*,国家（政治）,有关各方,企业内部经营管理,美国,*,业主,owners,贷款人,Lenders,供货方,Suppliers,潜在投资人,Potential Investors,信贷人,Creditors,员工,Employees,管理当局,Management,董事,Directors,客户,Customers,财务分析师,Financial Analysts,咨询人员,Advisors,经纪人,Brokers,证券承揽人,Underwriters,证券交易所,Stock Exchanges,律师,Lawyers,经济学家,Economics,税务机构,Taxing Authorities,政府管制机构,Regulatory Authorities,立法部门,Legislators,财经媒介,Financial Press&Reporting Agencies,工会组织,Labor Unions,同业公会,Trade Associations,商务研究人员,Business Researchers,教师与学生,Teachers&Students,社会公众,The Public,*,见中国财政部：,企业会计准则,，,1992,年,11,月,30,日。,*,见美国,FASB,：,State of Financial Accounting Concepts No.1,，,1978,年,11,月。,8,、,强调预算控制,公司内部的高度计划与集权控制。,9,、,提高风险的防范能力,清晰把握风险何在，成为风险的把关人,（,Risk-taker).,10,、,财务相对独立观,财务管理不是一般的附庸，应具有一定的独立性。,11,、,跳出传统会计的局限性,会计工作是财务管理（广义）的重要部分，但决非是后者之全部。市场经济环境下，财务管理（狭义比会计更重要，任务更艰巨，工作难度更大。,12,、,建立一流的财务支持系统,建立适应战略管理需要的财务支持系统：,三、跨国公司财务管理与,CFO,（一）跨国公司财务管理的主要经验,参与公司发展战略的设计，并力促公司发展战,略与投资者的期望相一致。,始终以追求和实现所有者财富最大化为己任或,最高理财目标，并将这一目标始终与公司的发,展战略和日常的经营管理活动有机地整合在一,起。,能为公司发展带来产生重大影响的新的财务理,念，能够创建一个足以使公司实现战略目标和,获得持续发展能力的财务支持系统。,（二）跨国公司的,CFO,1,、工作要点,建立一个反应灵敏、分工明确、监控严密、相对,独立、规范高效的财务支持系统,反应灵敏：对风险、突发事件的敏感性和应变能,力,风险控制；,分工明确：优化的财务组织机构；,监控严密：严格有效的内部审批制度（尤其是信,用审批和投资审批程序）；,相对独立：保持财务组织与财务工作的独立性，,力排干扰，但决不孤立；,规范高效：合法理财，依法披露，追求效率。,公司财务资源的的第一把关人,资金调配,资本运作,资源配置经手人。,保持对公司财务风险和经营风险的独立发言权,对市场保持一种敬畏，并有一种虔诚的心态；,对风险的判断具有权威性。,韩国企业悬了？,无度扩张，大肆举债，管理不善,按韩国政府的要求，企业的资产负债率应降到,200%,，但目前韩国的前,30,家最大的企业均达不到。以前,5,家为例：,资产负债率,子公司,(97,年,),企 业,(1998,年底,),关闭,尚存,现代集团,482.8%25 32,大宇集团,354.9 26 10,三星集团,252.1 22 37,LG 314.5 9 38,SK 240.3 9 25,-,北京青年报,99,年,7,月,28,日 蔡来兴：,全球,500,强,统一的财权控制和银行业务控制,严防财务失控。,及时提供财务信息和管理信息,高效的信息流,理解信息披露的规范环境,经济法,公司法、证券法、税法、银行法、会计法、注册会计师法,信息披露准则,（证监会）,会计准则,（财政部）企业会计准则：基本准则、具体准则）,独立审计准则,（中注协）,具体准则,具体准则与实物公告,职业规范指南,行业、专业会计制度,企业自行制定,企业会计制度、内部控制制度、信息披露制度,财务报告,中国财务报告与信息披露规范环境,：,把握财务控制的关键点和警戒点,关键点：成本控制，信用控制，存货控制。,警戒点：资本结构，负债经营风险与资金成本,侧重资产负债表,B/S,和现金流量表,CF/S,的 管理。,高超的分析技能,财务分析，经济形势分析（如通货膨胀或通货紧缩 对财务的影响）。,管理利润的时效,关注、平衡盈利与现金流量的关系。,与,CPA,的良好沟通,接受审计监督，吸收必要的咨询。,2,、个人素质,部门领袖，财务管家,财务问题的分析师、咨询师,视己为企业家（经理人）队伍中的一个重要成员,，,善于合作,职业判断能力强，善于运筹帷幄，不拘泥于,会计思维,知识面广，思维敏捷，反应迅速，决策果断,敬业精神,四、中外企业财务组织结构之比较：委派与监控,（一）,西方,1,、一般财务组织结构,董事会各种专业委员会,（如发展战略、预算、,审计、薪酬、法律等）,首席执行官,CEO,或财务总监,HR,副总 营销副总,R&D,副总 制造副总 信息总监,CFOCIO,内部审计官商业行为官,BPO,财务主任主计长财务计划与分析师,TreasurerControllerFP&A,资金筹集 会计制度设计 预算控制,资金投放 财务会计 财务分析,资金结算 成本管理会计（内部报告）,税金计划 财务报告与信息披露,信用管理 数据处理,股利分配 内部控制,养老金管理,保险管理,债权人、股东关系处理,CASE,：,美国,UTC,集团财务组织结构,The Structure of Financial Organization of,United Technologies Corporation,2,、集团内部的双向汇报制,上级公司的,CFO,下级公司的,CEO,下级公司的,CFO,（二）中国,CASE1,：上海电器集团：事业部制,董事会审计委员会,稽查室,集团,CEO,集团,CFO,事业部部长事业,CFO,子公司,CEO,子公司,CFO,CASE2,：蛇口招商港务股份有限公司：职能部制,CASE3,：上海港务局,财务会计主管委派制,五、,CFO,需要思考的问题,1,、怎样通过建立一个一流的财务支持系统以适应公司的战略管,理，提升公司的管理水准？,2,、怎样从战略管理出发，制定具有风险防范功能的财务规划？,3,、怎样促使自己在制定财务战略、增加股东财富中发挥重要的,作用，并且使这一作用的发挥通过投资管理和预算控制得到,不断的加强？,4,、怎样将被动的财务监控理念，转变成为预先和过程的积极干,预与渗透？,5,、怎样建立一个合理的财务支持系统，以协调、规范不同企业,的财务活动和财务流程，引导企业兼并或集团组建？,6,、财务管理的工作难点是什么？缺乏理念？缺乏理解？,财务环境差？领导水平低？缺乏好助手？得不到优质培训？,7,、在工作中,CFO,需要什么样的支持？,8,、,CFO,的职责范围是什么？执行的是组织核算的职能，监督,的职能，还是参与决策的职能，或者三者兼而有之？或者其,中一个为主，其它为次？,9,、公司治理与,CFO,、财务管理的关系是什么？,10,、中外企业,CFO,的职责、地位、作用有何区别？,11,、,CFO,怎样处理与,CEO,的关系？,12,、财务部门怎样处理与其它职能部门的关系？,13,、您对,CFO,的各种委派制有何看法？,14,、作为,CFO,，您在对财务活动实施监控时与其他监督机构或人,员（如财税专管员、信贷员、上级财务负责人、职代会、监事,会、内部审计、稽查特派员、党的纪律检查委员会、注册会计,师,CPA,等）的关系如何处理？,15,、怎样建立一支素质高、业务强的,CFO,人才队伍？,16,、财务总监（中央或地方政府文件）、总会计师（,会计法,）,、财务负责人（,公司法,）三者间有无区别？,大观园的财务制度,贾府公司衰败析,公司名称：贾府。,上市代码：大观园。,名誉董事长：贾母。,董事长：贾政。,董事会成员：王夫人，邢夫人，贾赦，贾珍等。,总经理：王熙凤。,经营者成员：平儿，鸳鸯。,管理风格：事必躬亲。,财务运作模式：财务由总经理把握。员工生老病死、各部门购买物品、银两支取等，都由总经理独自签发“对牌”。,财务部门没有任何相对独立的监控能力。,只需让“老祖宗”贾母等诸位董事享足清富，无须信息披露。,财务舞弊事件：,1,、总经理在铁槛寺索取的贿赂入帐；,2,、挪用丫鬟、老妈子、脚夫、长工的银响放高利贷入帐；,3,、贾链大搞婚外恋闹出人命案的感情赔偿费入帐；等等。,破产起因：贾赦仗势强买古扇，闹出人命案子，被查抄府宅，王熙凤的借卷 （非法拆借资金,),也被抄了出来，贾府财务状况大白于天下，贾母 愕然，投资贾府公司的出资人更是扼腕不止，痛心疾首。,衰败的原因：表面上,公司管理者观念落后、方法老套；,实质上,陈旧的体制导致出滋生弊端的运作方式。,警世之言：附庸的、没有相对独立的财务制度，缺乏公开透明的信息披露制 度，是导致产生混沌、失真财务信息的根源，看似海市蜃楼，却 当真不得。,红楼梦,新解：公司治理的难题,孙铮整理,千禧年春节,路漫漫其修远兮，,吾将上下而求索！,