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1、 前言 工程经济学是高等工程管理专业开设的一门理论与实践结合较强的核心课程。因此在课堂上学习了一定的理论知识之后，要在实际中进行一定量的运用。本课程设计是课程“工程经济学”的重要组成部分，是培养学生应用工程经济学基本原理、方法，掌握财务评价基本技能的重要环节。 一、 课程设计的目的及要求 1．目的： 学生通过本次设计，应掌握财务评价和财务费用识别的原则及应用；能熟练计算财务效益和财务费用；熟悉财务评价盈利能力分析和清偿能力分析的基本报表和辅助报表的格式与内容；能准确计算项目盈利能力分析指标和清偿能力分析指标，并据指标计算结果分析项目的财务可行性。从而提高发现问题，分析问题和解
2、决问题的能力. 2．要求： 2.1．设计成果要求手写，书写工整，图表清晰，格式、装订规范； 2.2．计算应有计算过程，计算结果保留小数点后两位； 2.3．分析评价要有理有据，论证充分。 二、 课程设计的主要内容 1．对该项目进行财务评价 2．对项目进行风险分析 3．从财务评价的角度，全面分析判断该项目的可行性 三、 具体步骤与方法 1． 对该项目进行财务评价 1.1 分析计算基础数据，编制辅助财务报表 包括：投资使用计划与资金筹措表、销售收入和销售税金及附加估算表、固定资产折旧和摊销估算表、总成本费用估算表等。 1.2 编制基本财务报表 包括：借款
3、还本付息计划表、项目投资现金流量表、项目资本金现金流量表、利润及利润分配表。 1.3 计算财务评价指标，分别进行盈利能力和清偿能力 包括：财务净现值、内部收益率、静态和动态投资回收期；总投资收益率、资本金净利润率；利息备付率、偿债备付率指标。 2． 对项目进行风险分析 2.1 盈亏平衡分析 通过计算产量、生产能力利用率、单位产品售价的盈亏平衡点进行分析。 2.2 敏感性分析 分别就建设投资、经营成本和销售收入变动（假设变动幅度为±5%，±10%）时对项目内部收益率的影响进行单因素敏感性分析、要求找出因素变动的临界值、绘制敏感性分析表和敏感性分析
4、图。 3． 从财务评价的角度，全面分析判断该项目的可行性。 四、 基础数据 1. 生产规模 该项目建成后拟生产目前市场上所需要的计算机配件，设计生产规模为年产100万件。 2. 实施进度 该项目拟两年建成，第三年投产，当年生产负荷达到设计生产能力的70%，第四年达到90%，第五年达到100%。生产期按12年计算，计算期为14年。 3. 建设投资估算 经估算，该项目建设投资总额为5700万元（不含建设期利息和预备费），其中：预计形成固定资产4910万元，无形资产490万元，其他资产300万元，基本预备费率10%。 4. 流动资金估算 该项目的流动资金采用扩大指标法估算金额为1
5、150万元。 5. 投资使用计划与资金来源 建设投资分年使用计划按第一年投入2000万元，第二年投入3700万元；流动资金从投产第一年按生产负荷进行安排。 该项目的项目资本金为2110万元，其中用于建设投资1700万元，第一年投入1000万元，第二年投入700万元，其余用于流动资金。建设投资缺口部分由中国建设银行贷款解决，年利率为6%，建设期只计息不付息，进入生产期后采取6年等额还本并负相应利息的办法还款；流动资金缺口部分由中国工商银行贷款解决，年利率为4%。见《项目总投资使用计划与资金筹措表》表一。 6. 销售收入和销售税金及附加估算 根据市场分析，
6、预计产品的市场售价（不含税）为91元/件。本产品采用价外计税，增值税税率为17%，城市维护建设税和教育费附加分别为增值税的7%和3%。见表二《营业收入和营业税金及附加估算表》 7. 产品总成本估算 7.1该项目正常年份的外购原材料、燃料动力费（不含税）为5000万元； 7.2据测算，该项目的年工资及福利费估算为150万元； 7.3固定资产折旧费按平均年限法计算，折旧年限为12年，残值率为5%； 7.4无形资产按10年摊销，其他资产按5年摊销； 折旧及摊销计算见表四 7.5修理费按折旧费的40%计取； 7.6年
7、其他费用为320万元； 7.7项目在生产经营期间的应计利息全部计入财务费用。建设投资借款在生产经营期按全年计息；流动资金当年借款按全年计息。 总成本费用估算见表三《总成本费用估算表》 8. 利润总额及分配 所得税按利润总额的25%计取，盈余公积金按税后利润的10%计取，余下部分全部作为应付利润分配，如果当年折旧费不足以偿还当年借款的本金，则先归还借款本金后再分配利润。利润总额及分配估算见表五 9. 评价参数 设基准收益率为15%；基准投资利润率和资本金净利润率分别为20%和30%；基准的静态投资回收期和动态投
8、资回收期分别为7年和10年；中国建设银行对这类项目所要求的借款偿还期不能超过6年。 15 附表： 表一 项目总投资使用计划与资金筹措表 （单位：万元） 总投资 年份 1 2 3 4 5 1 总投资 2236 4245.26 805 230 115 1.1建设投资 2000 3700 0 0 0 1.2基本预备费 200 370 0 0 0 1.3建设期利息 36 175.26 0 0 0 1.4流动资
9、金 0 0 805 230 115 2 资金筹措 2236 4245.26 805 230 115 2.1项目资本金 1000 700 410 0 0 2.1.1用于建设投资 1000 700 0 0 0 2.1.2用于流动资金 0 0 410 0 0 2.2债务资金 1236 3545.26 395 230 115 2.2.1长期借款 1200 3370 0 0 0 2.2.2建设期利息 36 175.26 0 0 0 2.2.3流动资金借款 0 0 395 230
10、115 注：总投资=资金筹措（”1” ＝”2”） 建设期利息计算过程：（利用中点值法计算） 第1年：建设期利息=×1200×6%＝36万元 第2年：建设期利息=[(1200＋36)＋ ×3370]×6%＝175.26万元 第3~5年：建设期借款流动到生产期，其利息由财务费用支付。在此表中记为0。 表二 营业收入和营业税金及附加估算表 （单位：万元） 内容 年份 3 4 5~14 1 营业收入 6370 8190 9100 2 增值税 487.9 627.3 697 3 营业税金及附加 48.79 62.73 69.7 3.1营业税 0 0
11、 0 3.2城市建设维护税 34.15 43.91 48.79 3.3教育费附加 14.64 18.82 20.91 注：增值税=（销项－进项）×增值税税率 本题中“销项”为“营业收入”，“进项” 为“外购原材料和外购燃料和动力”；“3.2”=“2”×7%；“3.3”=“2”×3%。 增值税计算过程： 第3年：因第3年投产，其生产负荷达到设计生产能力的70%,固有 第3年应纳的增值税=（70%×100×91－5000×70%）×17%＝487.9万元； 第4年：因第4年的生产负荷达到设计
12、生产能力的90%,固有 第4年应纳的增值税=（90%×100×91－5000×90%）×17%＝627.3万元； 第5~14年：因生产负荷达到正常设计生产能力期固有 任一年应纳的增值税=（100×91－5000）×17%＝697万元。 表三 总成本费用估算表 （单位：万元） 项目 年份 3 4 5 6 7 8 9~12 13~14 生产负荷 70% 90% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
13、 1 外购原材料和外购燃料和动力 3500 4500 5000 5000 5000 5000 5000 5000 2 工资及福利费 150 150 150 150 150 150 150 150 3 修理费 180.22 180.22 180.22 180.22 180.22 180.22 180.22 180.22 4 折旧费 450.56 450.56 450.56 450.56 450.56 450.56 450.56 450.56 5摊销费 109 109 109 109 109 49 49 0
14、6 财务费用 302.68 264.06 220.85 173.04 125.22 77.41 29.6 29.6 7 其他费用 320 320 320 320 320 320 320 320 其中：土地使用税 8 总成本费用 5012.46 5973.84 6430.63 6382.82 6335 6227.19 6179.38 6130.38 8.1固定成本 1512.46 1473.84 1430.63 1382.82 1335 1227.19 1179.38 1130.38 8.2
15、可变成本 3500 4500 5000 5000 5000 5000 5000 5000 9 经营成本 4150.22 5150.22 5650.22 5650.22 5650.22 5650.22 5650.22 5650.22 注：“外购原材料和外购燃料和动力”=生产负荷×5000（该项目正常年份的外购原材料、燃料 动力费（不含税）为5000万元）；“折旧费”见表四中“2”；“摊销费”见表四中“4”+“6”； “财务费用”指生产期所产生的利息（建设期未还完的借款利息+流动资金的借款利息）见表 八“2”；“修理费”=“折旧费”×40%；“总成本费用”
16、1+2+3+4+5+6+7；“固定成本”=2+3 +4+5+6+7；“可变成本”=1；“经营成本”=8－4－5－6。 表四 固定资产折旧及摊销估算表 （单位：万元） 序号 项目 年份 合计 折旧率 3~7 8~12 13~14 1 固定资产原值 5691.26 2 年折旧费 5406.72 7.92% 450.56 450.56 450.56 3 无形资产原值 490 4 摊销费 490 49 49 0 5 其他资产原值 300 6 摊销费 300 60 0
17、0 注：折旧费的计算过程： 固定资产原值除包括工程费用（4910万元）外，还包括建设期利 息和基本预备费， 所以，固定资产原值=4910+（36+175.26）+570=5691.26万元。 按平均年限法计算折旧费，折旧年限为12年，残值率为7.92%， 则有年折旧费=5691.26×7.92%=450.56万元。 摊销费计算过程： 无形资产原值为490万元，按10年平均摊销； 所以，3～12年，每年的摊销费=490/10=49万元，13～14年，摊 销费为零； 其他资
18、产原值为300万元，按5年平均摊销； 所以，3～7年，每年的摊销费=300/5=60万元，8～14年，摊销费为零。 表五 利润及利润分配表 （单位：万元） 序号 内容 年份 3 4 5 6 7 8 9～12 13 14 生产负荷（%） 70 90 100 100 100 100 100 100 100 1 营业收入 6370 8190 9100 9100 9100 9100 9100 9100 9100 2 总成本费用 5012.46 5973.84 6430.63 6382.82
19、 6335 6227.19 6179.38 6130.38 6130.38 3 营业税金及附加 48.79 62.73 69.7 69.7 69.7 69.7 69.7 69.7 69.7 4 利润总额 1308.75 2153.43 2599.67 2647.48 2695.3 2803.11 2850.92 2899.92 2899.92 5 弥补以前年度损失 6 应纳税所得额 1308.75 2153.43 2599.67 2647.48 2695.30 2803.11 285
20、0.92 2899.92 2899.92 7 所得税 327.19 538.16 649.92 661.87 673.83 700.78 712.73 724.98 724.98 8 净利润 981.56 1615.07 1949.75 1985.61. 2021.47 2102.33 2138.19 2174.94 2174.94 9 可供分配利润 981.56 1615.07 1949.75 1985.61. 2021.47 2102.33 2138.19 2174.94 2174.94 9.1 盈余公积金 98.
21、16 161.51 194.98 198.56 202.15 210.23 213.82 217.49 217.49 9.2 应付利润 646.08 1216.24 1517.45 1549.73 1582.00 1594.78 1924.37 1957.45 1668.01 9.3 未分配利润 0 0 0 0 0 0 0 0 0 10 息税前利润 1611.43 2417.49 2820.52 2820.52 2820.52 2880.52 2880.52 2929.52 2929.52 11 息税折旧摊销
22、前利润 2170.99 2977.05 3380.08 3380.08 3380.08 3380.08 3380.08 3380.08 3380.08 注：“总成本费用”见表三中“8”； “营业税金及附加”见表二中“3”； “利润总额”=1－2－3； “应纳税所得额”=4－5；“所得税”=25%×6；“净利润”=6－7；“可供分配利润”=8；“盈余公积 金”=10%×9； 如果折旧（表三 4）加摊销（表三 5）足够还本（表八中“当年还本”），则 9.2=9－9.1； 如果折旧加摊销不够还本（表八中“当年还本”），则 9.2=9－9.1－补余额。 “未分配利润”为零
23、息税前利润”=利润总额＋利息支出（表五 4＋表三 6）；“息税折旧摊销前 利润”=息税前利润＋折旧＋摊销。 项目 年份 3～7 8 9～12 13 14 折旧加摊销 559.56 499.56 499.56 450.56 450.56 当年还本 796.88 796.88 0 0 740 计算指标： 总投资收益率= ==35.77%>20% 资本金净利润率= ==93.04%>30% 表六 项目投资现金流量表（全部投资） （单位：万元） 序号 年份 内容 建设期 投
24、产期 达到设计生产能力期 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 生产负荷（%） 70 90 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 1 现金流入 6370 8190 9100 9100 9100 9100 9100 9100 9100 9100 9100 10534.56 1.1 营业收入 6370 8190 9100 9100 9100 9100 9100 9100 9100 9100 9
25、100 9100 1.2 补贴收入 1.3 回收固定资产余值 284.56 1.4 回收流动资金 1150 2 现金流出 2200 4070 5004.01 5442.95 5834.92 5719.92 5719.92 5719.92 5719.92 5719.92 5719.92 5719.92 5719.92 5719.92 2.1 建设投资 2200 4070
26、 2.2 流动资金 805 230 115 2.3 经营成本 4150.22 5150.22 5650.22 5650.22 5650.22 5650.22 5650.22 5650.22 5650.22 5650.22 5650.22 5650.22 2.4 营业税金及附加 48.79 62.73 69.7 69.7 69.7 69.7 69.7 69.7 69.7 69.7 69.7 69.7 3 所得税前净现金流量 -22
27、00 -4070 1365.99 2747.05 3265.08 3380.08 3380.08 3380.08 3380.08 3380.08 3380.08 3380.08 3380.08 4814.64 4 累计所得税前净现金流量 -2200 -6270 -4904.01 -2156.96 1108.12 4488.20 7868.28 11248.36 14628.44 18008.52 21388.60 24768.68 28148.76 32963.14 5 调整所得税 402.86 604.37 705.
28、13 705.13 705.13 720.13 720.13 720.13 720.13 720.13 732.38 732.38 6 所得税后净现金流量 -2200 -4070 963.13 2142.68 2559.95 2674.95 2674.95 2659.95 2659.95 2659.95 2659.95 2659.95 2647.70 4082.26 7 累计所得税后净现金流量 -2200 -6270 -5306.87 -3164.19 -604.24 2070.71 4745.66 7405.6 1006
29、5.56 12725.5 15385.46 18045.41 20693.11 24775.37 注：现金流量表的时点与现金流量图的时点一致对应。“回收固定资产余值”与“回收流动资金”都是在期末一次性回收。“建设投资”不含建设期利息，但包括预备费。“调整所得税”=息税前利润×所得税率（25%）；“所得税后净现金流量”=3－5. 计算指标： 所得税后： 所得税前： 项目投资内部收益率（FZRR）： 项目投资财务净现值（FNPV）（=15%）： 静态投资回收期（从计算期算起）： 表七
30、项目资本金现金流量（自有资金） （单位：万元） 序号 年份 内容 建设期 投产期 达到设计生产能力期 1 2 3 4 5 6 7 8 9～12 13 14 生产负荷（%） 70 90 100 100 100 100 100 100 100 1 现金流入 6370 8190 9100 9100 9100 9100 9100 9100 10534.56 1.1 营业收入 6370 8190 9100 9100 9100 9100 9100 9100 9100 1.2 补
31、贴收入 1.3 回收固定资产余值 284.56 1.4 回收流动资金 1150 2 现金流出 1000 700 6035.76 6812.05 7387.57 7351.71 7315.85 7294.99 6462.25 6474.5 7214.5 2.1 项目资本金 1000 700 410 2.2 借款本金偿还 796.88 796.88 796.88 796.88
32、 796.88 796.88 0 0 740 2.3 借款利息支付 302.68 264.06 220.85 173.04 125.22 77.41 29.6 29.6 29.6 2.4 经营成本 4150.22 5150.22 5650.22 5650.22 5650.22 5650.22 5650.22 5650.22 5650.22 2.5 营业税金及附加 48.79 62.73 69.7 69.7 69.7 69.7 69.7 69.7 69.7 2.6 所得税 327.19
33、 538.36 649.92 661.87 673.83 700.78 712.73 724.98 724.98 3 净现金流量 -1000 -700 334.24 1377.95 1712.43 1749.29 1784.15 1805.01 2637.75 2625.50 3320.06 注：“借款本金偿还”见表八“当年还本”，“借款利息支付”见表八“当年利息支付”，“所得税”见表五“所得税”。 计算指标： 资本金财务内部收益率（FZRR）： 表八 借款还本付息估算表 （单位：万元）
34、 内容 年份 3 4 5 6 7 8 9～12 13 14 1 年初欠款 5176.26 4609.38 3927.5 3130.63 2333.75 1536.88 740 740 740 1.1年初前长期借款 4781.26 3984.38 3187.5 2390.63 1593.73 796.88 0 0 0 1.2年初欠流动资金借款 395 625 740 740 740 740 740 740 740 2 当年利息支付 302.68 264.06 220.85 173.04
35、 125.22 77.41 29.6 29.6 29.6 2.1长期借款利息 286.88 239.06 191.25 143.44 95.62 47.81 0 0 0 2.2流动资金借款利息 15.8 25 29.6 29.6 29.6 29.6 29.6 29.6 29.6 3 当年还本 796.88 796.88 796.88 796.88 796.88 796.88 0 0 740 3.1当年长期借款还本 796.88 796.88 796.88 796.88 796.88 796.88
36、3.2当年流动资金还本 740 4 年末尚欠 4379.38 3812.5 3130.63 2333.75 1536.88 740 740 740 0 4.1年末尚欠固定资产借款 3984.38 3187.5 2390.63 1593.75 796.88 4.2年末尚欠流动资金借款 395 625 740 740 740 740 740 740 0 5 偿还贷款本金的资金来源 796.88 796.88 796.88 796.88 796.88 796.88 0 0 740
37、 5.1折旧 450.56 450.56 450.56 450.56 450.56 450.56 450.56 5.2摊销 109 109 109 109 109 49 5.3税后利润 237.32 237.32 237.32 237.32 237.32 297.32 289.44 6 利息备付率 5.32 9.16 12.77 16.30 22.52 37.21 97.31 98.97 98.97 7偿债备付率 1.68 2.3 2.68 2.8 2.93 3.06 90.11 8
38、9.7 3.45 注：“第3年年初欠长期借款”=建设期两年中的长期借款与长期借款利息之和，即有第3年的年初欠长期借款=表一中的第1、2年长期借款和建设期利息之和=1200+3370+36+175.26=4781.26万元。“当年利息支付”=“长期借款利息”+“流动资金借款利息”，其中，长期借款利息=年初欠长期借款×6%，流动资金借款利息=年初欠流动资金借款×4%。因为长期借款的偿还方式是进入生产期后采取6年等额还本并负相应利息的办法还款，所以，“当年长期借款还本”为万元。因为流动资金借款的偿还方式为生产期末一次性偿还，所以，“当年流动资金还本”前13年份均为0，第14年为740万元。由于“
39、偿还贷款本金的资金来源”有一定的顺序：折旧→摊销→税后利润，即，先用“折旧”和“摊销”偿还当年的贷款本金，不够的再用“税后利润”偿还。（“当年利息支付”计入当年的“财务费用”） 利息备付率的计算过程： 利息备付率= 例如：第3年，“息税前利润”见表五为1611.43万元，“计入总成本费用的应付利息”见表三中的“财务费用”为302.68万元，所以，第3年的利息备付率==5.32 偿债备付率的计算过程： 偿债备付率= 例如：第3年，“息税折旧摊销前利润”见表五为2170.99万元，“所得税”见表五为327.19万元，“应还本付息金额”为“当年还本”与“当年利息支付”之和，即为302.68＋796.88=1099.56万元，所以，第3年的偿债备付率==1.68。
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