管理基金协会-对冲基金尽职调查模板之一.docx

关于结构复杂的产品，要警惕，特别是一层套一层的。
结构化的产品，劣后是否到位。
保本的，3： 7 其余的，合计适当的上浮。正常情形下，2:8.底线是3:7,保本的底线是
4： 6。
I给对冲基金做尽职调查一一问卷模板
【摘要】这份尽职调查问卷模板是管理基金协会在与本协会对冲基金成员，以及外部的对冲 基金投资者代表了解状况后编制并发布的。本问卷旨在帮助潜在投资者确定在投资对冲基金 之前必须要了解的问题。
注：本文由智信资产管理研究院程琳、王泽贤编译。
智信网近期将对智信资产管理研究院的郑智和张胜男主编的《中国资产管理行业发展报告 (2014)》进行连载，这是智信资产管理研究院历时半年，组织60余位业内专家编撰的年度发展 报告，首度构建起中国资产管理行业的分析框架.转载请注明作者和来源，否则社科文献出 版社和作者将追究侵权责任.
在以下这份投资者对对冲基金的调查问卷模板中，针对管理人-—基金管理公司的问题要占 到约三分之二;问到基金本身的时候，第一条就要问法律结构，过往业绩只是简单带过，风 险控制手段才是发问重点。而在国内，无论是高净值客户还是大众客户，在筛选资产管理产 品时，有谁会如此仔细地了解管理人的状况？因此之故,对比尚处于初级阶段的国内资产管 理行业，我们有必要了解一下这份由全球另类投资代言人——管理基金协会(Managed Fun党史 Association，简称MFA)所发布的筛选对冲基金管理人的办法。
这份尽职调查问卷模板是管理基金协会(Managed Fun党史 Association，简称MFA)在与本协会对 冲基金成员，以及外部的对冲基金投资者代表了解状况后编制并发布的。本问卷旨在帮助潜 在投资者确定在投资对冲基金之前必须要了解的问题。尤为值得一提的是，我们尝试选出的问 题有助于进一步了解对冲基金销售文件中披露的信息，或是问出这些文件不曾披露的更多细 节。我们认为,对冲基金对资本市场有着独特价值，可以为投资者提供更高的投资组合的分 散度和更好的风险管理。我们的目标是为对冲基金的潜在投资者提供一份可供他们做尽职调 查参照的问卷。
关于MFA
总部位于华盛顿的MFA是全球另类投资行业的代言人。它的成员包括对冲基金，组合基金 和管理期货基金行业的专业人士 °MFA成立于1991年，是基金决策者与媒体的主要信息来源， 也是稳健商业行为和行业成长的主要倡导者。MFA的成员代表了绝大部分全球最大型的对 冲基金，他们管理着近2万亿美元使用绝对回报策略的资金中的一大部分。
以下为MFA提供的调查问卷模板：
I。投资管理公司概况
A 一般信息：
1. 公司名称：
2. 公司总部：
3. 是否有销售代理机构，假设有，其名称为：
4. 销售代理机构的地址：
5.联系人姓名：
6. 联系 ：
7. 联系 ：
8. 联系电子邮件：
B. 公司描述：请简单介绍公司状况。
C. 投资管理公司的实体和组织结构
请描述投资管理或顾问公司的相关实体及其所有权结构。过去三年里，这些实体本身或其所 有权结构有无发生过重大变化〔如实体本身的扩展或收缩〕？
D. 人员
1. 请简述公司主要投资人员的背景。
2. 请解释过去三年里主要投资人员的非正常离职原因。
3. 请描述公司的监督结构〔如管理委员会〕
4. 公司投资管理业务的支持团队一共有多少员工？有多少职能部门？如果公司或其附属机 构有多个办事处,这些员工在地理位置上如何分布？
E .服务供应商
1. 审计
a〕公司管理的投资工具的审计方是？
b〕审计方与该公司及其子公司是否存在除审计关系之外的任何业务联系或附属关系？
公司及其子公司是否曾聘用其审计方或审计方的附属机构提供其他服务，如咨询服务、财务 报表的准备或税务服务？如果是，请描述.
c〕现任审计是否过去三年每年都审计过公司的投资工具？如果不是，请描述审计聘约更改的 状况。
d〕公司管理的投资工具是否收到过保留审计看法?如果有请描述。
e〕审计有无要求公司就财务报表或投资工具业绩做出重述?如果有，请描述。
2. 公司有无雇用第三方营销代理?如果有，请描述雇用条款。
3. 公司法律顾问是？
4. 公司是否将财务或运营外包给第三方？如果有，请描述。公司是否定期检察此类服务提 供商的表现？公司是如何进行评审的？
F. 合规制度与在监管当局的注册状况
1. 请描述公司的合规制度.公司是否有专门的首席合规官〔CCO〕?如果有，请简述CCO的背景， 并解释CCO除合规事务外是否还担任其他使命。
2. 公司或其子公司是否在监管机构注册?如果是，请描述。
如果公司没有在美国证券交易委员会注册为投资顾问，请解释注册豁免权的状况以及是否打 算在将来12个月内注册登记.
3. 公司是否有书面的合规政策与流程〔包括职业道德规范〕，是否定期评估这些书面文件？ 如果没有，请解释。
4. 公司是否有明文规定如何管理保护重要的非公开信息，如员工培训流程？如果没有,公司是 如何保护这些重要非公开信息的，相应流程是如何向员工传达的？
5. 公司对员工的个人账户交易有无明文规定？如果有，请描述。如果没有，公司是否有监控 个人账户交易？如何向员工传达行为准则？
6. 公司是否有礼品及娱乐活动收受行为方面的书面规定？如果没有，公司如何对这类活动 进行监控，相应的行为标准是如何向员工传达的？
7. 公司是否有反洗钱〔AML〕书面规程？是否任命了 AML合规官？如果没有,公司是如何进 行反洗钱行为检查的？
8. 请描述公司目前是否有实质上的软美元安排〔SEC对软美元的定义为，投资顾问以基金 的经纪业务为交换条件，为自己从经纪商处取得除交易执行以外的产品或服务。软美元亦可 能导致利益冲突，基金管理人有可能利用软美元变相地为自己牟私利，而陷于获取研究服务 的必须要与基金利益之间的冲突〕。
描述公司目前是否有实质上的指定经纪安排〔SEC对“指定经纪商〞的定义为，在软美元安排 中，投资顾问挑选为其执行交易并向其提供研究与其他服务的经纪商。而“指定经纪商〞与 之不同，是由客户要求其投资顾问将经纪业务指定给某一家经纪商，经纪商提供的相应服务 和返佣等都是面向客户而非投资顾问。因此指定经纪商的安排不存在软美元安排下的利益冲 突)。
G。法律诉讼
1. 过去五年里：(a)公司，公司主管，核心员工或关联公司是否遭到过刑事诉讼，行政诉讼 或调查；或者(b )是否遭受过处置结果不利于公司的针对公司，公司主管，核心员工或关联 公司的民事诉讼？如果有，请描述。
2. 目前有无针对该公司，公司主管，核心员工或其关联公司的正在处理的刑事或行政诉讼？
3 .是否有不利于公司的处置裁决影响到了公司管理的基金或账户？
H。基础设施和控制
I。请描述公司当前的交易,投资组合管理，交易后账目核对以及财务上使用的基础设备-一请 列出重要环节使用的第三方软件。
2. 请描述交易的一般执行过程。通常使用哪些控制措施来防止发生意外操作？
3. 请描述常用的交易账目核对流程及核对频率。一般采纳何种使命分开制度？
4. 请描述公司管理的投资工具发生的内部现金或资产转移，以及对外现金或资产转移的授 权流程，通常使用哪些控制措施来防止发生恶意转移？
5. 请描述公司如何处理交易错误。
6. 公司或其关联公司有无对错误和疏忽行为投保？
I。业务连续性 公司是否制定了关于业务连续/灾难恢复〔BC/DR〕的书面计划？如果没有，公司打算如何最 大程度提升自身从业务中断状态恢复运营的能力？
II.投资管理公司活动概况
A. 管理的投资工具
请描述投资管理公司管理的主要投资工具。
2. 投资管理公司管理的总资产规模。
3. 公司是否管理多个专户？如果是，请描述具体状况。
4. 投资管理公司或它的雇员是否持有旗下管理投资工具的权益？假设有，这些权益总计有多 少？

B. 其他业务
投资管理公司是否参加了资产管理之外的其他业务？如果有，请描述。
C. 利益冲突
1。请描述你认为对投资工具管理影响较大的利益冲突状况.你是如何解决这些冲突的。
2. 公司管理的账户及/或投资工具之间有没有进行交叉交易，以及管理账户与自有账户之间 有没有进行交叉交易？如果有，一般采用哪些措施保护参加交易的投资工具或账户？
3。公司是否有关联机构或子公司从事经纪自营或执行代理业务？如果有，这些经纪自营或 执行代理方：〔a〕是代表公司管理的投资工具来执行的吗?；〔b〕是要对公司管理的投资工具 收取执行佣金或费用吗〔这种状况下投资工具不是执行代理或经纪自营方的唯一所有者〕？ 如果是，请描述相关安排。
III。基金信息
A. 基金概况与投资方法
请描述基金的法律结构。
2。请简要介绍该基金采纳的一般投资策略。
3。该基金交易的金融工具类型有哪些？
4。该基金一般参加哪些地区的交易？
5。该基金目前大概有多少头寸？通常头寸上限是多大？
6。请描述投资组合周转率。
B. 基金的资本和投资者状况
该基金的资本基数多大？
2。该基金目前有多少投资者？
3。假设基金采纳“母子结构〞，其中“子基金〞含美国与非美国实体，则投资于美国子基金 的资本基数占多大百分比？非美国“子基金〞呢？
C. 基金条款
该基金是否存在多类权益或多个“子基金〞实体？
2请罗列每一类权益或“子基金〞中的：
a。投资下限；
b。管理费；
c。业绩提成费，包括要求报酬率(hurdlerates ),高水位线条款以及亏损递延(loss carryforwar党史)；
d。赎回条款,包括应付费用，禁售期，限制性条款或其他限制措施。
3。投资管理公司可以暂停赎回，暂停支付赎回收益，以非现金形式支付赎回收益，或做出 其他能规避赎回条款的行为吗？如果可以，请描述。
4。是否曾设置过限制性条款？假设有,当时设置此类条款的背景是什么？是否已经解除?解除 的背景是什么？
5。公司一般是否收取额外费用，包括运营费，审计费，行政费，基金组织费,法务费，销售费， 工资，房租或其他上述问题中没有提到的费用？假设有，请描述.过去三个自然年中，每年这 些费用占基金总资产的比例有多高？
6。 公司对待补充条款(side letter)的政策是怎样的？基金投资者是否有过费用与赎回条 款与上述所列显然不同的经历？假设有，请描述。
D. 历史业绩
请描述基金的历史业绩。
E. 风险管理
请描述公司的风险管理理念，并探讨公司管理基金以下风险敞的方法：权益、利率、汇率、 信贷市场风险、融资、交易对手风险以及操作风险。
2. 公司风险管理使命中有没有依靠第三方完成的部分?
3。公司风险管理采纳了哪些风险测量方法？
F. 估值
1. 请描述基金头寸的估值过程，包括没有市价的头寸的估值过程。请具体描述估值频率，以 及估值过程中是否引入了第三方服务〔假设有，如何监控第三方服务〕。
2。基金成立后，是否有过对财务报表或过往业绩的重大重述？假设有，请详解.之所以重述 是应外部审计方的要求吗？
G. 基金服务供应商
1。假设基金雇用了管理人，请提供联系信息。
2。请提供基金法律顾问的相关信息。
3。请注明基金使用的主要机构经纪商。
H. 投资者交流
目前基金采纳何种投资者交流方式，频率多高？