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股票的财务分析
1.财务分析重要性 2.资产负债表 3.财务状况变动表 4.损益表 5.差额分析法
6.比率分析法
1.财务分析重要性
在股票市场中，股票发行企业的经营状况是决定其股价的长期的、重要的原因。而上市企业的经营状况，则通过财务报表反应出来，因此，分析和研究财务记录报表，也就是一般所说的基本分析的部分，就显得尤为重要了。
进行股票投资的投资者在研究怎样衡量股价此前，应先理解发行企业财务报表。不管买卖股票的动机，是从事投资或进行投机；不管从事交易的方式，为长线或短线交易，至少应晓得资产负债表及损益表上面各项数字所代表的涵义，假如能深入进行简朴的财务比率分析，那就更能理解发行企业的营运状况、财务状况及盈利状况了。
从老式股票投资学的定义看，股价即为发行企业“实质”的反应，而发行企业的实质，就是它的营运状况、财务状况及盈利状况，最直接最以便的措施，便是从发行企业的财务分析着手。理解发行企业的财务状况和经营成效及其股票价格涨落的影响，是投资者进行决策的重要根据。
股票投资的财务分析，就是投资者通过对股份企业的财务报表进行分析和解释，来理解该企业的财务状况、经营效果，进而理解财务汇报中各项的变动对股票价格的有利和不利影响，最终作出投资某一股票与否有利和安全的精确判断。因此，一般认为，财务分析是基本分析的一项重要构成部分。财务分析措施诸多，在下面我们将向您简介其中常用的差额分析法和财务比率分析法。
财务分析的对象是财务报表，财务报表重要包括资产负债表、财务状况变动表和利润及利润分派表。从这三种表中应着重分析如下四项重要内容：
企业的获利能力
企业利润的高下、利润额的增长速度是其有无活力、管理效能优劣的标志。作为投资者，购置股票时，当然首先是考虑选择利润丰厚的企业进行投资。因此，分析财务报表，先要着重分析企业当期投入资本的收益性。
企业的偿还能力
目的在于保证投资的安全。详细从两个方面进行分析：一是分析其短期偿债能力，看其有无能力偿还到期债务，这一点须从分析、检查企业资金流动状况来下判断；二是分析其长期偿债能力的强弱。这一点是通过度析财务报表中不一样权益项目之间的关系、权益与收益之间的关系，以及权益与资产之间的关系来进行检测的。
企业扩展经营的能力
即进行成长性分析，这是投资者选购股票进行长期投资最为关注的重要问题。
企业的经营效率
重要是分析财务报表中各项资金周转速度的快慢，以检测股票发行企业各项资金的运用效果和经营效率。
总之，分析财务报表重要的目的是分析企业的收益性、安全性、成长性和周转性四个方面的内容。
2.资产负债表
资产负债表是企业最重要的综合财务报表之一。它是一张平衡表，分为“资产”和“负债＋股本”两部分。资产负债表的“资产”部分，反应企业的各类财产、物资、债权和权利，一般按变现先后次序表达。负债部分包括负债和股东权益（Stockholder's Equity）两项。其中，负债表达企业所应支付的所有债务；股东权益表达企业的净值（Net worth），即在偿清多种债务之后，企业股东所拥有的资产价值。三者的关系用公式表达是：
资产＝负债＋股东权益
资产负债表的重要项目解释如下：
(1)资产。资产重要包括流动资产、资产、长期投资和无形资产４种。流动资产重要包括现金、适销证券、应收帐款、存货和预支款项，期限一般在一年以内。现金包括企业所有的现金或银行里的活期存款。当企业现金过多而超过需要的持有量时，企业就把超额部分投资于短期的适销证券或商业票据。应收帐款是由于赊销或分期付款引起的。存货包括原料、再加工产品和制成品。生产企业的存货一般包括原材料、再加工品和成品，而零售企业则只有成品库存。流动资产的作用可用营运资金循环图来阐明。
(2)负债。负债的两个重要成分是流动负债与长期债务。流动负债是指一年以内到期的债务，重要包括应付帐款、应付票据、应付费用和应付税款。应付帐款表达企业由于赊购而欠其他企业的款项。应付票据表达企业欠银行或其他贷款者的债务。它一般由企业的短期或季节性资金短缺而引起的。应 付费用包括员工的工资和薪水、到期的利息和其他类似的费用，它表达企业在编制资产负债表时所应付费用的状况。应付税款表达企业应缴纳税款的金额，它与企业的所得税法有亲密的联络。长期债务指一年以上到期的债务，它包括应付债务、抵押借款等项目。一般而言，企业一般借入短期资金来融通长短期资产，如存货和应收帐款等。当存货售出或应收帐款收回时，短期负债就被偿清。长期债务一般用来融通长期或固定资产，如厂房、设备等。短期负债权利率一般比长期的要低，原因之一是短期贷款所波及的风险较小。因此，当长期利率水平相对较高，并估计很快将会下降时，企业也许会先借入短期资金周转，等利率下降后再借入所需的长期资产，以便减少筹资的费用。
(3)股东权益。它表达除去所有债务后企业的净值，它反应了全体股东所拥有的资产净值的状况。 股东权益分缴入资本（Contributed Capital ）和留存收益（Retained Earnings）两部分。缴入资本包括以面值计算的股本项目（Capital In Excess Of Par）。留存收益 表达企业利润中没有作为股息支付而重新投资于企业的那部分收益，它反应了股东对企业资源权益的增长。留存收益一般并非以现金的形式存在；虽然留存存收益也许包括部分现金，但其大部分都被投资于存货、厂房、机器设备之中，或用于偿还债务。留存收益增长了企业的收益资产，但其自身却不能再作为股息来分派。
3.财务状况变动表
财务状况变动表亦称资金来源和运用表，简称资金表（The Funds Statement）。它是反应两张资产负债表编制日之间企业财务状况变动状况的表格。财务状况变动表是企业每年向其股东或证券管理委员会呈交的三种重要财务报表之一。为了向股东汇报企业的财务状况，企业往往编制两个持续会计年度的资产负债表。以阐明平衡表上所有资产、负债和股东权益项目的变动状况。 财务状况变动表反应了企业资源（或资金）的所有流入和流出活动。它不仅包括由企业内部的经营活动，并且还包括企业外部的融资与投资活动所引起的企业资源的出入状况。其目的是汇报在本会计年度里所有流进企业的资金来源以及这些资金被运用的详细状况。
财务状况变动表的重要作用是：
向企业的股东、管理部门、投资者或货款者，以及其他的报表使用者提供汇报期内企业财务状况变动的全貌。财务状况变动表阐明了企业资金的多种来源和运用状况，反应了资产负债表初期与末期各项目的增减状况及原因，体现了企业的经营和投资方针。同步，它还解答了一系列重大的财务问题。如购入新资产的资金来源是依托企业积累，还是靠负债；营业所需的资金与负债资金的比例与否合适等。
财务状况变动表是沟通收益表和资产负债表这两种重要财务报表的桥梁。财务状况变动表是阐明企业财务动态的财务报表，它是根据收益表和资产负债表及其有关注释中可得到的财务数据，通过度析加工之后编制而成的。财务状况变动表所提供的资料是通过提炼之后才有的，弥补了收益表和资产负债表的局限性，使净收益和其他收益或损失同资产、负债和其他权益的变化互相结合起来。
财务状况变动表通过反应企业资金来源的运用的详细状况，可以体现出企业的经营方针和方略，发现企业是在扩展经营还是在缩减经营。财务状况变动表不能反应出企业对营业收入，股本或负债依赖性的强烈程度，也不能反应出企业的财务政策与过去年份或与同行业的其他企业相比的异同等状况。
4.损益表
收益表又称损益表，也是企业最重要的综合财务报表之一，是反应一种企业在一种财政年度里的盈利或亏损状况的表格。这种盈利或亏损是通过营业收入的营业费用的对比来体现的。收益表反应了两个资产负债表编制日之间企业财务盈利或亏损的变动状况。下表是某企业1997年财政年度的收益表。
收益表重要有3个部分构成。第一部分是营业收入或销售额；第二部分是与营业收入有关的生产性费用和其他费用；第三部分是利润和利润在股息与留存收益之间的分派。其利润等于营业收入减去营业费用。
(1)营业收入
是指企业通过销售产品或对外提供劳务而获得的新的资产，其形式一般为现金或应收帐款等项目。对一般企业来说，销售收入是企业最重要的营业收入来源。一般而言，企业的营业收入一般与它的营业活动有关，但也有某些企业营业收入的某些部分与其自身的业务并无关系。因此辨别营业收入和其他来源的收有重要意义。
(2)营业费用
是指企业为获得营业收入而使用多种财物或服务所发生的花费。销货成本是一般企业最大的一笔费用，它包括原材料花费、工资和一般费用。一般费用包括水电杂费、物料费和其他非直接加工费。与销货成本不一样的销售和管理费用包括广告费、行政管理费、职工薪水、销售费和一般办公费用。利息费是指用以偿付债务的费用。上述费用都会导致企业现金开支的增长。折旧费的摊提费是非现金开支。折旧费的增长表达企业固定资产价值的下降，摊提费的增长则表达企业所拥有的资产或资源价值的减少。计算折旧费的措施一般有４种：直线折旧法（Straight line Method）；折旧年限积数法（Sum-of-the-years-Digits）；余额递减法（Declining Balance）；成本加速赔偿法（Accelerated Cost Recovery System）。直线折旧法是一种使用最广泛也是最保守的折旧措施。这种折旧法在资产的有效使用年限里每年提取等量的折旧费。折旧年限积数法和余额递减法属于加速折旧的措施。加速折旧法在资产有效使用年限初期提取的折旧费较多，后来逐年减少。具有加速资产折旧，推迟初期税款缴纳的作用。直线折旧法与加速折旧法两者应缴纳的总税额相似，但缴纳的时间先后不一样，成本加速赔偿法的重要特点是，它放弃了有效有效期限的原始划分，人为地把多种资产进行分类，并规定各类资产的成本赔偿期限。这种期限一般比资产的实际有效有效期限短。它可以折旧所有资产价值，不再计算残值（Salvage Value），它规定了种类资产不一样年份的折旧率。
(3)利润
税前利润由一般的营业收入与营业费用之差来决定。从税前净利润中减去税款，再给非常项目调整后，剩余的利润就是税后净利润。税后净利润又分为支付给股东的股息和企业的留存收益两项。企业若亏损，企业的留存收益就将减少，企业多半会因此而停止派发现金股息。若企业盈利，这些收益将首先用于支付优先股的股息，之后再由一般股取息分红。若企业收益局限性以支付优先股时，则有两种状况出现：若优先股是累积优先股，则本年度的所有股息转入到期未付的债务项下，待有收益时再优先偿付；若优先股是非累积优先股，则优先股与一般股同样不能得到股息。每股收益等于一般股的收益除以已发售一般股的股数。每股收益的水平和增长状况是反应企业增长状况的最重要指标之一。
5.差额分析法
差额分析法是股票投资者进行财力分析的详细措施之一，也叫绝对分析法，即以数字之间的差额大小予以分析。它通过度析财务报表中有关科目绝对数值大小差额，据以判断股票发行企业的财务状况和经营成果。
在财务分析中，重要是分析下列数值的大小：
净值=帐面价值=股东权益=资本总资产-总负债
营运资产=流动资产-流动负债=（长期负债+资本）-固定资产
速动资产=流动资产-（存货+预付费用）=现金+银行存款+应收帐款+应收票据+有价证券
发放股利=（本年收益+累积盈余）-（保留盈利+已拨用的保留盈余）
一般股股利=发放股利-优先股股利
销售毛利=销售收入-销售成本
营业纯利=销售毛利-营业费用=销售收入-（销售成本+营业费用）
税前盈利=营业纯利+营业外收入-营业外支出
税后盈利=税前盈利-所得税=本年净收益
通过对上述数值的差额分析，投资者便可以获得对一种企业财务状况和经营效果的初步认识。例如，营运资金又叫运转资金，乃是一种企业平常循环的资金，表达企业在短期内可运用的流动性的净额，即一年内可变现的流动资金减去一年内将到期的流动负债的差额。营运资金的大小，不仅关系到企业的经营活动能否正常运行，并且关系到企业的短期偿还能力。
所得的数字不小于流动负债，从而初步理解到该企业的短期清算能力是有保证的。然而，差额分析法有很大的局发性，它无法解释求出的数值大或小至什么程度，也无法阐明数值以多大或多小为宜。而许多数值如营运资金和流动资产等，并不是越大越好，因此，不能仅仅满足于差额分析法，要结合其他分析措施，才能到达财务分析的目的。
6.比率分析法
比率分析法，是以同一期财务报表上的若干重要项目间有关数据，互相比较，用一种数据除以另一种数据求出比率，据以分析和评估企业经营活动，以及企业目前和历史状况的一种措施。它是财务分析最基本的工具。
由于企业的经营活动是错综复杂而又互相联络的。因而比率分析所用的比率种类诸多，关键是选择故意义的，互有关系的项目数值来进行比较。同步，进行财务分析的除了股票投资者以外，尚有其他债券人、企业管理当局、政府管理当局等，由于他们进行财务分析的目的、用途不尽相似，因而着眼点也不一样。作为股票投资者，重要是掌握和运用如下2种比率来进行财务分析：
反应企业获利能力的比率。重要有资产酬劳率、资本酬劳率、股价酬劳率、股东权益酬劳率、股利酬劳率、每股帐面价值、每股盈利、价格盈利比率，一般股的利润率、价格收益率、股利分派率、销售利润率、销售毛利等、营业纯利润率、营业比率、税前利润与销售收入比率等等。
反应企业偿还能力的比率。可划分为两类：
（1）反应企业短期偿债能力的比率。有流动性比率、速动比率、流动资产构成比率等等；
（2）反应企业长期偿债能力的比率。有股东权益对负债比率、负债比率、举债经营比率、产权比率、固定比率、固定资产与长期负债比率、利息保障倍数等。
（3）反应企业扩展经营能力的比率。重要透过再投资率来反应企业内部扩展经营的能力，通过举债经营比率、固定资产对长期负债比率来反应其扩展经营的能力。
4）反应企业经营效率的比率，重要有应收帐款周转率、存款周转率、固定资产周转率、资本周转率、总资产周转率等。
在财务分析中，比率分析用途最广，但也有局限性，突出表目前：比率分析属于静态分析，对于预测未来并非绝对合理可靠。比率分析所使用的数据为帐面价值，难以反应物价水准的影响。可见，在运用比率分析时，一是要注意将多种比率有机联络起来进行全面分析，不可单独地看某种或多种比率，否则便难以精确地判断企业的整体状况；二是要注意审查企业的性质和实际状况，而不光是着眼于财务报表；三是要注意结合差额分析，这样才能对企业的历史、现实状况和未来有一种详尽的分析、理解，到达财务分析的目的