第6章-国际金融实务.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,*,第,6,章 国际金融实务,【,学习导航,6】,：,本章主要内容包括：国际金融基础知识及其实务等，通过本章的学习，使修习者对国际金融有个全方位的了解和掌握。,4/21/2025,1,第,6,章 国际金融实务,【,国际商务观察,6】,6.1,国际金融概述,6.2,国际金融实务,【,国际商务新知,6】,【,课程复习,6】,4/21/2025,2,【,国际商务观察,6】,4/21/2025,3,第,6,章 国际金融实务,6.1,国际金融概述,6.1.1,国际金融,国际金融,(international finance),国家和地区之间由于经济、政治、文化等联系而产生的,货币,资金的周转和运动。,4/21/2025,4,第,6,章 国际金融实务,6.1,国际金融概述,6.1.1,国际金融,国际金融与一国的国内金融既有密切联系，又有很大区别。国内金融主要受一国金融法令、条例和规章制度的约束，而国际金融则受到各个国家互不相同的法令、条例以及国际通用的惯例和通过各国协商制订的各种条约或协定的约束。由于各国的历史、社会制度、经济发展水平各不相同，它们在对外经济、金融领域采取的方针政策有很大差异，这些差异有时会导致十分激烈的矛盾和冲突。,4/21/2025,5,第,6,章 国际金融实务,6.1,国际金融概述6.1.1,国际金融,国际金融由,国际收支,、,国际汇兑,、,国际结算,、,国际信用,、,国际投资,和,国际货币体系,构成，它们之间相互影响，相互制约。譬如，国际收支必然产生国际汇兑和国际结算；国际汇兑中的货币,汇率,对国际收支又有重大影响；国际收支的许多重要项目同国际信用和国际投资直接相关，等等。,4/21/2025,6,第,6,章 国际金融实务,6.1,国际金融概述,6.1.2,国际金融的构成,（,1,）,国际收支,国际收支按照国际货币基金组织的定义，国际收支即“一国和其他国家之间的商品、债务和收益的交易以及债权债务的变化”。国际收支一般按一年、半年或一个季度计算。一国的国际收支不但反映它的国际经济关系，而且反映它的,经济结构,和经济发展水平。,4/21/2025,7,第,6,章 国际金融实务,6.1,国际金融概述,6.1.2,国际金融的构成,（,2,）,国际汇兑,国际汇兑是指因办理,国际支付,而产生的外汇汇率,、,外汇市场,、,外汇管制,等安排和活动的总和。,外汇管制是一个国家为维护本国经济权益和改善国际收支，对本国与外国的国际汇兑、国际结算等实施的限制和管理。,4/21/2025,8,第,6,章 国际金融实务,6.1,国际金融概述,6.1.2,国际金融的构成,（,3,）,国际结算,国际结算是指国际间办理货币收支调拨，以结清不同国家中两个当事人之间的交易活动的行为。它主要包括支付方式、支付条件和结算方法等。,4/21/2025,9,第,6,章 国际金融实务,6.1,国际金融概述,6.1.2,国际金融的构成,（,4,）,国际信用,国际信用,是国际货币资金的借贷行为。,国际信用主要有：国际贸易信用政府信贷国际金融机构贷款、,银行信用,、发行,债券,、,补偿贸易,、,租赁信贷,等。国际信用同,国际金融市场,关系密切。国际金融市场是国际信用赖以发展的重要条件，国际信用的扩大反过来又推动国际金融市场的发展。,4/21/2025,10,第,6,章 国际金融实务,6.1,国际金融概述,6.1.2,国际金融的构成,（,5,）,国际投资,各国官方和私人对外国进行的,投资,，其总体就是全球范围的国际投资。国际投资是货币资本从一国转移到另一国，以获取更多利润为目的的活动。,4/21/2025,11,第,6,章 国际金融实务,6.1,国际金融概述,6.1.2,国际金融的构成,（,6,）,国际货币体系,自发或,协商,形成的有关国际交往中所使用的货币以及各国货币之间,汇率安排,的国际制度。这是国际金融领域的重要组成部分。最初的国际货币制度是金本位制第二次世界大战后,资本主义世界建立了以美元为中心的国际货币体系。,4/21/2025,12,第,6,章 国际金融实务,6.1,国际金融概述,6.1.3,国际金融,市场,（,1,）国际金融市场的含义,狭义概念：国际间长短期资金借贷的场所广义概念：指从事各种国际金融业务活动的场所。此种活动包括居民与非居民之间或非居民与非居民之间，一般指的概念是指广义概念。,4/21/2025,13,第,6,章 国际金融实务,6.1,国际金融概述,6.1.3,国际金融,市场,（,2,）国际金融市场的划分,4/21/2025,14,第,6,章 国际金融实务,6.1,国际金融概述,6.1.3,国际金融,市场,（,2,）国际金融市场的划分,按,按性质不同：,传统国际金融市场：从事市场所在国货币的国际信贷和国际债券业务，交易主要发生在市场所在国的居民与非居民之间，并受市场所在国政府的金融法律法规管辖。,新兴离岸金融市场：其交易涉及所有可自由兑换的货币，大部分交易是在市场所在国的非居民之间进行的，业务活动也不受任何国家,金融体系,规章制度的管辖。,4/21/2025,15,第,6,章 国际金融实务,6.1,国际金融概述,6.1.3,国际金融,市场,（,2,）国际金融市场的划分,按,功能不同划分：,国际外汇市场：由各类外汇提供者和需求者组成的，进行外汇买卖，外汇资金调拨，外汇资金清算等活动的场所。,国际货币市场：指资金借贷期在,1,年以内（含,1,年）的交易市场，或称短期资金市场。,国际资本市场：指资金借贷期在,1,年以上的中长期信贷或证券发行，或称长期资金市场。,国际黄金市场：指专门从事黄金交易买卖的市场。,4/21/2025,16,第,6,章 国际金融实务,6.1,国际金融概述,6.1.3,国际金融,市场,（,2,）国际金融市场的划分,按,融资渠道不同：,国际信贷市场：主要从事资金借贷业务，按照借贷期限长短由可划分为短期信贷市场和,长期信贷市场,。,国际,证券市场：是,股票,，,公司债券,，和,政府债券,等,有价证券,发行和交易的市场，长期资本投资人和需求者之间的有效中介，是金融市场的重要组成部分。,4/21/2025,17,第,6,章 国际金融实务,6.1,国际金融概述,6.1.3,国际金融,市场,（,3,）国际金融市场的特点,无形市场，一般无固定场所，也有有形市场。,机构众多，复杂（银行、金融机构），世界范围。,通过现代化电讯网络开展业务。,4/21/2025,18,第,6,章 国际金融实务,6.1,国际金融概述,6.1.3,国际金融,市场,（,4,）国际金融市场的作用,大规模的国际资金的运用、调拨，合理高效地进行配置调节。生产和资本国际化。,调节各国国际收支。,通过,汇率自动调节,，,动用国际储备,，在,金融市场上借贷筹措资金,等方法,维护一国国际收支。,畅通国际融资渠道，能使一些国家；产顺利地获得经济发展所需资金。联邦德国和日本的兴起就依赖欧洲货币市场；,亚洲货币市场,对亚太地区经济发展起到积极作用。,银行业务国际化。,跨国银行,，各国银行通过市场有机地联系在一起，在国际间建立了良好信用关系。,4/21/2025,19,第,6,章 国际金融实务,6.2,国际金融实务,6.2.1,国际投资业务,（,1,）国际投资的定义,国际投资（,International Investment,）,又称国外投资（,Foreign Investment,）或海外投资（,Overseas Investment,），是指,跨国公司,等国际投资主体，将其拥有的货币资本或,产业资本,，通过跨国界流动和营运，以实现价值增值的经济行为,。,4/21/2025,20,第,6,章 国际金融实务,6.2,国际金融实务,6.2.1,国际投资业务,国际投资的内涵应包括以下三个方面：,首先，,参与国际投资活动的,资本,形式是多样化的。它既有以实物资本形式表现的资本，如机器设备、商品等，也有以,无形资产,形式表现的资本，如,商标,、,专利,、管理技术、情报信息、生产诀窍等；还有以,金融资产,形式表现的资本，如,债券,、,股票,、,衍生证券,等。,其次，,参与国际投资活动的主体是多元化的。,投资主体,是指独立行使,对外投资,活动决策权力并承担相应责任的法人或自然人，包括官方和非官方机构、跨国公司、跨国金融机构及居民个人投资者。而跨国公司和,跨国银行,是其中的主体。,其三，,国际投资活动是对资本的跨国经营运活动。这一点既与,国际贸易,相区别，也与单纯的国际信贷活动相区别。国际贸易主要是商品的国际流通与交换，实现商品的价值；,国际信贷,主要是,货币,的贷方与回收，虽然其目的也是为了实现资本的价值增值，但在,资本,的具体营运过程中，资本的所有人对其并无控制权；而国际投资活动，则是各种,资本运营,的结合，是在经营中实现资本的增值。,4/21/2025,21,第,6,章 国际金融实务,6.2,国际金融实务,6.2.1,国际投资业务,（,2,）,国际投资的类型,以时间长短为依据，国际投资可分为,长期投资,(Long-term Investment),和,短期投资,(Short-term Investment),。,以投资经营权有无为依据，国际投资可分为国际直接投资,(International Direct Investment),和国际间接投资,(International Indirect Investment),。,以资本来源及用途为依据，国际投资可分为,公共投资,和,私人投资,。,4/21/2025,22,第,6,章 国际金融实务,6.2,国际金融实务,6.2.1,国际投资业务,（,3,）,国际投资发展的趋势,：,国际投资规模全球化,国际投资结构知识化,国际投资地区集中化,国际投资形式联盟化,4/21/2025,23,第,6,章 国际金融实务,6.2,国际金融实务,6.2.2,国际融资业务,（,1,）,国际融资,的定义,所谓,融资,，就是指资金在持有者之间的融通，以调剂余缺。当融资行为超越国境时，国内融资就变成了国际融资。,国际融资是指在,国际金融市场,上，运用各种金融手段，通过各种相应的金融机构而进行的,资金融通,。随着国际资本的流动速度的加快，对资金需求的增加，国际融资越来越成为一国融资的重要手段之一。,4/21/2025,24,第,6,章 国际金融实务,6.2,国际金融实务,6.2.2,国际融资业务,（,1,）,国际融资,的定义,国际融资主要的,融资方式,包括,国际债券融资,，,国际股票融资,，,海外投资基金融资,，,外国政府贷款,，,国际金融组织贷款,等。,4/21/2025,25,第,6,章 国际金融实务,6.2,国际金融实务,6.2.2,国际融资业务,（,2,）,国际融资的特点,融资作为建立在信贷基础上的借贷行为，有两个基本特征：一是偿还性，二是增值性。国际融资新的特点：第一，国际融资风险更大。国际融资的风险远远大于国内融资，这些风险主要有,国家风险,和,汇率风险,。第二，国际融资工具变化快。,4/21/2025,26,第,6,章 国际金融实务,6.2,国际金融实务,6.2.2,国际融资业务,（,3,）,国际,直接,融资,国际债券,即发行国外债券，是指一国政府及其所属机构、企业、私人公司、银行或,国际金融机构,等在,国际债券市场,上以外国货币面值发行的,债券,。,国际债券,主要分为,欧洲债券,和,外国债券,两种。,4/21/2025,27,第,6,章 国际金融实务,6.2国际金融实务,6.2.2,国际融资业务,（,3,）,国际,直接,融资,国际股票融资,国际股票即境外发行股票，是指企业通过直接或间接途径向国际投资者发行股票并在国内外交易所,上市,。,国际股票融资,具有如下特点：,永久性,主动性,高效性,4/21/2025,28,第,6,章 国际金融实务,6.2,国际金融实务,6.2.2,国际融资业务,（,3,）,国际,直接,融资,海外投资基金融资,海外投资基金融资的作用在于使社会闲散的资金聚合起来，并在一定较长的期间维系在一起，这对融资者来说相当有益。此外，稳健经营是投资基金的一般投资策略，因而投资基金对,资本市场,的稳定和发展也相当有益。海外投资基金融资具有如下特点：,海外投资基金,的共同特点是，以开放型为主，且上市销售，并追求成长性，这就有利于具有持续,赢利能力,和高成长潜力的企业获得资金，得到快速的发展。投资基金不能够参与被投资企业的经营管理，这就避免了投融资双方利益失衡，融资方资产流失及丧失控,股权,等弊端。,4/21/2025,29,第,6,章 国际金融实务,6.2,国际金融实务,6.2.2,国际融资业务,（,3,）,国际,直接,融资,外国直接投资,20,世纪,80,年代以来，世界经济中出现了两个引人注目的现象：,其一、国际直接投资超越了,国际贸易,成为国际经济联系中更主要的载体；,其二、国际直接投资超过了国际银行间贷款成为发展中国家外资结构中更重要的构成形式。,外国直接投资的发展过程出现的最大特点就是，发达国家和地区不仅是外国直接投资流出的主角，也是外国直接投资流入的主角,；,发达国家之间相互投资非常活跃。,吸引外商直接投资是企业以协议、合同等形式从外国企业、公司、个人等直接吸收资金，是国外投资者不通过中间金融机构而由投资者直接到其他国家和地区进行的投资活动。,吸引外商直接投资的形式,包括：,外商独资经营企业,、,合资经营企业,、,合作经营企业,。,4/21/2025,30,第,6,章 国际金融实务,6.2,国际金融实务,6.2.2,国际融资业务,（,4,）,国际间接融资,外国政府贷款,外国政府贷款是由贷款国用,国家预算资金,直接与借款国发生的信贷关系，其多数为政府间的双边援助贷款，少数为多边援助贷款，它是国家,资本输出,的一种形式。其特点是：,第一、,贷款条件比较优惠，贷款期限长，,利率,低。,第二、,贷款与专门的项目相联系。,第三、,由于带有一些政治因素，有时规定购买限制性条款。,第四、,政府贷款的规模不会太大。,4/21/2025,31,第,6,章 国际金融实务,6.2,国际金融实务,6.2.2,国际融资业务,（,4,）,国际间接融资,国际金融组织贷款,国际金融组织贷款,是由一些国家的政府共同投资组建并共同管理的国际金融机构提供的贷款，旨在帮助成员国开发资源、发展经济和平衡国际收支。其贷款发放对象主要有以下几个方面：对发展中国家提供以发展,基础产业,为主的,中长期贷款,，对低收入的贫困国家提供开发项目以及文教建设方面的长期贷款，对发展中国家的私人企业提供小额,中长期贷款,。,国际金融组织贷款,的特点是：,贷款条件优惠。国际金融组织的贷款一般利率较低，期限较长，如,国际开发协会,，主要是对低收入的贫困国家提供开发项目以及文教建设方面的长期贷款，最长期限可达,50,年，只收,0.75%,的手续费。,审查严格，手续繁多，从项目申请到获得贷款，往往需要很长的时间。,4/21/2025,32,第,6,章 国际金融实务,6.2,国际金融实务,6.2.2,国际融资业务,（,4,）,国际间接融资,国际商业银行贷款,国际商业银行贷款是指从国外一般商业银行借入,自由外汇,。它按其期限的长短不同分为,短期贷款,和,中长期贷款,。,短期贷款,是指企业为了满足对,流动资本,的需求或为了支付进口商品的贷款而借入资金的一种,银行信贷,。其特点是期限较短，用途不限，无须,担保,，形式灵活，手续简便。中长期贷款是指企业为了满足对,固定资产投资,的需要而向银行取得的贷款。其特点是期限较长，风险较高，借贷双方须签订协议并有借款人所在国政府担保。,国际商业银行贷款的特点有三个，一是贷款用途不受限制，企业可以自由使用；二是贷款供应充足，企业可以灵活选用币种；三是与发达国家国内同类贷款相比，其利率较低。,4/21/2025,33,第,6,章 国际金融实务,6.2,国际金融实务,6.2.2,国际融资业务,（,4,）,国际间接融资,国际借贷融资,国际借贷融资是一个或几个国家、金融机构、公司企业将一定数额资金，按约定利率和期限贷给借方，并按约定期限收回,本金,和,利息,的信用活动。国际借贷从资金来源上一般可划分为：,国际金融组织贷款,、,政府贷款,、,国际商业银行贷款,。,4/21/2025,34,第,6,章 国际金融实务,6.2,国际金融实务,6.2.2,国际融资业务,（,4,）,国际间接融资,国际项目融资,国际项目融资,是一种特殊的,融资方式,，是指以境内建设项目的名义在境外筹措资金，并以项目自身的收入资金流量、自身的资产与权益，承担债务偿还责任的融资方式，也是无追索或有限追索的融资方式。,BOT,方式,：,BOT,是英文,BuildOperateTransfer,的缩写，即建设一经营一转让方式。是政府将一个基础设施项目的特许权授予承包商,(,一般为国际财团,),，承包商在特许期内负责项目设计、,融资,、建设和运营，并回收成本，偿还债务、赚取利润，特许期结束后将项目所有权移交政府。实质上，,BOT,融资方式,是政府与承包商合作经营基础设施项目的一种特殊运作模式。在我国又叫“特许权融资方式”。,国际融资租赁,：,融资租赁,又是金融租赁，是指当项目单位需要添置技术设备而又缺乏资金时，由出租人代其购进或租进所需设备，然后再出租给项目单位使用，按期收回租金，其租金的总额相当于设备价款、贷款利息、手续费的总和。租赁期满时，项目单位即承租人以象征性付款取得设备的所有权。在租赁期间，承租人只有使用权，所有权属于出租人。,4/21/2025,35,第,6,章 国际金融实务,6.2,国际金融实务,6.2.2,国际融资业务,（,4,）,国际间接融资,6,出口信贷,出口信贷,是出口国政府为了支持和鼓励本国大型成套设备出口，提高本国出口商品的国际竞争力，所采取的对本国出口给予,利息补贴,并提供政府信贷担保的,中长期贷款,形式。同时，出口信贷也是为鼓励本国银行对本国,出口商,或外国进口商,(,或其银行,),提供利率较低的贷款，以解决本国出口商资金周转困难，或者满足外国进口商对本国出口商支付货款需要的一种融资方式。,出口信贷的形式主要有：,卖方信贷,、,买方信贷,、福费廷等。,卖方信贷,：,卖方信贷是在大型成套设备贸易中，为使进口商能以延期付款的方式购买设备，由出口方银行向出口商提供的中长期信贷。,买方信贷,：,买方信贷是在出口国的出口信贷机构担保下，出口国银行直接向进口商或进口商银行提供,中长期贷款,，使得进口商得以对出口商以,现汇,支付方式结算货款。,福费廷,：,所谓福费廷就是在延期付款的大型设备贸易中，出口商把由进口商,承兑,的、并经进口商银行担保，期限在半年以上的,远期汇票,，无追索权,(Without,Recourse),地出售给出口商所在地的金融机构，提前取得现款的一种资金融通方式。,4/21/2025,36,第,6,章 国际金融实务,6.2,国际金融实务,6.2.3,外汇业务,（,1,）外汇与汇率的基本含义,外汇是外国货币或以外国货币表示的能用来清算国际收支差额的资产。并非所有的外币都是外汇，一种外币要成为外汇，必须满足两个条件：第一是自由兑换性，即该外币能自由地兑换成其他货币；第二是普遍接受性，即该外币在国际经济往来中被普遍接受和使用。,所谓汇率，是指一国货币兑换另一国货币的比率。由于不同国家使用的货币不同，在商品和劳务的国际交换中，就产生了一个把该商品或劳务以本国货币表示的价格转换为以外币表示的国际价格问题，即产生了汇率问题。,4/21/2025,37,第,6,章 国际金融实务,6.2,国际金融实务,6.2.3,外汇业务,（,1,）外汇与汇率的基本含义,外汇汇率有两种标价法。用一定单位的外国货币作标准，折算为一定数额的本国货币，叫直接标价法,我国和世界上大多数国家采用这种标价法。如果用一定单位的本国货币为标准，折算为一定数额的外国货币，就叫间接标价法，目前英美两国实行间接标价法。,4/21/2025,38,第,6,章 国际金融实务,6.2,国际金融实务,6.2.3,外汇业务,（,1,）外汇与汇率的基本含义,按照制定汇率的方法来划分，可分为基本汇率和套算汇率。,按照汇率制度来划分，可分为固定汇率和浮动汇率。,按照外汇买卖的交割时间来划分，可分为即期汇率和远期汇率。,按照汇率的种数可以分为单一汇率和复汇率。,4/21/2025,39,第,6,章 国际金融实务,6.2,国际金融实务,6.2.3,外汇业务,（,2,）外汇市场与外汇交易,外汇市场是从事外汇买卖、外汇交易和外汇投机活动的系统。所谓系统是指在当今世界上，外汇业务活动并非在一个固定的有严场所进行，而是通常利用现代化的电子通讯网络来进行外汇的报价、询价、买进卖出、交割清算。外汇市场实际上是一个包含无数外汇参与者的电子通讯网络系统。从时间上看，整个欧洲外汇市场统一了营业时间，当欧洲在下午两时营业结束时，纽约外汇市场刚好开张，而纽约市场营业结束时，东京市场又开始营业，而东京市场又与欧洲市场在时间上衔接，如此周而复始。构成每日二十四小时连续不断的外汇市场。,外汇市场的参与者主要有中央银行、外汇银行、外汇经纪人或交易商及外汇的实际供求者。随着国际间交流的不断深化，外汇市场上的交易方式也越来越多，,4/21/2025,40,第,6,章 国际金融实务,6.2,国际金融实务,6.2.3,外汇业务,（,2,）外汇市场与外汇交易,较常见的外汇业务有远期外汇交易、外汇期货、外汇期权、掉期交易等几种。,4/21/2025,41,第,6,章 国际金融实务,6.2,国际金融实务,6.2.3,外汇业务,（,2,）外汇市场与外汇交易,远期外汇交易,远期外汇交易与即期外汇交易相对。即期外汇交易又称现汇交易，指交易双方以当天外汇市场的价格成交，并在当天或第二个营业日进行交割收付的交易。远期外汇交易又称期汇交易，是指外汇交易成交后，根据合同约定的到期日，按约定的汇率办理收付交割的外汇交易。期汇交易的特点是交易双方在成交时，只确定买卖价格和交割时期，交割日之前，双方都不用交付货币；交割时，双方按合同规定的价格收接货币，不受其间汇率变动的影响。,4/21/2025,42,第,6,章 国际金融实务,6.2,国际金融实务,6.2.3,外汇业务,（,2,）外汇市场与外汇交易,外汇期货,外汇期货是金融期货的一种，其原理与远期外汇交易一样，即交易双方同意在未来的时间内，按照一定的价格和条件交割一定金额的货币。,第一、它的交易的对象是外汇期货合同，而现货交易的标的是实际货物,第二、它只能在期货交易所内进行，而现货交易可以在任何地点进行,第三、实行保证金制度,第四、实行日清算制度,第五、外汇期货交易实行限价制度,第六、外汇期货交易公开喊价方式,4/21/2025,43,第,6,章 国际金融实务,6.2,国际金融实务,6.2.3,外汇业务,（,2,）外汇市场与外汇交易,外汇期权,外汇期权是指交易双方按照协定的汇率，就将来是否购买某种货币的选择权，预先签订的一个合约。外汇期权是由银行对客户以合约的形式所做的外汇交易，合约规定交易额度和有效期，客户向银行支付保险费，自选买进或卖出的权利，但无执行的义务，在这点上较期货交易与期汇交易有优越性。外汇期权有两种基本形式：买方期权和卖方期权。前者使签约一方拥有在合同期满时（欧洲式）或期满日前任何时候（美国式）按约定汇率购进一定数额外币的权利；后者则使一方拥有出售一定数额外币的权利，但这两种权利不对等。买方有权决定是否进行实际交割，代价是向卖方支付一笔费用，即保险费，卖方接受了保险费，就要承担合约中汇率变动的风险。保险费是期权合约的价格，它随时涨跌以保持供需平衡。,4/21/2025,44,第,6,章 国际金融实务,6.2,国际金融实务,6.2.3,外汇业务,（,2,）外汇市场与外汇交易,掉期交易,掉期交易亦称调期交易，是指将方向相反的远期和即期交易结合起来的做法，即做与即期交易币别、金额相同但方向相反的远期外汇交易。即期卖出货币，远期买入货币，简称卖买货币调期，反之为买卖货币调期。企业为了防范对国外进行套利或投资而受到的汇率波动风险，通常会采用掉期交易的方式。,4/21/2025,45,第,6,章 国际金融实务,6.2,国际金融实务,6.2.4,国际货币市场与资本市场,国际金融市场的构成内容可以按不同的标准进行分类。一般说来从时间上划分，可以把期限在一年或一年以下的资金融通业务划为货币市场，而把期限在一年以上的业务划入资本市场。,4/21/2025,46,第,6,章 国际金融实务,6.2,国际金融实务,6.2.4,国际货币市场与资本市场,（,1,）国际货币市场,货币市场是经营短期资金的借贷市场。国际货币市场根据不同的借贷方式，一般分为银行短期信贷市场、短期证券市场和贴现市场。,4/21/2025,47,第,6,章 国际金融实务,6.2,国际金融实务,6.2.4,国际货币市场与资本市场,（,2,）国际资本市场,资本市场也称长期资金市场，是指一年期以上的中、长期借贷资金。其职能在于：组织吸收和利用国内、国际各种资金，提供和促进各国生产建设所需的长期资本，满足各国国民经济发展的要求。长期资金的融通方式主要包其信贷市场和证券市场两个部分。,4/21/2025,48,第,6,章 国际金融实务,6.2,国际金融实务,6.2.5,金融衍生产品交易,金融衍生产品,(derivatives),是指其价值依赖于基础资产,(,underlyings,),价值变动的合约,(contracts),。这种合约可以是标准化的,也可以是非标准化的。,标准化合约是指其标的物,(,基础资产,),的交易价格,交易时间,资产特征,交易方式等都是事先标准化的,大多在交易所上市交易,.,如期货。非标准化合约是指以上各项由交易的双方自行约定,因此具有很强的灵活性,.,比如远期协议。,4/21/2025,49,第,6,章 国际金融实务,6.2,国际金融实务,6.2.5,金融衍生产品交易,金融衍生产品具有以下几个特点,:,零和博弈,.,即合约交易的双方,(,在标准化合约中由于可以交易是不确定的,),盈亏完全负相关,并且净损益为零,因此称,零和,。,高杠杆性,.,衍生产品的交易采用保证金,(margin),制度,.,即交易所需的最低资金只需满足基础资产价值的某个百分比,.,保证金可以分为初始保证金,(initial margin),维持保证金,(maintains margin),并且在交易所交易时采取盯市,(marking to market),制度,如果交易过程中的保证金比例低于维持保证金比例,那么将收到追加保证金通知,(margin call),如果投资者没有及时追加保证金其将被强行平仓,.,可见,衍生品交易具有高风险高收益的特点。,4/21/2025,50,第,6,章 国际金融实务,6.2,国际金融实务,6.2.5,金融衍生产品交易,金融衍生产品的作用有规避风险,价格发现,它是对冲资产风险的好方法,.,但是,任何事情有好的一面也有坏的一面,风险规避了一定是有人去承担了,衍生产品的高杠杆性就是将巨大的风险转移给了愿意承担的人手中,这类交易者称为投机者,(speculator),而规避风险的一方称为套期保值者,(hedger),另外一类交易者被称为套利者,(arbitrager),这三类交易者共同维护了金融衍生产品市场上述功能的发挥。,金融衍生产品交易不当将导致巨大的风险,有的甚至是灾难性的,国外的有巴林银行事件,宝洁事件,LTCM,事件,信孚银行,国内的有国储铜事件,中航油事件,.,4/21/2025,51,第,6,章 国际金融实务,6.2,国际金融实务,6.2.5,金融衍生产品交易,（,1,）根据产品形态。可以分为远期、期货、期权和掉期四大类。,（,2,）根据原生资产大致可以分为四类，即股票、利率、汇率和商品。,（,3,）根据交易方法，可分为场内交易和场外文易,。,4/21/2025,52,第,6,章 国际金融实务,6.2,国际金融实务,6.2.6,国际离岸金融中心,国际离岸金融中心是一些国家和地区，特别是加勒比和南太平洋地区资源匮乏的发展中岛国通过立法手段培育和发展一些特殊的经济区，允许国际自然人或者法人在其领土上从事各种离岸业务，并主要依靠低税或者免 税政策大力发展离岸金融业来吸引逃避本国,税收,和其它目的的国外资本，以发展本国经济。目前发展的比较好的几个离岸金融中心是英属维尔京群岛,(British Virgin Islands,，,BVI),、巴拿马、开曼群岛、百慕大等，我国的澳门特别行政区也于,1999,年,10,月,31,日颁布了,离岸法案,，并于,2000,年中正式实施，希望能够充分利用香港的国际金融中心地位、内地的生产基地和澳门的税务优惠政策，促进澳门的发展和大珠三角地区的经济融合。,4/21/2025,53,第,6章 国际金融实务,6.2,国际金融实务,6.2.6,国际离岸金融中心,国际离岸金融中心是指，各国的金融机构只从事本币存贷款业务，但第二次世界大战之后，各国金融机构从事本币之外的其它,外币,的存贷款业务逐渐兴起，有些国家的金融机构因此成为世界各国外币存贷款中心，这种专门从事外币存贷款业务的,金融活动,统称为,离岸金融,(offshore finance),。也就是说，任何国家、地区及城市，凡主要以外币为交易,(,或存贷,),标的，以非本国居民为交易对象，其本地银行与外国银行所形成的,银行体系,，都可称为离岸金融中心。,4/21/2025,54,第,6,章 国际金融实务,6.2,国际金融实务,62.6,国际离岸金融中心,国际离岸金融中心,(Offshore Financial Center,，简称,OFC),，包括,国际金融中心,(IFC),、,地区金融中心,(,RFC,),和,簿记中心,(Paper company or,Shellbranch,),。,以,欧洲美元市场,为例，它是一种非常典型的离岸金融中心，它是一种自由交易、不受管制之自由的,国际金融市场,。离岸金融业务是属于批发性银行业务，存贷款金额大，交易对象通常是银行及,跨国公司,，其业务通常为引进外来资金，再将资金贷给外国。个人投资者也可以通过机构进行,投资,。,4/21/2025,55,第,6,章 国际金融实务,6.2国际金融实务,6.2.6,国际离岸金融中心,离岸金融中心理论上主要离岸金融中心可分为三类,:,（,1,）,以伦敦为代表的伦敦型离岸金融中心。其特点：经营的,货币,是境外货币，市场的参与者可以经营离岸金融业务，又可以经营自由市场业务。在管理上没有什么限制，经营离岸业务不必向金融当局申请批准。,（,2,）,以纽约为代表的纽约型离岸金融中心，经营离岸业务的本国银行和外国银行必须向金融当局申请。经营离岸离岸金融业务可以免交,存款准备金,，,存款,保险金的优惠，享有,利息,预扣税和,地方税,的豁免权。离岸业务所经营的货币可以是境外货币，也可以是本国货币，但离岸业务和传统业务必须分别设立帐户。,（,3,避税型离岸金融中心，一般设在风景优美的海岛和港口，政局稳定，,税收优惠,，没有,金融管制,。这是我们通常意义上所说的离岸金融中心。,4/21/2025,56,第,6,章 国际金融实务,6.2,国际金融实务,6.2.6,国际离岸金融中心,近年来，世界上一些国家和地区如英属维尔京群岛（,BVI,）等纷纷以法律手段揣摩并培育出一些特别宽松的经济区域，允许国际人士在其领土上成立一种国际业务公司，这些区域一般称为离岸管辖区或称为离岸司法管辖区。而所谓,离岸公司,就是泛指在离岸管辖区内成立的,有限责任公司,或国际商业公司。,目前比较著名的离岸金融中心有英属维尔京群岛、开曼群岛、巴哈马群岛、百慕大群岛、西萨摩亚、安圭拉群岛等等。,4/21/2025,57,【,国际商务新知,6】,4/21/2025,58,【,课程复习,6】,4/21/2025,59,谢谢各位！,4/21/2025,60,