计算题与答案ppt市公开课金奖市赛课一等奖课件.pptx

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,*,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,*,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,*,Click to edit Master title style,某公司准备购买一处房产,房主提出两种付款方案:（1）从第一年开始，每年,年初,付20万元，连续付10次，共200万元；（2）从第五年开始，每年,年初,付25万元，连续付10次，共250万元；假定公司资本成本率为10%，你认为公司应选择哪个方案。,作业1,第1页,第1页,方案一（前提都折现到第一年年初进行比较）,第2页,第2页,方案二,（办法一、先折现到第五年初，再折现到第一年初）,第3页,第3页,(办法二：先折现到第四年初，再折现到第一年初),付款现值：方案一135.18 方案二115.41,因此选方案二,第4页,第4页,作业2,某公司需用房一套，预计需使用，建筑面积为150平方米，既有租房与买房两种方案可供选择。,租房方案：当前年租金为500元/平方米，预计此后房租每将上涨20%，假设每年房租均在年初全额支付；,第5页,第5页,购房方案：该房现价为4 000元/平方米，此公司付款方式为首付20%房款，其余部分由银行贷款支付。已知银行贷款年利率为8%，归还期为，还款方式为每年年末等额还本付息。预计后该套房售价为1 500元/平方米。,若该公司投资人要求必要收益率为10%，时间价值按复利计息，则应选择哪种方案?,第6页,第6页,都折算到第一年年初,租房方案：,前每年租金=500150=75000元=7.5万元,第11-每年租金=7.5（1+20%）=9万元支付房租现值=7.5(P/A,10%,9)+19(P/A,10%,10)(P/F,10%,9),=7.56.759096.14460.4241,=50.6925+23.4533=74.1458(万元),第7页,第7页,购房方案：,当前买价=4000150=60万元,未来售价=1500150=22.5万元,首付12万元，贷款48万,年归还贷款额,=48/（P/A,8%,10）=48/6.7101=7.1534万元,现值=127.1534(P/A,10%,10)-22.5(P/F,10%,20),=127.15346.1446-22.50.1486,=1243.9548-3.3435=52.6113(万元),第8页,第8页,因,租房方案,现值74.1458万元不小于,购房方案,现值52.6113万元,故应选择购房方案。,第9页,第9页,作业3,某人今年20岁，需要从21岁末开始每年交纳一笔养老保险金，始终交到60岁末，从61岁开始，每月月末保险公司要发放元养老保险金。保险公司按5.1%计算收益率，按平均寿命76岁计算养老保险金。,问：该人每年应当交纳多少养老保险费。,第10页,第10页,选一个共同时点（,办法一：都折算到21岁年初）,第一步 计算保险公司支付养老保险金现值,每月利率5.1%12=0.425%,期数1612=192,年金元,1.先把61到76岁每月发放养老保险金折算到61岁初,2.再折算到21岁初,262135.45（15.1%）,40,=35844.05（元）,第11页,第11页,第二步已知现值为35844.05，利率为5.1%，期数为40，计算年金,每年末需要交纳2117.61元保险费,第12页,第12页,教材235页 2.,净现值=1000+280,(P/A，8%，6),(P/F,8%,2)=109.75(万元),内含报酬率：,i=10%,1000+280,(P/A，10%，6),(P/F,10%,2)=7.838(万元),i=11%,1000+280,(P/A，11%，6),(P/F,11%,2)=38.601(万元),利用内插法，内部收益率=10.17%,现值指数=280,(P/A，8%，6),(P/F,8%,2)/1000=1.11,回收期=2+1000/280=5.57(年),会计收益率=280,61000,/8/1000=8.5%,第13页,第13页,3、A方案净现值=,100+40/(1+10%)+50/(1+10%),2,+60,/,(1+10%),3,=22.765(万元),B方案净现值=,100+10/(1+10%)+20/(1+10%),2,+30,/,(1+10%),3,+40,/,(1+10%),4,+50,/,(1+10%),5,=6.5258(万元),A方案年等额净回收额=22.765/(P/A,10%,3)=9154(万元),B方案年等额净回收额=6.5258/(P/A,10%,5)=1.721(万元),A方案较优,第14页,第14页,4、,甲年折旧额100/10=10万元,经营钞票净流量120,(140%)75,(140%)+10,40%=31万元,甲方案净现值及现值指数计算,净现值=100+31,(P/A,10%,10)=90.4826万元,现值指数=31,(P/A,10%,10)/100=1.9048,乙年折旧额45,2/109万元,经营钞票净流量120,(140%)75,(140%)+9,40%=30.6万元,乙方案净现值及现值指数计算,净现值=4545/(1+10%)+30.6,(P/A10%,10)/(1+10%)=85.02万元,现值指数=30.6,(P/A,10%,10)/(1+10%)/45+45/(1+10%)=1.9897,第15页,第15页,P271,1、,第16页,第16页,6.,D3.78元,A股票上年每股股利为3.78元.,风险报酬率=1.06(10%-8%)2.12%,2）必要报酬率=8%+2.12%=10.12%,10%应投资,3.,第17页,第17页,i=19.16%,第18页,第18页,练习题,P114,1某公司年销售总额（所有为赊销）40万元，其销售毛利率为20%，该公司流动资产为8万元，流动负债为6万元，存货3万元，钞票1万元。,要求：假如管理层希望存货周转率为4，那么平均存货应是多少？,假如管理层希望平均应收账款占用资金5万元，那么应收账款多少天内必须收回（假设一年为360天）？,第19页,第19页,答案：,(1)销售毛利率,=(主营业务收入主营业务成本)主营业务收入,100%,20%=(40主营业务成本)40100%,主营业务成本=32(万元),存货周转率=主营业务成本平均存货,4=32平均存货,平均存货=8（万元）,(2)应收账款周转天数=360应收账款周转率,=（平均应收账款360）主营业务收入净额,=（5360）40=45（天）,第20页,第20页,3某公司相关资料下列表所表示：,单位：万元,息税前利润,2500,净利润1407,负债（平均利率为10%）,4000,股本（流通在外股数为5000万股，每股面值1元，当前市价为12元）,5000,若公司增长1000万元资金投入，则息税前利润将增长300万元；公司所得税税率为33%。,第21页,第21页,要求：,计算已赢利息倍数、每股收益、市盈率；,假如公司增长1000万元负债，借款利率为8%，其它条件不变，则公司每股收益为多少？假如市盈率不变，则公司市价为多少？,假如公司增发1000万股，每股面值1元，假如其它条件不变，则公司每股收益为多少？假如市盈率不变，则公司市价为多少？,第22页,第22页,3.(1),已赢利息倍数,=息税前利润利息费用,=2500(400010%)=6.25,每股收益,=净利润年末普通股份总数,=14075000=0.2814=0.28（元）,市盈率,=普通股每股市价普通股每股收益,=12 0.28=42.86,第23页,第23页,(2),每股收益,=净利润年末普通股份总数,=2500+300(400010%+10008%)(133%)5000,=0.31(元),市价,=0.31 42.86=13.29(元),(3),每股收益,=净利润年末普通股份总数,=(2500+300400010%)(133%)(5000+1000),=0.27(元),市价,=0.27 42.86=11.57(元),第24页,第24页,4某公司1999年度相关财务资料下列：,(1)简略资产负债表 单位：万元,资产,年初数,年末数,负债及所有者权益,年初数,年末数,钞票及有价证券,应收帐款,存货,其它流动资产,长期资产,51,23,16,21,132,65,28,19,14,181,负债总额,所有者权益总额,119,124,134,173,第25页,第25页,(2)全年实现销售净收入326万元；,(3)全年发生成本费用情况下列：,制造成本263万元，管理费用14万元，销售费用6万元，财务费用18万元；,(4)全年其它利润为6万元；,(5)1998年相关财力指标下列：,销售利润率11.23%，资产周转率1.31，权益乘数1.44。,要求：,(1)利用杜邦财务分析体系，计算1999年该公司权益净利率。,(2)分析综合指标变动原因。(写明环节，结果准确到百分位),第26页,第26页,4、（1）,1999年净利润=(326263146186),(133%)=20.77(万元),1999年销售净利率=20.77/326=6.37%,1999年总资产周转率=326/(243307)2=1.19,1999年资产负债率,=(119134)2/(243307)2=0.46,1999年度权益乘数=1/(1 0.46)=1.85,1999年权益净利率,=,6.37%,1.19,1.85=14.02%,1998年权益净利率,=,11.23%,1.31,1.44=21.18%,第27页,第27页,（2）销售净利率减少影响：,(,6.37%11.23%,),1.31,1.44,=9.17%,总资产周转率减少影响：,6.37%,(1.191.31),1.44,=1.10%,权益乘数增长影响：,6.37%,1.19,(1.85 1.44),=3.11%,所有原因影响：,9.17%1.10%3.11%=7.16%,第28页,第28页,P176 2、,设内含增长率为X，则,外部融资需求,=200X(1.6-0.4)200(1X)10%(155%)=0,X=3.90%,第29页,第29页,资产销售百分比=(240+65)/4000=7.625%,负债销售百分比=(18+25+7)/4000=1.25%,销售净利率=100/4000=2.5%,股利支付率=60/100=60%,外部融资额,=7.625%10001.25%1000,5000 2.5%(1+10%)(1-60%),=76.2512.555,=8.75（万元）,3.(1)预计下年度销售收入为5000万元，销售净利率增长率为10%，股利支付率保持不变，采用销售百分比法预测下年度外部融资额。,第30页,第30页,(2)预计下年度销售收入为5000万元，销售净利率增长率为10%，股利支付率保持不变，计算外部融资销售增长率。,销售增长率=（50004000）/4000=25%,销售净利率=2.51+10%)=2.75%,外部融资销售增长率,=资产销售百分比负债销售百分比计划销售净利率（1+增长率）/增长率（1股利支付率）,=7.625%1.25%2.75%(1+25%)/25%(1-60%),=6.375%5.5%,=0.875%,第31页,第31页,(3)若预计下年销售净利率增长率为10%，股利支付率保持不变，预测公司内含增长率。,设内含增长率为X，则,0=7.625%-1.25%-2.75%(1+X)/X(1-60%),1.1%(1+X)=6.375%X,X=1.1%/5.275%,=20.85%,第32页,第32页,若预计下年该公司财务政策和经营效率均保持与上年一致，计算该公司下年销售增长率（即可连续增长率）,上年可连续增长率,=销售净利率总资产周转率收益留存率期初权益期末总资产乘数,=(100/4000)(4000/320)(40/100)320/(192-40),=40/152=26.32%,或：,上年可连续增长率,=收益留存率销售净利率权益乘数总资产周转率/1-收益留存率销售净利率权益乘数总资产周转率,=(40/100)(100/4000)(320/192)(4000/320)/1-(40/100)(100/4000)(320/192)(4000/320),=(40/192)/1-(40/192)=40/152=26.32%,因下年度财务政策与经营效率不变故下年可连续增长率为26.32%,第33页,第33页,(4)若预计下年度通货膨胀率为5%，假设其它条件不变，公司需追加多少外部融资额。,在下年度通货膨胀率为5%，其它财务比率保持与上年不变情况下：,预计下年销售额=4000（1+5%）=4200,新增销售额=42004000=200,外部融资额,=7.625%2001.25%2002.5%4200(160%),=15.252.542 =29.25(万元),阐明公司有剩余资金29.25 万元可用于增长股利或短期投资,第34页,第34页,(5)预计下年度销售收入为5000万元，销售净利率与上年相同，董事会提议提升股利支付率10%以稳定股价。假如可从外部融资20万元，你认为董事会提议是否可行？,股利支付率=60（1+10%）=66%,外部融资额,=7.625%10001.25%10002.5%5000(166%),=76.2512.542.5,=21.25(万元),由于董事会方案需要外部融资额21.25万元不小于公司可从外部融资额20万元，因此提升股利支付率10%方案不可行。,第35页,第35页,