2016年证券投资基金基础知识考试整理资料.pdf

1基金从业资格全国统一考试大纲证券投资基金基础知识（2016 年度）一、总体目标为确保基金从业人员掌握与了解基金行业相关的基本知识与专业技能，具备从业必须的执业能力，特设证券投资基金基础知识科目。二、能力等级能力等级是对考生专业知识掌握程度的最低要求，分为三个级别：（一）掌握：考生须在考试和实际工作中理解并熟练运用的内容。（二）理解：考生须对该考点的概念、理念、原则、意义、应用范围等有清晰的认识。（三）了解：作为泛读内容，考生对其有一个基础的认识。三、考试内容与能力要求考生应当根据本科目考试内容与能力等级的要求，掌握下列从业必须的基础知识与专业技能，并具备在执业过程中综合运用相关知识的执业技能2对应教材对应教材章名章名节名节名编号编号学习目标学习目标(掌握掌握/理解理解/了解）了解）6.投资管理基础1.财务报表6.1.a理解资产负债表、利润表和现金流量表所提供的信息6.1.b理解资产、负债和权益6.1.c理解利润和净现金流6.1.d了解营运营运现金流、投资投资现金流和融资融资现金流2.财务报表分析6.2.a理解财务报表分析的概念6.2.b了解流动性比率、财务杠杆比率、营运效率比率流动性比率流动性比率：衡量企业的短期偿债能力的比率（流动资产和流动负债）财务杠杆比率财务杠杆比率：衡量企业长期偿债能力。营运效率比率营运效率比率：体现企业经营期间的资产从投入到产出的流转速度，反映企业的管理质量和利用效率。6.2.c理解衡量盈利能力的三个比率：销售利润率（ROS），资产收益率（ROA），权益报酬率（ROE）6.2.d了解杜邦分析法杜邦恒等式：净资产收益率=销售利润率*总资产周转率*权益乘数净资产收益率=净利润/所有者权益=资产收益率*权益乘数3.货币的时间价值与利率6.3.a掌握货币的时间价值的概念、时间和贴现率对价值的影响掌握货币的时间价值的概念、时间和贴现率对价值的影响以及以及 PVPV 和和 FVFV 的概念、计算和应用的概念、计算和应用货币时间价值：是指货币随着时间的推移而发生增值。净现金流量=现金流入-现金流出终值：FV=PV（1+i）n现值：PV=FV/（1+i）n贴现：将未来某时点资金的价值折算为现在时点的价值称为贴现。利率 i 被称为贴现率。6.3.b掌握即期利率和远期利率的概念掌握即期利率和远期利率的概念即期利率 spot rate 是金融市场中的基本利率，常用 st表示，是指已设定到期日的零息票债券的到期收益率，它表示的是从现在 t=0 到时间 t 的收益。利率和本金都在在时间 t 支付的。对于不同期限的现金流，人们通常采用不同的利率水平进行贴现，这个随期限而变化的利率就是即期利率。贴现因子 dt=1/（1+st）t远期利率指的是资金的远期价格远期利率指的是资金的远期价格，它是指隐含在给定的即期利率中从未来的某一时点到另一时点的利率水平。远期利率和即期利率的区别在于计息日起点不同，即期利率起点在当前时刻，而远期利率起点在未来某一时刻。6.3.c掌握名义利率和实际利率的概念掌握名义利率和实际利率的概念利率，是资金的增值同投入资金的价值之比，是衡量资金增值量的基本单位。按债权人取得报酬的情况分为实际利率和名义利率。3实际利率是指在物价不变且购买力不变的情况下的利率，实际利率是指在物价不变且购买力不变的情况下的利率，或指当物价有变化，扣除通胀补偿以后的利息率或指当物价有变化，扣除通胀补偿以后的利息率。名义利率是指保护对通胀补偿的利率，当物价不断上涨时，名义利率比实际利率高。6.3.d掌握单利和复利的概念掌握单利和复利的概念单利是所生利息均不加入本金重复计算利息。I=PV*i*t复利：所生利息加入本金再计利息。除特别说明外，固定收益证券中常常是半年付息一次。FV=PV（1+i）n（1+i）n称为复利终值系数或 1 元的复利终值。4.常用描述性统计概念6.4.a掌握平均值、中位数、分位数的概念、计算和应用掌握平均值、中位数、分位数的概念、计算和应用均值（平均值，期望）：随机变量 X 的期望期望 E(X)E(X)，它是是对对X X 所有可能取值按照其发生概率大小加权后得到的平均值所有可能取值按照其发生概率大小加权后得到的平均值。对投资收益率 r，用方差或标准差来衡量它偏离期望值的程度。中位数：用来衡量数据取值的中等水平或一般水平的数值对一组数据来说，中位数就是大小处于正中间位置的那个数值。中位数常用作评价基金经理业绩的基准。与均值相比，中位数的评价结果更为合理和贴近实际。6.4.b理解方差和标准差的概念、计算和应用方差标准差称为标准偏差，方差是数据的平方，与检测值本身相差太大，难以直观衡量，所以用方差开根号来计算。6.4.c了解正态分布的特征：中间高两边低6.4.d理解相关性的概念相关系数|Pij|17.权益投资1.资本结构7.1.a理解不同资本类别之间投票权和所有权的区别资本：资本结构指各种资本的构成比例最基本的资本结构是债权资本和权益资本的比例，通常用债务股权比率或资产负债率表示。2.权益证券7.2.a理解权益证券的类型和特点债权债权资本：借债方式筹集的资本权益权益资本：发行股票或置换所有权筹集的资本。最主要的权益证券是普通股和优先股。7.2.b理解普通股和优先股的区别普通股普通股：按公司表现和董事会决议分红；按持股比例投票优先股优先股：获得固定股息，无投票权；（分得收益优先，破产清偿优先。）债券债券：借入资本，获得承诺的现金流（本金+利息），无投票权。债权人拥有最高索取权。不管公司盈利与否，公司债权人均有权获得固定利息且到期收回本金；而股权投资者只有在公司盈利时才可获得利息。7.2.c了解存托凭证(Deposit Receipts)：外国公司股票指一国证券市场上流通的代表外国公司有价证券的可转让4凭证。7.2.d理解可转债的定义、特征和基本要素可转债:指在一段时期内，持有者有权按照约定的转换价格或转换比率将其转换成普通股股票的公司债券。可转换债券是一种混合债券，既包含了普通债券的特征，也包含了权益特征。还具有标的股票的衍生特征。特征特征：是含有转股权的特殊债券；有双重选择权。基本要素基本要素：标的股票；票面利率；转换期限；转换价格；转换比例；赎回条款；回售条款7.2.e理解权证的定义和基本要素理解权证的定义和基本要素权证权证 warrantwarrant 是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，约定在规定期间内或特定到期日，持有人有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券有价证券。分为股权类权证、债权类权证和其他权证分为股权类权证、债权类权证和其他权证。基本要素包括权证类别、标的资产（单一或一篮子股票）、存续时间、行权价格行权价格（购买或出售价格）、行权结算方式（证券给付或现金结算）、行权比例（数量）等。权证类别：认购权证或认沽权证权证类别：认购权证或认沽权证7.2.f理解不同种类权益资产的风险收益特征理解不同种类权益资产的风险收益特征系统风险系统风险：市场风险，由经济环境因素变化引起的整个金融市场的不确定性的假设，冲击是全面的。包括经济增长、利率、汇率与物价波动，及政治因素。非系统性风险非系统性风险，由于公司经营或特定事件变化引起的不确定性的加强。包括财务风险、经营风险和流动性风险。风险溢价（风险报酬）7.2.g了解影响公司在外发行股本的行为IPO再融资股票回购股票拆分和分配股票股利：拆分是股票拆细，每股面值下降，分配股票股利是股票分红方式的一种，又称送股送股。分红的另一种形式是现金股利现金股利。3.股票分析方法7.3.a理解股票基本面分析和技术分析的区别基本面分析基本面分析：宏观、行业、个股 自上而下技术分析技术分析：三项假定：市场行为涵盖一切信息；股价具有趋势性运动规律，股票价格沿趋势运动（买入开始上涨的股票，继续持有强势股；表现弱于大盘则应卖出；历史会重演。常用方法常用方法：道氏理论；过滤法则与止损指令；相对强度理论体系量价理论体系4.股票估值方法7.4.a理解内在估值法与相对估值法的区别内在价值法内在价值法：绝对价值法或收益贴现模型，是按照未来现金流的贴现对公司的内在价值进行评估。又分为股票贴现股票贴现5模型、自由现金流量贴现模型、超额收益贴现模型模型、自由现金流量贴现模型、超额收益贴现模型相对价值法相对价值法：是使用一家上市公司的市盈率、市净率、市售率、市现率等指标与其竞争者进行对比，以决定该公司价值的方法。市盈率市盈率（P/E）=每股市价/每股收益（年化）市净率市净率=每股市价/每股净资产。根据市盈率偏高或偏低，判断该股票价格被高估还是低估。市销率指标的引入主要是为克服市盈率等指标的局限性，。价值导向型的基金经理会选择价值导向型的基金经理会选择“每股价格每股价格/每股销售收入每股销售收入 0 时，说明基金表现要优于市场指数表现；反之弱于。信息比率与跟踪误差信息比率与跟踪误差：信息比率 IR 计算公式与夏普比率类似，但引入了业绩比较基准的因素，因此是相对收益率进行风险调整的分析指标。信息比率是单位跟踪误差所对应的超额收益。信息比率越大，说明该基金在同样的跟踪误差水平上能获得更大的超额收益，或者在同样的超额收益水平下跟踪误差更小。3.业绩归因15.3.a理解 Brinson 归因方法的三个归因项把基金收益与基准组合收益的差异归因于四个因素：资产配置、行业选择、证券选择以及交叉效应4.基金业绩评价方法15.4.a了解基金评价服务机构我国提供基金评价业务的公司主要有晨星公司我国提供基金评价业务的公司主要有晨星公司（MorningstarMorningstar）、银河证券银河证券、海通证券海通证券、招商证券招商证券、上海上海证券证券15.4.b了解基金评价中的基金分类、业绩计算和风格类型15.4.c理解全球投资业绩标准(GIPS)的目的、作用和要求GIPS 全球投资业绩标准负责发展并制定单一绩效的呈现标准。关于收益率计算的具体条款如下：（1）必须采用总收益率，即包括实现的和未实现的回报16以及损失并加上收入。（2）必须采用经现金流调整后的时间加权收益率（3）投资组合的收益必须以期初资产值加权计算，或采用其他能反映期初价值及对外现金流的方法。（4）计算总收益时，必须计入投资组合中持有的现金及现金等价物的收益。（5）所有的收益计算必须扣除期内的实际买卖开支，而不得使用估计的买卖开支。（6）自 20061 月 1 日期，公司必须至少每季度一次计算组合群的收益，并使用个别投资组合的收益以资产加权计算。2010 年 1 月 1 日起，必须至少每月一次。（7）假如实际买卖开支无法从综合费用中确定并分离出来，则在计算未扣除费用收益时，必须从收益中减去全部综合费用。17.基金的投资交易与结算1.基金参与证券交易所二级市场的交易与清算17.1.a理解证券投资基金场内证券交易市场17.1.b理解证券投资基金场内证券结算机构17.1.c理解证券投资基金场内交易涉及的主要费用项目及收费标准17.1.d理解场内证券交易特别规定及事项17.1.e掌握场内证券交易清算与交收的原则1.净额清算原则一般情况下，证券交易所采取净额清算净额清算的方式。净额清算又称差额清算，指在一个清算期中，对每个结算参与人价款的清算指计其各笔应收、应付相抵后的净额，对证券的清算只计每一种证券应收、应付相抵后的净额。净额清算分为双边净额清算和多边净额清算。2.共同对手方制度共同对手方（central counter party，CCP）指在结算过程中，同时作为所有买房和卖方的交收对手并保证交收顺利完成的主体，一般由结算机构充当。证券登记结算机构（中国结算公司）是承担相应交易交收责任的所有结算参与人的共同对手方。3.货银对付原则 delivery versu payment,DVP 又称款券两讫或钱货两清原则。指证券登记结算机构与结算参与人在交收过程中，“一手交钱，一手交货”。4.分级结算原则证券和资金结算实行分级结算原则。证券登记结算机构负责证券登记结算机构与结算参与人之间的集中清算交收，结算参与人负责办理结算参与人与客户之间的清算交收。证券参与人与客户的证券划付，应当委托证券登记结算机构代为办理。17.1.f了解场内证券交易交收与资金清算的内容与模式T+1 日 16：00 中国结算公司沪、深分公司进行证券交收和17资金清算。1.证券交收：包含两层含义，一是中国结算公司沪深分公司与结算参与人的证券交收。二是结算参与人与客户之间的证券交收。2.资金清算 托管资产的场内资金清算包括托管人结算模式和券商结算模式。托管人结算模式的托管资产有证券投资基金、保险资产、企业年金基金、QFII 基金等。托管人结算模式分为两级结算：一级结算由托管人作为结算参与人代表托管资产与中国结算公司完成净额交收；二级结算由托管人根据交易和清算数据拆分计算后与托管资产组合完成二级交收。券商结算模式（第三方存管模式）的托管资产主要是证券公司单一客户资产管理计划、信托计划等。第三方存管中，证券公司为客户交易结算资金建立二级明细薄记账户（即证券资金账户），实现每个客户单独立户管理；客户资金进出通过封闭式银证转账完成。2.银行间债券市场的交易与结算17.2.a了解银行间债券市场的发展与现状17.2.b理解银行间债券市场的交易制度1.公开市场一级交易商制度人行选择符合条件的债券二级市场参与者作为对手方2.做市商制度具有一定实力和信誉的市场参与者作为特许交易商，不断向投资者报出某些特定债券的买卖价格，双向报价并在该价位上接受投资者的买卖要求，以其自有资金和债券与投资者进行交易的制度。3.结算代理制度人行批准可以结算代理业务的金融机构法人，受市场其他参与者的委托，为其办理债券结算业务的制度。17.2.c理解银行间市场的交易品种和类型债券：国债、央行票据、地方政府债、政策性银行债、企业债、短期融资券、中期票据回购：质押式回购和买断式回购远期交易：债券远期交易（简称远期交易）是指交易双方约定在未来某一日期，以约定价格和数量买卖标的债券约定价格和数量买卖标的债券的行为。单只债券的远期交易卖出与买入总余额分别不得超过该只债券流通量的 20%，远期交易卖出总余额不得超过其可用自有债券总余额的 200%。17.2.d掌握银行间债券结算类型和方式银行间债券市场交易以询价方式进行，自主谈判，逐笔成交。17.2.e理解银行间债券结算业务类型1.全额结算与净额结算全额结算也称逐笔结算，适用于高度自动化系统的单笔18交易规模较大的市场。净额结算比较适合交易非常频繁和活跃的市场，尤其是在交易所撮合交易模式和做市商机制比较发达的场外市场。2.实时处理交收和批量处理交收实时处理只能以全额结算方式进行交收；批量处理可以全额结算方式也可以净额结算方式进行交收。3.海外证券市场投资的交易与结算17.3.a了解境外市场交易与结算规则17.3.b理解 QDII 开展境外投资业务的交易与结算情况18.基金估值、费用与会计核算1.基金资产估值18.1.a掌握基金资产估值的概念基金资产估值是指通过基金所拥有的全部资产及全部负债按一定的原则和方法进行估算，进而确定基金资产公允价值的过程。基金资产净值=基金资产-基金负债基金份额净值=基金资产净值/基金总份额18.1.b掌握基金资产估值的法律依据基金估值主体在现有基金法律体系中是完备的，无论是 证券投资基金法还是中国证监会关于基金合同的格式要求、基金估值业务规定等都明确规定，基金管理人是基金估值的第一责任主体。根据证券投资基金法20 条和 37 条的规定，基金管理公司基金管理公司应履行计算并公告基金资产净值的责任，确定基金份额申购、赎回价格；托管人应履行复核、审查基金管理公司技术的基金资产净值和基金份额申购、赎回价格的责任。根据基金合同的内容与格式基金合同的内容与格式要求，基金合同应列明基金资产估值事项，包括估值日、估值方法、估值对象、估值程序、估值错误的处理、暂停估值的情形、基金净值的确认和特殊情况的处理；根据关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见的要求，基金管理公司应制订健全有效的估值政策和程序，建立相关的信息披露制度和内部控制制度，履行信息披露义务，并在估值方法和调整幅度做出重大变化时进行公告或解释。18.1.c了解基金资产估值的重要性和需要考虑的因素18.1.d理解基金资产估值的责任人18.1.e理解基金资产估值的估值程序及基本原则18.1.f理解具体投资品种的估值方法及基金暂停估值的情形18.1.g了解 QDII 基金资产估值的特殊规定2.基金费用18.2.a了解基金费用的种类，18.2.bP77 掌握基金管理费、托管费及销售服务费的计提标准及计提方式基金管理费是指基金管理人管理基金资产而向基金收取的费用。计提标准：在西方成熟基金市场中，基金管理费率通常与基金规模成反比，与风险成正比。基金托管费收取比例与基金规模和基金类型有一定关系。通常基金规模越大，基19金托管费率越低。目前我国股票型封闭式基金按照 0.25%的比例计提基金托管费；开放式基金根据基金合同的规定比例计提，通常低于 0.25%；股票基金的托管费要高于债券基金及货币市场基金。基金销售服务费目前只有货币市场基金和一下债券型基金收取，费率一般为 0.25%。收取销售服务费的基金通常不收取申购和赎回费。H=E*R/当年实际天数18.2.c了解不列入基金费用的项目种类3.基金会计核算18.3.a理解基金会计核算的特点及主要内容4.基金财务会计报告分析18.4.a理解基金财务报告分析的主要内容（1）基金持仓结构分析：股票投资、债券投资和银行存款等现金类资产分别占基金资产净值的比例等指标应予披露。（2）基金盈利能力和分红能力分析本期利润、本期已实现收益等（3）基金收入情况分析包括利息收入、投资收益。公允价值变动损益和其他收入（4）基金费用情况分析一般包括管理人报酬、托管费、销售服务费。交易费用、利息支出和其他费用。（5）基金份额变动分析披露基金份额的变动情况和基金持有人的结构19.基金的利润分配与税收1.基金利润及利润分配19.1.a掌握基金利润来源及相关财务指标的主要内容掌握基金利润来源及相关财务指标的主要内容基金利润是指基金在一定会计期间的经营成果。利润包括收入减去费用后的净额直接计入当期利润的利得和损失等。利润来源：1、利息收入2、投资收益3、其他收入4、公允价值变动损益：公允价值变动形成的应计入当期损益的利得或损失，并于估值日对基金资产公允价值估值市予以确认。财务指标：1.本期利润2.本期已实现收益3.期末可供分配利润4.未分配利润19.1.b掌握利润分配对基金份额净值的影响掌握利润分配对基金份额净值的影响1.基金利润分配对基金份额净值的影响基金进行利润分配会导致基金份额净值的下降，但对投资者的利益没有实际影响。202.封闭式基金的利润分配每年不得少于一次，封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金年度可供分配利润的 90%。基金收益分配后基金份额净值不得低于面值。封闭式基金只能采用现金分红。3.开放式基金的利润分配需在基金合同中约定每年基金利润分配的最多次数和基金利润分配的最低比例。基金分红公告应包含有收益分配方案、时间和发放办法等。现金分红方式和分红再投资转换为基金份额。4.基金份额的分拆、合并基金分拆类似于现金分红再投资的模式。5.货币市场基金的利润分配当日申购的基金份额自下一个工作日起享有基金的分配收益，当日赎回的基金份额自下一个工作日起不享有基金的分配权益。19.1.c理解基金分红的不同方式和货币市场基金利润分配的特殊规定2.基金税收19.2.a了解基金投资活动基金投资活动中涉及的税收项目免征营业税：基金买入股票、债券的差价收入印花税：买入不征收，卖出征收 1、单向征收所得税：基金从证券市场中取得的收入暂不征收企业所得税。对基金取得的股利收入、债券的利息收入、存款利息收入，代扣代缴 20%的个人所得税。基金从上市公司取得的股息红利所得，实施股息红利差别化个人所得税：持股期限在 1 个月以内，全额计入应纳税所得额；在 1 个月至 1 年的，减按 50%计入应纳税所得额。超过 1 年的，暂减按 25%计入。统一适用税率 20%.19.2.b理解投资者投资基金涉及的税收项目机构投资者买卖基金：1 营业税 金融机构征收，非金融机构不征收2 印花税 免征3 所得税 机构买卖基金份额差价收入应交企业所得税；从基金分配中获得的收入不征企业所得税。个人投资者个人投资者1.印花税：免征2.所得税：买卖基金差价暂不征收；分配股利收入、债券利息收入等，代扣代缴 20%。证券投资基金从上市公司分配取得的股息红利所得按差别化征收。从基金分配中取得的收入不征收。从基金分配中取得的国债利息、买卖股票差价收入不征所得税。从封闭式基金分配中获得的企业债券差价收入应征收21个税。个人申购和赎回基金份额取得的差价收入，不征个税。26.基金国际化的发展概况1.海外市场发展26.1.a了解投资基金国际化投资概况26.1.b了解海外市场的监管情况2.中国基金国际化发展262.a掌握掌握 QFIIQFII、RQFIIRQFII 的概念、规则和发展概况的概念、规则和发展概况QFII：合格境外机构投资者 qualified foreigninstitutional investors，是我国资本项目未完全开放的背景下选择的一种过渡性资本市场开发制度。即指境外机构投资者汇入一定额度外汇资金，转换为我国货币，通过境内专门机构严格监管的账户投资境内证券市场，其在境内资本利得、股息红利等经相关机构审核后方可汇出境外的制度。设立标准：（1）财务稳健，资信良好。基金公司、保险公司，2 年以上，5 亿美元。证券公司，5 年以上，50 亿美元。商业银行，10 年以上，一级资本不少于 3 亿美元，最近一个会计年度证券资产不少于 50 亿美元。其它 2 年以上，最近一个会计年度管理证券资产不少于 5 亿美元。（2）从业人员符合所在国有关要求。（3）健全的治理结构和完善的内控制度（4）所在国有完善的法律和监管制度（5）符合中国证监会审慎监管的其他条件。投资额度：单个 QFII 每次不低于等值 5000 万美元，累计不高于 10 亿美元。投资范围、持股比例：单个不得超过股份总数 10%,所有境外投资者对单个持股比例总和不得超过 30%.资金管制的规定：投资本金锁定期养老基金 保险基金共同基金及 QFII 发起设立的开放式中国基金 3 个月；其它锁定期 1 年。RQFII 人民币合格境外投资者，允许商业银行、保险公司等香港子公司或注册地及主营地在香港的金融机构可金融RQFII 试点。随后再新加坡、伦敦进一步拓展。南方东英资产是目前最大的 RQFII 管理机构。26.2.b掌握 QDII 的概念、规则和发展概况合格境内机构投资者 QDII：经证监会批准，可以在境内募集资金进行境外证券投资的机构。对基金管理公司，2 年，净资产 2 亿元人民币，最近一个季度末资产管理规模不少于 200 亿元人民币或等值外汇资产。对证券公司，净资本不低于 8 亿元 RMB，净资本与净资产比例不低于 70%，经营集合资产管理计划 1 年以上，最近一个季度末资产管理规模不少于 20 亿元或等值外汇。拥有符合规定的具有境外投资经验的人员，5 年以上境外投资经验和相关专业资质中级以上管理人员不少于 1 名，3 年以上境外挣钱市场投资管理经验人员不少于 3 名。22具有健全的治理结构和完善的内控制度。3 年没有受到重大处罚符合证监会审慎监管的其它规定。QDII 不得有下列行为：购买不动产；购买房地产抵押按揭；购买贵重金属或其凭证；购买实物商品；借入现金。临时用途借入比不得超过资产净值 10%；利用融资购买证券，但投资金融衍生品除外。参与未持有基础资产的卖空交易；从事证券承销业务。其他。26.2.c了解基金互认的现状26.2.d理解沪港通的重要意义（1）刺激人民币资产需求，加大人民币交投量。沪港通的双向交易均以人民币为结算单位，为人民币国际化打下坚实基础。（2）推动人民币跨境资本流动。（3）构建良好的人民币回流机制（4）完善国内资本市场，倒逼内地资本市场制度进行改革，形成更加完善的监督、交易制度。