万科财务分析报告.pptx

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,万科A财务分析汇报,小组组员:方颖 张益杭 祝燕华 汤青青 曹君君 黄吉东 李志毅,万科财务分析报告,第1页,目录,一、企业介绍,企业基本情况介绍,汇报年度概况,二、财务分析,一）盈利能力分析,（二）偿债能力分析,（三）营运能力分析,三、展望未来,万科财务分析报告,第2页,房地产业基本特征:,1、房地产行业是经典资金密集型行业，具,有投资大、风险高、周期久、供给链长、,地域性强特点。,2、产品基本处于供不应求卖方市场状态，,这意味着存货含有较强变现能力，同时,将会普遍存在着预售现象。,3,、,拥有较大百分比开发中及规划中产品、且,拥有较多现金和银行存款、短期资金周,转量大等。,万科财务分析报告,第3页,万科介绍:,1984年5月 万科企业股份有限企业成立,1988年 介入房地产领域,1991年1月 万科A股在深圳证券交易所挂牌交易,1992年 正式确定大众住宅开发为关键业务,年 在“中国最受尊敬企业”评选中名列第,位，在“中国最正确企业公民行为评选中”,得票数居本土企业第一位。,20 中国房地产百强企业综合实力TOP10评,选第一,万科财务分析报告,第4页,年万科主题是“变革先锋企业公民”。,年在A 股市场实施一次非公开发行，共募集资金42 亿元,年万科荣获多个奖项及荣誉称号,年，万科实际缴纳税金达24.2 亿元，比 年提升约83%。,万科财务分析报告,第5页,（一）盈利能力分析,万科A 盈利能力财务比率,同行业,年度,毛利率,37.24%,34.79%,30.91%,/,销售净利润率,12.07%,12.79%,11.45%,7.82%,资产净利润率6.11%,7.20%,6.73%,2.64%,净资产收益率,18.58%,16.25%,14.16%,6.06%,每股收益,0.493,0.363,0.386,0.176,万科财务分析报告,第6页,总体分析:,年，万科企业股份有限企业经营业绩有大幅度提升，表现为企业实现主营业务收入17,848,210,282.17元，比上年增加69.04%；净利润2,154,639,315.18元，比上年增加59.56%；每股收益 0.493，比上年增加，35.81%；净资产收益率18.58%，比上年增加14.33%。与行业平均水平相比，万科各盈利指标排名均比较靠前，总体盈利能力处于行业领先水平。,图表,万科财务分析报告,第7页,详细分析:,毛利率有所上升,但在销售净利率却有所下降,说明管理费用和利息支出偏大，从报表上看主要是因为财务费用增加造成出现上述情况，20财务费用额为140,151,591.93，而年仅为16,197,148.22，利息支出上升幅度较大，为765.29%。这主要是因为企业20经营业务规模扩大造成借款增加而引发，20万科实际完成新开工面积500.6 万平方米，完工面积327.5 万平方米。所以，应加强对资金及借款方面管理。,万科财务分析报告,第8页,资产净利润率相对上年下降了1.11%，主要原因在于伴随业务规模扩大，净资产及负债增加。年该企业借入大量长短期借款用于房产开发形成大量存货，从而造成总资产大幅度增加。从报表上能够清楚地看到，资产总计48,507,917,570.69元，存货30,805,028,158.96元，占总资产63.51%。因为总资产增加主要是因为负债，所以净资产收益率展现稳定增加。,每股收益比上年增加35.81%，说明该企业盈利能力在增强，企业有很好经营和财务情况。,图表,万科财务分析报告,第9页,（二）偿债能力分析,企业,万科A,同行业,年度,短期偿债能力：,流动比率,2.04,1.827,2.41,1.85,速动比率,0.63,0.46,0.73,0.69,现金比率,0.49,0.3,0.5,0.55,现金流动负债比率,-86.70%97.01%,121.64%,83%,长久偿债能力：,负债比率,64.94%,60.98%,59.42%,62.13%,股东权益比率,30.68%,37.78%,39.93%,34.98%,有形净资产债务率,186.03%,156.80%,147.40%,/,现金债务总额比,-81.96%,83.07%,78.73%,/,万科财务分析报告,第10页,详细分析：,流动比率较有所下降，较比率有显著,上升，但近几年来都保持在2左右，更趋合,理，该企业偿债能力很好，对债权人有保障，在,同行业中属于正常水平。,速动比率一直偏低，小于1，04，05，比率,分别是0.73，0.46，0.63，从表面数据显示该公,司短期偿债能力较差，不过因为万科房地产特,殊情况，存货占流动资产比率十分高，土地贮备,较多，与同行业相比，属于正常范围。,现金流动负债比率表明全部资产中债权人投入资金,比重，反应资产对负债保障程度。该比率,为负数，即经营活动现金净流量为负数，企业风险,高，资金链轻易断缺。,万科财务分析报告,第11页,与同行业相比，该企业短期偿债能力较强。,与同行业相比，负债比率比较大，股东权益,比较小，说明企业长久偿债能力比较弱，债务,风险较大，产权比率较大,负债权益保障程度较,低。,有形资产负债率是为了愈加可靠地评价企业资本对债,务偿还承受能力与保障程度，该指标值较04、05,年有所上升，说明该企业资本对负债有较大偿还能,力，对债务保障程度较高。,现金债务总额比是指经营活动现金流量与债务总额,比值。比值为负数，说明该企业经营,活动现金流量为负数，企业经营风险高。,万科财务分析报告,第12页,（,三）营运能力分析,万科企业相关营运指标,同行业,年度,总资产周转率,0.51,0.56,0.59,0.31,流动资产周转率,0.55,0.60,0.60,/,应收帐款周转率,48.11,28.07,23.79,8.54,存货周转率,0.49,0.54,0.55,0.47,总体而言，万科营运能力较强，保持在行业领先水平，而且其未来发展前景很好。,万科财务分析报告,第13页,总资产周转天数=360/051=705.9（天）,即使较前两年有一点下降，但还算正常，跟,同行业水平相比有很大优势。,应收帐款周转天数=360/48.11=7.5(天),应收帐款周转率相对于前两年显著提升,周转,天数少,可见企业对应收帐款把握力度强,这,对企业有利.但主要原因是因为销售规模扩大。,存货周转天数=360/0.49=734.7（天）,存货周转率偏低,周转过慢，较同行业没有显著,优势。存货中待开发土地和在建增加较快，土,地资源贮备代表着房地产企业发展后劲，从现,有土地贮备和新投资项目力度上看，万科未来几,年仍将处于高速扩张阶段，扩张速度与土地资源,贮备增速大约持平。,万科财务分析报告,第14页,改进提议,在扩张过程中加强资金链管理，把负债水平控制在一定范围内。,适当降低住宅房产均价,使房价同国民经济增长率、物价指数、居民收入水平提高相协调。这样一方面呼应了政府宏观调控政策，其次也利于规范自身发展与盈利模式。,改善自身资本结构，加大权益资本所占比重，以合理降低负债水平。,百尺竿头，更进一步。万科这一优异品牌在时机成熟时可考虑逐步实现国际化战略。,万科财务分析报告,第15页,展望未来,承载着商业地产土地资源长久以来都是一个稀缺资源，在人口众多中国尤为如此，“居者有其屋”一向是中国人梦想，所以从经济学角度来看，最少在能够预见未来，商业房产总体上仍将处于一个供不应求状态。伴随1998年住房体制改革，房地产行业逐步成为国家支柱性产业之一。商品住宅市场在未来十年仍将是中国最具潜力和发展空间行业之一。万科在已完成了相关调整，06-正步入一个项目开发规模大幅扩张发展周期，从相关财务情况来看，万科在总资产扩张同时，存货占流动资产和总资产百分比维持在了一个相对稳定水平，同时对应收账款管理也颇为出众。主营业务收入、毛利率等指标也都展现出了良好发展势头。所以，能够预见：作为企业战略明晰、企业治理出众房产行业龙头企业，万科将在给广大客户提供优质实惠住宅房产同时，也将步入下一个发展春天。,万科财务分析报告,第16页,The end,万科财务分析报告,第17页,近三年财务数据比较:,万科财务分析报告,第18页,近三年财务数据比较:,万科财务分析报告,第19页,