国民收入的决定产品市场和货币市场的一般均衡.pptx

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2019/11/24,#,上海商学院经济教研室,1,宏观经济学,Macroeconomics,2,第三章,产品市场和货币市场的一般均衡,宏观经济学,Macroeconomics,（,IS-LM,模型）,3,上一章只关注商品市场，而不管货币市场。本章将两个市场同时加以考虑的基础上来分析国民收入的决定。主要是用著名的,IS-LM,模型来解释的。,I,指投资，,S,指储蓄，,L,指货币需求，,M,指货币供给。,切入点,：上一章我们假定投资为常数，本章认为投资是利息率的函数，利息率又是货币供求关系确定的，从而引入货币市场。,4,上一章：产品市场的均衡收入。,市场经济是产品经济还是货币经济，产品市场和货币市场相互影响。,产品市场总收入增加导致需要使用货币的交易量增加了，若利率不变，货币需求会增加；若货币供给量不变，利率会上升；这又会影响投资支出，从而对整个产品市场发生影响。,5,第三章 产品市场和货币市场的一般均衡,3.1,投资的决定,3.2 IS,曲线,3.3,利率的决定,3.4 LM,曲线,3.5,IS-LM,分析,3.6,凯恩斯的基本理论框架,6,3.1,投资的决定,3.1.1,实际利率与投资,3.1.2,托宾的,“,q,”,说,7,3.1.1,实际利率与投资,一、投资的含义,二、投资的决定因素,三、影响投资的其他因素,8,一、投资的含义,社会总投资,包括：私人国内总投资；国外投资；政府投资；人力资源和知识进步上的无形投资。,经济学的,“,投资,”,含义：宏观经济学家所使用的投资是指实际投资，代表的是生产性资产和资本品存量的增加。购置地皮、买进保险、债券等都是金融投资,.,私人国内投资,(I),：住宅房屋的建筑（,1/4,）；企业对固定设备、软件和建筑的投资,(70%),；存货的增加,(1/20),。,9,投资：称为资本形成，即社会实际资本的增加，它是表示在一定时间内资本的增量，即生产能力的增量（厂房、设备和存货等）,主要是建设新企业、购买设备、厂房等各种生产要素的支出以及存货的增加，其中主要指厂房和设备。,在,AE=C+I+G+NX,中，把,I=I,0,看作外生变量；但现实中,I,应该是内生变量。,10,投资的作用,是支出的一个很大且很容易变动的部分，投资的大幅度变动会对总需求产生重大影响，又会进一步影响商业周期。,即经由总需求而影响短期产出水平。,导致资本积累。能提高一国潜在的生产能力，从而促进长期的经济增长。,通过资本形成的作用而影响潜在的生产能力和供给，从而能够左右长期产出水平的增长趋势。,11,理解投资的三个基本要素,收入,：如果一项投资有助于厂商出售更多的商品，则它将会增加企业的收入。因此，决定投资的一个重要因素是整体的产出水平（,GDP,）。产出下降的同时说明投资下降。,成本,：资本品本身的价格；借款利息；为收入支付的税金。,预期,：即利润预期和企业信心。,总而言之,：投资决策取决于,（,1,）对新投资所生产出的产品的需求状况；（,2,）影响投资成本的利率和税收；（,3,）企业对未来经济状况的预期。,12,二、投资的决定因素（投资函数与投资需求曲线）,企业关于资本存量变动（净投资）的决策,即增加资本存量还是让它折旧。,如果资本的边际产量大于资本的成本，则增加资本存量是有力的，反之，则减少。,13,表格预设条件,政府经由中央银行靠,利率,来影响投资。,假设,所投资的东西耐用期很长，忽略资本更新,每年都能获得一个固定的净收入,不存在通货膨胀,假设所有的资金都是借入的，利率分别是,10%,和,5%,表格中的收益、成本和净利润栏都表示每,1000,美元投资中的收益、成本和净利润,单位：百万美元,14,例：利率和投资的关系表格,（,1,）,（,2,）,（,3,）,（,4,）,（,5,）,（,6,）,（,7,）,项目,总投资,收益,成本（,10%,）,成本,(5%),净利润,(10%),净利润,(5%),A,1,1500,100,50,1400,1450,B,4,220,100,50,120,170,C,10,160,100,50,60,110,D,10,130,100,50,30,80,E,5,110,100,50,10,60,F,15,90,100,50,-10,40,G,10,60,100,50,-40,10,H,20,40,100,50,-60,-10,15,结论,企业会比较各项投资所能获得的年收益和投资的成本，投资的成本取决于,利率的高低,。年收益和年成本之间的差额即净利润为正数时，投资赚钱；反之，则表明投资亏损。（,通常，投资并非面临着固定的收益流量、资本折旧；通货膨胀；税收和各种筹资来源所带来的资本复合利率，而是要按照“贴现”和“现值”来计算,）,利率越高，投资总额（投资需求）越小；利率越低，投资总额（投资需求）越大。,16,补充：资本边际效率（连续,9,张幻灯）,Marginal Efficiency of Capital,MEC,是一个贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各项预期收益的现值之和，等于这项资本品的供给价格。即：,R,：供给物价格,R,i,:,投资物每年预期收益,r:,资本边际效率,17,举例说明,:,贴现率与现值,如果本金,100,(,美元,),，年利率,5%,，则各年,本利和,有,第一年,：,100(1+5%)=,105,第二年,：,105(1+5%)=100(1+5%),2,=$,110.25,第三年,：,110.25(1+5%)=100(1+5%),3,=$,115.76,以此类推，一般地有：,R,1,=R,0,(1+r),R,2,=R,0,(1+r),2,R,n,=R,0,(1+r),n (,其中,r,为利率,R,0,为本金,R,1,R,2,R,3,为各年本利和。,),18,现在把问题倒过来,利用公式求本金,R,0,，则有：,R,0,=R,1,/(1+r)=105/,（,1+5%,）,=100,（美元）,R,0,=R,2,/(1+r),2,=110.25/,（,1+5%),2,=105,（美元）,R,0,=R,n,/(1+r),n,=115.76/,（,1+5%),3,=110.25,（美元）,一般说来，几年后的,R,n,现值是,：,19,举例说明,:,资本边际效率,某企业投资,30000,美元购,1,台机器，使用期,3,年，预期各年的收益为,11000,美元、,12100,美元和,13310,美元，即预期三年的毛收益合计为,36410,美元。,我们利用上述现值公式求贴现率：,这一贴现率,(r),就是资本边际效率。,20,资本边际效率公式：,其中：,R,为资本的供给价格；,R,n,为不同年份的预期收益；,J,为报废价值,r,为资本边际效率,资本边际效率,表明一个投资项目的收益应按何种比例增长才能达到预期的收益。,21,MEC,是递减的,根据,Keynes,的观点，资本的,MEC,是递减的，这是因为：,投资越多，对资本设备的需求越多，资本设备的价格也越高；为此付出的成本也就越大，所以投资预期利润率将下降；,投资越多，产品未来的供给越多，产品的销路越受到影响，所以投资的预期利润率将下降。,22,资本边际效率曲线,MEC,r,I,投资额,100 150 300 400,10,8,6,4,2,项目,A,投资量,$100,万,MEC=10%,项目,B,投资量,$50,万,MEC=8%,项目,C,投资量,$150,万,MEC=6%,项目,D,投资量,$100,万,MEC=4%,如果,已知,R,、,J,，以及各年的现金流量,R,i,即收益，则可以算出,r,，如果,r,i,，,则有投资价值。,i=7,市场利率,i r,，则有利可图，,i,如果,r,0,r,，,i,投资函数写为,i,=i,（,r,），投资与利率间呈反方向关系，投资是利率的减函数。,27,Investment Depends upon Interest Rate,28,分析上图,当市场利率是,5%,时，理想的投资水平将会出现在,M,点，投资总额为,5500,万美元。项目,A,到项目,G,都可以进行。如果利率上升到了,10%,项目,F,和项目,G,将被挤出，投资需求将会出现在,M,点。,29,投资函数：,i=e-d r,e,：,自主投资,d,：,利率对投资需求的影响系数,1250,投资需求曲线,或,投资的边际效率曲线,i=1250-250 r,i,r,5,30,投资需求曲线,i=e-,d,r,e,是自发性投资支出，是个常数。,d,是利率对投资的影响程度大小。,i=e-,d,r,r,I,31三、影响投资的其他因素,预期收益,对投资项目的产出的需求预期,产品成本,投资减免税,风险,32,预期收益与投资,影响投资需求的另一个重要方面是上述公式中的预期收益。有三个影响预期收益的因素：,对投资项目的产出的需求预期,产品成本,投资税抵免,33,投资项目产出的预期,：需求预期将会决定产品的销路和产品价格走势，呈正相关变化。一定的产出量需要一定的资本设备量来提供。,产出增量与投资之间的关系可称加速数，说明产出变动和投资之间关系的理论成为加速理论。,34,产品成本,：生产成本中最重要的构成是工资成本，对劳动密集型产品的投资项目而言，工资成本上升会降低投资需求；对资本密集型的投资项目而言，工资成本的上升意味着多用设备有利可图，因此投资需求增加。,35,投资税抵免,：政府规定厂商可以从它们的所得税单中扣除其投资总值的一定百分比。,假定某企业在某一年投资,1,亿元，若规定投资抵免率是,10%,，则该企业就少缴所得税,1000,万元。若企业所得税不够这个数字（,600,），则可以在来年抵扣（,400,）。,抵免政策对投资的影响：政策是临时的还是长期的。,36,风险与投资,风险,是指未来的不确定性。包括：未来的市场走势；产品价格变化；生产成本的变动；实际利率的变化，政府宏观经济政策的变化,投资有风险，且高收益会伴随高风险，如果收益不足以补偿风险损失，企业不愿投资。,凯恩斯认为，投资需求与投资者的乐观和悲观情绪大有关系。,经济趋于繁荣时；投资风险小；反之，则大,37,Shifts in Investment Demand Function,38,3.1.2,托宾的,“,q,”,说,q1,，,买旧企业嫌贵，新投资发生。原因是通过投资可以提高自己企业股票的市场价值。,39,托宾的,q,作为对投资激励的一种衡量指标的优点是：反应了资本预期的未来获利性和现期获利性。,举例,：假设通过一项法律从下一年开始降低公司所得税，,意味着资本所有者利润更多，,提高了现在的股票价值，,提高了,q,鼓励现在的投资,40,练习,根据托宾的“,q”,理论，如果,q,值大于,1,，则（）。,A.,新建企业合适,B.,购买旧企业,C.,两者都一样,D.,无法确定,A,41,3.2 IS,曲线,3.2.1 IS,曲线及其推导,3.2.2 IS,曲线的斜率,3.2.3 IS,曲线的移动,42,3.2.1,IS,曲线及其推导,西方学者用,IS,曲线来说明产品市场均衡的条件。,产品市场的均衡是指产品市场上总供给与总需求相等。,两部门经济中总供给等于总需求是指,:,c+i=c+s,均衡条件是,:,i=s,我们已知,c=+y,i=e-dr,则,y=c+i,即为,:,y=+y+e-dr,均衡收入的公式就要变为：,43,举例说明,IS,曲线,假设投资函数为,i=1250-250r,i=e-dr,消费函数为,c=5000.5y,c=+y,储蓄函数为,s=-500+0.5y,s=-+,（,1-,）,y,这样：,当,r=1,时,y=3000,当,r=2,时,y=2500,当,r=3,时,y=2000,当,r=4,时,y=1500,当,r=5,时,y=1000,1000,1500,2000,2500,3000,y,0,5,4,3,2,1,r,IS,曲线,44,IS,曲线的含义,IS,曲线是一条反映利率和收入间相互关系的曲线。这条曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这样组合下，投资和储蓄都是相等的，即,i=s,，从而产品市场是均衡的，因此这条曲线称为,IS,曲线。,IS,曲线即,I=S,点的轨迹,IS,曲线是从投资函数、储蓄函数以及储蓄与投资的关系中推导出来的。,45,IS,曲线推导图示,i,r,i,S,45,0,y,S,y,r,i=i(r),S=y-c(y),1,1000,3000,1000,500,3,500,2000,i=s,IS,A,B,(1),投资函数,(2),投资储蓄均衡,(4),产品市场均衡,(3),储蓄函数,3000,2000,i(r)=,y-c(y),1000,500,46,IS,曲线的几何含义和经济意义,几何上,，,IS,曲线表示了一条利率和国民收入负相关的曲线，是自左向右下倾斜的一条曲线，曲线的斜率为负值。,经济上,，是任一给定的利率相对应的国民收入水平，在这一水平上，投资等于储蓄。,因此，,IS,曲线是,I=S,的点的轨迹，即由商品市场均衡条件投资等于储蓄而形成，,IS,曲线上每一点都表示投资等于储蓄,。,47,3.2.2 IS,曲线的斜率,已知一个经济体系的消费函数（从而储蓄函数）和投资函数，可得,IS,曲线。,这里要说明：,IS,曲线的斜率大小，取决于投资函数和储蓄函数的斜率。,先把均衡收入公式,转化为直线方程：,IS,曲线斜率,IS,曲线截距,48,IS,曲线的斜率取决于,d,和,d,是投资需求对于利率变动的反应程度。,d,值较大，,IS,曲线斜率的绝对值就较小，,曲线平缓。,是边际消费倾向。,值较大，,IS,曲线斜率的绝对值就较小，曲线平缓。,在三部门经济中，若发生比例所,得税，,IS,曲线斜率的绝对值则为：,若其他不变，,t,越小，,IS,曲线越平缓。,d,是主要影响因素，因为,和,t,比较稳定。,49,Y,r,Y,I=S,IS,曲线斜率的绝对值就较大，曲线陡峭,IS,曲线斜率比较,I=S,r,IS,曲线斜率的绝对值较小，曲线平缓,d,较大，或,较大，或,t,较小,50,3.2.3,IS,曲线的,移动,如果投资函数或储蓄函数变动，,IS,曲线就会变动。,其他不变，投资需求增加，,IS,曲线就会向右上方移动，其移动量等于投资需求曲线的移动量乘以,乘数,。,y,i,r,r,i,1,i,2,IS,1,IS,2,投资函数,i=i(r),250亿,250,亿,2(k)=,500,亿,51,练 习,自发投资支出增加,10,亿美元，会使,IS,：,A.,右移,10,亿美元,B.,左移,10,亿美元,C.,右移支出乘数乘以,10,亿美元,D.,左移支出乘数乘以,10,亿美元,C,52,IS,曲线的,移动,其他不变，储蓄意愿,增加了，,IS,曲线就会,向左方移动，其移动,量等于储蓄增量乘以,乘数,。,注,:,储蓄增加就是消费,减少。,y,储蓄函数,S=y-c(y),IS,2,s,2,r,s,s,1,IS,1,y,53,IS,曲线的,移动,在三部门经济中，税收和政府支出变动会引起,IS,曲线的移动。,增加政府购买性支出，会使,IS,曲线向右平移；相反，减少政府支出，会使,IS,曲线向左平移。,移动幅度为,政府增加一笔税收，会使,IS,曲线向左移动；政府减税，则会使,IS,曲线右移。移动幅度为,54,膨胀性财政政策：增加政府支出和减税。,IS,向右上方移动。,紧缩性财政政策：减少政府支出和增税。,IS,向左下方移动。,IS,曲线的重要目的之一就在于分析财政政策如何影响国民收入的变动。,55,练习,如果净税收增加,10,亿美元，会使,IS,：,A.,右移税收乘数乘以,10,亿美元,B.,左移税收乘数乘以,10,亿美元,C.,右移支出乘数乘以,10,亿美元,D.,左移支出乘数乘以,10,亿美元,B,56,3.3,利率的决定,(,货币需求与货币供给,),3.3.1,货币需求,3.3.2,货币供给,3.3.3,利率的决定,57,3.3.1,货币需求,货币需求动机,流动偏好陷阱,货币需求函数,其他货币需求理论,58,3.3.1,货币需求,利率是如何决定？,古典学派,认为：利率是由储蓄和投资决定。,投资是利率的减函数，储蓄是利率的增函数,凯恩斯,认为：利率的决定只能由货币市场供求决定,货币供给是由政府控制（外生变量）,货币需求是利率决定的主要因素（内生）,59,一、货币需求动机,概念,：人们在不同的条件下出于各种考虑对持有货币的需求。,人们在一定时期内所拥有的财富是有限的。,衡量,以货币形式拥有的财富,和,以资本形式拥有的财富,的机会成本。对于一个,想借款的人,来说，利息是他为获得一定量货币所必须支付的价格；对一个,货币持有者,来说，利息是他持有货币的机会成本，即持有货币就得不到利息收入。,60,一、货币需求动机,流动性偏好,（对货币的需求）,是指，由于货币具有使用上的灵活性，人们宁可以牺牲利息收入而储存不生息的的货币来保持财富的心理倾向。,货币需求动机,货币,的,交易动机,货币,的,预防动机,货币,的,投机动机,L,2,=L,2,(r),或,L,2,=-hr,L,1,=L,1,(y),或,L,1,=ky,L,1,=,交易、预防动机货币需求量，,Y=,实际收入，,k,为所需货币量与实际收入的关系,L,2,=,投机动机货币需求量，,r=,利率,h,为货币投机需求的利率系数。,61,交易动机,是指个人和企业需要货币是为了进行正常的交易活动。,(,因为收入和支出不同步,),出于交易动机的货币需求量主要决定于收入，收入越高，交易数量越大。交易数量越大，从而为应付日常开支所需的货币量就越大。,62,谨慎动机或称预防性动机,，指为预防意外支出而持有一部分货币的动机，如个人或企业为应付事故、失业、疾病等意外事件而需要事先持有一定数量货币。,因为未来的收入和支出不确定,这一货币需求量大体上也与收入正相关。,63,投机动机,是指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币的动机。,人们怎样投机的？,64,人们怎样投机的？,银行利率 存款本金 债券价格,10%100 100,5%200 200,2%500 500,债券价格与利率成反比,预计债券价格上涨，即,预期银行利率下降，买进债券，待涨后抛出；,即利率高时，人们,减少,货币投机需求。,预计债券价格下跌，即,预期银行利率上升，卖出债券，待跌后吃进；,即利率低时，人们,增加,货币投机需求。这种情况就是货币的,投机性需求,。,投机性需求,：预计债权价格将下跌（即利率上升）而需要把货币保留在手中的情况，就是对货币的投机性需求。,债券,年获利,10,美元,65,利率越高,，债券价格价格越低，人们会抓住机会及时买进有价证券，于是手中出于投机动机而持有的货币量就会减少利率越低,，债券价格就越高，人们会抓住时机卖出有价证券，于是人们手中出于投机动机而持有的货币量就会增加,66,二、流动偏好陷阱,(Keynes trap),L,r,r,0,临界点,凯恩斯在其,通论,里提出了他关于短期中利率决定的观点。被解释为流动偏好理论，因为它假定利率调节使经济中最具有流动性的资产,-,货币,-,供求平衡。,即利率降低到一定程,度以后，人们会以为,利率不会再降低，债,券价格不会再上涨，,因此愿意以货币的形,式持有其所有金融资,产。即货币需求曲线,接近于水平。这种情况,称为,流动偏好陷阱,。,67,三、货币需求函数,货币的总需求是交易需求、预防需求和投机需求之和。,货币交易需求和预防需求决定于收入，而货币的投机需求决定于利率，则货币总需求函数可描述为：,L=L,1,+L,2,=L,1,(y)+L,2,(r)=ky-hr,转换为名义货币需求函数，须乘以价格指数,P,，得,L=,（,ky-hr,）,P,此函数是通过货币的需求动机角度得出。,68,即：,或：,M=P m,69,总的货币需求,L=L,1,+L,2,r,L,r,1,（,L,1,）与利率无关,(L,2,),与利率有关,L,货币需求 曲线,货币需求曲线,L,1,流动偏好陷阱,L,2,70,货币需求量和收入水平的正向关系图,r,L,r,2,r,1,L,1,=k,y,1,-hr,L,货币需求曲线,L,2,=k,y,2,-hr,L,3,=k,y,3,-hr,L,1,L,2,L,3,Y,1,、,y,2,、,y,3,分别代表三种收入水平,71,利用流动偏好理论设定货币需求函数，即实际货币需求余额。,72,四、其他货币需求理论,货币需求的,存货理论,鲍莫、托宾,提出：人们持有货币犹如持有存货。一方面随收入增加，需要更多的货币从事交易；另一方面，随着利率的提高，持有货币的成本（放弃的利息收入）就上升。因此，货币的需求量：,收入增加，货币需求增加,利率提高，货币需求减少,补充了凯恩斯的,交易需求理论,tc,为现金和债券之间的交易（转换）成本,y,为人们月初取得的收入（如薪金）,r,为利率,73,货币需求的,投机理论美国经济学家,托宾,提出：,人们根据收益和风险的选择来安排其资产的组合,利率上升，持有货币减少,预期资产收益增加，持有货币减少,74,3.3.2,货币的供给,货币供给,M,1,=,现金,+,活期存款（狭义货币供给）,M,2,=M,1,+,定期存款（广义货币供给）,M,3,=M,2,+,大额定期存单和近似货币等（更广义）,概念：,货币供给,是一个国家在某一个时点上所保持的不属于政府和银行所有的硬币、纸币和银行存款的总和。,它是一个存量概念；,是国家用货币政策来调节的，它是一个外生变量，与利率高低无关；,货币供给曲线是一条垂直于横轴的直线。,75,3.3.3,利率的决定,供给,m,实际货币余额,M/P=m,利率,r,实际货币余额供给曲线垂直于横轴是因为供给并不取决于利率,.,是中央银行选择的外生政策变量；,物价水平是因为本章主要解释物价水平不变时的短期的模型的均衡。,76,供给,需求,L(r),A,根据流动偏好理论，利率的调节使货币市场均衡。均衡时，实际货币余额需求量等于供给量。,实际货币余额,M/P=m,利率,r,均衡利率,B,D,E,r,1,r,2,r*,O,C,G,77,若,r,1,r*,，实际货币余额供给量大于需求量，即,CA,CD,，,持有超额货币的人,都努力把他们一些不能带来利息的货币换为有利息的银行存款或债券。那些喜爱支付较低利率的银行和债券,发行者,对这种超额货币供给的反应是降低它们所提供的利率。,若,r*,r,2,，实际货币需求量超过供给量，人们努力通过出卖债券或到银行提款而得到货币。为了能够吸引零散资金，银行和债券发行者的反应是提高他们所支付的利率。,78,L,r,m,r,0,r,m,L,r,1,m,1,m,2,货币供给增加,货币需求增加,均衡移动与利率变化,E,E,m,”,流动偏好陷阱,79,上图解释：,假定货币需求不变,，如果货币供给减少，货币供给曲线向左移动，均衡利率上升。反之，则下降。,假定货币供给不变,，人们对货币的需求增加时，货币需求曲线向右上方移动，均衡利率上升。,当利率降低到一定程度，货币需求曲线呈接近于水平状态，出现“,流动性偏好陷阱不管货币供给增加多少都不会使利率下降。,80,练习,假定货币供给量和价格不变。货币需求为收入和利率的函数，则收入增加时：,A.,货币需求增加，利率上升；,B.,货币需求增加，利率下降；,C.,货币需求减少，利率上升；,D.,货币需求减少，利率下降。,A,81,3.4 LM,曲线,3.4.1 LM,曲线及其推导,3.4.2 LM,曲线的斜率,3.4.3 LM,曲线的移动,82,3.4.1 LM,曲线及其推导,利率是由货币市场的供给和需求的均衡决定的，且货币供给量是由货币当局决定。,在货币供给量既定情况下，货币市场的均衡只能通过调节对货币的需求来实现。,在,m,=,L=L,1,(y)+L,2r)=ky-hr,中，当,m,为一定量时，,L,1,增加时，,L,2,必然减少，否则不能平衡。,其经济含义是：国民收入增加使货币交易需求增加，利率会抬高，从而使货币投机需求减少。反之，则反是。,83,收入,y,与利率,r,的关系,m,=,ky-hr,可表示为满足货币市场的均衡条件下的收入,y,与利率,r,的关系，其图形就是,LM,曲线。,m,=,ky-hr,转换成直线方程：,用来表示,LM,曲线,84,举例说明,LM,曲线,假设交易需求函数为量,m,1,=L,1,(y)=0.5y,投机需求函数为,m,2,=L,2,(r)=1000-250r,货币供给量,m=1250(,亿美元,),，这样，货币市场均衡时，有：,1250=0.5y+1000-250r,得,y=500+500r,或,r=0.002y-1,因此：,当,y=1000,时,r=1,当,y=1500,时,r=2,当,y=2000,时,r=3,当,y=2500,时,r=4,0,1500,4,3,2,1,r,2000,1000,2500,y,LM,85,Y,r,r,M,LM,Y,m,1,m,1,m,2,m,2,第二：货币供给,m=m,1,+m,2,第四：货币市场均衡,m1=L1(y)+,L2(r),第三：交易需求,m,1,=L,1,(y)=0.5y,第一：投资需求,m,2,=L,2,(r)=1000-250r,LM,曲线推导,86,LM,曲线推导,Y,L,r,r,r,1,L,1,M,Y,1,L,2,r,2,Y,2,LM,收入变化引起均衡状态的变化及,LM,曲线的形成,E,1,E,2,A,B,87,LM,曲线的几何和经济学含义,几何上,，,LM,曲线表示了一条国民收入和其相应的利率正相关的关系，是自左向右上倾斜的一条曲线。,经济上,，是一定的国民收入相对应的利率水平，在这一水平上，货币需求等于货币供给。,因此，,LM,曲线是,L=M,的点的轨迹，即由货币市场均衡条件货币需求等于货币供给而形成。表示在任何一种收入水平时使货币市场均衡的利率。,88,3.4.2 LM,曲线的斜率,在,LM,曲线的代数表达式中，,是,LM,曲线的斜率。,值小，,LM,曲线平缓，,值大，,LM,曲线陡峭,h,大,货币需求对利率的敏感度高,K,大，货币需求对收入的敏感度高,89,LM,曲线的三个区域,根据不同的利率水平下货币投机需求的大小，可以将,LM,曲线划分为三个区域：,Keynes,区域,中间区域,古典区域,90,r,Y,1,Y,2,LM,0,0-Y,1,Keynes,区域,Y,1,-Y,2,中间区域,Y,2,古典区域,充分就业,临界点,r,0,LM,曲线的三个区域图,91,Keynes,区域,Keynes,认为,当利率水平下降到很低水平时,(,债券价格上升到高点,),人们手中不管有多少货币都不会去买债券,收回货币，因而货币需求成为无限大,(h,),即存在流动性陷阱,LM,曲线变成一条水平线,即,Keynes,区域,92,古典区域,相反,如果利率水平上升到一定高度后,货币的投机需求为零,(h=0),因为债券价格处于最低点,(,债券只会涨不会跌,),人们手中本来准备用于投机的货币全部去买债券,.,即货币需求不受利率影响,LM,线成垂直,古典学派认为,人们只有交易需求而无投机需求,因而垂直区域称为古典区域,.,93,中间区域,在货币供给既定的情况下,为保持货币市场均衡,交易需求量必须随利率上升而增加,.,L=L,1,+L,2,=ky-hr,当,r L,2,M=L(,保持均衡,)L,1,Y,因此利率水平与收入水平同方向变动,94,Y,r,r,LM,M,3.4.3 LM,曲线的移动,M,LM,Y,m,1,m,1,m,2,m,2,货币供给,货币市场均衡,交易需求,投机需求,图：货币供给量变动,使得,LM,曲线移动,95,投机需求与,LM,曲线呈负相关变化,投机需求增加，,LM,曲线左移。反之右移。,原因：在同样的利率水平上，现在的投机需求增加，那么交易需求量减少，从而这部分的国民收入水平下降。,货币交易需求与,LM,曲线呈正相关变化,原因：完成同样的交易量所需要的货币量减少了，即原来一笔货币现在能完成更多国民收入的交易。,注意：这里货币的投机需求曲线和交易需求曲线的斜率不变。,96,如果斜率,k/h,发生变化，,LM,曲线将转动,若,h,由小变大,，意味着货币需求对利率的敏感程度增强，则会使,LM,曲线趋于平缓，即发生顺时针方向转动。反之逆时针转动,若,k,由小变大,，意味着货币需求对收入的敏感程度增强，则会使,LM,曲线趋于陡峭，即发生逆时针方向转动。反之顺时针转动,97,货币供给量变化与,LM,曲线同方向变动,原因：在货币需求不变时（投机需求和交易需求）。货币供给增加必然会使得利率下降，进一步刺激投资和消费，从而使国民收入增加，,LM,右移。,货币供给量的变动由货币当局调整，从而可以调整利率和国民收入，这是货币政策内容,98,实际货币量（实际货币余额）,m=M/P,。,当,P=1,时，名义货币供给M=,实际货币供给,m,。,当,P,1,时，实际货币供给,m,小于名义货币供给,M,。,P,1,时，实际货币供给大于名义货币供给,M,。,当名义货币供给,M,不变时，价格水平如果下降，意味着实际货币供给增加，则,LM,曲线右移。反之左移。,99,练习,假定货币需求为,L=ky-hr,货币供给增加,10,亿美元而其它条件不变，则会使,LM,：,A.,右移,10,亿美元,B.,右移,k,乘以,10,亿美元,C.,右移,10,亿美元除以,k,D.,右移,k,除以,10,亿美元,C,100,荐书,病有所医当问谁,医改系列评论,周其仁著,北京大学出版社,2008,年,08,月 第一版,101,充分理由能动的实用主义和经济制度的含义,（美）丹尼尔,W,布罗姆利著,简练、杨希、钟宁桦译，姚洋校,普林斯顿大学出版社；上海人民出版社,2008,年,8,月第一版,102,承接威斯康辛大学老制度学派的思想传统，堪称经济学方法论的新经典。这部作品的灵感来源于作者参加的一个研讨会，此研讨会是为了纪念凡勃伦的名篇,“,为什么经济学不是一门演化的科学？,”,发表,100,周年。,作者在,“,中文版前言,”,里告诉我们，,“,中国在贫困中挣扎已如此之久，只是在最近才选择并建立了市场经济体制，就突然发现了祖辈所无法想象的繁荣。,请千万不要被过去,20,年的历史所愚弄。经济激励的引入的确改变了中国人的生活，但这不意味着,市场,就是对中国面临的每一个问题的包治百病的万能答案。,”,“,人类对事物的理解（也就是一些人所称的知识）是一种社会性的努力，也就是说，知识的形成过程是一个众人民主参与的过程。,”,这正是演化知识论的看法。,103,做一个有影响力的人,杨壮著,机械工业出版社,104,领导力的核心是对他人产生的一种持续的影响力。影响力来自以下三个方面：,思想家。影响力的第一源泉是领导的思想特质。这里所说的思想家，是指那些具有自己独特的思维模式和哲学理念，对复杂问题有独到判断，并具有完备价值体系的人。,专家。在专业领域里的扎实基础和精湛技能，能使领导者成为一名受人敬仰的专家。专家在特定领域具有权威的话语权对特定问题有着超过常人的理解和认识，并且具备把这种认识运用到实践中的能力。这样的专家也往往具有相当的影响力。,品格。有些领导者具有某种闪光的品质。这种品质既包括为人处世的道德准则，也包括人在困难面前所表现出的坚韧不拔的毅力，在人与人交流过程中的同理心和换位思维能力，对持有不同性格和思想的人的宽容，在处理危机时的勇敢和沉着。对世人的爱心，等等。,105,经济学及赋税之原理,(Ricardo.David,),里嘉图,译者,:,郭大力,王亚南,上海三联书店,106,经济学及赋税原理,以边沁的功利主义为出发点，把分配问题作为论述的中心，运用了古典政治经济学发展起来的抽象法。里嘉图认为，人类行为的准则是个人利益，是追求个人功利，即寻求快乐和避免痛苦，而个人追求个人利益同整个社会的利益是一致的，符合社会最大多数人的最大幸福。他实际上是站在工业资产阶级立场上，把资本家追求利润的个人利益与生产发展、社会财富增加和社会进步看作是一致的。,里嘉图批判地继承了斯密的劳动价值论，并以劳动价值论为基础，论述了工资、利润和地租，说明了工资和利润、利润和地租的对立，从而揭示了无产阶级和资产阶级、资产阶级和地主阶级之间的对立和斗争。他还论述了货币理论、对外贸易中的比较成本学说、赋税的一般原理和原则。该书对政治经济学理论作出了重要发展，使英国古典政治经济学达到了完成阶段。,107,3.5,IS-LM,分析,3.51,两个市场同时均衡的利 率和收入,3.5.2,均衡收入与利率的变动,108,总收入,取决于与总供给相等的总有效需求。,有效需求,取决于消费支出和投资支出。由于消费倾向在短期内是稳定的，因此，有效需求取决于引致投资。,投资,取决于利率。,利率,取决于货币数量和流动性偏好（货币需求）,货币需求,由交易需求（包括预防性需求）、投机需求构成。,交易货币需求,取决于收入水平，,投机需求,取决于利率水平。,109,在,商品市场,上，要决定收入，意味着要确定投资水平，必须先决定利率。而利率是在,货币市场,上决定的。,在货币市场上，要确定利率，就要先确定一个特定的收入水平，而收入水平是在,商品市场,上确定的。,利率通过投资影响收入，而收入通过货币需求影响利率。或者：收入依赖于利率，而利率又依赖于收入。,凯恩斯著名的循环推论,110,就业、利息和货币通论,思想：,总收入,总收入,有效需求,引致投资,消费支出,资本边际效率和利率,投资支出,利率水平,流动性偏好,商品市场：,货币市场：,货币需求,利率水平,111,凯恩斯的循环推论：,国民收入,引致投资,货币需求,利率水平,112,3.5.1,两个市场同时均衡的利率和收入,建立产品市场和货币市场的一般均衡模型，即,IS-LM,模型，为,解决凯恩斯理论的循环推论,。,两个市场同时均衡的利率和收入只有一个。,这一均衡的利率和收入可以在,IS,曲线和,LM曲线的交点上求得。例如：,产品市场均衡,：,y=3500-500r IS,曲线,货币市场均衡,：,y=500+500r LM,曲线,解联立方程得,：,r=3(%),y=2000(,美元,),其一般式为,：,i(r)=s(y)IS,曲线,M=L(y)+L(r)LM,曲线,113,IS,Y=3500-500r,LM,Y=500=500r,2000,3%,E,I,II,III,IV,is,有超额产品供给,LM,有超额货币供给,iM,有超额货币需求,is,有超额产品需求,LM,有超额货币需求,is,有超额产品需求,LM,有超额货币供给,两个市场的一般均衡图,Y,r,货币市场均衡,产品市场投资大于储蓄产品市场均衡,货币市场货币需求大于货币供给,.,114,练习,利率和收入的组合点出现在,IS,曲线右上方，,LM,曲线的左上方的区域中，则表示,:,A.,投资小于储蓄且货币需求小于货币供给,B.,投资小于储蓄且货币供给小于货币需求,C.,投资大于储蓄且货币需求小于货币供给,D.,投资大于储蓄且货币需求大于货币供给,A,115,宏观经济的均衡过程,IS,LM,Y,e,r,e,IM,IS,LS,LS,LM,A,B,C,D,116,练习,如果利率和收入都能按供求情况自动得到调整，则利率和收入的组合点出现在,IS,曲线左下方、,LM,曲线的右下方的区域中时，有可能：,A.,利率上升，收入增加,B.,利率上升，收入不变,C.,利率上升，收入减少,D.,以上三种情况都可能发生,A,117,3.5.2,均衡收入与利率的变动,Y,r,IS,1,IS,2,LM,1,LM,2,r,Y,*,Y,市场均衡不一定是充分就业的均衡,.,利用财政政策调节可达到充分就业的均衡,.,利用货币政策也可达到充分就业的均衡,LM,不变，,IS,变动；,IS,不变，,LM,变动；,两条曲线同时变动,会对均衡的产出与,利率变动产生不同,的影响。,E,E,”,E,市场均衡,充分就业均衡,118,3.6,凯恩斯的基本理论框架,凯恩斯的国民收入决定理论,消费,消费倾向,平均消费倾向：,APC=C/Y,边际消费倾向：,C/Y,由此