资源描述
四、计算题
1.收入利润率和成本利润率分析
某公司2001年度、2002年度有关经营成果资料如下表：
利润表
单位：千元
项目
2001年度
2002年度
一、 主营业务收入
减：主营业务成本
主营业务税金及附加
二、 主营业务利润
加：其他业务利润
其中：其他业务收入
减：存货跌价损失
营业费用
管理费用
财务费用
其中：利息支出
三、 营业利润
加：投资收益
补贴收入
营业外收入
减：营业外支出
四、 利润总额
减：所得税
五、净利润
134 568
67 986
28 450
38 132
2 257
3 550
1 009
2 040
4 700
4 654
6 894
27 986
10 311
8 521
3 200
4 522
45 496
15 014
30 482
368 321
156 989
75 588
135 744
5 365
7 085
2 080
3 002
9 980
8 620
10 112
117 427
23 455
9 844
4 688
6 211
149 203
49 237
99 966
要求：
（1）根据上述资料，计算2001、2002两个年度的收入利润率指标及其变动情况。
（2）根据上述资料，计算2001、2002两个年度的成本利润率指标及其变动情况。
2.资本经营能力分析
根据某公司2001、2002两个年度的资产负债表、利润表及其附表资料以及会计报表附注，给出以下分析数据：
单位：千元
项目
2001年
2002年
平均总资产
9 638
15 231
平均净资产
8 561
11 458
利息支出
146
189
利润总额
821
1 689
所得税率
33%
30%
要求：用连环替代法计算各因素变动对资本经营能力的影响程度。
五、业务题
1.股份公司盈利能力分析
某公司2001年度、2002年度有关资料如下表：
单位：元
项目
2001年
2002年
净利润
200 000
250 000
优先股股息
25 000
25 000
普通股股利
150 000
200 000
普通股股利实发数
120 000
180 000
普通股权益平均额
1 600 000
1 800 000
发行在外的普通股平均数（股）
800 000
1 000 000
每股市价
4
4.5
要求：
（1）根据所给资料计算该公司2002年度每股收益、普通股权益报酬率、股利发放率和价格与收益比率等指标。
（2）用差额分析法对普通股权益报酬率进行分析。
2.成本利润率分析
某企业2001年和2002年的主要产品销售利润明细表如下表：
产品
名称
销售数量
销售单价
单位销售成本
单位销售利润
2001
2002
2001
2002
2001
2002
2001
2002
A
200
190
120
120
93
90
B
195
205
150
145
130
120
C
50
50
300
300
240
250
合计
-
-
要求：
（1）根据所给资料填表；
（2）确定品种结构、价格、单位成本变动对销售成本利润率的影响；
（3）对企业商品经营盈利能力进行评价。
六、典型案例
2002年底A公司拥有B公司20%有表决权资本的控制权，2003年A公司有意对B公司继续投资。A公司认为B公司的盈利能力比财务状况、营运能力更重要，他们希望通过投资获得更多的利润。因此，A公司搜集了B公司的有关资料。
资料1：
利润表
单位：千元
项目
2001年度
2002年度
五、 主营业务收入
减：主营业务成本
主营业务税金及附加
六、 主营业务利润
加：其他业务利润
减：存货跌价损失
营业费用
管理费用
财务费用
七、 营业利润
加：投资收益
补贴收入
营业外收入
减：营业外支出
八、 利润总额
减：所得税
五、净利润
1 200 000
1 050 000
8 000
142 000
2 000
1 000
2 000
12 000
4 000
125 000
8 000
200
18 000
115 200
38 016
77 184
1 500 000
1 100 000
15 000
385 000
5 000
2 000
3 000
15 000
1 000
371 000
30 000
100
6 000
395 100
130 383
264 717
资料2：
财务费用表 单位：千元
项 目
2002年
2001年
利息支出
5 000
8 000
减：利息收入
2 893
10 039
汇兑损失
3 108
3 809
减：汇兑收益
1 320
956
其他
105
186
财务费用
4 000
1 000
资料3：
有关资产、负债及所有者权益资料：
项目
2002年
2001年
平均总资产
3 205 000
2 815 000
平均净资产
1 885 000
1 063 000
根据案例中所给的资料，A 公司应做好以下几方面工作，从而便于2003年度的投资决策。
（1）计算反映资产经营盈利能力和资本经营盈利能力的指标；
（2）采用因素分析法分析总资产报酬率变动的原因；
（3）评价企业盈利能力状况。
三、判断题
1.错误。资产经营盈利能力分析主要对全部资产报酬率指标进行分析和评价。
2.错误。对企业盈利能力的分析主要指对利润率的分析。
3.错误。从经济学角度看，资本的内涵与我们通常所说的资产的内涵是基本相同的，它侧重于揭示企业所拥有的经济资源，而不考虑这些资源的来源特征。
4.错误。在负债利息率和资本构成等条件不变的情况下，总资产报酬率越高，净资产收益率就越高。
5.正确。
6.正确。
7.错误。资产经营的基本内涵是合理配置与使用资产，以一定的资产投入，取得尽可能多的收益。
8.正确。
9.错误。成本利润率是综合反映企业成本效益的重要指标。
10.错误。不一定。在反映盈利能力的指标的分母一定情况下，企业盈利能力的高低与利润的高低成正比。
11.正确。
12.错误。如果企业缴纳消费税或营业税，税率变动对产品销售利润有影响。
13.错误。如果企业销售不缴纳营业税或消费税，这个结论是正确的。
14.错误。如果企业不存在优先股，那么二者是相同的。
15.错误。一般情况下，价格与收益比越高反映企业发展前景越好，并不一定盈利能力越高。另外必须注意，当每股收益可能为零或负数时，价格与收益比越高并不能说明企业发展情景好。
四、计算题
1. 收入利润率和成本利润率分析
（1）收入利润率分析
收入利润率指标 单位：%
收入利润率指标
2001年
2002年
差异
产品销售利润率
28.34
36.85
8.51
营业收入利润率
20.26
31.28
11.02
总收入利润率
30.65
37.41
6.76
销售净利润率
22.65
27.14
4.49
销售息税前利润率
37.93
42.44
4.51
（2）成本利润率分析
成本利润率指标 单位：%
成本利润率指标
2001年
2002年
差异
销售成本利润率
56.09
86.47
30.38
销售成本费用利润率
51.54
82.97
31.43
营业成本费用利润率
35.26
65.75
30.49
全部成本费用总利润率
54.23
80.74
26.51
全部成本费用净利润率
36.33
54.09
17.76
2.资本经营能力分析
项目
2001年
2002年
总资产报酬率（%）
10.03
12.33
负债利息率（%）
13.56
5.01
负债/净资产
0.1258
0.3293
净利润（千元）
550
1 182
净资产收益率（%）
6.42
10.32
分析对象：10.32%－6.42%=3.90%
采用连环替代法计算如下：
2001年：[10.03%+（10.03%－13.56%）×0.1258]×（1－33%）=6.42%
第一次替代：[12.33%+（12.33%－13.56%）×0.1258]×（1－33%）=8.16%
第二次替代：[12.33%+（12.33%－5.01%）×0.1258]×（1－33%）=8.88%
第三次替代：[12.33%+（12.33%－5.01%）×0.3293]×（1－33%）=9.88%
2002年：[12.33%+（12.33%－5.01%）×0.3293]×（1－30%）=10.32%
总资产报酬率变动的影响为：8.16%－6.42%=1.74%
负债利息率变动的影响为：8.88%－8.16%=0.72%
资本结构变动的影响为：9.88%－8.88%=1%
税率变动的影响为：10.32%－9.88%=0.44%
五、业务题
1.股份公司盈利能力分析
(1)
=0.23
=12.5%
=78.26%
=19.56
(2)根据所给资料，2001年度的普通股权益报酬率为（200 000－25 000）/1 600 000=10.94%，2002年度普通股权益报酬率比2001年度增加了1.56%，对于其变动原因，用差额分析法分析如下：
净利润变动对普通股权益报酬率的影响
普通股权益平均额变动对普通股权益报酬率的影响
两因素共同作用的结果使普通股权益报酬率升高了1.56%。
2.成本利润率分析
(1)
产品
名称
销售数量
销售单价
单位销售成本
单位销售利润
2001
2002
2001
2002
2001
2002
2001
2002
A
200
190
120
120
93
90
27
30
B
195
205
150
145
130
110
20
35
C
50
50
300
300
240
250
60
50
合计
-
-
68250
67525
55950
52150
12300
15375
(2)
2001年销售成本利润率=12300/55950×100%=21.98%
2002年销售成本利润率=15375/52150×100%=29.48%
分析对象：29.48%－21.98%=+7.5%
因素分析：
品种构成变动对成本利润率的影响：
=21.72%－21.98%
= －0.26%
价格变动对利润的影响：
205×（145－150）
= －10 250（元）
价格变动对销售成本利润率的影响：
= －18.20%
成本变动对销售成本利润率的影响：
=29.48%－3.52%
=25.96%
各因素对销售成本利润率的影响如下：
品种构成变动对销售成本利润率的影响： －0.26%
价格变动对销售成本利润率的影响：－18.20%
成本变动对销售成本利润率的影响：25.96%
合计： 7.5%
（3）
对企业商品经营盈利能力进行评价：
首先，企业2002年产品销售成本利润率比上年有较大提高，说明企业商品经营盈利能力有所增强。
其次，企业商品经营能力提高是各种因素共同作用的结果，其中成本降低对销售成本利润率的影响最为突出。而品种构成和销售价格对销售成本利润率都产生了不利影响。
第三，A、C两种产品价格与上期相同，而B产品的价格却有所下降，从而导致的销售成本利润率大幅降低，应进一步分析原因。但由于成本降低幅度高于价格下降幅度，从总体看是有利的。
第四，由于两个年度的销售量水平变化不大，因而品种结构销售成本利润率的影响较小，但由于是不利影响，需进一步分析原因。
第五，虽然成本降低使销售成本利润率有较大提高，但是由于C产品单位成本的提高使销售成本利润率有所下降，应进一步分析C产品成本变动的原因。
六、典型案例
1.计算反映资产经营盈利能力和资本经营盈利能力的指标如下表：
单位：千元
项目
2001年
2002年
平均总资产
2 815 000
3 205 000
利润总额
115 200
395 100
利息支出
8 000
5 000
息税前利润
123 200
400 100
净利润
77 184
264 717
总资产报酬率
4.38%
12.48%
净资产收益率
7.26%
14.04%
2.分析总资产报酬率变动的原因。
分析对象：12.48%－4.38%=8.1%
补充计算：
项目
2002年
2001年
总资产周转率
1500000/3205000=0.47
1200000/2815000=0.43
销售收入息税前利润率
400100/1500000=26.67%
123200/1200000=10.27%
因素分析：
（1）总资产周转率变动的影响=（0.47－0.43）×10.27%=0.42%
（2）销售收入息税前利润率的影响=（26.67%－10.27%）×0.47=7.71%
3.评价。
首先，B公司盈利能力无论从资本经营、资产经营和商品经营角度看都比上年有所提高，并且提高幅度较大；
其次，资本经营盈利能力的提高主要受资产经营盈利能力，即总资产报酬率提高的影响，同时，资本结构优化也是影响净资产收益率提高的因素；
第三，全部资产报酬率比上年提高了8.1%，主要是由于销售息税前利润率提高的影响，它使总资产报酬率提高了7.71%；而总资产周转率的提高也使总资产报酬率提高了0.42%。可见，商品经营盈利能力提高对资产经营盈利能力提高起到决定作用。
第四，通过对B公司盈利状况的分析，使得A 公司相信，如果对B公司继续投资的话，应该会获得较好的资本收益。因此，A公司决定了在下一会计年度继续对B公司进行投资。
第1章
多选题
• 1．递延年金具有如下特点：（ ）。 A．年金的第一次支付发生在若干期以后
B．没有终值
C．年金的现值与递延期无关
D．年金的终值与递延期无关
E．现值系数是普通年金现值系数的倒数
单选题
• 1．某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为（ ）。
A．671600
B．564100
C．871600
D．610500
2．普通年金终值系数的倒数称为（ ）。
A．复利终值系数
B. 偿债基金系数
C．普通年金现值系数
D. 投资回收系数
答案：B
解析：偿债基金是指为使年金终值达到既定金额，每年应支付的年金数额，其等于终值除以年金终值系数。所以，年金终值系数的倒数称为偿债基金系数
• 3．有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为（ ）万元。
A．1994.59
B．1565.68
C．1813.48
D．1423.21
• 4．假设企业按12％的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年末等额偿还，每年的偿付额应为（ ）元。（2000年）
A．40000
B．52000
C．55482
D．64000
• 5．某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。那么，该项投资的实际报酬率应为（ ）。（2001年）
A. 2%
B. 8%
C. 8.24%
D. 10.04%
判断题
• 1．在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。（
• 答案：对
练习题
• 一、单项选择题
• 1.A方案在3年中每年年初付款200元，B方案在3年中每年年末付款200元，若利率为10%，则二者在第三年末时的终值相差（ ）元。
A.66.2 B.62.6 C.266.2 D.26.62
• 2.货币时间价值等于（ ）
A.无风险报酬率 B.通货膨胀补偿率 C.无风险报酬率与通货膨胀补偿率之和 D.无风险报酬率与通货膨胀补偿率之差
• 3.若使复利终值经过4年后变为本金的2倍，每半年计息一次，则年利率应为（ ）
A.18.10％ B.18.92％ C.37.84％ D.9.05%
答案：1.A 2.D 3.A
• 5.某人年初存入银行1000元，假设银行按每年10%的复利计息，每年末取出200元，则最后一次能够足额提款的时间是第（ ）
A.5年末 B.8年末 C.7年末 D.9年末
• 6.关于递延年金，下列说法中不正确的是( )
A.递延年金无终值，只有现值 B.递延年金的第一次支付是发生在若干期以后的 C.递延年金终值计算方法与普通年金终值计算方法相同 D.递延年金终值大小与递延期无关
答案：5.C 6.A
• 7.已知（P/F，10%,5）=0.6209,（F/P,10%,5）=1.6106,（%,5）=3.7908，（F/A,10%,5）=6.1051，那么，偿债基金系数为（ ）
A.1.6106 B.0.6209 C.0.2638 D.0.1638
• 8.甲方案在三年中每年年初付款1000元，乙方案在三年中每年年末付款1000元，若利率相同，则两者在第三年年末时的终值（ ）
A.相等 B.前者大于后者 C.前者小于后者 D.可能会出现上述三种情况中的任何
答案：7.D 8.B
• 9.若使复利终值经过4年后变为本金的两倍，每半年计息一次，则年利率应为（ ）
A.18.10％ B.18.92％
C.37.84％ D.9.05%
答案：9.A
计算题
• 1.假定你想自退休后（开始于20年后），每月取得2000元。假设这是一个第一次付款开始于21年后的永续年金，年报酬率为4%，则为达到此目标，在下20年中，你每年应存入多少钱？
• 2.某保险公司声称不论你连续12年每年支付多大的金额，他们都将在此之后，一直按此金额返还给你。该保险公司所承诺的利率是多少？
答案
• 1. 根据题意有：[2000/(4%/12)]/(F/A,4%,20)=20149.10元
• 2.根据题意有：X/i＝X（F/A,i，12)，解出i＝16%
债权人为了防止其利益被伤害，通常采取的措施有（）
• A、寻求立法保护
• B、规定资金的用途
• C、提前收回借款
• D、限制发行新债数额
企业经营者的具体行为目标与所有者的目标不一致可能有（ ）。
• A、避免风险
• B、增加利润
• C、降低成本
• D、增加闲暇
• E、增加个人报酬
多选题
• 我国曾于1996年发行10年期、利率为11.83%的可上市流通的国债。决定其票面利率水平的主要因素有（）。
A 纯粹利率
B 通货膨胀附加率
C 变现风险附加率
D 违约风险附加率 E到期风险附加率。
企业终止的直接原因是（）
• A、持续亏损
• B、未能充分使用债务资本
• C、长期资本太少
• D、不能偿还到期债务
实现股东财富最大化目标的途径是（）
• A、增加利润
• B、降低成本
• C、提高投资报酬率和减少风险
• D、提高股票价格
是非题
• 由于未来金融市场的利率难以准确地预测，因此财务管理人员不得不合理搭配长短期资金来源，以使企业适应任何利率环境。（ ）
第3章
练习题
• 1.某企业计划购入一台先进设备，有关资料如下：
该企业采用直线折旧法，预定投资报酬率15%，所得税率40%，要求采用净现值法确定该企业应否选购该设备。
练习题
• 每年折旧＝（200000－20000）÷5＝36000
每年现金净流量＝36000＋24000＝600000
净现值＝60000×3.352+20000×0.497-200000=11060（元）
第4章
单选题
• 1、 现金作为一种资产，它的：（ ）
A、流动性强，盈利性也强
B、流动性强，盈利性差
C、流动性差，盈利性强
D、流动性差，盈利性也差
• 2、 建立存货合理保险储备的目的是：（ ）
A、在过量使用存货时保证供应
B、在进货延迟时保证供应
C、使存货缺货成本和储存成本之和最小
D、降低存货的储备成本
• 答案：1.B 2.C
单选题
• 1、 现金作为一种资产，它的：（ ）
A、流动性强，盈利性也强
B、流动性强，盈利性差
C、流动性差，盈利性强
D、流动性差，盈利性也差
• 2、 建立存货合理保险储备的目的是：（ ）
A、在过量使用存货时保证供应
B、在进货延迟时保证供应
C、使存货缺货成本和储存成本之和最小
D、降低存货的储备成本
• 答案：1.B 2.C
单选题
• 3、 对信用期限的叙述，正确的是（ ）。
A、信用期限越长，企业坏账风险越小
B、信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优越
C、延长信用期限，不利于销售收入的扩大
D、信用期限越长，应收账款的机会成本越低
• 4、 在下列各项中，属于应收账款机会成本的是（ ）。
A、收账费用
B、坏账损失
C、应收账款占用资金的应计利息
D、对客户信用进行调查的费用
• 答案：3.B 4.C
单选题
• 5、 在其他因素不变的情况下，企业采用积极的收账政策，可能导致的后果是（ ）。
A、坏账损失增加
B、应收账款增加
C、收账成本增加
D、平均收账期延长
• 答案：C
单选题
• 6、 经济订货量指（ ）。
A、订货成本最低的采购批量
B、储存成本最低的采购批量
C、缺货成本最低的采购批量
D、存货总成本最低的采购批量
• 答案：D
单选题
• 7、 通常情况下，企业持有现金的机会成本（ ）。
A、与现金余额成反比
B、与持有时间成反比
C、是决策的无关成本
D、与现金余额成正比
• 答案：D
多选题
•
1、 企业的信用政策包括：( )
A、收账政策
B、信用标准
C、商业折扣政策
D、信用条件
• 答案：1.ABD
多选题
•
2、 确定建立保险储备量时的再订货点，需要考虑的因素有:（ ）
A、交货时间
B、平均日需求量
C、保险储备量
D、平均库存量
• 答案：ABC
多选题
• 3、 确定最佳现金持有量的模式包括（ ）
A、存货模式
B、现金周转期模式
C、成本分析模式
D、随机模式
• 答案：ABCD
多选题
• 4、 制订现金折扣政策的目的在于：（ ）
A、吸引顾客为享受优惠而提前付款
B、减少在应收账款上占用的资金
C、缩短企业平均收款期
D、扩大企业的销售量
• 答案：ABC
第2章
单选题
• 1、 只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（）。
A、恒大于1
B、与销售量成反比
C、与固定成本成反比
D、与风险成反比
2、 某公司发行债券，票面利率为10%，偿还期限5年，发行费率3%，所得税率为33%。则债券资金成本为（ ）。
A、10% B、6.7% C、6.91% D、7%
• 1 .A 2.C
单选题
• 3、 某公司全部资本为100万元，负债比率为40%，负债利率10%，税息前利润为14万元，则该公司的财务杠杆系数为（）。
A、1.4 B、1 C、1.2 D、1.3
4、 在一般情况下，各筹资方式资本成本由大到小依次为（）。
A、银行借款、企业债券、普通股
B、普通股、银行借款、企业债券
C、企业债券、银行借款、普通股
D、普通股、企业债券、银行借款
• 3.A 4.D
单选题
• 5、 财务杠杆效应是指（）。
A、提高债务比例导致的所得税降低
B、利用债务筹资给企业带来的额外收益
C、利用现金折扣获取的利益
D、降低债务比例所节约的利息费用
6、 某企业本期财务杠杆系数为1.4，本期息税前利润为14万元，则本期实际利息费用为（）万元。
A、14 B、15 C、4 D、10
• 5.B 6.C
单选题
• 7、 加权平均资本是指 ( )。
A、将各种资本的个别资本成本累加确定
B、以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定
C、各种资本个别资本成本累加的平均数
D、各种资本个别资本成本的算术平均数
8、 某企业借入资本和权益资本的比例为1：1，则该企业（ ）。
A、既有经营风险又有财务风险
B、只有经营风险
C、只有财务风险
D、没有风险，因为经营风险和财务风险可以相互抵消
• 7.B 8.A
多选题
• 1、 发行债券筹集资金的原因主要有（）。
A、债券成本较低 B、可以利用财务杠杆
C、保障股东控制权 D、调整资本结构
2、 加权平均资金成本的计算，可有以下几种选择（）。
A、账面价值 B、市场价值
C、清算价值 D、目标价值
• 1.ABCD 2.ABD
• 3、 边际资金成本是（）。
A、资金每增加一个单位而增加的成本
B、是追加筹资时所使用的加权平均成本
C、是保持资金成本率条件下的资金成本
D、是各种筹资范围的综合资金成本
4、 对财务杠杆的论述，正确的是（）。
A、在资本总额及负债比率不变的情况下，财务杠杆系数越高，每股利润增长越快
B、财务杠杆效益指利用负债筹资给企业自有资金带来的额外收益
C、财务杠杆系数越大，财务风险越大
D、与财务风险无关
• 3.AB 4.ABC
多选题
• 5、 下列关于经营杠杆系数表述正确的是（）。
A、在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越大，经营风险也就越小
B、当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大
C、企业一般可以通过增加销售额、降低产品单位变动成本、降低固定成本比重等措施使经营风险降低
D、在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售额变动所引起息税前利润变动的幅度
6、 企业降低经营风险的途径一般有（）。
A、增加销售量 B、减少债务资本
C、降低变动成本 D、提高产品售价
• 5.BCD 6.ACD
多选题
• 7、 在个别资金成本中须考虑所得税因素的是（）。
A、优先股利 B、股利
C、债券成本 D、银行借款成
8、 最佳资本结构的判断标准有（）。
A、加权平均资本成本最低
B、资本规模最大
C、筹资风险小
D、企业价值最大
• 7.CD 8.AD
多选题
• 9、 决定资本成本的主要因素有 ( )。
A、总体经济环境 B、证券市场条件
C、经营风险 D、财务风险
E、项目融资规模
10、 留存收益是所得税后形成的，有关其成本，正确的说法是( )。
A、它不存在成本问题
B、其成本是一种机会成本
C、它的成本计算一般不考虑筹资费用
D、它相当于股东投资于某种股票所要求的收益率
• 9.ABCDE 10.BCD
多选题
• 11、 关于经营杠杆系数，下列说法中正确的是（ ）
A、安全边际越大，经营杠杆系数越小
B、边际贡献与固定成本相等时，经营杠杆系数趋近于无穷大
C、经营杠杆系数即是利润对销量的敏感度
D、经营杠杆系数表示经营风险程度
12、 对于财务杠杆系数的表述,不正确的有( )。
A、财务杠杆系数是由企业资本结构决定,债务比率越高时,财务杠杆系数越大。
B、财务杠杆系数反映财务风险,即财务杠杆系数越大,财务风险也就越大。
C、财务杠杆系数与资本结构无关。
D、财务杠杆系数可以反映息税前盈余随每股盈余的变动而变动的幅度。
E、财务杠杆系数可以反映财务杠杆作用的大小。
• 11.ABCD 12.CD
多选题
• 13、 利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时（ ）。
A、当预计息税前利润小于每股收益无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利
B、当预计息税前利润高于每股收益无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利
C、当预计销售额低于每股收益无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利
D、当预计销售额高于每股收益无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利
E、当预计销售额等于每股收益无差别点时，二种筹资方式的报酬率相同
• 13.ABCDE
是非题
• 1、 当销售额达到盈亏临界点销售额时，经营杠杆系数趋近于无穷大。（）
2、 财务杠杆系数是每股利润的变动率，相当于息税前利润变动率的倍数。它是用来衡量财务风险大小的重要指标。（）
3、 总杠杆的作用是能用来估计销售额的变动对每股利润造成的影响。（）
4、 当销售额大于无差异点时，企业增加负债比增加主权资本筹资更为有利。因其将使企业资金成本降低。（）
5、 超过筹资突破点筹集资金，只要保持现有的资本结构，其资金成本就不会增加。（）
• 1.对 2.对 3.对 4.错 5.错
是非题
• 6、 其他因素不变，销售量超过盈亏临界点以后，销售量越大则经营杠杆系数越小。（ ）
7、 如果预期通货膨胀水平上升，企业的资本成本会上升。（ ）
8、 从长期来看，公司股利的固定增长率(扣除通货膨胀因素)不可能超过公司的资本成本率( )。
9、 企业举债经营会给企业带来财务杠杆效应,应该扩大借款规模。（ ）
10、 经营杠杆可以用边际贡献除以税前利润来计算，它说明了销售额变动引起利润变化的幅度。（ ）
• 6.对 7.对 8.对 9.错 10.错
第5章
单选题
• 1、 当盈余公积达到注册资本的（ ）时，公司可不再提取盈余公积。
A、25% B、50%C、80%D、100%
• 2、 某公司原发行普通股100000股，拟发放15000股股票股利，已知发放股票股利前的收益总额为345000元，则发放股票股利后的每股收益为：（ ）
A、3 B、3.2 C、4 D、4.2
• 1.B 2.A
单选题
• 3、 有权领取股利的股东资格登记截止日期称为：（ ）
A、股利宣告日 B、股利支付日
C、除息日
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