财务管理课后习题.docx

P5４.
1. Ｍ公司全部用银行贷款投资兴建一个工程项目,总投资额为5０0０万元,假设银行借款利率为１6%。该工程当年建成投产。请回答以下问题:
（1） 该工程建成投产后,分8年等额归还银行借款,每年年末应归还多少?
（2） 若该工程建成投产后，每年可净利1500万元,全部用来归还借款的本息，需要多少年才能还清？
P５５
2. 某债券面值为１０0０元,票面利润为1２%，期限为5年,某公司要对这种债券进行投资,要求必须获得15%的报酬率。则该债券价格为多少时才能进行投资?
P１12
3. Ａ公司面临一个投资机会。该投资项目投资期2年,初始投资２40万元,第一年投入14０万元,第二年投入10０万元,第三年开始投入使用，使用寿命为4年,按直线法计提折旧。在项目投入使用时需垫支营运资金４０万元，项目结束时收回。该项目每年带来营业收入２２0万元，支付付现成本１1０万元．企业所得税率为25%,资金成本为10%。试计算该投资项目的净现值,获利指数和内部报酬率，并判断该项目是否可行。
4. B公司现有甲,乙两个互斥投资方案,初始投资均为４８万元,项目寿命均为８年。甲方案每年净现金流量均为１6万元;乙方案各年净现金流量分别为：5万元,10万元,15万元，20万元,2５万元,3０万元,４0万元,50万元。试计算两个方案的投资回收期和平均报酬率,并判断二者的决策结果是否一致;在此基础上分析投资回收期和平均报酬率的优缺点。
P13０
5. A公司有一套设备，正在考虑用市场上的一种新设备对其进行替换.两种设备的年生产能力相同,均采用直线计提折旧。公司所得税税率为25%，资金成本为１０％．其他资料如表５—13所示
A公司新旧设备对比表
项目
旧设备
新设备
原价
8０000
100000
净残值
４０００
１0０００
使用年限
８
５
已使用年限
3
0
尚可使用年限
５
5
每年付现成本
9００0
60０0
目前变价收入
３0０00
-————
试判断公司应否更新设备。
6. B公司拥有一稀有矿藏,这种矿产品的价格在不断上涨．据预测，４年后价格将上涨3０％.因此,公司需要研究现在开采还是4年后开采的问题。无论现在开采还是4年后开采，初始投资均相同,建设期均为１年，从第二年开始投产,投产后5年矿产全部开采完毕。有关资料见表５—１4
B公司矿藏开采投资与回收情况
投资与回收
收入与成本
固定资产投资　 　 　 　 　　80万元
年产销量 　 　　 　 ２00０吨
营运资金垫支 　 　　 　1０万元
现在投资开采每吨售价 　 0．1万元
固定资产残值ﻩ ﻩ０万元
4年后投资开采每吨售价ﻩ0.１3万元
资金成本ﻩ２０％
年付现成本ﻩ６０万元

所得税税率ﻩ25%
请帮助该公司做出投资时机决策.
7. Ｃ公司要在两个项目中选择一个进行投资:甲项目需要1６0０00元的初始投资,每年产生８0000元的现金净流量，项目的使用寿命为３年,3年后必须更新且无残值;乙项目需要210000元的初始投资,每年产生6400０元的现金净流量,项目的使用寿命为6年，6年后必须更新且无残值。公司的资本成本为16%。公司应该选择哪个项目？
8. D公司准备进行一项投资，其各年的现金流量和分析人员确定的约当系数如表5—１5所示。公司的资本成本为10%。
D公司的现金流量和约当系数
年份
0
1
２
３
4
净现金流量(千元）
—2０0００
６０0０
70０0
800０
90００
约当系数
１。0
0.９５
０.9
０。８
０.8
分析该项目是否可行。
P16０
9. A公司20１０年年末敏感资产为：货币资金１50万元，应收账款280万元,应收票据50万元,存货320万元;非敏感资产为:长期股权投资110万元,固定资产净额1200万元,无形资产及其他资产合计１９０万元;敏感负债为:应付账款１７0万元，应交税费60万元；非敏感负债为:长期借款90万元,应付债券600万元;股东权益项目为:股本8０0万元,资本公积20０万元,留存收益３80万元。该公司20１0年营业收入为４０00万元,净利润为２０0万元。2011年公司预计营业收入为5０00万元，营业净利润不变。为扩大生产规模,公司将增加固定资产500万元。公司的股利支付率为20％。试根据预计的营业收入来确定公司２011年的外部融资需求。
P198
10. A公司有长期借款2０0万元,年利润为５%,每年付息一次，到期一次还本;债券面额5０0万元,发行收入为6０0万元，发行费率4%,票面利润为8%,目前市场价值仍为6００万元;普通股面额500万元,目前市价８00万元，去年已发放的股利率为10%,以后每年增长６％,筹资费率为5%;留存收益账面价值2５0万元,假设留存收益的市场价值与账面价值之比与普通股一致.公司所得税税率为2５%。试求Ａ公司的综合资金成本（采用市场价值权数)
11. B公司无优先股。20０8年营业收入为15００万元，息税前利润为４50万元,利息费用为2０0万元。2０0９年营业收入为１８０0万元,变动经营成本占营业收入的50%，固定经营成本为3０0万元。预计201０年每股利润将增长22.5％,息税前利润增长15％。公司所得税税率２5%试分别计算B公司200９年和2010年的经营杠杆系数,财务杠杆系数和综合杠杆系数。
12. C公司目前长期资金市场价值为１000万元,其中债券400万元,年利率为１2％,普通股60０万元（60万股，每股市价10元)。现拟追加筹资３０0万元，有两种筹资方案:(１)增发30万股普通股,每股发行价格为１0元2)平价发行300万元长期债券,年利率为１４%。公司所得税税率为2５%。试计算两种筹资方式的每股利润无差别点。如果预计息税前利润为15０万元，那么应当选择哪种筹资方案?若预计息税前利润为2００万元呢?
Ｐ2３８
13. 某公司预计全年需要现金600万元,现金与有价证券的转换成本为每次200０元,有价证券的利息率为15%,则该公司的最佳现金持有量是多少?
14. 某公司全年需要某种零件１2０万个,每次订货成本为4０0０元,每件年储存成本为6元，最优经济订货批量是多少？
15. 某公司按“２／15,n／30”的条件购入货物5万元，公司在第25天支付了货款,计算公司放弃折扣的成本。
P２６1
16. 假设某公司有税后利润５ ０0０ 000元流通在外的普通股为1 0０0　０00股.公司管理当局计划将税后利润中的2 ０00 00０元利润分配给股东。其分配方式有两种:第一种方案,将　2　0００ 0０0元以现金股利的方式发放；第二种方案,以每股3２元的价格进行股票回购.该股票当前的市价为30元,假设股票回购前后股票的市盈率保持不变.计算两种方案下股票的每股利润,市盈率以及股票回购方案下股票的市价。