外汇市场行情分析报告.pptx

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,DRAFT,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,-,*,-,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,-,*,-,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,-,*,-,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,-,*,-,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,-,*,-,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,-,*,-,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,-,*,-,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,-,*,-,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,-,*,-,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,-,*,-,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,-,*,-,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,-,*,-,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,-,*,-,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,-,*,-,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,-,*,-,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,-,*,-,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,-,*,-,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,-,*,-,外汇市场行情分析,外汇市场行情分析报告,第1页,内容,第一部分：外汇市场行情分析,第二部分：外汇资金产品介绍,外汇市场行情分析报告,第2页,第一部分：外汇市场行情分析,外汇市场行情分析报告,第3页,市场汇率变动表(至8月14日),市场汇率变动表,以来市场主要特点是：美元指数出现下跌，主要货币相对美元均出现上涨，商品货币走势相对比较弱,币种,美元指数,欧元,英镑,澳元,日元,瑞郎,加元,人民币,离岸人民币,开盘价,102.31,1.0529,1.2344,0.7225,116.91,1.0196,1.3436,6.9430,6.9713,最高价,103.82,1.1909,1.3264,0.8065,118.6,1.0335,1.3793,6.9603,6.9872,最低价,92.55,1.0339,1.1986,0.7160,108.11,0.9440,1.2416,6.6450,6.6567,收盘价,93.28,1.1804,1.2995,0.7878,109.73,0.9653,1.2700,6.6670,6.6857,波幅,1127,1570,1278,905,1049,895,1377,3153,3305,涨跌幅,-8.83%,12.11%,5.27%,9.04%,-6.14%,-5.33%,-5.48%,-3.98%,-4.10%,外汇市场行情分析报告,第4页,各币种对人民币汇率变动表(至8月14日),市场汇率变动表,以来，人民币除了对美元出现升值，对主要货币及金砖国家货币都出现下跌。,币种,美元,欧元,英镑,澳元,日元,瑞郎,加元,印度卢比,俄罗斯卢布,巴西雷亚尔,南非兰特,开盘价,6.9430,7.3061,8.5704,5.0003,5.9435,6.7995,5.1671,0.0981,0.1090,2.0500,0.4862,最高价,6.9603,7.9885,8.9904,5.4258,6.3646,7.1677,5.4389,0.1049,0.1198,2.1949,0.5420,最低价,6.6450,7.1900,8.2621,4.9719,5.864,6.7287,4.9972,0.0974,0.1086,1.9562,0.4772,收盘价,6.6670,7.8657,8.6550,5.2508,6.0755,6.9061,5.2488,0.1041,0.1115,2.0883,0.4993,波幅,3153,7985,7283,4539,50.06,4390,4417,75,112,2387,648,涨跌幅,-3.98%,7.66%,0.99%,5.01%,2.22%,1.57%,1.58%,6.12%,2.29%,1.87%,2.69%,外汇市场行情分析报告,第5页,美元兑人民币汇率走势回顾汇改以来走势,7月央行开启第一次汇改,美国次债危机，人民币暂停升值,6月央行开启第二次汇改,8月11日人民币中间价制度改革,日期,05.7.20,05.7.21,收盘价,8.2765,8.1100,7.8065,7.3036,6.8225,6.8259,6.5900,6.2939,6.2301,6.0537,6.2046,6.4921,6.9430,6.6670,累计升值,2.05%,6.02%,13.32%,21.31%,21.25%,25.59%,31.50%,32.85%,36.72%,33.39%,27.49%,19.21%,24.14%,当年升值,3.40%,6.89%,7.05%,-0.05%,3.58%,4.70%,1.02%,2.91%,-2.43%,-4.43%,-6.49%,4.14%,外汇市场行情分析报告,第6页,人民币汇率走势图,美元指数从7月份开始出现大幅上涨，而同期人民币汇率虽有波动，但汇率改变不大。,从年年初开始，美元指数一直维持在93-100箱体内运行，同期人民币汇率出现了逐步下跌走势。,人民币汇率走势,美元指数走势,币种,美元指数,人民币,年初,80.12,6.0537,当前,93.28,6.6670,涨跌幅,16.43%,10.13%,美元对人民币涨幅小于美元指数涨幅，但涨跌幅度趋于一致。,外汇市场行情分析报告,第7页,人民币汇率制度,以,市场供求,为基础、参考一篮子货币进行调整、,有管理,浮动汇率制度。,市场供求为基础,客户结售汇交易头寸最终经过金融机构在中国外汇交易中心买卖成交，结售汇供求情况形成市场汇率。,人民币和外币之间兑换实施实需标准。区分与其它货币投机交易标准。,有管理,金融机构创办结售汇业务需要得到外汇管理局审批。客户结售汇业务需要符合外汇管理要求。,央行干预。包含中间价区间价格控制和直接入市干预。,外汇市场行情分析报告,第8页,怎样分析人民币汇率走势,分析人民币走势几条根本,市场力量：外汇资金净流动方向决定人民币升贬方向。,央行调控影响：央行干预市场力度决定人民币升贬幅度。,离岸市场人民币汇率对境内人民币汇率影响。,人民币汇率市场基本特点,相对封闭市场,兑换实施实需标准,兑换受到监管管制,较难进行汇率投机,外汇市场行情分析报告,第9页,怎样分析人民币汇率走势,人民币汇率定价,锚定美元：中国贸易结算、跨境流动结算以美元为主，大部分时间，人民币汇率主要盯住美元，并依据供求关系在一定范围内波动。,锚定一揽子货币：人民币毕竟也是一个非美元货币，当美元指数走出大幅波动独立行情时，人民币汇率直接锚定美元就不适当，需要盯住一揽子货币进行波动。,外汇市场行情分析报告,第10页,年汇改以来人民币连续走强主要原因,国际收支顺差。,利差交易推升人民币汇率。,美元走势疲弱，波动较小。,境内投资者持有外币意愿较弱。,影响人民币汇率主要原因,外汇市场行情分析报告,第11页,汇改以来美元和人民币汇率走势图,美元指数影响美元对人民币走势，大多数情况下，美元指数涨跌和美元对人民币涨跌会趋于一致。,美元指数走势图,人民币汇率走势图,外汇市场行情分析报告,第12页,年以来人民币对美元走弱主要原因,美元加息，美元指数走势强劲。,美元加息中国降息，利差交易解除。,跨境资金大规模流出，国际收支顺差缩减或出现逆差。,境内投资者持有外币意愿大幅增加。,影响人民币汇率主要原因,外汇市场行情分析报告,第13页,11月起，人民币开启降息周期，连续6次下调存款基准利率,美联储在10月停顿了QE3，一直等到年12月，才开始第一次加息。在2012月、203月、6月又三次加息。,影响人民币汇率主要原因,美国联邦基准利率,人民币,1,年期存款利率,人民币汇率走势,利率对汇率影响,外汇市场行情分析报告,第14页,黑10月，澳元对日元单月下跌35%。,历史上著名套息交易存在于澳元和日元之间。从开始盛行，年因为碰到美债危机，套息交易快速解除，引发外汇市场动荡。,历史上著名套息交易,澳元,/,日元,澳元,/,日元套息交易及解除,外汇市场行情分析报告,第15页,影响人民币汇率主要原因,贸易数据,以来，整个外贸形势出现恢复性上涨，贸易顺差仍能维持较高水平。,红线：出口增幅,绿线：进口增幅,贸易顺差,外汇市场行情分析报告,第16页,今年以来影响人民币汇率主要原因,美元指数走弱。,监管部门资本管制。,中国经济增加数据向好。,人民币市场利率提升。,市场预期出现分化。,人民币汇率分析,外汇市场行情分析报告,第17页,下六个月，市场对特朗普上台新政充满乐观预期，美元指数出现大幅上涨。人民币受压下跌。,进入年，伴随特朗普国内政策不停受挫，市场投资者对美元失去信心，美元指数出现大幅回调，人民币被动升值。,影响人民币汇率主要原因,美元指数与人民币汇率走势对比图,外汇市场行情分析报告,第18页,6月外汇贮备到达3.99万亿美元历史高峰值，之后出现快速下跌。,年外储下降5127亿美元，20外储下降3198亿美元，至 3.01万亿美元，外储下降速度有所放缓。,207月份外汇贮备回升至3.08万亿美元。,人民币汇率分析,外汇贮备改变图,自以来，外汇贮备保持小幅增加态势，逆转了连续下降趋势，表明人民币和外币之间市场供求趋于平衡，人民币贬值压力 出现缓解。,外汇市场行情分析报告,第19页,以来监管部门推出金融去杠杆，造成市场人民币拆借利率大幅上涨，人民币与美元利差不跌反升，支持人民币汇率保持强势。,鉴于市场投资者对人民币汇率预期出现改变，跨境资金流动趋于平衡，国内经济增加继续保持稳定，人民币利率可能出现回升，所以预计下六个月人民币汇率将在当前水平基本保持稳定。,影响人民币汇率主要原因,3,个月人民币,Shibor,利率,外汇市场行情分析报告,第20页,下一步人民币汇率分析关键点,美元指数怎样运行。短期可能反弹，但中期走势仍可能比较弱。,境内外汇管制是否会放松。因为人民币汇率大幅升值，市场对人民币汇率预期出现分化，监管部门有可能适当放松外汇管制。但因为许多管制办法是今年刚推出，从保持政策连续性角度看不宜频繁调整，所以政策不会出现,180,度逆转。,央行是否会继续直接入场干预汇率。除了年初和,5,月底两次小规模调控，今年以来央行以基本退出对外汇市场干预。但假如人民币升值幅度超预期，央行再次入账平抑汇率可能性比较大。,人民币利率。流动性担心会缓解，利率可能小幅下跌，但维持高位可能性比较大。,人民币汇率分析,外汇市场行情分析报告,第21页,基本观点,贬值压力减小，还有最终贬值压力需要得到释放。但贬值压力释放并不代表人民币一定对美元出现下跌，对一揽子货币出现下跌也是释放贬值压力一个方式。,，人民币汇率仍将展现双向波动，整年出现小幅升值概率增加。,美元指数涨跌对人民币汇率影响非常大。假如美元指数继续大幅下跌，人民币汇率会出现升值压力，但考虑到中央金融工作汇率对人民币汇率保持稳定表述，年内人民币总体升值幅度有限。,结论,外汇市场行情分析报告,第22页,美元指数,美元指数自7月开始，在联储收紧货币政策预期下出现大幅上涨。而自年以来，因为加息进程不及市场预期，美元指数一直维持在93-100区间运行，在底一度向上突破箱体，但进入20后，受美国经济数据不及预期影响，美元指数出现回落，继续在之前大箱体中运行。,外汇市场行情分析报告,第23页,美元指数,图,1,：美国就业情况,美国失业率,非农就业数据,图,2,：美国,PCE,指标，通胀指标,自美国失业率见顶以来，失业率连续保持下降，当前美国失业率仅为4.3%，已到达充分就业水平。,美国非农就业数据连续保持增加，7月份为增加20.9万人，表明整个就业情况良好，印证美国经济正在复苏。,受到低油价等原因影响，美国国内通胀一直维持较低水平，最近一期PCE仅为1.4%，而正常情况下，美联储假如选择加息，PCE要在2%以上。通胀连续走低，限制了未来美联储加息进程。,外汇市场行情分析报告,第24页,美元指数,年初以来，市场预期美联储将加息,3,次，当前已加息两次。而因为美国公布经济数据不及市场预期，如,GDP,增加疲弱，房屋开工低迷，通胀连续走低，市场对未来美联储是否能连续加息保持怀疑，将造成美元走势表现疲弱。,展望下六个月，因为上六个月美元指数回调相对充分，所以下六个月存在反弹机会。但因为美联储加息进程可能不及市场预期，而其它国家和地域央行都开始表示未来可能加息，所以美元指数仍可能受压。下六个月美元指数出现大涨可能性不大。最大可能仍在之前箱体中维持震荡走势。,外汇市场行情分析报告,第25页,欧元,之前几年，因为美国和欧元区货币政策出现分化，欧元区采取量化宽松政策，欧元出现负利率，同时欧元区经济增加疲弱，造成欧元对美元出现下跌并一直维持在低位震荡。,进入，欧元对美元出现反弹，主要原因是美元走弱以及欧元区经济出现复苏，欧元区GDP增加超出市场预期。而近期欧洲央行讨论欧元区逐步退出量化宽松政策及欧元加息可能性，更是助推欧元强势上涨。,外汇市场行情分析报告,第26页,欧元,展望下六个月，因为欧元区经济复苏及货币政策出现转向，欧元存在继续冲高机会。但恐袭阴影、难民问题仍将困扰欧元区，对欧元产生不利影响。总体看，下六个月欧元走势会相对比较强。,外汇市场行情分析报告,第27页,日元,之前几年，日元汇率出现大幅震荡，低利率低通胀造成日元汇率走弱，但当市场恐慌情绪提升时，避险效应又会让日元出现较大幅度反弹。,未来日本央行仍将维持宽松货币政策，推进日本经济走出通缩泥潭。在主要货币央行纷纷表示要收紧货币政策背景下，日本央行做法将使日元在未来一段时间维持弱势。,外汇市场行情分析报告,第28页,英镑,英国脱欧是造成近两年英镑汇率出现大幅下跌主要原因。,首相特蕾莎,.,梅提前大选失利，造成执政党对未来脱欧进程把控更为艰难，对英国经济可能产生更大不利影响。,英国央行一样发表申明表示正在讨论未来加息可能性，推进英镑短期走强。,外汇市场行情分析报告,第29页,英镑,展望下六个月，英国脱欧将使英镑在较长时间维持弱势，未来英镑出现大幅反弹可能性比较小。但因为前两年英镑下跌幅度较大，利空原因消化得比较彻底，未来英镑继续大幅下跌可能性也比较小。下六个月英镑继续维持低位震荡可能性比较大。,外汇市场行情分析报告,第30页,澳元,受美元大涨、大宗商品价格下跌拖累，澳大利亚央行在之前两年连续降息，造成澳元汇率承压下跌，以来澳元汇率在低位维持震荡。,近期大宗商品价格即使有所反弹，但全球经济增加疲弱限制了大宗商品价格上涨空间，澳洲经济增加乏力状态不会出现太大改变，澳元汇率出现大幅上涨可能性不大，将继续在低位维持震荡。,外汇市场行情分析报告,第31页,加元,受美元走强及原油等大宗商品价格下跌，同属商品货币加元在之前几年汇率一样出现了大幅下跌，直到原油价格出现反弹，加元汇率才出现一波凌厉地上涨。,因为未来大宗商品价格上涨空间有限，加元走势仍将疲弱。但加拿大央行率先加息，提升了加元短期走势。,外汇市场行情分析报告,第32页,企业交易避险策略,进口企业交易策略。,人民币汇率稳定升值背景下,负债外币化，资产本币化,美元结算，延后购汇,人民币汇率前景不明或贬值背景下,选择跨境人民币结算。,降低外币负债。,假如美元结算需要提前锁定汇率,外汇市场行情分析报告,第33页,出口企业交易策略。,人民币汇率稳定升值背景下,选择跨境人民币结算,如美元结算需提前锁定美元汇率,人民币汇率前景不明或贬值背景下,尽可能选择美元结算。,普通不锁定汇率或择机部分锁定汇率。,利用未来美元收汇能够择机做一些挂钩汇率合理卖出期权交易,企业交易避险策略,外汇市场行情分析报告,第34页,企业做好交易避险注意事项,鉴于未来人民币汇率波动率提升，波幅扩大，汇率不确定性增加，客户更应该经过远期结售汇、人民币外汇期权等工具做好交易避险。,交易避险以实需为标准，尽可能不做活少做赌市场方向投机交易。,对于不属于完全避险交易，注意交易头寸控制和交易时机选择。,企业交易避险策略,外汇市场行情分析报告,第35页,第二部分：外汇资金产品介绍,外汇市场行情分析报告,第36页,远期结售汇,外汇市场行情分析报告,第37页,远期结售汇业务,远期结售汇,定义,指银行与客户签署远期结售汇合约，约定未来办理结汇或售汇外汇币种、金额、汇率和期限，在到期日外汇收入或支出发生时，再按照约定币种、金额、汇率办理结汇或售汇业务。,案例,4月7日某企业与银行签署一笔远期结汇业务，约定在一个月以后按6.2165价格卖出100万美元。,一个月以后不论人民币汇率是涨到6.19还是跌到6.23，客户都只能向银行交割100万美元，换回621.65万人民币。,外汇市场行情分析报告,第38页,远期结售汇,功效,该产品主要作用在于事先确定结售汇汇率，锁定企业汇率成本，躲避汇率风险。,风险,若到期日人民币汇率出现大幅度贬值（升值），则远期结汇（售汇）交易存在市值评定亏损。,远期结售汇业务,外汇市场行情分析报告,第39页,远期结售汇定价,远期汇率,=,即期汇率,+,掉期点,(,升贴水点,),6.,780,0=6.,67,00+(,110,0/10000)。,6.7800,为,1,年期远期汇率，,6.6700,为即期汇率，,1100,点为升水点。,期限,美元,/,人民币,欧元,/,人民币,买入价,卖出价,买入价,卖出价,即期,6.6783,6.7091,7.8175,7.8913,1M,6.6870,6.7423,7.8374,7.9451,3M,6.7082,6.7642,7.8888,7.9981,6M,6.7371,6.7941,7.9650,8.0765,9M,6.7592,6.8192,8.0308,8.1489,1Y,6.7842,6.8443,8.1057,8.2249,远期升水，表明远期卖出外币汇率优于即期卖出外币汇率。,8月16日报价,买入价：客户卖出外币买入人民币报价；卖出价：客户买入外币卖出人民币报价,远期结售汇业务,外汇市场行情分析报告,第40页,远期即期结售汇价格比较图,注：,1,年期远期升水点逐步扩大，表明近期人民币流动性收紧背景下，人民币和美元利差在扩大。,绿线：,1,年期远期汇率；,红线：即期汇率；,绿色填充图块：即远期价差,(,远期升水点,),。,远期结售汇业务,外汇市场行情分析报告,第41页,6.,价格,收益,6.,价格,收益,图,2,：远期结汇价格收益图,图,1,：远期售汇价格收益图,远期售汇锁定，到期是即期汇率越高，远期交割收益越大。,远期结汇锁定，到期是即期汇率越低，远期交割收益越大。,远期结售汇业务,外汇市场行情分析报告,第42页,人民币外汇期权,外汇市场行情分析报告,第43页,人民币外汇期权,人民币外汇期权,定义：期权是指期权合约买方含有在未来某一特定日期或未来一段时间内，以约定价格向期权合约卖方购置或出售约定数量特定标物权利。,分类：看涨期权，看跌期权。看涨期权是期权买入方未来有权选择按约定价格买入标物；看跌期权是期权买入方未来有权按约定价格卖出标物。,买卖方向：客户能够买入期权，需要支付期权费；也能够卖出期权，能够收取期权费。,外汇市场行情分析报告,第44页,人民币外汇期权,人民币外汇期权,功效：买入期权主要作用在于事先确定结售汇汇率，锁定企业汇率成本，躲避汇率风险。同时握有放弃行权权利能够享受更有利市场价格。,功效：卖出期权用于额外获取收益。,通俗说法：期权是一笔到期以后又可能需要按约定汇率交割,远期结售汇业务,。是否交割，由期权买入方决定。,外汇市场行情分析报告,第45页,人民币外汇期权,人民币外汇期权案例(买入期权),8月16日某企业与银行签署一笔买入期权业务，约定客户有权在一个月后到期日按6.6870价格卖出100万美元。,客户需要支付期权费1.5万元人民币。,一个月以后假如美元兑人民币市场即期汇率 6.6870，客户放弃行权；客户能够按市场即期汇率交割100万美元。,外汇市场行情分析报告,第46页,买入期权期权费报价：,期限,结汇期权,售汇期权,结汇价,期权费,期权费百分比,售汇价,期权费,期权费百分比,1M,6.6870,150,0.22%,6.7091,260,0.39%,3M,6.7082,330,0.49%,6.7423,410,0.61%,6M,6.7371,540,0.80%,6.7642,650,0.96%,9M,6.7592,685,1.01%,6.7941,785,1.16%,1Y,6.7842,880,1.30%,6.8192,985,1.44%,8月16日客户买入期权报价,人民币外汇期权,外汇市场行情分析报告,第47页,远期结售汇和买入结售汇期权比较,人民币汇率避险产品比较,避险产品,是否锁定汇率,约定交割汇率,到期交割,交易费用,远期结售汇,是,没有选择,必须交割,零费用,买入结售汇期权,是,可选择,能够交割，能够放弃交割,支付期权费,P,L,L,P,远期结汇,买入结汇期权,执行汇率,签约汇率,P,L,L,P,远期售汇,买入售汇期权,执行汇率,签约汇率,6.8,6.8,6.8,6.8,外汇市场行情分析报告,第48页,人民币外汇期权,人民币外汇期权案例(卖出期权),8月16日某企业与银行签署一笔卖出期权业务，约定银行有权在一个月后到期日按6.6870价格买入100万美元。,客户收取期权费1万元人民币。,一个月以后假如美元兑人民币市场即期汇率 6.6870，银行选择行权，客户需要按市场6.6870汇率交割100万美元。,外汇市场行情分析报告,第49页,人民币外汇期权,8月16日客户卖出期权报价,期限,购汇期权,结汇期权,结汇价,期权费,期权费百分比,售汇价,期权费,期权费百分比,1M,6.6870,100,0.15%,6.7091,80,0.12%,3M,6.7082,320,0.48%,6.7423,300,0.44%,6M,6.7371,550,0.82%,6.7642,460,0.68%,9M,6.7592,730,1.08%,6.7941,680,1.00%,1Y,6.7842,940,1.39%,6.8192,880,1.29%,卖出购汇期权：客户最终交割方向为卖出美元,卖出结汇期权：客户最终交割方向为买入美元,卖出期权期权费报价：,外汇市场行情分析报告,第50页,人民币外汇期权报价表,期限,对应远期结汇价,期权执行价格,客户补助,3M,6.7082,6.75,150,6.80,60,6.85,0,6M,6.7371,6.75,480,6.8,300,6.85,180,9M,6.7592,6.8,550,6.9,280,7,100,1Y,6.7842,6.9,520,7,300,7.1,150,7.2,80,卖出购汇期权，选择不一样行权汇率,卖出期权期权费报价：,外汇市场行情分析报告,第51页,人民币外汇期权,期权风险,对于买入期权，客户花钱买入一个执行权，对客户来说不存在市场风险。但支付期权费是成本。,对于卖出期权，未来市场价格朝不利方向运行时，交易需要被行权，行权价格劣于市场价，客户可能出现损失。,外汇市场行情分析报告,第52页,零成本错期期权组合,外汇市场行情分析报告,第53页,零成本错期期权组合,定义：近端买入短期限期权，远端卖出长久限期权。远端卖出期权得到期权费补助近端买入期权支付期权费。,组合一：结汇方向,近端买入结汇期权,+,远端卖出购汇期权,组合二：购汇方向,近端买入购汇期权,+,远端卖出结汇期权,零成本错期期权组合,外汇市场行情分析报告,第54页,零成本错期期权组合,适用情形：对短期汇率走势不易把握，经过支付少许期权费买入期权灵活应对市场改变。远端选择一个合理执行汇率卖出期权，取得一定收入补助。,案例,买入,1,个月执行汇率为,6.6870,结汇期权,100,万美元，支付期权费,15000,元人民币；,卖出,12,个月执行汇率为,7.1000,购汇期权，得到期权费,15000,元人民币。,期权费对冲。,执行汇率能够依据需要适当进行调整。,零成本错期期权组合,外汇市场行情分析报告,第55页,