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白糖期货上市对广西经济发展的作用分析及对策研究

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经国务院同意, 中国证监会批准郑州商品交易所 1月6日上市白糖期货合约。广西是中国白糖的主产区, 产销量占全国的60%, 作为广西的支柱产业, 糖业对广西经济的发展起着举足轻重的作用。白糖期货上市对我区经济发展特别是制糖产业的发展影响巨大, 自治区政府主要领导对此高度重视, 早在 底和 初接见中国证监会期货部领导和郑州商品交易所领导时表示, 广西要认真研究白糖期货上市问题, 指出白糖期货上市是广西的一件大事, 自治区政府要慎重研究 充分利用期货市场服务广西经济。
白糖期货上市对广西经济发展有何作用? 广西应如何应对? 这是一个重大课题, 也是一个需要迫切回答的问题。为此, 我们收集并查阅了大量的资料, 走访政府有关部门和广西部分制糖企业、 广西食糖中心批发市场有限责任公司, 结合广西经济和糖业发展实际, 认真分析研究白糖期货上市对我区经济特别是糖业产业的影响, 认为广西应抓住这次有利时机, 加快推动广西期货市场发展, 充分利用期货市场为地方经济发展服务。
一、 我区白糖生产和销售的基本情况
( 一) 生产情况。据有关资料统计, 中国白糖年产量保持在1000万吨以上, 位居世界第三位。广西近年来白糖年产量为600万吨左右, 稳居全国白糖产量第一位, 广西白糖主产地为中南部的南宁、 柳州、 崇左、 来宾、 百色等地, 涉及农民 万人, 有1200万蔗农完全依靠种植原料蔗生存, 蔗农占全区总人口的1/4。全区共有15家规模较大的制糖企业集团, 涉及糖厂95家, 很多蔗区县份的财政收入主要依赖糖税。
广西 ／ 糖料蔗种植面积1026万亩, 榨蔗总量4600万吨, 机制糖总产量588万吨, 占全国总产糖量1002万吨的59％。白糖销售量508万吨, 产销率86.39％, 比全国平均高1.47个百分点。原料蔗平均价格171元／吨, 原料蔗进厂单位成本208元／吨, 蔗款兑付率98%, 农民种蔗总收入78.68亿元。 /05榨季机制糖总产量达620万吨。
( 二) 市场情况。为适应我区糖业快速增长的势头, 探索新型的流通销售方式, 避免打”白条”现象, 我区于上世纪90年代先后设立了多家白糖批发市场, 运作比较成功的有广西糖网食糖批发市场和广西食糖中心批发市场有限责任公司。经过多年的摸索与发展, 这两家市场经营管理水平不断提高, 交易规则逐步完善, 白糖现货交易量稳步增长, 每个市场年白糖交割、 交易费收入约1000多万元, 推动了我区白糖流通业的发展。
广西糖网食糖批发市场前身为广西食糖批发市场, 于1993年10月经自治区人民政府批准成立,注册地在柳州市。 5月改制, 引进了深圳市农产品股份有限公司共同经营, 更名为当前的”广西糖网食糖批发市场”。该市场采用网上集中撮合交易系统, 允许白糖中远期合同交易, 在南宁、 武汉、 郑州等地设立了8个分支机构, 客户总数达到700多家, 辐射全国20多个省、 市、 自治区, 并在全国各主要白糖集散地设立60多个交收仓及辅助交收仓、 配送仓。 ／ 榨季完成白糖现货交易量93万吨, 交易额25亿元, 现货交易量已跃居全国第一位。
广西食糖中心批发市场有限责任公司于1999年5月25日由原国内贸易部和自治区人民政府批准成立, 注册地为南宁市,注册资金4000万元, 是国内首家能够进行网上交易的白糖批发市场, 允许白糖中远期合同交易。该市场是原国家经贸委重点联系的批发市场和国家”三绿工程”试点市场之一, 当前交易商近500家, 遍及全国20多个省、 市、 自治区, 白糖现货交易量82万吨, 交易额18.9亿元。
二、 白糖期货上市对我区经济特别是糖业发展的重要作用
从长远来看, 作为中国大宗农产品的白糖, 其期货合约上市, 将象中国已经上市的新疆棉花和东北玉米、 大豆期货一样, 促进产地经济的发展。宏观方面有利于进一步完善白糖市场体系和宏观调控体系, 健全市场机制; 在微观方面, 有利于培育我区涉糖企业的市场化意识, 有利于我区白糖的生产和流通, 有利于我区白糖产业链的整合, 有利于提高我区农民的收入, 有利于增强我区糖业在国内外市场上的竞争力, 有利于提升广西在全国的地位和形象, 对实现广西社会经济持续健康发展、 实现富民兴桂新跨越目标、 构建和谐广西具有十分重要的意义。
( 一) 有利于把白糖资源优势转化为经济优势。从郑州商品交易所负责人向自治区领导汇报讲话和该所设计的白糖期货合约及有关制度上看, 郑州商品交易所把支持、 服务广西糖业发展放在突出的位置。一是将白糖期货基准价定在广西, 形成的白糖期货价格为”中国广西价”, 对全国和全世界发布,提升广西在国际糖业界的知名度和影响力; 二是充分利用广西现有的仓储、 运输等资源, 将符合条件的仓储企业作为指定交割仓库, 这些交割仓库的所有收益和税收留给当地企业与政府; 三是设计品牌交割方式, 发挥广西大型制糖企业的品牌效应, 提高广西制糖企业产品质量的意识; 四是将广西的白糖质检机构定为白糖交割的指定质检机构, 提升广西白糖质检机构在全国同行业的地位。这些举措, 将极大的调动广西糖业的资源优势, 有力支持广西糖业做大作强, 使广西由白糖资源大省转变为经济强省。
( 二) 有利于创新甘蔗订单农业模式, 推进农业产业化, 增加蔗农收入。白糖期货价格信号反映未来的供求关系, 能够提前形成下一年( 或榨季) 的预期价格, 为地方政府在新榨季前协调、 指导蔗农和制糖企业生产提供参考, 对蔗农具有预期指导作用。蔗农能够利用期货市场所提供的市场价格信息, 以市场导向调整糖料作物种植结构, 并经过建立农民协会等农村合作经纪组织, 与糖厂在签定订单时进行讨价还价, 保证收入的实现。据统计, / 榨季, 糖价持续走高, 我区的南糖、 贵糖等大型制糖企业销售收入大幅度增长, 但由于制糖企业制定的甘蔗收购价较低, 蔗农并没有从糖价走高中获得实惠( / 榨季广西白糖工业总产值168亿元, 农民种蔗收入78亿元, 占46.4%, 低于国际水平: 美国蔗农与糖厂的利益分配比例是6: 4, 泰国是7: 3) 。
白糖期货上市后, 广西能够大力发展蔗区的”公司+农户、 期货+订单”模式的订单农业, 以制糖企业为核心, 用订单的方式把小农户整合在一起, 化零为整, 使分散的蔗农也能够间接利用期货市场保值避险。地方政府经过期货市场信息, 引导广大蔗农或蔗农组织与制糖企业签订合同, 约定以市场化的价格对糖料进行收购, 标明收购数量, 引导种植结构调整, 蔗农因此实现巧种蔗、 巧卖蔗, 减少种植和销售的盲目性, 稳定和增加收入。制糖企业根据对市场的分析判断制定生产计划, 在甘蔗种植环节经过”订单+期货”的模式锁定糖料收购价格; 在销售环节经过期货市场的套期保值功能规避市场风险、 实现预定利润。期货市场为白糖价格挂钩联动创造条件, 使糖厂和基地的农户结成利益同盟, 从而形成一个增加农民收入、 稳定企业经营利润的长效机制。
河南省强筋小麦和东北大豆、 玉米期货的运行实践充分证明上述结论。 强筋小麦期货上市后, 作为河南省新乡市延津县龙头企业的金粒麦业公司, 以高于普通小麦10%以上的价格与农民签订优质小麦订单, 然后在郑州商品交易所期货市场进行卖出保值, 该公司根据期货市场套期保值后的收入情况对参与订单农业的农民进行二次利润分配, 公司共返利46万。”订单+期货”模式的二次返利, 使农户在流通领域也能获利, 提高了农民种植优质小麦的积极性和订单的履约率。据《新乡日报》 12月22日报道, 优质小麦从无到有、 产业化经营由小到大的发展过程中, 全县农民累计增收7000多万元, 户均500元; 河南新乡、 周口, 山东济宁, 河北藁城、 衡水等地的粮食企业积极探索”公司＋农户”和”订单＋期货”的经营模式, 都取得了良好的经济效益。棉花期货上市后, 山东菏泽、 河北衡水、 安徽无为、 新疆建设兵团农六师等地棉花企业在期货市场”卖期保值”, 取得了较好的经营效果。 东北玉米、 大豆产区的农民经过期货价格信息引导种植和销售, 仅是黑龙江省的豆农就增收10多亿元, 以”先卖后种”的方式又增收数亿元。
”公司+农户、 订单+期货”的模式, 将有力促进”以白糖加工为中心, 集加工、 销售、 种植为一体”的白糖产业集团形成, 增强农民市场意识, 引导农民利用市场增收, 提高农村组织化程度, 推动农业产业化, 促进广西传统农业生产经营方式的根本改变, 为实现党中央提出的建设社会主义新农村探出新的路子。
( 三) 有利于广西白糖生产经营企业规避市场风险, 稳健经营和健康发展。现货市场上糖价剧烈波动, 广大糖厂、 糖商均要承担巨大的市场风险, 如 的白糖价格, 从2600元/吨上升到4300元/吨, 价格波动高达65%。制糖企业由于甘蔗集中收榨和食糖全年销售, 在榨季内, 需要集中筹集大量资金用于收购糖料, 同时生产出来的食糖相当一部分存放在仓库里形成库存, 占用大量资金, 其经营活动面临着巨大的市场风险。糖商为回避糖价下跌的风险, 不得不经常性地小批量购糖, 小批量销糖, 成本增加并直接导致糖价看涨时众商家蜂拥而上, 糖价下跌时夺路而逃。经验教训已经说明这一点, 白糖期货市场能够为我区众多制糖和经营企业提供风险管理工具, 经过期货市场开展套期保值业务, 事先锁定生产成本和利润, 回避糖价波动风险。期货价格具有预期性和超前性的特点, 生产者能够经过增加或减少市场供给量, 使市场供求基本平衡, 抑制市场价格在年度、 季节间的剧烈波动。但也应该认识到, 白糖期货的上市, 并不能把市场风险完全消除, 而是经过市场把风险分散转移给众多的投资者, 正是期货市场上众多的投资者的交易行为, 使得套保者的套保行为得以顺利实施。
如果没有期货机制, 制糖企业缺乏避险工具, 糖价激剧下跌时, 给全行业将带来巨大冲击, 不利于糖业的稳健发展。1998/99年榨季, 广西蔗糖大丰收, 但市场糖价出现大幅度下跌, 开榨时3050元/吨, 最低时跌破1800元/吨。制糖企业大面积亏损, 企业普遍给农民打”白条”, 有些县欠农民的”白条”款逾千万元, 全行业90％以上的企业亏损, 亏损额高达数十亿元。到1999年, 中国糖业发展进入最低谷, 全行业连续四个榨季亏损, 亏损额高达上百亿元, 拖欠蔗农蔗款数十亿元, 丰产不丰收, 极大影响广大蔗农生产积极性, 成为制约我区糖业经济健康发展的重要因素之一。当前中国糖业发展形势良好, 但我们是学会居安思危, 如果国际糖价进入熊市, 出现低迷, 糖价下跌, 不建立期货市场, 制糖企业没有做空机制, 风险依然很大。
( 四) 有利于增强”广西糖业”在国内外白糖市场的竞争力。中国白糖市场已经放开了十多年, 糖价由供求关系决定。广西白糖产量占全国白糖产量的半壁江山, 广西糖价稳定决定着全国糖价的稳定。可是近年来糖价暴涨暴跌, 对广西糖业造成很大冲击, 广西糖价发挥的作用与其地位并不相称。上市白糖期货交易后, 由于期货价格设定为广西地区基准价, 会使广西糖业形成合力, 充分参与白糖期货价格的定价过程。中国形成的白糖期货价格, 就是中国广西价, 从而增加广西在中国白糖贸易和定价活动中的话语权。
从全国范围来看, 广西糖业优势非常明显。但与世界制糖业相比, 则具有明显的劣势。一是产业化程度低, 户均种植甘蔗是泰国的1/10、 巴西的1/15、 美国的1/20, 没有规模效益, 种植成本高。二是从加工业看, 企业规模小, 平均日榨能力只是巴西的1/3、 泰国的1/4, 单位成本高。 以后, 中国白糖进口关税降至15%, 中国白糖的生产成本为2600元/吨, 高于国际主要白糖出口国1900元/吨的生产成本, 在国际白糖市场供过于求的情况下, 进口糖将对广西糖构成巨大压力。白糖期货市场是抵御国际市场冲击的一道重要屏障, 因为白糖期货市场除了反映中国未来的白糖供求关系, 形成期货价格以外, 还能一定程度上与国际市场联动, 反映国际市场对中国市场的影响, 参与国际白糖市场定价过程, 从而增强广西糖业的国际竞争力。
郑州小麦、 棉花期货价格被纳入世界小麦、 棉花价格体系, 增强了中国小麦、 棉花在国际市场定价过程中的话语权。路透社在其全球报价系统每日发布郑州小麦、 棉花期货价格, 美国众多国际著名粮、 棉商对此高度关注, 增强了中国在全球小麦、 棉花定价过程中的影响力。白糖期货上市后, 这种作用将会逐渐发挥出来。
( 五) 有利于完善广西白糖市场体系和价格形成机制。健全的市场价格体系, 应该是包括批发价格、 零售价格和期货价格在内的与市场化水平相适应的价格体系。白糖期货上市以后, 能够形成期货价格和现货价格紧密联系、 相互影响的市场价格体系。当前广西三家白糖批发市场的价格已经形成区域性白糖价格, 由于其安全性和规范性都无法与期货市场相比, 它们不能反映未来的白糖价格变化, 不能代替期货市场的功能。更为重要的是, 由于缺乏有效监管, 潜在较大的信用和金融风险, 发生在广西食糖中心批发市场有限责任公司的”桂糖事件”就是一个例子。上市白糖期货后, 能够进一步完善白糖市场体系和价格形成机制, 促进期货市场和批发市场共同发展。
( 六) 有利于带动广西相关产业的发展, 为广西制糖和经营企业开辟融资渠道。郑州商品交易所将在广西的白糖集散地充分利用广西的仓储设施设置5-6个白糖交割仓库, 由此将带动广西仓储、 物流业的发展, 南宁、 柳州等地将成为全国白糖的集散地和白糖的物流中心。白糖期货市场还能够拓宽广西白糖销路, 白糖不但能够卖到现货市场, 而且能够卖到期货市场, 吸引全国各地资金。白糖生产出来后能够在广西注册成在全国通用的白糖标准仓单, 利用这些仓单在交易所质押贷款, 缓解白糖季产年销带来的资金紧张问题, 开辟新的融资渠道。
根据郑州商品交易所交割仓的规则, 按用于期货交割的最低库容不低于5万吨计算, 如按0.35元/吨/天计算, 每一个交割仓库一年的仓储费收入达到600万元左右。如果在我区设5至6个交割仓库, 每年能给广西白糖仓储企业带来近4000万元的经济收入。白糖期货交割检验的质检机构放在广西, 也能够为广西制检机构带来每年不低于100万元的交割检验费收入。
( 七) 促进广西资本市场的发展。广西地处中国西部落后地区, 包括期货市场在内的资本市场发展相对落后, 至今没有一家期货经纪公司, 一定程度上制约了当地经济的发展。广西应以上市白糖期货为契机, 争取中国证监会的支持, 在广西的中心城市, 如南宁、 柳州等地设立期货经纪公司, 在各蔗区主要城市设立期货营业部, 以期货经纪机构为载体, 吸引全国各地资金流入广西, 方便广西制糖企业套期保值和投资者参与期货交易。同时, 争取郑州商品交易所的支持, 给广西期货经营机构适当的优惠政策, 充分考虑地方既得利益, 促进当地期货市场的稳步健康发展和期货、 现货市场的协调发展。
三、 白糖期货上市对我区的不利影响
从短期来看, 白糖期货的推出对我区现行白糖流通体系将产生一定的不利影响。一是有可能削弱我区经过白糖批发市场主导国内白糖价格的地位。近年来我区的白糖批发市场在促进广西白糖流通方面发挥了很大作用, 基本主导了国内白糖价格趋势。郑州商品交易所推出白糖期货后, 短期内势必导致我区白糖批发市场交易量的萎缩, 削弱我区对国内白糖价格的主导地位。二是对期货市场知识的缺乏会导致辖区市场参与者的损失, 引发风险。当前, 我区许多糖厂和糖商对期货很不了解, 也没有专门的部门和人员进行这方面的研究和运作, 如这些企业和人员参与市场的投机炒作而不是进行套值保值, 将会对自身和市场造成伤害, 引发一定的风险。三是短期内对我区白糖批发市场不利。期货市场是全国性的市场, 交易平台的提升, 市场参与者的增加, 将会削弱我区作为全国白糖实物交易中心的地位, 特别是我区广西糖网食糖批发市场、 广西食糖中心批发市场有限责任公司和和广西大宗食糖批发中心等白糖专业批发市场的业务会受到冲击和影响。
四、 上市白糖期货我区的对策及建议
广西作为中国白糖生产大省, 应抓住机遇, 大力推动白糖期货上市, 促进广西期货市场的发展,为广西经济社会发展服务。
( 一) 改变观念, 重视期货市场功能作用, 加大对期货市场发展的政策支持。期货市场是市场经济的重要组成部分, 对我区白糖和有色金属等特色优势经济产业的发展具有重要的作用。建议自治区政府相关部门重视期货市场的功能和作用, 利用广西糖业、 有色金属产业等资源优势, 将期货市场发展和实现富民兴桂新跨越结合起来, 加强期货与现货的衔接, 鼓励相关产业多参与期货市场, 发挥期货市场对产业经济的带动作用, 成为发展地方经济的重要力量。组织力量, 研究期货市场功能, 利用白糖期货上市机会, 进一步提高我区白糖在国际市场上的地位, 牢牢把握广西对白糖价格的国际定价权。组织糖业、 粮食、 商贸等有关部门人员到河南、 黑龙江省等去学习考察, 了解掌握订单农业的经验和操作知识。在我区糖料主产区推行”公司+农户, 期货+订单”的生产模式, 把单个农户整合在一起, 促零为整, 发展新型农村经济合作组织, 使分散的农户能够间接利用期货市场保值避险, 增加农民、 制糖生产企业和地方政府的财政收入, 为广大蔗区农村的稳定发展和财政稳步增收提供科学的新途径。
( 二) 加强研究, 发挥白糖期货上市的功能。党的十六大和十六届三中全会提出要稳步发展期货市场, 《中共中央国务院关于促进农民增加收入若干政策问题的意见》和《中共中央国务院关于进一步加强农村工作提高农业综合生产能力若干政策的意见》肯定了农产品期货市场在农业经济中的作用, 把建设农产品期货市场作为解决”三农”问题的一项重要措施, 希望期货市场在农村经济改革中发挥更大的作用。《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》进一步明确稳步发展期货市场的具体措施, 提出要逐步推出为大宗商品生产者和消费者提供价格发现和套期保值功能的商品期货品种。 , 棉花期货等三个新品种获准上市, 经过有关各方的努力, 新上市品种实现了平稳运行和稳步发展的目标, 为建设产区新农村发挥积极的作用。在这种情况下, 利用白糖期货上市机会, 发挥其功能作用, 对发展白糖产业等优势农业, 调整种植结构, 稳定大宗农产品生产和销售, 提高产品质量, 增加农民收入, 延伸白糖产业链将是一次前所未有的机遇。建议自治区政府及有关部门加强研究, 把发展期货市场纳入我区资本市场的总体规划, 统筹安排, 科学论证, 组织力量对我区期货市场发展进行长远规划, 共同推进广西期货市场发展, 让期货市场为地方经济发展服务。
( 三) 争取国家有关部门的大力支持, 发展壮大我区期货市场。建议自治区政府和有关部门充分利用这个机会, 向国家有关部门争取更多的优惠政策, 加大对广西的政策支持力度, 发展壮大我区期货市场。一是大力培育和发展广西期货市场主体。解放思想, 争取证监会同意在广西设立期货公司, 引导和支持我区具备条件的制糖企业参与设立期货经纪公司, 以期货公司为核心, 加强糖业价格信息服务, 引导蔗农和制糖企业规划甘蔗种植面积。引进区外优质期货公司到广西设立期货营业部, 引进吸收符合政策要求的外来企业到广西投资设立期货服务机构, 壮大我区期货市场。二是正确处理广西两家白糖批发市场的业务, 把两个市场的中远期合同交易业务分离出来, 吸收区内实力雄厚的制糖企业如南糖、 贵糖等企业入股, 规范为一家专司白糖期货的期货经纪公司, 以确保我区白糖交易市场的顺利转型, 把两个白糖批发市场办成真正的电子化交易的现货批发市场, 发挥白糖现货交易和白糖流通的主导作用, 同时达到分享期货经纪业务利润的目的。三是积极向郑州商品期货交易所申请在南宁、 来宾、 柳州、 北海等地设立一定数量的白糖交割仓库, 方便我区白糖的存储, 降低交易、 交割费用。
( 四) 加强正面宣传引导, 使我区广大群众正确认识期货市场在市场经济中的地位和作用。受累于前些年非法期货活动的负面影响, 媒体对期货行业的报导几乎停顿, 社会对期货的正面作用认识不足, 对期货存在误解, 广西投资者对参与期货投资始终抱有戒心。对此, 建议政府相关职能部门加强与新闻媒体的沟通与协作, 组织媒体开辟期货投资知识宣传栏目, 加大期货的正面宣传, 让广大老百姓正确认识期货, 消除对期货的误解, 重视期货的积极作用, 以发展的眼光看待期货市场的发展。特别是要让我区各级政府领导和相关制糖企业深刻认识到, 不发展期货市场, 就永远摆脱不了白糖在国际市场的定价权受制于人的被动局面, 只有把白糖期货市场做大做强, 才能掌握规避价格风险的主动权。
( 五) 做好市场参与者的操作培训工作。期货是一把双刃剑, 一方面期货经过套期保值的方式锁定价格、 锁定风险, 让市场参与者分担风险、 享受收益; 另一方面, 市场环境的任何变化, 包括政策、 气候、 突发事件等, 都会引起价格的剧烈波动, 而市场中的一些投机力量会利用这些因素推波助澜。历史经验已经表明, 白糖价格波动剧烈特征容易导致对相关行业的损害。我区现有15家制糖集团生产全国近六成的白糖, 她们代表着1200万蔗农的利益, 如果她们缺乏必要的期货知识, 在参与以全国为平台的白糖期货市场的交易中, 必定会处于不利地位, 遭受经济损失。因此, 加强对区内市场参与者特别是制糖企业的操作培训工作是自治区有关部门的首要任务。 建议自治区政府及有关部门积极组织期货交易所、 区内外期货公司等期货专家到广西开展白糖期货品种的市场推荐和宣传, 加强对政府职能部门、 相关企业、 交易商以及投资者进行期货交易方面知识的培训, 提高各有关部门、 市场参与者对期货交易规则及操作规程的认识, 充分利用期货市场为地方经济服务。