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贷款五级分类培训材料之八

贷款风险分类中的财务分析
何 方

一、财务分析的内容
n 偿债能力
　 借款人偿债能力的分析是财务分析的核心
n 盈利能力
　 借款人获取利润的能力
n 营运能力
　 借款人资产运用效率
n 资金结构
借款人全部资金来源中负债和所有者权益所占的比重和相互间的比例关系
（一）财务分析的资料
1．会计报表：资产负债表、损益表、现金流量表及有关附表
2．财务报表附注和财务状况说明书
3．注册会计师查账验证报告
4．其他资料
（二）财务分析的步骤和方法
财务分析步骤的四个阶段
1．了解借款人基本情况:类型、营业条件、经营战略、经营目标
2．关注报表有关项目
3．注意借款人所应用的会计政策
4．使用财务比率来分析报表
基本财务指标：流动比率、资产负债率、销售利润率、资产利润率、应收账款周转率、存货周转率
（三）财务分析要点
1．通过内部比较，掌握企业财务数据变化的真实情况。
将同一企业目前的财务数据和过去的、预期未来的相比较，研究其中的变化构成，以决定一段时期内企业财务状况和经营成果是否有所改善或者恶化。不必过分关注某一时点的财务数字或比率，而应关心其一段时间内的变化情况。
2．通过外部比较，把握企业实际经营状况。
在具体分析企业经营状况时，要将一个企业的比率与相似情况的企业比较，或是与同期的行业平均水平相比。
3．技术性分析与阐释性分析。
财务分析是通过技术性的计算、处理和数据阐释来分析、判断借款的财务优势和劣势，这就要求信贷人员必须具备透过数字看问题的能力。
（四）财务分析应注意的问题
1．会计政策和方法的可选择性，决定了财务报表的数据具有一定的弹性
2．人为因素会影响财务报表的客观性
3．通货膨胀是影响财务分析准确性的重要原因
4．财务报表的表列项目不能完全反映企业的风险因素
防范措施：
1．尽可能保证财务报表的真实性和正确性；如：要求借款人提供经注册会计师验证的财务报表
2．尽可能取得更多的会计资料及其他相关分析资料；
3．尽可能取得同行业的有关资料；
4．应特别注意指标的可比性，剔除非正常的、不可比的因素；
5．尽可能考虑通货膨胀的影响，将货币的时间价值观念有机地融入分析过程；
6．对借款人进行实地考察，尽可能多了解财务报表内不能看到的情况。
二、损益表的分析
（一）收入和费用的确认
1．收入的确认
收入实现应符合的三个条件：
n 产生营业收入的交易已经完成
n 伴随营业收入而来的新增资产已经取得或原有债务已经消失
n 营业收入可以计量
2．费用的确认
费用确认的三种方法：
n 确认收入的同时确认费用
n 直接作为当期费用确认
n 按分摊方式确认费用
（二）损益表的结构分析
损益表结构分析是以主营业务收入净额为100%，分别计算主营业务成本、各种费用、利润等所占主营业务收入的比例。
损益表各项目之间一般都有一个正常的、合理的比例关系和合理结构，银行在损益表分析中应对内在结构的异常变化引起高度的重视，正确判断这种变化对借款人财务状况的影响。
三、资产负债表分析
（一）资产负债表的项目构成及分析要点
1.资产：按其流动性分为流动资产和非流动资产
流动资产：货币资金、短期投资、应收账款、预付账款、存货、待摊费用等项目
非流动资产：长期投资、固定资产、无形及递延资产、其他长期资产
（1）流动资产构成及其分析要点
①货币资金：主要考察货币资金的平均余额以及货币资金的流向和流量，其中用于保证金有多少。
②短期投资：应关注的是企业是否按短期投资期末成本与市场价格孰低原则计价。
③应收账款：重点是要分析应收账款的账户分布、账龄结构等，以确定应收账款的有效性。
④存货：存货的关注重点：A存货的适销性；B存货的计价方式；C存货的构成。
（2）非流动资产构成及其分析要点
①长期投资：应关注长期投资的计价方式，长期投资的收益和被投资项目或企业的安全性。
②固定资产：注意固定资产的折旧方法；评估固定资产的效率、能力和专门用途；了解固定资产的权属问题。
③无形资产和递延资产：通常情况下无形资产和递延资产应采用直线法摊销。
2．负债：按其流动性分为流动负债和长期负债
（1）流动负债构成及分析要点：包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付工资、应交税金、应付利润、其他应付款和预提费用等。其中，短期借款、应付账款是分析流动负债组成的重要指标。
短期借款分析：要注意企业隐瞒巨额借款以粉饰债务沉重的事实，我们可以通过从企业财务费用中或利息的支付过程中分析，还要通过其他应付款、长期应付款等科目寻找有关信息。
应付账款分析：应将应付账款和存货结合起来分析。一般情况下这两项账目的百分比变化基本遵循着同样的轨迹，随着存货数量的增减，应付账款的数额也会相应地增减。否则就要了解导致异常的原因。
（2）长期负债构成及分析要点：长期负债包括长期借款、应付长期债务、长期应付款等。
分析长期负债时要注意长期借款的应付未付利息也应记入长期借款的账下。由于长期负债作为企业非流动资产的资金来源，在给企业带来更大获利能力的同时，也为企业带来极大的风险，如果企业有很好的发展前途，那么在充分考虑长期负债的还款期限的基础上，利用长期负债进行非流动资产投资是可行的，反之就会产生极大的风险。
3．所有者权益的构成：所有者权益是指所有者在企业资产中享有的经济利益，其金额为资产减负债后的余额。所有者权益包括实收资本（或股本）、资本公积、盈余公积和未分配利润等。
银行应着重了解所有者权益中是否存在虚假成分。如借款人属于个人独资或合伙企业，还要了解所有者个人的收益资产和负债情况，因为当发生经济纠纷时，这些也会影响其偿债能力。
（二）资产负债表的结构分析
资产负债表的结构分析分资产结构分析和资金结构分析
1．资产结构分析
资产结构分析要注意资产结构的合理性，一般与同行业的比例进行比较分析。
2．资金结构分析
资金来源：一是借入资金包括流动负债和长期负债；二是自有资金，即所有者权益。
分析资金结构是否合理要注意以下三点：
（1）从资产负债表合理结构看，一般来说长短期资产应由相应长短期资金来源匹配。
（2）资金结构应与资产转换循环周期相适应。
（3）经营风险水平。
四、财务比率分析
财务比率分析是用具有关联关系的指标、比率，来计量和评价财务状况的一种方法。
财务比率主要有盈利比率、效率比率、杠杆比率和流动比率四大类。相应用于对企业盈利能力、营运能力、长期偿债能力和短期偿债能力的分析。
（一）盈利能力分析（盈利比率）
盈利能力就是企业获取利润的能力。借款人盈利能力越强，还本付息的可能性就越大，贷款的风险就越小。
反映借款人盈利能力的比率主要有：
销售利润、营业利润率、税前利润率和净利润率，这些指标统称为盈利比率。
1．销售利润率（毛利润率）
计算公式：
销售利润率＝（主营业务利润／主营业务收入）× 100%
销售利润率反映每元产品或商品销售收入净额中所实现的销售利润额为多少，用来评价借款人产品销售收入净额的盈利能力。该指标越高越好，说明每元主营业务收入所取得的主营业务利润越多。分析重点应将借款人连续几年的销售利润率进行比较，判断其发展趋势，也可以与同业平均水平进行比较，以衡量借款人的经营效率和在行业中的地位。
2．营业利润率
计算公式：
营业利润率＝（营业利润／主营业务收入净额）×100%
该指标反映利润来源情况，说明有多少利润来自于经营活动。营业利润越高，说明借款人经营活动的盈利水平越高。相对于销售利润率，该指标侧重反映借款人费用控制能力。
将借款人连续几年的营业利润率加以比较，也可对其盈利能力的变动趋势作出评价。
3．税前利润率和净利润率
计算公式：
税前利润率＝（利润总额／主营业务收入净额）×100%
净利润率＝（净利润／主营业务收入净额）×100%
税前利润率和净利润率反映每元产品销售收入净额所取得的税前利润和净利润。税前利润率和净利润越大，说明每元产品销售收入净额所取得的税前利润和净利润越多。
银行在进行盈利能力分析时，应将上述指标结合起来，并结合损益表的结构分析，综合评价借款人盈利能力的高低、变动情况、引起变动的原因及其对借款人未来偿债能力可能造成的影响。例如，销售利润率的上升总是和产品销售成本在产品销售收入中的比重下降相联系的。而这种比重下降的原因，又是由产品销售价格的上升和产品销售成本下降两个因素造成的；销售利润率的上升一般情况下必然导致营业利润率的上升，除非营业费用、管理费用和财务费用在营业收入中所占的比重上升；营业利润率的上升一般会引起税前利润率和净利润率的上升，除非营业外支出大幅度上升等。
（二）营运能力分析（效率比率）
营运能力是指通过借款人资产周转速度的有关指标反映出来的资产利用的效率。资产利用效率高，各项资产周转速度快，资产变现的速率就快，因而其短期偿债能力就强；各项资产周转速度快，就能取得更多的收入和利润，盈利能力就强，长期偿债能力也就强。
营运能力分析常用的指标主要有：总资产周转率、固定资产周转率，应收账款周转率、存货周转率、资产利润率、权益报酬率等。
1．总资产周转率
计算公式：
总资产周转率＝主营业务收入净额/资产平均余额
资产平均余额＝（期初余额＋期末余额）/2
根据以上公式计算出的表达方式是总资产周转次数，指总资产在一定时期（通常为一年）内周转了几次。总资产周转率可以用来分析借款人全部资产的使用效率。比率越高，说明借款人资产经营效率越好，取得的收入越高。
进行该指标的分析时，应将计算结果与借款人前期、与同行业平均水平、先进水平或其他类似企业相比较，才能判断该指标的高低。
2．固定资产周转率
计算公式：
固定资产周转率＝主营业务净额/固定资产平均净值
固定资产平均净值＝（期初固定资产净值＋期末固定资产净值）/2
该指标反映借款人固定资产使用效率。比率越高，不仅表明借款人固定资产利用较充分，同时也表明借款人固定资产投资得当，结构合理，能充分利用。该指标一般只作为辅助性分析指标，分析和评价方法与资产周转率类似。分析时要注意不同行业的指标差异较大，还要考虑不同折旧方法以及折旧和固定资产更新改造等对固定资产净值的影响。
3．应收账款周转率
计算公式
应收账周转率＝主营业务收入净额/应收账款平均余额
应收账款平均余额＝（期初应收账款＋期末应收账款）/2
该指标用于衡量应收账款的质量。该指标越高越好，表明应收账款变现能力越强。分析时可将计算出的指标与该企业前期、行业平均水平或其它类似企业进行比较。
分析时需要注意的因素：
（1）季节性经营的企业使用这个指标时不能反映实际情况；
（2）大量使用分期付款结算方式；
（3）大量的销售使用现金支付；
（4）年末大量销售或年末销售大幅度下降。
4．存货周转率
计算公式：
存货周转率＝主营业务成本/存货平均余额
存货平均余额＝（期初存货＋期末存货）/2
该指标反映借款人的经营效率。该指标越高，表明存货变现能力越强，存货从资金投入到销售收回的时间越短，在营业利润率相同的情况下，存货周转率越高获取的利润就越多。
要注意的是：过快的存货周转率也可能说明借款人没有足够的存货可供耗用或销售，从而失去获利的机会。还要注意分析批量因素、季节性的变化等。
分析存货周转率时要与该企业前期、行业平均水平或其他类似企业进行比较。
5．资产利润率
计算公式：资产利润率＝（利润总额/资产平均余额）×100%
该指标反映借款人资产综合利用效果。比率越高，说明借款人资产的利用效率越高，利用资产创造的利润越多，盈利也就越强，营运能力就越高。
6．权益报酬率
计算公式：权益报酬率＝（利润总额/有形净资产）×100%
有形净资产＝所有者权益－无形资产
该指标反映所有者权益的回报情况。权益报酬率越高，表明所有者投资收益水平越高，盈利能力越高，营运能力越好。
（三）长期偿债能力分析（杠杆比率）
长期偿债能力是指借款人偿还长期负债的能力。评价借款人长期偿债能力，从偿债义务看，包括按期支付利息和到期偿还本金；从偿债资金来源看，则应是借款人经营利润。分析借款人偿还债务的承受能力主要是确定借款人偿还本金和支付利息的财务实力。
分析长期偿债能力的常用指标有：资产负债率、负债与所有者比率、负债与有形净资产比率、利息保障倍数等
1．资产负债率
计算公式：资产负债率＝（负债总额/资产总额）×100%
该指标反映资产对债权人权益的保障程度。对银行来说，借款人资产负债率越低越好，说明负债在借款人总资产中的比重越小，因而债权的保障程度就高，风险也就越小。农村信用社认为一般应低于60%。
2．负债与所有者权益比率
计算公式：
负债与所有者权益比率＝（负债总额/所有者权益）×100%
该指标反映所有者权益对债权对债权人权益的保障程度。比率越低，表明借款人的长期偿债能力越强，债权人权益保障程度越高，承担的风险越小。但这一比率不宜过低，否则借款人不能充分发挥负债的财务杠杆作用，影响盈利。
3．负债与有形净资产比率
计算公式：
负债与有形净资产比率＝（负债总额/有形净资产）×100%
有形净资产＝所有者权益－无形资产－递延资产
该指标反映有形净资产对债权人权益的保障程度。指标主要剔除无形资产及递延资产价值不确定性的影响，反映企业实际清算时对债权人权益的保障程度。该比率越低越好，表明借款人长期偿债能力越强。
4．利息保障倍数
计算公式：利息保障倍数＝（利润总额＋利息费用）/利息费用
注：如没有利息费用数据，可用财务费用替代。
该指标反映借款人偿付利息的能力。倍数越高，说明借款人支付利息费用的能力越强。根据稳健原则，应以借款人倍数较低的年度评价为依据，至少不能低于1。分析时应将借款人不同时期、同行业的平均水平等相比较。
（四）短期偿债能力分析（流动比率）
短期偿债能力就是借款人以流动资产偿还流动负债的能力，反映借款人偿付日常到期债务的实力。流动资产与流动负债的比例关系以及资产的变现速度是影响短期偿债能力的最主要方面。
短期偿债能力分析的主要指标：流动比率、速动比率、现金比率
1．流动比率
计算公式：流动比率＝流动资产合计/流动负债合计
该指标反映每元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证。比率越高，说明借款人拥有较高营运资金可用于抵偿短期债务，其可变现资产金额大，债权人遭受损失的风险小，债权人权益保障程度大。但该比率不能过高，否则会显示借款人流动资产占用过多，影响资产使用效率和盈利能力，还可能表明借款人应收账款和存货过多，一般认为流动比率值为2时比较合理。
分析流动比率指标可与同行业平均指标比较，也可和本企业历史水平相比较。在分析时，应注意流动资产结构、周转情况以及季节性因素等。
2．速动比率
计算公式：
速动比率＝速动资产/流动负债合计
速动资产＝流动资产合计－存货净额－预付账款－待摊费用
该比率一般作为流动比率的辅助指标，反映流动资产中易于变现的资产对短期债务的保障程度，一般认为比值以1为宜，但应根据行业及其他因素综合评价。速动比率过高，则说明借款人拥有过多速动资产，可能失去一些有利的投资或获利机会；速动比率偏低，则说明借款人的短期偿债能力存在问题。分析时首先应当与借款人经验水平相比，然后与同行业平均水平相比。
3．现金比率
计算公式：现金比率＝现金类资产/流动负债
现金比率是衡量借款人短期偿债能力的一项参考指标。该比率越高，表明借款人的直接支付能力越强，但一般情况下借款人无须保留过多的现金类资产，以免失去过多的投资和获利机会。因此，在评价借款人短期偿债能力时，不宜将现金比率作为主要指标，它只是表明企业在最坏情况下对短期债务的应付能力。
（五）财务比率分析应注意的问题
分析借款人财务状况的基本方法，就是运用财务比率分析法，结合定性分析，对借款人财务状况进行综合评价。在运用财务比率时，需注意以下几点：
第一，计算财务比率所依据的会计报表资料不一定反映企业真实情况。尽管会计报表是按会计准则编制的，它们合乎规范，但不一定反映借款人的客观实际。例如：①报表数据未按通货膨胀或物价水平调整；②非流动资产的余额是按历史成本减折旧或摊销计算的，不代表现行成本或变现价值；③有些项目是主观估计的，如无形资产摊销和开办费摊销等，这种估计未必正确；④发生了非常的或偶然的事项，如财产盘盈或坏账损失等，可能会歪曲本期的净收益，使之不反映盈利的正常水平。
第二，不同企业可能选择不同的会计处理方法和程序，使它们的财务比率失去可比性。对同一会计事项的处理，会计准则允许使用几种不同的规则、方法或程序，企业可以自行选择。例如：①存货成本和销货成本的计价，可以使用先进先出法、后进先出法、加权平均法、移动平均法、分析确认法等；②折旧的提取，可以使用直线法或各种加速折旧法；③对外投资收益的确认，可以使用成本法或权益法；④所得的确认，可以使用应付税款法或所得税影响法。
虽然在会计报表的文字说明中，对于企业的主要会计政策和重大事项等有一定表述，但报表使用者却不一定能够完成建立可比性的调整工作。介于上述两方面的原因，我们只能在限定意义上使用财务比率，不可将其绝对化，这也是在运用财务比率对借款人进行财务综合评价时所必须注意的问题。
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