财务战略与预算素材学习教案.pptx

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,11/7/2009,#,#,单击此处编辑母版标题样式,会计学,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,会计学,1,财务战略(zhnl)与预算素材,第一页，共56页。,一、财务战略的含义(hny)与特征,1.财务战略的含义,财务战略是在企业总体战略目标(mbio)的统筹下，以价值管理为基础，以实现企业财务管理目标(mbio)为目的，以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准，所采取的战略性思维方式、决策方式和管理方针。,财务战略是企业总体战略的一个重要组成部分，企业战略需要财务战略来支撑。,第2页/共56页,第二页，共56页。,2.财务战略的特征,财务战略属于(shy)全局性、长期性和导向性的重大谋划；,财务战略涉及企业的外部环境和内部条件；,财务战略是对企业财务资源的长期优化配置；,财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关；,财务战略受到企业文化和价值观的重要影响。,一、财务战略(zhnl)的含义与特征,第3页/共56页,第三页，共56页。,投资战略,企业长期、重大投资方向：行业、企业、重大项目的投资战略决策,筹资战略,企业重大筹资方向IPO、增发股票、发行债券、长期借款等战略决策,营运战略,重大营运资本决策：信用政策、应收账款管理、与供货商、客户的购销政策,股利战略,企业长期、重大分配方案：留存收益制定、股利政策,二、财务战略的分类(fn li)职能分类(fn li),第4页/共56页,第四页，共56页。,扩张型战略,长期迅速扩大投资规模，全部或大部分保留盈余，筹资内外结合,高负债、低收益、少分配,稳健型战略,投资规模长期内稳定增长，部分保留盈余,低负债、高收益、适度分配,防御型战略,保持现有的投资规模和收益水平，维持现行股利政策,高负债、低收益、低分配,收缩型战略,维持或缩小现有投资规模，减少对外投资,高负债、低收益、无分配,二、财务战略的分类(fn li)综合分类(fn li),第5页/共56页,第五页，共56页。,三、财务(ciw)战略的分析方法SWOT分析法,1.SWOT分析法的含义,财务战略分析是通过对企业外部环境和内部条件的分析，全面评价与财务资源相关的企业内外部的优势与劣势，形成财务战略决策的过程。,SWOT分析法由麦肯锡公司开发，主要(zhyo)分析企业内外的优势和劣势，机会和威胁;,Sstrengths（优势）,Wweaknesses（劣势）,Oopportunities（机会）,Tthreats（威胁）,第6页/共56页,第六页，共56页。,2.SWOT的因素(yn s)分析,（1）企业外部财务环境影响因素,1）产业(chny)政策,产业(chny)发展的规划、产业(chny)结构的调整政策等；,2）财税政策,积极或保守的财政政策、财政信用政策等；,3）金融政策,货币政策、汇率政策、利率政策、资本市场政策等；,4）宏观周期,宏观经济周期、产业(chny)周期和金融周期所处阶段。,第7页/共56页,第七页，共56页。,（2）企业内部财务条件影响因素,1）企业周期和产品周期所处的阶段；,2）企业的盈利水平；,3）企业的投资项目及其收益状况；,4）企业的资产负债程度；,5）企业的资本结构及财务杠杆(gnggn)利用条件；,6）企业的流动性状况；,7）企业的现金流量状况；,8）企业的筹资能力和潜力等。,第8页/共56页,第八页，共56页。,（3）SWOT的因素(yn s)定性分析,1）内部财务优势,为财务战略选择提供有利的条件。,2）内部财务劣势,限制着企业财务战略选择的余地。,3）外部财务机会,能为企业财务战略的选择提供更大的空间。,4）外部财务威胁,制约着企业财务战略的选择。,第9页/共56页,第九页，共56页。,3.SWOT分析法的运用(ynyng),（1）SWOT分析(fnx)表,第10页/共56页,第十页，共56页。,（1）SWOT分析(fnx)表（续）,第11页/共56页,第十一页，共56页。,（2）SWOT分析(fnx)图,机会（,O,）,劣势（,W,）,威胁T,）,优势（,S,）,A,B,C,D,第12页/共56页,第十二页，共56页。,机会（O）,SO,组合：内外部优势最优组合，可采取扩张的财务战略,ST,组合：内部优势与外部劣势的组合，可采取防御型财务战略,WT,组合：内外部劣势最不理想组合，可采取收缩型财务战略,WO,组合：外部财务机会与内部财务劣势组合，可采取稳健增长型财务战略,威胁（T）,优势（S）,劣势（W）,SWOT财务(ciw)战略分析图,第13页/共56页,第十三页，共56页。,4.财务(ciw)战略的选择,财务战略选择的依据,(1)财务战略的选择必须(bx)与宏观周期相适应,经济复苏阶段扩张型财务战略；,经济繁荣阶段先扩张再转为稳健型财务战略；,经济衰退阶段防御型财务战略；,经济萧条阶段，特别在经济处于低谷时期防御型和收缩型财务战略。,第14页/共56页,第十四页，共56页。,（2）财务战略选择必须与企业发展阶段相适应,初创期和扩张期扩张型财务战略；,稳定期稳健型财务战略；,衰退期防御(fngy)收缩型财务战略。,（3）财务战略选择必须与企业经济增长方式相适应,企业增长方式客观上要求从粗放型向集约型增长转变，需做两方面战略调整：,调整企业财务投资战略，加大基础项目的投资力度，提高资源配置能力和效率；,加大财务制度创新力度：建立现代企业财务制度、产权明晰、以效益最大化、本金最大化为目标配置资源。,第15页/共56页,第十五页，共56页。,财务(ciw)战略选择的方式,企业发展阶段,引入期,成长期,成熟期,衰退期,财务战略,积极扩张型,稳健发展型,收缩财务战略,关键,吸纳权益资本,实现企业的高增长与资金的匹配，保持企业可持续发展,如何处理好日益增加的现金流量,如何回收现有投资并将退出的投资现金流返还给投资者,筹资战略,筹集权益资本,大量增加权益资本，适度引入债务资本,以更多低成本的债务资本替代高成本的权益资金,不再进行筹资,股利战略,不分红,不分红或少量分红,实施较高的股利分配,全额甚至超额发放股利,投资战略,不断增加对产品开发推广的投资,对核心业务大力追加投资,围绕核心业务拓展新的产品或市场，进行相关产品或业务的并购,不再进行投资,第16页/共56页,第十六页，共56页。,第2节 全面预算(y sun)体系,一、全面预算的含义(hny)及特点,二、全面预算的构成,三、全面预算的作用,四、全面预算的依据,五、全面预算的组织与程序,第17页/共56页,第十七页，共56页。,一、全面预算(y sun)的含义及特点,1.全面预算的含义,全面预算是企业根据战略规划、经营目标和资源状况，运用系统方法编制的企业经营、资本、财务等一系列业务管理标准和行动计划，据以进行控制、监督和考核、激励。,2.全面预算的特点,（1）以战略规划和经营目标为导向(do xin)。,（2）以业务活动环节及部门为依托。,（3）以人、财、物等资源要素为基础。,（4）与管理控制相衔接。,第18页/共56页,第十八页，共56页。,二、全面(qunmin)预算的构成,1.营业预算,又称经营预算，是企业日常营业业务的预算，属于短期预算，包括：营业收入预算、营业成本预算、期间费用预算；,2.资本预算,企业长期(chngq)投资和长期(chngq)筹资业务的预算，属于长期(chngq)预算，包括：长期(chngq)投资预算和长期(chngq)筹资预算；,3.财务预算,包括企业财务状况、经营成果和现金流量的预算，属于短期预算。,第19页/共56页,第十九页，共56页。,三、全面(qunmin)预算的作用,1.用于落实企业长期战略目标规划,2.用于明确业务环节和部门的目标,3.用于协调(xitio)业务环节和部门的行动,4.用于控制业务环节和部门的业务,5.用于考核业务环节和部门的业绩,第20页/共56页,第二十页，共56页。,四、全面预算(y sun)的依据,1.宏观经济周期,2.企业发展阶段,3.企业战略规划,4.企业经营目标(mbio),5.企业资源状况,6.企业组织结构,第21页/共56页,第二十一页，共56页。,五、全面(qunmin)预算的组织与程序,1.全面预算的组织,预算委员会,预算管理部,2.全面预算程序,提出总体目标,上报单位目标,审核汇总调整,按照目标上报,编制(binzh)总体预算,第22页/共56页,第二十二页，共56页。,第3节 筹资数量(shling)的预测,一、筹资数量预测(yc)的依据,二、筹资数量的预测(yc)：因素分析法,三、筹资数量的预测(yc)：回归分析法,四、筹资数量的预测(yc)：营业收入比例法,第23页/共56页,第二十三页，共56页。,一、筹资数量预测的依据 企业经营和投资业务(yw)的资本需要,1.法律方面的限定,1）注册资本限额的规定,2）企业负债限额的规定,2.企业经营和投资的规模,一般而言，公司(n s)经营和投资规模越大，所需资本越多；反之，所需资本越少。,3.其他因素,利息率的高低、对外投资规模的大小、企业资信等级的优劣等。,第24页/共56页,第二十四页，共56页。,1.因素分析法的原理(yunl),因素分析法，又称分析调整法，是以有关资本项目上年度的实际平均需要量为基础，根据预测年度的经营业务和加速资本周转的要求，进行分析调整，来预测资本需要量的一种方法。,因素分析法的基本模型是：,二、筹资数量的预测(yc)：因素分析法,第25页/共56页,第二十五页，共56页。,2.因素(yn s)分析法的运用,例4-1：,某企业上年度资本实际平均占用额为2000万元，其中不合理部分为200万元，预计本年度销售增长(zngzhng)5，资本周转速度加快2。则预测年度资本需要额为：,（2000200）（15）（12）,1852.2（万元）,第26页/共56页,第二十六页，共56页。,3.运用因素分析法需要(xyo)注意的问题,（1）在运用因素分析法时，应当对决定资本需要额的众多因素进行充分的分析研究，确定各种因素与资本需要额之间的关系，以提高预测(yc)的质量。,（2）因素分析法限于企业经营业务资本需要的预测(yc)，当企业存在新的投资项目时，应根据新投资项目的具体情况单独预测(yc)其资本需要额。,（3）运用因素分析法匡算企业全部资本的需要额，只是对资本需要额的一个基本估计。在进行筹资预算时，还需要采用其他预测(yc)方法对资本需要额作出具体的预测(yc)。,第27页/共56页,第二十七页，共56页。,1.回归(hugu)分析法的原理回归分析法是假定资本需要量与营业业务量（如销售数量(shling)、销售收入）之间存在线性关系而建立的数学模型，然后根据历史有关资料，用回归直线方程确定参数，预测资金需要量的方法。其预测模型为：,Y=a+bX,Y资本需要总额；,a不变资本总额；,b单位业务量所需要的可变资本额；,X经营业务量。,三、筹资数量(shling)的预测：回归分析法,第28页/共56页,第二十八页，共56页。,第29页/共56页,第二十九页，共56页。,不变资本(b bin z bn)和可变资本,不变资本是指在一定的营业规模内，不随业务量变动的资本，主要包括：为维持营业而需要的最低数额的现金、原材料的保险储备、必要的成品或商品储备，以及固定资产占用的资金(zjn)。,可变资本是指随营业业务量变动而同比例变动的资本，一般包括：在最低储备以外的现金、存货、应收账款等所占用的资本。,第30页/共56页,第三十页，共56页。,2.回归(hugu)分析法的运用,例4-2：某企业204208年的产销数量和资本需要(xyo)额如表4-2所示。假定209年预计产销数量为7.8万件。试预测209年资本需要(xyo)总额。,第31页/共56页,第三十一页，共56页。,运用回归分析法进行筹资数量(shling)预测的基本过程是：,（1）计算整理有关数据。根据前页表的资料，计算整理出下表的数据。,第32页/共56页,第三十二页，共56页。,（2）计算不变资本(b bin z bn)总额和单位业务量所需要的可变资本额。将上页表的数据代入下列联立方程组，即,则有,求得a=205，b=49，即不变资本(b bin z bn)总额为205万元，单位业务量所需要的可变资本额为49万元。,第33页/共56页,第三十三页，共56页。,（3）确定资本需要总额(zng)预测模型。将a=205，b=49代入Y=a+bX，得到预测模型为：,Y=205+49X,（4）计算资本需要总额(zng)。将209年预计产销量7.8万件代入上式，经计算，资本需要总额(zng)为：,205+497.8=587.2(万元),第34页/共56页,第三十四页，共56页。,3.运用回归(hugu)分析法需要注意的问题,（1）资本需要额与营业业务量之间线性关系应符合历史实际情况，预期未来这种关系将保持下去。,（2）确定(qudng)a，b两个参数的数值，应利用预测年度前连续若干年的历史资料，一般要有3年以上的资料，才能取得比较可靠的参数。,（3）应当考虑价格等因素的变动情况。在预期原材料、设备的价格和人工成本发生变动时，应相应调整有关预测参数，以取得比较准确的预测结果。,第35页/共56页,第三十五页，共56页。,1.营业收入比例(bl)法的原理,营业收入比例法是根据(gnj)营业业务与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项目资本需要额的方法。优点：能为财务管理提供短期预计的财务报表，以适应外部筹资的需要，且易于使用。,缺点：倘若有关销售百分比与实际不符，据以进行预测就会形成错误的结果。因此，在有关因素发生变动的情况下，必须相应地调整原有的销售百分比。,四、筹资数量的预测：营业(yngy)收入比例法,第36页/共56页,第三十六页，共56页。,2.营业收入比例(bl)法的运用,（1）编制预计利润表，预测留用利润,（2）编制预计资产负债表，预测外部筹资额,敏感项目：与营业收入保持(boch)基本不变比例关系的项目。敏感资产项目一般包括现金、应收账款、存货等项目；敏感负债项目一般包括应付账款、应付费用等项目。,第37页/共56页,第三十七页，共56页。,例4-3：某企业208年实际利润表（简化）的主要项目与营业收入的比例如下表所示，企业所得税税率为25%。试编制该企业209年预计利润表，并预测(yc)留用利润。,第38页/共56页,第三十八页，共56页。,第39页/共56页,第三十九页，共56页。,（3）按预测模型(mxng)预测外部筹资额,S预计年度(nind)营业收入增加额；,RA/S基年敏感资产总额除以基年营业收入；,RL/S基年敏感负债总额除以基年营业收入；,RE预计年度(nind)留用利润增加额。,该企业209年需要追加(zhuji)的外部筹资额为：,3000（0.339-0.183）-202.5=265.5（万元）,第40页/共56页,第四十页，共56页。,书后(shhu)习题1,因素分析法：,三角公司(n s)209年资本需要额为：,（8000-400）（1+10%）（1-5%）,=7942万元,第41页/共56页,第四十一页，共56页。,书后(shhu)习题2,四海公司209年公司销售收入预计为：,150 000（1+5%）=157 500（万元）,比2008年增加了7500万元（157 500-150 000）,209年预计敏感负债增加7 50018%=1 350万元,209年税后利润(lrn)150 0008%（1+5%）（1-25%）,=9 450（万元）,留存收益比率为50%，则留存利润lrn)为4 725万元（9 45050%）,资产增加额：1 350+4 725+49=6 124（万元）,第42页/共56页,第四十二页，共56页。,第,4,节 财务预算,一、利润(lrn)预算,二、财务状况预算,第43页/共56页,第四十三页，共56页。,一、利润(lrn)预算,1.利润预算的内容,营业(yngy)利润的预算,利润总额的预算,税后利润的预算,每股收益的预算,2.利润预算表的编制,第44页/共56页,第四十四页，共56页。,2.利润(lrn)预算表的编制,例4-7：某公司209年度利润预算(y sun)表的编制如下页表所示。其中，上年实际栏中的数据取自该公司208年度利润表本年预算(y sun)栏中的数据，通过营业收入预算(y sun)、产品成本预算(y sun)、销售费用预算(y sun)、管理费用预算(y sun)、财务费用预算(y sun)和资本预算(y sun)取得；经预计，投资净收益为140万元，营业外收入为30万元，营业外支出为70万元，企业所得税税率为25%；209年1月1日公司流通在外股份总数为1800万股，预算(y sun)年度没有增发新股计划，也不存在发行可转换公司债券、认股权证和股票期权的情况和计划。,第45页/共56页,第四十五页，共56页。,第46页/共56页,第四十六页，共56页。,二、财务状况预算(y sun),1.财务状况预算的内容,短期资产预算,长期(chngq)资产预算,短期债务资本预算,长期(chngq)债务资本预算,权益资本预算,2.财务状况预算表的编制,第47页/共56页,第四十七页，共56页。,2.财务状况预算表的编制(binzh),例4-8：某企业209年12月31日财务状况预算表编制如下页表所示。其中，上年实际栏中的数据(shj)取自该公司208年12月31日资产负债表。本年预算栏中的数据(shj)，通过营业预算、投资预算和筹资预算以及利润预算等取得。经预计，该企业预算年度计提盈余公积60万元，当年留用的未分配利润为80万元。,第48页/共56页,第四十八页，共56页。,第49页/共56页,第四十九页共56页。,接上表,第50页/共56页,第五十页，共56页。,企业(qy)与财务状况有关的财务结构,资产期限结构,（可以流动资产与非流动资产比率(bl)表示）,债务资本期限结构,（流动负债与非流动负债的结构）,全部资本属性结构,（负债与所有者权益的结构）,长期资本属性结构,（长期负债与所有者权益的结构）,权益资本结构,（永久性所有者权益与非永久性所有者权益的结构。其中，永久性所有者权益包括实收资本、资本公积和盈余公积，非永久性所有者权益即未分配利润）,第51页/共56页,第五十一页，共56页。,思考题,1如何认识企业财务战略对企业财务管理的意义？,2试分析说明(shumng)企业财务战略的特征和类型。,3试说明(shumng)SWOT分析法的原理及应用。,4如何根据宏观经济周期阶段选择企业的财务战略？,5如何根据企业发展阶段安排财务战略？,第52页/共56页,第五十二页，共56页。,思考题,6试分析资本(zbn)预算和财务预算的相互关系。,7试归纳分析筹资数量预测的影响因素。,8试分析筹资数量预测的回归分析法的局限及,改进设想。,9试归纳说明利润预算的内容。,10试归纳说明财务状况预算的内容。,11试归纳说明企业财务结构的类型。,第53页/共56页,第五十三页，共56页。,人有了知识，就会具备各种分析能力，,明辨是非的能力。,所以我们(w men)要勤恳读书，广泛阅读，,古人说“书中自有黄金屋。,”通过阅读科技书籍，我们(w men)能丰富知识，,培养逻辑思维能力；,通过阅读文学作品，我们(w men)能提高文学鉴赏水平，,培养文学情趣；,通过阅读报刊，我们(w men)能增长见识，扩大自己的知识面。,有许多书籍还能培养我们(w men)的道德情操，,给我们(w men)巨大的精神力量，,鼓舞我们(w men)前进。,第54页/共56页,第五十四页，共56页。,第55页/共56页,第五十五页，共56页。,感谢您的观看(gunkn)。,第56页/共56页,第五十六页，共56页。,