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财务管理试卷B
一、单项选择（共20题，每题1分，共20分）
1.企业的财务管理目标的最优表达是( )
A.利润最大化
B.每股利润最大化
C.企业价值最大化
D.资本利润率最大化
2.普通年金终值系数的倒数称为( )
A.复利终值系数
B.偿债基金系数
C.普通年金现值系数
D.投资回收系数
3.某公司发行面值为1000元，利率为12%，期限为2年的债券，当市场利率为10%，其发行价格为( )
A.1150 B.1000 C.1030 D.985
4.筹资风险是指由于负债筹资而引起的( )的可能性
A.企业破产 B.资本结构失调 C.企业发展恶性循环 D.到期不能偿债
5.以下指标中可以用来分析短期偿债能力的是( )
A.资产负债率 B.速动比率 C.营业周期 D.产权比率
6.最佳资本结构是指企业在一段时期最适宜其有关条件下（ ）
A企业价值最大的资本结构
B企业目标资本结构
C加权平均的资本成本最低的目标资本结构
D加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构
7.资本成本具有产品成本的某些性质，但它又不同于一般的账面成本，通常它是一种（ ）
A.预测成本 B.固定成本 C.变动成本 D.实际成本
8.某企业计划投资10万元建一生产线，预测投资后每年可获得净利1.5万元，年折旧为10％，则投资回收期为（ ）
A.3年 B.5年 C.4年 D.6年
9.某股票为固定成长股，其成长率为5%，预期第一年后的股利为5元。假定目前国库劵收益率16%,平均风险股票必要收益率为22%，而该股票的β系数为1.4，那么该股票的价值为（ ）元。
A.25.77 B.20.34 C.35 D.40
10.当市场利率高于债券票面利率时，债券应该( )发行。
A.溢价 B.平价 C.折价 D.视情况发行
11.如果某单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险，则可以判定该项资产的β值（ ）
A.大于1 B.等于1 C.小于1 D.等于0
12.下列关于投资项目营业现金流量预计的各种做法中，不正确的是（ )
A.营业现金流量等于税后净利润加上折旧
B.营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税
C.营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税
D.营业现金流量等于税后收入减去税后成本再加上折旧引起的税负减少额
13.A公司2009年拟投资一项目，经专家论证总投资需600万元，并已经支付专家咨询费6万元，后来因经费紧张此项目停了下来，2010年拟重新上马。则已发生的咨询费从性质上来讲属于（ ）
A.沉没成本 B.重置成本 C.相关成本 D.特定成本
14、一定时期内每期期初等额收付系列的款项是（ ）。
A、即付年金 B、永续年金 C、递延年金 D、普通年金
15、将证券分为固定收益证券和变动收益证券是按照（ ）分。
A、证券收益稳定性的不同
B、证券所体现的权益关系
C、按照募集方式不同
D、按照证券收益的决定因素不同
16、指证券发行人承诺在一定时期内支付的名义利率是（ ）。
A、本期收益率 B、到期收益率 C、息票收益率 D、持有期收益率
17、资金时间价值的实质是（ ）。
A．利息率 B．资金周转使用后的增值额
C．利润率 D．差额价值
18、吸收直接投资的缺点是（ ）。
A．不能接受实物投资
B．资金成本较高
C．企业借款能力下降
D．无法避免财务风险
19、若两种股票完全负相关，则把这两种股票合理地组合在一起时( )
A.能适当分散风险  B.不能分散风险
C.能分散一部分风险  D.能分散全部风险
20、若净现值为负数，表明该投资项目( )
A.为亏损项目，不可行
B.它的投资报酬率小于0，不可行
C.它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行
D.它的投资报酬率不一定小于0，因此也有可能是可行方案
二、多项选择。（共10题，每题1分，共10分）
1.下列属于市场风险的有（ ）
A战争
B经济衰退
C员工罢工
D通货膨胀
2.公司债券筹资与普通股筹资相比，（ ）
A．普通股筹资的风险相对较低
B．公司债券筹资的资本成本相对较高
C．普通股筹资可以利用财务杠杆的作用
D．公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付
3.边际资本成本是（  ）。
A.资金每增加一个单位而增加的成本     
B.追加筹资时所使用的加权资本成本
C.保持最佳资本结构条件下的资本成本     
D.各种筹资范围的综合资本成本
E.在筹资突破点的资本成本
4.净现值法与现值指数法的主要区别是（ ）。
A.前者是绝对数，后者是相对数
B.前者考虑了资金的时间价值，后者没有考虑资金的时间价值
C.前者所得结论总是与内含报酬率法一致，后者所得结论有时与内含报酬率法不一致
D.前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案中比较
E.前者只能在互斥方案的选择中运用，后者只能在非互斥方案中运用
5.企业筹资的直接目的在于（ ）。
A.满足生产经营需要
B.处理财务关系的需要
C.满足资本结构调整的需要
D.降低资本成本
E.分配股利的需要
6.采用获利指数进行投资项目经济分析的决策标准是（  ）。
A.获利指数大于或等于1，该方案可行
B.获利指数小于1，该方案可行
C.几个方案的获利指数均小于1，指数越小方案越好
D.几个方案的获利指数均大于1，指数越大方案越好
E.几个方案的获利指数均大于1，指数越小方案越好
7.与企业的其他资产相比，固定资产一般具有如下特征（ ）
A．专用性强
B．价值双重存在
C．占用的资本规模较大
D.投资时间长
下列属于财务管理观念的是( )
A.货币时间价值观念
B.预期观念 
C.风险收益均衡观念
D.成本效益观念
E.弹性观念
9、确定一个投资方案可行的必要条件是( ) 
A．内含报酬率大于0
B．净现值大于0
C．现值指数大于
D．内含报酬率不低于贴现率．
E．现值指数大于0
10、下面关于经济批量的表述正确的有( )，
A.储存变动成本与经济批量成反比
B．订货变动成本与经济批量成反比
C．经济批量是使存货总成本最低的采购批量
D.经济批量是订货变动成本与储存变动成本相等时的采购批量 
E．定货变动成本与经济批量成正比
三、判断题（共10题，每题1分，共10分）
1.在经济复苏阶段，社会购买力逐步提高，企业面临的投资机会较多，企业应及时选择投资机会，采用减少存货的策略，为日后发展奠定基础。 （ ）
2.贡献是指利润和固定成本的加总。（ ）
3.从财务角度讲，风险主要是指达到预期报酬的可能性。（ ）
4，“可持续增长率”和“内含增长率”其共同点是都不会引起资产负债率的变化。（）
5，确定企业筹资规模的依据，主要包括法律依据和投资规模依据两项。（ ）
6，最佳资本结构是使企业筹资能力最强，财务风险最小的资本结构 （ ）
7，银行借款的优点包括筹资速度快、借款成本低和弹性较强。（ ）
8股票投资的市场风险是无法避免的，不能用多角化投资来回避，而只能靠更高的报酬率 来补偿()
9，一组既不独立又不互斥方案可任意组合，也要以净现值为决策指标。若资金受限，用净现值率指标，若资金不受限，可按净现值大小排序。( )
10，营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税。（ ）
四、简答题（共2题，每题5分，共10分）
1，简述银行借款的优缺点有哪些。
2、请简述权益资金和负债资金的筹资方式。
五、计算题（共5题，每题8分，共40分）
1、根据下表回答问题
经济状况
发生概率
甲项目预期报酬率
乙项目预期报酬率
繁荣
0.3
90％
20％
正常
0.4
15％
15％
衰退
0.3
—60％
10％
合计
1.0

资料：Z公司未来经济情况如上表所示。
要求：（1）计算甲乙两项目的期望值分别是多少？
（2）计算甲乙两项目标准离差？
（3）计算甲乙两项目标准离差率？
2、某公司已发行50万股面值为100元，年股息率7%的优先股，又发行了50万股普通股，面值一元。公司预计未来5年的税后净利润分别为320万元、260万元、300万元、460万元和500万元。假定公司在未来五年内不留存，所有税后净利润均作为优先股股息和普通股股利分配。

（1）假定公司优先股是非累积，非参与优先股，表中给出了部分优先股股息和普通股股利
的分配额，请补充完整。
非累积、非参与优先股
年份
1
2
3
4
5
税后净利润
320
260
300
460
500
优先股股利
⑴
260
300
350
⑶
普通股股利
⑵
0
0
90
⑷
（2）假定公司是累计、参与优先股，且规定：一旦普通股每股股利超过1元，那么优先股股东即能分享红利，其每股分享的红利，仅为普通股每股红利的三分之一。部分计算结果如下表，请补充完整。
累计、非参与优先股的计算
年份
1
2
3
4
5
税后净利润
320
260
300
460
500
优先股股利
⑸
260
300
460
⑺
普通股股利
⑹
0
0
0
⑻

3、某企业拟建一项固定资产，需投资100万按直线法计提折旧。使用寿命十年，期末无残值。该项工程与当年投产，预计投产后每年可获利10万元。假定该项目的行业基准折现率为10%。
（1） 求净现值？（2分）
（2） 若资产报废时有10万元的残值，净现值为？（2分）
（3） 假定建设期为一年，无残值，则净现值为？（2分）
（4） 若建设期为一年，年初年末各投入50万元，期末无残值，求净现值为？（2分）
4、已知甲公司现有一台旧设备，尚能继续使用4年，预计4年后净残值为3000元，目前出售可获得现金30000元。使用该设备每年可获得收入600000元，经营成本400000元市场上有一种同类新型设备，价值100000元，预计4年后净残值为6000元。使用新设备将使每年经营成本减少30000元。企业适用所得税税率为25%，基准折现率为19% (按直线法计提折旧 )
要求
确定新.旧设备的原始投资及其差额
计算新、旧设备的年折旧额及其差额
计算新、旧设备的年净利润及其差额
计算新、旧设备净残值的差额
5、某投资人2001年投资购买股票，现有A，B两家公司可供选择，从A、B公司2000年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知，2000年A公司税后净利为800万元，发放的每股股利为5元，市盈率为5，A公司发行在外股数为100万股，每股面值10元；B公司2000年税后净利为400万元，发放的每股股利为2元，市盈率为5，对外发行股数为100万股，每股面值10元。预期A公司未来5年内股利恒定，在此以后转为正常增长，增长率为6%，预期B公司股利将持续增长，年增长率为4%。假定目前无风险收益率为8%。平均风险股票的必要收益率为12%，A公司股票的贝他系数为2，B公司股票的贝他系数为1.5。
 要求： 
1.通过计算股票价值并与股票价格比较判断两公司股票是否应购买。
2.若投资购买两种股票各100股，该投资组合的预期报酬率为多少？该投资组合的风险
如何（综合贝他系数）？

参考答案
一、单项选择
1. 正确答案：C
2. 正确答案：B
3. 正确答案：C
4. 正确答案：D
5. 正确答案：B
6. 正确答案：D
7. 正确答案：A
8. 正确答案：C
9. 正确答案：A
10.正确答案：C
11.正确答案：A
12.正确答案：C
13.正确答案：A
14.正确答案：A
15.正确答案：A
16.正确答案：C
17.正确答案：B
18.正确答案：B
19.正确答案：D
20.正确答案：C
二、多项选择
1. 正确答案：ABD
2. 正确答案：AD
3. 正确答案：ABD
4. 正确答案：AD
5. 正确答案：AC
6. 正确答案：AD
7. 正确答案：ABCD
8. 正确答案：ABCDE
9. 正确答案：BCD
10.正确答案：ABD
三、判断题
1. ×2. √3. √4. ×5. √6. ×7. √8. √9. √10.×
四、简答题
1、简述银行借款的优缺点有哪些。
答：优点：筹资速度快、借款成本低和弹性较强。
缺点：财务风险大、限制条款多和筹集资金的数额有限
2、请简述权益资金和负债资金的筹资方式。
答：权益资金的筹资方式：吸收直接投资、发行股票、利用留存收益。负债资金筹资方式：向银行借款、利用商业信用、发行公司债劵、融资租赁。
五、计算题
1、答案：解：（1）甲项目的期望值=90％*0.3+15％*0.4+（—60％）*0.3=15％
乙项目的期望值=20％*0.3+15％*0.4+10％*0.3=15％
（2）甲项目的标准离差=58.09％
乙项目的标准离差=3.87％
（3）甲项目的标准离差率=58.09％／15％=3.873
乙项目的标准离差率=3.87％／15％=0.258
2、答案:（1）320 （2）0
（3）350 （4）150
（5）320 （6）0
（7）410 （8）90

3、答案：
（1）每年折旧：100/10＝10万元
每年现金流量：10+10＝20万元
净现值：20×（P/A，10%，10）-100＝22.89万元
（2）每年折旧：（100-10）/10＝9万元
每年现金流量：10+9＝19万元
净现值：19×（P/A，10%，10）+10×（P/S，10%，10）-100＝20.6万元
（3）20×（P/A，10%，10）/(1+10%)-100＝11.72万元
（4）20×（P/A，10%，10）/(1+10%)-[50+50/（1+10%）] ＝16.27万元
4、解：
新设备原始投资=100000 元
旧设备原始投资=30000 元
两者原始投资差额=100000-30000=70000 元
新设备年折旧额=23500元
旧设备年折旧额=6750元
两者年折旧额差额=16750元
新设备年净利润额=154875元
旧设备年净利润额=144937.5元
两者年净利润差额=144937.5元
新.旧设备净残值差额=3000元
5、解：1.利用资本资产定价模型
RA =8%+2*（12%-8%）=16% ......1分
RB =8%+1.5*（12%-8%）=14%......2分 
A的股票价值=5*（P/A，16%，5）+5.3/(16%-6%)*(P/S,16%,5)=41.61...3分
 B的股票价值=2.08/(14%-4%)=20.8元......4分
 计算A和B公司股票目前市价：A的每股盈余＝8（元/股）
 A的每股市价=5*8=40元......5分
 B的每股盈余=4（元/股）
 B的每股市价=5*4=20元......6分
  因为A和B公司的股票价值均高于其市价,因此应该购买
. (2)组合报酬率
=8% +1.83*(12%-8%)=15%.....7分 
综合贝他系数
=2*2/3+ 1.5*1/3 =1.83 ......8 分
注：题目中说投资购买两种股票各100股，求组合投资贝塔系数的时候，这两种股票的权
重应该一个为2/3，一个为1/3，两种股票的市价不同，那么买同样的股数，投资额不同，
权重跟投资额有关