中小企业私募债简介教案资料.ppt

单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,30/05/2012 C:Documents and SettingsRong LinMy Documents01_BD03_Planning_BudgetingCoscoCOSCO_Total Budgeting_v0.1.pptx,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,30/05/2012 C:Documents and SettingsRong LinMy Documents01_BD03_Planning_BudgetingCoscoCOSCO_Total Budgeting_v0.1.pptx,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,中小企业私募债简介,特点介绍、类型分析及最新动向,二一四年,内容提要,中小企业私募债券特点介绍,中小企业私募债券最新动向与业务流程,中小企业私募债已发行情况,附录,I.,浙商证券债券业务介绍,基本要素,基本概念,指：中小微型企业在中国境内以非公开方式发行和转让、约定在一定期限内还本付息的公司债券。,中小企业私募债,中小微：,依据,中小企业划型标准规定,（工信部联企业,2011,300,号）,私 募：,非公开发行，发行、转让和持有总账户数不超过,200,。,企 业：,在中国境内注册的有限责任公司和股份有限公司,试点初期确定发行人需为,非上市公司（暂不包括房地产业和金融业企业）,。,基本概念与基本要素,中小企业私募债发行由承销商向,上海、深圳证券交易所备案。,发行期限在,一年以上,（债券定义），,3,年以下,（上交所有此要求）。,备案体制,发行期限,中小企业私募债,发行规模不受净资产的,40%,的限制,。,需提交经,具证券期货从业资格的事务所审计,的最近两年,完整,财务报告，但对财务报告中的利润情况无要求，不受年均可分配利润不少于公司债券,1,年的利息的限制。,为降低中小企业私募债风险，,鼓励中小企业私募债采用抵质押、担保等增信措施发行,。,对是否进行信用评级没有硬性规定，但机构投资者偏好有评级的债券。,发行条件,担保和评级要求,行业,收入上限,（万元）,或：,人数上限,或：资产总额,（万元）,农、林、牧、渔业,20,000,-,-,工业,40,000,1,000,-,建筑业,80,000,-,80,000房地产开发经营,200,000,-,10,000,批发业,40,000,200,-,零售业,20,000,300,-,交通运输业,30,000,1,000,-,仓储业,30,000,200,-,行业,收入上限,（万元）,或：,人数上限,邮政业,20,000,1,000,住宿业,10,000,300,餐饮业,10,000,300,信息传输业,100,000,2,000,软件和信息技术服务业,10,000,300,物业管理,5,000,1,000,租赁和商务服务业,120,000,300,其他未列明行业,-,300,中小企业划型标准规定,有关行业划型标准,实际操作中，以发行人缴纳社保人数为准,中小企业私募债,上市公司债券,企业债券,中期票据、短期融资券,监管机构,交易所（交易商协会）,中国证监会,国家发改委,中国银行间市场交易商协会（中国人民银行）,审核方式,备案制,核准制,核准制,注册制,发行人类型,非上市公司、中小企业,上市公司,非上市公司、企业,具有法人资格的非金融企业（包括上市公司）,分期发行,可分期发行，,6,个月内需完成首期发行,可在,2,年内分多次发行；,6,个月内完成首期发行,可分期发行,可在,2,年内分多次发行，应在注册后,2,个月内完成首期发行,审核时间,10,天以内，审批速度快,1,个月左右,理论上审核时间为,6,个月，实际有可能超过,6,个月,理论上审核时间为3,个月，实际上会受央行货币政策影响,净资产要求,无，,发行门槛低,实践中一般归属母公司的净资产大于,12,亿元,未作具体要求，实际操作中要求一般高于企业债券,盈利能力要求,无，,发行门槛低,最近三年持续盈利，三年平均可分配利润足以支付债券一年利息,未作具体要求,评级及审计,要求,不强制要求评级,；两年财务需具证券从业资格事务所审计；,需评级；三年财务需具证券从业资格事务所审计；,需评级；三年一期财务需审计；,发行规模,无限制,不超过企业净资产（含少数股东权益）的,40%,不超过企业净资产（含少数股东权益）的,40%,发行期限,一年期以上,中期，,3-5,年,中长期，,5-7,年,中期票据为中短期，,3,年；短期融资券为,1,年以内,募集资金用途,无限制,，较为灵活,无限制,常用于项目投资和补充流动资金,应用于企业生产经营活动，不可用作资本金，后续监管严格,发行交易场所,交易所、证券公司,交易所,银行间市场和交易所,银行间市场,发行私募债的优势,-,与其他债权融资方式的比较,内容提要,中小企业私募债券特点介绍,中小企业私募债券最新动向与业务流程,中小企业私募债已发行情况,附录,I.,浙商证券债券业务介绍,试点范围不断扩大,目前，已经获准进行中小企业私募债券试点的省区市扩展到,二十五省五市,，分别为,北京、上海、天津、重庆、大连、广东、浙江、江苏、湖北、山东、安徽、内蒙、贵州、福建新疆、云南、江西、广西、黑龙江、陕西、湖南、海南、辽宁、河南、宁夏、青海、吉林、山西、河北及四川。,创新品种不断增加,中小企业可交换私募债,为进一步扩宽上市公司股东融资渠道，创新大小非股票流通方式，缓解限售股解禁减持压力，深交所于,2013,年,5,月,31,日推出中小企业可交换私募债。,预备用于交换的股票应为深交所上市的,A,股股票，在可交换时不存在限售条件，且转让该部分股票不违反发行人对上市公司的承诺。,换股期限为发行结束之日起六个月后，换股价格应当不低于发行日前一个交易日可交换股票收盘价的,90%,以及前,20,个交易日收盘价的均价的,90%,。,可交换私募债券持有人在换股期限内可以选择交换股票或者不交换股票。,私募债最新动向,监管机构政策变化,发行主体,城投公司、地方融资平台及其子公司不可作为发债主体。深交所不接受存在对外资金拆出行为的企业备案,房地产下属的，非涉房企业可作为发债主体（发行主体合并范围内必须不涉及房地产业，包括保障房业务）。,上市公司子公司可作为发债主体。,发行规模,呈逐渐扩大趋势，目前最高备案出的债券规模为,5.0,亿，且拟打算进一步放开。,增信措施,试点期间，要求必须有增信措施。,两市交易所对应收账款质押或未来现金流“账户共管”滚动报备的增信方式不推荐，所需披露和监管要求较高。,最新尽调指引、上交所提示性公告和深交所问题解答出台，对企业财务、税务、担保人信用等要求进一步提高,如需提供发行人及担保人资产抵质押情况，需提供纳税申报表和完税凭证（两年一期）。,需提供发行人及担保人的信用调查报告，需披露担保人的最新一期财报。,投资主体逐步增加：信托可直接开户，基金、券商专户产品均已将私募债纳入投资范围,私募债最新动向,发行人向证券公司确定发债意向并通过内部审核议程；,与各中介机构签订协议；,配合各中介机构完成申请材料制作,申请备案,中介机构尽职调查,深圳交易所,发行人,上海交易所,证券公司进行尽职调查，撰写募集说明书、尽职调查报告等申报材料；,具证券期货从业资格的审计机构出具最近两个完整会计年度财务报告,律师出具法律意见书；,评级机构出具评级报告（如有）,评估公司对抵押物出具评估报告（如有）,两市交易所采用电子化申报,交易所对备案材料进行形式完备性核对。,备案材料完备的，交易所自接受材料之日起,10,个工作日内出具,接受备案通知书,正式发行,1,2,3,私募债发行流程简述,内容提要,中小企业私募债券特点介绍,中小企业私募债券最新动向与业务流程,中小企业私募债已发行情况,附录,I.,浙商证券债券业务介绍,市场情况分析,-,发行人类型,已发行的企业,主体类型广泛,从目前情况看，前两种企业发行会有一定困难，后三类企业只要利率合适，发行情况相对乐观,房地产行业和金融行业、城投类企业以及在融资平台名单内企业不得发行中小企业私募债,除上述之外，中小企业私募债发行主体的行业很广泛,传统阀门、零配件、化纤等制造类；淡水养殖白酒行业、医药行业、食品行业；建筑施工、市政工程等,短期限私募债较受投资者欢迎,考虑回售权情况，实际截至,2014,年,1,月,31,日两市全部,294,只中，私募债中,3,年期债券为,47,只，,2.5,年期债券,2,只，,2,年期债券,205,只，,1.5,年期债券,10,只，,1,年期,28,只。,可设置提前偿还本金：,深圳市拓奇实业有限公司，债券期限,1,年，在债券存续期第一个半年末偿付债券本金的,20%,和该部分本金的利息,可设置转股条款：,浙江骆氏减震件股份有限公司，债券存续期,2,年，发行半年后可转股,中小企业私募债已发行情况,-,期限情况,中小企业私募债已发行情况,-,增信评级情况,中小企业私募债增信及评级情况,截止,2013,年,12,月,31,日，沪深交易所已发行的中小企业私募债券中，以大股东担保方式增信的占比,41.02%,；以第三方担保方式增信的 占比,52.73%,；以抵质押方式增信的占比,6.25%,截至,2013,年,12,月,31,日，沪深交易所已发行的中小企业私募债券中，聘请评级机构进行评级的共计,95,只，其中债项,AA+,以上的,8,只，占比,8.42%,；债项,AA,的,61,只，占比,64.21%,；债项,AA-,的,18,只，占比,18.95%,，债项,A+,以下的,8,只，占比,8.42%,。,中小企业私募债已发行情况,-,发行规模,中小企业私募债发行规模情况,截至,2013,年,12,月,31,日，沪深交易所已发行的中小企业私募债券发行规模主要集中于,1,亿元,-1.5,亿元区间，具体分布如下：,中小企业私募债券的发行规模不断突破：,2013,年,1,月,29,日,12,博润债，,3.5,亿元,上交所,2013,年,5,月,23,日,13,镇旅游，,5,亿元,2012,年,12,月,10,日,12,津凯泰，,2.5,亿元,2012,年,6,月,11,日,12,宁水务，,2,亿元,深交所,2012,年,10,月,22,日,12,常科试，,3.5,亿元,2013,年,11,月,12,日,13,新港债，,4,亿元,2012,年,6,月,11,日,12,锡物流，,2.5,亿元,2012,年,6,月,8,日,12,德福莱，,2,亿元,中小企业私募债已发行情况,-,利率区间,中小企业私募债发行利率情况,截至,2013,年,12,月,31,日，沪深交易所已发行的中小企业私募债券票面利率主要集中于,8.1%-10.0%,区间，具体分布如下：,内容提要,中小企业私募债券特点介绍,中小企业私募债券最新动向与业务流程,中小企业私募债已发行情况,附录,I.,浙商证券债券业务介绍,浙商证券固定收益业务介绍,-,浙商证券简介,雄厚的资本实力，全面的证券业务经营资质,国有控股公司，实际控制人为浙江省交通投资集团有限公司，为浙江省规模最大的国有企业，,隶属浙江省国资委,公司拥有经纪业务、投资银行、资产管理、固定收益、期货中介等综合性投融资业务，汇聚了浙江、上海、北京等国内的优秀人才,100,家,营业网点占据中国最具成长性和影响力的区域，拥有大量优质活跃的机构和个人投资客户群体，承销能力毋庸置疑,浙商证券股份有限公司,全国首批,67,家保荐机构之一,全国首批,45,家股权分置改革试点资格的保荐机构之一,全国首批,20,家具有中小企业私募债承销资质的券商之一,获得浙江股权交易中心、天津股权交易中心、重庆金交所、江苏股权交易中心等区域性股权交易中心之交易商资格,股票企业债主承销商资格,大宗交易系统合格投资者,全国银行间债券市场及同业拆借成员资格,主发起人,全,资,控,股,序号,发行人,金额,期限,增信方式,备案场所,1,永安旭长实业有限公司,0.15,亿,3,年,(2+1),第三方担保,深交所,2,浙江浙大网新图灵信息科技有限公司,0.05,亿,1,年,股东担保,上交所,3,浙江永利经编股份有限公司,3,亿,3,年,股东担保,上交所,4,湖州展望药业有限公司,1,亿,3,年,(2+1),双担保,上交所,5,浙江东冠通信技术股份有限公司,2,亿,3,年,(2+1),股东担保,上交所,6,浙江安吉修竹绿化工程有限公司,2.50,亿,3,年,(2+1),股东担保,土地抵押,上交所,7,浙江浦江百炼化工有限公司,0.80,亿,3,年,(2+1),第三方担保,上交所,8,杭州益维汽车工业有限公司,2,亿,2,年,股东担保,上交所,9,江南阀门有限公司,0.50,亿,2,年,(1+1),土地抵押,上交所,10,杭州西子孚信科技有限公司,1,亿,2,年,股东担保,上交所,11,湖州金泰科技股份有限公司,(,品种二,),0.15,亿,3,年,(2+1),附转股权,上交所,12,湖州金泰科技股份有限公司,(,品种一,),0.15,亿,3,年,(2+1),无,上交所,13,天津市松江生态产业有限公司,3,亿,3,年,(2+1),股东担保,深交所,14,浙江中欣化工股份有限公司,(,二期,),0.3,亿,2,年,第三方担保,深交所,15,浙江中欣化工股份有限公司,0.2,亿,2,年,第三方担保,深交所,浙商证券拥有超过,10,年中国资本市场经验的管理团队，拥有精通法律、财务，深刻理解中国债券市场的专业人才；,浙商证券为中小企业私募债,首批试点券商,；,浙商证券与沪深交易所建立了畅通和高效的沟通渠道，所有项目都达到了,效率最快、,100%,过会率,。,截至目前在沪、深交易所共发行,15,只，共计,17.80,亿元中小企业私募债券,其中中欣化工私募债为深交交所,首批,申报并成功获得备案通知书且在,48,小时内,完成发行工作的项目；,其中江南阀门私募债实现金融改革区,零突破,，为,温州地区首家,申报的项目；,截至,2013,年底，浙商证券中小企业私募债券发行数量,全国排名前三。,截至目前在浙江股权交易中心共发行,7,只私募债券，排名第一。,已挂牌的中小企业私募债目录,浙商证券固定收益业务介绍,私募债业绩介绍,谢 谢！,