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企业营运能力分析企业营运能力分析2021/5/181 企业营运能力分析企业营运能力分析第一节第一节 营运能力分析的内涵营运能力分析的内涵第二节第二节 总资产营运能力分析总资产营运能力分析第三节第三节 流动资产营运能力分析流动资产营运能力分析第四节第四节 固定资产营运能力分析固定资产营运能力分析2021/5/182第一节第一节 营运能力分析的内涵营运能力分析的内涵一、营运能力分析的内涵一、营运能力分析的内涵二、营运能力分析的目的二、营运能力分析的目的三、营运能力分析的内容三、营运能力分析的内容2021/5/183一、营运能力分析的内涵一、营运能力分析的内涵u营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。u企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。转速度。u企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。资产占用额之间的比率。u企业营运能力的实质，就是要以尽可能少的资企业营运能力的实质，就是要以尽可能少的资产占用、尽可能短的时间周转，生产尽可能多产占用、尽可能短的时间周转，生产尽可能多的产品，实现尽可能多的营业收入，创造尽可的产品，实现尽可能多的营业收入，创造尽可能多的纯收入能多的纯收入2021/5/184二、营运能力分析的目的二、营运能力分析的目的u可以评价企业资产的流动性；可以评价企业资产的流动性；u可以评价企业资产利用的效益；可以评价企业资产利用的效益；u可以挖掘企业资产利用的潜力。可以挖掘企业资产利用的潜力。2021/5/185三、营运能力分析的内容三、营运能力分析的内容u总资产营运能力分析总资产营运能力分析u流动资产营运能力分析流动资产营运能力分析u固定资产营运能力分析固定资产营运能力分析2021/5/186第二节总资产营运能力分析第二节总资产营运能力分析u反映总资产营运能力的指标反映总资产营运能力的指标u总资产营运能力综合分析总资产营运能力综合分析2021/5/187一、反映总资产营运能力的指标一、反映总资产营运能力的指标u总资产营运能力分析就是要对企业总资产的营总资产营运能力分析就是要对企业总资产的营运效率进行综合分析运效率进行综合分析u反映总资产营运能力的指标反映总资产营运能力的指标总资产产值率总资产产值率总资产收入率总资产收入率总资产周转率总资产周转率2021/5/188总资产产值率分析总资产产值率分析u总资产产值率是指企业占用每百元资产所创造的总产总资产产值率是指企业占用每百元资产所创造的总产值值 总产值总产值总总资产产值率资产产值率100%100%平均总资产平均总资产u百元百元产值资产值资金占用金占用 平均平均总资产总资产 百元百元产值产值占用占用资资金金 100100 总产值总产值u因素分解：百元产值占用资金因素分解：百元产值占用资金=流动资产流动资产/总产值总产值+固定资产固定资产/总产值总产值+其他资产其他资产/总产值总产值2021/5/189总资产收入率分析总资产收入率分析u总总资产收入率是指占用每百元资产所取得的收入额资产收入率是指占用每百元资产所取得的收入额 总收入总收入 总资产收入率总资产收入率=100%100%平均总资产平均总资产u该该指指标标比比总总资产产值资产产值率更能准确反映企率更能准确反映企业业总总资产资产的的营营运能力运能力u因素分解：因素分解：总资产收入率总资产收入率 （总产值（总产值/平均总资产）平均总资产）（总收入（总收入/总产值）总产值）100%100%总资产产值率总资产产值率产品销售率产品销售率2021/5/1810总资产周转率分析总资产周转率分析u总总资产收入率从周转速度角度看，也称资产收入率从周转速度角度看，也称总总资产资产周转率周转率u因素分解：因素分解：总资产周转速度主要取决于流动资产周转速度总资产周转速度主要取决于流动资产周转速度总总资产周转率资产周转率=（销售收入（销售收入/平均流动资产）平均流动资产）（平（平均流动资产均流动资产/平均总资产）平均总资产）=流动资产周转率流动资产周转率流动资产占总资产的比重流动资产占总资产的比重u总资产周转天数总资产周转天数=计算期天数计算期天数/周转次数周转次数2021/5/1811全部资产周转率分析案例全部资产周转率分析案例项目项目20002000年年19991999年年差异差异销售收入销售收入48201482014093840938平均总资产平均总资产1007311007316949169491平均流动资产平均流动资产48592485923556335563全部资产周转率全部资产周转率0.480.480.590.59-0.11-0.11流动资产周转率流动资产周转率0.990.991.151.15-0.16-0.16流动资产占总资产流动资产占总资产的比率的比率48.24%48.24%51.18%51.18%-2.94%-2.94%2021/5/1812全部资产周转率分析案例全部资产周转率分析案例v分析对象：分析对象：0.48-0.59=-0.110.48-0.59=-0.11v流动资产周转速度变动对全部资产周转影响流动资产周转速度变动对全部资产周转影响(0.99-1.15)51.18%(0.99-1.15)51.18%-0.082(-0.082(次次)v流动资产占总资产比率变动对全部资产周转影响流动资产占总资产比率变动对全部资产周转影响0.48(48.240.48(48.24-51.18-51.18)=-0.029()=-0.029(次次)v可见公司全部资产营运效率较差。全部资产周转速度可见公司全部资产营运效率较差。全部资产周转速度较差的原因主要是流动资产周转速度过慢，本年周转较差的原因主要是流动资产周转速度过慢，本年周转不到不到1 1次。解决流动资产周转缓慢问题是该企业应解决次。解决流动资产周转缓慢问题是该企业应解决的关键问题。的关键问题。2021/5/1813二、总资产营运能力综合分析二、总资产营运能力综合分析u资产与产值资产与产值u固定资产产值率、流动资产产值率、固定资产产值率、流动资产产值率、总总资产产值率资产产值率u资产与收入资产与收入u固定资产收入率、流动资产周转率、总资产收入率固定资产收入率、流动资产周转率、总资产收入率或周转率或周转率u资产与利润资产与利润u资产经营盈利能力资产营运能力资产经营盈利能力资产营运能力产品经营盈利产品经营盈利能力能力2021/5/1814第三节第三节 流动资产营运能力分析流动资产营运能力分析u全部流动资产周转率计算与分析全部流动资产周转率计算与分析u各项流动资产周转率计算与分析各项流动资产周转率计算与分析u流动资产周转加快效果分析流动资产周转加快效果分析2021/5/1815一、全部流动资产周转率计算与分析一、全部流动资产周转率计算与分析u流流动动资资产产周周转转率率，既既是是反反映映流流动动资资产产周周转转速速度度的的指指标标，也也是是综综合合反反映映流流动动资资产产利利用用效效果果的的基基本本指指标标，它它是是一一定定时时期期流流动动资资产产平平均均占占用用额额和和流流动动资资产周转额的比率产周转额的比率u流动资产流动资产周转次数周转次数=流动资产周转额流动资产周转额/流动资产平均余额流动资产平均余额u流动资产流动资产周转天数周转天数（周转期）（周转期）=计算期天数（计算期天数（360360）/流动资产周转次数流动资产周转次数=流动资产平均余额流动资产平均余额计算期天数计算期天数/流动资产周转流动资产周转额额2021/5/1816流动资产周转率计算流动资产周转率计算u流动资产流动资产周转次数周转次数=销售收入销售收入/全部流动资产平均余额全部流动资产平均余额u流动资产周转天数流动资产周转天数=全部流动资产平均余额全部流动资产平均余额计算期天数计算期天数/销售收入销售收入u流动资产流动资产垫支周转次数垫支周转次数=销售成本销售成本/全部流动资产平均余额全部流动资产平均余额u流动资产垫支周转天数流动资产垫支周转天数=全部流动资产平均余额全部流动资产平均余额计算期天数计算期天数/销售成本销售成本2021/5/1817流动资产周转率分析流动资产周转率分析u流动资产周转次数流动资产周转次数=销售收入销售收入/流动资产平均余额流动资产平均余额=（销售成本（销售成本/流动资产平均余额）流动资产平均余额）销售收入销售收入/销销售成本售成本=流动资产垫支周转次数流动资产垫支周转次数成本收入率成本收入率u流动资产垫支周转次数流动资产垫支周转次数=销售成本销售成本/流动资产平均占用额流动资产平均占用额=（销售成本（销售成本/平均存货）平均存货）平均存货平均存货/流动资产平流动资产平均占用额均占用额=存货周转次数存货周转次数存货构成率存货构成率2021/5/1818流动资产周转率分析案例流动资产周转率分析案例项目项目19991999年年20002000年年销售收入销售收入40938409384820148201流动资产平均余额流动资产平均余额35563355634859248592其中平均存货其中平均存货12806128061450614506销售成本销售成本26801268013218732187流动资产周转次数流动资产周转次数1.151.150.990.99流动资产垫支周转次数流动资产垫支周转次数0.750.750.660.66成本收入率成本收入率152.75152.75149.75149.75存货周转次数存货周转次数2.092.092.222.22存货构成率存货构成率36.0136.0129.8629.862021/5/1819流动资产周转率分析案例流动资产周转率分析案例u流动资产周转次数分析流动资产周转次数分析u分析对象：分析对象：0.99-1.150.99-1.15-0.16(-0.16(次次)u流动资产垫支周转次数影响：流动资产垫支周转次数影响：(0.66-0.75)152.75(0.66-0.75)152.75-0.14(-0.14(次次)u成本收入率变动影响成本收入率变动影响 0.66(149.750.66(149.75-l 52.75-l 52.75)-0.02(-0.02(次次)u分析结果说明流动资产周转率缓慢受流动资产垫支周分析结果说明流动资产周转率缓慢受流动资产垫支周转率缓慢和成本收入率下降两个因素共同影响，但垫转率缓慢和成本收入率下降两个因素共同影响，但垫支周转速度缓慢是主要原因。支周转速度缓慢是主要原因。2021/5/1820流动资产周转率分析案例流动资产周转率分析案例u流动资产垫支周转次数分析流动资产垫支周转次数分析u分析对象：分析对象：0.660.660.75=0.75=-0.09(0.09(次次)u存货周转次数影响存货周转次数影响(2.22(2.222.09)36.012.09)36.010.05(0.05(次次)u存货构成率影响存货构成率影响2.22(29.86%2.22(29.86%36.0136.01)=-0.14()=-0.14(次次)u可见，流动资产垫支周转次数的减少主要是存货构成可见，流动资产垫支周转次数的减少主要是存货构成率下降引起的缓慢率下降引起的缓慢0.140.14次；存货周转次数加快使垫支次；存货周转次数加快使垫支周转次数加快周转次数加快0.050.05次。次。2021/5/1821二、各项流动资产周转率计算与分析二、各项流动资产周转率计算与分析u存货周转率存货周转率存货周转次数存货周转次数=销售成本销售成本/平均存货平均存货存货周转天数存货周转天数=计算期天数计算期天数/存货周转次数存货周转次数=计算期天数计算期天数平均存货平均存货/销售成本销售成本当存货周转速度偏低时，可能由以下原因引起：当存货周转速度偏低时，可能由以下原因引起：经营不善，产品滞销；经营不善，产品滞销；预测存货将升值，而故意囤积居奇，以等待时机获预测存货将升值，而故意囤积居奇，以等待时机获取重利；取重利；企业销售政策发生变化。企业销售政策发生变化。存货周转率偏高也不一定代表企业的经营出色存货周转率偏高也不一定代表企业的经营出色2021/5/1822二、各项流动资产周转率计算与分析二、各项流动资产周转率计算与分析u存货周转率存货周转率影响存货周转率的主要因素是材料周转率影响存货周转率的主要因素是材料周转率、在产品周在产品周转率和产成品周转率转率和产成品周转率2021/5/1823二、各项流动资产周转率计算与分析二、各项流动资产周转率计算与分析u应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转率=赊销收入净额赊销收入净额 /应收账款平均余额应收账款平均余额应收账款周转天数应收账款周转天数=计算期天数（计算期天数（360360）/应收账款周转次数应收账款周转次数 =应收账款平均余额应收账款平均余额360/360/赊销收入净额赊销收入净额应收账款是指因商品购销关系所产生的债权资产，而应收账款是指因商品购销关系所产生的债权资产，而不是单指会计核算上的应收账款科目，一般包括应收不是单指会计核算上的应收账款科目，一般包括应收账款和应收票据。账款和应收票据。外部分析者难以取得赊销收入的资料，一般用营业收外部分析者难以取得赊销收入的资料，一般用营业收入代替。入代替。为了消除季节性的影响，最好采用月度应收账款平均为了消除季节性的影响，最好采用月度应收账款平均余额计算余额计算2021/5/1824二、各项流动资产周转率计算与分析二、各项流动资产周转率计算与分析u应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转率说明年度内应收账款转化为现金的平应收账款周转率说明年度内应收账款转化为现金的平均次数，体现应收账款的变现速度和企业的收账效率。均次数，体现应收账款的变现速度和企业的收账效率。一般认为周转率越高越好，因为它表明：一般认为周转率越高越好，因为它表明：收款迅速，可节约营运资金；收款迅速，可节约营运资金；减少坏账损失；减少坏账损失；可减少收账费用；可减少收账费用；资产流动性高。资产流动性高。2021/5/1825三、流动资产周转加快效果分析三、流动资产周转加快效果分析u对营业收入的影响对营业收入的影响u对流动资产占用额的影响对流动资产占用额的影响2021/5/1826加速流动资产周转所增加的收入加速流动资产周转所增加的收入u加加速速资资产产周周转转所所增增加加的的收收入入是是指指在在企企业业流流动动资资产产占占用用额额一一定定情情况况下下，由由于于加加速速流流动动资资产产周周转转速速度度所所增增加加的的销售收入销售收入u计算公式计算公式:销售收入增加额基期流动资产平均余额销售收入增加额基期流动资产平均余额 （报告期流动资产周转次数基期流动资产周转次数）（报告期流动资产周转次数基期流动资产周转次数）u计计算算结结果果为为正正数数时时，说说明明加加速速流流动动资资产产周周转转增增加加的的销销售售收收入入；计计算算结结果果为为负负数数时时，说说明明流流动动资资产产周周转转速速度度缓慢所减少的销售收入缓慢所减少的销售收入2021/5/1827加速流动资产周转所节约的资金加速流动资产周转所节约的资金u加加速速资资产产周周转转所所节节约约的的资资金金就就是是指指企企业业在在销销售售收收入入一一定情况下，由于加速流动资产周转所节约的资金定情况下，由于加速流动资产周转所节约的资金u计算公式计算公式:流动资产节约额流动资产节约额 =报告期销售收入报告期销售收入/基期周转次数基期周转次数 -报告期销售收入报告期销售收入/报告期周转次数报告期周转次数u计计算算结结果果为为正正数数时时，表表示示流流动动资资产产节节约约；计计算算结结果果为为负数时，说明企业流动资产浪费负数时，说明企业流动资产浪费u流流动动资资产产由由于于加加速速周周转转而而形形成成的的节节约约额额，可可以以区区分分绝绝对节约和相对节约两种形式对节约和相对节约两种形式 2021/5/1828案例案例:加速流动资产周转所节约的资金加速流动资产周转所节约的资金uA A企企业业上上年年度度产产品品销销售售收收入入为为1440014400万万元元，流流动动资资产产平平均均占占用用额额为为36003600万万元元。该该企企业业流流动动资资产产周周转转次次数数为为14400/3600=414400/3600=4次，流动资产周转天数为次，流动资产周转天数为3604=903604=90天。天。u假假定定企企业业本本年年度度产产品品销销售售收收入入不不变变，流流动动资资产产周周转转速速度度由由4 4次次提提高高为为5 5次次，则则该该企企业业流流动动资资产产节节约约额额为为14400/4-14400/5=36002880=72014400/4-14400/5=36002880=720万元万元u假假定定企企业业本本年年度度产产品品销销售售收收入入扩扩大大到到1800018000万万元元，流流动动资资产产周周转转速速度度由由4 4次次提提高高到到5 5次次，则则流流动动资资产产节节约约额额为为18000/4-18000/5=4500-3600=90018000/4-18000/5=4500-3600=900万元万元 2021/5/1829 第四节第四节 固定资产营运能力分析固定资产营运能力分析 u固定资产产值率分析固定资产产值率分析u固定资产收入率分析固定资产收入率分析u固定资产变动情况分析固定资产变动情况分析2021/5/1830一、固定资产产值率分析一、固定资产产值率分析u固定资产产值率，是指一定时期内总产值与固定固定资产产值率，是指一定时期内总产值与固定资产平均总值之间的比率，或每百元固定资产提资产平均总值之间的比率，或每百元固定资产提供的总产值。供的总产值。u固定资产产值率固定资产产值率=总产值总产值/固定资产平均总值固定资产平均总值u公式中的分母项目是采用固定资产原值还是采用公式中的分母项目是采用固定资产原值还是采用固定资产净值，目前尚有两种观点固定资产净值，目前尚有两种观点u固定资产产值率固定资产产值率=生产设备产值率生产设备产值率生产设备占生生产设备占生产用固定资产的构成率产用固定资产的构成率生产用固定资产构成率生产用固定资产构成率 2021/5/1831二、固定资产收入率分析二、固定资产收入率分析u固定资产收入率，也称固定资产周转率固定资产收入率，也称固定资产周转率,是一定时是一定时期所实现的收入同固定资产平均占用总值之间的期所实现的收入同固定资产平均占用总值之间的比率比率u固定资产收入率固定资产收入率=销售收入销售收入固定资产平均总值固定资产平均总值u影响因素影响因素:固定资产收入率固定资产收入率=固定资产产值率固定资产产值率产品销售率产品销售率2021/5/1832三、固定资产变动情况分析三、固定资产变动情况分析u固定资产增长率固定资产增长率 固定资产增长率是指一定时期内增加的固定资产原值固定资产增长率是指一定时期内增加的固定资产原值对原有固定资产数额的比率。对原有固定资产数额的比率。计算公式为：计算公式为：固定资产增长率固定资产增长率=（期末固定资产总值（期末固定资产总值期初固定资产期初固定资产总值）总值）/期初固定资产总值期初固定资产总值100%100%固定资产的增长应结合具体原因进行分析，看其增长固定资产的增长应结合具体原因进行分析，看其增长是否合理。一般来说，企业增加生产设备，生产也应是否合理。一般来说，企业增加生产设备，生产也应相应的增长，这样才能保证固定资产使用的经济效益相应的增长，这样才能保证固定资产使用的经济效益2021/5/1833三、固定资产变动情况分析三、固定资产变动情况分析u固定资产更新率固定资产更新率固定资产更新率是指一定时期内新增加的固定资产原固定资产更新率是指一定时期内新增加的固定资产原值与期初全部固定资产原值的比率。值与期初全部固定资产原值的比率。计算公式：计算公式：固定资产更新率固定资产更新率=本期新增固定资产原值本期新增固定资产原值/年初固定资年初固定资产原值产原值100%100%固定资产更新率，是反映企业现有固定资产中，经过固定资产更新率，是反映企业现有固定资产中，经过更新的占多大比重，也反映了固定资产在一定时期内更新的占多大比重，也反映了固定资产在一定时期内更新的规模和速度更新的规模和速度固定资产更新率至少应等于固定资产退废率固定资产更新率至少应等于固定资产退废率2021/5/1834三、固定资产变动情况分析三、固定资产变动情况分析u固定资产退废率固定资产退废率固定资产退废率是指企业一定时期内报废清理的固定固定资产退废率是指企业一定时期内报废清理的固定资产与期初固定资产原值的比率。资产与期初固定资产原值的比率。计算公式：计算公式：固定资产退废率固定资产退废率=本期退废的固定资产原值本期退废的固定资产原值/期初固定期初固定资产原值资产原值100%100%企业固定资产的退废应与更新相适应，这样才能维持企业固定资产的退废应与更新相适应，这样才能维持再生产。退废数额中不包括固定资产盘亏和损坏的数再生产。退废数额中不包括固定资产盘亏和损坏的数额额2021/5/1835三、固定资产变动情况分析三、固定资产变动情况分析u固定资产损失率固定资产损失率固定资产损失率是指企业一定时期内盘亏、毁损的固固定资产损失率是指企业一定时期内盘亏、毁损的固定资产所造成的损失数与期初固定资产原值的比率定资产所造成的损失数与期初固定资产原值的比率计算公式：计算公式：固定资产损失率固定资产损失率=本期盘亏、毁损固定资产价值本期盘亏、毁损固定资产价值/期初期初固定资产原值固定资产原值100%100%固定资产损失率，反映企业固定资产盘亏及毁损而造固定资产损失率，反映企业固定资产盘亏及毁损而造成的固定资产损失程度成的固定资产损失程度2021/5/1836案例讨论案例讨论:Dell:Dell公司的高效存货管理公司的高效存货管理(P216)(P216)（1 1）存货周转的指标主要有存货周转次数和周转天数；影）存货周转的指标主要有存货周转次数和周转天数；影响存货周转率的因素主要受材料周转率、在产品周转率和响存货周转率的因素主要受材料周转率、在产品周转率和产成品周转率的影响，欲加快存货周转速度，必须从三者产成品周转率的影响，欲加快存货周转速度，必须从三者的周转率入手；的周转率入手；（2 2）答案是肯定的。首先，应收账款的管理是广为人知的，）答案是肯定的。首先，应收账款的管理是广为人知的，应收账款周转率可以用来估计应收账款变现的速度和管理应收账款周转率可以用来估计应收账款变现的速度和管理的效率。一般认为周转率愈高愈好。其次，作为流动资产的效率。一般认为周转率愈高愈好。其次，作为流动资产一部分的现金及有价证券，也同样具有借鉴意义。具体公一部分的现金及有价证券，也同样具有借鉴意义。具体公式为：现金周转期式为：现金周转期=应收账款周转期应收账款周转期-应付账款周转期应付账款周转期+存存货周转期，现金周转的关键是确定现金的需要量，以确定货周转期，现金周转的关键是确定现金的需要量，以确定每个周期需存放的现金数，然后，加速收款同时控制支出每个周期需存放的现金数，然后，加速收款同时控制支出2021/5/1837思考题思考题p全部资产周转率内涵与作用。全部资产周转率内涵与作用。p全部流动资产周转率与全部流动资产垫支周转率全部流动资产周转率与全部流动资产垫支周转率的关系。的关系。p存货周转率与各阶段周转率之间的关系。存货周转率与各阶段周转率之间的关系。p资产周转速度加快的经济效果是什么？资产周转速度加快的经济效果是什么？2021/5/1838作业题与练习题作业题与练习题u分析资料：根据某上市公司年度报告分析资料：根据某上市公司年度报告u分析要求：分析要求：1.1.计算反映该公司营运能力的指标计算反映该公司营运能力的指标 2.2.对全部资产周转率和流动资产周转率进行因素对全部资产周转率和流动资产周转率进行因素分析分析 3.3.分析评价加快流动资产周转的效果。分析评价加快流动资产周转的效果。2021/5/1839