有色破产.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,1,什么是破产重整、破产清算、破产和解？它们三者有什么区别,?,2,破产重整管理人为什么发出邀请，寻找战略投资人？,广西区国资委为什么没有给予战略投资者任何细节安排、承诺、方案？,3,什么叫逃废债？为什么能逃废债？企业逃废债有哪些形式？,4,什么是破产财产？它是按什么顺序清偿或分配的？如何理解“若破产财产不足以清偿同一顺序要求的，将按比例分配”这句话？,目,录,CONTENTS,PPN,的定义、特点及优势,政府补助定义、形式、分类、会计处理,破产清算怎么会提高发行人的融资成本？,5,7,6,1,破产清算是通过宣告债务人破产后，由破产管理人对破产财产进行清算、评估、处理，并按照规定的程序和分配规则对破产财产进行分配，最终使债务人不复存在的一套制度。,破产和解,通过债权人与债务人的协商，减免债务数额及延缓债务履行期限，使债务人摆脱了经济困难、避免破产，从而维护社会正常交易秩序，兼顾当事人个体利益与社会利益。,企业重整,制度则着眼于积极预防破产，充分调动各方利害关系人的积极性，共同拯救陷于经营困境的企业，从根本上恢复债务人的生产经营能力，维持企业正常的生产经营秩序，实现企业价值的更生再造。其在性质上，重整制度具有债务清理和企业拯救的双重目的，而后者是主要方面。,01,什么是破产重整、破产清算、破产和解,2,01,什么是破产重整、破产清算、破产和解,通俗上说，,重整程序,是政府等有权的主体不想让企业归于解散，由他们出面，协调债权债务关系，使企业的债务得到缓解或者保证，从而使企业可以存续。案例中的广西有色进入了重整程序，由广西南宁法院指定广西有色破产管理人，由清算组担任，成员由自治区党委宣传部、维稳办、国资委、财政厅等,10,多个部门抽调委派，政府要在,6,个月内解决问题，希望广西有色能避免进入破产清算。,企业经营不善，破产并不是最后的归路，可以通过重整和重整和解进行改善，如果以上两种方法不能让企业继续生存下去，企业最后才会走到破产清算的程序。,3,申请人范围不同,法律措施不尽相同,三者的适用条件不同,区别,01,它们三者有什么区别,?,4,01,它们三者有什么区别,?,申请人范围不同,破产清算,破产重整,破产和解,债务人、债权人、依法负有清算责任的人、国务院金融监督管理机构等,债务人、债权人、国务院金融监督管理机构、出资人,债务人,破产清算申请人可以是债务人和债权人。此外，对于企业已解散但未清算或者未清算完毕，且资产不足以清偿债务的，依法负有清算责任的人应当向法院申请破产清算,;,金融机构具有破产原因的，国务院相应的金融监督管理机构亦可以提出破产清算。,破产和解申请人仅限于债务人。也就是说，当债务人不能清偿到期债务而具备破产原因时，债权人依法有权向法院申请宣告债务人破产，而不能提起破产和解，至于债务人为了避免被宣告破产，可以向债权人提出破产和解的请求。,破产重整制度的申请人则较为广泛。按照新破产法的规定，重整程序的申请人分为两种情况：一是破产案件受理前的初始重整申请，可以由债务人或者债权人提出,;,二是破产案件受理后，破产宣告前的后续重整申请，初始申请为债权人申请债务人破产清算的，债务人或者持有债务人注册资本,1/10,以上的出资人可以提出。此外，金融机构具有破产原因或者有发生破产原因可能的，国务院相应的金融监督管理机构亦可以提出破产重整。,5,01,它们三者有什么区别,?,适用条件不同,(1),能够启动,破产清算,程序,必须是债务人出现了破产原因,。,破产原因有两种：一是债务人不能清偿到期债务，且资产不足以清偿全部债务，而无论该等债务是否到期,;,二是债务人不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力。只要满足上述情形之一的，即可被认定为出现了破产原因。破产原因并不论债务人是否经营盈亏，只问能否偿还债务，譬如本身经营并不亏损，但却因不适当地承担了担保责任而被宣告破产。,广西有色都符合以上两种原因，从第一个原因看，它确实已经严重资不抵债，所有者权益已经为负值，资产已不足以清偿全部债务，案例中也说到“从过去的经验看，本次破产清算偿还率大概率低于,20%”,。从第二个原因看，广西有色的兑付危机从,2015,年,6,月已暴露，,2015,年,11,月,5,日及,2016,年,2,月,27,日到期兑付的非公开定向债务融资工具“,14,桂有色,PPN003”,及“,13,桂有色,PPN001”,又再次陷入兑付危机，并最终先后违约。,2016,年,4,月,25,日，应于,4,月,23,日兑付的“,13,桂有色,PPN002”,也公告不能兑付。至此，广西有色所有已发行债券均到期。广西有色已经没有能力偿付债务。,6,01,它们三者有什么区别,?,适用条件不同,(2),对,破产和解,来说，程序启动的条件与破产清算程序启动的条件是一致的，亦,即,出现了破产原因,。,(3),相对来说，,破产重整,程序开始的条件较破产清算、和解程序更为宽松，不仅在破产原因已经发生时可以申请重整，在债务企业有明显丧失清偿能力可能时，即有发生破产原因可能的，债权人也可以申请重整。,7,01,它们三者有什么区别,?,（,1,）,破产清算,制度只是通过法律程序对债务人财产进行清算，并将可分配财产在有关权利人,(,主要是债权人,),间实现较为公平的清偿，因而没有更多的措施可以采用。,（,2,）,破产和解,制度是通过债权人与面临被宣告破产的债务人之间就减免债务、债务的迟延履行等方面达成和解协议的方式实现的，可以采取的措施也较为,单调,，主要靠,债权人的让步,，给债务人以喘息的机会从而获得清偿手段。,所适用的法律措施不尽相同,8,01,它们三者有什么区别,?,（,3,）企业,重整制度,的适用,目标是企业摆脱经营困境，维持其正常经营秩序,。为此，重整制度的措施较为丰富，只要法律没有明确限制或者禁止的，原则上都可以实施，如可采取延期偿还或减免债务的方式，还可采取无偿转让股份，核减或增加公司注册资本，将债权转化为股份，向特定对象定向发行新股或公司债券，转让营业、资产等方法,;,还可以通过引入,战略投资者,、治理结构调整、业务重组等内容的重整计划，以使债务人企业摆脱财务困境、免于破产宣告。,案例中提到，广西有色的破产重整管理人希望寻找战略投资人，帮助广西有色摆脱困境，但是没能成功。,所适用的法律措施不尽相同,9,PPN的定义、特点及优势,PPN,定义,2011,年,5,月，交易商协会推出,非公开定向债务融资工具,（,PPN,）。根据,银行间债券市场非金融企业债务融资工具非公开定向发行规则,，,非公开定向发行,是指具有法人资格的,非金融企业,，向银行间市场特定机构投资人发行债务融资工具，并在特定机构投资人范围内流通转让的行为，在银行间债券市场以,非公开定向发行方式发行的债务融资工具,称为非公开定向债务融资工具。,10,发行和流动只对特定投资人,无需向市场公开披露信息,可以不进行外部评级,发行定向工具只需要提供一年的财务报表，对没有财务报表的特殊企业可以不提供,PPN的定义、特点及优势,PPN,的特点,发行额度无上限规定，不受净资产40%的约束,11,PPN的定义、特点及优势主要债务融资工具的比较,12,PPN的定义、特点及优势,经过对,主要债务融资工具,进行,比较,，可以发现，,PPN,具有以下优势,发行在注册之前基本完成,1,2,3,4,满足投资人的个性化需求,非公开发行方案灵活,简化的信息披露要求,5,发行规模可突破“40%”限制,13,公司债、企业债、中票和短融的公开发行是在注册之后向非特定投资人招募，其发行条件通常是标准化的，以便于非特定投资人参与认购，而PPN的发行是向特定投资人定向发行金融产品，发行人与投资人的协商在注册之前基本完成，发行在较短时间内完成，可有效节省发行成本。,1.发行在注册之前基本完成,对于PPN的定向发行，发行人和投资人是通过谈判确定定向发行协议，协议中的利率、期限、信息披露方式，再融资等条款设计更具灵活性和个性化，便于发行人与投资人满足个性化需求。,2.满足投资人的个性化需求,PPN的定义、特点及优势,PPN,的优势,当前，银行间债券市场公开发行的主要产品是信用评级相对较高、收益率相对较低的基础产品，投资组合管理难。而采用非公开方式发行，利率、规模、资金用途等条款可由发行人与投资者通过一对一的谈判协商确定，发行方案较为灵活。,3,.非公开发行方案灵活,14,目前，由于投资者风险偏好趋同、信息保密的需要和金融市场管制等因素，中小企业、战略性新兴产业发行人、保密性要求较高的部分发行人利用债务资本市场融资局限性很大，发行定向融资工具只需要向特定投资人披露信息，无需履行公开披露信息义务，披露方式可协商约定。这将减轻发行人，尤其非上市公司发行人的信息披露负担，同时非公开定向发行有利于引入风险偏好型投资者，构建多元化的投资者群体，化解中小企业，战略性新兴产业发行人等融资主体在传统公开发行方式的融资困局。,4,.简化的信息披露要求,证券法中仅对公开发行公司债券有“累计债券余额不超过公司净资产40%”的限定，对非公开发行债券并无明确规定，因此定向工具规模可突破净资产40%的限制。所以PPN的推出为债券发行比率接近40%这一上限的企业开辟了新的融资渠道。,5.发行规模可突破“40%”限制,PPN的定义、特点及优势,PPN的优势,15,请替换文字内容,03,政府补助,政府补助,是指企业从政府无偿取得货币性资产或非货币性资产，但不包括政府作为企业所有者投入的资本。政府包括各级政府及其所属机构，国际类似组织也在此范围之内,。,政府补助定义,16,01,04,03,02,政府补助主要形式,03.,政府补助,财政拨款,财政拨款是政府无偿拨付给企业的资金，通常在拨款时明确规定了资金用途。,比如，财政部门拨付给企业用于构建固定资产或进行技术改造的专项资金，鼓励企业安置职工就业而给予的奖励款项，拨付企业的粮食定额补贴，拨付企业的开展研发活动的研发经费等，均属于财政拨款。,财政贴息,财政贴息是政府为支持特定领域或区域发展，根据国家宏观经济形式和政策目标，对承贷企业的银行贷款利息给予的补贴。,财政补贴主要有两种方式：,（,1,）,财政将贴息资金直接拨付给收益企业。,（,2,）,财政将贴息资金拨付给贷款银行，由贷款银行以政策性优惠利率向企业提供贷款，收益企业按照实际发生的利率计算和确认利息费用。,17,01,04,03,02,政府补助主要形式,03,政府补助,税收返还,税收返还是政府按照国家有关规定采取先征后返（退）、即征即退等办法向企业返还的税款，属于以税收优惠形式给予的一种政府补助。增值税出口退税不属于政府补助。,除税收返还外，税收优惠还包括直接减征、免征、增加计税抵扣额、抵免部分税额等形式。这类税收优惠并未直接向企业无偿提供资产，不作为本准则规范的政府补助。,无偿划拨非货币性资产,比如，行政划拨土地使用权、天然起源的天然林等。,18,03,政府补助,政府补助分类,与,资产,相关的政府补助,与,收益,相关的政府补助,19,03,政府补助,与,资产,相关的政府补助,是指企业取得的、用于购建或以其他方式形成长期资产的政府补助。,20,03,政府补助,与,资产,相关的政府补助,与资产相关的政府补助也可能表现为政府向企业无偿划拨非货币性长期资产的形式。在这种情况下，企业应当在实际取得资产并办妥相关受让手续时按照其公允价值确认和计量，公允价值不能可靠取得的，按照名义金额（即,1,元）计量。,21,03,政府补助与,收益,相关的政府补助,指除与资产相关的政府补助之外的政府补助。企业应当在取得时按照实际收到或应收的金额（国家有定额标准的,确认应收金额）确认和计量政府补助。,22,03,政府补助,政府补助会计处理,（一）与资产相关的政府补助,应当冲减相关资产的账面价值或确认为递延收益。已确认为递延收益的，应当在相关资产使用寿命内按照合理、系统的方法分期计入损益。按照名义金额计量的政府补助，直接计入当期损益。,相关资产在使用寿命结束前被出售、转让、报废或发生毁损的，应当将尚未分配的相关递延收益余额转入资产处置当期的损益。,（二）与收益相关的政府补助，分情况进行会计处理,（,1,）,用于补偿企业以后期间的相关费用或损失的，取得时确认为递延收益，在确认相关费用的期间计入当期损益（营业外收入）或冲减相关成本,（,2,）,用于补偿企业已发生的相关费用或损失的，取得时直接计入当期损益（营业外收入）或冲减相关成本。,对于同时包含与资产相关部分和收益相关部分的政府补助，应当区分不同部分分别进行会计处理；难以区分的，应当整体归类为与收益相关的政府补助。,23,03,政府补助,政府补助会计处理,政府取得政策性优惠贷款贴息的，应当区分财政将贴息资金拨付给贷款银行和财政将贴息资金直接拨付给企业两种情况进行会计处理：,（一）财政将贴息资金拨付给贷款银行，由贷款银行以政策性优惠利率向企业提供贷款的，企业可以选择下列方法之一进行会计处理：,（,1,）,以实际收到的借款金额作为借款的入账价值，按照借款本金和该政策性优惠利率计算相关借款费用。,（,2,）,以借款的公允价值作为借款的入账价值并按照实际利率法计算借款费用，实际收到的金额与借款公允价值之间的差额确认为递延收益。递延收益在借款存续期间采用实际利率法摊销，冲减相关借款费用。,企业选择了上述两种方法之一后，应当一致地运用，不得随意变更。,（二）,财政将贴息资产直接拨付给企业，企业应当将对应的贴息冲减相关借款费用。,24,03,政府补助,政府补助会计处理,与企业日常活动相关的政府补助，应当按照经济业务实质，计入其他收益或冲减相关的成本费用。与企业日常活动无关的政府补助，应当计入营业外收支。,已确认的政府补助需要退回的，应当在需要退回的当期分情况按照以下规定进行会计处理：,（一）,初始确认时冲减相关资产账面价值的，调整资产账面价值：,（二）,存在相关递延收益的，冲减相关递延收益账面余额，超出部分计入当期损益：,（三）,属于其他情况的，直接计入当期损益。,25,章,节,CHAPTER,04,破产重整管理人为什么发出邀请，寻找战略投资人？,广西区国资委为什么没有给予战略投资者任何细节安排、承诺、方案？,26,04,破产重整管理人为什么发出邀请，寻找战略投资人？,破产管理人,战略投资人,法院裁定受理破产申请之时，全面接管公司的破产财产并负责对其进行重整、和解、清算的专门机构。本案中，破产管理人由党委宣传部、维稳办、,国资委,、财政厅等部门抽调委派。,指具有资金、技术、管理、市场、人才优势，以谋求长期战略利益为目的，持股量较大且长期持有，拥有促进标的企业业务发展和价值提升的实力，并积极参与公司治理的法人投资者。,两 个 概 念,27,04,破产重整管理人为什么发出邀请，寻找战略投资人？,1.,债务和解失败，另寻重整之路,广西有色金属公司为避免公司直接破产清算，于2015年12月18日向法院申请了破产重组申请。在进入破产重整程序之后，主持重整程序的管理人与债务人之间进行的,债务和解并不成功，多数议案均被债务人否决。,为将,公司的重整程序进行下去，给债权人和职工一个交代,，管理人进而向100多家单位发出邀请，采取引进战略投资人的策略。,2,.引进外部资金和技术，推进公司重整再生,首先，战略投资者带来的丰厚资金可以偿还有色金属公司的高昂负债，,解决债务危机,；再者，,广西有色金属公司可通过吸收战略投资者的先进技术和管理经验，调整产业布局、进行产业瘦身、产品创新，,改善经营状况,。其次，战略投资者的进驻能够改善,广西有色金属公司的法人治理结构，进一步提高企业管理能力和管理水平，,增强运营能力,。引进战略人裨益良多，管理人试图通过此举来实现,广西有色金属公司的重整再生,。,28,04,广西区国资委为什么没有给予战略投资者任何细节安排、承诺、方案债权人的质疑：,认为管理人在整个重组过程中消极对待、不作为。,国资委的回应：,广西政府和广西有色已采取积极态度多次提出企业和债务重整方案，但由于债权人意见不统一，未能在法定重整期限内向法院提交重整方案，最终导致破产发生。同时，还列举了政府批复的“1+10”方案，试图通过各种止亏脱困措施，化解企业财务危机和风险，使公司恢复正常生产经营。,29,04,广西区国资委为什么没有给予战略投资者任何细节安排、承诺、方案？,01,02,03,基于各种视角，本组对国资委做出此举的原因做出了以下猜测：,判断广西有色金属公司不具备重整价值,;,遵循优胜劣汰的市场规律，推动供给侧结构性改革,;,纯粹站在政府和债务人角度，漠视债权人的利益。,30,04,广西区国资委为什么没有给予战略投资者任何细节安排、承诺、方案？,01,02,03,01.,判断有色金属公司不具备重整价值,即使广西有色金属公司凭借国企的特殊身份成功引进战略投资者，但是面对整个市场需求下行的行业背景，公司也难以在短期内摆脱经营困境或迅速实现产业转型，最终很可能导致债务越滚越大，侵害更多人的利益。,根据广西有色的发债项目机构人介绍，广西有色的很多项目都是合资的，内部纠葛很多，且很多没有配套，很不容易整合，重整失败的可能性极高。,偿债计划、重组方案所要承担的责任比较大，而直接破产的话则相对简单，债务处理更容易，部分优质企业经营也不会受到太大影响。,31,04,广西区国资委为什么没有给予战略投资者任何细节安排、承诺、方案？,02.,遵循优胜劣汰的市场规律，推动供给侧结构性改革,首先，对于资不抵债、扭亏无望的企业实施破产是市场经济条件下优胜劣汰机制的正常结果。其次，国有“僵尸企业”是我国供给侧结构性改革的难点，只有遵循市场的选择，任其破产退出，才能更好地对市场进行结构性调整，去产能、去杠杆、去库存。,03.,纯粹站在政府和债务人角度，漠视债权人的利益,国资委作为广西有色的实际控制人，可能出于“护短”之心，任其自行破产，使公司免于偿付高昂债务，快速解决债务问题。,32,章,节,CHAPTER,05,什么是破产财产？它是按什么顺序清偿或分配的？如何理解“若破产财产不足以清偿同一顺序要求的，将按比例分配”这句话？,破产财产概念及范围,理解语义,清偿顺序,案例分析,33,破产财产：,债务人被,宣告破产后,，债务人称为破产人，债务人财产称为破产财产,”,。,05,破产财产含义及特征,破产财产特征：,1.,破产财产必须是破产债务人的责任财产,责任财产指财产持有人或者占有人得以之承担清偿债务责任的财产，原则上只限于破产债务人自己享有所有权的财产。其实质是财产持有人或占有人有权处分的财产。,2.,破产财产受破产管理人的占有和支配,作为全体破产债权人受偿保证的破产财产，非经破产管理人的同意，任何人都不得进行占有、使用、处分。破产管理人对破产财产，享有专属支配权。因此，法定的不由管理占有支配的破产债务人的财产，不得作为破产财产。,3.,破产财产是法律明文规定内的财产,破产债务人的责任财产，不在法律规定范围内，不属于破产财产。破产财产一般受法律的限定，法律明文规定的范围，包括期间范围和财产的种类范围。,34,破产申请受理后至破产程序终结前债务人取得的财产,05,破产财产的范围,破产申请受理时属于债务人财产,破产程序开始后债务人财产的增值，包括孳息、经营收益和其他所得,;,管理人追回的财产（可撤销财产的追回；无效欺诈破产行为所涉财产的追回）,;,对出资的追回,;,对企业管理层的特别追回权,;,依法执行回转的财产。,35,3,月,16日，一场破产财产公开处置项目大型路演推介会在南宁举行，其引人注目的主角正是之前回天乏术、宣告破产的广西有色金属集团及有色再生公司。推介会上，北部湾交易所集团对广西有色集团及有色再生公司破产财产,17,个项目进行了现场路演推介，项目金额合计约,42,亿元，项目标的涉及南宁核心地段大型写字楼及有色资源开发产业链相关企业、研究院的股权、债权及农信社、投资基金股权（权益）等。,广西有色处置破产财产,36,破产分配,是指将破产财产按照法律规定的债权清偿顺序和案件实际情况决定的受偿比进行清偿的程序。破产财产的分配应当遵守,法定的分配顺序和分配方法,。对破产财产可一次性分配，也可以进行多次分配，需视破产财产的多少、变价难易等情况而定。,。,05,破产财产的分配及清偿顺序,37,随时发生随时清偿。外部破产费用优先清偿。债务人财产不足清偿所有破产费用和共益债务时，内部按比例清偿。不足清偿破产费用时终结破产程序。破产费用,必要的程序性开支。包括诉讼费用、处分费用、破产管理人费用。共益债务包括未履行合同之债、继续经营支付的费用等。,优先,清偿破产费用和共益债务,不必申报。包括破产人所欠职工的工资和医疗、伤残补助、抚恤费用，所欠的应当划入职工个人账户的基本养老保险、基本医疗费用，以及法律、行政法规规定应当支付给职工的补偿金。,第一顺序：职工债权,第二顺序：社保费用、税,第三顺序：普通破产债权,05,破产财产的分配及清偿顺序,企业破产法,第一百一十三条规定,税收，是国家财政的主要来源，企业在生产经营过程中，应当依法缴纳税款，这是企业的义务,38,理解：首先，是不足以清偿同一顺序债权的，才按照比例分配。说明有清偿顺序的，要首先按照法定的清偿顺序进行清偿。不足以清偿同一顺序债权的才按照比例分配清偿。其次，这个清偿比例指的是债权金额比例，而不是一个固定的比例值。清偿比率,=,剩余破产财产,/,（该清偿顺序债务总额）,该顺序某债权人可获清偿数额,=,该债务数额*清偿比率,剩余的破产财产为,10,万元，但同一顺序的破产债权为,100,万，显然是不足以清偿，在这,100,万中甲有,30,万、乙有,20,万丙有,50,万的债权，比例值为,10,，那么按照比例分配甲可分得,3,万、乙可分得,2,万、丙可分得,5,万。,简单案例,05,如何理解“若破产财产不足以清偿同一顺序要求的，将按比例分配”这句话？,39,案例：“根据法律规定，走入破产清算后，公司资产将被依法拍卖，所得按照职工工资及补偿金、破产人所欠税款、普通债权等顺序进行清偿。“,评价：案例中指出广西有色的破产补偿顺序符合破产法的相关规定。,案例：“一方面，今年年初，广西国资委在并未通过职代会的情况下，单方面给员工普遍降薪,50%,左右，压低了平均工资。另一方面，破产裁定时间较法律要求时间节点已晚了三个月，不利于补偿计算。“,评价：广西有色降薪的做法不符合劳动法等相关规定，存在侵害职工利益的行为。广西有色经济补偿金主要是依据“按劳动者在本单位工作的年限，每满一年支付一个月工资”的标准，而月工资则是指劳动者在劳动合同解除或者终止前十二个月的平均工资。而自治区国资委及管理人，今年,2,月份以来大幅降低职工工资约,50%,使得职工利益在破产清偿程序中得不到应有的保护。大幅降薪既没有依法通过全体职工大会，也没有上级部门的有关正规文件。,案例分析与评价,40,章,节,CHAPTER,06 什么叫逃废债？为什么能逃废债？企业逃废债有哪些形式？,41,逃废债,是一种民事违约行为，不是所有的欠债不还都是逃废债，它强调债务人的主观故意：确切地说，有履行能力而不尽力履行债务的行为就是逃废债。所谓“有履行能力”是指有收入来源，或者虽无收入来源，但有可供履行债务的资产，能够部分或全部履行债务。,从债务人主观上来看，逃废债有两种表现形式：一种是积极地逃避履行债务，另一种是消极的不作为。我们通常把前一种称之为“恶意逃废债”。,06,什么叫逃废债？,42,1.,国家缺少制裁逃废债行为的具体法律和制度,2.,企业改制欠缺健全和完善的规章制度,3.,破产程序存在缺陷,4.,地方保护主义严重,7.,社会中介机构行为不规范,6.,司法不公使逃废债得以侥幸,5.,自身机制不完善,06,企业为什么能逃废债？企业逃废债的原因,43,1.,国家缺少制裁逃废债行为的具体法律和制度,企业在逃废债务时都经过精心研究，规避了法律和政策。虽然以前我国的合同法、民法通则、担保法都确立了保护债权人合法权益的原则，但一直以来缺少防范和制裁逃废债务行为的具体法律和制度，使债权机构对打击企业逃废债时没有直接依据和可操作性的手段，实际操作起来往往缺东少西。由于无法可依，因此也就造就了一批无法可究的逃废债企业，可以说这是形成恶意逃废债的的最主要的原因。,对于企业的改制过程尚未形成规范统一的操作体系，各项制度约束尚不健全，对改制企业的逃废债行为尚未形成综合治理办法。目前企业改制形式多种多样，越来越多的企业试图走“合法避债”道路，而不是在改制过程中“资产随着负债走”，债权部门的债权落实没有法律保障。一些企业采取阳奉阴违的做法，在改制中不是把主要精力用在转换机制、改善经营管理上，而是想方设法逃废债务。使有关维护和保护债权的政策、规定得不到有效贯彻落实，从而达到化大公为小公，甚至化公为私的目的，造成企业改制成功之日，正是债权部门债权悬空之时。也正由于缺少法律规范和制度约束，使得企业逃废债不是“最后的晚餐”而变成了“免费的午餐”。,2.,企业改制欠缺健全和完善的规章制度。,06,企业为什么能逃废债？企业逃废债的原因,44,3.破产程序存在缺陷,目前我国不规范、不成熟的破产体制实际很容易被破产企业和实施地方保护的人们所利用，企业借助破产偿债程序并在破产事务管理上违法操作以逃避债务，使企业“假破产，真逃债”。企业在破产前是否进行资产转移、破产审计是否合法和有效，有关部门是否按程序组织实施了正常的破产准备行为，破产是否受到行政干预以及司法不公的故意，以及破产最终裁定久拖不决等等因素，这些方面的程序是否完备、执行和监管是否得力，都对企业实施逃废债行为有着不同程度的影响。,某些地方行政部门以维护社会稳定等为借口，以牺牲我们和债权为代价来换“一方安宁”，直接干预金融案件的审理和执行，甚至直接干涉案件涉及资产的查封和执行，使原本应独立行使审判职能的地方法院变成了受命于地方政府的“地方的法院”，人为地制造金融案件执行难。有的地方行政部门出于地方经济利益，对制裁逃废债行为不支持不配合，甚至帮助企业通过悬空债务急于甩掉包袱。有的则回避、阻碍我们和金融性机构参与企业改制，造成债权落实十分被动。,4.地方保护主义严重,06,企业为什么能逃废债？企业逃废债的原因,45,5.自身机制不完善,长期以来，国有投资公司还没有完全摆脱政府职能部门的观念，信贷管理机制不健全，经营粗放，管理松弛，手段落后，事后跟踪问效不及时，信息掌握不灵敏，给企业逃废债带来可乘之机。发生逃废债情况后，我们向政府向上级呼吁不多，付诸行动则更少，担心诉讼成本，担心行政干预，担心背上不支持改革的名声，而不敢果断采取措施，丧失了维护债权的有利时机和主动权，客观上使逃废债行为变得无所顾忌，以致让逃废债者一再得逞由于受到来自行政方面的干预，社会安全因素的隐患，以及自身利益的考虑，加之其他种种不正常现象的干扰，导致司法机关在有关债权债务案件的审理中不能做到公正执法，或者是执法不力，导致银行要么败诉，要么“赢了官司输了钱”，花了不少精力和财力，得到的却是一张法律“白条”，客观上造成了逃废债行为的“即遂”。,6.司法不公使逃废债得以侥幸,06,企业为什么能逃废债？企业逃废债的原因,46,目前，社会上的中介机构有的根本就不具备应有的资质，,有的即使有资质，但也缺乏职业道德和责任心，或是受到来自有权部门的干预，或是出于小团体甚至个人私利，其评估、查帐、验资等中介行为都在不同程度上存在着明显的随意性和人为性，甚至是故意造假，给逃废债者提供了貌似合法合规的“通行证”。,7.社会中介机构行为不规范,06,企业为什么能逃废债？企业逃废债的原因,47,1.,利用公司分立方式逃废债,3.,利用对外投资方式逃废债,2.,利用承包、租赁和转让方式逃废债,7.,利用被吊销营业执照之机逃废债,4.,利用低价出卖资产的方式逃废债,6.,利用拍卖方式逃废债,5.,通过不规范兼并、联合、合资逃废债,06,企业逃废债有哪些常见的方式？,48,2.,利用承包、租赁和转让方式逃废债,有些企业将全部资产租赁给一个新成立的公司、其它单位或个人，原企业骨干人员随之转移到新企业去上班。新企业向原企业交租赁费，低廉的租赁费可能已使用或连职工基本生活费都不足，更别说偿还欠款了，除非出现企业破产情况，否则法院也无法实际执行已租赁的资产。,1.,利用公司分立方式逃废债,在原企业基础上分设若干新企业，改制时，将原企业的有效资产划转到新企业，债务保留在原企业，原企业并不破产关闭或注销，而是留下一副空架子来应付债务。或者说在改制时，由企业集团公司将债务留下，却设法将有效资产转移给子公司，集团公司仅变为一个管理机构，不再直接从事经营，而以前所有的债务都由集团公司来承担。,06,企业逃废债有哪些常见的方式？,49,4.,利用低价出卖资产的方式逃废债,企业在有关部门和个别金融性机构的配合下，先成立一个新公司，看似与原企业无任何关系，由部门或金融性机构给新公司一笔款项启动，新公司则另行选址建厂，同时以低价购买老企业的设备和有效动产，货款转而归还该部门或金融性机构，原企业仅留厂房可以出租，租金作为职工作安置费，而且还可将安置费投资入股新企业。这样一来，新老企业、职工个人和有关部门、个别金融性机构“各得其所”，只苦了那些被蒙在鼓里的其他债权部门。,3.利用对外投资方式逃废债,经营者将企业主要的生产设备、厂房、楼宇等有效资产抽逃，投资组建新的有限责任公司，把债务和不良资产留在原企业。结果新公司有资无债，原企业有债无资，只剩一块牌子，一个法定代表人承担债务。等到我们索债时，对于所欠贷款，原企业已是虽有草屋若干，实无糙米一把。,06,企业逃废债有哪些常见的方式？,50,6.,利用拍卖方式逃废债,企业破产后进行所谓的公开拍卖，却实行暗箱操作，事先安排买主，定好价位，在竞价时一锤定音，以低价成交，不给其他买主竞争机会，貌似公平，但却使得债权部门根本无从着手。,5.,通过不规范兼并、联合、合资逃废债,企业在兼并、联合后，原有承贷法人取消，使得贷款的债权债务关系变得模糊，失去了物资保证和安全保障。一种是在合资合作及联营过程中，贷款企业将贷款形成的资产和资金作为入股资金，一旦合资成功，原有债务则搁置一旁，贷款企业可从合资企业中分红获利，而作为实际债权人的部门与贷款的实际直接受益者即合资企业之间却不构成债权债务关系，追债无门。另外一种是“先分后并”式的假兼并，即先将一个企业分离为两个企业，再由其中的一个企业对另一个企业实施“兼并”，以此来甩掉贷款包袱。,06,企业逃废债有哪些常见的方式？,51,总结：企业逃废债在实践中有很多表现形式，对于债权人来说，这些形式至关重要。应该对这些形式有所了解，一旦企业出现逃废债的情况，不妨请律师帮忙，通过协商或诉讼等多种方式，解决问题，更好的实现债权。,7.利用被吊销营业执照之机逃废债,企业一旦被吊销营业执照，其贷款客户法人主体就消失，似乎就形成了事实上的“黑户”，即使明知其所谓赖帐，按目前各种规定，债权方也没有从容有效的手段收回贷款。有些企业就钻这个空子，故意不参加年检，在工商部门吊销营业执照的行政处罚下来之前，将有效资产处置一空，然后关门走人，形成“三无企业”，即无资产、无人员、无场所，债权部门追贷无门。,06,企业逃废债有哪些常见的方式？,52,此次的破产清算主要原因为广西有色不能偿还银行间债券，即使有政府介入进入了破产重整，也未能避免破产清算，对目前债券市场逐渐恢复的信心有所打击。,此次的破产清算偿还率大概低于,20%,，对正在逐渐恢复信心的债券市场又是一个强烈的打击，信用利差被显著扩大，使得投资者对债券的信心降低，企业若是再想融资，投资者必定想要更高的回报才愿意投资，使得利息支出增加造成融资成本上升，对企业来说无疑是一项巨大的成本。,债券市场是全国性市场，因此债券违约的影响也具有较强的外溢效应，波及至其余省份，使得债券融资成本形成全国性的上升。,07,破产清算怎么会提高发行人的融资成本？,53,