中联商大宗原材料周刊第29期.pptx

中国联合商务网,大宗原料季刊,(2010,年,10,月第,3,周,),胡艳平（,010-67590931,）,钢铁走势分析,钢铁原燃料,塑胶走势及预测,有色走势及预测,宏观经济动态,钢厂调价及产销动态,结论及采购建议,五中全会开幕 定调“十二五”规划,中共十七届五中全会,10,月,15,日至,18,日举行，主要议程之一是讨论审议,中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议,，定调未来五年中国经济走向。专家认为，市场关注的收入分配制度改革、培育新兴产业节能减排、区域规划协调发展等三大热点，必将写下浓墨重彩的一笔。,“十二五”,GDP,目标增速或在,7%-8%,10,月,15,日，中共十七届五中全会在这里召开，并讨论研究制定国民经济和社会发展“十二五”规划建议。国家发改委宏观院一位专家告诉记者，预计“十二五”期间将确定的速度是“七上八下”，即年均,GDP,增速在,7%-8%,之间。,结构调整为主攻方向,国家发改委一位人士告诉记者，目前“十二五”规划的建议即便公布，实际规划的指标并不是很多，可能只有,GDP,、能耗、碳排放等核心指标，更多的指标，可能要等到“十二五”规划纲要公布。但是可以肯定的是，结构调整将是中心任务。,宏观经济动态,9,月信贷超预期 央行实行差别准备金率,9,月份人民币贷款增加,5955,亿元。这明显高于此前市场人士的预期,也大大高于年初央行制定的信贷投放节奏指标。按照年初计划,2010,年全年信贷目标为人民币,7.5,万亿元,四个季度以“,3322”,的节奏投放,根据,7,月和,8,月贷款数据计算,9,月份隐含的贷款额度仅有,4000,亿元。而实际贷款余额超出了计划,1700,亿元以上。,正是为回笼银行流动性、缓解流动性压力，本周央行上调,工商银行、农业银行、中国银行、建设银行,以及招商、民生两家股份制银行存款准备金率,50,个基点。至此，这几家金融机构商业银行存款准备金率已上调至,17.5%,。据估算，此次差别上调存款准备金率可冻结流动性,2000,亿元左右。准备金率上调一定程度上降低了加息预期，预计不会对资本市场带来明显影响。,宏观经济动态,宏观经济动态,9,月进出口值创新高 月度顺差近,5,个月最低,海关总署,13,日发布今年前,3,季度我国外贸进出口情况,海关统计显示,9,月份我国进出口值,2731,亿美元,增长,24.7%,。其中出口,1449.9,亿美元,增长,25.1%;,进口,1281.1,亿美元,增长,24.1%;,当月贸易顺差,168.8,亿美元,较上月环比减少,15.7%,。,9,月份我国外贸进出口值环比增长,5.6%,刷新今年,7,月份创下的,2622.9,亿美元的纪录,再创历史新高。其中进口环比增长,7.4%,也创下历史新高。而出口环比仅增长,4.1%,致使,9,月份当月顺差降低至近,5,个月的最低点。,周小川,:,汇率调整不会采取休克疗法,8,日至,10,日,国际货币基金组织,(IMF),和世界银行秋季年会在华盛顿召开。周小川在会议期间驳回了美国和欧洲呼吁人民币加速升值的要求,并称人民币汇率调整将是逐步的,且不会采取所谓的“休克疗法”。周小川还指出,将新兴市场国家在,IMF,的份额改革与汇率升值等问题挂钩并非主流声音。谈到中国的货币和财政政策,周小川表示,中国积极的危机应对措施,有力地遏制了危机破坏性影响进一步蔓延,为全球经济的复苏和结构调整争取了空间和时间,当前的货币政策足以抑制通胀预期。,新增外汇占款创,8,个月新高“热钱”流入压力加大,央行公布数据显示,9,月份金融机构新增外汇占款为,2895.65,亿元,创下今年,1,月份以来新高,而海关同日公布的,9,月份贸易顺差为,168.8,亿美元,较上月收窄。据此可以初步推断,9,月份短期境外资本流入压力明显加大。外汇局副局长邓先宏此前解释,我国良好的经济基本面以及汇差、利差等价格因素是吸引外汇资金持续流入的重要原因。,宏观经济动态,6,月,10,日以来人民币汇率中间价,人民币汇率连创汇改以来新高：,2010,年,10,月,15,日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：,1,美元对人民币,6.6497,元，再次创汇改以来新高。按照中间价计算,从,6,月,19,日至,10,月,14,日近四个月的时间内,人民币对美元累计走高,1693,个基点,升值,2.48%,而自,05,年汇改以来人民币升值达,24.46%,。,国内外金融资本及商品期货表现抢眼,国庆长假结束后首，国内股市表现神勇，红火态势令人咋舌，呈现,连续,跳空上涨之势。沪指在短短一周时间内相继突破,2700、2800和2900点三大整数关口,，最终收报于,2971.16,点，较,9,月,30,日大涨,316,点，涨幅接近,11%,。分析人士普遍认为，,国内外宽松的政策环境导致的充沛流动性是市场形成有效向上突破的主因。,全球宽松货币政策、美元指数持续疲弱，,15,日美元指数一度触及,10,个月最低的,76.144,，最终报收,76.986,。美元走弱刺激黄金、有色等大宗商品价格连续飙升，伦铜一度创下,2008,年,7,月以来高点（,8490,）金融市场的避险功能得到集中发挥。,欧洲、日本等主要西方经济体也寄望宽松货币政策对经济的刺激作用。流动性推动金融产品价格上涨趋势依然存在。,国内外金融资本及商品期货表现抢眼,一周走势：,本周，市场预期美国将再次启动宽松货币政策，美元持续走弱，令整体金属市场受到提振，再加上库存持续下降，伦铜在本周期间一度触及,2008,年,7,月以来高点,8490,美元，最终报收,8400,美元逾,1%,。而,6,月低点相比，伦铜已上涨近,40%,。国内沪铜跟随外盘较强的走势出现大幅度上涨，沪铜主力合约最终收报,63890,元,/,吨，较上周上涨,3260,元。持仓量增加了,52508,手至,177582,手，成交量,1254738,手。国内现货方面，尽管期货价格一再飙升，但对现货市场的加温幅度有限。,有色金属走势及预测,库存：,LME铜库存,在,2,月,触及,55,.,5,万吨,之后持续下降，目前累计下,降逾30%,，,现有为,37.1,万,吨,。,上海期货交易所铜库存较上周增加9.9%,。,后市预测：,包括美国、日本及,欧洲部分国家均,寄望宽松货币政策对经济的刺激作用，流动性推动金融产品价格上涨趋势依然存在。,美元走软趋势也将对基本金属市场起到了较强的推动作用。尽管下游市场表现仍不够强势，但良好经济面成为铜价上扬的主要动力，后市预计短期内铜价仍将继续维持强势，而长期来说由于下游不够稳固，有回调的可能。,有色金属走势及预测,相关要闻,明年铜精炼加工费将跳涨,行业消息人士称，明年矿产商向冶炼商交付的铜矿原材料加工费用将大幅上涨，因冶炼产能的降低令矿产商长期持有的议价权力降低。南非一位冶炼厂执行官称，明年矿产商将支付的年度铜精矿加工精炼费将达到每吨,75,美元或每磅,7.5,美分上方。该数字远高于矿业消息人士所探讨的明年期约价每吨,50,美元或每磅,5,美分的预估，但二者均证实了长期处于劣势的冶炼商将获得更高的精炼加工费。,中国,9,月未锻造铜及铜材进口量为,36.8,万吨,海关总署,10,月,13,日消息，中国,2010,年,9,月未锻造的铜及铜材进口,36.8,万吨，,1-9,月未锻造的铜及铜材进口,333.23,万吨，同比减少,1.3%,。中国,2010,年,9,月废铜进口,41,万吨，,1-9,月废铜进口,322,万吨，同比增长,7.6%,。,铝一周走势：,本周铝市震荡走强。市场对美联储重启量化宽松的货币政策预期增强、美元的弱势及经济数据的利好对铝价支撑明显，伦铝价在,2400,美元附近维持震荡走势。国内沪铝则受制于偏弱的基本面涨幅受限，价格波动区间维持在,16320-16710,元,/,吨，主力合约周五收盘报,16595,元，较上周上涨,485,元。沪期铝相对外盘及沪铜沪锌而言，其本身动能并不十分强劲。现货铝价跟随铝价走高，被推高至,16100,元,/,吨附近，但随后小幅回调至,16020,元。贸易商对后市看涨，在目前的价位，下游买兴一般，成交偏淡。,。,有色金属走势及预测,有色金属走势及预测,铝后市预测：,综合来看近期基本金属的强势表现和经济面的有力支持对铝价起到了良好的推动作用，同时市场传闻基本金属,ETP,即将推出，现货供应面临趋紧也将支撑铝价上行，伦铝有望继续上涨。国内铝厂减产的消息不断，配合,A,股飙高的行情，同时近期沪铝相对外盘及沪铜沪锌而言，表现偏弱，上行空间犹存，有望守住本轮跳涨的空间并继续逐渐上移。,库存,：,本周国内外铝库存持续下滑。截至周五伦铝库存总量为,4,313,975,吨，较上周下降,17625,吨；国内方面，本周上期所铝库存总量为,488638,吨，较上周下降,152,吨。库存的下滑令市场对下游消费能力信心改善。,相关要闻,9,月氧化铝进口,31,万吨：,海关总署,10,月,13,日公布，中国,9,月氧化铝进口,31,万吨，中国,1,至,9,月氧化铝进口同比减少,22.4%,至,318,万吨。中国,9,月未锻造的铝及铝材进口为,65,772,吨，中国,1,至,9,月进口同比减少,63.7%,至,725,448,吨。中国,9,月废铝进口为,24,万吨，中国,1,至,9,月进口同比增加,18.3%,至,215,万吨。中国,9,月未锻轧铝出口为,55117,吨，中国,1,至,9,月出口同比增加,217.3%,至,532,783,吨。,聚丙烯（PP）,一周走势：,原油价格走高带动亚洲东南亚聚丙烯市场面看涨,10,美元,/,吨，交易冷清，目前亚洲通用料报,1280,美元,/,吨（,CFR,中国主港,/,东南亚）。外盘和石化价格频频调涨，以及节后商家入市补货踊跃等利好支撑，本周国内大部分地区,PP,市场回暖，价格拉升了,400,元，成交见好。,后市预测：,节后商家推涨和入市备料意向增强，但因拉涨过速，下游消化尚未达到预期，短期市场有待消化前期库存和适应涨势。因此，下周聚丙烯市场走势：上半周弱势盘整；下半周试探小幅走高。,塑料走势及预测,余姚市PP,一月行情,(,牌号,:M180R,厂家,:,上海石化 单位,:,元,/,吨,),ABS,走势：,国庆长假刚过，受赐于国际原油价格走高以及亚洲苯乙烯收盘价持续走高，国内,ABS,出厂报连续上调出厂价格，现货市场随之跟进。不过，由于下游需求一般，成交依然未有明显改善，涨势在进入后半周逐步放缓，呈现盘整格局。,后市预测：,近期，来自下游市场的阻力仍制约着国内,ABS,市场行情发展，好在石化库存不多，苯乙烯高位坚挺，对行情稳定起到一定积极作用。而上游市场又不太明朗，国际油价大幅震荡，这对市场心态产生了一定影响，观望气氛浓重。故预计,ABS,市场仍将小幅盘整为主。,塑料走势及预测,余姚,ABS,一月行情,(,牌号,:AG15E1,，厂家,:,宁波台化 单位,:,元,/,吨,),矿石创近,5,个月新高,钢铁原燃料,9,月底，局部地区钢铁行业节能减排逐渐放松，,10,月以来唐山,95%,以上的钢厂已经恢复生产，钢厂补充原材料库存需求显著提升，现货铁矿石市场信心得到重塑，,63.5%,印度粉矿成交价突破,160,美金,/,吨，创下近,5,个月来新高，较上月涨,6%,，较,7,月中旬低点涨幅则达,25%,。同时随着四季度到来，北方钢厂仍有铁矿石冬储需求，推动国产铁矿石价格走高，唐山主流钢企,66%,酸粉采购价,1280-1300,元,/,吨（含税，干基），较节前上涨百元,/,吨以上。对进口铁矿石价格形成支撑。,钢铁原燃料,本周，国际干散货市场受海岬型船市场行情的影响，在周一小幅回调后继续上行，周四波罗的海干散货运价指数报收于,2769,点，较上周上升,107,点，涨幅为,4.02%,。同日西澳大利亚和巴西图巴朗至青岛港铁矿石航线运价分别为,12.08,美元,/,吨和,30.69,美元,/,吨，较上周分别持平和上涨,3.40%,。,钢铁原燃料,煤炭行情坚挺,本周，华北地区当地焦炭企业有意调涨本月冶金焦价格，同时节能减排持续影响钢厂采购焦炭积极性，目前河北唐山二级冶金焦价格维持在,1820,元。据焦化企业反映，目前焦炭成本压力较大，优质主焦煤运抵厂内都达,1600,元,/,吨，一些焦化企业吨焦均亏损在,200,元左右。而另一方面，现在钢材虽然小幅上涨，但市场成交依旧不佳，钢厂采购接货焦炭并不积极。而从其它区域的情况来看，河北,10,月份焦协意见限产保价；山东省指导意见尚未出台，当地价格普遍趋附于平稳；所以其它区域的拉动上涨可能性不大。总体来看，受小矿焦煤上涨所致，焦炭价格有上涨之势，但下游接货一般，上涨幅度有限。,钢铁原燃料,成本支撑较为明显,当前，铁矿石现货再现强势、焦炭维持坚挺行情而成品钢材市场表现偏弱，生产成本支撑较明显。按现有矿石及焦炭价格综合测算，二级螺纹完全制造成本接近,4200,，与当前主导市场售价相当。,钢铁走势,国庆长假结束后，国内钢材市场远期盘面在外盘向好及良好市场预期下趋强，直接提振现货市场信心，再加上长假后短暂需求释放，均激起商家较为强烈的主观拉涨意愿，,4,季度钢市迎来开门红，短短两三个交易日内拉涨近百分，其中上海热卷快速突破,4250,元,/,吨。不过，进入中旬后，钢材市场未能延续上涨态势，而是在远期市场趋弱、需求表现平平而供应总体宽松等多方因素影响下呈现弱势调整格局，部分品种基本回吐了节后涨幅，目前主要品种价格再次回,9,月末时水平。,价格走势图,价格走势图,4100,以下为,低风险价位,4100-4300,为安全价位,4300-4500,为合理价位,泡沫区，风险加大,尽管格较,7,月中旬日显抬 升，但当前价格水平并,不高，两大基础品种均处于安全区间。,远期市场,本周螺纹钢走势为宽幅震荡，总体表现弱于同等其它工业品，周五跌破本周震荡平台下沿，主力合约,Rb1105,最终收报,4498,。技术上均线系统呈现偏多趋势，上面,4550,位置构成重要阻力带，多次上攻无功而返，只有,9,月,6,日当天受限电检查预期大涨后攻破过,4550,一线，后期值得密切观注。由于基本面平平，同时缺乏热点或可炒作点，不受资金青睐，不过，国内外流动性宽松，通胀压力正在加大，一旦导火索出现，涨势将启动。,远期市场,电子盘与螺纹期货走势相同，主力合约本周最低,4310,元，最高,4393,，收于,4360,，订货量增,22770,至,24401,手。技术上,5,日与,30,日均线金叉，多头趋势基本确立，但若想顺利通过震荡平台上沿，仍要利好消息刺激。,社会库存,国庆长假期间，各地钢材社会库存明显增加，达,1548,万吨。不过，此后一周资源得到较消化，库存总量再度下降，目前为,1511,万吨，仍略高于长假前总量，较历史高点下降约,19,个百分点。,社会库存,从各品种表现来看，依旧是螺纹、线材下降速度最快，热轧和中板次之，冷轧现有库存则与,3,月高点几乎持平，压力相对较大。,钢厂调价,10,月以来，国内主导钢厂如沙钢、宝钢等相继出台价格政策，总体较为温和，主要品种稳中小幅上调，其中宝钢、武钢从多品种,11,月订货价格维持,10,月不变。主导钢厂调价动作之所以温和示人，主要原因在于这几个钢厂,8-9,月份提价幅度可观，而钢市相对较弱。同时临近年末，钢厂要考虑与代理商及下游终端用户签订下一年年度协议，多多少少会在政策上做出一定姿态。,钢厂调价,10,月以来热轧调价信息汇总,钢厂生产动态,受节能减排影响，,9,月国内钢铁产量环比出现回落，钢协最新旬报显示，当月粗钢日产量为,161.8,万吨，环比,8,月下降环比,8,月下降,5%,。从整个,9,月粗钢日产水平来看，略高于此前笔者预期。考虑到统计口径等问题，总体仍有待其它统计渠道数据的验证。不过，从旬度数据来看，,9,月下旬复产现象明显，当旬粗钢日产量为,167.8,万吨，环比中旬净增,131,万吨，均幅,8.5%,。这与部分省市节能减排力度放松并陆续复产密切相关，同时一些没受减排影响钢厂开足马力生产也与产量增加有一定关系。,钢厂生产动态,从目前了解情况来看，钢铁行业减排总体仍在继续，且范围在扩大，只是前期严厉执行的部分省市场力度出现放松，再加上部分钢厂检修计划较多，预计,10,月钢铁产量环比回升幅度有限，总体产量将处于较低水平。,减排范围扩大：,10,月份，山东、河南及安徽等省市相继传出限电限产声音。其中,山东,济南地区部分钢厂自,15,日起每月停产,7,天，,3,个月累计停产,20,天，减产幅度普遍在,30%,，个别达,50%,。所涉及钢厂有闽源钢铁、庚辰铁厂、黄河特钢以及山东钢铁集团旗下某钢厂。同时据了解，山钢集团旗的济钢和莱钢因提前完成“十一五”节能减排任务，均不受此次政策影响。,河南,地区钢厂接到限电,45%,的通知，其中林州地区从原来的,5,亿度限到,2.9,亿度，当主导钢厂即安阳钢铁已停产两座,400,立方米高炉。,安徽省,近日发文表示自,10,月,14,日至,11,月,10,日将采取限电措施，主要针对工业企业，要求每天限电,2,小时，马钢、合钢等部分企业已接到通知。其中本省最大企业马钢限电,10%,，据悉后期中板影响较大，二钢轧也会受影响，部分型钢产品可能也要欠产，线螺正常生产。,在河北，,减排仍在继续，其中河北津西钢铁积极相应节能减排号召，停,1280,高炉一座，,450,高炉,2,座，,120,转炉和,3,条型钢线，制氧，烧结等基础辅助设施等，复产时间待定。,钢厂生产动态,据我网了解，,10,月份不少钢厂对其设备进行维修，将在一定程度上影响总体生产情况。,结论及采购建议,结论：,1,、房产新政得到消化，准备金率上调预示着加息可能大降，短期宏观调控政策的可能性大大降低，同时国内外股市及大宗商品良好上涨态势将继续为钢材市场特别是远期市场提供较好金融环境；,2,、相对于生产成本或订货价格，当前基础品种钢价并不高，且随着低价资源逐步消化，后期到货资源成本偏高；,3,、,9,月产量下降对流通市场供应面影响将进一步体现，社会库存在短暂回升后再度下降，供应压力不大；,4,、尽管,9,月份一些终端企业有补库存行为，但动作不大，仍有进一步补库存需求；,5,、铁矿石再现强势、焦炭行情坚挺将合力从生产成本对钢市形成支撑。,很显然，在全球流动性极为充裕的大背景下，市场对于通胀预期正在逐步加强，国内外股市以及有色、农产品等商品期货红火表现便是佐证，尽管急速上涨后获利出逃可能增多，且技术面存在调整可能，但上涨趋势确定，必将对钢材市场特别是远期市场提供支撑。况且当前钢材市场供需基本面维稳，尚无重大突出矛盾，生产原燃料较为强势将继续从成本角度形成支撑，同时,主要品种价格处于安全区间,。因此当前钢价向下调整空间有限，一旦有较大利好因素出现，整体钢材市场有望再度上涨，其中上海普碳热卷有望冲击,4500,关口。,结论及采购建议,操作建议：,基于上述观点，建议现货贸易方面趁调整库存结构，库存较低者可适当补仓。以上海为例，热卷在,4250,附近可对自身库存结构进行调整,且库存较低者可一定幅度建仓，在,4100,左右则可大量建仓。钢厂订货方面，基于其价格政策短期内上下调整空间均有限，建议正常订货。同时考虑到倒挂（钢厂订货价格明显高于市场售价）明显，对于一般产品，可适当加大从市场采购比例。,Thank You!,免责申明,中国联合钢铁网力求使用信息的准确、信息所述内容及观点的客观公正，但不保证其不会发生相应的变更。此信息仅供客户作为参考，并不构成对客户的直接决策建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与中国联合钢铁网无关。,本报告版权归中国联合钢铁网所有，为非公开资料，仅供中国联合钢铁网客户使用。未经中国联合钢铁网书面授权，任何人不得以任何形式传送、发布、复制本报告。中国钢铁联合网保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。,