第四章1-短期负债资金筹集.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,财务管理课程,沈阳大学职业技术学院,古华,引导案例,企业家应该把银行的钱、他人的钱为自己所用，否则他就是不懂得理财。善于融资的人自己不必有钱就可以经营自己的企业。马克斯韦尔,2006年1月10日，又一个中国新首富诞生了，他叫施正荣。,这一天，由施正荣任董事长的无锡尚德（NY：STP）在美国纽约证券交易所（下称纽交所）股价冲破30美元，以个人持有6 800万股计，纸上富贵约161亿元。无锡尚德PO（首次公开募股）不到一个月，股价已上涨 38。,数月前，施正荣尚籍籍无名。2005年9月18日晚，他化妆参加了一场职工合唱比赛，当他汗流泱背地唱完在希望的田野上后，便下定决心去纽交所上市。3个月后，他成为了中国首富。.,学习目标,1.了解企业的融资渠道和方式；,2.掌握融资方式的类型；,3.掌握短期融资方式的种类及特点；,4.掌握长期借款、长期债券融资、融资租赁、优先股融资、普通股融资和吸收直接投资等融资方式的特点；,5.熟悉各种融资方式的操作程序及法律规定。,第三章 筹资管理决策,第一节 短期负债资金筹集,第二节 长期负债资金的筹集,第三节 权益性资金的筹集,第一节 短期筹资决策概述,一、短期筹资的概念,企业筹集的资金使用期限在一年以内的融资称为短期资金筹集，也叫流动负债筹资。筹资的目的主要是为了满足企业日常资金周转的需要。,二、短期筹资的特点,1.,筹资速度快，便于取得。,2.,筹资弹性大。,3.,筹资成本较低。,三、短期筹资的几种方式,包括：短期借款、商业信用、发行短期融资券。,短期资金的特性：,筹资成本低,风险大,筹资速度快,筹资机动性大,流动负债：,短期借款,应付账款,应付票据,预收账款,第二节 短期筹资决策,一、短期借款,企业根据生产经营的需要经常要向银行或其他金融机构借入的一定量的资金。借入资金期限在一年以内的借款都属于短期借款。,（一）短期借款的方式,企业短期借款的方式主要包括信用借款、经济担保借款、抵押借款和票据贴现借款。,（二）短期借款的基本程序,短期借款的基本程序主要包括以下几个方面,:,1.,企业提出申请,2.,银行对企业申请的审查,3.,签订借款合同,4.,企业取得借款,5.,企业归还借款,（三）银行借款的信用条件,根据国际通行的做法，银行或其他金融机构发放短期借款往往带有一些信用条件，其中包括信贷限额、周转信贷协定、补偿性余额和借款抵押等。,1.,信贷额度,-,银行与借款人达成的正式或非正式的一定期限内的最大借款额的协定,2.,周转信贷协定,指银行与企业签订的具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款的协定 涉及承诺费,3.,补偿性余额,银行要求借款企业在银行中保持按借款限额或实际借用额的一定百分比计算的最低存款余额，约为借款额的,10,20,。,信用贷款,信用额度,周转信贷协定,100万,1.1 30万；7.170万,信用额度与周转信贷协定的区别：,周转信贷协定法律约束力,信用额度没有,承诺费 0.2%,700.2%6/12,（四）借款利息的支付方式,企业借款的形式不同，,利息支付的方式,不同，会导致名义率与实际利率存在极大差异。因此，企业在考虑借款的成本时，不仅要考虑名义利率，还必须重视实际利率。,短期借款的实际利息支付方法主要有以下几种。,1.,贴现法：,实际利率利息费用,/,（借款金额预扣利息费用）,2.,附加法：,实际利率利息费用,/,（借款金额,/2,）,100,3.,利随本清法：,实际利率名义利率,二、银行信用的条件,单利法（收款法）,实际利率=名义利率,贴现法：,实际利率,名义利率,分期付款法（附加法）,约为名义利率的两倍。,实际利率=利息/（贷款金额/2）100%,补偿性余额,实际利率,=名义利率/（1-补偿性余额比例）100%,三、银行信用筹资的优缺点,优点,短期借款筹资比较方便。,弹性较高。,缺点,资本成本高。,限制较多。,二、商业信用,商业信用,是指企业之间以商品赊销和预付货款形式提供的信用，是企业之间的一种直接信用关系。,（一）商业信用的特点,是公司自动化的资金来源,（二）商业信用的运用,商业信用产生的根源：,预收账款,应付账款,商业票据。,自发性的资金来源。,一、商业信用的种类,2/10，n/30，,1000元,图示。,无成本的商业信用,折扣期内,有成本的商业信用,超过折扣期,商业信用的成本,2/10，n/30，1000元,成本率,使用代价/使用的资金,20/980,360/（30-10）,=1000,2%/1000（1-2%）,360/（30-10）,=折扣百分比/（1-折扣百分比）,360/（信用期-折扣期）,放弃折扣的成本率,商业信用筹资决策分析,不打算享用，低。,打算享用，高。,与筹资成本、投资收益率的关系,筹资成本低于放弃折扣的成本享受,投资的收益率高于放弃折扣的成本放弃,三、商业信用筹资决策分析,优点,手续简便,机动性大,资金成本低,缺点,使用期限短，还款风险大,使用范围窄，主要适用于商品交易,容易产生拖欠货款，形成三角债,