通胀时期如何选择股票.doc

通胀时期如何选择股票

如何选择在通货膨胀时期的股票，我首先想到的是黄金，从黄金中衍生出稀有金属行业。这一行业中从历史看来通货膨胀中都有很好的表现。这主要是因为国家一系列对金属的调控政策。
今年来，国家对稀有金属的保护政策不断出台，显示出政府对稀有金属的战略意义越发重视，两则消息：一、相关部门正在开展十种稀有金属酝酿战略收储(稀土、钨、锑、钼、锡、铟、锗、镓、钽和锆)的研究工作，目前已进入验收状态；二、稀有金属出口配额将逐年递减2%至3%，而更具备战略性的稀土产品出口配额总量下行幅度还在讨论之中。稀有金属将进入快速发展的时期。同时，稀有金属的金属属性又使得它具有抗通胀的功能，随着政府宽松政策的继续，通胀继续升温，稀有金属将成为抵御通胀的有力武器。
此外，前期出台的"十二五"规划草案中称有可能将稀有金属行业单独列入其中，此次收藏储备及出口配额递减是对前期政策的进一步深化和提升。收藏储备品种除了稀土、钨、锑、钼、锗等中国的优势矿种之外，也涉及中国进口对外依存度高的钽，目的是希望通过收储形式，在一定程度上调节市场供需平衡，达到维持价格稳定运行的目的；而出口配额逐年递减则是为了进一步收紧稀有金属市场供应，加大对国内日益丧失优势的稀有矿种的保护力度。
　中国是大金属的贫国，却是小金属矿种的优势国，中国的战略小金属具备资源、产业、市场优势：资源优势。中国小金属量大、稀有、品种全；产业优势。稀土、锑、锗等小金属用途契合战略新兴产业发展；市场优势。中国优势小金属如稀土、锑、锗等在全球小金属市场上是供应及贸易的主导国，但由于自身原因，中国优势小金属并没有获得与优势地位相称的定价权。而此轮小金属价格持续上涨主因也是由于中国持续收紧市场供应，因此我们认为这两个政策若正式出台将进一步推动战略稀有小金属行业良性发展：如果稀有金属市场上中国供应将呈现持续偏紧状态，短期内价格回升是主基调，而长期看，海外其他国家加入市场供应行列也将成为必然。
10月有色金属板块指数大涨28.43%。铜价格上涨10.63%，铝价格上涨4.19%，铅价格上涨6.38%，锌价格上涨17.53%，锡价上涨6.21%，镍价上涨4.44%。年初以来，铜价上涨7.59%，铝价下跌了2.65%，铅价格上涨0.74%，锌价格上涨9.79%，镍价格上涨28.53%，锡价格上涨25.85%。
根据上述的说明，我认为东方钽业000962 在通货膨胀时期会有所好的表现。首先介绍一下。东方钽业000962 是全球钽行业三强之一，钽生产规模已达到全球最大，主导产品的技术达到或接近世界领先水平。随着新一代电子产品消费进入了新的高速增长期，钽行业将迎来重大发展机遇；中央政府将新材料列为战略性新兴产业，作为金属新材料的领军企业，公司将获得又一发展机遇。
会计年度
2010年09月30日
2010年06月30日
2010年03月31日
营业收入(元)
1177920014.26
703622349.67
327376671.54
净利润(元)
40769982.72
20011197.17
8937349.89
利润总额(元)
45843324.35
21908836.89
10304362.31
扣除非经常性损益后的净利润(元)
40785152.53
18841840.15
--
总资产(元)
3203762055.66
2967996893.69
3068701345.57
股东权益(元)
1215750916.66
1194992131.11
1201738283.83
经营活动产生的现金流量净额(元)
29515490.51
-57325629.76
45435602.57
每股收益(摊薄)
0.114400
0.056100
0.025100
净资产收益率(摊薄)(%)
3.3535
1.6746
0.7437
每股经营活动产生的现金流量净额(元)
0.0830
-0.1600
0.1300
每股净资产(元)
3.4112
3.3530
3.3719
扣除非经常性损益后的每股收益(元)
--
0.052800
--

　　钽产品产能利用率已至极限，四季度钽价格可能进一步提高。随着国内外3G网络的建设、汽车电子、3G手机、电子书、各种数码产品和消费品以及化工、航空航天、冶金、照明等领域的不断增长的需求，全球各大知名钽电容器制造商纷纷把订单转向了公司，使得公司主导产品电容器级钽粉、电容器用钽丝用户订单急增，公司产能利用率接近极限水平。上半年产品订单主要是去年所订，价格水平与目前相比偏低，但我相信3季度公司的产品价格已大幅提升，并且4季度可能进一步提升，由此可带动盈利大幅提升。东方钽业的盈利对于钽产品价格的走势十分敏感。我的分析显示，2010年钽的平均售价较我们的盈利预测每上升1%，公司盈利将增加10.8%。
利润表：
会计年度
2010-09-30
2010-06-30
2010-03-15
一、营业收入
1,177,920,014.26
703,622,349.67
327,376,671.54
减：营业成本
974,515,859.94
602,406,444.40
286,445,258.85
营业税金及附加
6,694,563.51
4,147,315.32
1,225,190.03
销售费用
21,159,818.70
8,016,202.42
1,042,448.26
管理费用
74,277,353.87
39,981,744.09
17,172,257.95
勘探费用
--
--
--
财务费用
46,624,275.36
24,253,825.96
10,465,641.12
资产减值损失
11,410,437.70
5,040,549.70
1,139,885.82
加：公允价值变动净收益
-3,083.07
-3,083.07
5,416.93
投资收益
1,544,191.42
1,062,741.36
286,074.38
其中：对联营企业和合营企业的投资收益
1,273,336.30
948,006.71
234,056.84
影响营业利润的其他科目
--
--
--
二、营业利润
44,778,813.53
20,835,926.07
10,177,480.82
加：补贴收入
--
--
--
营业外收入
1,288,391.08
1,288,041.08
169,229.12
减：营业外支出
223,880.26
215,130.26
42,347.63
其中：非流动资产处置净损失
--
--
--
加：影响利润总额的其他科目
--
--
--
三、利润总额
45,843,324.35
21,908,836.89
10,304,362.31
减：所得税
5,184,928.98
2,163,387.79
1,714,110.76
加：影响净利润的其他科目
--
--
--
四、净利润
40,658,395.37
19,745,449.10
8,590,251.55
归属于母公司所有者的净利润
40,769,982.72
20,011,197.17
8,937,349.89
少数股东损益
-111,587.35
-265,748.07
-347,098.34
五、每股收益
--
--
--
（一）基本每股收益
0.11
0.06
0.03
（二）稀释每股收益
0.11
0.06
0.03

债务状况

流动比率
1.39
1.39
1.71
速动比率
079
0.79
0.92
现金比率
0.36
0.36
0.39
权益负债比率
0.61
0.61
0.68
长期资产适合率
0.67
0.67
0.59
流动资产对负债总额比率
1.03
1.03
1.06
有息负债率
--
--
--
不良债权比率
0.50
0.50
0.47
存货流动负债比率（对金融企业无意义）
0.60
0.60
0.78
债务偿付比率
1.08
1.17
1.05
负债结构比率
2.88
2.88
1.66
坏帐备抵率
--
--
--
固定支出成本占总成本的比率
--
--
--
利息支付倍数
--
--
--
固定财务费用保付率
--
--
--
清算价值比率
1.59
1.59
1.67
营运资产与总资产的比率
0.18
0.18
0.26
现金与总资产的比率
0.16
0.16
0.15
直至该股12月14日均价24.32元，与股市中同类股票相比其价位极高，成交量393.74万股， 换手率，为1.10％。总股本3.56亿股，流通盘3.56亿股，流通市值86.66亿元，折合年总 主营业务收入15.7亿元，占行业1.1％，为行业生产经营规模相当小公司，折合年总主营利润0.16亿元，占行业0.4％，为行业生产效益生成的极小公司，折合年总净利润0.55亿元，占行业0.5 ％，为行业经营效益生成的极小公司。单位每股效益0.5元／股，净资产3.41元／股，公积金1.09元／股，未分配利润0.92 元／股，现金净流量0.08元／股，资产负债率61.0％，主营业务收入4.41元／股，主营利润0.17元／股，主营利润占主营收入3.9％，应收帐款0.88元／股，应收帐款占主营收入20.0％ ，净资产收益率4.49％，市盈率159倍，市净率7.13倍.当前该股票指数1.18点，占Ａ股总指数权重0.0％，该股指数对Ａ股指数影响为“１级极小”， 由于该股票指数较小，所以股票在股市交易中上涨或下跌对沪、深指数影响甚微.
2007年涨幅最大的5个板块依次是采掘、有色金属、家用电器、交运设备、纺织服装，分别涨幅为331%、277%、214%、205%、203%，涨幅均是同期上证指数的一倍；黑色金属和化工紧随其后，涨幅分别为194%和189%。
今年欧洲地区的经济数据普遍好于预期，而美国8月份耐用品订单数大幅下跌。中国外汇交易中心的最新数据显示，尽管昨日人民币对美元汇率中间价报6.7098，较前一个交易日回落101个基点，但此前因美元承压，人民币对美元中间价已连升10个交易日，升值幅度超过800个基点，其中8个交易日人民币陆续创下汇改以来的新高。美元持续走弱，市场出于避险需要，必然有抛美元，持黄金，使以黄金为代表的贵金属走强，自然带动了整个稀有金属板块的强势启动。
万事都是物以稀为贵。黄金、锑、钨、锂、稀土等几种稀有金属未来需求会持续放大，特别是战略新兴产业的推进会使得相关上市公司具有较好的业绩支撑，而与新经济、新兴产业等密切相关，又使这一领域跨越了传统行业与战略新兴产业的界限，稀有金属板块有望在通货膨胀时期继续超越成为市场上的黑马。