物流企业财务管理计算题总结.doc

R4r《物流企业财务管理》计算题总结
第二章 财务管理的价值观念
1.某物流公司租用一设备，在10年中每年年初要支付租金1万元，年利率6%复利计息，问这些租金的现值是多少？（FVIFA6%,9 =11.49；FVIFA6%,10=13.181； PVIFA6%,9 =6.802；PVIFA6%,10 =7.36）

2.某物流公司租用一设备，在10年中每年年初要支付租金1万元，年利率6%复利计息，问这些租金的终值是多少？（FVIFA6%,10=13.181；FVIFA6%,11=14.972）

3.某物流公司租用一设备，在10年中每年年末要支付租金10000元，年利率6％复利计息。问这些租金的现值是多少?(PVIFA6%，9=6.802，PVIFA6%，10=7.36, PVIFA6%，11=7.887)

4.某物流公司的一个项目于2000年动工，2002年投产，从投产起，每年末可得到收益20000元，按年利率6%复利计息计算，求该公司投产10年的收益的终值是多少？（FVIF6%，10=1.791；FVIFA6%，10=13.181；PVIFA6%，10=7.36）

5.某物流公司年初向银行借款200000元，年利率为12%，每季度采用复利计息一次，期限3年，计算该物流公司到期后应偿付的本利和。

6.某物流公司准备投资开发一个项目，预计可能的报酬率如下表：
市场状况（i）
概率（Pi）
预计报酬率（Ki）
繁荣
0.3
70%
一般
0.5
20%
衰退
0.2
-10%
若该项目风险报酬系数为10%，试计算该项目的风险报酬率。（注意风险程度比较的计算）

7.某物流企业从银行贷一笔款，期限5年，利息率为10%，银行规定2年不用还款付息，从第3年至第5年每年偿还100000元。求这笔款项的现值。

第三章 筹资管理
1.某物流公司发行面值为800元的5年期债券，票面利率为12%，每年年末付息一次，到期还本。
要求：（1）市场利率为10%时，求其发行价格。（2）市场利率为14%时，求其发行价格。
：（1）发行价格
=
此时发行价格高于面值，为溢价发行。
（2）发行价格
=
此时发行价格低于面值，为折价发行

2.某物流企业按年利率10%向银行借款1000万元，银行要求保留20%的补偿性余额。则该项借款的实际利率是多少？

3.某上市公司发行的可转换债券面值为1000元，规定的转换价格为每股24元，某持有人持有10份可转换债券，决定转换为股票，则其能转换多少股股票?若可转换债券总面额尚有不足以转换为一股股票的余额，上市公司应怎么办?

转换416股，同时还有16元不足以转换为一股股票，发行公司应对该持有人交付股票416股，另付现金16元。

第四章 资本成本与资本结构
1.某物流企业营业额为300万元，息税前利润为150万元，固定成本为50万元，变动成本率为50%，资本总额为200万元，债务资本比率为30%，利息率为15%。试计算该企业的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。
营业杠杆系数
财务杠杆系数
联合杠杆系数

2.某物流企业计划筹集100万元，所得税率为33%，筹资组成及有关资料如下：
（1）向银行借款25万元，借款利率7%，手续费率2%。
（2）发行优先股25万元，预计年股利率为12%，筹资费率为4%。
（3）发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6%，预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8%递增。
（4）企业所需资金通过留存收益筹得。
要求：计算个别资本成本及综合资本成本。
（1）借款成本（注意忽略手续费时的计算）
（2）优先股成本
（3）普通股成本（注意另一种情况下普通股的成本计算）
（4）留存收益成本
（5）综合资本成本

3.某物流企业原有资本800万元，其中债券资本200万元，年利率5.6%，优先股资本150万元，年股利率6%，普通股资本450万元，在外流通的普通股为45万股。现妮追加筹资200万元，扩大业务范围。有两种筹资方式：
方式一：发行普通股筹资，每股面值10元，共计20万股。方式二：举借长期债务200万元，年利息率5.8%。 企业适用所得税税率33%。试求当企业的EBIT为多少时两个筹资方案的每股收益相等，并求此时的每股收益。

4.某物流公司拟发行面值1500元，期限为5年，票面利率为12%的债券5000张，每年付息一次。发行费用为发行价格的5%，所得税率为40%。试分别计算发行价格为1600元，1500元和1400元时债券的资本成本。

第五章 投资管理
1.某物流公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，总额为10万元。其中A股票为4万元，β=2；B股票为3万元，β=1；C股票为3万元，β=0.5。若现行国库券的利率为8%，市场上所有证券的平均收益率为15%，请计算：（1）确定这种证券组合的β系数。（2）根据（1）题所得出的β系数，计算该证券组合的收益率。

2.某物流公司准备购买A股份有限公司的股票，该股票上一年每股股利为5元。预计以后每年以5%的增长率增长，物流公司经分析后，认为必须得到10%的报酬率才值得购买该股票。
（1）计算该种股票的投资价值。
（2）如果该物流公司以100元的价格购买A公司的股票，则该股票的预期报酬率为多少？
（1） （2）

3.某物流公司于2005年1月1日购入面值为1000元的债券，该债券的票面利率为10%，以发行价格1100元买入，到期日为2007年1月1日。试计算该债券的实际收益率。

4.某物流企业投资40万元购入一台设备，预计投入使用后每年可获净利1万元，固定资产折旧率为10%。假设设备无残值，试计算设备的投资回收期。
折旧年限= 每年的 投资回收期

5.某物流企业有一固定资产投资方案，初始投资200000元，采用直线法计提折旧，使用寿命5年，到期报废无残值。5年税后净利分别为50000，45000，40000，35000，30000.资本成本为10%。试计算该方案的获利指数。
第1-5年NCF为：

6.某物流公司欲购买A公司发行的股票，预计5年以后出售可得收入250000元。这批股票5年中每年股利收入15000元，预期收益率为20%。试计算这批股票的价值。

7.某物流公司计划购入一台大型设备，现有一个备选方案，需投资200000元，使用寿命为10年，采用直线法集体折旧，10年后设备无残值。使用中每年营业额为100000元，每年的付现成本为5000元。所得税率为33%，试计算此方案的内部报酬率。
年折旧额=200000/10=20000（元） 年税前净利=100000-20000-5000=75000（元）
所得税=75000×33%=24750（元） 现金流量=100000-5000-24750=70250（元）
年金现值系数=C/NCF=200000/70250=2.847
查n=10的年金现值系数表，与2.847临近的年金现值系数为3.092和2.715，对应的贴现率为30%和35%，用插值法计算：

则：

8.某物流企业拟购买一项固定资产，投资200万元。该项固定资产有用年限为5年，期满清理时无残值。投产后每年增加净利润60万元，采用直线法计提折旧。折现率为10%。
要求：（1）计算第1~5年的净现金流量。 （2）计算投资项目的净现值。
1）投产后每年净现金流量=净利+折旧=60+（200/5）=100（万元）
（2）净现值=

9.某物流公司要进行一项投资，投资期为3年，每年年初投入200万元资金，该项第三年年末竣工，第四年年初开始投产，项目寿命期为5年，5年中每年使企业增加资金流入175万元。年利率为6%。要求：试计算分析该项目是否可行。
假设可以投资，

10.某物流公司于2006年年初以每股5元的价格购入5000股面值为3元的甲公司股票，该股票每年分派股利0.5元，股票价格每年上涨10%，截至2007年底，该批股票的投资收益率是多少？
投资收益率=

第六章 营运资金管理
1.昌运物流公司现有A、B、C、D四种现金持有方案，有关资料如表所示： 单位：万元
项目
A
B
C
D
现金持有量
70
100
150
200
机会成本率
20%
20%
20%
20%
管理费用
0.1
0.1
0.1
0.1
短缺成本
30
25
15
0
根据上表，通过计算求出该物流公司的最佳现金持有量。（成本分析模型）
A项目：总成本=70×20%+0.1+30=44.1（万元）B项目：总成本=100×20%+0.1+25=45.1（万元）
C项目：总成本=150×20%+0.1+15=45.1（万元）D项目：总成本=200×20%+0.1=40.1（万元）
综上，总成本最小的D项目所对应的现金持有量200万元为最佳现金持有量。

2.某物流公司预计全年需要现金400000元，现金与有价证券的转换成本为每次100元，有价证券利率为20%。试求该企业的最佳现金余额和总成本。（存货模型）
1）最佳现金余额
（2）现金持有成本=
（3）总成本=现金持有成本+现金转换成本=2000+2000=4000（元）

3.某物流公司拟采用一信用条件方案，其赊销条件为（3/10,N/60）,营业额为120万元，坏账损失率为5%，收账费用为2万元。该公司的变动成本率为20%，资本成本率为10%，估计有60%的客户会利用3%的现金折扣。 试计算利用信用政策后的收益。

4.某物流公司受甲公司委托为其管理存货，已知甲公司每天正常耗用A零件1000件，订货的提前期为30天，预计最大耗用量为每天1100件，预计最长提前期为45天。 要求：计算其保险储备和订货点。
（1）保险储备=
（2）订货点

5.某物流公司受A公司委托管理存货。已知A公司全年需要甲零件2万件，每订购一次的订货成本为100元，每年年储存成本为4元。试计算最优经济订货批量、订货批数和全年总成本。
（1）最优经济订货批量Q=
（2）订货批数=
（3）总成本=

某物流公司的一个项目于2000年动工，2002年投产，从投产起，每年末可得到收益20000元，按年利率6%复利计息计算，求该公司投产10年的收益的终值是多少？（FVIF6%，10=1.791；FVIFA6%，10=13.181；PVIFA6%，10=7.36）

41、恒通物流公司发行面值为1000元的10年期债券，票面年利率为10%，每年年末付息一次，若发行时市场利率为10%，请计算该债券的发行价格，并指出其属于哪种发行价格。

42、A物流公司拟发行面值1000元、期限为5年、票面利率为7%的债券4000张，每年结息一次。发行费用为发行价格的5%，公司所得税率为35%。试分别计算发行价格为1000元，1200元时，该债券的资本成本。

43、昌运物流公司现有A、B、C、D四种现金持有方案，有关资料如表所示： 单位：万元
项目
A
B
C
D
现金持有量
70
100
150
200
机会成本率
20%
20%
20%
20%
管理费用
0.1
0.1
0.1
0.1
短缺成本
30
25
15
0

2011年1月高等教育自学考试全国统一命题考试
物流企业财务管理　试卷
(课程代码 05374)
一、单项选择题(本大题共15小题，每小题1分．共15分)
在每小题列出的四个备选项中只有—个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。
1．物流企业与债权人之间的财务关系是 【 】
A．所有权与经营权关系 B．投资与受资关系
C．债务与债权关系 D．企业内部各单位之间的经济利益关系
2．吸收企业内部职工和城乡居民的直接投资，由此形成企业的 【 】
A．国家资本金 B．法人资本金
C．个人资本金 D．外商资本金
3．下列筹资方式中，资本成本最高的是 【 】
A．发行普通股 B．发行优先股
C．长期借款 D．发行债券
4．某物流公司取得3年期长期借款300万元，年利率为10％，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为0．5％，企业所得税率为33％。则该项长期借款的资本成本为 【 】
A．10％ B．7.4％
C．7％ D．6.7％
5．营业杠杆风险是指 【 】
A．利润下降的风险
B．成本上升的风险
C．营业额变动导致息税前利润同比变动的风险
D．营业额变动导致息税前利润更大变动的风险
6．要使资本结构达到最佳，应使下列何种资本成本达到最低? 【 】
A．综合资本成本 B．边际资本成本
C．债务资本成本 D．自有资本成本
7．下列可引起非系统性风险的是 【 】
A．宏观经济状况的变化 B．被投资公司在市场竞争中的失败
C．国家税法的变化 D．国家货币政策的变化
8．下列关于冒险的营运资金持有政策的说法正确的是 【 】
A．该政策的特点是收益和风险相对平衡
B．在外部环境相对稳定、物流企业能非常准确地预测未来的情况下，可采用该政策
C．要求物流企业保持较高水平的流动资产
D．流入的现金能满足支付的需要
9．按经济用途分类，存货可以分为 【 】
A．自有存货和代理存货 B．商品存货和材料存货
C．销售用存货和生产用存货 D．库存存货和在途存货
10．下列不属于利润分配的项目是 【 】
A．盈余公积 B．公益金
C．所得税 D．股利
11．企业提取的公积金不能用于 【 】
A．弥补企业的亏损 B．支付股利
C．增加注册资本 D．集体福利支出
12．绩效评价主体中，对公司的日常经营活动负责的是 【 】
A．股东大会 B．监事会
C．经理层 D．董事会
13．平衡计分卡指标体系中，资产负债率属于财务指标中的 【 】
A．盈利指标 B．资产营运
C．偿债能力 D．增长能力
14．关于清算组的工作内容，下列说法中不正确的是 【 】
A．发布清算公告 B．清理财产
C．代表破产企业提供财产担保 D．代表企业参与民事诉讼活动
15．按企业清算的原因不同，清算可分为 【 】
A．自愿清算和行政清算 B．行政清算和司法清算
C．自愿清算和解散清算 D．解散清算和破产清算
二、多项选择题(本大题共5小题．每小题2分，共10分)
在每小题列出的五个备选项中至少有两个是符合题目要求的，请将其代码填写在括号内。错选、多选、少选或未选均无分。
16．物流企业的财务活动包括 【 】
A．筹资活动 B．投资活动
C．资金运营活动 D．利润分配活动
E．信息管理活动
17．确定综合资本成本的权数，可有三种选择，即 【 】
A．票面价值 B．账面价值
C．市场价值 D．目标价值
E．清算价值
18．计算净现金流量时，可按下列哪些公式来进行计算? 【 】
A．NCF=净利+折旧额+所得税 B．NCF=净利+折旧额-所得税
C．NCF=每年营业收入-付现成本-所得税 D．NCF=净利+折旧额
E．NCF=净利-付现成本-所得税
19．下列指标中，考虑到货币时间价值的有 【 】
A．净现值 B．获利指数
C．内部报酬率 D．投资回收期
E．平均报酬率
20．信用政策包括 【 】
A．信用标准 B．信用条件
C．信用记录 D．信誉度
E．收账政策
三、填空题(本大题共10小题，每小题1分，共10分)
请在每小题的空格中填上正确答案。错填、不填均无分。
21．期限在一年以上的股票和债券交易市场是 长期资本市场
22．后付年金终值是一定时期内每期 期末 等额收付款项的复利终值之和。
23．长期贷款按提供贷款的机构不同，可分为 政策性银行贷款 、商业银行贷款和其他金融机构贷款。
24．债务的利息一般允许企业在缴纳所得税前支付，因此，企业实际负担的利息为
利息（1-所得税税率） 。
25．现金流量是由现金流出量、现金流入量和 现金净流量 构成的。
26．偿债基金条款制定的主要目的是为了保护 债权人 的利益。
27．营运资金持有量往往表现为实现一定数量的营业额所要求的 流动资金 数量。
28．西方的股利理论主要有股利无关论和 股利相关论 两种。
29．物流企业绩效评价系统的两类主要评价对象是指团体单位和 个人 。
30．企业和债权人如果不能达成非正式重整的协议，企业将被迫破产。破产后的企业有两种
结局：一是进行正式重整，二是进行 清算 。
四、名词解释(本大题共5小题，每小题3分，共15分)
31．风险
32．可转换债券
33．边际资本成本
34．财产股利
35．企业重整
五、简答题(本大题共4小题，每小题5分，共20分)
36．简述以利润最大化作为企业财务管理目标的缺点。
37．简述长期借款筹资的优点。
38．简述股票投资的特点。
39．简述营运资金的特点。
六、计算题(本大题共4小题，每小题5分，共20分)
40．某物流公司租用了一间仓库，在5年中每年年初要支付租金5000元，年利息率为5％，
这些租金的现值是多少?
41．恒通物流公司发行面值为1000元的10年期债券，票面年利率为10％，每年年末付息一次，若发行时市场利率为8％，请计算该债券的发行价格，并指出其属于哪种发行价格。
42．某物流公司持有A、B、C、D四种股票构成的证券组合，总额为15万元。其中A股票为3万元，β=2；B股票为4万元，β=1；C股票为5万元，β=0．5；D为3万元，β=1.5。股票的市场平均收益为15％，无风险收益率为10％。
①确定这种证券组合的β系数。
②计算这种证券组合的风险收益率。
43．假设某物流公司预测的年度营业额为720万元，预计有60％是赊销，应收账款周转期 (或收账天数) 60天，变动成本率为30％，资本成本率为10％，则应收账款的机会成本是多少?
七、分析题(10分)
44．分析财务杠杆的原理。