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宏观调控、政府诚信与公众参与

【摘要】 5.30"
" 暴跌留下的不仅是股民惨痛的记忆， 更多是对政府 "突

袭"调控行为以及政府公信力的质疑。通过对政府行为为何需要诚信

的规范分析，以及对"5.30"事件本身的具体判断，得出了"公众参

与"是避免给民众造成错误信赖，并有利于政府宏观调控顺利有效实

施的可行进路的观点。

【英文摘要】Chinese government raised the stamp tax of stock

exchange from 1‰ to 3‰ abruptly on May 30, 2007. As a reaction,

Shanghai and Shenzhen stock markets dropped sharply. It brought

not only painful memories to investors, but also challenges to

the integrity and credibility of the government. After analyzing

the rationale of the governmental integrity and credibility and

applying the rationale to the "stamp tax" case, it is probable

to reach a conclusion that public participation could avoid the

presence of the false reliability so that the aim of the

macro-control would be achieved much more effectively.

【关键词】宏观调控；政府诚信；公众参与

【英文关键词】Macro-control; Integrity and Credibility of the

Government; Public Participation

【正文】

一、现象： "印花税事件"的背后

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2007 年 5 月 30 日凌晨，中国财政部和国家税务总局决定证券交

易印花税税率由 1%调整为 3‰。这一决定，不仅在 5 月 29 日的《新闻

联播》当中没有播报，连当天出版的《中国证券报》和中国证监会直

属的三大证券报都没来得及在第一时间进行报道，可见政策出台之突

然。而且，由于在此前一周网上即流传着即将调整印花税的消息，中

国财政部、国家税务总局新闻办有关负责人在 5 月 23 日答复《上海证

券报》等三大证券报关于上调印花税的传闻时，都表示未听说近期将

调整交易印花税。 这一突然来临的消息使得 5 月 30 日的深沪两市反应

激烈：当天，两市骤现跳水行情，沪综指暴跌 6.5%，两市跌停的非 ST

类个股超过 850 支，而跌幅在 9%以上的个股更是达到 925 支。统计资

料显示，两市 3 日内共蒸发市值 1.65 万亿元，而数百支个股连续 3

日跌停的惨况更是自 2005 年启动股改以来首度出现。 [1]（P32）有

实证分析表明，此次调整印花税对中国股价和股市的影响是显著的。

[2]（P209）

本来，印花税作为政府调控市场的工具，其现实意义在于提高交

易成本，限制过度投机。本次上调虽然增加了交易成本，但历史上中

国证券交易印花税也维持在 3‰，这一幅度只是一个较小利空，不足

以造成如此大的跌幅。而且从国际经验来看，印花税通常都是在牛市

上调，熊市下调，其调整并不值得大惊小怪。[3]（P18）也有研究表

明，印花税的调整对大盘指数波动性作用的大小和时间的效应有限。

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[4]（P80）那么，为什么市场会对此次印花税上调做出如此激烈的反

应呢？其实，人们普遍认为，上调印花税率本身没有问题，问题在于

职能部门改变游戏规则，在之前已经澄清不会提高印花税的情况下，

竟然在 4 日之内就提高印花税率，增幅达 200%，而且选择在深夜"突

袭" 在有关市场的重大政策的信息披露方面出尔反尔，极大地挫伤投 ，

资者对职能部门的执政信心，严重影响政府信誉。[5]（P20）

可见， "印花税事件"影响的不仅仅是股市，更重要的是，它使股

民乃至更多的民众对政府产生了信任危机，政府诚信及其行为的公信

力受到质疑。例如，在 2007 年 6 月 7 日， 上海证券报》又刊发了一 《

条有关权威人士针对广受市场关注的资本利得税传言所做的澄清：认 "

为资本利得税会像印花税税率调整一样可以随时出台，是不懂法律的

表现，是完全没有根据的" 而有人就此消息的可信度发起调查，提出 ，

"0；50%；100%"三个数字供大家选择，结果所有的人都选择了"0" ，

更有网友调侃说： 这位权威人士的话听着耳熟！ 网友的态度，当然
" "

有宣泄情绪的因素，但"印花税事件"所留下的阴霾，显然还没有散

去，有关部门及其权威人士的公信力，全都受到了重创。[6]

二、问题：政府宏观调控行为为何需要诚信？

"印花税事件"过后，有学者从"税收法定"角度对中国财政部

有无权力随时调整印花税进行了质疑；[7]也有学者从"规则诚信"的

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