AFP资格认证培训投资规划结业测试题(二).doc

AFP资格认证培训《投资规划》结业测试题（二）

1.成交效率高但可能无法控制成交价格的指令是（ ）
A．市价指令 B.限价指令 C.限购指令 D.止损指令

2.假定你以保证金方式购买1000股ABC普通股股票，每股价格10元。如果初始保证金率为60%，维持保证金率为20%。当股票价格降到（ ）以下时你会收到追加保证金的通知。（假定该股票不分红，并且忽略利息）
A.5元 B.7元 C.8元 D.9元

3.以下关于各种收益率的说法中，错误的是（ ）
A．持有期收益率是指持有资产到期的收益率
B．预期收益率是持有某种资产时期望的收益率
C．必要收益率是进行一项投资可能接受的最小收益率
D．必要收益率等于资产的风险溢价加上名义无风险收益率

4.下列关于债券的说法正确的是（ ）
A．在发行时，如果债券息票率低于市场利率，则该债券将折价发行，并且在债券到期时价格将逐渐降低。
B.在发行时，如果债券息票率高于市场利率，则该债券将溢价发行，并且在债券到期时价格将逐渐降低。
C.在发行时，如果债券息票率高于市场利率，则该债券将折价发行，并且在债券到期时价格将逐渐上升。
D.在发行时，如果债券息票率低于市场利率，则该债券将溢价发行，并且在债券到期时价格将逐渐上升。

5.收益率曲线上的任意一点代表（ ）。
A.债券的到期收益率与债券的期限之间的关系
B.债券的息票率与债券的期限之间的关系
C.债券的当期收益率与债券的期限之间的关系
D.债券的持有期收益率和债券的期限之间的关系

6．对于下列两个投资组合，组合X是均衡的，组合M是市场组合，其他信息如下表所示
投资组合
期望回报率
Beta
标准差
X
11%
0.5
10%
M
14%
B
12%
根据上述信息，下列说法正确的是：
A. 无风险收益率为10%，B一定等于1
B. 无风险收益率为8%，B不一定等于1
C. 无风险收益率为8%，B一定等于1
D. 无风险收益率为10%，B不一定等于1

7．某面值为1000元的债券，5年期，到期收益率为10%，每半年付息1次。如果息票率为8%，那么，该债券当前的内在价值是：
A. 1077.20元
B. 1075.80元
C. 924.16元
D. 922.78元

8. 假定你的投资组合由无风险资产、股票A、股票B 组成，权重为各占1/3 ，如果A股票的贝塔值为1.6，而组合的系统风险等于市场的系统风险，那么，B股票的贝塔值为（ ）
A. 0.8
B．1.0
C. 1.4
D. 1.8

9．客户在第一年初买了100股某公司的股票，在第一年末又买入了100股，在第二年末将200股卖出。第一年初该股票的价格为50元/股，第一年末55元/股，第二年末65元/股。假设该公司没有支付红利，那么该股票的资金加权收益率将 时间加权收益率。
A. 高于
B. 等于
C. 小于
D. 无法比较

10．假设银行今天对美元的现汇报价是8.1178/8.1192人民币元/美元，目前1年期远期汇率是8.0992/8.1012人民币元/美元，中国市场利率为2%，美国市场利率为3%。如果你的客户有8，119，200人民币资金可以用于投资，那么你的投资建议是：
A. 建议他在国内投资，收益额为162，384人民币元
B. 建议他在美国投资，收益额为222，976人民币元
C. 建议他在美国投资，收益额为225，036人民币元
D. 以上答案均不正确

11.假设a,b 两个资产组合有相同的平均收益率和相同的收益率标准差，如果资产组合a 的β系数比资产组合b 高，那么根据夏普指数下列说法正确的是（ ）
A. 资产组合a 的业绩较好
B. 资产组合a 和资产组合b的业绩一样好
C. 资产组合b 的业绩较好
D. 资产组合a 和资产组合b 的业绩无法比较

12.某资产当前价格为100元，该资产的美式看跌期权执行价格为90元。某投资者买入该资产的同时买入该资产的看跌期权进行套期保值。如果当该资产的价格为114元时，投资者刚好达到盈亏平衡，那么投资者在购买该看跌期权时支付的价格为（ ）
A. 0元
B. 4元
C. 10元
D. 14元

13.以下关于风险的说法中，错误的是（ ）
A．资产的风险就是资产收益的不确定性
B．风险可以用方差、标准差和变异系数来衡量
C．系统风险是指由于某种全局性的因素而对所有证券收益都产生作用的风险
D．财务风险、经营风险、信用风险是典型的系统风险

14.由以下资产组合的收益—风险特征图可知，下列说法错误的是（ ）

100% 债券
100% 股票
r 2

r 1
r 3
r 4
收益
风险

A．r 4对应的资产组合能最有效地降低风险
B．r 4基本面的影响完全一样
D．发放现金股利会减少企业的资产对股票基本面产生负面影响

17.下列反映企业长期偿债能力的比率是（ ）
①．流动比率
②．酸性测试比率
③．资产负债率
④．利息保障倍数
⑤．应付账款周转率
A．①、②、③ B．①、④、⑤ C．③、④ D．以上都是

18.某上市公司的资产为1,000万元，其中债务资本为600万元，去年该公司的税后净收益为160万元，总资产周转率为1.6次/年，那么该公司的年销售净利率为（ ）
A. 9.00% B.9.50% C. 10.00% D.10.50%

19.以下关于期权在到期日前价值的说法中，错误的是（ ）
A．看涨期权到期日前的价值以标的资产的价值为上限
B．看跌期权到期日前的价值以执行价格为上限
C．看涨期权到期日前的价值以到期日的内在价值为下限
D．看跌期权到期日前的价值以执行价格减去标的资产价值之差为下限

20.美式股票看跌期权价格与股票价格（ ）相关，与执行价格（ ）相关，与到期时间长短（ ）相关。
A. 正，正，正 B. 负，正，正
C. 负，负，负 D. 正，负，负

AFP资格认证培训《投资规划》结业测试题（二）答案

1.答案：A
解析：市价指令按市场价格成交，无法事先确定成交价格，但成交效率高。
2.答案：A
解析：借款数量为4000元，假设价格为P，(1000P－4000)/1000P=20%，得出P＝5
3.答案：A
解析： 持有期收益率是持有资产期间获取的收益率，到期收益率是持有资产到期获得的收益率。
4.答案：B
解析：当债券的票面利率高于市场利率时，债券将采用溢价发行的方式，到期时债券的价格将回归面值。因此选B。
5.答案：A
解析：收益率期限结构反映的是债券的期限与到期收益率之间的关系。
6.答案：C
解释：市场组合的系统风险为1，组合X是均衡的，因此X的收益率满足资本资产定价模型，可以算出无风险收益率为8％。
7.答案：D
解析：债券的定价模型，可以直接用财务计算器算出，但要注意PMT，和N，以及i。
8.答案：C
解析：组合的系统风险等于组合的成分资产的系统风险以该资产的比重为权重加权平均。
9.答案：A
解析：注意资金加权收益率实际上就是内部收益率，时间加权收益率包括算术平均和几何平均两种。
10.答案：B
解析：以美元投资还是以人民币形式投资，关键在于两种投资的收益大小。计算结果发现投资美元收益更多。注意，外币投资应该是初始投入什么币种最后还要回到这个币种上来。
11.答案B
解析：本题只要求计算夏普比率！由条件可知a和b资产的夏普比率一样，因此一样好。
12.答案：D
解析：投资者在股票上赚了14元，因此在权证上亏了14元，当股票涨到114元时，看跌弃权的价值为零，因此期权初始价格为14元。
13.答案：D
解析：财务风险、经营风险、信用风险是典型的非系统风险，个别上市公司特殊情况造成的风险。
14.答案：D
解析：r 1表示组成组合的两个资产完全正相关，完全正相关的资产组成的组合无法分散化风险。
15.答案：C
解析：可行集中风险固定收益最大的投资机会集或收益固定风险最小的投资机会集即为有效集。
16.答案：C
解析：发放股票股利会改变权益的构成关系，虽然对总权益的影响和和拆分股票对完全一样。

17.答案：C
解析：流动比率和速动比率（也叫酸性测试比率）反映企业短期偿债能力，应付账款周转率反映企业资产管理水平，资产负债率和利息保障倍数反映企业长期偿债能力，因此选C为正确答案。
18.答案：C
解析：由杜邦公式得：净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数，因此有：160/(1000-600)= 销售净利率×1.8×1000/(1000-600)
解得销售净利率＝10.00％
19.答案：D
解析：看跌期权到期日前的价值以到期日内在价值为下限。注意，期权到期前和到期日的价值都不会小于零，但执行价格减去标的资产价值之差为下限却可能是个小于零的数。
20.答案：B
解析：看跌期权的价格与标的资产的价格负相关，与执行价格正相关，美式期权的价格与到期日正相关。因此选择B。

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