商业银行市场风险管理详解.doc

商业银行市场风险管理——标准法
2005年3月1日起，中国银行业监督管理委员会即开始执行《商业银行市场风险管理指引》（下简称“指引”），“指引”是监管部门第一次提出关于对 商业银行市场风险管理的要求，也是我国商业银行全面提高风险管理水平的重要体现。“指引”从商业银行的董事会、管理层开始，对制度的设计以及计量风险手段 的监控等都有明确的规定，同时通过内、外部审计以及银监局自身的监管对商业银行市场风险的管理提出了极高的要求。

根据“指引”的规定，商 业银行可以采取不同的方法和模型计量银行账户和交易账户中不同类别的市场风险，但其中也明确地“鼓励业务复杂程度和市场风险水平较高的商业银行逐步开发和 使用内部模型计量风险价值”。对于大多数银行而言，从标准法逐步过渡到内部模型法应该是一个合理的选择。

所谓标准法是指巴塞尔银行委员会于1995年颁布的关于市场风险的资本要求文件内规定的标准方法。该方法用分块的方式将市场风险分割成五块（分别是利率、股本、外汇、商品与期权），然后将各个部分的风险资本要求进行加总得出最终的总资本要求。
1、利率风险
此部分涵盖了所有的固定利率与浮动利率产品、零息债券、不包含期权的利率衍生工具、不可转换优先股等，对于一些复合工具如可转换债券则根据其交易性质分别作为债券或股本处理。
在标准法下，利率风险的资本要求是涵盖范围最广的一个类别，因此其计算也相对复杂。其计算需分成两个部分：一是计算单一工具的特定风险，即计算其净头寸；二是根据组合中可以相互抵消的多、空头寸计算一般风险。
⑴、特定风险

本项资本要求主要用于抵御单一工具受发行人相关因素影响而出现价格上的不利变动，其冲销条件仅限于同一证券，即使发行人相同，但到期日或赎回条件不同也不能冲销。下表为各类债券的特定风险资本要求：
债券种类剩余期限资本要求（%）
政府债券无资料 0。00
合格债券6个月及以下0。25
6—24个月1。00
2年以上1。60
其他债券无资料 8。00

当衍生工具之标的资产受特定风险影响时，特定风险的资本要求就适用于交易账户中的衍生工具合约。例如一个以为基础的利率互换就不需要做特定风险的资本要求，但是以企业债券为资产标的的期权合同就需要受其约束。
⑵、一般风险

本项资本要求是为了抵御市场利率变动产生损失的风险。有两种可选择的计算方法：到期法及存续法。

到 期法是将所有工具按剩余期限分成15个时间段(阶梯表)，将头寸市值分配到不同的到期日时间段内，在同一时间段内轧差后根据不同的时间段进行加权（期权另 外处理），在加权数的基础上轧差计算出总的风险加权头寸净额。由于各个时间段金融工具与到期日并不同，因此在上面计算的净额上还需要对每个时间段上被轧差 掉的部分增加额外10%的资本要求。

存续法是到期法的一种变化方法，即通过久期分析( )计算出各个工具的久期，在此基础上进行轧差。它要求银行必须对每项工具采用更实时、精确的计算方法来评估任何利率变动可能带来的风险。
2、股本风险
本 部分所说的股本主要是指一般的股票（普通股，无论是否有投票权）、类似股票的可转换债券以及买卖股票的承诺，但不包含不可转换的优先股。与利率风险一样， 股本风险的计算也需要分成特定风险和一般风险两个部分。根据巴塞尔委员会的建议，特定风险是将所有股票头寸总额按4%计提准备（在合理的多样化基础上，否 则应按8%计提），一般风险则要求对股票的多、空头寸轧差后的净额按8%计提准备。
3、外汇风险
在标准法下，外汇风险的计算范围涵括外汇以及黄金价格风险，其计算相对也比较简单:首先将各种货币上的敞口计算出来，分别按多头与空头进行加总，取加总后两者之中的绝对值大者，加上黄金价格的敞口，乘以8%即得出外汇风险的资本要求。
4、商品风险
本部分所定义的商品是指可在交易市场上交易的有形商品，如农产品\矿产\贵金属(不包括黄金)等。由于其流动性较差，供求关系上的细微变化都可能导致巨大的价格变动，因此对其风险的估量也相对比较困难。
对于商品风险的计算与利率风险中一般风险的到期法十分相近:将不同的商品头寸按当期利率转换成报告货币放在对应不同的时间段内，分别根据利差资本要求进行加总后得出总资本要求。
5、期权风险
期权的处理有三种方式，其中简化法只适用于仅购买期权的银行，高级δγ法及情景法适用于同时还卖出期权合约的银行。
下表为简化法的计算方法：
头寸资本金计算方法
多头买权和多头卖权取两者中的低值：1）标的证券市值乘以其特定风险与一般风险资本要求比例之和；2）期权市值。
其他标的证券市值乘以其特定风险与一般风险资本要求比例之和减去期权价值（结果应不小于零）
高级δ法的资本金计算主要由以下三项内容相加:
①δ等值头寸=δ×△V
②γ调整值=γ/2×△V

风险管理之市场风险和计量

作者：彭泽飞 转贴自：本站原创 点击数：1848 更新时间：2007-9-17 文章录入：
前言：
风险管理是银行业的一项重要管理领域，以前中国银行普遍存在“重业务发展，轻风险管理”。随着中国银行业不断发展成熟，银行正在从运营管理走向风险管理。目前中国银监会正在全力推动在中国银行内部建立起以巴塞尔新协议为基础的全面风险管理体系。
国内银行业在风险管理应用研究和系统实践上还基本是一片空白，我们作为金融服务公司，也深刻认识到在这个领域存在的巨大挑战和机会。研发部门正在与公司内部方案部、市场部、开发部等多个部门，以及外部科研机构展开合作，对该领域应用进行研究。
我们将陆续节选出一部分研究成果在《融通月刊》上发表，让大家了解银行业的风险管理，也希望大家能够共同参与其中。近期会陆续刊出《风险管理之巴塞尔协议》、《风险管理之国内现状》、《风险管理之市场风险》。

1 市场风险定义
市场风险是指因市场价格（利率、汇率、股票价格和商品价格）的不利变动而使银行表内和表外业务发生损失的风险。
市场风险可以分为利率风险、汇率风险（包括黄金）、股票价格风险和商品价格风险，分别是指由于利率、汇率、股票价格和商品价格的不利变动所带来的风险。利率风险按照来源的不同，可以分为重新定价风险、收益率曲线风险、基准风险和期权性风险。
2 交易账户分类
市场风险包括：交易账户中受利率影响的各类金融工具及股票所涉及的风险、商业银行全部的外汇风险和商品风险。具体解释如下：
1. 利率风险，包括交易账户中的债券（固定利率和浮动利率债券、可转让存款证、不可转换优先股及按照债券交易规则进行交易的可转换债券）、利率及债券衍生工具头寸的风险。利率风险的资本要求包括特定风险和一般市场风险的资本要求两部分。
2. 股票风险，是指交易账户中股票及股票衍生工具头寸的风险。其中股票是指按照股票交易规则进行交易的所有金融工具，包括普通股（不考虑是否具有投票权）、可转换债券和买卖股票的承诺。
3. 外汇风险，是指外汇（包括黄金）及外汇衍生工具头寸的风险。
4. 商品风险，商品是指在或可以在二级市场买卖的实物产品，如：贵金属（不包括黄金）、农产品和矿物（包括石油）等。适用于商品、商品远期、商品期货、商品掉期。

3 银行账户与交易账户
3.1 定义
银行的表内外资产可分为银行账户和交易账户资产两大类。银行账户、交易账户是监管方面对银行资产的一种分类方式，主要是从监管角度出发对账户头寸进行的划分。
1. 交易账户
a) 又称交易组合( )，简单而言，就是指能够在有组织的金融市场上被迅速买卖且持有时间较短的资产、负债和衍生产品头寸，包括债券、股票、外汇、某些商品以及与这些头寸相关联的衍生产品，其目的是为了获得短期收益。
b) 针对交易账户，新巴塞尔协议规定：交易账户包括以交易为目的或以规避交易账户其它项目的风险为目的而持有的金融工具和商品的头寸。
c) 符合进入交易账户计算资本要求的金融工具必须在交易方面不包含任何限制性条款，或者能够被完全套期保值而规避风险。
2. 银行帐户
a) 投资组合( ),是指那些流动性较差或者持有时间较长的资产和负债所构成的头寸。
b) 银行账户主要包括存款、贷款等传统银行业务，也包括为银行账户头寸进行避险用的衍生产品，如掉期（这些衍生产品表面上看可以构成交易账户的组成部分，但实际上不属于交易账户，因此要排除在市场风险计量指标之外，但要受关于信用风险的资本要求的约束）。
c) 这些业务不以交易为目的，性质上较为被动，较少考虑短期市场因素波动的影响
3.2 交易账户的管理方法
记入交易账户的头寸应当满足以下基本要求：

交易账户
银行账户
业务特点
l 具有经高级管理层批准的书面的头寸/金融工具和投资组合的交易策略；
l 具有明确的头寸管理政策和程序；
l 具有明确的监控头寸与银行交易策略是否一致的政策和程序，包括监控交易规模和交易账户的头寸余额；
l 交易目的在交易之初就已确定，此后一般不能随意更改；
l 其他业务归入银行账户，最典型的是存贷款业务

计价方式
l 通常按市场价格计价（），当缺乏可参考的市场价格时，可以按模型定价（）
l 通常按历史成本计价
3.3 对交易账户的监管要求
1. 对银行账户与交易账户的划分，必须进行监管。
若账户划分不当，会影响市场风险资本要求的准确程度；若银行在两个账户之间随意调节头寸，则会为其根据需要调整所计算的资本充足率提供监管套利机会。
a) 银行监管当局都制定了银行账户、交易账户划分的基本原则，
b) 商业银行据此制定内部的政策和程序，详细规定账户划分标准和程序；
2. 监管当局则定期对银行的账户划分情况进行检查
a) 检查重点是其内部账户划分的政策、程序是否符合监管当局的要求；
b) 是否遵守了内部的账户划分政策和程序；
c) 是否为减少监管资本要求而人为地在两个账户之间调节头寸等。
4 市场风险计量方法
4.1 标准法和内部模型法
巴塞尔委员会在其1996年颁布的《修正案》中明确了两种可用来计量市场风险的方法：一种是标准法(监管模型)，一种是内部模型法。
这 两种方法的差异是现代风险管制所面临的核心问题。在银行的业务战略中，如何在这两种方法间进行选择是一个重要问题。由于这两种方法计算出的资本要求差异很 大，接受“标准化方法”的银行会发现自己在竞争中处于很不利的地位。在理论上，竞争的不利地位会促使银行投资开发更精巧的方法，以降低监管资本从而获利。 这就是巴塞尔协议中“胡萝卜加大棒”的思路。
1．标准化模型方法
标 准化模型使用了一种“积木”式方法，现分开确定每类项目（也即利率、权益资产、外汇和商品）的资本要求，然后把计算结果简单相加，就得出了银行总市场风险 的所需的资本额。标准化方法采用了巴塞尔为各种金融工具设定的固定参数。例如，在巴塞尔协议下，汇率风险和股权风险的资本要求是8％，商品风险是15％。
2．内部风险管理模型
内部风险管理模型是指模型。是对潜在损失的概率估算。资本的作用是吸收损失，值可被直接用来计算资本要求。内部模型法还包括事后检验和压力测试。银行使用该方法之前，必须得到监管者的同意。
巴赛尔委员会为模型设置了三个量化参数：即十天内的潜在损失，99％的置信区间，以及至少一年的历史数据观察期。此外，利用乘数因子涵盖没有被模型包括的额外风险。估算值的方法有：方差协方差法、历史模拟、蒙特卡罗模拟等方法。除了量化参数外，运用内部模型法，银行还需满足各种定性条件：如健全的风险管理系统，经常性的压力测试，独立的风险控制部门以及外部审计。
4.2 两个模型的比较
1、 对风险的特殊性的考虑不同
标 准化模型没有考虑到机构的个别风险，对所有机构的资本要求是统一的，将一个统一的监管标准运用到所有的银行。标准法为机构提供了一个公平的平台，容易计 算，方便评估，但是监管模型在识别机构特有风险和如何管理风险方面还存有缺陷，计算出的资本可能反映不出每一机构的真实风险。
内 部风险管理模型考虑到每个机构的风险特点和衡量风险的特殊方法。巴塞尔委员会允许银行使用内部风险管理模型是考虑到每个大银行在自身设计、使用以及管理模 型来控制风险时已积累经验。从另一角度来说，允许银行利用自己选择的方式计量风险也是承认资本计量应基于真实风险。总之，内部风险管理模型的应用使监管资 本要求与机构的特定风险衡量联系到一起，从而极大地提高了风险计量的准确性和风险管理效率。
2、 对资产组合的考虑不同
标准法模型的设计忽视了交易账户头寸多样化的情况，资本计算地建立在交易账户净值的基础上，但仍没有考虑到资产分散。
与监管模型不同，模型既考虑到了资产分散化，又考虑到了掉期保值。在模型中，通过资产分散和掉期保值来降低风险主要通过价格相关性来衡量。较低的相关性有助于分散资产风险。例如：包括两项资产的资产组合的模型，当相关系数p为零时，资产组合值会降低。在模型中重要的是估算相关性，因为估算相关性的大小即为估算资产组合风险的高低。
3、 作用和效果不同
标 准化模型可能使银行资本要求和监管资本要求之间不一致，会给资本约束带来较高的社会成本。监管者在为市场风险设定资本要求的主要目的是为了避免系统性风 险，因此监管者倾向于要求银行配置尽可能高的资本。尽管这样，银行对风险的经济评估在防范违约风险和保持较高的理想资本水平之间可能还会有一个折中。此 外，监管模型带来的超出市场需求的资本约束可能会降低银行的价值，增加融资的成本。
内部风险管理模型的产生使银行资本要求和监管资本要求不一致的程度大大地降低了，使资本要求与每一机构的真实市场风险紧密联系起来，更重要的是通过将事后检验和压力测试融合进入模型，银行可以更精确地计量风险并随时识别潜在风险。尽管模型在使用中可能会有一些误差，比如误解释和误操作，但毫无疑问银行识别、计量、监测和评价风险的能力大大提高了。从某种程度上来说，系统风险极大地降低，不是由于资本的增长而是银行整体管理风险的能力得到了提高。

5 计算市场风险的标准模型法
5.1 标准法概述
标准化模型法使用了一种“积木”式方法，先分开确定每类项目（即利率、股票、外汇和商品）的资本要求，然后将计算结果简单相加。
风险来源而言，标准法将市场风险分为一般市场风险和特定风险：
1、 一般市场风险：是指多种市场价格因素发生变动引起的风险，匹配头寸的多头和空头可以轧差。
2、 特定风险：后者是指单一证券的价格因其发行人的原因而出现的不利波动，多头寸和空头寸必须加总计算，冲销仅限于极严格的匹配条件。主要适用于计量债券利率风险和股票头寸风险。
就风险种类而言，标准法又将一般市场风险分为利率风险、股票头寸风险、外汇风险和商品风险四大类。在计算每一类风险时，基本原理都是首先按照一定的标准确定风险暴露大小，然后乘以一定的风险权重。
搭积木法主要市场风险计算方法

特定风险
一般市场风险
利率风险
按照资本协议规定的风险权重，将不同种类、到期日的债券的市值与风险权重的乘积作为该类证券特定利率风险。银行风险为各类证券风险的累计。
原始到期日法：按照金融工具剩余到期日和息率水平在新资本协议提供的“原始到期日阶梯表 )”中找到对应的风险权重，通过敞口的加权风险轧差，计算出不同时间区间的风险额，最后通过垂直附加和水平附加调整，得出总风险额。
股票价格风险
银行持有的所有股票(多头与多头之和)×4％
银行持有股票净头寸(多头与多头轧差)×8％
外汇风险
所有货币中净多头头寸和净空头头寸中较大者×8％
黄金风险
黄金净敞口头寸绝对值×8％
5.2 利率风险
5.2.1 特定风险资本要求
债券种类
剩余期限
资本要求
政府债券
无期限
0.00%
合格债券（高质量债务）
6个月及以下
0.25%

6-24个月
1.00%

24个月以上
1.60%
其他债券
无期限
8.00%
5.2.2 一般市场风险资本要求
1. 资本要求是四个部分之和
a) 在整个交易账户中净头寸（空头或多头）
b) 每一个时间段内的垂直剔除法（后面将详细描述）以后的权重风险资本要求
c) 不同时间段内水平剔除法（后面将详细描述）以后的权重风险资本要求
d) 期权头寸的资本要求
5.2.3 计算方法：到期法（ ）
1. 计算步骤
a) 第一步：确定敞口在各个区间的市场价值。
b) 第二步：根据（表一）给处的风险权数来队所属于不同期限区间的敞口进行加权，，即各时段的头寸乘以相应的风险权重计算各时段的加权头寸。
表一 :期限区间和风险权数
息票为3%或更多
3%
风险权数（敏感性%）
假定的收益率变化
1
1
0.00%
1.00
1 3
1 3
0.20%
1.00
3 6
3 6
0.40%
1.00
6 12
6 12
0.70%
1.00
1 2
1.0 1.9
1.25%
0.90
2 3
1.9 2.8
1.75%
0.80
3 4
2.8 3.6
2.25%
0.75
4 5
3.6 4.3
2.75%
0.75
5 7
4.3 5.7
3.25%
0.70
7 10
5.7 7.3
3.75%
0.65
10 15
7.3 9.3
4.50%
0.60
15 20
9.3 10.6
5.25%
0.60
20
10.6 12
6.00%
0.60

12 20
8.00%
0.60

20
12.50%
0.60
c) 第三步：根据下列原则计算一般市场风险的资本要求。
i. 用垂直型剔除法来考虑基差风险。在每一个期限区间中，已匹配的加权敞口适用的资本要求率为10%，即各时段的加权多、空头头寸可相互对冲的部分乘以10%得出垂直资本要求。
. 由于收益率曲线扭曲而引起的风险需要用水平型剔除法来考虑，水平剔除法包括两个部分，
1. 各时段的加权多头头寸和加权空头头寸进行抵消得出各个时段的加权头寸净额；将在各时区内各时段的加权头寸净额之间的可相互对冲的部分乘以表二所列的第一组权重得出各个时区内的横向资本要求；
2. 各时区内各时段的加权头寸净额进行抵消，得出各时区加权头寸净额；每两个时区加权头寸净额之间可相互对冲的部分乘以表二所列的第二组权重得出时区间的横向资本要求
. 每个期限区间（分别为区间1、2、3）、相邻两个区间（区间内1和2，2和3）以及两端区间（即区间1和3）的已匹配敞口适用的资本要求率见表二。
. 在剩余的计算中只考虑每步的未匹配敞口，需要联系收益率曲线的平行移动。
表二和收益率曲线扭曲相关的水平剔除法

1 3
1
0 - 1
40%
40%

100%（1和3之间）
1 - 3
3 - 6
6 - 12
2
1 - 2
30%
40%
2 - 3
3 - 4
3
4 - 5
30%

5 - 7
7 - 10
10 - 15

15 - 20

20

5.2.4 应用举例：到期法（ ）
1、资产组合举例：
A． 合 格 债 券，市值1333万美元，剩余到期日为8年，票息率为8%;
B． 政 府 债 券，市值7500万美元，剩余到期日为2个月，票息率为7%;
C． 利 率 掉 期，1500万美元，银行收浮动利率付固定利率，下个利息定价日为9个月后，掉期的剩余期限为8年;
D． 多 头 利 率期货头寸500万美元，交割日为6个月后，对应政府债券的期限为3.5年。
2、计算图解

时间段
区间一（月份）
区间二（年份）
区间三（年份）
息票利率
>3%
<3%

0-1 1-3 3-6 6-12
0-1 1-3 3-6 6-12

1-2 2-3 3-4
1-1.9 1.9-2.8 2.8-3.6

4-5 5-7 7-10 10-15 15-20 >20
3.6-4.3 4.3-5.7 5.7-7.3 7.3-9.3 9.3-10.6 10.6-12 12-20 >20
头寸

A

+13.33
B
+75

C
+150

-150
D
-50
+50

权数
0.00 0.20 0.40 0.70
1.25 1.75 2.25
2.75 3.25 3.75 4.50 5.25 6.00 8.00 12.5
头寸X
+0.15 -0.20 +1.05
1.125
+0.5
-5.625
垂直剔除

0.5*100.05
净：-5.125
水平剔出1
0.2*400.08
还剩下净：+1

水平剔出2

1.125*400.45
与区间2冲抵后，净：-4
水平剔出3
1.0*1001.0

与区间1冲抵后，净：-3
3、计算过程：
1、 将资产组合根据剩余到期时间放到不同的区间内（根据”期限区间和风险权数表”）；
2、 将资产组合与权数相乘，得到头寸；
3、 垂直剔除：采用垂直剔除法，在同一个区间上的已匹配的风险敞口是”+0.5”，因此它的资本需求率为10%，即0.5*10%，则区间3的未匹配敞口为5.125万美元的净空头
4、 水平剔除1：对区间内采用水平剔除，按照”和收益率曲线扭区有关的水平剔除法表”，将区间一内已匹配的敞口*40%，即0.2*40%；区间二和三没有水平剔除
5、 水平剔除2：将相邻区间中已匹配的敞口*40%。区间2和区间3之间存在部分充抵，则区间2的资本需求1.125*400.45，冲抵完后区间3中的未匹配敞口为400万美元净空头
6、 水平剔除3：区间1和3之间存在着100万美元的部分冲抵，则：1.0*100%，剩下净的总未匹配敞口为300万美元
4、计算结果
1. 一般市场风险总资本需求：（单位 百万美元）
l 垂直型剔除的要求额： 0.05
l 区间1中的水平型剔除的要求额（收益曲线风险） 0.08
l 相邻区间的水平型剔除的要球额（收益率曲线风险） 0.45
l 区间1和3之间的水平提出的要求额 1.00
l 总净敞口的资本要求 3.00
总额 4.58
2. 特定风险资本需求：（单位 百万美元）
l 合格债券资本要求： 13.33*1.6% =0.21328
3. 总资本需求
l 标准法计算出的总资本需求=一般市场风险总资本需求+特定风险资本需求= 4，793，28
5.3 股票风险
5.3.1 适用对象
股票风险又叫权益证券风险。所谓与交易账户有关之“权益证券”，系指普通股、特别股、受益凭证、存托凭证、股价指数等及其相关的衍生性商品。衍生工具、股票指数、指数套汇交易等后面详细描述。
本部分所说的股本主要是指一般的股票（普通股，无论是否有投票权）、类似股票的可转换债券以及买卖股票的承诺，但不包含不可转换的优先股。
5.3.2 特定风险和一般市场风险
与利率风险一样，股本风险的计算也需要分成特定风险和一般风险两个部分。
1. 特定风险
a) 资本要求等于各不同市场中各类股票头寸绝对值之和乘以8%后所得各项数值之和。
2. 一般市场风险
a) 资本要求，等于各不同市场中各类股票净头寸（取绝对值）乘以8%后所得各项数值之和。
b) 如果权益证券构成之投资组合同时具有流动性及充分分散特质，则可改以4％计提资本需求额；同理，当股价指数衍生之权益证券具有高度流动性时，银行可更进一步调低个别市场风险之资本计提率为2％。
5.3.3 资本要求的计算
1. 特定和一般市场风险计量
a) 特定市场风险之资本计提额：将各权益证券多、空头的绝对值加总而得净头寸后，乘以资本计提率4％，而得各权益证券个别市场风险的资本计提额，加总所有权益证券之资本计提额即为所求。
b) 一般市场风险之资本计提额：相同的权益证券仅就净头寸，计提一般市场风险之资本需求额。
c) 市场风险之资本计提总额：将所持有的各种权益证券的市场风险之资本计提额加总。
2. 指数相关的风险
a) 除了一般市场风险以外，在指数合约的净头寸上额外需要2%的资本需求。监管当局必须要注意，以确保2%的风险权重只是使用于分散性好的指数中，而不是部分的扇形指数。
3. 套利交易
a) 在期货相关的套利交易中，上述中2%的额外资本要求只应用于一个指数中，反向头寸不包括在资本要求中。这些套利策略包括：
i. 在同一个指数的不同时间或不同市场中心，持有反向头寸。
. 在同一天，对不同但是相近的指数只有反向头寸。
5.4 外汇风险
5.4.1 适用对象
外汇风险是指外汇（包括黄金）及外汇衍生工具头寸的风险。它的计算方法是：首先计算出单一币种的敞口，然后计算不同币种多头、空头的混合风险。
5.4.2 单币种敞口的计算
1. 计算银行在每个币种中净的开放头寸需要包括：
a) 即期净头寸（ ）
b) 远期净头寸（ ）
c) 可能带来损失的担保
d) 将来净收入/支出（还没有产生并且采取充分避险方案的）：信用证
e) 根据不同国家特定的会计学习惯，任何在外币中代表利润和损失的项目
f) 在外汇期权中的等价
5.4.3 外汇头寸组合及黄金的外汇风险的计量
1. 银行有两种测量方式：速记法（ ），将所有币种平等对待。
2. 使用速记法，每个外汇净头寸的名义价值（或当前净价），按照即期汇率转换成报告币种。全部的净开放头寸由以下加总：
a) 净空头和净多头之和，取其中较大的一个
b) 黄金的净头寸
3. 资本需求为整个净开放头寸的8%
6

£

$

+50
+100
+150
-20
-180
-35
+300
-200
35
计算方法：资本需求：取空头、多头中的大者，为300，加上黄金35，得335*826.8
4. 银行用外汇进行的不重要的业务，不占用外汇头寸，可以免除资本需求，需要满足如下情况
a) 它的外币业务，定义为所有外币净空头、净多头中的较多的一个，并且不超过标准资本定义的100%。
b) 它的整个净开放头寸不超过标准资本（前面介绍的标准算法）的2%
5.5 商品风险
5.5.1 基本概念
1. 商品是指在或可以在二级市场买卖的实物产品，如：贵金属（不包括黄金）、农产品和矿物（包括石油）等。
5.5.2 测量商品风险的方法：到期阶梯法（ ）
1. 银行首先要用标准测量单位的方式表达出每一个商品的头寸，包括即期和远期的。每个商品的净头寸按照当前的比例转换成本国货币。
2. 第 二步，为了捕获在时间段内的远期缺口和利率风险，匹配每个时间段内的空头和多头，得出资本需求。这个方法与利率风险到期法相似，不同商品的头寸被填入到期 阶梯表中，物理交易放入第一个时间段内。每一个商品采用不同的到期阶梯。在每一个时间段内，空头和多头之和首先与即期价格相乘，然后与每个时间段内的延展 率 相乘。

7

0 - 1
1 - 3
3 - 6
6 - 12
1 - 2
2 - 3
3
1.5%
1.5%
1.5%
1.5%
1.5%
1.5%
1.5%

3. 然后相近时间段内的剩余头寸向前扎差。但是，必须认识到在不同时间段内头寸这样的对冲是不精确的，向前扎差的净头寸需要额外增加0.6%的资本要求。向前扎差匹配的部分的资本需求按照上一段的描述计算。计算到最后会有净的多头或空头，需要15%的资本需求。具体见后面的举例。
5.5.3 应用举例：到期阶梯法
同类商品的所有头寸，按照即期比率转换为本国货币。

0 - 1

1.5%

1 - 3

1.5%

3 - 6

800 $

1000 $
1.5%

800 + 800
() x 1.5% =
200
1-2 ，
:
200 x 2 x 0.6% =

24

2.4
6 - 12

1.5%

1 - 2

600 $
1.5%
200 + 200
() x 1.5% =
400
3 ，
:
400 x 2 x 0.6% =

6

4.8

2 - 3

1.5%

3

600 $
1.5%
400 + 400
() x 1.5% =
: 200
:
200 x 15% =

12

30

1. 步骤
a) 将同样商品的头寸填入上表的时间段中
b) 同一个时间段内匹配的多头、空头之和*1.5%，为匹配部分的资本需求。
c) 本时间段内未匹配的头寸向后匹配，本时间段内被匹配部分头寸*2*0.6%，往后时间段内被匹配部分头寸*2*1.5%
d) 最后未匹配部分的净头寸*15
e) 总的资本要求为 $ 79.2.
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