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七夕, 古今诗人惯咏星月与悲情。吾生虽晚, 世态炎凉却已看透矣。情也成空,
且作”挥手袖底风”罢。是夜, 窗外风雨如晦, 吾独坐陋室, 听一曲《尘缘》, 合
成诗韵一首, 觉放诸古今, 亦独有风韵也。乃书于纸上。毕而卧。凄然入梦。乙
酉年七月初七。
-----啸之记。
中级会计职称考试《财务管理》试题及答案
一、 单项选择题( 本类题共 25小题, 每小题 1分, 共 25分, 每小题
备选答案中, 只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案, 按答
题卡要求, 用 2B铅笔填涂答题卡中题号 1至 25信息点。多选。错
选, 不选均不得分) 。
1.下列各项企业财务管理目标中, 能够同时考虑资金的时间价值和投
资风险因素的是( ) 。
A.产值最大化
B.利润最大化
C.每股收益最大化
D.企业价值最大化
参考答案: D
答案解析: 企业价值最大化同时考虑了资金的时间价值与投资风险因
素。
点评: 本题考核财务管理目标的基本知识。教材 P7相关内容。这是

基本知识, 没有难度, 不应失分。
2.已知某公司股票的β系数为 0.5, 短期国债收益率为 6%, 市场组合
收益率为 10%, 则该公司股票的必要收益率为( ) 。
A.6%
B.8%
C.10%
D.16%
参考答案: B
答案解析: 根据资本资产定价模型: 必要报酬率=6%+0.5×( 10%-6%)
=8%.
试题点评: 本题资本资产定价模型。教材 P34.属于教材基本内容, 应
该掌握。
3.已经甲乙两个方案投资收益率的期望值分别为 10%和 12%, 两个方
案都存在投资风险, 在比较甲乙两方案风险大小时应使用的指标是
( ) 。
A.标准离差率
B.标准差
C.协方差
D.方差

参考答案: A
答案解析: 在两个方案投资收益率的期望值不相同的情况下, 应该用
标准离差率来比较两个方案的风险。
试题点评: 本题考核风险衡量。教材 P24相关内容, 只要对教材熟
悉, 本题就不会失分。
4.企业进行多元化投资, 其目的之一是( ) 。
A.追求风险
B.消除风险
C.减少风险
D.接受风险
参考答案: C
答案解析: 非系统风险能够经过投资组合进行分散, 因此企业进行
了多元化投资的目的之一是减少风险。注意系统风险是不能被分散
的, 因此风险不可能被消除。
试题点评: 本题考核法的分类。教材 27、 30相关内容, 只要对教材
熟悉, 本题就不会失分。
5.已知( F/A, 10%, 9) ＝13.579, ( F/A, 10%, 11) ＝18.531, 10

年期, 利率为 10%的即付年金终值系数值为( ) 。

A.17.531
B.15.937
C.14.579
D.12.579
参考答案: A
答案解析: 即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上”期数
加 1, 系数减 1”, 因此, 期, 利率为 10%的即付年金终值系数=
( F/A, 10%, 11) -1=18.31-1=17.531。
试题点评: 本题考核即付年金终值系数。教材 P49.教材中表述的具体
考核, 熟悉教材情况下此题分数必得。
6.债券的年实际利息收入与买入该债券实际价格的比率是( ) 。
A.票面收益率
B.必要收益率
C.直接收益率
D.持有期收益率
参考答案: C
答案解析: 本期收益率又称直接收益率、 当前收益率, 指债券的年
实际利息收入与买入债券的实际价格之比率。
试题点评: 本期收益率概念。教材 P64.没有难度, 应该得分。

7.某投资项目运营期某年的总成本费用( 不含财务费用) 为 1100万
元, 其中: 外购原材料、 燃料和动力费估算额为 500万元, 工资及福
利费的估算额为 300万元, 固定资产折旧额为 200万元, 其它费用为
100万元。据此计算的该项目当年的经营成本估算额为( ) 万元。
A.1000
B.900
C.800
D.300
参考答案: B
答案解析: 经营成本=不含财务费用的总成本费用-折旧
=1100-200=900( 万元) ;
或者: 经营成本=外购原材料+燃料和动力费+工资及福利费+其它费
用=500+300=100=900( 万元) 。
试题点评: 本题考核经营成本估算。教材 P75相关内容。
8.将证券划分为原生证券和衍生证券所依据的分类标志是( ) 。
A.证券发行主体
B.证券权益关系
C.证券收益稳定状况
D.证券收益决定因素

参考答案: D
答案解析: 按照证券收益的决定因素, 可将证券分为原生证券和衍
生证券。
试题点评: 本题考核证券分类。教材 P109页。对教材内容熟悉就不
会失分。
9.投资者对股票、 短期债券和长期债券进行投资, 共同的目的是( ) 。
A.合理利用暂时闲置资金
B.获取长期资金
C.获取控股权
D.获取收益
参考答案: D
答案解析: 企业进行股票投资的目的是获利和控股; 进行短期债券
投资的目的主要是为了合理利用暂时闲置资金, 调节现金余额, 获得
收益; 企业进行长期债券投资的目的主要是为了获得稳定的收益。综
上所述, 投资者对股票、 短期债券和长期债券进行投资, 共同的目的
是获取收益。
试题点评: 本题考核证券投资目的。教材 P110.
10.下列各项中, 可用于计算营运资金的算式是( ) 。

A.资产总额-负债总额
B.流动资产总额-负债总额
C.流动资产总额-流动负债总额
D.速动资产总额-流动负债总额
参考答案: C
答案解析: 营运资本=流动资产总额-流动负债总额
试题点评: 本题考核的是营运资金的定义公式。教材 P134.应该说只
要对教材有所熟悉, 这道题是比较简单的。
11.信用标准是客户获得企业商业信用所具备的最低条件, 一般表示
为( ) 。
A.预期的现金折扣率
B.预期的坏账损失率
C.现金折扣期限
D.信用期限
参考答案: B
答案解析: 信用标准是客户获得企业商业信用所具备的最低条件, 通
常以预期的坏账损失率表示, 因此本题选择 B.教材 P142。
试题点评: 本题考查的是信用标准的表示指标。
12.下列各项中, 不直接影响保险储备量计算的是( ) 。

A.平均每天正常耗用量
B.预计最长订货提前期
C.预计每天最小耗用量
D.正常订货提前期
参考答案: C
答案解析: 保险储备量=1/2( 预计每天的最大耗用量*预计最长的订
货提前期-平均每天的正常耗用量*订货提前期) , 能够看出, 选项
ABD都影响保险储备, 选项 C不影响保险储备, 因此本题的答案是
C.
试题点评: 本题考查保险储备的计算公式, 如果对于该公式有足够的
了解, 得分并不困难。
13.某企业需要借入资金 60万元, 由于贷款银行要求将贷款金额的
20%作为补偿性余额, 故企业需要向银行申请的贷款数额为( ) 万
元。
A.75
B.72
C.60
D.50
参考答案: A
答案解析: 因为借款金额=申请贷款的数额*( 1-补偿性余额比率) ,

因此, 本题中需要向银行申请的贷款数额=60/( 1-20%) =75万元,
选项 A是正确答案。
试题点评: 本题考查的是短期筹资中的补偿性余额这个知识点
14.下列各项中, 与丧失现金折扣的机会成本呈反向变化的是( ) 。

A.现金折扣率
B.折扣期
C.信用标准
D.信用期
参考答案: D
答案解析: 丧失现金折扣的机会成本=现金折扣率/( 1-现金折扣率)
*360/( 信用期-折扣期) , 能够看出, 现金折扣率、 折扣期和丧失的
机会成本呈正向变动, 信用标准和丧失的机会成本无关, 信用期和丧
失的机会成本呈反向变动, 因此本题应该选择 D。
试题点评: 本题考查的是丧失现金折扣机会成本的计算。
15.某公司所有者权益和长期负债比例为 5︰4, 当长期负债增加量在
100万元以内时, 资金成本为 8%; 当长期负债增加量超过 100万元
时, 资金成本为 10%, 假定资本结构保持不变, 则筹资总额分界点为
( ) 万元。

A.200
B.225
C.385
D.400
参考答案: B
答案解析: 负债占总资产的比重=4/( 5+4) =4/9, 筹资总额分界点=100/
( 4/9) =225( 万元) , 因此本题应该选择 B。
试题点评: 本题考查的时候筹资总额分界点的计算, 有一定的难度。
16.根据无税条件下的 MM理论, 下列表述中正确的是( ) 。
A.企业存在最优资本结构
B.负债越小, 企业价值越大
C.负债越大, 企业价值越大
D.企业价值与企业资本结构无关
参考答案: D
答案解析: 在一系列假设之下, MM理论有两个重要的命题, 其中之
一是: 利用财务杠杆的公司, 其股权资金成本率随筹资额的增加而提
高。因为便宜的债务给公司带来的财务杠杆利益会被股权资金成本率
的上升而抵销, 因此, 公司的价值与其资本结构无关。教材 P228
试题点评: 本题有一定的难度, 这部分知识和修正的 MM资本结构

容易混淆, 不容易选择出正确答案。不过, 能够根据排除法进行选择,
既然只有一个选项是正确的, 那么如果选择 B或 C, 那么 A也必然
正确, 因此本题的正确答案是 D。
17.企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是( ) 。
A.变动成本
B.混合成本
C.约束性固定成本
D.酌量性固定成本
参考答案: C
答案解析: 约束性固定成本属于企业”经营能力”成本, 是企业为维持
一定的业务量必须负担的最低成本。
试题点评: 本题考查的是约束性固定成本的定义, 如果对教材较为熟
悉, 应该是不容易丢分, 教材 P205
18.”为充分保护投资者的利益, 企业必须在有可供分配留存收益的情
况下才进行收益分配”所体现的分配原则是( ) 。
A.资本保全原则
B.利益兼顾原则
C.依法理财原则
D.投资与收益对等原则

参考答案: A
答案解析: 根据教材 239页资本保全原则的规定, 企业必须在有可供
分配留存的情况下进行收益分配, 只有这样才能充分保护投资者的利
益。
试题点评: 本题是对收益分配的原则进行考核
19.某公司近年来经营业务不断拓展, 当前处于成长阶段, 预计现有
的生产经营能力能够满足未来 稳定增长的需要, 公司希望其股
利与公司盈余紧密配合。基于以上条件, 最为适宜该公司的股利政策
是( ) 。
A.剩余股利政策
B.固定股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加额外股利政策
参考答案: C
答案解析: 固定股利支付率政策的优点之一是股利与公司盈余紧密地
配合, 体现了多盈多分, 少盈少分, 无盈不分的股利分配原则。
试题点评: 本题考查的是固定股利支付率政策的优点, 参见教材 247
页。
20.与传统定期预算方法相比, 属于滚动预算方法缺点的是( ) 。

A.预算工作量大
B.透明度低
C.及时性差
D.连续性弱
参考答案: A
答案解析: 与传统的定期预算方法相比, 按滚动预算方法编制的预算
具有透明度高、 及时性强、 连续性好, 以及完整性和稳定性突出的优
点; 其主要缺点是预算工作量大。
试题点评: 本题考查的是滚动预算的优缺点, 是对教材知识的考察,
参见 270页, 难度不大。
21.根据全面预算体系的分类, 下列预算中, 属于财务预算的是( ) 。

A.销售预算
B.现金预算
C.直接材料预算
D.直接人工预算
参考答案: B
答案解析: 参悟预算包括现金预算、 财务费用预算、 预计利润表和预
计资产负债表等内容。
试题点评: 本题考查的是财务预算的范围, 是对教材知识的考察, 参
见 260页, 难度不大。

22.在两差异法下, 固定制造费用的差异能够分解为( ) 。
A.价格差异和产量差异
B.耗费差异和效率差异
C.能量差异和效率差异
D.耗费差异和能量差异
参考答案: D
答案解析: 在固定制造费用的两差异法分析下, 把固定制造费用差异
分为耗费差异和能量差异两个部分。
试题点评 本题考核固定制造费用的差异分析。教材 P330.这是对教
材内容的直接考核, 没有难度, 不应失分。
23.根据使用寿命周期成本原理, 下列各项中, 属于运行维护成本的
是( ) 。
A.保养成本
B.开发成本
C.生产成本
D.设计成本
参考答案: A
答案解析: 运行维护成本是指售后的与使用该产品有关的消耗成本及

维修成本、 保养成本。
试题点评: 本题考核的是运行维护成本的含义, 主要对教材有所熟悉,
得分应该不成问题, 参见教材 336页。
24.下列指标中, 其数值大小与偿债能力大小同方向变动的是( ) 。
A.产权比率
B.资产负债率
C.已获利息倍数
D.带息负债比率
参考答案: C
答案解析: 已获利息倍数=息税前利润总额/利息支出, 该指标越大,
说明企业偿债能力越强。
试题点评: 本题具有一定的综合性, 难度较大。
25.某企业 和 的营业净利润分别为 7%和 8%, 资产周
转率分别为 2和 1.5, 两年的资产负债率相同, 与 相比,
年的净资产收益率变动趋势为( ) 。
A.上升
B.下降
C.不变
D.无法确定

参考答案: B
答案解析: 净资产收益率=营业净利润*资产周转率*权益乘数, 因为
资产负债率不变, 因此权益乘数不变。 甑木蛔什找媛?7%*2*
权益乘数=14%*权益乘数; 的净资产收益率=8%*1.5*权益乘
数=12%*权益乘数。因此 的净资产收益率是下降了。
试题点评: 本题是对杜邦财务分析体系核心公式的考核, 综合性较强,
有一定的难度。
二、 多项选择题( 本类题共 10小题, 每小题 2分, 共 20分。每小题
备选答案中, 有两个或两个以上符合题意的正确答案。请将选定的答
案, 按答题卡要求, 用 2B铅笔填涂答题卡中题号 26至 35信息点。
多选, 少选、 错选、 不选均不得分)
26.在不存在任何关联方交易的前提下, 下列各项中, 无法直接由企
业资金营运活动形成的财务关系有( ) 。
A.企业与投资者之间的关系
B.企业与受资者之间的关系
C.企业与政府之间的关系
D.企业与职工之间的关系
参考答案: ABC
答案解析: 选项 A是企业投资活动发生的, 选项 B是企业筹资活动
所产生的, 选项 C属于分配活动, 均符合题意。本题应该选择 ABC。

试题点评: 本题考核的是企业的财务关系, 比较灵活, 有一定的难度。
27.下列各项中, 属于企业特有风险的有( ) 。
A.经营风险
B.利率风险
C.财务风险
D.汇率风险
参考答案: AC
答案解析: 对于特定的企业而言, 企业特有风险可进一步分为经营风
险和财务风险, 因此本题的答案应该选择 AC。
试题点评: 本题考察的是风险的分类, 只要对教材的内容有所熟悉,
得分应该不困难。教材 P30
28.企业发行票面利率为 i的债券时, 市场利率为 k, 下列说法中正确
的有( ) 。
A.若 i＜k, 债券溢价发行
B.若 i＞k, 债券折价发行
C.若 i＞k, 债券溢价发行
D.若 i＜k, 债券折价发行

参考答案: CD
答案解析: 当债券的票面利率小于市场利率的时候, 债券折价发行;
反之, 则溢价发行。
试题点评: 本题考查的是债券票面利率和市场利率之间的关系, 对于
债券价值的影响, 难度较大。
29.投资者在计算基金投资收益率时, 应考虑的因素有( ) 。
A.年初持有基金份数
B.年末持有基金份数
C.年初基金单位净值
D.年末基金单位净值
参考答案: ABCD
答案解析: 基金收益率=( 年末持有份数*基金单位净值年末数-年初
持有份数*基金单位净值年初数) /( 年初持有份数*基金单位净值年
初数) , 由这个公式可知, 本题的答案应该是 ABCD.
试题点评: 本题是对基金投资收益率公式的考核, 只要记住该公式,
正确答案也就出来, 教材 P123.
30.企业如果延长信用期限, 可能导致的结果有( ) 。
A.扩大当期销售
B.延长平均收账期

C.增加坏账损失
D.增加收账费用
参考答案: ABCD
答案解析: 一般, 延长信用期限, 能够在一定程度上扩大销售量, 从
而增加毛利。可是不适当地延长信用期限, 会给企业带来不良后果:
一是使平均收账期延长, 占用在应收账款上的资金相应增加, 引起机
会成本增加; 而是引起坏账损失和收账费用的增加。因此本题的答案
是 ABCD。
试题点评: 本题考查的是信用期限的决策。
31.在计算下列各项资金的筹资成本时, 需要考虑筹资费用的有( ) 。
A.普通股
B.债券
C.长期借款
D.留存收益
参考答案: ABC
答案解析: 留存收益的资本成本是不需要考虑筹资费用的。
试题点评: 本题考查的是各种筹资方式的计算, 其中, 留存收益筹资
不用考虑筹资费用。本题较为综合, 有一定的难度。
32.企业在确定股利支付率水平时, 应当考虑的因素有( ) 。

A.投资机会
B.筹资成本
C.资本结构
D.股东偏好
参考答案: ABCD
答案解析: 确定股利支付率水平的高低, 取决于企业对下列因素的权
衡: ( 1) 企业所处的成长周期; ( 2) 企业的投资机会; ( 3) 企业
的筹资能力及筹资成本; ( 4) 企业的资本结构; ( 5) 股利的信号传
递功能; ( 6) 借款协议及法律限制; ( 7) 股东偏好; ( 8) 通货膨
胀等因素。
试题点评: 本题是对教材内容的考核, 参见教材 P250, 难度不大
33.下列各项中, 属于上市公司股票回购动机的有( ) 。
A.替代现金股利
B.提高每股收益
C.规避经营风险
D.稳定公司股价
参考答案: ABD
答案解析: 经营风险是企业在经营活动中面临的风险, 和股票回购无
关。
试题点评: 本题考察的是股票回购的动机, 属于教材上的内容, 参见

教材 256页。
34.在编制现金预算时, 计算某期现金余缺必须考虑的因素有( ) 。
A.期初现金余额
B.期末现金余额
C.当期现金支出
D.当期现金收入
参考答案: ACD
答案解析: 某期现金余缺=该期可运用现金合计-该期现金支出, 而当
期可运用现金合计=期初现金余额+当期现金收入, 因此本题的答案是
ACD。
试题点评: 本题是对现金余缺公式的考察, 难度并不是很大。
35.下列各项关于作业成本法的表述中, 正确的有( ) 。
A.它是一种财务预算的方法
B.它以作业为基础计算成本
C.它是一种成本控制的方法
D.它是一种准确无误的成本计算方法
参考答案: BC
答案解析: 作业成本法是一种成本控制的方法, 因此选项 A不正确,

选项 C正确; 作业成本法是以作业为计算基础, 选项 B正确; 从费
用分配的准确性来讲, 由于作业成本法采用多样化的分配标准, 使成
本的归属性得以提高, 因此成本信息相对更为客观、 真实和准确, 但
是并非准确无误, 因此选项 D不正确。
试题点评: 本题考核的是作业成本法, 具有很高的综合性, 难度较大。
三.判断题( 本类题共 10小题, 每小题 1分, 共 10分, 请判断每小
题的表述是否正确, 并按答题卡要求, 用 2B铅笔填涂答题卡中题号
61至 70信息点。认为表述正确的, 填涂答题卡中信息点[√]; 认为表
述错误的, 填涂答理卡中信息点[×]。每小题判断正确的得 1分 答
题错误的扣 0.5分, 不答题的不得分也不扣分。本类题最低得分为零
分)
36.在资产组合中, 单项资产β系数不尽相同, 经过替换资产组合中的
资产或改变资产组合中不同资产的价值比例, 可能改变该组合的风险
大小。( )
参考答案: √
答案解析: 资产组合的β系数, 等于各单项资产β系数的加权平均数,
因此替换资产组合中的资产或改变组合中不同资产的价值比例, 可能
会改变组合β系数的大小, 而从改变组合风险的大小。
试题点评: 本题考核资产组合的β系数, 教材 32页相关内容。熟悉
教材或者掌握资产组合β系数的公式, 该题不会做错。

37.某期即付年金现值系数等于( 1+i) 乘以同期普通年金现值系数。
( )
参考答案: √
答案解析: 即付年金终值系数有两种计算方法: 一是即付年金现值
系数是在普通年金现在系数的基础上”期数减 1, 系数加 1”; 二是同
期普通年金现值系数乘以( 1+i) 。
试题点评: 本题考核即付年金现值系数的计算, 教材 50页相关内容。
如果熟悉教材这部分内容, 得分比较容易。
38.投资项目的所得税前净现金流量不受融资方案和所得税政策变化
的影响, 它是全面反映投资项目本身财务盈利能力的基础数据。( )
参考答案: √
答案解析: 根据项目投资假设, 在分析投资项目现金流量的时候, 不
受企业融资方案的影响; 由于税前净现金流量并不涉及所得税现金流
出, 所得税政策也不会影响所得税前现金流量, 本命题是正确的。
试题点评: 本题考核的是所得税和融资方案对现金流量的影响。教
材 77页相关内容。如果熟悉教材, 应该不会出错的。
39.在商品期货交易中, 投资者为避免损失, 而设定的未来期货买入
或卖出的价格最高点或最低点称为”止损点” 。( )
参考答案: ×
答案解析: 止损点是期货交易者为避免过大损失、 保全已获利润,

并使利润不断扩大而制定的买入或卖出的价格最高点或最低点。
试题点评: 本题考核的是商品期末的相关内容, 教材 126页相关内
容。由于平时这部分内容, 因此容易出错, 如果熟悉这部分内容, 还
是比较容易的。
40.利用存货模式确定最佳现金持有量, 必须考虑机会成本、 转换成
本和短缺成本。( )
参考答案: ×
答案解析: 利用存货模式计算现金最佳持有量时, 对短缺成本不予
考虑, 只对机会成本和固定性转换成本预计考虑。
试题点评: 本题考核的是存货模式下的最佳现金持有量的确定, 教
材 138页相关内容。如果没有看到教材内容, 从现金管理相关总成本
=Q/2×K( 机会成本) ＋T/Q×F( 转换成本) 中也能够看出。
41.企业采用不附加追索权的应收账款转让方式筹资时, 如果应收账
款发生坏账, 其坏账风险必须由本企业承担。( )
参考答案: ×
答案解析: 企业采用不附加追索权的应收账款转让方式筹资时, 如
果应收账款发生坏账, 其坏账风险由银行承担。
试题点评: 这里是教材的原话, 教材 194页。只要对教材有所熟悉,
这道题是比较简单的。

42.在其它条件不变的情况下, 股票分割会使发行在外的股票总数增
加, 进而降低公司资产负债率。( )
参考答案: ×
答案解析: 股票分割会使发行在外的股票总数增加, 但并没有改变
公司的权益总额, 没有改变公司的资本结构, 公司的资产负债率不变。
试题点评: 本题考核股票分割的相关内容。教材 254相关内容, 熟
悉教材就没有问题。
43.零基预算是为克服固定预算的缺点而设计的一种先进预算方法。
( )
参考答案: ×
答案解析: 零基预算是指在编制成本费用预算时, 不考虑以往会计期
间所发生的费用项目或费用数额, 而是将所有的预算支出均以零为出
发点, 一切从实际需要与可能出发, 逐项审议预算期内各项费用的内
容及开支标准是否合理, 在综合平衡的基础上编制费用预算的一种方
法, 它克服了增量预算的缺点。
试题点评: 本题考核的是增量预算和零基预算, 教材 267页相关内
容。熟悉教材应该不会丢分。
44.在质量成本控制中, 预防和检验成本属于不可避免成本, 而损失
成本则是可避免成本。( )
参考答案: √

答案解析: 预防和检验成本属于不可避免成本, 随着产品质量的不
断提高, 这部分成本将会不断增大; 损失成本则属于可避免成本, 随
着产品质量的不断提高, 这部分成本将逐渐降低。
试题点评: 本题考核的是成本控制其它方法, 教材 344页。这是基
本知识, 没有难度, 不应失分。
45.负债比率越高, 则权益乘数越低, 财务风险越大。( )
参考答案: ×
答案解析: 权益乘数=1/( 1-资产负债率) , 因此负债比率越高, 权
益乘数越大, 财务风险越大。
试题点评: 本题主要考核财务指标之间的关系, 教材 370页内容。
如果知道这个公式, 应该没有难度。
四、 计算分析题( 本类题共 4小题, 每小题 5分, 共 20分。凡要求
计算的项目, 均须列出计算过程; 计算结果有计量单位的, 应予标明,
标明的计量单位应与题中所给计量单位相同; 计算结果出现小数的,
除特殊要求外, 均保留小数点后两位小数, 百分比指标保留百分号前
两位小数。凡要求解释、 分析、 说明理由的内容, 必须有相应的文字
阐述)
1. 3月 9日, A公司发行在外普通股 10000万股, 股票市
价为 15元/股。

当日, 该公司新发行了 10000万份认股权证, 规定每份认股权证

可按 10元认购 1股普通股股票, 且认股权证的售价与理论价值一致。
同日, 甲投资者用 15000元购买了该公司股票, 乙投资者用 15000
元购买了该公司的认股权证。假定不考虑投资者的交易费用。
要求:
( 1) 计算发行时每份认股权证的理论价值。
( 2) 假定该认股权证行权时 A公司股票市价为 15元/股, 计算
全部认股权证行权后该公司的权益总价值和每股价值。
( 3) 当 A公司股票市价为 18元/股时, 计算:
①甲投资者股票投资的收益率;
②乙投资者认股权证投资的收益率。
参考答案:
( 1) 每份认股权证的理论价值＝max[( 15－10) ×1, 0]＝5( 元)
( 2) 全部认股权证行权后该公司的权益总价值＝10000×15＋
10000×10＝250000( 万元)
公司总股份＝10000＋10000＝ 0( 万股)
每股价值＝250000/ 0＝12.5( 元)
( 3) ①甲投资者股票投资的收益率＝( 18－15) /15×100%＝20%
或: 甲投资者股票投资的收益率＝[( 18－15)

×15000/15]/15000×100%＝20%
②乙投资者每份认股权证的购买价格＝发行时每份认股权证的
理论价值＝5( 元)
乙投资者每份认股权证的出售价格＝出售时每份认股权证的理
论价值
＝max[( 18－10) ×1, 0]＝8( 元)
因此, 乙投资者认股权证投资的收益率＝( 8－5) /5×100%＝60%
或＝[( 8－5) ×1500/5]/1500×100%＝60%
试题点评: 本题考核的认股权证的相关知识, 是依据教材 128－
129页例题编写的, 题目并不难, 考生有可能在第( 2) 问上出错。
【提示】本题考点和 《经典题解》117页计算分析题第 4
题; 《应试指南》119页单选第 16题、 120页多选第 19题、
121页判断第 19题; 考试中心普通班《模拟试题三》计算题
第 4题; 考试中心实验班《模拟试题一》计算题第 2题所涉
及的考点一致, 另外, 语音和基础班、 习题班练习中心中均有所涉及。
2.B公司为一上市公司, 适用的企业所得税税率为 25％, 相关资
料如下:
资料一: 12月 31日发行在外的普通股为 10000万股( 每
股面值 1元) , 公司债券为 24000万元( 该债券发行于 年初,

期限 5年, 每年年末付息一次, 利息率为 5％) , 该年息税前利润为
5000万元。假定全年没有发生其它应付息债务。
资料二: B公司打算在 为一个新投资项目筹资 10000万
元, 该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润
会增加 1000万元。现有甲乙两个方案可供选择, 其中: 甲方案为增
发利息率为 6％的公司债券; 乙方案为增发 万股普通股。假定
各方案的筹资费用均为零, 且均在 1月 1日发行完毕。部分
预测数据如表 1所示:
说明: 上表中”*”表示省略的数据。
要求:
( 1) 根据资料一计算 B公司 的财务杠杆系数。
( 2) 确定表 1中用字母表示的数值( 不需要列示计算过程) 。

( 3) 计算甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润。
( 4) 用 EBIT—EPS分析法判断应采取哪个方案, 并说明理由。
参考答案:
( 1) 的财务杠杆系数＝ 的息税前利润/(
的息税前利润－ 的利息费用)
＝5000/( 5000－1200)
＝1.32
( 2) A＝1800, B＝0.30
( 3) 设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为 W万元,
则:
( W－1800) ×( 1－25％) /10000＝( W－1200) ×( 1－25％)
/( 10000＋ )
( W－1800) /10000＝( W－1200) /1 中华会计网校
解得: W＝( 1 ×1800－10000×1200) /( 1 －10000) ＝
4800( 万元)
( 4) 由于筹资后的息税前利润为 6000万元高于 4800万元, 所
以, 应该采取发行债券的筹资方案, 理由是这个方案的每股收益高。
试题点评: 本题的考核点有两个, 一是财务杠杆系数的计算,
注意要用基期的数据; 二是每股收益无差别点法的应用, 注意选择每

股收益最高的方案。本题并不难, 除非出现计算错误, 否则, 不会丢
分。
【提示】本题考点和 《梦想成真－全真模拟试题》68页
综合题第 2题; 考试中心普通班《模拟题五》综合题第 2题;
《梦想成真－应试指南》179页计算题第 4题; 《梦
想成真－应试指南》199页计算题第 5题; 《梦想成真－应试
指南》200页综合题第 2题、 第 4题。另外, 语音和基础班、 习题班
练习中心中均有所涉及。
3.C公司为一般纳税人, 购销业务适用的增值税税率为 17％, 只
生产一种产品。相关预算资料如下:
资料一: 预计每个季度实现的销售收入( 含增值税) 均以赊销方
式售出, 其中 60％在本季度内收到现金, 其余 40％要到下一季度收
讫, 假定不考虑坏账因素。部分与销售预算有关的数据如表 2所示:
说明: 上表中”*”表示省略的数据。

资料二: 预计每个季度所需要的直接材料( 含增值税) 均以赊购
方式采购, 其中 50％于本季度内支付现金, 其余 50％需要到下个季
度付讫, 假定不存在应付账款到期现金支付能力不足的问题。部分与
直接材料采购预算有关的数据如表 3所示:
说明: 上表中”*”表示省略的数据。
要求:
( 1) 根据资料一确定表 2中用字母表示的数值( 不需要列示计
算过程) 。
( 2) 根据资料二确定表 3中用字母表示的数值( 不需要列示计
算过程) 。
( 3) 根据资料一和资料二, 计算预算年度应收账款和应付账款
的年末余额。
参考答案:

( 1) A＝70200( 元) , B＝117000( 元) , C＝70200( 元) ,
D＝18700( 元) , E＝77220( 元)
( 2) F＝70200( 元) , G＝10200( 元) , H＝35100( 元)
( 3) 应收账款年末余额＝128700×40％＝51480( 元)
应付账款年末余额＝77220×50％＝38610( 元)
试题点评: 该题考核的预算的有关内容, 由于表中已经给出了一
些数据, 因此, 难度大大降低了。唯一有可能出错的是对于”销售当
期收现额”和”采购当期支出额”的理解, 注意: 其中并不包括前期的
内容。即: 采购当期支出额＝当期采购额×当期付现的比率, 销售当
期收现额＝当期销售额×当期收现的比率。
【提示】( 1) 本题考点和 《梦想成真－应试指南》242
页计算题第 2题; 《梦想成真－经典题解》218页计算题第 1
题、 第 3题、 第 4题; 考试中心《模拟试题四》计算题第 4
题完全一致。另外, 语音和基础班、 习题班练习中心中均有所涉及。
4.D公司为投资中心, 下设甲乙两个利润中心, 相关财务资料如
下:
资料一: 甲利润中心营业收入为 38000元, 变动成本总额为 14000
元, 利润中心负责人可控的固定成本为 4000元, 利润中心负责人不
可控但应由该中心负担的固定成本为 7000元。
资料二: 乙利润中心负债人可控利润总额为 30000元, 利润中心

可控利润总额为 2 元。
资料三: D公司利润为 33000元, 投资额为 00元, 该公司
预期的最低投资报酬率为 12％。
要求:
( 1) 根据资料一计算甲利润中心的下列指标:
①利润中心边际贡献总额;
②利润中心负责人可控利润总额;
③利润中心可控利润总额。
( 2) 根据资料二计算乙利润中心负责人不可控但应由该利润中
心负担的固定成本。
( 3) 根据资料三计算 D公司的剩余收益。
参考答案:
( 1) ①利润中心边际贡献总额＝38000－14000＝24000( 元)
②利润中心负责人可控利润总额＝24000－4000＝ 0( 元)
③利润中心可控利润总额＝ 0－7000＝13000( 元)
( 2) 乙利润中心负责人不可控但应由该利润中心负担的固定成
本＝30000－2 ＝8000( 元)
( 3) D公司的剩余收益＝33000－ 00×12％＝9000( 元)
试题点评: 该题考核的是利润中心和投资中心的业绩评价的相关
内容, 没有任何难度, 基本上无法丢分。

【提示】( 1) 本题考点和 考试中心实验班《模拟题三》