智能制造装备重点上市公司.doc

智能制造装备重点上市公司

　●智能制造装备将是高品位装备制造业重点方向
　　5月18日，工业和信息化部表达，高品位装备制造业是国家“十二五”规划提出的战略性新兴产业七大领域之一，其中智能制造装备是高品位装备制造业的重点方向之一。改造提高制造业、加快哺育战略新兴产业是国家“十二五”规划中明确的重要任务。实现由重要依托规模增长的老式工业化道路向重要依托技术进步和可持续发展的新型工业化道路转变，调节优化技术构造、组织构造、布局构造和行业构造，成为转变工业发展方式的核心工作。　　
　　随着国内开始向高品位装备制造业迅速布局，重型机械、核电、高铁、航空、中高品位数控机床、海洋工程等领域已成为产业发展热点，各项扶持政策已开始陆续出台，被业界普遍看好是高品位装备制造业。高品位装备制造所涵盖的领域重要涉及：航空装备、卫星及其应用产业、轨道交通装备、海洋工程装备、智能制造装备等。高品位装备制造都具有技术密集、附加值高、带动作用强的特点。
1、航空装备方面，以市场为主线，组织航空研发、产业化、市场服务发展，大力发展系列支线飞机，重点突破发动机核心技术和装备，空中管理系统和先进发展能力，建立有持续发展能力的航空飞机。
　　2、卫星以建立国内自主的安全可靠长期稳定运营的空间基本设施以及应用服务体系为核心，制定和实行国家中长期空间基本设施发展规划，重点加强航天运送系统应用卫星系统、卫星地面系统和卫星应用系统建设，大力发生卫星综合应用的产业链，加快国内空间设施的卫星产业的迅速发展。
　　3、轨道交通方面要环绕高速、重点、快捷三个方向，重点发展大型工程、列车运营控制系统，掌握系统集成和核心核心技术，提高核心零部件制度化水平，形成制度创新体系和现代化产业集群，满足国内轨道交通建设需要，打造具有国际竞争优势的轨道交通装备产业。
　　4、海洋工程装备方面，面向国内外海洋资源开发的重大需求，以海洋油具开发委重要突破口，大力发展海洋矿产资源装备制造业，环绕勘探、开发、生产、加工、储运以及海上作业辅助、服务等环节的需要，重点发展大型水下系统和作业装备等海洋工程装备核心装备，掌握核心核心技术，提高总承包能力和专业化分包能力。
　　5、智能制造装备方向，面向老式产业改造提高和战略性新兴产业发展的需求，重点推动智能仪表装备、智能装备等四大类产品，其中智能专用装备重要涉及大型智能工程机械、高效农业机械、智能印刷机械、自动化纺织机械、环保机械、煤炭机械、冶金机械等各类专用装备，实现多种制造过程自动化、智能化、精义化，带动整体智能装备水平的提高。
国内高品位装备领域，80%的集成电路芯片制造装备、40%的大型石化妆备、70%的汽车制造核心设备及先进集约化农业装备仍依托进口。多数出口产品是贴牌生产，拥有自主品牌的局限性20%。因此调构造、转方式将成为装备工业实现科学发展的重中之重。要掌握主导产品的核心技术，拥有一批具有自主知识产权的核心产品和出名品牌，发展战略性新兴产业装备，高品位装备产量的占比提高到15%以上，基本保障国民经济和国防建设的需要。一是产品品质的提高，二是核心零部件的突破。
　　以高品位装备制造业重点发展的大飞机为例，大飞机是当今工业领域唯一要同步解决超高速、超高压、超高温三大技术难题的制造品，被喻为高品位制造业领域“皇冠上的明珠”。国内大飞机发动机项目迎来新进展，发动机初步方案将在底敲定，可拟定技术路线，并将在“十二五”期间研制出一台完整的发动机验证机。
目前市场对航空、航天、轨道交通装备、海洋工程装备四大产业的发展前景十分看好，但对智能制造装备产业尚未结识到位。估计智能制造装备产业在将来 5-10 年内将获得高速成长，将来五年有望实现年均25%以上的增长。据简介，智能制造装备发展的重要内容涉及：重点推动高档数控机床与基本制造装备，自动化成套生产线，智能控制系统，精密和智能仪器仪表与实验设备，核心基本零部件、元器件及通用部件，智能专用装备的发展，实现生产过程自动化、智能化、精密化和绿色化，带动工业整体技术水平的提高。
　　其中，与通用机械老式行业联系紧密的是自动化成套生产线，其重点是发展百万吨级及以上大型乙烯、大型 PTA自动化生产线的系统集成，大型煤化工自动化核心装备；大型液化天然气生产储能自动化核心装备、大型天然气长距离输送系统；高效棉纺、短流程染整自动化生产线；大型煤炭井下自动化综合采掘成套设备及大型露天矿自动化成套设备。数控机床则是最重要的核心。
　　●“十二五”国内从装备制造业大国向强国迈进
　　行业将来发展重点应是高品位制造领域的重大科技项目，国家应加大资金的支持力度。并且，加强知识产权的保护力度，有助于增进产、学、研的合伙，推动以科技创新为支撑的产业构造调节。
　　应对产能过剩的行业，如桥、门式起重机行业规定严格控制发放许可证，在换证时要提高发放的门槛，有助于推动公司的战略重组。
　　把握市场机遇，合理制修订原则，裁减落后产能，有助于参与国际竞争，加快进入国际市场。
　　描绘“十二五”前景
　　“十二五”期间，重机行业一定要变化盲目扩大产能、片面追求产值，粗放型的高速发展模式。
　　“十二五”规划制定的经济指标是产销年均增长16%，利润增长20%；突出抓好国家科技重大专项，努力突破产业核心技术和核心技术，带动产业转型和技术升级，一般装备基本实现自主化，重大技术装备自主化率达95%；推动公司兼并重组，提高产业集中度，哺育形成具有设备成套、工程总承包、国际贸易、投融资能力的大型公司集团，形成5~6家销售收入超过300亿元，1~2家销售收入超过500亿元具有国际竞争力的大型装备制造公司集团；环绕构造调节和发展方式转变，运用高新技术改造提高老式装备制造业，加大财政投入，推动信息化和工业化融合，提高公司综合素质和实力；自主创新能力有重大突破，在高品位装备制造领域掌握一批中线领域的核心技术，形成一批具有自主知识产权的国际出名品牌，全行业新产品率超过30%，产品质量和数量明显提高，30%以上的产品技术和质量水平达到国际先进水平。
　　“十二五”期间，国务院决定加快哺育和发展战略性新兴产业，其中涉及节能环保、新一代信息技术、生物、高品位装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等七大领域。高品位装备制造的重要特性是大型、成套、技术先进、智能化限度高、综合性强、设计工艺制造的高难度、高质量是体现装备制造业综合实力的基本产业；是关系到国家工业化、国防现代化的基本工业。重要服务于国内能源、交通、冶金、化工、航空、水利以及国防工业等国民经济各部门。
　　目前世界上只有少数先进的工业国家美、德、日本等具有高品位制造的水平，国内要从装备制造业大国迈进装备制造业强国必须在高品位制造方面有所突破。
　　●智能制造装备方略及重点上市公司
1、智能制造装备波及领域众多，但结合此前高品位装备领域已经将大飞机、卫星、高铁、海洋工程等重大复杂战略工程拟定为发展方向，以及近期战略性新兴产业具体指引目录开始倡导“必须要有重大技术突破”的执行原则，智能专用设备（机器人、各类无人机械）及智能控制系统这两大领域最能体现“高品位、智能”的特点，同步，由于其既能代表行业的技术升级方向，又有明确的市场需求和产业化前景，而目前资我市场也并未予以足够关注，因此将极有也许成为智能制造装备中最具潜力的投资领域。智能制造装备的基本配套功能不仅体目前对于海工、高铁、大飞机、卫星等高品位装备的配套及对于其她行业制造装备的零部件等简朴配套，而更重要的发展方向将是为各行业提供控制系统、成套生产线、机器人等多种高档形式的配套。
机器人、智云股份、日发数码、金自天正、宝德股份、先河环保、尤洛卡。
　　2、“十二五”期间，将重点发展面向航空航天、船舶、发电设备制造业需要的重型、超重型数控加工机床，多轴联动及复合加工机床，高速及高效加工机床，大型、精密数控机床等。
秦川发展(齿轮磨床、龙门式车铣)、沈阳机床(金属切削机床，数控机床)、昆明机床(卧镗式加工中心、数控落地铣镗床)、华东数控(编码器、高速精密机床主轴等)、天马股份(短圆柱滚子轴承、铁路轴承)。
　　此外日发数码、南通科技、青海华鼎、法因数控、汉钟精机都是概念股。
●智能制造装备重点上市公司简介
　　1、秦川发展：
　　2、机器人：
　　十二五规划重点着墨高品位装备制造,自动化需求催生工业机器人市场高速增长。高品位装备制造作为十二五规划七大战略产业之一,将会在将来5年加速产业升级与构造调节,对制造自动化会产生强烈需求,工业机器人市场将高速成长。公司作为国内行业龙头,产品重要为点焊、弧焊、搬运、特种、干净机器人,如今处在供不应求状态。
　　研发实力国内第一,有冲刺国际第一梯队的潜力。虽然目前公司在工业机器人领域与重要竞争对手ABB、安川电机及首钢莫托曼、KUKA等仍有一定差距,但公司母公司为中科院自动化所,在自动化领域研发实力国际领先。依托国家支持与本土优势,公司具有冲击第一梯队潜力。
　　公司AGV机器人保持稳定增长。AGV重要面向汽车制造业,国内需求约1000台/年,60%左右为国内厂家提供。公司该领域技术国际先进,为国内唯一可向汽车制造业提供高性能AGV系列原则产品公司,近年来公司近半AGV产品出口国外。
　　在自动化检测与装配生产线领域中,公司在细分市场有垄断潜力。公司该领域重要面向汽车零配件、低压电器、军工产品加工专机及其她成套设备等。其中面向汽车门锁及低压电器的自动化妆配与检测生产线的各家厂商中,公司规模及实力一家独大,有垄断部分细分市场潜力。
　　全国地铁迎来建设热潮,轨道交通自动化系统需求旺盛。中国内地20余都市正在新(扩)建地铁,估计地铁线路将达86条,将来5年共新增40余条,其中沈阳将新增3-4条。公司为沈阳地铁2号线提供了轨道交通自动化系统,已具有参与其她线路该系统的竞标资格。
　　军用机器人市场已打开,将来空间想象无限。中国军费将来5年增长率可达14%,可达1万亿元。军方对提高装备自动化水平日益注重,各军兵种对特种机器人需求强劲,市场空间想象无限。公司已成功为军方提供某型特种机器人,为进入更广阔军兵种市场打下基本。
　　3、天马股份：　　
　　4、南通科技(600862)：　　
　　公司确立了以机床、房地产、风险投资"两业一平台"的发展战略。房地产与机床业务形成了互相支撑的发展格局,房地产业务进入收获期,将来五年内仍将是公司的重要利润来源;机床业务处在产品构造调节期,中长期将成为公司的主导产业。
　　房地产业务步入收获期。公司已开发三个商品房项目,将来几年将产生稳定的钞票流。集团公司的土地储藏与保障房项目有助于公司的中长期发展,估计将来五年内房地产业务仍将是公司重要的利润来源。
　　机床业务发展趋势向好。机床行业的发展趋势为中高品位产品的需求占比逐渐增长,公司正在进行产品构造调节,加大研发投入与推出新产品,公司机床业务的转型前景看好。
　　热加工中心项目与机床产能来年将达产。公司募投项目热加工中心将于来年上半年达产,将有助于公司机床产能的释放;同步,铸锻件产品将新增年约4亿元的营业收入,毛利率估计为25-30%。
　　5、华东数控：
　　挑战与机遇并存。公司投资项目“华东重工”,“数控大型机床技术改造项目”以及“大型铸件技改项目”将于起陆续释放产能,产品种类及技术含量进一步提高,收入有望再上一台阶。需要关注的是,虽然国内机床需求旺盛,行业向好,但我们觉得高品位机床的进口替代进程是一种较为漫长的过程,国产机床得到市场的承认需要一定的时间。同步,由于日本核泄漏的冲击,国内核电站建设的进度也许会放缓,对大型锻件的需求或放缓。,公司将面临挑战与机遇并存经营局面。　　
　　6、法因数控(002270)：
　　7、昆明机床：
　　8、沈阳机床：
　　9、日发数码：　　
　　一季度业绩亮丽,全年业绩有望再超预期。一季度,公司营业收入同比增长141.14%,环比增长40.13%;净利率同比提高了10.67个百分点,高达30.17%。公司收入及利润猛增的重要因素是公司的产品构造优化,市场营销力度加强,以及成本控制加强,使得公司赚钱能力有了大幅提高。
　　此外,公司一季度收到了862万元政府补贴收入,增厚每股收益0.13元,也使得公司一季度业绩更加亮丽。根据公司估计,上半年公司净利润同比增幅可达90%-110%,我们觉得公司增长态势良好,估计公司全年业绩有望再超预期。
　　期间费用率有明显下降。公司一季度的期间费用率同比下降了4.27个百分点,仅为10.79%,重要是由于公司销售费用增幅不不小于销售收入增幅,销售费用率下降2.43个百分点,为5.34%。此外,公司IPO 后,资产负债率明显下降,且超募资金利息收入较多,使得财务费用率为-0.51%,同比减少1.62个百分点。公司期间费用率的明显下降,使得公司在毛利率没有大幅提高的状况下,赚钱能力较往年有较大提高。
　　中高品位数控机床领域大有可为。机床行业受下游需求拉动影响较大,下游行业每年固定资产投资中,约60%用于购买机床。“十二五”期间机床行业下游航天工业、汽车、高铁、工程机械等行业投资增速、产业构造调节,对中高品位数控机床需求不断提高。根据预测,到低中高档数控机床之比将达到20:60:20,中高档数控机床年需求量在12万台,具有广阔的市场空间。公司是专业生产中高品位数控机床的厂商,具有较大的发展空间。
　　募投项目投产后公司业绩有望实现高增长。由于产能受限,公司增长速度低于行业增速。本次RF 系列数控机床技术改造项目和轴承磨超自动线技术改造项目两个募投项目新增1.8倍的产能,将实现成熟产品的产能扩大。通过前期自有资金投入建设,公司目前已形成一定的产能,估计上半年开始产能将逐渐释放。募投项目所有达产后,公司年新增销售收入和净利润分别为4亿元和5,461万元,公司的赚钱能力和净资产收益率将大大提高。
　　10、汉钟精机：
　　公司在制冷压缩机和冷冻压缩机产品之外,以产业的将来发展方向和政策导向为指引,相继开拓空压机、真空泵这些更有潜力的市场。环绕螺杆压缩技术,着眼于尚没有过度竞争的应用领域, 坚守在产业链中压缩机环节而不向下游发展。步步为营、开拓蓝海的发展战略可保其长期的稳健较快增长。
　　11、青海华鼎：
　　公司以大重型机床、数控机床、齿轮(箱)、食品机械、电梯配件等机械产品开发、制造和销售为主业。机床业务始终都是公司的支柱型主业,在公司业务中收入和利润占比均超过50%。公司在细分领域技术和经验的历史积累最为深厚,在国内处在优势地位。其中,青海重型的重型卧式车床系列产品、铁路专用机床系列产品、轧辊车床系列产品,和青海一机的卧式加工中心系列产品,均为公司的拳头产品。
　　国内先进装备制造业的发展最后还是要依赖民品机床工业的支撑,民族机床工业也必将充足享有机床市场这块巨大的需求蛋糕。金融危机以来,国内机床市场需求发生了一定的重大变化,一般机床需求大幅度下降,但大重型和高档次机床的需求相对稳定。一旦市场信心恢复,国际、国内市场对大重型和高档次机床需求,特别是对国内大重型和高档次机床的需求在将来5 年内仍将保持增长势头。
　　作为大重型和高档次机床领域的先行者和领先者,公司生产的数控重型卧式车床卧式加工中心产品独具特色,广泛应用于航空航天、重型电机、重型机器、冶金、发电、造船、化工和国防军工等国家重点发展领域,将来发展空间非常广阔。
　　以深厚的技术、经验积累为基本,充足把握将来一段时间大重型和高档次机床市场需求旺盛的市场机遇,实行“走出去”的战略是公司的必然选择,与行业内公司深度合伙,收购省外、甚至国外公司就是非常好的途径。
　　12、华中数控：　　
　　华中数控是国内领先的机床数控系统的研发和生产公司。4月25日,公司发布一季报。1季度公司主营收入达6,777.78万元,同比增长128.68%。营业利润为224.16万元,较上年同期增长303.89%;归属于母公司的净利润为313.60万元,较上年同期增长380.14%。公司市场销售获得较好业绩的重要因素是:数控系统订单较上年同期大幅增长,同步数控教学实训基地合同额较上年同期也有所增长。
　　募投项目进展:报告期内,公司“中高档数控系统产业化”项目筹划建设的建筑面积为20977平方米的电装车间,已通过了规划(建筑)方案审批和建设工程方案设计消防技术审查,进入施工图设计阶段。
　　数控系统进口替代市场潜力达17亿美金。由于国产机床数控系统在中高品位系统上的缺失,数控系统进口的增速近年来均保持较高的水平,至,年均进口增速达30%。数控系统的进口额为16.59亿美元。进口高档数控系统基本垄断了国内市场,同步进口中档数控产品的市场占有率也超过70%。进口替代市场潜力较大。华中数控作为中高档数控系统的领导者,产品技术性能已经逐渐接近世界先进水平。
　　将来数控系统市场也许形成国产系统主导的寡头垄断局面。从国产数控系统行业前四位的集中度来看,中高档数控系统以及驱动装置行业集中度均较高。其中高档数控装置前四位几乎垄断了国产数控系统市场。华中数控系统在中高档数控系统中排名第一,市场占有率分别为66%和30%。我们觉得,华中数控将来将也许是寡头垄断市场的重要受益者。　　
　　13、智云股份：
　　智云股份主营自动化生产线重要产品有自动化检测设备,自动化妆配设备,清洗过滤设备和物流搬运设备。公司目前重要面向汽车发动机生产线的发动机缸盖、缸体的生产。其中自动化监测设备和自动化妆配设备是集成在一起的设备,检测、装配一体化,提高了检测工序、装配工序的生产效率智云股份的汽车自动化生产线扩展空间相称大,涵盖了国内90%以上的发动机生产厂商马自达,本田、日产、三菱、通用、福特、道伊斯都是公司的核心客户。
　　玉柴、潍柴等公司常年在公司订购产品。目前国内汽车发动机缸盖、缸体生产线市场70%依赖进口。智云股份只是供应其中很小一部分。将来扩张空间还是相称大。
　　汽车发动机自动化生产线更新速度不久国内汽车行业飞速发展,新车型持续推出,市场压力迫使汽车制造厂不断地上马新生产线,同步国家有持续提高环保原则,因此汽车发动机生产线更新非常快,因此公司的客户平均2.5-3年就会向公司订购新的生产线,公司将来新接订单前景非常良好。
　　公司产品横向扩展空间很大目前公司的自动化生产设备重要用在汽车发动机生产线上,公司曾经做过船用柴油机、发电机组、缝纫机等领域的生产线。公司将来的发展方略是立足于汽车发动机生产线市场,提高技术的模块化,通用化,拓展汽车发动机总成、自动变速箱、EPS电动助力转向系统、高压共轨系统、涡轮增压系统等五大系统。公司在美国成立了一种研发中心,积极跟踪国际前沿技术。
　　从长远来看,将来公司的自动化生产线应用在其她空间非常大。
　　生产任务饱满。公司产品属于原则化和非原则化之间,生产周期约8-10月,起重有4个月化在现场调研设计,主流产品毛利率40%左右。公司不搞低价倾销,诸多农用发动机和摩托车发动机生产线虽然也很需要,但无法承受公司的产品价格,重要因素是公司目前汽车发动机生产任务相称饱满,无空间和时间生产低价产品。
　　14、天奇股份：
　　下游汽车产能的上升带动物流设备需求的上升。随着国内汽车需求的增长以及海外产能向国内的转移,近几年国内汽车产量增长明显,这使得国内汽车物流设备的需求增长较快。而公司目前市场占有率50%,产品竞争力的提高使其受益。公司将来两年收入将继续大幅增长。
　　运用下游客户资源提供更多产品及服务是将来发展方向。从公司近年来的项目来看,倾向于环绕汽车来提供从制造(生产设备)、使用(车联网)、回收(拆车设备)过程中的全方位的设备与服务。我们觉得从中长期来看车联网是国内将来发展的重要方向,公司提前在这一领域布局既有助于占有市场,也有助于其在将来汽车再制造过程中分享收益。与车联网中长期才干见效相比,汽车再制造带来的拆车设备及有关服务也许会更快些,但这需要进一步的政策支持。
　　风电设备将走出低谷,房地产将退出。由于过去两年风电整机产能增长过快, 但并网问题的存在加上五大发电厂商的进入,风电整机的招标价不断下行,使得风电部件的谈判能力下降、行业竞争加大、毛利率减少,今年开始也许将逐渐走出低谷。我们估计风电有关产品今年合计收入也许在6-7亿元之间(其中, 铸件5亿元,叶片1.5亿元左右),而毛利率略降至22%左右。此外,公司下半年也许退出房地产业务。
　　将来三年复合增长率36%,予以增持-B的投资评级。我们估计公司将来三年的每股收益分别为0.61元、0.70元和0.89元,净利润复合增长率为36%左右。公司今年增长较快且明确,如果政策支持,其中长期业绩存在超预期的也许,按30倍的动态估值计算,相应的合理股价在18.2元左右,予以增持-B的评级。